【企業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)案例研究-以揚(yáng)子江藥業(yè)為例（開(kāi)題報(bào)告）】3700字

學(xué)號(hào)姓名專業(yè)年級(jí)班別論文（設(shè)計(jì)）題目企業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)案例研究—以揚(yáng)子江藥業(yè)為例擬完成時(shí)間年月日指導(dǎo)教師姓名及職稱題目類型囗理論研究囗應(yīng)用研究囗設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)囗其他命題來(lái)源囗教師命題囗學(xué)生自主命題囗教師科研課題是否在實(shí)驗(yàn)、實(shí)習(xí)、工程實(shí)踐和社會(huì)調(diào)查等社會(huì)實(shí)踐中完成囗是囗否一、課題的研究目的和意義（本課題來(lái)源及研究的目的和意義）企業(yè)價(jià)值分析是公司規(guī)劃決定政策里非常不可或缺且可以協(xié)助企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中極其重要能夠幫助治理結(jié)構(gòu)、完善規(guī)劃決議。此外，以評(píng)價(jià)全部獲得利益本領(lǐng)為排面的企業(yè)價(jià)值的評(píng)估也被資本市場(chǎng)追隨著。針對(duì)任何一個(gè)企業(yè)的規(guī)劃階層的人而言，明確了解所在企業(yè)的實(shí)際排名且清晰它的起源和去處是非常不可或缺的。企業(yè)價(jià)值分析也滿足董事會(huì)、公司全體股東組成的股東有限公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)明晰滿足在制造營(yíng)業(yè)過(guò)程中的進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)，成為了公司提高企業(yè)影響力、展示企業(yè)發(fā)展進(jìn)展水平實(shí)力的方式。因?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展是離不開(kāi)融資的，但是企業(yè)的創(chuàng)始人雖然成功融資，但是在實(shí)現(xiàn)公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展方面卻存在很大的困難，因?yàn)閻阂馐召?gòu)這些隱性風(fēng)險(xiǎn)的存在，在目前的規(guī)則下，是無(wú)法與惡意收購(gòu)這種情況進(jìn)行抗衡的，因此本文分析揚(yáng)子江藥業(yè)是基于雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)分析在這種股權(quán)制度的實(shí)行有利于控制惡意收購(gòu)現(xiàn)象的發(fā)生。因此,基于雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)價(jià)值有別于其他股權(quán)結(jié)構(gòu)的價(jià)值，可以給企業(yè)帶來(lái)的好處，在我國(guó)的市場(chǎng)存在好的上市資源不斷流失的情況下,因此揚(yáng)子江藥業(yè)告訴也要考慮將這方面的研究進(jìn)行引入。二、國(guó)內(nèi)(外)研究現(xiàn)狀及分析（本課題所涉及的問(wèn)題在國(guó)內(nèi)(外)研究現(xiàn)狀及分析）目前對(duì)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的看法，國(guó)內(nèi)外專家都有不同的見(jiàn)解。有些學(xué)者對(duì)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)持反對(duì)意見(jiàn)，F(xiàn)ischel（1987）認(rèn)為雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)投資者應(yīng)該享有的權(quán)益造成影響，并且可能會(huì)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣就顿Y者投票權(quán)與剩余索取權(quán)成正比，否則就會(huì)產(chǎn)生代理成本。Shleifer（2002）認(rèn)為從激勵(lì)方面來(lái)看，控制權(quán)不合理的放大，實(shí)質(zhì)分離了投票與現(xiàn)金流之間的權(quán)利，激勵(lì)機(jī)制被扭曲，使得代理問(wèn)題在控股股東和小股東之間更加嚴(yán)峻。JudithSwisher（2006）也認(rèn)為使用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)可能存在代理問(wèn)題，可能會(huì)使公司價(jià)值被低估。InderK.Khurana、K.K.Raman等（2013）通過(guò)研究認(rèn)為，盡管美國(guó)有強(qiáng)大的投資者保護(hù)環(huán)境，雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的公權(quán)成正比，否則就會(huì)產(chǎn)生代理成本。Shleifer（2002）認(rèn)為從激勵(lì)方面來(lái)看，控司在財(cái)報(bào)中披露壞消息仍然不夠及時(shí)。陳若英（2014）認(rèn)為董事會(huì)的監(jiān)督機(jī)制在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下不能發(fā)揮效力，公眾投資者只能依靠監(jiān)管和司法救濟(jì)。杜媛和狄盈馨（2020）認(rèn)為雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)降低企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。XiaodanLi、YangJiao等（2019）認(rèn)為保持自身對(duì)企業(yè)的控制權(quán)和降低所擁有財(cái)富的風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)創(chuàng)始人選擇雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)上市的主要目的，且實(shí)證表明雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司在上市后的績(jī)效與采用同股同權(quán)上市的公司績(jī)效沒(méi)有顯著差異。蔣東梅和付燕（2018）通過(guò)樣本數(shù)據(jù)分析得出結(jié)論，認(rèn)為在公司的非效率投資方面，雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)所發(fā)揮的作用會(huì)更加明顯。陳晶璞和鄭維維（2020）通過(guò)回歸分析研究表明管理層投票權(quán)比例與盈余管理正相關(guān)，在采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司中，明顯影響公司的盈余管理，且股權(quán)制衡制度無(wú)效。