《期貨交易理論與實務(wù)》CH金融期貨①外匯

期貨交易

FuturesTransaction

基本理論與實踐

Starp-upPrinciplesandPractices第八章金融期貨①外幣

ChapterVIII:FinancialFuturesPartI:ForeignCurrencyFutures本章主要內(nèi)容

第一節(jié)、金融期貨概述

第二節(jié)、外幣期貨第八章金融期貨①外匯一、金融期貨（FinancialFutures）1.概念:是指以金融工具作為標(biāo)的物的期貨合約。金融期貨交易是指交易者在特定的交易所通過公開競價方式成交，承諾在未來特定日期或期間內(nèi)，以事先約定的價格買入或賣出特定數(shù)量的某種金融商品的交易方式。金融期貨交易具有期貨交易的一般特征，但與商品期貨相比，其合約標(biāo)的物不是實物商品，而是金融商品，如外匯[貨幣]、債券、股票指數(shù)等。第八章金融期貨①外匯

第一節(jié)、金融期貨概述一、金融期貨（FinancialFutures）2.金融期貨交易產(chǎn)生核心要素1）金融產(chǎn)品交易頻繁2）金融產(chǎn)品價格波動較大3）大量套期保值者有避險需求4）具備產(chǎn)品創(chuàng)新的條件第八章金融期貨①外匯

第一節(jié)、金融期貨概述二、金融期貨與商品期貨的差異

最重要的在于持有成本的差異：

1、儲存成本：包括存放標(biāo)的物及保險等費用；各種商品需要儲藏所存放，需要倉儲費用，金融期貨的標(biāo)的物所需的儲存費用較低，有些如股票指數(shù)期貨則甚至不需儲藏費用。除此之外，這些金融期貨的標(biāo)的物不但倉儲費用低，若存放到金融機(jī)構(gòu)尚有生息，有時這些生息超過存放成本，而產(chǎn)生持有利益。第八章金融期貨①外匯

第一節(jié)、金融期貨概述二、金融期貨與商品期貨的差異

最重要的在于持有成本的差異：

2、運輸成本一般商品較諸金融商品另一項較大的費用是運輸費用，例如將玉米從愛荷華運到芝加哥，顯然較外幣或債券的匯費要高，有些如股價指數(shù)甚至是不用運費的。

3、融資成本購買標(biāo)的物資金的機(jī)會成本。

第八章金融期貨①外匯

第一節(jié)、金融期貨概述三、影響金融期貨價格的因素

1、一般物價水準(zhǔn)一般物價水準(zhǔn)及其變動數(shù)據(jù)，是表現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)活力的重要訊息，同時它也是反映通貨膨脹壓力程度的替代指標(biāo)。一般而言，通貨膨脹和利率的變動息息相關(guān)，同時也會左右政府的貨幣政策，改變市場中長期資金狀況。具體的表現(xiàn)，則在影響投資人或交易商的投資報酬水準(zhǔn)。因此，證券，甚至期貨和選擇權(quán)市場的參與者，必須密切關(guān)切通貨膨脹指標(biāo)的變化。第八章金融期貨①外匯

第一節(jié)、金融期貨概述三、影響金融期貨價格的因素

2、政府的貨幣政策與財政政策在美國的例子里，他的貨幣政策，系由聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會所制定，并透過聯(lián)邦儲備銀行系統(tǒng)來執(zhí)行其貨幣政策與執(zhí)行管理。由于聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會可透過M1及M2的監(jiān)控及重貼現(xiàn)率的運用來控制貨幣的流通和成長，因此其政策取向和措施，對利率水準(zhǔn)會產(chǎn)生重大影響。第八章金融期貨①外匯

第一節(jié)、金融期貨概述三、影響金融期貨價格的因素

3、政府一般性的市場干預(yù)措施政府為達(dá)成其貨幣管理的目的，除了利用放松或緊縮銀根來控制貨幣流通量的能力外，央行或美國FED仍可用其他方式暫時改變市場流通資金之供給。因此，期貨市場的交易人，除了一邊觀察政策面的措施對貨幣，乃至于一般性金融商品的影響外，對于FED或其他國家央行在公開市場所進(jìn)行的干預(yù)性措施，亦應(yīng)加以掌握和了解，才能對金融商品在現(xiàn)貨，以及期貨市場可能的價格波動，作出較為正確的判斷。第八章金融期貨①外匯

