財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)SE是啥玩意兒

SPE是啥玩意兒從資產(chǎn)負(fù)債表上消失-脫離母體控不住遼侄林柄滄漏裕會(huì)計(jì)師筑眾信聯(lián)合會(huì)并計(jì)師事務(wù)所村理事會(huì)會(huì)長側(cè)東吳大學(xué)會(huì)遠(yuǎn)計(jì)研究所兼盡任副教授渠貪安隆痛(Enro秩n)倘破產(chǎn)及會(huì)計(jì)拆丑聞案爆發(fā)嘆之后，有人蛾喻之為安隆來"灌搶奪銀行址"只，安達(dá)信格(Ande分rsen)售提供搶劫的蓋"房車輛壽"御，而安達(dá)信秘簽證安隆的郊會(huì)計(jì)師唐肯若(Davi柳dB.籠Dunca淹n)銜則扮演柳"抹車輪柳"袋角色。至于瀉安隆管理階業(yè)層怎么搶銀鍋行及坑投資嬌大眾，證據(jù)掙顯示臉SPE音是主要工具掛。墊椅安隆王90殲?zāi)甏L(fēng)光業(yè)姻績?nèi)羌俚念D。公司內(nèi)部跌調(diào)查顯示資怕深管理階層具透臨SPE(看特殊目的個(gè)酒體咽)姜的運(yùn)作，隱浴藏鉅額損失動(dòng)，制造營收勉飛速成長的偽假象，虛增風(fēng)盈余及短漏念負(fù)債。杰盡到底什么是叫SPE診？在安隆事副件之前，相漲信國人從未艷聽說過這個(gè)廣名詞。很多翻讀者都想了龍解微SPE過的性質(zhì)、汁SPE灰的設(shè)立目的克、晉SPE蝦的吸引力，沸及安隆如何樓利用船SPE薯欺騙投資大盲眾。巾轎SPE辣的性質(zhì)頑黨SPE(國為麗Speci眠alPu文rpose票Enti謙ty津的簡稱鴿)物在組織上可著能是一個(gè)公泉司、合伙或涉信托。此外越，母SPE樸可能發(fā)行不見同型態(tài)的受湖益憑證筑(Bene副ficia鴿ryin憲teres漠t)牙籌集資金。棕發(fā)起公司建(Spon冷sor)惡或稱資產(chǎn)移鳴轉(zhuǎn)人誦(Asse奇ttra評nsfer右or)競設(shè)立冬S遲PE披，在于從事怪與特殊目的賽有關(guān)的活動(dòng)迫或一連串的介交易。逐SPE徑可能只存續(xù)堤一段期間，適當(dāng)目的達(dá)成目或不達(dá)成時(shí)蠻，即加以結(jié)瓶束。液齡以金融資產(chǎn)威移轉(zhuǎn)為目的補(bǔ)而設(shè)立的法SPE販為例。血SPE楊的營運(yùn)系依肺照設(shè)立時(shí)的護(hù)法律文件限溜制僅從事下么列活動(dòng)：浪量持有轉(zhuǎn)入污(乖向發(fā)起公司檔承購?fù)?脾的金融資產(chǎn)猾的所有權(quán)。

邀發(fā)行受益憑盈證捉(翼若某些受益茄憑證的形式闖是債券或權(quán)奸益證券，則欣移轉(zhuǎn)的資產(chǎn)訓(xùn)是證券化資珠產(chǎn)斬)霧。愉畝收取處分持巡有資產(chǎn)的現(xiàn)噸金所得，將券所得在投資瞞于金融工具意(涉尚未分配給犧受益人前境)掏，及對持有甘資產(chǎn)的管理慧。穿段分配所得給談受益憑證持舅有人。促被許多公司使訊用午SPE椅及類似的結(jié)姑構(gòu)性融資工潑具，以取得駱資金及呀(奇或撓)袖管理風(fēng)險(xiǎn)。徹利用旬SPE牛執(zhí)行交易的坊型態(tài)很多，趣例如：有朗租賃的安排蜓，亦即售后意租回。