DanielR.Fischel（1987）認(rèn)為在組成公司的股東中，大家都是理性人，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益有自己獨(dú)特的判斷。Fischel（2016）認(rèn)為在采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司，其設(shè)計(jì)的投票權(quán)的依據(jù)是契約自由理論，這種投票的規(guī)定是公司和股東之間的私人化契約。班布里奇（1995）從董事公共責(zé)任、公司融資能力、資本民主等方面的應(yīng)用來(lái)評(píng)論同股同權(quán)的缺點(diǎn)。張繼德（2018）認(rèn)為雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)很適用于中小微企業(yè)和國(guó)有企業(yè)。張橫峰和邱晨怡（2019）認(rèn)為雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)更加適用于創(chuàng)新型和高新技術(shù)類公司。JudithSwisher（2006）認(rèn)為雖然使用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)可能存在代理問(wèn)題，公司價(jià)值也可能會(huì)被低估，但是總體研究結(jié)果表明，低投票率股票的投資者不會(huì)獲得異常低的風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)。劉宗錦（2015）認(rèn)為只要采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)帶來(lái)的收益大于代理成本，就可以采用。李海英等（2017）認(rèn)為揚(yáng)子江藥業(yè)采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，制度設(shè)計(jì)合理，不僅不會(huì)損害大眾投資者的利益，還可以為其享受揚(yáng)子江藥業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展效益提供“搭便車”的機(jī)會(huì)，這對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展有正向促進(jìn)作用。杜媛（2020）認(rèn)為揚(yáng)子江藥業(yè)企業(yè)采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)上市后，公司的經(jīng)濟(jì)效益變得更好。FengChen（2008）認(rèn)為揚(yáng)子江藥業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司吸引更多長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，具有更高的未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效和股票收益績(jī)效。因?yàn)殡p重股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司，管理者在資本市場(chǎng)的壓力有所降低，減少了揚(yáng)子江藥業(yè)管理者操縱利益的可能。BradfordD.Jordan、SoohyungKim等（2016）也認(rèn)為在短期市場(chǎng)壓力方面，同股同權(quán)公司壓力大于采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司，因此采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司通常會(huì)有更多的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，主要表現(xiàn)在更高的銷售增長(zhǎng)和研發(fā)強(qiáng)度。梁國(guó)萍和聶潔琳（2021）認(rèn)為雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)在維護(hù)控制權(quán)的同時(shí)，在提高企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值和經(jīng)營(yíng)效率、促進(jìn)優(yōu)質(zhì)融資等方面優(yōu)勢(shì)明顯。HariP.Adhikari、ThanhT.Nguyen等（2018）認(rèn)為雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的收購(gòu)公司在長(zhǎng)期內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)于新上市的單層股權(quán)收購(gòu)公司，多元分析后，結(jié)論仍然成立，由此表明雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)可以使新上市公司在上市后做出更好的并購(gòu)決策。HuiyuanZha和YongXia（2020）結(jié)合揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)的案例，認(rèn)為雙重股。結(jié)構(gòu)可以影響企業(yè)控制權(quán)的配置，能夠緩和股權(quán)融資與企業(yè)家控制權(quán)之間的矛盾。DanielR.Fischel（1989）認(rèn)為在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的創(chuàng)始人比外部投資者更加了解公司，可以為企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展做出更好的選擇，避免短視行為。陳家齊（2017）認(rèn)為在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式下，企業(yè)不僅可以避免來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的惡意收購(gòu)，還可以減少外部投資者的短視行為。三、課題主要研究?jī)?nèi)容及可行性分析（課題的任務(wù)要求及實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的可行性分析）隨著互聯(lián)網(wǎng)和人工智能技術(shù)等新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展，雙重股權(quán)這種布局方式在中國(guó)逐漸實(shí)行，并引起社會(huì)關(guān)注。本文把實(shí)行雙重股權(quán)這一模式的揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)為例，以企業(yè)估值的方式，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行分析。