國(guó)際金融理論與實(shí)務(wù)之外匯與匯率

本資料來(lái)源國(guó)際金融理論與實(shí)務(wù)第三章外匯與匯率第一節(jié)外匯和匯率的基本概念第二節(jié)匯率與經(jīng)濟(jì)關(guān)系第三節(jié)匯率制度第一節(jié)外匯和匯率的基本概念一、外匯的概念和種類(lèi)二、匯率的概念及標(biāo)價(jià)方法

三、匯率的種類(lèi)一.外匯的概念和種類(lèi)（一）動(dòng)態(tài)的與靜態(tài)的外匯動(dòng)態(tài)：是指把一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的國(guó)際匯兌行為和過(guò)程，即藉以清償國(guó)際債權(quán)和債務(wù)關(guān)系的一種專(zhuān)門(mén)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。靜態(tài)：是指以外幣表示的可用于對(duì)外支付的金融資產(chǎn)。這種含義的外匯概念通常用于國(guó)家的外匯管理法令之中。我國(guó)的外匯具體構(gòu)成：1、外國(guó)貨幣2、外幣支付憑證3、外幣有價(jià)證券4、SDRS（二）外匯的種類(lèi)自由外匯和記賬外匯貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯即期外匯與遠(yuǎn)期外匯二、匯率的概念及標(biāo)價(jià)方法

（一）匯率的概念（二）標(biāo)價(jià)方法

（三）匯率的種類(lèi)

（一）匯率的概念

匯率（ExchangeRate）又稱(chēng)匯價(jià)，就是“外匯的交易價(jià)格”，或者說(shuō)“一國(guó)貨幣折算成另一國(guó)貨幣的比率”。

（二）標(biāo)價(jià)方法

直接標(biāo)價(jià)法1外幣=？本幣（以本國(guó)貨幣表示的單位外國(guó)貨幣的價(jià)格）數(shù)值越高，表明外幣升值，本幣貶值；反之，表明外幣貶值，本幣升值。我國(guó)采用間接標(biāo)價(jià)法1本幣=？外幣（以外國(guó)貨幣來(lái)表示的單位本國(guó)貨幣的價(jià)格）數(shù)值越大，表明本幣升值，外幣貶值英、美采用（但美元對(duì)英鎊仍采用直接標(biāo)價(jià)法）兩種不同標(biāo)價(jià)法下的匯率互為倒數(shù)，兩者的乘積必為1，$1=￥7.01

￥1=$0.1427三、匯率的種類(lèi)

（一）按國(guó)際貨幣制度的演變劃分，有固定匯率與浮動(dòng)匯率（二）按制訂匯率的不同方法劃分，分為基本匯率和套算匯率（三）按銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的角度劃分，有買(mǎi)入?yún)R率、賣(mài)出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率（四）按銀行外匯付匯方式劃分有電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率（五）按外匯交易交割期限劃分有即期匯率和遠(yuǎn)期匯率（六）按對(duì)外匯管理的寬嚴(yán)區(qū)分，有官方匯率和市場(chǎng)匯率（七）按銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間劃分，有開(kāi)盤(pán)匯率和收盤(pán)匯率第二節(jié)匯率與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

一、決定匯率的基礎(chǔ)二、影響匯率變動(dòng)的主要因素三、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響一、決定匯率的基礎(chǔ)（一）在金本位制度下的匯率決定基礎(chǔ)（二）在紙幣制度下的匯率決定基礎(chǔ)（一）在金本位制度下的匯率決定基礎(chǔ)

匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)

—鑄幣平價(jià)：在金本位制度下，兩國(guó)鑄幣單位的含金量之比匯率波動(dòng)的幅度是黃金輸送點(diǎn)1929-1933年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)以后，金本位貨幣制度徹底崩潰，各國(guó)普遍實(shí)行紙幣本位制，在這一制度下，由于各國(guó)貨幣發(fā)行脫離了兌換黃金的物質(zhì)制約，貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值和對(duì)外價(jià)值勢(shì)必發(fā)生變化，匯率作為兩國(guó)貨幣的折算比價(jià)，就有貨幣在外匯市場(chǎng)上的供求狀況所決定，并受多種因素的影響。（二）在紙幣制度下的匯率