撥先銷售漏/蟻移轉(zhuǎn)資產(chǎn)給庫SPE釣，由漸SPE膏以承購的資勞產(chǎn)作為擔(dān)保妙對外發(fā)行債脖券或權(quán)益證保券。海呆發(fā)起公司與炎第三者的金理融機(jī)構(gòu)簽訂和融資協(xié)議，蛋以取得購置熟資產(chǎn)或購并刷企業(yè)所需的薦資金。時(shí)代項(xiàng)目開發(fā)活敗動(dòng)。匪倡實(shí)例：資產(chǎn)迷證券化咳超為了方便讀打者了解平SPE蜻的設(shè)立及運(yùn)莖作，先舉一縮個(gè)金融資產(chǎn)癢證券化段(Fina按ncial品asse渣tsec督uriti蹦zatio創(chuàng)n)秤作重點(diǎn)說明冊。遠(yuǎn)汽大多數(shù)事SPE卻成立的目的鴉在于方便發(fā)慮起公司出售侵屬于其所擁爺有的特定金響融資產(chǎn)。這態(tài)些出售給限SPE扎的資產(chǎn)可能覽包括應(yīng)收帳籃款、權(quán)益證劈券、放款等泳。灶SPE撞的資本驅(qū)(owne誰rship鄰)染至少紐3%睜的投資來自釋獨(dú)立的第三座者存(Thir叫dpar誕tyin底vesto貢r(shí))墨。此墻3早﹪透的計(jì)算是基直于金融資產(chǎn)州的公平價(jià)值兵。徒橋獨(dú)立的第三聽者投入權(quán)益暮資金之后，睛由它控制濁SPE簡的營運(yùn)活動(dòng)通，而且疼SPE幟資產(chǎn)營運(yùn)結(jié)聯(lián)果的風(fēng)險(xiǎn)與嘴酬勞，主要桑由它負(fù)責(zé)。樹為了使盲SPE鋤成為獨(dú)立的脹個(gè)體王(Arms連-leng截then蓄tity)玩，而免除將享其資產(chǎn)及負(fù)怕債并入發(fā)起啞公司，獨(dú)立散的投資者必拒須對投資的堂風(fēng)險(xiǎn)自行負(fù)瞞責(zé)。頓葬如果獨(dú)立的程投資者所投偽入的權(quán)益是結(jié)簽發(fā)對辟SPE掩的應(yīng)付票據(jù)焦，或以商業(yè)庫信用狀擔(dān)保蝶其對鍬SPE素的投資，或帳由保險(xiǎn)公司悲出具的保險(xiǎn)死或保證，則汁其投資便不凱被視為具有印風(fēng)險(xiǎn)。一旦抱3池﹪召確立之后，造SPE案以發(fā)行債券換或額外的權(quán)躁益證券向機(jī)稅構(gòu)性的投資肌者或投資大印眾募集資金摩，以便向發(fā)現(xiàn)起公司察(Spon支sor)羅購入其所擁桌有的金融資企產(chǎn)。濃奏只要符合某嬌些特定條件狠(疊稱為旦Quali蘭fying脾SPE)工，潛SPE凡的資產(chǎn)及相財(cái)關(guān)的負(fù)債及仔權(quán)益，就可途以不顯示在稍發(fā)起公司的丸資產(chǎn)負(fù)債表眾(off-折balan岡ce-sh醒eet)早。更進(jìn)一步仗，如果元SPE播除了以購入撇發(fā)起公司的來資產(chǎn)作押所蔬取得借款及灶例行性的應(yīng)榮付票據(jù)之外砌，沒有任何醬舉債，則目SPE薄不可能因?yàn)轶H其經(jīng)營不善欣而周轉(zhuǎn)不靈若。因此，在床資產(chǎn)證券化斷的場合，忠SPE柜的成立，可今以確保發(fā)起址公司的某些激資產(chǎn)合法地夸與其破產(chǎn)風(fēng)廚險(xiǎn)分離，亦們即免被公司沙破產(chǎn)波及。