【2022年】安徽省合肥市注冊會計財務成本管理測試卷(含答案)

【2022年】安徽省合肥市注冊會計財務成本管理測試卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列各項內容中，不屬于價格標準的是（）。

A.原材料單價B.小時工資率C.小時制造費用分配率D.單位產(chǎn)品直接人工工時

2.認股權證與看漲期權有區(qū)別，下列各項表述中不正確的是（）。

A.認股權證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價，看漲期權不存在稀釋問題

B.看漲期權執(zhí)行時，其股票是新發(fā)股票，而當認股權證執(zhí)行時，股票來自二級市場

C.看漲期權可以適用布萊克一斯科爾斯模型，認股權證不能用布萊克一斯科爾斯模型定價

D.看漲期權時間短，通常只有幾個月，認股權證期限長，可以長達10年，甚至更長

3.根據(jù)財務分析師對某公司的分析，該公司無負債企業(yè)的價值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財務困境成本現(xiàn)值為50萬元，債務的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和30萬元，那么，根據(jù)資本結構的權衡理論，該公司有負債企業(yè)的價值為（）萬元。

A.2050B.2000C.2130D.2060

4.下列關于變動制造費用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產(chǎn)生的

B.價格差異是按照標準的小時分配率計算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支

D.效率差異應由部門經(jīng)理負責

5.在正常銷售量不變的條件下，盈虧臨界點的銷售量越大，說明企業(yè)的（）。

A.經(jīng)營風險越小B.經(jīng)營風險越大C.財務風險越小D.財務風險越大

6.利用相對價值模型估算企業(yè)價值時，下列說法正確的是()。

A.虧損企業(yè)不能用市銷率模型進行估值

B.對于資不抵債的企業(yè)，無法利用市銷率模型計算出一個有意義的價值乘數(shù)

C.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用市銷率估值模型

D.對于銷售成本率較低的服務類企業(yè)適用市銷率估值模型

7.北方公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，邊際貢獻率為60%，盈虧臨界點作業(yè)率為70%。則北方公司的息稅前利潤率為（）

A.12%B.18%C.28%D.42%

8.

第

24

題

（）決定利息率高低最基本的因素。

A.經(jīng)濟周期B.資金的供給與需求C.國家利率管制程度D.宏觀經(jīng)濟政策

9.甲公司的安全邊際率為25%，正常銷售額為30萬元，則盈虧臨界點銷售額為（）萬元

A.40B.120C.7.5D.22.5

10.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標資本結構B.2009年末的貨幣資金C.2009年實現(xiàn)的凈利潤D.2010年需要的投資資本

二、多選題(10題)11.下列有關實物期權表述正確的有（）。

A.實物期權估價使用的首選模型主要是二叉樹模型

B.二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活

C.在BS模型束手無策的復雜情況下，二叉樹模型往往能解決問題

D.二叉樹模型可以根據(jù)特定項目模擬現(xiàn)金流的情景，使之適用于各種復雜情況

12.下列關于資金時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預付年金終值系數(shù)

13.

第

17

題

以下關于成本動因的敘述，正確的有（）。

A.成本動因也稱成本驅動因素

B.成本動因是指引起相關成本對象的單位成本發(fā)生變動的因素

C.運用資源動因可以將作業(yè)成本分配到各產(chǎn)品

D.引起產(chǎn)品成本變動的因素，稱為作業(yè)動因

14.關于財務杠桿的表述，正確的有（）。

A.財務杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結構決定，在其他條件不變時，債務資本比率越高時，財務杠桿系數(shù)越大

