證券投資的技術(shù)分析

證券投資的技術(shù)分析2023/4/181第1頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二第一節(jié)證券投資技術(shù)分析假設(shè)一、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)㈠技術(shù)分析的定義技術(shù)分析，是指直接對(duì)證券（期貨）市場(chǎng)的市場(chǎng)行為所作的分析，其特點(diǎn)是通過對(duì)市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，歸納總結(jié)一些典型的規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來的變化趨勢(shì)。2023/4/182第2頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二所謂技術(shù)分析，是相對(duì)于基本分析而言的。如前所述，基本分析法著重于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)情況以及各個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)管理狀況、行業(yè)動(dòng)態(tài)等因素進(jìn)行分析，以此來研究證券（期貨）的價(jià)值，衡量證券（期貨）價(jià)格的高低。技術(shù)分析則是透過圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場(chǎng)過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測(cè)未來價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。其依據(jù)的技術(shù)指標(biāo)的主要內(nèi)容是由證券（期貨）價(jià)格、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計(jì)算而得的。2023/4/183第3頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二由此可知──技術(shù)分析只關(guān)心證券市場(chǎng)本身的變化，而不考慮會(huì)對(duì)其產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟(jì)方面、政治方面的等各種外部的因素?；痉治龅哪康氖菫榱伺袛嘧C券（期貨）現(xiàn)行價(jià)格的價(jià)位是否合理并描繪出它長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展空間，而技術(shù)分析主要是預(yù)測(cè)短期內(nèi)證券（期貨）價(jià)格漲跌的趨勢(shì)。通過基本分析我們可以了解應(yīng)購(gòu)買何種證券（期貨），而技術(shù)分析則讓我們把握具體購(gòu)買的時(shí)機(jī)。2023/4/184第4頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二技術(shù)分析法注重短期分析，在預(yù)測(cè)舊趨勢(shì)結(jié)束和新趨勢(shì)開始方面優(yōu)于基本分析法，但在預(yù)測(cè)較長(zhǎng)期趨勢(shì)方面則不如后者。大多數(shù)成功的證券（期貨）投資者都是把兩種分析方法結(jié)合起來加以運(yùn)用。他們用基本分析法估計(jì)較長(zhǎng)期趨勢(shì)，而用技術(shù)分析法判斷短期走勢(shì)和確定買賣的時(shí)機(jī)。技術(shù)分析和基本分析都認(rèn)為證券（期貨）價(jià)格是由供求關(guān)系所決定。2023/4/185第5頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二基本分析主要是根據(jù)對(duì)影響供需關(guān)系種種因素的分析來預(yù)測(cè)證券（期貨）價(jià)格走勢(shì)；技術(shù)分析則是根據(jù)證券（期貨）價(jià)格本身的變化來預(yù)測(cè)證券（期貨）價(jià)格走勢(shì)。技術(shù)分析的基本觀點(diǎn)是：所有證券（期貨）的實(shí)際供需量及其背后起引導(dǎo)作用的種種因素，包括證券（期貨）市場(chǎng)上每個(gè)人對(duì)未來的希望、擔(dān)心、恐懼等等，都集中反映在證券（期貨）的價(jià)格和交易量上。2023/4/186第6頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二㈡證券投資技術(shù)分析的理論依據(jù)和假設(shè)。1.證券技術(shù)分析的假設(shè)證券技術(shù)分析是指通過圖表或市場(chǎng)走勢(shì)技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場(chǎng)過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測(cè)未來價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)，而不在乎變動(dòng)的理由，故當(dāng)某證券（期貨）之圖表或指標(biāo)出現(xiàn)以前類似的上漲信號(hào)時(shí)，即入場(chǎng)買入；反之，若出現(xiàn)下跌信號(hào)則賣出。