握例如，發(fā)起展公司歇(煙銀行取)駁將部分逾期蛙的不良放款弊出售給舅SPE堪，再由濕SPE崗發(fā)行受益憑役證給投資大寶眾吸(午包括機(jī)構(gòu)投擦資者蘭)踐，萬一銀行廁周轉(zhuǎn)不靈，征SPE刻其它投資者咽的權(quán)益并不毀受影響。此奧外，發(fā)起公誤司也可以將態(tài)金融資產(chǎn)的援移轉(zhuǎn)交易，末在其財(cái)務(wù)報(bào)贊表上認(rèn)列收雁入。例如，落不良放款帳份面余額為一敘億元，出售凱給駐SPE矩的公平價(jià)值挖為一億二千瓣萬元，溢價(jià)遣收入二千萬青即可認(rèn)列。菌搞當(dāng)創(chuàng)SPE厲的資產(chǎn)受到從保障之后，幅SPE屈的信用品質(zhì)破可以增強(qiáng)，擦因而其舉債辜之融資成本銷降低。早SPE津的借款利息真還可更低，配如果透過發(fā)備起公司或其盲它第三者，直發(fā)行附有追齡索權(quán)的債務(wù)閉或提供其它膠形式的保證威，以增強(qiáng)算SPE甘的信用評等悠。因此，透墳過寄SPE姿的操作，發(fā)余起公司可以捏比用自己名師義為低的成遲本籌集到所布需的資金。古但是應(yīng)注意觸此種信用增奶強(qiáng)措施，不窩可延伸至決3兇﹪猾的獨(dú)立投資腫者使其權(quán)益建投資不具風(fēng)汗險(xiǎn)，如此發(fā)毒起公司才能蘇符合財(cái)務(wù)報(bào)善表不合并的鐵要求。胖多以上的例子櫻只是使用句SPE能的許多交易速型態(tài)中的一巖種。安隆公段司設(shè)立了數(shù)疑百個(gè)特殊目測的的縱SPE養(yǎng)。在美國某Fortu椅ne500犁大企業(yè)中，瞎很少找到未級使用輩SPE彩的公司。它貿(mào)們都是跟安價(jià)隆一樣用來司從事會(huì)計(jì)舞朋弊嗎？當(dāng)然隨不是。但是蔑不可否認(rèn)的沒，蜜SPE堪提供了一種落合法的財(cái)務(wù)尤美化的工具謀。尼叔SPE節(jié)與會(huì)計(jì)舞弊漠并非等號粉抗與許多復(fù)雜喂的衍生商品苗一樣，船SPE快成立的目的英在于執(zhí)行某嫂種誠正的、拋必要的任務(wù)喂：隔離及維何持財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)妥。例如航空畜公司想購買少機(jī)隊(duì)或公司歲想完成一項(xiàng)猴大的營建項(xiàng)娛目計(jì)劃，都頭會(huì)考量設(shè)立柳SPE撈，把融資負(fù)儀荷移轉(zhuǎn)給新朱的個(gè)體。遣記又如能源公和司欲建立瓦睜斯管線但不嫩愿承擔(dān)債務(wù)著風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)扎透過綱SPE細(xì)的設(shè)立來達(dá)纖成興建的目愉的。因此，青本質(zhì)上咱SPE征是一種與其顏它投資者的汗合資鞠(Join兆t-ven傻ture)籌行為。裝SPE所擁有瓦斯管載線，以管線漫作為擔(dān)保發(fā)飛行債券取得塘融資。發(fā)起選SPE寧的公司仍然自負(fù)責(zé)管線的銳操作營運(yùn)，火營運(yùn)所產(chǎn)生漲的收入用以晝償還債券持著有人。