B.財務杠桿系數(shù)反映財務風險，即財務杠桿系數(shù)越大，財務風險也就越大

C.財務杠桿系數(shù)可以反映息稅前利潤隨著每股收益的變動而變動的幅度

D.財務杠桿效益指利用債務籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益

15.導致看漲期權和看跌期權價值反向變動的因素有（）A.到期時間B.股票價格C.執(zhí)行價格D.無風險利率

16.如果追加的訂單不影響正常銷售且不需要追加專屬成本，則下列說法中，正確的有（）A.剩余生產(chǎn)能力可以轉移，則邊際貢獻大于零時可以接受

B.剩余生產(chǎn)能力可以轉移，則邊際貢獻大于其機會成本時可以接受

C.剩余生產(chǎn)能力不可以轉移，則邊際貢獻大于零時可以接受

D.剩余生產(chǎn)能力不可以轉移，則邊際貢獻大于機會成本時可以接受

17.下列關于償債能力的說法中，正確的有()。

A.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)表明一元的利息費用有多少倍的現(xiàn)金流量做保障

B.營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)

C.如果全部流動資產(chǎn)都由營運資本提供資金來源，則企業(yè)沒有任何短期償債壓力

D.營運資本是流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊

18.下列關于本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計算公式不正確的有（）

A.本期總投資－折舊與攤銷

B.經(jīng)營營運資本增加＋資本支出－折舊與攤銷

C.實體現(xiàn)金流量－稅后經(jīng)營利潤

D.期末經(jīng)營資產(chǎn)－期初經(jīng)營資產(chǎn)

19.下列各種情況下，公司可以支付股利的有（）

A.股東權益總額小于法定資本B.累計凈利潤為正數(shù)C.累計保留盈余超過法律認可的水平D.已經(jīng)無力償付負債

20.企業(yè)在選擇銀行籌集借款時，需要考慮的因素包括（）。

A.銀行的業(yè)績B.借款條件C.借款數(shù)額D.銀行的穩(wěn)定性

三、1.單項選擇題(10題)21.存貨管理的目標在于()。

A.使各項與存貨有關的成本之和最小

B.使各種存貨成本與存貨效益達到最佳結合

C.使存貨儲備量盡可能低

D.使存貨儲備量盡可能高

22.當經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)都是1.2時,則復合杠桿系數(shù)為()。

A.2.4B.1.44C.1.2D.1

23.在下列關于財務管理“引導原則”的說法中，錯誤的是()。

A.引導原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時采用

B.引導原則有可能使你模仿別人的錯誤

C.引導原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案

D.引導原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想

24.下列各項因素中，對存貨的經(jīng)濟訂貨批量有影響的是()。

A.訂貨提前期B.固定儲存成本C.每日耗用量D.保險儲備量

25.對于平息債券，下列表述中不正確的是()。

A.當票面利率與市場利率不一致時，期限越長，債券價值越偏離債券面值

B.當票面利率與市場利率一致時，期限的長短對債券價值沒有影響

C.對于流通債券，即使票面利率低于市場利率，其債券價值也有可能會高于面值

D.加快付息頻率，會使市場利率高于票面利率的債券價值提高

26.下列適用于分步法核算的是()。

A.造船廠B.霞型機械廠C.汽車修理廠D.大量人批的機誡制造企業(yè)

27.某企業(yè)編制“生產(chǎn)預算”，預計第一季度期初存貨為120件；預計銷售量第一季度為1500件、第二季度為1600件；第一季度預計期末存貨150件。該企業(yè)存貨數(shù)量通常按下期銷售量的10%比例安排期末存貨，則“生產(chǎn)預算”中第一季度的預計生產(chǎn)量為()件。

A.1540B.1460C.1810D.1530

28.用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價的公司，其市盈率往往()。

A.遠高于市場平均水平B.等于市場平均水平C.遠低于市場平均水平D.等于或低于市場平均水平

29.分配折舊費用時，不可能借記的科目是()。

A.“基本生產(chǎn)成本”B.“輔助生產(chǎn)成本”C.“制造費用”D.“生產(chǎn)費用”