2023/4/187第7頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二⑴市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。這一假設(shè)認(rèn)為，影響證券（期貨）價(jià)格的每一個(gè)因素，包括內(nèi)在的（如公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)）和外在的（國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策），都反映在市場(chǎng)行為中，不必對(duì)影響證券（期貨）價(jià)格的因素是什么作過多的關(guān)心。當(dāng)然我們知道現(xiàn)實(shí)中市場(chǎng)行為不可能涵蓋一切信息。但如果不承認(rèn)這一假設(shè)，技術(shù)分析所作的任何結(jié)論都是無效的，市場(chǎng)行為涵蓋一切信息的假設(shè)，是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。2023/4/188第8頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二⑵價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)。技術(shù)分析學(xué)派關(guān)于證券（期貨）價(jià)格的觀點(diǎn)，立足于對(duì)證券（期貨）的供給和需求，即認(rèn)為證券（期貨）的價(jià)格是由供需關(guān)系決定的，企業(yè)的贏利和股息的影響是很小的。證券（期貨）價(jià)格的運(yùn)動(dòng)反映了可以估計(jì)的時(shí)期內(nèi)供求趨勢(shì)的變化。供大于求，證券價(jià)格下跌；供小于求，證券價(jià)格上漲；供求平衡，證券價(jià)格平穩(wěn)。供求關(guān)系一旦確立，其變動(dòng)趨勢(shì)就會(huì)持續(xù)下去。2023/4/189第9頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二通過技術(shù)分析方法對(duì)市場(chǎng)本身的研究，可以察覺這種變化的趨勢(shì)。（主要研究趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折，即頂部和底部）⑶歷史會(huì)重演。技術(shù)分析學(xué)派認(rèn)為，由歷史資料所概括出來的規(guī)律已經(jīng)包括了未來證券市場(chǎng)的一切變動(dòng)趨勢(shì)，已經(jīng)發(fā)生的證券交易量和交易價(jià)格的一切信息與未來發(fā)生的一切信息相同，故可以預(yù)測(cè)未來。2023/4/1810第10頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二第一個(gè)假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)；第二個(gè)假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素；第三個(gè)假設(shè)是從統(tǒng)計(jì)和人的心理因素方面考慮的。還有一個(gè)說法：技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是英國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出的空中樓閣理論。該理論完全拋開證券（期貨）的內(nèi)在價(jià)值，強(qiáng)調(diào)心理構(gòu)造出來的空中樓閣。2023/4/1811第11頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二投資者之所以要以一定的價(jià)格購(gòu)買某種證券（期貨），是因?yàn)樗嘈庞腥藢⒁愿叩膬r(jià)格向他購(gòu)買這種證券（期貨）。至于證券（期貨）價(jià)格的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的價(jià)格向你購(gòu)買。精明的投資者無須去計(jì)算證券（期貨）的內(nèi)在價(jià)值，他所須做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交，即證券（期貨）價(jià)格達(dá)到最高點(diǎn)之前買進(jìn)證券（期貨），而在證券（期貨）價(jià)格達(dá)到最高點(diǎn)之后將其賣出。2023/4/1812第12頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二二、技術(shù)分析的要素：價(jià)、量、時(shí)、空證券市場(chǎng)中，價(jià)格、成交量、時(shí)間和空間是進(jìn)行分析的4要素。這4個(gè)因素的具體情況和相互的關(guān)系是進(jìn)行正確分析的基礎(chǔ)。1.