基于金融系統(tǒng)工程的物流金融風(fēng)險(xiǎn)識別分析

基于金融系統(tǒng)工程的物流金融風(fēng)險(xiǎn)識別分析

[DOI]10.3969/j.issn.1007-5097.2001.10.009一、引言隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快、虛擬經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及信息技術(shù)的革命性飛躍，金融系統(tǒng)涉及層次越來越多、跨度越來越大、結(jié)構(gòu)越來越復(fù)雜、動(dòng)態(tài)性越來越強(qiáng)，并且包含了人機(jī)兩方面的因素，與外部的社會、經(jīng)濟(jì)、政治等環(huán)境具有了更強(qiáng)的相關(guān)性，這些都促使人們必須將各種科學(xué)理論、定量方法、經(jīng)驗(yàn)知識、專家判斷力等有機(jī)結(jié)合來處理復(fù)雜的金融系統(tǒng)，為此，汪壽陽和張維提出用系統(tǒng)工程思想來研究金融系統(tǒng)，并提出了金融系統(tǒng)工程的概念[1]。在應(yīng)用系統(tǒng)思想和工程方法時(shí)，金融系統(tǒng)工程強(qiáng)調(diào)要從金融系統(tǒng)整體出發(fā)將系統(tǒng)進(jìn)行分解，在分解后研究的基礎(chǔ)上，再綜合集成到金融系統(tǒng)整體，實(shí)現(xiàn)1+1＞2的整體涌現(xiàn)，最終從整體上研究和解決金融系統(tǒng)問題[2]。因此，金融系統(tǒng)工程實(shí)際上是從系統(tǒng)整體出發(fā)，根據(jù)金融系統(tǒng)總體目標(biāo)的要求，運(yùn)用錢學(xué)森提出的綜合集成方法[3]把與金融系統(tǒng)有關(guān)的學(xué)科理論方法與技術(shù)綜合集成起來，對金融系統(tǒng)的環(huán)境、結(jié)構(gòu)與功能進(jìn)行系統(tǒng)分析、論證、設(shè)計(jì)和協(xié)調(diào)，并最終付諸實(shí)施解決問題的動(dòng)態(tài)過程。金融系統(tǒng)工程不同于其它金融技術(shù)，它不僅要分析具體問題，而且要從整體著眼，對問題進(jìn)行系統(tǒng)的分析與解決。在金融系統(tǒng)工程基礎(chǔ)上，張維等嘗試將這一思想應(yīng)用于金融風(fēng)險(xiǎn)管理中，構(gòu)建了金融風(fēng)險(xiǎn)評估的三維框架，包括工具維、風(fēng)險(xiǎn)維和過程維。其中，工具維指的是風(fēng)險(xiǎn)管理體系具體層面的四種基本架構(gòu)，包括組織架構(gòu)、規(guī)則架構(gòu)、技術(shù)架構(gòu)和信息架構(gòu)；風(fēng)險(xiǎn)維主要由不同的風(fēng)險(xiǎn)類型構(gòu)成，包括操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等；過程維則主要表達(dá)了人們處理金融風(fēng)險(xiǎn)不同階段的決策內(nèi)容，主要包括風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、識別風(fēng)險(xiǎn)、測定風(fēng)險(xiǎn)、處置風(fēng)險(xiǎn)和信息反饋。金融系統(tǒng)工程的思想還可以具體應(yīng)用于物流金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)識別中。作為新興的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，物流金融是銀行等金融機(jī)構(gòu)通過與物流企業(yè)的合作創(chuàng)新，以供應(yīng)鏈上存貨、應(yīng)收賬款甚至貿(mào)易關(guān)系等擔(dān)保為依托，在供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中向客戶尤其是中小企業(yè)提供的融資及配套的結(jié)算、保險(xiǎn)等服務(wù)的業(yè)務(wù)[4]。對物流金融風(fēng)險(xiǎn)的有效識別將影響物流金融風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確評估與有效控制，因而對物流金融創(chuàng)新能否成功起著關(guān)鍵作用，但已有的文獻(xiàn)多是從傳統(tǒng)信貸角度或從局部去考慮物流金融的風(fēng)險(xiǎn)識別，其中，Mann[5]從傳統(tǒng)擔(dān)保貸款的分析角度研究了以存貨作為擔(dān)保形式對參與各方成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響。Siskin[6]分析了針對零售商的物流金融業(yè)務(wù)中所可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為有必要實(shí)行嚴(yán)密監(jiān)管，同時(shí)也介紹了一些必要的監(jiān)控措施，但基本將風(fēng)險(xiǎn)來源局限于業(yè)務(wù)本身。