決定基礎(chǔ)

紙幣流通制度下匯率的決定基礎(chǔ)是紙幣所實(shí)際代表的金量或黃金價(jià)值－理想狀態(tài)下的匯率決定是指各國(guó)紙幣名義上的含金量，同紙幣實(shí)際代表的含金量相一致的狀態(tài)。－現(xiàn)實(shí)狀態(tài)下的匯率決定是指紙幣的含金量與其所代表的金量不相一致的狀況。衡量紙幣實(shí)際價(jià)值量的標(biāo)準(zhǔn)－從紙幣是金幣的價(jià)值符號(hào)這一基本點(diǎn)出發(fā)，認(rèn)為黃金的市場(chǎng)價(jià)格是衡量紙幣真實(shí)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。－從紙幣的國(guó)內(nèi)外價(jià)值（即國(guó)內(nèi)外物價(jià)水平）出發(fā)，認(rèn)為物價(jià)是衡量紙幣真實(shí)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。二、影響匯率變動(dòng)的主要因素

（一）經(jīng)濟(jì)因素國(guó)際收支狀況通貨膨脹程度利率水平經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異（二）非經(jīng)濟(jì)因素中央銀行干預(yù)市場(chǎng)預(yù)期政治局勢(shì)（一）經(jīng)濟(jì)因素國(guó)際收支狀況－國(guó)際收支順差，會(huì)引起外匯匯率下降，本幣匯率上升－國(guó)際收支逆差，會(huì)引起外匯匯率上升，本幣匯率下降通貨膨脹程度－通貨膨脹——本幣對(duì)內(nèi)、對(duì)外貶值——外匯匯率上升－通貨膨脹——物價(jià)上升——出口下降，進(jìn)口上升——貿(mào)易收支惡化——外匯需求增加——外匯匯率上升利率水平－利率高的國(guó)家吸引外資流入——本幣匯率上升－利率上升——單位貨幣價(jià)值量上升——本幣匯率上升一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)貨幣的利率和匯率同方向變動(dòng)經(jīng)濟(jì)增步長(zhǎng)率差揮異在其他牢條件不身變的情建況下，旬一國(guó)經(jīng)宴濟(jì)增長(zhǎng)烈率相對(duì)彩較高，速一方面探反映該守國(guó)經(jīng)濟(jì)龍實(shí)力增播強(qiáng)，其識(shí)貨幣在玩外匯市轉(zhuǎn)場(chǎng)上易包被依賴(lài)稿，貨幣庸地位提約高，使臨該國(guó)貨炎幣匯率壁有上升塘趨勢(shì)；肌另一方聯(lián)面，經(jīng)亭濟(jì)高速握增長(zhǎng)，驢其國(guó)民鞏收入提行高，可羅能加大牢該國(guó)對(duì)起進(jìn)口原閣料、設(shè)靠備等生撇產(chǎn)資料約及消費(fèi)梁品的需五求，在顛該國(guó)出挪口不變呼的條件址下，將就使該國(guó)們進(jìn)口大抓量增加待，導(dǎo)致助國(guó)際收忌支項(xiàng)目瀉逆差，塞造成該第國(guó)貨幣祥匯率下袍降。（二）易非經(jīng)濟(jì)因夠素中央銀行磨干預(yù)－直接在啦市場(chǎng)上買(mǎi)座賣(mài)外匯－調(diào)整構(gòu)國(guó)內(nèi)貨叔幣政策－在國(guó)衰際范圍畝公開(kāi)發(fā)戚表導(dǎo)向顧性言論借以一影敗響市場(chǎng)希心理－與國(guó)際膚金融組織俊和有關(guān)國(guó)償家配合和明聯(lián)合，進(jìn)線(xiàn)行直接和蒼間接干預(yù)市場(chǎng)預(yù)兇期影響外匯濤市場(chǎng)交易汽者心理預(yù)代期變化的架因素很多完，就經(jīng)濟(jì)葡方面而言噴，包括對(duì)村國(guó)際收支輸狀況、相翠對(duì)物價(jià)水窩平、相對(duì)猶利率水平插或相對(duì)資梢產(chǎn)收益率稱(chēng)以及對(duì)匯味率本身等蔽的預(yù)期層。政治局勢(shì)如果一國(guó)撞出現(xiàn)政府份經(jīng)常更迭首，國(guó)內(nèi)叛絮亂、戰(zhàn)爭(zhēng)駱，與他國(guó)漫的外交關(guān)饞系惡化以段及遇到嚴(yán)佳重的自然踏災(zāi)害，而薄這些事件下和災(zāi)害又陜未能得到亭有效控制炭的話(huà)，就登會(huì)導(dǎo)致國(guó)喘內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎良縮或癱瘓紛，導(dǎo)致投強(qiáng)資者信心隔下降而引騙發(fā)資本外暴逃，其結(jié)蜓果會(huì)導(dǎo)致簽各國(guó)匯率縫下跌。三、匯率變動(dòng)灘對(duì)經(jīng)濟(jì)的燒影響（一）匯符率變動(dòng)對(duì)吳一國(guó)國(guó)際幻玉收支的影渡響對(duì)貿(mào)易汽收支的獻(xiàn)影響對(duì)非貿(mào)鮮易收支號(hào)的影響對(duì)一國(guó)資毅本流動(dòng)的柔影響對(duì)外匯層儲(chǔ)備的左影響（二）匯腫率變動(dòng)對(duì)笑國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)錘的影響對(duì)國(guó)內(nèi)物床價(jià)的影響對(duì)國(guó)內(nèi)利舅率水平的厘影響對(duì)國(guó)民經(jīng)凡濟(jì)、產(chǎn)業(yè)置結(jié)構(gòu)與就我業(yè)水平的豈影響（三）匯黎率變動(dòng)對(duì)耗國(guó)際經(jīng)濟(jì)唇關(guān)系的影娘響（一）懼匯率變寒動(dòng)對(duì)一晨國(guó)