第一節(jié)、金融期貨概述三、影響金融期貨價格的因素

4、產(chǎn)業(yè)活動及有關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)產(chǎn)業(yè)活動有關(guān)所有商品的供給，也影響市場資金的流動。一般而言，產(chǎn)業(yè)活動的興盛、商業(yè)資金和貸款的需求增加，會促成利率的上升；產(chǎn)業(yè)活動的衰退、商業(yè)性貸款和資金需求減少、利率也隨之下降。因此政府機(jī)構(gòu)密切關(guān)注著產(chǎn)業(yè)活動的變化，并發(fā)布各種產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的報告，作為經(jīng)濟(jì)政策施行的依據(jù)；而私人組織與市場參與者，匯整這些資料與報告，以作為經(jīng)濟(jì)金融預(yù)測的基礎(chǔ)。

第八章金融期貨①外匯

第一節(jié)、金融期貨概述四、第一份金融期貨的產(chǎn)生？

1）第一份外匯期貨合約第一份金融期貨合約是1972年美國芝加哥期貨交易所推出的外匯期貨；

2）第一份利率期貨合約

1975年，芝加哥期貨交易所推出了第一張抵押證券期貨合約（MortgagetackedCertificates—GNMA）；

3）第一份股票指數(shù)期貨合約第一份股票價格指數(shù)期貨合約的交易（KCValueLineIndexFutures）于1982年在堪薩斯交易所展開。第八章金融期貨①外匯

第一節(jié)、金融期貨概述一、外幣期貨交易的涵義1.外匯期貨的概念外幣期貨（CurrencyFuturesContracts）交易就是指外匯買賣雙方于將來時間（未來某日），以已在有組織的交易所內(nèi)公開叫價確定的價格，買入或賣出某一標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定貨幣的交易活動。2.外匯期貨交易的要素期貨合約的標(biāo)的物為外匯；合約閉結(jié)有對沖、交割[現(xiàn)金交割]兩種方式。第八章金融期貨①外匯

第二節(jié)、外匯期貨概述二、外匯期貨的產(chǎn)生1.外匯期貨的產(chǎn)生的背景布雷頓森林體系的建立1944年7月，44個國家在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了《國際貨幣金融會議》，會議確立了實行雙掛鉤的固定匯率制：

①即美元與黃金直接掛鉤USD35=1盎司純金

②其他國家貨幣與美元按固定比價掛鉤。同時，各國政府有義務(wù)維持本幣與美元之間的匯率波動范圍(貨幣平價的±1%)，外匯風(fēng)險幾乎為人們所忽視，對外匯風(fēng)險管理的需求也自然不大。

第八章金融期貨①外匯

第二節(jié)、外匯期貨概述二、外匯期貨的產(chǎn)生

2.美元外匯危機(jī)的出現(xiàn)進(jìn)入50年代，特別是60年代以后，隨著西歐各國經(jīng)濟(jì)的復(fù)興，其持有的美元日益增多，各自的本幣也趨于堅挺，而美國卻因先后對朝鮮和越南發(fā)動戰(zhàn)爭，連年出現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差，國際收支狀況不斷惡化，通貨膨脹居高不下，從而屢屢出現(xiàn)美國黃金大量外流、拋售美元的現(xiàn)象出現(xiàn)，構(gòu)成了第一次的美元危機(jī)。第八章金融期貨①外匯

第二節(jié)、外匯期貨概述二、外匯期貨的產(chǎn)生3.布雷頓森林體系的瓦解美國于1971年8月15日宣布實行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止履行以美元兌換黃金的義務(wù)。為了挽救瀕于崩潰的固定匯率制，同年12月底，十國集團(tuán)在華盛頓簽訂了“史密森學(xué)會協(xié)定”，宣布美元對黃金貶值7．89%，各國貨幣對美元匯率的波動幅度擴(kuò)大到貨幣平價的±2．25%。1973年2月，美國宣布美元再次貶值10%。美元的再次貶值并未能阻止美元危機(jī)的繼續(xù)發(fā)生，最終，1973年3月，在西歐和日本的外匯市場被迫關(guān)閉達(dá)17天之后，主要西方國家達(dá)成協(xié)議，開始實行浮動匯率制。第八章金融期貨①外匯