價(jià)和量是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)成交價(jià)、成交量之間的關(guān)系是技術(shù)分析的合理性所在，因此，價(jià)、量是技術(shù)分析的基本要素，一切技術(shù)分析方法都是以價(jià)量關(guān)系為研究對(duì)象的，目的就是分析、預(yù)測(cè)未來價(jià)格趨勢(shì)，為投資決策提供服務(wù)。2023/4/1813第13頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二2.時(shí)間在進(jìn)行行情判斷時(shí)有著很重要的作用時(shí)間在進(jìn)行行情判斷時(shí)有著重要的作用。一個(gè)已經(jīng)形成的趨勢(shì)在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本改變，中途出現(xiàn)的反方向波動(dòng)，對(duì)原來趨勢(shì)不會(huì)產(chǎn)生大的影響。一個(gè)形成了的趨勢(shì)又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過了一定時(shí)間又會(huì)有新的趨勢(shì)出現(xiàn)。循環(huán)周期理論關(guān)心的就是時(shí)間因素，它強(qiáng)調(diào)了時(shí)間的重要性。2023/4/1814第14頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二3.空間指的是價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的極限空間從某種意義上講，可以認(rèn)為是價(jià)格的一方面，指的是價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的極限。三、技術(shù)分析方法分類和注意事項(xiàng)㈠技術(shù)分析方法的分類一般說來，技術(shù)分析方法分為如下六類：指標(biāo)類；切線類；形態(tài)類；Ｋ線類；波浪類和周期法。2023/4/1815第15頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二1.指標(biāo)類指標(biāo)類建立一個(gè)數(shù)學(xué)模型，得到一個(gè)體現(xiàn)證券（期貨）市場(chǎng)的某個(gè)方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的數(shù)字。這個(gè)數(shù)字叫指標(biāo)值，指標(biāo)值的具體數(shù)值和相互間關(guān)系，直接反映股市所處的狀態(tài)，為我們的操作行為提供指導(dǎo)的方向。常用的技術(shù)指標(biāo)有：趨向指數(shù)（DMI）；平滑異同移動(dòng)平均數(shù)（MACD）；相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）；隨機(jī)指標(biāo)KD；平衡成交量（OBV）；心理線（PSY）乖離率（BIAS）等。2023/4/1816第16頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二2.切線類切線類是按一定方法和原則在由證券（期貨）價(jià)格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)證券（期貨）價(jià)格的未來趨勢(shì)。這些直線就叫切線。切線的作用主要是起支撐和壓力的作用。著名的有趨勢(shì)線、通道線等。此外還有黃金分割線、甘式線、角度線等等。2023/4/1817第17頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二3.形態(tài)類形態(tài)類是根據(jù)價(jià)格圖表中過去一段時(shí)間走過的軌跡的形態(tài)預(yù)測(cè)證券（期貨）價(jià)格未來趨勢(shì)的方法。如W底、M頭、頭肩頂（底）、三角形等。4.K線類K線類的研究手法是側(cè)重若干天K線的組合情況，推測(cè)證券（期貨）市場(chǎng)多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而判斷證券（期貨）市場(chǎng)多空雙方誰占優(yōu)勢(shì)，是暫時(shí)的，還是決定性的。2023/4/1818第18頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二5.波浪類波浪理論把證券（期貨）價(jià)格的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲下跌看成是波浪的上下起伏。波浪的起伏遵循自然界的規(guī)律，證券（期貨）的價(jià)格也就遵循波浪起伏的規(guī)律。6.周期法關(guān)心價(jià)格的起伏在時(shí)間上的規(guī)律，告訴我們應(yīng)該在一個(gè)正確的時(shí)間進(jìn)行投資。循環(huán)周期理論是其重要代表。此外，還有歷法、節(jié)氣等周期分析的方法。2023/4/1819第19頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二六類技術(shù)分析流派從不同的方面理解和考慮證券市場(chǎng)，有的有相當(dāng)堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，有的就沒有很明確的理論基礎(chǔ)；操作指導(dǎo)上，有的注重長(zhǎng)線，有的注重短線；有的注重價(jià)格的相對(duì)位置，有的注重絕對(duì)位置；有的注重時(shí)間，有的注重價(jià)格。