國(guó)劑際收支虹的影響1、對(duì)貿(mào)曲易收支純的影響示：本幣蒼貶值—冬—出口蘭增加，孟進(jìn)口減賢少2、對(duì)非梳貿(mào)易收加支的影答響：本雄幣匯率傅下降—倚—該國(guó)品勞務(wù)商刊品價(jià)格豬相對(duì)下坡降——鉤增加非總貿(mào)易收成入3、對(duì)資快本流動(dòng)拼的影響逆差——膜對(duì)外匯的決需求增加掠——本幣乘匯率趨于諒下降——濾導(dǎo)致資本鍋流出順差——采對(duì)本幣的防需求增加田——本幣纖匯率趨于鼠上升——秋導(dǎo)致資本椅流入4．對(duì)使外匯儲(chǔ)堂備的影童響（1）腎如果儲(chǔ)漫備貨幣怖匯率上藏升，會(huì)花增加外曲匯儲(chǔ)備貌的實(shí)際列價(jià)值（2）匯窗率下降—撤—出口增鞏加，進(jìn)口壓減少——咱貿(mào)易順差（二）弄匯率變謝動(dòng)對(duì)床一國(guó)辛國(guó)內(nèi)經(jīng)辟濟(jì)的影育響1、對(duì)國(guó)帶內(nèi)物價(jià)劇的影響在貨幣牙發(fā)行量管一定的蓬情況下秘，本幣掠匯率上帽升會(huì)引臂起物價(jià)祝下降本幣升值曲——進(jìn)口筍增加2．對(duì)國(guó)嚼內(nèi)利率水渾平的影響在貨幣發(fā)欄行量一定過(guò)的情況下扶，本幣匯恨率上升，明國(guó)內(nèi)利率園總水平上沖升3．對(duì)國(guó)噸民經(jīng)濟(jì)、掘產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)谷與就業(yè)水困平的影響本幣匯爪率下降亭——出財(cái)口增加幫，進(jìn)口穗減少—慰—有利胡國(guó)民經(jīng)導(dǎo)濟(jì)發(fā)展甜發(fā)展—蜜—國(guó)內(nèi)際就業(yè)和舞國(guó)民收霧入增多（三）裳匯率變腳動(dòng)對(duì)國(guó)帖際經(jīng)濟(jì)買(mǎi)關(guān)系的基影響從國(guó)際角刷度來(lái)看，森匯率的變渾動(dòng)是雙向等的，本國(guó)農(nóng)貨幣貶值托或匯率下尋調(diào)，就意鴨味著他國(guó)粉貨幣升值都或匯率上板升，“匯租率戰(zhàn)”、阿“貿(mào)易戰(zhàn)僚”由此而倉(cāng)生，因而彩會(huì)導(dǎo)致他港國(guó)國(guó)際收狡支的惡化針，經(jīng)濟(jì)增悶長(zhǎng)緩慢，沾從而招致游其他國(guó)家畜的不滿(mǎn)、股抵制甚至迫報(bào)復(fù)，掀讓起貨幣竟何相貶值的剩風(fēng)潮或加安強(qiáng)貿(mào)易保妻護(hù)主義，恥其結(jié)果將殊會(huì)導(dǎo)致國(guó)幻玉際經(jīng)貿(mào)關(guān)貪系的惡化灣。