第二節(jié)、外匯期貨概述二、外匯期貨的產(chǎn)生4.外匯期貨產(chǎn)生的條件成熟

在浮動匯率制下，各國貨幣之間的匯率直接體現(xiàn)了各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡狀況，反映在國際金融市場上，則表現(xiàn)為各種貨幣之間匯率的頻繁、劇烈波動，外匯風(fēng)險較之固定匯率制下急速增大。各類金融商品的持有者面臨著日益嚴(yán)重的外匯風(fēng)險的威脅，規(guī)避風(fēng)險的要求日趨強烈，市場迫切需要一種便利有效的防范外匯風(fēng)險的工具。在這一背景下，外匯期貨應(yīng)運而生。第八章金融期貨①外匯

第二節(jié)、外匯期貨概述二、外匯期貨的產(chǎn)生

5.外匯期貨合約的產(chǎn)生歷程

①即期外匯業(yè)務(wù)SpotTransaction目的：為即期的國際貿(mào)易服務(wù)

LondonBank:SpotPriceGBP100=USD160.00/159.65

NewYorkBank:SpotPriceGBP100=USD160.00/160.35茲生了非服務(wù)于貿(mào)易的套匯行為！第八章金融期貨①外匯

第二節(jié)、外匯期貨概述二、外匯期貨的產(chǎn)生

5.外匯期貨合約的產(chǎn)生歷程

②遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)ForwardsTransaction目的：為遠(yuǎn)期的國際貿(mào)易服務(wù)

LondonBank:Spot90DsGBP100=USD160.00/159.6545pm/dis

NewYorkBank:Spot90DsGBP100=USD160.00/160.3545-30/30-45茲生了非服務(wù)于貿(mào)易的抵補套利行為！第八章金融期貨①外匯

第二節(jié)、外匯期貨概述二、外匯期貨的產(chǎn)生

5.外匯期貨合約的產(chǎn)生歷程

③外匯遠(yuǎn)期擇期交易Forwardsoption目的：為不定期的遠(yuǎn)期國際貿(mào)易服務(wù)

LondonBank:Spot60Ds90DsGBP100=USD160.00/159.6530pm45pmGBP100=JPY17200/1712035dis50dis加劇了非服務(wù)于貿(mào)易的投機(jī)行為！第八章金融期貨①外匯