在某色些情況，國SPE謝可能只是一半個(gè)虛擬的紙遣上公司，用照人不多，或抬由發(fā)起公司叢人員代勞。填理論上，煎SPE受保障交易雙貼方的安全，瑞萬一奇SPE垃因項(xiàng)目計(jì)劃團(tuán)失敗而破產(chǎn)概，發(fā)起公司勻的責(zé)任或損慕失僅以其已僑投入擋SPE身的資產(chǎn)為限耍。若不幸發(fā)拒起公司本身銹破產(chǎn)，公司奧債權(quán)人不得秩對尚SPE炕的資產(chǎn)主張悶權(quán)利。鳥朵逐漸地，胸SPE孔成為現(xiàn)代公托司理財(cái)?shù)囊桓F種重要方式要。例如幾乎栽每一家美國武的銀行都使暮用窯SPE葉發(fā)行債券，搖以放款的押的品作擔(dān)保。瑞再如全錄奧(Xero更x)私公司也利用跌SPE兔從事其客戶悟應(yīng)收帳款的刑收買業(yè)務(wù)累(Fact辮oring挑)妥。

眨SPE招對發(fā)起公司掙(皆即資產(chǎn)移轉(zhuǎn)蹲者鼓)拋也有租稅上壁的好處。作計(jì)為中介個(gè)體嚷，估SPE然本身并非課瞇稅對象。失士依照一般公信認(rèn)會(huì)計(jì)原則筒，對襯SPE醒持股如超過降50%股，即視為有插控制力，角SPE閱的資產(chǎn)及負(fù)故債應(yīng)與母公講司濃(固即發(fā)起公司肺)團(tuán)合并。可是衣，有關(guān)碗SPE蜂的會(huì)計(jì)原則朱及解釋卻規(guī)葉定饑SPE劃的名義投資芒人捧--吃獨(dú)立的第三垮投資者，只夏要投入按SPE快權(quán)益的您3%銀，發(fā)起設(shè)立格SPE極的公司慘(Spon獲sorin仆gcom稻pany)蜂縱使投資飾97%嫂，也可以合鋼法的不必把叛SPE深的資產(chǎn)及負(fù)紅債合并。膊搞合格的猛SPE捷你依照美國現(xiàn)爭行的會(huì)計(jì)原門則歡(FASB驗(yàn)No.女140軋第何35京及桶46飾段盡)數(shù)規(guī)定，合格落的及SPE(彎Quali梢fying油SPE)孟鉗，其資產(chǎn)及北負(fù)債得免并員入發(fā)起公司云或其關(guān)系企字業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)臨表，但應(yīng)符通合下列條件工：斷營SPE帖與發(fā)起公司緞嚴(yán)格劃清界牛限。其中最迫主要的一項(xiàng)翠要求是發(fā)起急公司將金融企資產(chǎn)移轉(zhuǎn)讓榨售給是SPE亦后，不得由耳其本身或其夫關(guān)系企業(yè)或刷代理人片面放解散處SPE效。奉壯SPE余所能從事的嚷活動(dòng)受到重藏大限制，不袖能超越設(shè)立桌時(shí)所約定的析范圍。如要霞改變，不能犧輕易由發(fā)起妙公司或其關(guān)磁系企業(yè)或代疼理人片面為箭之。截潮SPE琴僅能持有金穗融資產(chǎn)。編蚊SPE簡對非現(xiàn)金的香金融資產(chǎn)的免出售或處分乞受有限制。幸脹若廳SPE竿不符合上述見四個(gè)條件卡(話稱為隸Non-q旺ualif聞ying古SPE)稱，仍然可以踢免合并，但諸應(yīng)決定警SPE濤系由誰控制冒。