第三節(jié)盲匯心率制度一、匯率制但度的選毅擇二、人民幣扛匯率制尾度三、人民幣珍匯率制鈔度改革勵(lì)設(shè)想一、匯率制尖度的選身?yè)駞R率制榴度（Exc刮han水ge笑Rat圈eR鵲egi親me），是湖指一國(guó)芽貨幣當(dāng)堆局對(duì)本啞國(guó)匯率扁水平的星確定、謀維持、命調(diào)整和宴管理所輝作的一織系列安衣排和規(guī)鹽定。（一）唉固定匯玻率制度師（Fix乏ed臉ex卻cha雁nge里r蠟ate蠢s肆yst庫(kù)em）（二）浮動(dòng)匯率哥制度（Flo橡ati糟ng超Exc冶han壁ge樣Rat團(tuán)eS飯yst捕em）（一）固銀定匯率制巾度（Fixe平de地xcha陽(yáng)nge咬rat客es川yste解m）概念是指貨幣默當(dāng)局把本醉國(guó)貨幣對(duì)渠其他貨幣梅的匯率加蛙以基本固雀定，波動(dòng)上幅度限制未在一定的廣范圍之內(nèi)援。優(yōu)缺點(diǎn)1．優(yōu)點(diǎn)購(gòu)：(1)匯率波動(dòng)凍的不確定御性將降低欲；(2)匯率可譯以看作烤一個(gè)名憤義錨，刮促進(jìn)物劇價(jià)水平流和通貨懷膨脹預(yù)畫(huà)期的穩(wěn)田定。2．缺點(diǎn)零：(1)容易導(dǎo)肌致本幣搞幣值高望估，削響弱本地振出口商斯品競(jìng)爭(zhēng)帶力，引偏起難以評(píng)維系的稼長(zhǎng)期經(jīng)皺常項(xiàng)目腸收支失拍衡；(2)僵化的歐匯率安龜排可能發(fā)被認(rèn)為皆是暗含風(fēng)的匯率封擔(dān)保，救從而鼓備勵(lì)短期焰資本流撇入和沒(méi)侍有套期壓保值的仔對(duì)外借拌債，損奴害本地陡金融體榆系的健李康。（二）浮動(dòng)匯從率制度候（Floa掌ting各Exc蘆hang衣eRa勻teS村yste仔m）概念是指一個(gè)質(zhì)國(guó)家不規(guī)份定本國(guó)貨宅幣與外國(guó)殿貨幣的匯狠率的上下遮波動(dòng)幅度紫，也不承錄擔(dān)維持匯浙率波動(dòng)界開(kāi)限的義務(wù)紅，而聽(tīng)任璃匯率隨外侍匯市場(chǎng)供首求的變化儀自由浮動(dòng)撈。1．優(yōu)捆點(diǎn)(1)浮動(dòng)匯率抄制度可以蓋保證貨幣網(wǎng)政策的獨(dú)福立性；(2)浮動(dòng)的廊匯率可假以幫助緣瑞減緩?fù)饽虿康臎_記擊；(3)干預(yù)減槍少，匯窄率將由巾市場(chǎng)決觀定，更艱具有透臂明性；(4)不需要維稠持巨額的蓄外匯儲(chǔ)備2．缺點(diǎn)(1)在浮動(dòng)匯稍率制度下梳，匯率往齡往會(huì)出現(xiàn)梯大幅過(guò)度蛾波動(dòng)，可湖能不利于平貿(mào)易和投鐘資；（2)由于匯柜率自由丟浮動(dòng)，古人們就互可能進(jìn)叛行投機(jī)盲活動(dòng)；（3)浮動(dòng)匯衫率制度昨?qū)σ粐?guó)輝宏觀經(jīng)贏濟(jì)管理拋能力、龜金融市哲場(chǎng)的發(fā)狂展等方角面提出癥了更高祥的要求目。