但分析目的是相同的，彼此并不排斥，在使用上可相互借鑒。下面介紹的僅僅是比較常用和比較實(shí)用的一些技術(shù)分析方法。2023/4/1820第20頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二(二)技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問題技術(shù)分析作為一種證券投資分析工具，在應(yīng)用時(shí)，應(yīng)該注意以下問題：1.技術(shù)分析預(yù)測(cè)成功的關(guān)鍵在于不能機(jī)械地使用技術(shù)分析方法，除了在實(shí)踐中不斷修正技術(shù)分析參數(shù)外，技術(shù)分析必須與基本面分析結(jié)合起來使用，才能提高其準(zhǔn)確程度，否則單純的技術(shù)分析是不全面的。2023/4/1821第21頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二2.注意多種技術(shù)分析方法的綜合研判，切忌片面地使用某一種技術(shù)分析結(jié)果。實(shí)踐證明，單獨(dú)使用一種技術(shù)分析方法有相當(dāng)?shù)木窒扌院兔つ啃浴?.前人得到的結(jié)論要自己通過實(shí)踐驗(yàn)證后才能放心地使用。前人得到的結(jié)論是在一定的特殊條件和特定環(huán)境中得到的，隨著環(huán)境的改變，前人成功的方法自己在使用時(shí)也有可能失敗。2023/4/1822第22頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二第二節(jié)證券投資技術(shù)分析主要理論介紹一、道氏理論㈠形成過程及基本思想該理論的創(chuàng)始人是美國(guó)人查爾斯·亨利·道(Charles

H．Dow)。為了反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)，他與愛德華·瓊斯創(chuàng)立了著名的道·瓊斯平均指數(shù)。他們?cè)凇度A爾街日?qǐng)?bào)》上發(fā)表的有關(guān)股市的文章，經(jīng)后人整理，成為我們今天看到的道氏理論。2023/4/1823第23頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二道氏理論的主要思想是：任何一種證券（期貨）價(jià)格的移動(dòng)都包括三種形式的移動(dòng)——原始移動(dòng)、次級(jí)移動(dòng)和日常移動(dòng)。這三種移動(dòng)構(gòu)成了所有形式的證券（期貨）價(jià)格移動(dòng)。原始移動(dòng)決定的是大的趨勢(shì)，次級(jí)移動(dòng)決定的是在大趨勢(shì)中的小趨勢(shì)，日常移動(dòng)則是在小趨勢(shì)中更小的趨勢(shì)。2023/4/1824第24頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二㈡主要原理道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，主要原理為：1.市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。2.市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)。即，主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。3.交易量在確定趨勢(shì)中的作用。4.收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。2023/4/1825第25頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二（三）應(yīng)用道氏理論應(yīng)該注意的問題道氏理論對(duì)大的形勢(shì)的判斷有較大的作用，對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小波動(dòng)則顯得有些無能為力。道氏理論甚至對(duì)次要趨勢(shì)的判斷也作用不大。道氏理論的另一個(gè)不足是它的可操作性較差。2023/4/1826第26頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二二、Ｋ線理論㈠Ｋ線的畫法及主要形狀1.畫法K線是一條柱狀的線條，由影線和實(shí)體組成。影線在實(shí)體上方的部分叫上影線，下方的部分叫下影線。實(shí)體分陽(yáng)線和陰線兩種。K線理論就是專門以研究K線的形狀和組合為基礎(chǔ)的。將每天的K線按時(shí)間順序排列在一起，就組成該證券（期貨）自上市以來的每天的價(jià)格變動(dòng)情況，這就叫日K線圖。2023/4/1827第27頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二2.主要形狀(1)光頭陽(yáng)線和光頭陰線。這是沒有上影線的K線。當(dāng)收盤價(jià)或開盤價(jià)正好與最高價(jià)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。(2)光腳陽(yáng)線和光腳陰線。這是沒有下影線的K線。