30.經(jīng)營者本著不求有功，但求無過的心理在經(jīng)營的過程中不盡最大的努力去實現(xiàn)股東的愿望，這種行為屬于()。

A.道德風險B.逆向選擇C.消極怠工D.穩(wěn)健保守

四、計算分析題(3題)31.A企業(yè)近兩年銷售收入超常增長，下表列示了該企業(yè)2010年和2011年的有關財務數(shù)據(jù)(單位：萬元)：

要求：

(1)計算該企業(yè)2011年的可持續(xù)增長率(計算結果精確到萬分之一)；

(2)計算該企業(yè)2011年超常增長的銷售額(計算結果取整數(shù)，下同)；

(3)計算該企業(yè)2011年超常增長所需的資金額；

(4)請問該企業(yè)2011年超常增長的資金來源有哪些?并分別計算它們的數(shù)額。

32.D公司是一個高成長公司，目前公司總價值為20000萬元，沒有長期負債，發(fā)行在外的普通股1000萬股，目前的股價為20元／股，該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率12％，適用的所得稅稅率為25％?，F(xiàn)在急需籌集債務資金5000萬元，準備平價發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認為，目前長期公司債的市場利率為10％，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設定為7％，同時附送10張認股權證，認股權證在10年后到期，到期前每張認股權證可以按20元的價格購買1股普通股。預計發(fā)行公司債券后，公司總價值年增長率為8％。假設行權前后總資產(chǎn)的賬面價值均為市價的90％。要求：(1)計算每張認股權證的價值；(2)計算發(fā)行公司債券后公司總價值、債務價值、認股權證價值；(3)計算10年后行權前的每股市價和每股收益；(4)計算10年后行權后的每股市價和每股收益；(5)分析行權后對原有股東的影響；(6)假設行權后按照市價出售股票，計算附帶認股權債券投資的內含報酬率，并說明這個債務資金籌集方案是否能夠被發(fā)行人和投資人同時接受；(7)說明一下認股權證籌資的主要優(yōu)缺點。已知：(P／A，10％，20)=8．5136，(P／F，10％，20)=0．1486，(F／P，8％，10)=2．1589(P／A，10％，10)=6．1446，(P／F，10％，10)=0．3855，(P／A，9％，20)=9．1285(P／F，9％，20)=0．1784，(P／F，9％，10)=0．4224，(P／A，8％，20)=9．8181(P／F，8％，20)=0．2145，(P／F，8％，10)=0．4632

33.

第

47

題

某公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資本結構（銀行借款占30%，權益資金占70%）不變。隨籌資額的增加，銀行借款和權益資金的資金成本變化如下：

籌資方式新籌資額資金成本銀行借款210萬元以

210～270萬元

270萬元以上6%

7%

9%權益資金350萬元以下

350～630萬元630萬元以上12%

14%

16%

要求：

（1）分別計算銀行借款和權益資金的籌資總額分界點；

（2）計算各籌資總額范圍內的資金邊際成本；

（3）該公司為投資一個新的項目，準備按目前本結構（銀行借款占30%，權益資金占70%）進行追加籌資850萬元，請說明該公司應選擇的追加籌資范圍和相應的資金邊際成本。

五、單選題(0題)34.下列關于資本結構理論的說法中，不正確的是（）。

A.權衡理論是強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構

B.財務困境成本的大小和現(xiàn)金流的波動性有助于解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異

C.債務代理成本的存在對債權人的利益沒有影響

D.優(yōu)序融資理論是當存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次選擇債務融資，最后選擇股權融資

六、單選題(0題)35.下列關于營運資本的說法中，正確的是（）。

A.營運資本越多的企業(yè)，流動比率越大

B.營運資本越多，長期資本用于流動資產(chǎn)的金額越大

C.營運資本增加，說明企業(yè)短期償債能力提高

D.營運資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強

參考答案

1.D價格標準包括原材料單價、小時工資率、小時制造費用分配率等，由會計部門和有關其他部門共同研究確定。單位產(chǎn)品直接人工工時屬于用量標準。

2.B【解析】本題考核的是認股權證與看漲期權的區(qū)別。看漲期權執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票，所以B不正確。

3.A【正確答案】：A

【答案解析】：根據(jù)權衡理論，有負債企業(yè)的價值＝無負債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務困境成本的現(xiàn)值＝2000＋100－50＝2050（萬元）。

