轉(zhuǎn)型后城投比拼的是市場(chǎng)化運(yùn)作能力

2/2作者：一氣貫長空轉(zhuǎn)型后，城投比拼的是市場(chǎng)化運(yùn)作能力！近日，河北某城投公司發(fā)布公告稱，不再承擔(dān)政府舉債融資職能，轉(zhuǎn)型國有企業(yè)后依法開展市場(chǎng)化經(jīng)營、自負(fù)盈虧。據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年已經(jīng)有20家城投平臺(tái)進(jìn)行融資職能轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)更高水平市場(chǎng)化運(yùn)作。對(duì)此，有多位行業(yè)人士認(rèn)為，“城投平臺(tái)進(jìn)行職能轉(zhuǎn)化，無論對(duì)于當(dāng)?shù)卣€是城投本身，都是好事。一方面，從政府而言，根據(jù)相關(guān)文件要求，只有完成隱性債務(wù)‘清零’，城投平臺(tái)才能進(jìn)行職能轉(zhuǎn)換。另一方面，從城投平臺(tái)本身來說，城投市場(chǎng)化融資將更加多元，轉(zhuǎn)型速度加快。”職能趨向市場(chǎng)化記者注意到，從2015年開始，就有城投平臺(tái)逐步弱化政府屬性并實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。今年以來，則有20家城投平臺(tái)主動(dòng)選擇市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。中證鵬元工商企業(yè)評(píng)級(jí)部研究院徐寧怡認(rèn)為，城投平臺(tái)進(jìn)行職能轉(zhuǎn)換，已經(jīng)做了很多實(shí)質(zhì)性工作。首先，該類別城投公司存量貸款中需要財(cái)政償還的部分已納入地方財(cái)政預(yù)算管理并已落實(shí)預(yù)算資金來源。其次，這類城投公司存量貸款的抵押擔(dān)保、貸款期限、還款方式等也已合格。從20家平臺(tái)發(fā)布的公告來看，大體呈現(xiàn)三方面內(nèi)容。在城投業(yè)務(wù)運(yùn)營方面，公告聲明公司已經(jīng)進(jìn)行了市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)了自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)化運(yùn)營模式；在城投債務(wù)管理方面，城投公司承擔(dān)的地方債務(wù)已經(jīng)納入政府財(cái)政預(yù)算，并得到了妥善處置；此外，則是城投公司不再承擔(dān)地方政府融資職能，對(duì)新增債務(wù)不再承擔(dān)償還責(zé)任，或以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。比如福州某縣于今年8月發(fā)布公告稱，“公司具備獨(dú)立法人資格，已建立現(xiàn)代企業(yè)制度并實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化經(jīng)營，公司過去承擔(dān)地方政府債務(wù)已納入政府財(cái)政預(yù)算，今后不再承擔(dān)政府融資職能。完全自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧?！睂?duì)此，江蘇某地一位政府工作人員告訴記者，“事實(shí)上，早在2014年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》（以下簡(jiǎn)稱‘43號(hào)文’）就明確提到，剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能，融資平臺(tái)公司不得新增政府債務(wù)。地方政府新發(fā)生或有債務(wù)，要嚴(yán)格限定在依法擔(dān)保的范圍內(nèi)，并根據(jù)擔(dān)保合同依法承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。從地方政府來看，出臺(tái)城投平臺(tái)職能轉(zhuǎn)換的文件，就是對(duì)上述文件的貫徹執(zhí)行。同時(shí)，隨著地方政府化解隱性債務(wù)深入推進(jìn)，城投平臺(tái)的職能也從為地方政府融資轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)化運(yùn)營。這也是向市場(chǎng)發(fā)出積極信號(hào)，即城投平臺(tái)融資將更加市場(chǎng)化、多元化?！痹诓簧俪峭镀脚_(tái)負(fù)責(zé)人看來，城投平臺(tái)職能轉(zhuǎn)變，不僅有利于地方政府化解隱性債務(wù)，對(duì)城投平臺(tái)自身而言，也有利于充分利用政策工具實(shí)現(xiàn)融資多元化。一位已經(jīng)實(shí)現(xiàn)平臺(tái)職能轉(zhuǎn)型的城投負(fù)責(zé)人告訴記者，實(shí)際上，如《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》（財(cái)預(yù)〔2017〕50號(hào)）規(guī)定，融資平臺(tái)公司在境內(nèi)外舉債融資時(shí)，應(yīng)當(dāng)向債權(quán)人主動(dòng)書面聲明不承擔(dān)政府融資職能；同時(shí)規(guī)范PPP融資，強(qiáng)調(diào)地方政府不得以借貸資金出資設(shè)立各類投資基金，嚴(yán)禁地方政府利用PPP、政府出資的各類投資基金等方式違法違規(guī)變相舉債。“如果城投平臺(tái)想通過吸引社會(huì)資本進(jìn)行融資，就需要進(jìn)行平臺(tái)職能的轉(zhuǎn)化，繼而通過第三方增信等方式進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作融資，參與更多的PPP等項(xiàng)目。因此，保證債券、PPP等融資渠道的暢通成為城投平臺(tái)進(jìn)行職能轉(zhuǎn)換的原因之一。”值得注意的是，早在2018年，湖南某地就曾宣布10家城投平臺(tái)一次性進(jìn)行職能轉(zhuǎn)換。