當(dāng)開盤價(jià)或收盤價(jià)正好與最低價(jià)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。(3)光頭光腳的陽(yáng)線和陰線。這種K線既沒有上影線又沒有下影線。當(dāng)收盤價(jià)和開盤價(jià)分別與最高價(jià)和最低價(jià)中的一個(gè)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。2023/4/1828第28頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二(4)十字型當(dāng)收盤價(jià)與開盤價(jià)相同時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線，特點(diǎn)是沒有實(shí)體。(5)T字型與倒T字型它們沒有實(shí)體，而且沒有上影線或者沒有下影線。(6)一字型這是一種非常特別的形狀，它的四個(gè)價(jià)格都一樣。2023/4/1829第29頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二㈡K線的組合應(yīng)用1.連續(xù)兩陰陽(yáng)。多空雙方的一方已經(jīng)取得決定性勝利，牢牢地掌握了主動(dòng)權(quán)，今后將以取勝的一方為主要運(yùn)動(dòng)方向。第二根K線實(shí)體越長(zhǎng)，超出前一根K線越多，則勝方優(yōu)勢(shì)越大。2.連續(xù)跳空陰陽(yáng)線。一根陰線之后又一根跳空陰線，表明空方全面進(jìn)攻已經(jīng)開始。如果出現(xiàn)在高價(jià)附近，則下跌將開始，多方無力反抗；如果在長(zhǎng)期下跌行情的尾端出現(xiàn)，則說明這是最后一跌，是逐步建倉(cāng)的時(shí)候了。要是第二根陰線的下影線越長(zhǎng)，則多方反攻的信號(hào)越強(qiáng)烈。連續(xù)二根陽(yáng)線則正好相反。2023/4/1830第30頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二3.跳空陰陽(yáng)交替K線。一陽(yáng)加上一根跳空的陰線，說明空方力量正在增強(qiáng)。若出現(xiàn)在高價(jià)位，說明空方有能力阻止證券（期貨）價(jià)格繼續(xù)上升。一陰加上一根跳空的陽(yáng)線，則完全相反。4.兩陽(yáng)和兩陰。連續(xù)兩根陰線，第二根的收盤不比第一根低。說明空方力量有限，多方出現(xiàn)暫時(shí)轉(zhuǎn)機(jī)，證券（期貨）價(jià)格回頭向上的可能性大。連續(xù)二根陽(yáng)線則正好相反。2023/4/1831第31頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二5.陰吃陽(yáng)和陽(yáng)吃陰。一根陰線被一根陽(yáng)線吞沒，說明多方已經(jīng)取得決定性勝利，空方將節(jié)節(jié)敗退，尋找新的抵抗區(qū)域。陽(yáng)線的下影線越長(zhǎng)，多方優(yōu)勢(shì)越明顯。一根陽(yáng)線被陽(yáng)線吞沒則正好相反。6.兩陽(yáng)（陰）夾一陰（陽(yáng)）。一根陰線比前一根陽(yáng)線長(zhǎng)，說明空方力量已占據(jù)優(yōu)勢(shì)，后一根陽(yáng)線為超過前一根陰線，說明多方力量已經(jīng)到頭了。后勢(shì)將以空方為主角，主宰局面。2023/4/1832第32頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二7.兩陰吃一陽(yáng)。兩陰吃掉第一天的一根陽(yáng)線，空方的力量已經(jīng)顯示出很強(qiáng)大。㈢應(yīng)用K線組合應(yīng)注意的問題1.由K線組合得出的結(jié)論都是相對(duì)的，不是絕對(duì)的；2.盡量使用根數(shù)多的K線組合的結(jié)論。2023/4/1833第33頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二三、切線理論㈠趨勢(shì)分析簡(jiǎn)單地說，趨勢(shì)就是證券（期貨）價(jià)格的波動(dòng)方向，或者說是證券（期貨）市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向。趨勢(shì)的方向有三個(gè)：a.上升方向；b.下降方向；c.水平方向，也就是無趨勢(shì)方向。按道氏理論的分類，趨勢(shì)分為三個(gè)類型：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。2023/4/1834第34頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二㈡支撐線和壓力線1.線和壓力線的作用支撐線(surportline)又稱為抵抗線。當(dāng)證券（期貨）價(jià)格跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，證券（期貨）價(jià)格停止下跌，甚至有可能還有回升。這個(gè)起著阻止證券（期貨）價(jià)格繼續(xù)下跌或暫時(shí)阻止證券（期貨）價(jià)格繼續(xù)下跌的價(jià)格就是支撐線所在的位置。壓力線(resistanceline)又稱為阻力線。當(dāng)證券（期貨）價(jià)格上漲到某價(jià)位附近時(shí)，證券（期貨）價(jià)格會(huì)停止上漲，甚至回落。