【該題針對“資本結構的其他理論”知識點進行考核】

4.C選項A錯誤，價差是指變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產(chǎn)生的，按實際工時計算的金額，反映耗費水平的高低，故稱為“耗費差異”；選項B錯誤，價差是按照實際的小時分配率計算確定的金額，變動制造費用耗費差異(價差)=實際工時×(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)。選項D錯誤，效率差異應由生產(chǎn)部門負責，而耗費差異是部門經(jīng)理的責任。

5.B安全邊際率=(正常銷售量一盈虧臨界點銷售量）/正常銷售量=(正常銷售量一盈虧臨界點銷售量）×單位邊際貢獻/(正常銷售量×單位邊際貢獻）=(邊際貢獻一固定成本）/邊際貢獻，經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻一固定成本）=1/基期安全邊際率，盈虧臨界點銷售量越大，安全邊際率越小，因此經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險越大。

6.D市銷率估值模型的一個優(yōu)點是不會出現(xiàn)負值，因此，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù)，所以，A、B的說法不正確；市銷率估值模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，因此C的說法不正確，D的說法正確。

7.B息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率＝（1－盈虧臨界點作業(yè)率）×邊際貢獻率＝（1－70%）×60%＝18%。

綜上，本題應選B。

考試中經(jīng)常會考查到息稅前利潤率的計算，要熟練掌握息稅前利潤率的定義式、推導式。

息稅前利潤率＝息稅前利潤/銷售收入＝安全邊際率×邊際貢獻率

8.B利率主要是由資金的供給與需求來決定的，但除此之外，經(jīng)濟周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財政政策、國際經(jīng)濟政治關系、國家利率管制程度等，對利率的變動均有不同程度的影響。

9.D方法一：

盈虧臨界點作業(yè)率＝盈虧臨界點銷售額/實際或預計銷售額，則盈虧臨界點銷售額＝實際或預計銷售額×盈虧臨界點作業(yè)率。

而安全邊際率＋盈虧臨界點作業(yè)率＝1，

所以，盈虧臨界點作業(yè)率＝1－安全邊際率＝1－25%＝75%；

盈虧臨界點銷售額＝實際或預計銷售額×盈虧臨界點作業(yè)率＝30×75%＝22.5（萬元）

方法二：

安全邊際率＝安全邊際額/實際或預計銷售額＝（實際或預計銷售額－盈虧臨界點銷售額）/實際或預計銷售額

將安全邊際率25%，銷售額30萬元代入即可得：

25%＝（30－盈虧臨界點銷售額）/30，解得，盈虧臨界點銷售額＝22.5（萬元）。

綜上，本題應選D。

10.B分配股利的現(xiàn)金問題，是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過短期借款解決，與股利分配政策無直接關系。

11.BCD【答案】BCD

【解析】實物期權估價使用的模型主要是Bs模型和二叉樹模型。通常Bs模型是首選模型，他的優(yōu)點是使用簡單并且計算精確。它的應用條件是實物期權的情景符合BS模型的假設條件，或者說該實物期權與典型的股票期權相似。二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活，在特定情境下優(yōu)于BS模型。

12.ABCD本題考點是系數(shù)之間的關系。償債基金是指為使年金終值達到既定金額，每年末應收付的年金數(shù)額，可根據(jù)普通年金終值系數(shù)倒數(shù)確定。普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱作投資回收系數(shù)。選項A，B正確。預付年金現(xiàn)值系數(shù)，和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，也可以在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎上乘以(1+折現(xiàn)率)。預付年金終值系數(shù)，和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，也可以在普通年金終值系數(shù)的基礎上乘以(1+折現(xiàn)率)。選項C，D正確。

13.AD成本動因也稱成本驅動因素，是指引起相關成本對象的總成本發(fā)生變動的因素。成本動因分為兩種：(1)資源動因，即引起作業(yè)成本變動的因素；(2)作業(yè)動因，即引起產(chǎn)品成本變動的因素。運用資源動因可以將資源成本分配給各有關作業(yè)，運用作業(yè)動因可以將作業(yè)成本分配到各產(chǎn)品。