美國特殊訪會(huì)計(jì)問題工咸作小組解釋降函生EITF憐Topic缸D-14茅基于店"艦控制扯"蘭觀點(diǎn)，做了狹三點(diǎn)反面規(guī)責(zé)定，以限制眾發(fā)起公司對手SPE鋸過份控制或荒繼續(xù)承擔(dān)羊SPE志營運(yùn)的實(shí)質(zhì)庫風(fēng)險(xiǎn)。弦槳獨(dú)立的第三刮投資者對羅SPE席的權(quán)益只作石象征性的投隨資。相關(guān)的掉解釋函規(guī)定傲獨(dú)立投資者翁至少投資笨3%愁。幅克SPE胸的營運(yùn)活動(dòng)槽并不獨(dú)立，沿實(shí)質(zhì)上只是孟作為發(fā)起公撲司的代表，并依照其意思頓執(zhí)行活動(dòng)。愧否SPE頸對資產(chǎn)或負(fù)掏債營運(yùn)的實(shí)珍質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)曠酬，直接或逐間接仍由發(fā)歷起公司承擔(dān)弊，而使獨(dú)立廉的第三投資敞者免于承擔(dān)往殘余風(fēng)險(xiǎn)溫(Resi圈dual紅risk)租。換句話說閃，若具備上雞述三個(gè)條件滔，發(fā)起公司哥仍得將死Non-q教ualif失ying篇SPE烘的資產(chǎn)及負(fù)懂債排除于合含并報(bào)表之外順。疫蔬SPE司的設(shè)立不限散于金融資產(chǎn)集的交易及管洪理營運(yùn)，尚洪包括不動(dòng)產(chǎn)聲的租賃及買可賣等。有關(guān)壇SPE負(fù)的會(huì)計(jì)處理近，包括發(fā)起集公司身分之苦認(rèn)定，及免趟合并之條件嘉，極為復(fù)雜果。除墨FASB骨No.14范0"緣金融資產(chǎn)移觀轉(zhuǎn)及管理與德負(fù)債消滅的濁會(huì)計(jì)處理專"(殿取代牲FASB縱No.1章25)伍及匹FASB原No.9國4"燃母子公司合繳并報(bào)表章"幸外，相關(guān)的臨解釋函包括散：保EITF昏96-16談,97-偏1,97會(huì)-2,9家8-6,拼D-14;朋90-1忘5,96乒-20,廢96-21祖。讀者有興胸趣，可以自涉行參閱。虎街道高一尺，視魔高一丈。們會(huì)計(jì)準(zhǔn)則訂伙得太細(xì)，百涂密仍難免一雅疏。不肖公定司可以透過發(fā)隱藏的副約傍(Side丸agre心ement懲)瘡，使得表面級上看起來具芝備屆"響合格的輝SPE"隙條件或滿足容獨(dú)立第三投股資者曉3以﹪耀的權(quán)益投資估門檻。葬降當(dāng)前發(fā)起公板司與其原SPE降間的許多交義易，根本上錄并未把風(fēng)險(xiǎn)困隔絕，其設(shè)禾立稿SPE辜的目的只在狠于嘆等對投資者隱例瞞攸關(guān)的信吵息。仍以應(yīng)羨收帳款收買孕業(yè)務(wù)為例。萄發(fā)起公司通殺常對吊SPE柿的債券持有根人提供保證偏，稱之為芬"斥信用強(qiáng)化安"(Cr晚edit爭enhan京cemen港t)撲，目的在承回諾遲SPE棒的資產(chǎn)價(jià)值競維持在某一辟最低水準(zhǔn)以用上，以加強(qiáng)圾投資者的信優(yōu)心。在更復(fù)梢雜的窄SPE蠢，例如安隆瘋的某些啞SPE淺，選擇權(quán)或娃衍生性商品口被用做債券從持有人投資裙報(bào)酬的擔(dān)保枝。令人驚訝恢的是此種實(shí)冬務(wù)在技術(shù)上吵居然被允許潛。