Shearer和Diamond[7]指出，風(fēng)險(xiǎn)評級的方法在傳統(tǒng)的商業(yè)融資中起到了重要作用，但隨著競爭的加劇和市場環(huán)境的變化，風(fēng)險(xiǎn)評級的方法已無法滿足商業(yè)融資的需要，尤其是在物流和金融整合創(chuàng)新下，風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)了新的特征，需要根據(jù)融資的具體情況，采取更加有針對性、更加定量并且更加準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)識別與度量的方法，但并沒有給出系統(tǒng)說明。還有Wright[8]和Diercks[9]雖然把握住了物流金融的一些特征，指出在基于存貨的物流金融業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)的識別和評估不同于傳統(tǒng)，對存貨的價(jià)值評估和嚴(yán)密的監(jiān)控已成為重要的環(huán)節(jié)，并建議引入有經(jīng)驗(yàn)有實(shí)力的第三方代為評估和監(jiān)管，但也只是從存貨價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)這一局部的角度去分析，沒有提供一個(gè)關(guān)于物流金融風(fēng)險(xiǎn)識別的系統(tǒng)框架。實(shí)際上，物流金融形式多樣，環(huán)節(jié)眾多，并在不斷地變化，流程和操作復(fù)雜，因此，對物流金融中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別既需要考慮運(yùn)營過程中的各個(gè)環(huán)節(jié)，又需要考慮金融系統(tǒng)的整體和結(jié)構(gòu)，既需要考慮業(yè)務(wù)本身，又需要考慮環(huán)境的影響，既需要考慮歷史的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，又需要考慮業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢。要做到這些，就必須在金融系統(tǒng)工程的基礎(chǔ)上對業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的識別。為此，本文從金融系統(tǒng)工程的角度構(gòu)建了物流金融的風(fēng)險(xiǎn)識別框架，并進(jìn)行了詳細(xì)的分析。二、基于金融系統(tǒng)工程的物流金融風(fēng)險(xiǎn)識別框架物流金融創(chuàng)新不再像傳統(tǒng)的信貸一樣，僅關(guān)注企業(yè)規(guī)模、凈資產(chǎn)和負(fù)債率等基本面信息，而是更加關(guān)注擔(dān)保物所附載的交易信息，例如交易產(chǎn)品的供求關(guān)系、產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)趨勢、交易對手的信譽(yù)和實(shí)力、整體供應(yīng)鏈條的風(fēng)險(xiǎn)以及融資主體(包括銀行和物流企業(yè))的監(jiān)控力度等。物流金融業(yè)務(wù)在現(xiàn)階段的表現(xiàn)形式有很多，但可按照產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營周期的不同階段，進(jìn)行基本的劃分，如圖1所示。圖1企業(yè)運(yùn)作周期示意圖從圖1中可以看出，物流金融業(yè)務(wù)模式可以分成三大類[10]。一是基于交易關(guān)系的預(yù)付款融資業(yè)務(wù)模式，主要發(fā)生在采購提交這一運(yùn)作周期，包括基于推動(dòng)式交易關(guān)系與拉動(dòng)式交易關(guān)系兩種基本形式，基于推動(dòng)式交易關(guān)系的預(yù)付款融資可以依靠物流企業(yè)對借款企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售前景的準(zhǔn)確預(yù)測替借款企業(yè)支付給上游供應(yīng)商相應(yīng)的預(yù)付款，以啟動(dòng)借款企業(yè)的采購運(yùn)作，而基于拉動(dòng)式交易關(guān)系的預(yù)付款融資也稱訂單融資業(yè)務(wù)，它需要根據(jù)下游廠商的訂單或采購合同等替借款企業(yè)支付給供應(yīng)商相應(yīng)的預(yù)付款，以啟動(dòng)借款企業(yè)的采購運(yùn)作；二是基于存貨的物流金融業(yè)務(wù)模式，這也是物流金融的核心模式，主要發(fā)生在持有或制造周期以及銷售周期，現(xiàn)階段主要包括存貨質(zhì)押融資和倉單質(zhì)押融資兩種業(yè)務(wù)形式，就中國的實(shí)際情況而言，由于開展倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的市場和制度基礎(chǔ)環(huán)境還未完全成熟，完全意義上的基于倉單質(zhì)押的物流金融業(yè)務(wù)目前在國內(nèi)開展得很少，倉單更多的是作為一種存貨憑證，倉單的流通機(jī)制還未形成，此時(shí)物流金融業(yè)務(wù)更多地是以存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)為主；三是基于應(yīng)收賬款的物流金融業(yè)務(wù)模式，主要發(fā)生在回款周期，一般來說，下游廠商會拖欠上游中小企業(yè)的貨款從而形成一段時(shí)間的資金缺口，此時(shí)物流企業(yè)可與銀行合作將應(yīng)收賬款作擔(dān)保品給借款企業(yè)提供融資，直至應(yīng)收賬款從下游廠商處收回以償還借貸，物流金融基本形式分類及特征如表1所示。