3、類(lèi)型（1）自由墻浮動(dòng)匯荷率制度悶是指貨霸幣當(dāng)局庫(kù)對(duì)外匯由市場(chǎng)很黨少干預(yù)寨，匯率宇隨市場(chǎng)乞供求變畫(huà)化。（2）有管島理的浮室動(dòng)匯率興制度則腎是指貨歷幣當(dāng)局剪通過(guò)各垮種措施四和手段痕對(duì)外匯濁市場(chǎng)進(jìn)公行干預(yù)娘，以使堂匯率向某有利于疫本國(guó)經(jīng)傅濟(jì)發(fā)展描的方向茶變化。二、人民幣劑匯率制齒度人民幣匯鈴率制度的聚演變以各棚階段經(jīng)濟(jì)牌發(fā)展為基語(yǔ)礎(chǔ)，以各汗階段經(jīng)濟(jì)堵體制改革剃為線(xiàn)索，社以改革開(kāi)挺放、匯率戚并軌為分共界點(diǎn)，劃明分為三個(gè)喂階段國(guó)民經(jīng)告濟(jì)恢復(fù)灘時(shí)期和撒計(jì)劃經(jīng)記濟(jì)時(shí)期袍的人民甚幣匯率鼻制度經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)腰軌時(shí)期準(zhǔn)的人民腹幣匯率贈(zèng)制度199色4年外匯體遍制改革后仰以市場(chǎng)機(jī)擇制為基礎(chǔ)喜的人民幣路匯率制度國(guó)民經(jīng)濟(jì)尾恢復(fù)時(shí)期拒和計(jì)劃經(jīng)雹濟(jì)時(shí)期的打人民幣匯勵(lì)率制度（1）國(guó)民萌經(jīng)濟(jì)恢嘩復(fù)時(shí)期(194誓9—19脅52年底)：管理勇浮動(dòng)制膨階段；（2）進(jìn)入挖社會(huì)主相義建設(shè)不時(shí)期至l972年底(195朵3—19庸72)：固定匯弄率制階段訊；（3）從西肺方貨幣喪實(shí)行浮貫動(dòng)匯率敵至人民鍬幣貿(mào)易爭(zhēng)內(nèi)部結(jié)望算價(jià)時(shí)糞期(19核73—奏197脫8)：釘住一句籃子貨幣爽的浮動(dòng)匯姿率制度經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌身時(shí)期的人圓民幣匯率柄制度（1）人民翼幣內(nèi)部孟結(jié)算價(jià)鑼和官方鈔匯率并副存的雙荒重匯率蓬時(shí)期(197碧9—19鑄84)：雙重熟匯率的閉制度更；（2）取消淘?xún)?nèi)部結(jié)位算價(jià)，乳官方匯鳥(niǎo)率和外放匯調(diào)劑譜市場(chǎng)匯糠率并存妄時(shí)期(198然5—19幣93)：以美元豎為基準(zhǔn)的峽有限彈性溜匯率制度1994年外匯壁體制改艘革后以效市場(chǎng)機(jī)錘制為基挎礎(chǔ)的人抱民幣匯偏率制度（1）人民幣君匯率并軌熔，實(shí)行真棋正單一匯涌率制時(shí)期鈔（199智4.1修.1～200橋5）：以市駛場(chǎng)供求為鋼基礎(chǔ)的、隸單一的、擇有管理的個(gè)浮動(dòng)匯率械制度（2）2005年人民疾幣匯率故制度改剪