14.ABD財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經(jīng)受較多的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險，所以選項A正確。財務杠桿作用的大小是用財務杠桿系數(shù)來表示的，財務杠桿系數(shù)越大，表明財務杠桿作用越大，財務風險也就越大，因此選項B正確。財務杠桿系數(shù)說明的是息稅前利潤變動引起的每股收益的變動幅度，因此選項C說反了。選項D是指財務杠桿利益的含義，所以正確。

15.BCD選項A錯誤，對于美式期權來說，到期期限越長，其價值越大，因此美式看漲期權價值和美式看跌期權價值隨到期時間同向變動；對于歐式期權來說，到期時間與其價值的關系不確定，所以也就無法確定看漲和看跌期權的變動方向；

選項B、C正確，看漲期權到期日價值＝股票價格－執(zhí)行價格，看跌期權到期日價值＝執(zhí)行價格－股票價格，二者正好是反向的；

選項D正確，無風險利率越高，股票執(zhí)行價格的現(xiàn)值越低，所以看漲期權價值越高，看跌期權價值越低。

綜上，本題應選BCD。

16.BC選項A錯誤，選項B正確，剩余生產(chǎn)能力可以轉移，且不需要追加專屬成本時，當邊際貢獻大于機會成本時可以接受；

選項C正確，選項D錯誤，剩余生產(chǎn)能力不可以轉移，即不會發(fā)生機會成本，當也不需要追加專屬成本時，邊際貢獻大于零時可以接受。

綜上，本題應選BC。

特殊訂單是否接受的決策

17.BCD現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)一經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷利息費用，所以，選項A的說法不正確。正確的說法是：現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)表明一元的利息費用有多少倍的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量作保障。營運資本一長期資本一長期資產(chǎn)一流動資產(chǎn)一流動負債，流動資產(chǎn)一(長期資本一長期資產(chǎn))+流動負債，因此，營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，選項B的說法正確。流動資產(chǎn)一營運資本+流動負債，全部流動資產(chǎn)都由營運資本提供資金來源，意味著“流動資產(chǎn)一營運資本”，即流動負債=0，所以，企業(yè)沒有任何短期償債壓力，選項C的說法正確。營運資本一流動資產(chǎn)一流動負債，如果流動資產(chǎn)和流動負債相等，并不足以保證償債，因為債務的到期與流動資產(chǎn)的現(xiàn)金生成不可能同步同量。企業(yè)必須保持流動資產(chǎn)大于流動負債，即保有一定數(shù)額的營運資本作為緩沖，以防止流動負債“穿透”流動資產(chǎn)。所以說，營運資本是流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊，即選項D的說法正確。

18.CD選項A計算正確，企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時，還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金，因此，“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分，稱之為“本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資”，本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資－折舊與攤銷；

選項B計算正確，本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資＝經(jīng)營營運資本增加＋資本支出；

選項C計算錯誤，實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資；

選項D計算錯誤，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加＝期末凈經(jīng)營資產(chǎn)－期初凈經(jīng)營資產(chǎn)。

綜上，本題應選CD。

19.BC選項A不符合題意，根據(jù)資本保全的限制，股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經(jīng)減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利；

選項D不符合題意，根據(jù)無力償付的限制，如果一個公司已經(jīng)無力償付負債，或股利支付會導致公司失去償債能力，則不能支付股利；

選項B、C符合題意，累計凈利潤為正數(shù)、累計保留盈余超過法律認可的水平時應該支付股利。

綜上，本題應選BC。

20.BD企業(yè)在選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮以下有關因素：銀行對貸款風險的政策、銀行對企業(yè)的態(tài)度、貸款的專業(yè)化程度和銀行的穩(wěn)定性。

21.B

22.B

23.C【答案】C

【解析】本題的主要考核點是“引導原則”的有關表述。引導原則是指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。

引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用。引導原則不會幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?，它是一個次優(yōu)化準則。

引導原則的一個重要應用是行業(yè)標準概念，另一個重要應用就是“免費跟莊”概念。

24.C【答案】C

【解析】在存貨陸續(xù)供應和使用的情況下，根據(jù)計算公式可知，影響存貨經(jīng)濟訂貨批量的因素有五個，即：存貨全年總的需求量(D)、一次訂貨成本(K)、單位儲存變動成本(Kc)、每日耗用量(d)和每日送貨量(P)。