在現(xiàn)階段我國的具體實(shí)踐中，這些基本業(yè)務(wù)形式可以圍繞存貨質(zhì)押融資組合成許多物流金融的創(chuàng)新產(chǎn)品，如，保兌倉、未來提貨權(quán)質(zhì)押融資、打包放款、先票款后貨業(yè)務(wù)、未來貨權(quán)質(zhì)押開證、進(jìn)口全程貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)等。這些物流金融服務(wù)產(chǎn)品往往涉及了物流金融的多種基本形式，涉及了不同的環(huán)節(jié)、運(yùn)作方式和參與主體等，非常復(fù)雜。因此，本文基于金融系統(tǒng)工程的思想，對物流金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)來源進(jìn)行了歸納識別，構(gòu)建了業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)識別環(huán)形圖。物流金融風(fēng)險(xiǎn)識別框架如圖2所示。圖2基于金融系統(tǒng)工程的物流金融風(fēng)險(xiǎn)識別框架圖2將物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)歸納為系統(tǒng)和非系統(tǒng)兩種風(fēng)險(xiǎn)，其中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。三、基于金融系統(tǒng)工程的物流金融風(fēng)險(xiǎn)識別(一)宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)識別這是一類典型的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，包括宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)三大類。宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)、政治和法律環(huán)境的不確定造成的，如宏觀經(jīng)濟(jì)周期性的不景氣，與借款企業(yè)及擔(dān)保品變現(xiàn)密切相關(guān)的勞務(wù)、資本和產(chǎn)品市場的價(jià)格波動(dòng)，一些重要事件例如戰(zhàn)爭或突發(fā)事件，以及宏觀法律制度及執(zhí)行水平的不足等都會導(dǎo)致宏觀環(huán)境的不確定性，從而產(chǎn)生宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于行業(yè)總體的利潤水平、交易環(huán)境、技術(shù)變化、發(fā)展前景等行業(yè)層面的不確定性所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，而且不同行業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的敏感度也會使不同行業(yè)系統(tǒng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小不同。通過分析行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，一方面，可以使貸款人能夠更加準(zhǔn)確地評估整體風(fēng)險(xiǎn)的大?。涣硪环矫尜J款人可以更好地分析借款企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營周期變化是否歸因于普遍的行業(yè)因素，從而準(zhǔn)確地把握企業(yè)的經(jīng)營水平。區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政治和法律環(huán)境等的不確定性所造成的。不同的區(qū)域，其區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的，如長三角地區(qū)和珠三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、市場透明度、政府服務(wù)水平、政治和法律環(huán)境穩(wěn)定性等都比西部地區(qū)要好得多，因此其面臨的區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該比西部地區(qū)小得多。(二)供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)識別物流金融業(yè)務(wù)主要依賴供應(yīng)鏈上擔(dān)保品的自償性來償還貸款，而擔(dān)保品的自償性水平，也即其銷售變現(xiàn)的水平，從中觀上來自于供應(yīng)鏈系統(tǒng)的穩(wěn)定性和競爭力，因此可以說，供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是分析物流金融業(yè)務(wù)所特有的一類系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括供應(yīng)鏈系統(tǒng)競爭風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn)三類。