通過(guò)對(duì)揚(yáng)子江藥業(yè)企業(yè)價(jià)值分析來(lái)探討雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)等企業(yè)價(jià)值有哪些重大影響，進(jìn)而針對(duì)分析出的一些深層次問(wèn)題給揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)這類雙股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)提出增加企業(yè)價(jià)值的對(duì)策建議。摘要一、導(dǎo)論（一）選題背景（二）選題意義二、企業(yè)價(jià)值分析的相關(guān)理論概述（一）企業(yè)價(jià)值分析的內(nèi)涵（二）企業(yè)價(jià)值分析的地位與目的（三）企業(yè)價(jià)值分析的的方法及類型（四）雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的概述三、揚(yáng)子江藥業(yè)企業(yè)價(jià)值分析現(xiàn)狀、存在的弊端及成因分析（一）企業(yè)價(jià)值分析領(lǐng)域的基本情況（二）基于雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下?lián)P子江藥業(yè)集團(tuán)存在的管理等弊端（三）揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)采用雙重股權(quán)制度存在弊端的成因四、提升揚(yáng)子江藥業(yè)企業(yè)業(yè)價(jià)值的對(duì)策和建議（一）優(yōu)化揚(yáng)子江藥業(yè)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)（二）強(qiáng)化揚(yáng)子江藥業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)（三）完善揚(yáng)子江藥業(yè)外部約束性機(jī)制參考文獻(xiàn)致謝四、研究方案和技術(shù)途徑（本課題需要重點(diǎn)研究的、關(guān)鍵的問(wèn)題及解決的思路）（1）文獻(xiàn)研究法本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外與雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司價(jià)值、公司價(jià)值評(píng)估方法有關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行了大量的閱讀研究，總結(jié)出對(duì)本文所要研究?jī)?nèi)容的前人觀點(diǎn)，對(duì)前人目前的研究現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié)，并在前人研究的基礎(chǔ)上，驗(yàn)證學(xué)者所提出的提升公司價(jià)值這一觀點(diǎn)，并在文中進(jìn)行了大量的分析，最后得出本文研究結(jié)論和啟示。（2）案例研究法本文以揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)為例，對(duì)揚(yáng)子江藥業(yè)公司價(jià)值和揚(yáng)子江藥業(yè)公司估值方法的文獻(xiàn)進(jìn)行研究，對(duì)案例在成功上市后，將揚(yáng)子江藥業(yè)公司價(jià)值與揚(yáng)子江藥業(yè)上市前相比，呈現(xiàn)出的變化情況進(jìn)行分析，結(jié)合所研究揚(yáng)子江藥業(yè)案例的實(shí)際情況，對(duì)案例公司揚(yáng)子江藥業(yè)價(jià)值不同方面進(jìn)行研究，以求能夠得到客觀、公正的結(jié)果，并對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行分析，在最后，得出揚(yáng)子江藥業(yè)案例研究的結(jié)論，并提出對(duì)相關(guān)聯(lián)方的啟示。參考文獻(xiàn)：[1]謝玉婷.股權(quán)激勵(lì)對(duì)醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響研究[D].安徽財(cái)經(jīng)大學(xué),2022.[2]楊軍.A醫(yī)藥公司發(fā)展戰(zhàn)略優(yōu)化研究[D].重慶工商大學(xué),2022.[3]劉集磊.Y生物制藥公司外部技術(shù)創(chuàng)新政策響應(yīng)機(jī)制研究[D].廣西大學(xué),2022.[4]孫儀.生物醫(yī)藥企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化研究[D].國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院,2022.[5].張玉卓赴北京證券交易所和昌平生命科學(xué)園調(diào)研[J].科技傳播,2022,14(05):10.[6]展亞凱.研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、研發(fā)投入與恒瑞醫(yī)藥企業(yè)績(jī)效研究[D].天津商業(yè)大學(xué),2021.[7]張?chǎng)挝?我國(guó)基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度對(duì)醫(yī)藥技術(shù)創(chuàng)新的影響研究[D].西北大學(xué),2021.[8]方海霞.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理模式[J].質(zhì)量與市場(chǎng),2021,(18):82-84.[9]顏建周,朱佳文,陳燕蕓,劉佳源.日本創(chuàng)新藥物研發(fā)激勵(lì)政策研究及對(duì)我國(guó)的啟示——基于武田制藥公司的實(shí)證研究[J].新藥雜志,2021,30(13):1153-1159.[10]吳璇.跨國(guó)技術(shù)并購(gòu)對(duì)醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2021.[11]顧欣.A醫(yī)藥公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下財(cái)務(wù)績(jī)效研究[D].東華理工大學(xué),2021.[12]劉洋.兩票制背景下X制藥公司發(fā)展戰(zhàn)略研究[D].北京交通大學(xué),2021.[13]朱正舉.促進(jìn)醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入的稅收政策研究[D].江西財(cái)經(jīng)大學(xué),2021.[14]左爽.政府補(bǔ)助對(duì)醫(yī)藥制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的影響研究[D].貴州財(cái)經(jīng)大學(xué),2021.[15]林豐.互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代我國(guó)醫(yī)藥供應(yīng)鏈創(chuàng)新發(fā)展研究[J].商業(yè)文化,2021,(11):32-33.[16]丁宏,戰(zhàn)炤磊.