25.D【答案】D

【解析】加快付息頻率，會使市場利率高于票面利率的債券價值下降。

26.D產(chǎn)品成本計算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程以及設備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法。

27.A解析：第一季度末存貨=第二季度銷量×10%=1600×10%=160(件)第一季度預計產(chǎn)量=預計銷量+預計期末存量-預計期初存量=1500+160-120=1540(件)

28.A現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際主要股票市場主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價。這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，所以用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法所確定的市價與上市時的每股收益比往往較高。

29.A

30.A

31.(1)2011年的可持續(xù)增長率

銷售凈利率=1400／20000=7%

資產(chǎn)周轉率=20000／22000=90．91%權益乘數(shù)=22000／11000=2

收益留存率=1180／1400=84．29%

可持續(xù)增長率=(7%×90．91%×2×84．29%)／(1-7%×90．91%×2×84．29%)=12．02%

(2)2011年超常增長的銷售額=本年銷售收入-上年銷售收入×(1+可持續(xù)增長率)=20000-12000×(1+7．37%)

=20000-12884．4=7116(萬元)

(3)2011年超常增長所需的資金額

超常增長所需資金=年末總資產(chǎn)-年初總資產(chǎn)×(1+可持續(xù)增長)=22000-16000×(1+7．37%)

=4821(萬元)

(4)超常增長增加的負債籌資額、權益籌資額和留存收益①增加的負債籌資額-年末負債-年初負債×(1+可持續(xù)增長率)=11000-7840×(1+7．37%)=2582(萬元)

②增加的權益籌資額=年末所有者權益一年初所有者權益一本年留存收益=11000-8160-1180=1660(萬元)

③增加的留存收益=本年留存收益-上年留存收益×(1+可持續(xù)增長率)=1180-560×(1+7．37%)

=1180-601．27=579(萬元)32.

(1)每張債券的價值=1000×7％×(ip／A，10％，20)+1000×(P／F，I0％，20)=70×8．5136+1000×0．1486=744．55(元)每張認股權證價值=(1000—744．55)／10=25．55(元)(2)發(fā)行公司債券后，公司總價值一20000+5000=25000(萬元)發(fā)行債券數(shù)額=5000／1000=5(萬張)債務價值=744．55×5=3722．75(萬元)認股權證價值=25．55×10×5=1277．5(萬元)或：認股權證價值=5000—3722．75=1277．25(萬元)(3)10年后認股權證行權前公司的總價值=25000×(F／P，8％，10)=53972．5(萬元)每張債券的價值=10OOXT"A×(P／A，10％，10)+1000×(P／F，10％，10)=815．62(元)

債務價值=815．62×5=4078．1(萬元)股東權益總價值=53972．5-4078．1=49894．4(萬元)每股市價=49894．4／1000=49．9(元)公司總資產(chǎn)=公司的總價值×90％=53972．5×90％=48575．25(萬元)息稅前利潤=48575．25×12％=5829．03(萬元)凈利潤=(5829．03—5000×7％)×(1—25％)=4109．27(萬元)每股收益=4109．27／1000=4．11(元)(4)10年后認股權證行權收入=20×10×5=1000(萬元)公司總價值=53972．5+1000=54972．5(萬元)股東權益總價值=54972．5—4078．1=50894．4(萬元)認股權證行權后普通股股數(shù)=1000+5×10—1050(萬股)每股市價=50894．4／1050=48．47(元)公司總資產(chǎn)=54972．5×90％=49475．25(萬元)息稅前利潤=49475．25x12％=5937．03(萬元)凈利潤=(5937．03—5000×7％)×(1—25％)=4190．27(萬元)每股收益=4190．27／1050=3．99(元)(5)由于認股權證的稀釋作用，導致該公司每股市價和每股收益均下降，原股東的財富減少，但公司債券利率卻從10％下降到了7％，公司財務風險減少了。(6)假設附帶認股權債券投資的內含報酬率為k，則：1000×7