公告內(nèi)容則依據(jù)43號(hào)文、《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財(cái)政部發(fā)展改革委人民銀行關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式指導(dǎo)意見的通知》、《中共湖南省委湖南省人民政府關(guān)于嚴(yán)控政府性債務(wù)增長切實(shí)防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的若干意見》等文件的規(guī)定及要求。而就在同年審計(jì)署發(fā)布的《2018年第二季度國家重大政策措施落實(shí)情況跟蹤審計(jì)結(jié)果》中，就提及湖南省多地在化解地方政府隱性債務(wù)、盤活存量資金方面，提前歸還違規(guī)舉借的政府隱性債務(wù)，“取得較好成效。”化債與融資并舉哪些城投平臺(tái)會(huì)優(yōu)先被地方政府考慮進(jìn)行職能轉(zhuǎn)換？記者梳理發(fā)現(xiàn)，從今年完成職能轉(zhuǎn)換的城投平臺(tái)來看，呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)，一是城投平臺(tái)進(jìn)行職能轉(zhuǎn)換的多為產(chǎn)業(yè)平臺(tái)公司，如文旅類或者礦產(chǎn)類公司。二是城投平臺(tái)涉及委托代建、房產(chǎn)銷售及租賃等非純公益性業(yè)務(wù)。如有城投平臺(tái)從事經(jīng)營鄉(xiāng)村建設(shè)項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)，從事發(fā)電業(yè)務(wù)、供水業(yè)務(wù)等。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“地方政府發(fā)布城投平臺(tái)職能轉(zhuǎn)化，也有一定的選擇性。如果是進(jìn)行純公益性業(yè)務(wù)的城投平臺(tái)，則不會(huì)優(yōu)先考慮。但是，如有經(jīng)營能力和盈利能力的城投平臺(tái)，隨著其職能轉(zhuǎn)化，有利于更好地開展市場(chǎng)化業(yè)務(wù)并且進(jìn)行自主經(jīng)營，則會(huì)優(yōu)先進(jìn)行職能轉(zhuǎn)化。”天風(fēng)研究研報(bào)則認(rèn)為，城投平臺(tái)進(jìn)行職能轉(zhuǎn)換，主要出于防范和化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且強(qiáng)調(diào)政府同城投新增債務(wù)的切割，對(duì)化解隱性債務(wù)的意義更側(cè)重于增量的控制，而非存量的處理。城投退出公告包括兩方面內(nèi)容，一是從城投的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式角度出發(fā)，城投平臺(tái)自身要實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)化經(jīng)營模式；二是從城投的債務(wù)管理角度出發(fā)，城投退出地方政府融資平臺(tái)，不再承擔(dān)政府融資職能，存量債務(wù)應(yīng)得到妥善處理，且新增債務(wù)將同政府進(jìn)行切割。在各地公告表述中，相對(duì)于存量債務(wù)是否已經(jīng)妥善處理，政府更側(cè)重強(qiáng)調(diào)不再對(duì)新增債務(wù)承擔(dān)償付責(zé)任。湖南一家城投公司融資部負(fù)責(zé)人告訴記者，對(duì)地方政府和城投平臺(tái)來說，進(jìn)行職能轉(zhuǎn)化是化解隱性債務(wù)和拓寬融資渠道兩條腿走路?！皬?021年開始，地方化解隱性債務(wù)已經(jīng)到了關(guān)鍵階段，并且上海、廣東等地已經(jīng)率先宣布成為無隱性債務(wù)區(qū)域，從中可以釋放明確信號(hào)，化解隱性債務(wù)直至‘清零’，是每一個(gè)地方政府必須完成的任務(wù)。同時(shí)，城投平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型隨著近年來三年國企改革等政策的加持，轉(zhuǎn)型也是大勢(shì)所趨。所以，對(duì)城投平臺(tái)來說，進(jìn)行職能轉(zhuǎn)換，不僅有利于拓寬融資渠道，在銀行貸款、債券發(fā)行等方面更為市場(chǎng)化，同時(shí)也意味著不再為政府新增隱性債務(wù)，此前的存量債務(wù)也得到了有效處理?！辈贿^，在記者采訪中，多位業(yè)內(nèi)人士表示，無論是城投職能轉(zhuǎn)換還是進(jìn)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，仍然任重道遠(yuǎn)。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“雖然地方政府發(fā)布公告，城投平臺(tái)職能進(jìn)行了轉(zhuǎn)換，但是從實(shí)質(zhì)來看，還需要得到監(jiān)管和市場(chǎng)等認(rèn)可。從今年進(jìn)行職能轉(zhuǎn)換的城投平臺(tái)來說，當(dāng)?shù)卣允菍?shí)控人，同時(shí)，是否滿足銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā)（2013）10號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱‘10號(hào)文’）需要注意?！?0號(hào)文顯示，退出銀保監(jiān)會(huì)的政府融資平臺(tái)名單需滿足五個(gè)條件，一是符合現(xiàn)代公司治理要求，屬于按照商業(yè)化原則運(yùn)作的企業(yè)法人。二是資產(chǎn)負(fù)債率在70%以下，財(cái)務(wù)報(bào)告經(jīng)過會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。三是各債權(quán)銀行對(duì)融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)定性均為全覆蓋。四是存量貸款中需要財(cái)政償還的部分已納入地方財(cái)政預(yù)算管理并已落實(shí)預(yù)算資金來源，且存量貸款的抵押擔(dān)保、貸款期限、還款方式等已整改合格。五是誠信經(jīng)營，無違約記錄，可持續(xù)獨(dú)立發(fā)展?！八孕枰獫M足10號(hào)文五個(gè)條件，才能夠被銀保監(jiān)會(huì)劃入‘退出為一般公司類’平臺(tái)。在此之前，城投平臺(tái)