新格局下自貿(mào)區(qū)生物醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)放的邏輯與路徑[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討,2021,(04):83-88.[17]丁欣.民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)跨國(guó)連續(xù)并購(gòu)的績(jī)效分析[D].四川師范大學(xué),2021.[18]張睿,石志偉.蘇州醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群創(chuàng)新發(fā)展路徑研究[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2021,(02):51-57.[19]張振.推動(dòng)生物醫(yī)藥行業(yè)在科技助力下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展——企業(yè)大家談在濟(jì)南舉辦[J].經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊,2020,(17):54-55.[20]歐陽(yáng)蘭萍.兩票制背景下醫(yī)藥企業(yè)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型及財(cái)稅應(yīng)對(duì)[J].市場(chǎng),2020,(27):173-174.[21]康益敏,朱先奇,李雪蓮.企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效影響的實(shí)證研究——?jiǎng)討B(tài)能力的中介作用[J].科技進(jìn)步與對(duì)策,2020,37(11):109-116.[22]周啟微.云南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究[D].昆明醫(yī)科大學(xué),2020.[23]萬(wàn)亞平.生物醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響因素及其改進(jìn)研究[D].上海工程技術(shù)大學(xué),2020.[24]徐爽.北京醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展研究[J].首都食品與醫(yī)藥,2020,27(03):125.[25]呂建黎.江蘇生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的現(xiàn)狀及問(wèn)題研究[J].市場(chǎng)周刊,2019,(12):27-28+88.[26]孫殿麗.哈爾濱醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在的問(wèn)題及對(duì)策研究[J].上海城市管理,2019,28(05):75-78.[27]朱平芳,謝婼青,張美星.淺議上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資本投資[J].金融發(fā)展,2019,(02):23-31.[28]黃海波.新媒體時(shí)代醫(yī)藥企業(yè)營(yíng)銷渠道的選擇及控制策略探究[J].管理信息化,2019,22(17):126-127.[29]高麗麗.基于新醫(yī)改環(huán)境下醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)管理相關(guān)問(wèn)題[J].財(cái)經(jīng)界,2019,(23):190.[30]王姣.我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)融資模式及其融資效率研究[D].長(zhǎng)沙理工大學(xué),2019.[31]朱玉瑩.我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效研究[D].廣東藥科大學(xué),2019.[32]陳鵬飛.基于“三螺旋”理論的我國(guó)區(qū)域產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展模式研究[D].河南師范大學(xué),2019.[33]余育輝.中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策文獻(xiàn)量化研究[D].華南理工大學(xué),2019.技術(shù)路線主題探討主題探討文獻(xiàn)檢索、閱讀概念及研究理論基礎(chǔ)結(jié)論存在的問(wèn)題現(xiàn)狀分析完善對(duì)策資料收集、分析導(dǎo)師指導(dǎo)結(jié)果分析與綜合導(dǎo)師指導(dǎo)專家建議圖1本文的技術(shù)路線圖。可行性分析（1）已獲得數(shù)據(jù)且數(shù)據(jù)符合試驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)且內(nèi)容真實(shí)、有效；（2）有一定的專業(yè)知識(shí)基礎(chǔ)，可以進(jìn)行相關(guān)問(wèn)題的專業(yè)性分析。（3）實(shí)際操作條件可行，設(shè)備、技術(shù)以及經(jīng)驗(yàn)有后續(xù)的保障主要措施（一）查閱企業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)案例研究—以揚(yáng)子江藥業(yè)為例相關(guān)期刊、圖書(shū)等文獻(xiàn)資料。（二）收集企業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)案例研究—以揚(yáng)子江藥業(yè)為例有關(guān)數(shù)據(jù)及資料進(jìn)行分析對(duì)比。（三）與同伴交流達(dá)成共識(shí)后整合企業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)案例研究—以揚(yáng)子江藥業(yè)為例資料。（四）定期與指導(dǎo)教師交流溝通問(wèn)題并由其指導(dǎo)修改。八、經(jīng)費(fèi)預(yù)算九、課題進(jìn)度時(shí)間內(nèi)容2022年2023年11月12月1月2月3月4月5月論文選題文獻(xiàn)資料收集整理開(kāi)題報(bào)告撰寫實(shí)習(xí)與論文初稿撰寫論文定稿和答辯十、提交成果7月31日前：《企業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)案例研究—以揚(yáng)子江藥業(yè)為例》有關(guān)寫作事項(xiàng)報(bào)告8月25日前：《企業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)案例研究—以揚(yáng)子江藥業(yè)為例》開(kāi)題報(bào)告初稿8月26日前：《企業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)案例研究—以揚(yáng)子江藥業(yè)為例》開(kāi)題報(bào)告二稿9月06日前：《企業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)案