供應(yīng)鏈系統(tǒng)競爭風(fēng)險(xiǎn)的主要來源是因?yàn)橐粋€(gè)行業(yè)可能有很多條供應(yīng)鏈系統(tǒng)展開競爭，借款企業(yè)所在供應(yīng)鏈系統(tǒng)的強(qiáng)弱將直接影響到存貨的銷售水平和應(yīng)收賬款的回收水平，從而產(chǎn)生競爭風(fēng)險(xiǎn)，它會導(dǎo)致供應(yīng)鏈系統(tǒng)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營面臨沖擊，因此在物流金融業(yè)務(wù)中必須對供應(yīng)鏈在行業(yè)經(jīng)濟(jì)中的競爭地位變化做出實(shí)時(shí)的跟蹤、識別和評估。供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)指的是供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的協(xié)調(diào)合作關(guān)系不暢產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，這種協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)有可能是因?yàn)樾畔⒔涣鞯乃降拖禄蛘呤且驗(yàn)橄嗷ブg合作意愿的欠缺等造成的。供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)有可能導(dǎo)致供應(yīng)鏈的連接不暢，甚至?xí)绊懙焦?yīng)鏈上的物流運(yùn)作水平。這對物流金融業(yè)務(wù)影響較大，因?yàn)槲锪鹘鹑跇I(yè)務(wù)主要依靠擔(dān)保品的自償性來作為第一還款來源，因此供應(yīng)鏈系統(tǒng)中企業(yè)間合作的好壞直接影響到商品的流通水平和擔(dān)保品的變現(xiàn)能力，并進(jìn)而從供應(yīng)鏈層面影響到具體物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)大小。供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注核心企業(yè)對供應(yīng)鏈系統(tǒng)的控制程度是否有利于供應(yīng)鏈系統(tǒng)的發(fā)展和穩(wěn)定，是否能夠保持和增強(qiáng)供應(yīng)鏈系統(tǒng)在行業(yè)內(nèi)的競爭力。(三)信用風(fēng)險(xiǎn)識別雖然物流金融業(yè)務(wù)更加注重于債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，注重于擔(dān)保資產(chǎn)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，但信用風(fēng)險(xiǎn)仍然是貸款人在物流金融業(yè)務(wù)中所必須關(guān)注的一類重要的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在物流金融創(chuàng)新下的物流金融業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)主要包括借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)兩類。國外商業(yè)銀行對借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)歸類方法很多，包括：(1)9C方法，指借款人品質(zhì)、能力、資本、抵押、經(jīng)營情況、持續(xù)性、內(nèi)控、信用記錄和相關(guān)文檔紀(jì)錄；(2)5P法，指個(gè)人因素、目的因素、償還因素、保障因素和前景因素；(3)LAPP法，指流動(dòng)性、活動(dòng)性、盈利性和潛力；(4)PRISM法，指前景因素、還款預(yù)測、用款目的、保護(hù)措施和企業(yè)管理情況。但在物流金融業(yè)務(wù)中識別借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)不能照搬以上的這些方法，而必須把握住物流金融業(yè)務(wù)借款企業(yè)的特征來進(jìn)行相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)來源分析。首先，對物流金融業(yè)務(wù)借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)必須關(guān)注借款企業(yè)的規(guī)模和發(fā)展階段，必須判斷借款企業(yè)究竟是新建立的公司還是成立很久的公司，有多大的盈余空間，是在快速的成長還是正經(jīng)歷季節(jié)性的波動(dòng)等。