這個(gè)起著阻止或暫時(shí)阻止證券（期貨）價(jià)格繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置。2023/4/1835第35頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時(shí)阻止證券（期貨）價(jià)格向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。同時(shí)，支撐線和壓力線又有徹底阻止證券（期貨）價(jià)格按原方向變動(dòng)的可能。2.撐線與壓力線相互轉(zhuǎn)化一條支撐線如果被跌破，那么這支撐線將成為壓力線；同理，一條壓力線被突破，這一壓力線將成為支撐線。這說明支撐線和壓力線的地位不是一成不變的，而是可以改變的，條件是它被有效的足夠強(qiáng)大的證券（期貨）價(jià)格變動(dòng)突破。2023/4/1836第36頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二3.撐線和壓力線的確認(rèn)和修正一般來說，一條支撐線或壓力線對(duì)當(dāng)前影響的重要性有三個(gè)方面的考慮，一是證券（期貨）價(jià)格在這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間的長(zhǎng)短；二是證券（期貨）價(jià)格在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大??；三是這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)期的遠(yuǎn)近。㈢趨勢(shì)線和軌道線1.趨勢(shì)線趨勢(shì)線是衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向的，由趨勢(shì)線的方向可以明確地看出證券（期貨）價(jià)格的趨勢(shì)。2023/4/1837第37頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線。在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線。要得到一條真正起作用的趨勢(shì)線，要經(jīng)多方面的驗(yàn)證才能最終確認(rèn)。首先，必須確實(shí)有趨勢(shì)存在。其次，畫出直線后，還應(yīng)得到第三個(gè)點(diǎn)的驗(yàn)證才能確認(rèn)這條趨勢(shì)線是有效的。趨勢(shì)線的作用：(1)對(duì)價(jià)格今后的變動(dòng)起約束作用；(2)趨勢(shì)線被突破后，說明證券（期貨）價(jià)格下一步的走勢(shì)將要反轉(zhuǎn)。2023/4/1838第38頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二2.軌道線軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢(shì)線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢(shì)線后，通過第一個(gè)峰和谷可以作出這條趨勢(shì)線的平行線，這條平行線就是軌道線。兩條平行線組成一個(gè)軌道，這就是常說的上升和下降軌道。軌道的作用是限制證券（期貨）價(jià)格的變動(dòng)范圍。對(duì)上面的或下面的直線的突破將意味著有一個(gè)大的變化。與突破趨勢(shì)線不同，對(duì)軌道線的突破不是趨勢(shì)反向的開始，而是趨勢(shì)加速的開始。軌道線另一個(gè)作用是提出趨勢(shì)轉(zhuǎn)向警報(bào)。先有趨勢(shì)線，后有軌道線，趨勢(shì)線更重要。2023/4/1839第39頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二㈣黃金分割線畫黃金分割線的第一步是記住若干個(gè)特殊的數(shù)字，這些數(shù)字中0.382、0.618、1.382和1.618最為重要，證券（期貨）價(jià)格極為容易在由這四個(gè)數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。第二步是找到一個(gè)點(diǎn)。只要能夠確認(rèn)一個(gè)趨勢(shì)（無論是上升還是下降）已經(jīng)結(jié)束或暫時(shí)結(jié)束，則這個(gè)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)就可以作為進(jìn)行黃金分割的點(diǎn)，這個(gè)點(diǎn)一經(jīng)選定，我們就可以畫出黃金分割線了。2023/4/1840第40頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二㈤應(yīng)用切線理論應(yīng)注意的問題支撐線、壓力線有被突破的可能，它們的價(jià)位只是一種參考，不能把它們當(dāng)成萬能的工具。影響價(jià)格波動(dòng)的因素很多，支撐線、壓力線只是其中的一方面。多方面考慮才能提高正確的概率。2023/4/1841第41頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二四、形態(tài)理論通過研究證券（期貨）價(jià)格所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線告訴我們的一些多空雙方力量的對(duì)比結(jié)果，進(jìn)而指導(dǎo)我們的行動(dòng)。