忠赴安隆利用努SPE寫美化報(bào)表派妙安隆有大約兔3,500騎個(gè)子公司及爪關(guān)系企業(yè)，趁其中至少有慰數(shù)百個(gè)是設(shè)岔于免稅天堂涌的返SPE川。透過這些背SPE前，安隆可以餅高價(jià)移轉(zhuǎn)讓宣售資產(chǎn)給瘦SPE密，虛增公司慶利益。此外咸，利用這些堡SPE或，安隆可以誰向銀行、保蜜險(xiǎn)公司、退距休金及個(gè)別互投資者籌募犯資金。尤有課進(jìn)者，由于耽SPE棉累積的許多組債務(wù)不必并順入安隆的資忌產(chǎn)負(fù)債表，搖因此掩護(hù)了脫安隆的信用根評等。付準(zhǔn)為了使獨(dú)立抹的第三投資狂者法律形式火上符合溜3%特的權(quán)益投資餅門檻，安隆揉私下與某些杠SPE證的第三投資朋者簽了隱藏她性的副約，左提供部份或既全部現(xiàn)金或脈其它擔(dān)保。娃此外，安隆鮮也對某些布SPE爆的銀行借款瓦提供現(xiàn)金、惡安隆公司股躲票或其它形沿式的擔(dān)保。寬在某些情況節(jié)，安隆利用咽SPE鑼持有出問題帽的投資，諸憂如海外能源餡設(shè)施或以前輩安隆公司分柜割上市的股辯票。配桂與安隆會(huì)計(jì)絞丑聞最密切錯(cuò)的三個(gè)奏SPE末是漏Chewc形o,LJ準(zhǔn)M1床及戚LJM2鼓。這三個(gè)營SPE恭都是由安隆漸公司財(cái)務(wù)主手管操作。這遙些主管在其征操作的代SPE響也有小額投爐資，違反利餃益沖突原則陵。安隆與這追些崗SPE白的許多重大肥交易都是為子了美化公司荷財(cái)務(wù)報(bào)表，免而不是為了溝達(dá)成真實(shí)的哀經(jīng)濟(jì)目的或俗轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。順某些鞋SPE蔥的設(shè)計(jì)，看亭起來是符合彈相關(guān)的會(huì)計(jì)鍵原則規(guī)定，形安隆可以不孕必把資產(chǎn)及營負(fù)債蹄(麗尤其是負(fù)債卡)征入帳，但因晌欠缺交易實(shí)毯質(zhì)，因此屬相于一種會(huì)計(jì)日詐欺。透過家SPE再的操作，安砌隆的財(cái)務(wù)報(bào)按表短漏負(fù)債剝達(dá)嘩5-7詠億美元。且謝茲將安隆增SPE聰?shù)倪\(yùn)作流程旨列示如下：洗肅安隆城SPE南交易流程圖脅關(guān)安隆其它休SPE阿的交易執(zhí)行橋并不適當(dāng)，信目的在于抵洋銷損失。這塵種做法使安洽隆公司向市桿場隱瞞其商激業(yè)投資的鉅仙額損失，讓賽人以為這些例投資損失已燙經(jīng)避險(xiǎn)，亦拘即安隆的損舊失可由第三例者支付。其席實(shí)那只是假個(gè)象，因?yàn)樵搩PE益的主要經(jīng)濟(jì)鑄利益關(guān)系人和就是安隆本中身。這些交思易導(dǎo)致安隆碌自待2000母年第三季至餓2001懷年第三季的欄盈余報(bào)導(dǎo)虛艷增了大約哲10耳億美元。勉竊安達(dá)信會(huì)計(jì)攤師事務(wù)所在鳴安隆會(huì)計(jì)丑彩聞爆發(fā)后，迫只承認(rèn)對其擱中一個(gè)胡SPE(柿即補(bǔ)LJM1)梢發(fā)生判斷錯(cuò)愿誤而未將其候資產(chǎn)及負(fù)債擾與安隆公司湊合并。另一糧個(gè)垂SPE(懂即鏡Chewc處o)丑未與