其次，需要關(guān)注借款企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，主要包括三個(gè)方面：一是盈利能力和資金周轉(zhuǎn)能力，即是否有滿意的收入和現(xiàn)金流，是否具有超額的利息倍數(shù)，是否具有穩(wěn)定一致的銷售收入趨勢、營運(yùn)資金變化趨勢；二是資產(chǎn)價(jià)值，流動(dòng)性以及杠桿，即是否有高于平均水平的資產(chǎn)、是否有充足的流動(dòng)性與經(jīng)營資本以及股權(quán)結(jié)構(gòu)和自有資金比例如何等；三是財(cái)務(wù)歷史紀(jì)錄，包括交易記錄和財(cái)務(wù)披露質(zhì)量等。美國貨幣監(jiān)理署[11]已指出，大多數(shù)進(jìn)行存貨與應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的借款企業(yè)在運(yùn)營周期內(nèi)都很難獲得流動(dòng)資金，它們?nèi)狈ψ銐虻默F(xiàn)金和信用，常常具有以下特征：(1)業(yè)務(wù)中借款企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿高于行業(yè)的平均水平。作為物流金融的貸款方關(guān)鍵是要搞清楚造成借款企業(yè)低資本率的原因，必須明確企業(yè)缺乏資金究竟是因?yàn)樗鼊倓偝闪?，還是因?yàn)檎诮?jīng)歷快速的成長；究竟是盲目的擴(kuò)展還是剛遭受損失造成了資本的消耗。弄清楚這些將使銀行和物流企業(yè)能夠很好地把握借款企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)；(2)借款企業(yè)一般都有不均衡穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流。借款企業(yè)的行業(yè)通常具有高的周期性，作為開展物流金融業(yè)務(wù)的貸款方須要確定造成借款企業(yè)不穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流的原因究竟是因?yàn)橹芷谛远▋r(jià)的制約還是因?yàn)楣芾韴F(tuán)隊(duì)對市場反應(yīng)調(diào)整太慢；(3)負(fù)向的財(cái)務(wù)趨勢。進(jìn)行物流金融融資的借款企業(yè)經(jīng)常會出現(xiàn)這種狀況，貸款方可以事前明確是否可通過嚴(yán)密的監(jiān)控來改變借款企業(yè)的財(cái)務(wù)平衡表，從而在提供借款企業(yè)必要信用的時(shí)候降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。再次，需要關(guān)注借款企業(yè)的管理問題，因?yàn)樾枰锪鹘鹑谫J款的借款企業(yè)大多財(cái)務(wù)杠桿很高或者增長很快，所以控制這類公司對管理團(tuán)隊(duì)的能力也要求很高。一個(gè)好的管理團(tuán)隊(duì)將能夠有效地提高借款企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營水平，保證存貨的穩(wěn)定銷售，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)，從而保證貸款的安全。在這方面，主要要考察借款企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。貸款人需要考察借款企業(yè)管理是否有成功的令人滿意的記錄以及相應(yīng)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，還必須考察一系列的實(shí)際問題。如，企業(yè)是否有識別、接受與管理風(fēng)險(xiǎn)的非正規(guī)的方法，企業(yè)管理層是否具有在必要時(shí)做出難以決策的意志，并能恰當(dāng)?shù)睾饬块L遠(yuǎn)利益和眼前利益等。而物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)也是物流金融業(yè)務(wù)必須關(guān)注的一類風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槲锪髌髽I(yè)最了解借款企業(yè)的運(yùn)作及基本狀況，銀行需要物流企業(yè)實(shí)行專人管理、專人負(fù)責(zé)，保證質(zhì)押的存貨和應(yīng)收賬款等擔(dān)保品能夠順利變現(xiàn)為現(xiàn)金存入封閉式賬戶，這就要求物流企業(yè)須按合約擔(dān)負(fù)監(jiān)管職能。而在物流企業(yè)的監(jiān)管過程中，銀行和物流企業(yè)是委托代理關(guān)系，所以在一定程度上會產(chǎn)生物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，也就是說物流企業(yè)有可能欺騙、不負(fù)責(zé)任、虛假上報(bào)或者監(jiān)管失誤，物流企業(yè)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)將影響物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。而且，物流企業(yè)的積極配合也將影響借款企業(yè)的運(yùn)作，特別是原材料、產(chǎn)品的進(jìn)出庫、應(yīng)收賬款回收等都和物流企業(yè)的監(jiān)管相關(guān)，物流企業(yè)的監(jiān)管水平將直接影響到擔(dān)保品的變現(xiàn)過程。