㈠價(jià)格移動(dòng)的規(guī)律和兩種形態(tài)類型1.證券（期貨）價(jià)格的移動(dòng)規(guī)律證券（期貨）價(jià)格的移動(dòng)是由多空雙方力量大小決定的。證券（期貨）價(jià)格移動(dòng)的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對(duì)比大小和所占優(yōu)勢(shì)的大小而行動(dòng)的。2023/4/1842第42頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二價(jià)格的移動(dòng)應(yīng)該遵循這樣的規(guī)律：第一，證券（期貨）價(jià)格應(yīng)在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動(dòng)。第二，原有的平衡被打破后，證券（期貨）價(jià)格將尋找新的平衡位置。即持續(xù)整理，保持平衡→打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再尋找新的平衡→價(jià)格的移動(dòng)就是按這一規(guī)律循環(huán)往復(fù)，不斷地進(jìn)行的。2.證券（期貨）價(jià)格移動(dòng)的兩種形態(tài)類型價(jià)格曲線的形態(tài)分成兩個(gè)大的類型：a.持續(xù)整理形態(tài)；b.反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。2023/4/1843第43頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二㈡反轉(zhuǎn)突破形態(tài)----頭肩形、多重頂?shù)仔魏蛨A弧形1.雙重頂和雙重底(M頭和W底)雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)一旦得到確認(rèn)，就可以用它進(jìn)行對(duì)后市的預(yù)測(cè)了。即從突破點(diǎn)算起，證券（期貨）價(jià)格將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離。雙重底是雙重頂?shù)姆聪驍⑹觥?.頭肩頂和頭肩底最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。3.三重頂（底）形態(tài)：是頭肩形態(tài)的一種變體，它由三個(gè)一樣高或一樣低的頂和底組成。2023/4/1844第44頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二4.圓弧形態(tài)：又稱碟形、圓形、碗形等一種反轉(zhuǎn)形態(tài)。㈢三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形和楔形1.三角形態(tài)：是一種持續(xù)整理形態(tài)。2.矩形形態(tài)：又稱箱形，也是一種典型整理形態(tài)。3.旗形：又稱平行四邊形，是著名的持續(xù)整理形態(tài)。4.楔形：也是著名的持續(xù)整理形態(tài)。2023/4/1845第45頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二㈣喇叭形和菱形喇叭形和菱形都是三角形的變體，大多出現(xiàn)在頂部，都是頂部反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。㈤V形反轉(zhuǎn)是一種出現(xiàn)在劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)中，一種失控的形態(tài)。㈥應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)該注意的問題1.角度不同，對(duì)同一形態(tài)會(huì)有不同的解釋。2.進(jìn)行實(shí)際操作時(shí)，形態(tài)理論要求形態(tài)完全明朗后才行動(dòng)，有錯(cuò)過機(jī)會(huì)的可能。2023/4/1846第46頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二五、波浪理論㈠形成過程及其基本思想波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的。把大的運(yùn)動(dòng)周期分成時(shí)間長(zhǎng)短不同的各種周期，在一個(gè)大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期。每個(gè)周期無論時(shí)間長(zhǎng)短，都是以一種模式進(jìn)行。這個(gè)模式就是8個(gè)過程，即每個(gè)周期都是由上升(或下降)的5個(gè)過程和下降(或上升)的3個(gè)過程組成。這8個(gè)過程完結(jié)以后，我們才能說這個(gè)周期已經(jīng)結(jié)束，將進(jìn)入另一個(gè)周期。新的周期仍遵循上述的模式。2023/4/1847第47頁(yè)，共52頁(yè)，2023年，2月20日，星期二㈡主要原理波浪理論考慮的因素主要是三個(gè)方面：第一，價(jià)格