一般而言，對于物流企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的考察主要要關(guān)注物流企業(yè)規(guī)模、歷史信用、資金流和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)水平等狀況。(四)擔(dān)保品變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)識別擔(dān)保品的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是物流金融業(yè)務(wù)中最重要的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注這一風(fēng)險(xiǎn)能夠把握住物流金融業(yè)務(wù)的客觀狀態(tài)，對物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有效管理。擔(dān)保品的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)主要包括存貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)以及銷售風(fēng)險(xiǎn)三大類。存貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是擔(dān)保品變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)中最重要的一類風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)?，物流金融是以物的流?dòng)為核心的，所以存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)始終是物流金融的核心環(huán)節(jié)，在這一核心業(yè)務(wù)中，質(zhì)押存貨的市場價(jià)格在貸款期間內(nèi)并不是穩(wěn)定不動(dòng)的，而是具有一定的波動(dòng)性。當(dāng)存貨的價(jià)格往上升時(shí)，質(zhì)物并不存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)存貨價(jià)格下降，尤其是在短期內(nèi)驟降，就會給物流金融業(yè)務(wù)帶來很大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注質(zhì)物的流動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)化、變現(xiàn)能力及配套的保管條件等方面產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如，在訂單融資業(yè)務(wù)中，訂單的集中度和訂單涉及的質(zhì)押原材料、半成品和產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化和流動(dòng)性等就與質(zhì)物形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)大小密切相關(guān)。在存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中，選擇的質(zhì)押存貨一般具有以下的一些性質(zhì)：(1)無形損耗小，不宜變質(zhì)，易于長期保管；(2)市場價(jià)格穩(wěn)定，波動(dòng)小，不宜過時(shí)；(3)適應(yīng)用途廣，流動(dòng)性強(qiáng)，容易變現(xiàn)；(4)規(guī)格明確，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，便于計(jì)量。質(zhì)押存貨如果不滿足以上的性質(zhì)，就會導(dǎo)致更多質(zhì)物形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)。而在應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)中，業(yè)務(wù)選擇的應(yīng)收賬款的集中度、賬期合理性以及貸款方對應(yīng)收賬款的管理水平等都和應(yīng)收賬款這一質(zhì)物的形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)大小密切相關(guān)。銷售風(fēng)險(xiǎn)反映了物流金融業(yè)務(wù)的自償性特征，銷售風(fēng)險(xiǎn)與銷售渠道的穩(wěn)定性，銷售客戶的穩(wěn)定性，銷售的范圍大小，市場容量的大小，銷售賬期是否合理等方面的因素密切相關(guān)。只有對這些銷售風(fēng)險(xiǎn)來源進(jìn)行有效的識別才能夠正確地評估物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小，保證貸款的安全。(五)操作風(fēng)險(xiǎn)識別根據(jù)新巴塞爾資本協(xié)議第三次征求意見稿的定義，操作風(fēng)險(xiǎn)又稱商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是“直接或間接由人或系統(tǒng)的不適當(dāng)或錯(cuò)誤的內(nèi)部處理，或外部事件所造成的損失的風(fēng)險(xiǎn)”。由于物流金融業(yè)務(wù)通過對質(zhì)押存貨的有效控制能夠有效的緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又會大量地增加許多操作環(huán)節(jié)，產(chǎn)生更多的操作風(fēng)險(xiǎn)，因此物流金融業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)比較傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)要大的多，也需要更多的關(guān)注和有效的識別。物流金融業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)一般可歸為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、模式風(fēng)險(xiǎn)、流程風(fēng)險(xiǎn)以及具體操作風(fēng)險(xiǎn)四大類。合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)規(guī)則或政策的風(fēng)險(xiǎn)及配套執(zhí)行方面存在的缺陷等。其中，法律風(fēng)險(xiǎn)在巴塞爾協(xié)議中屬于廣義操作風(fēng)險(xiǎn)的一部分。物流金融業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)是指可能給業(yè)務(wù)造成經(jīng)濟(jì)損失的法律上的缺陷。法律風(fēng)險(xiǎn)識別是物流金融業(yè)務(wù)開展的必要條件和重要一環(huán)[12]，因?yàn)槲锪鹘鹑跇I(yè)務(wù)不僅涉及到一般貸款的相關(guān)法律合約問題，而且涉及到存貨的產(chǎn)權(quán)問題。在開展業(yè)務(wù)時(shí)，債權(quán)人必須明確可選擇的質(zhì)物必須為《物權(quán)法》以及《擔(dān)保法》允許進(jìn)行質(zhì)押處理的物品，同時(shí)需對質(zhì)物的所有權(quán)身份進(jìn)行仔細(xì)鑒別，以防止借款企業(yè)惡意欺詐。根據(jù)國家法律的有關(guān)規(guī)定以及相關(guān)責(zé)任，質(zhì)押存貨的法律風(fēng)險(xiǎn)識別主要確定以下幾點(diǎn)：首先，業(yè)務(wù)開展的質(zhì)物不能為國家違禁物品或禁止擔(dān)保的物品；其次，由擔(dān)保法規(guī)定，質(zhì)物必須產(chǎn)權(quán)明晰，為貸款企業(yè)所有；最后，所選質(zhì)物須信貸身份的單一，即未涉入其它擔(dān)保關(guān)系之中。以上三個(gè)方面存在缺陷都會導(dǎo)致物流金融業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。而相關(guān)規(guī)則或政策的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于業(yè)務(wù)相關(guān)政策和規(guī)則條款的缺陷以及不正確的執(zhí)行等。模式風(fēng)險(xiǎn)主要來自于以下方面的不足：業(yè)務(wù)模式選擇不適合、超額擔(dān)保程度不適合、質(zhì)押方式和監(jiān)控強(qiáng)度選擇不合理、業(yè)務(wù)結(jié)算情況與業(yè)務(wù)不匹配、資金使用不合理、沒有必要的個(gè)人擔(dān)?；虻谌綋?dān)保方式、沒有必要的損害保險(xiǎn)、監(jiān)管方控制方式選擇不合適、財(cái)務(wù)評估報(bào)告模式不合適等[13]。目前物流金融可選擇的模式很多，不同銀行、不同的物流企業(yè)、不同的地區(qū)都有不同的業(yè)務(wù)和操作模式，對這些模式的正確制定和選擇是物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理所需要關(guān)注的重要內(nèi)容。流程風(fēng)險(xiǎn)主要是指在物流金融業(yè)務(wù)流程過程中標(biāo)準(zhǔn)化與信息化方面的不足造成的風(fēng)險(xiǎn)。目前物流金融業(yè)務(wù)的水平高低與業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化程度、信息化程度和可視化程度等方面密切相關(guān)。如果業(yè)務(wù)缺乏社會化程度的倉單規(guī)范，缺乏業(yè)務(wù)流程操作標(biāo)準(zhǔn)等就會導(dǎo)致流程風(fēng)險(xiǎn)，而如果業(yè)務(wù)信息化程度較低，缺乏銀行、物流倉儲企業(yè)和客戶聯(lián)網(wǎng)的信息網(wǎng)絡(luò)，也會使業(yè)務(wù)增加很多流程風(fēng)險(xiǎn)，即便業(yè)務(wù)建設(shè)了必要的信息系統(tǒng)，但這些系統(tǒng)需要大量的硬件和軟件，這些硬件和軟件的性能和使用情況都會產(chǎn)生大量的風(fēng)險(xiǎn)。因此作為債權(quán)人，為確保