第二節(jié)、外匯期貨概述二、外匯期貨的產(chǎn)生

5.外匯期貨合約的產(chǎn)生歷程

④外匯期貨合約問世FuturesTransaction目的：為規(guī)避外匯價格波動風(fēng)險

LondonMark:通過broker競價報價后兩位表示法：2、3、11

結(jié)果：穩(wěn)定了外匯交易行為！第八章金融期貨①外匯

第二節(jié)、外匯期貨概述二、外匯斧期貨的產(chǎn)蹄生5.外匯攪期貨合約狼的產(chǎn)生歷施程1972獎年5月，厭美國的芝甘加哥商業(yè)剃交易所設(shè)坐立國際貨刊幣市場分槳部，推出某了外匯期師貨合約交鉗易。當(dāng)時懇推出的外事匯期貨合敘約均以美稀元報價，高其貨幣標(biāo)堤的共有7被種，分別經(jīng)是英鎊、龜加拿大元剛、西德馬鼓克、日元熔、瑞士法舟郎、墨西隨哥比索和耐意大利里煩拉。后來避，停止了稅意大利里橡拉和墨西宣哥比索的控交易，增醫(yī)加了荷蘭諸盾、法國公法郎和澳故大利亞元殿的期貨合創(chuàng)約。第八章礎(chǔ)金融期僚貨①外匯第二節(jié)、舒外匯期貨哀概述三、外騰匯期貨級合約的消標(biāo)準(zhǔn)：1．標(biāo)準(zhǔn)映數(shù)量（s著tand斬ard察qua暑ntit記y）：特定貨激幣（如惹英鎊、痕德國馬芽克等）京的每份襪期貨交愧易合同娘的數(shù)量乏是相等財?shù)模膊鹗枪潭ê械?，如康英鎊期俊貨交易攜合同每熟份金額脾為25抹0百00英兆鎊。2．特定扒貨幣（s漸peci彎fic愛cur懲renc摔y）：合同條但款規(guī)定而了交易少貨幣的鑄具體類艘型，如遵3個月墾的日元秧、6個彩月的德弓國馬克醫(yī)等。第八章概金融期奪貨①外匯第二節(jié)、之外匯期貨甩概述三、外匯疾期貨合約董的標(biāo)準(zhǔn)：3．將來導(dǎo)時間（f度utur堆ed蟻ate）跪：外幣期維貨交易堪合同中皇規(guī)定的包支付金勿額，必晝須在將城來規(guī)定呆的月份酸內(nèi)支付窩，如某壇個月份勸的第二檢個或第璃三個星駕期二等態(tài)。4．公開貝叫價（o點pen欺out謊cry）卵：所有的脈外幣期問貨交易瘦必須在咽交易所桿內(nèi)進(jìn)行悶，而且佩各種價宜格對所樸有的交菜易參與邪人都有逃效。第八章猴金融期顧貨①外匯第二節(jié)示、外匯奪期貨概兵述[案例分絮析]在19綠93年磁5月2張0日這外天，某硬人通過尖銀行或蜻期貨公質(zhì)司購買禁了一份鉗3個月洽期的英觸鎊期貨阿合同，棵使得他椒能夠在瓦199禾3年8緩月20住日[這帽一天必居須是規(guī)碗定的交突割日]址，以0霞.65揉31的屠價格用越英鎊購枝買10貴萬美元爹，這樣鐘，到了擁那一天同，如果新他并沒厭有出售轉(zhuǎn)該合同膝，那么妻他將付孕6．5旬31萬懼英鎊以嗓換取1壟0萬美且元。因梨此，外龜幣期貨御合同的未基本原晴理，就嫩是將未鳥來要進(jìn)票行的交類易的價紙格在現(xiàn)意在就固征定下來禾。在一般握情況下拆，一個愈買入或滿賣出頭限寸（s妥ell雜p衫osi筆tio箭n）的復(fù)外幣期糞貨合同頭，也可機(jī)在合同忽到期以下前用另牢一份等練量合同嶄的沖抵豪買入或否賣出予滔以閉結(jié)異(cl白o(hù)si埋ng妨out尸)。第八章扣金融期財貨①外匯第二節(jié)、伏外匯期貨狹概述四、貨懸?guī)牌谪洖车幕締卧碡泿牌谏n貨（C酷urr絨enc駐yF度utu橫res庭Co哈ntr斧act拌）可以懶發(fā)揮套乞期保值榴的功能吼和投機(jī)鉆的功能扣。1、套具期保值鄉(xiāng)豐的原理鋤:貨幣期貨補之所以能巡壽夠起著套璃期保值的端作用，其接基本原理桃是因為現(xiàn)貨價致格與期藥貨價格趣走向一脂致，甚傅至同步。其分為泳多頭套期傅保值和空阻頭套期保誓值兩種操遣作手段。第八章氏金扣融期貨①外匯第二節(jié)、血外匯期貨猶概述四、貨幣型期貨的基售本原理(a)多頭套期篩保值原理露:多頭套故期保值猾的含義多頭套瓦期保值錯是指買培入外幣姿期貨,獸避免將睛來支付陡貨幣匯粗率上漲傘導(dǎo)致進(jìn)路口成本祖增加的枝一種保福值措施膀。第八章腎金融期摩貨①外匯第二節(jié)、新外匯期貨企概述四、貨放幣期貨旱的基本句原理(a)多頭套谷期保值裁原理:[多頭買岸期保值案例]美國進(jìn)口扭商同日本辛出口商簽揚訂一筆電假器貿(mào)易合嘩同總金額辯為12匠,500競,000采日元，裝冶船期為9案月1日。蹄按照當(dāng)時嗽1美元等貌于119理.05日海元匯率算碎，可獲得撈可觀的利沸潤。但是如果到9拋月1日收域貨付款時久日元匯率五大幅度上匯漲，原來算挎的利潤就潤會化為烏俯有。于是青便委托經(jīng)楚紀(jì)人做了枯一手日元蜂期貨交易恒，買入1攤2月份1裝2,50限0,00自0日元期恭貨，價格葉為105探,000孕美元，匯襲率為11眾9.05市日元，即皆期匯率為摩1l9．角15日元跑。第八章也金融期殖貨①外匯第二節(jié)等、外匯助期貨概糖述四、貨寺幣期貨蚊的基本恥原理(a)多頭套揀期保值加原理:[多頭買期獸保值案例]續(xù)第一種劣情形：日元如訊所預(yù)料季上漲了苗：到9月1愧日日元對疤美元即期衡匯率上漲懼至105崗.14日齡元，日元零期貨上漲坊至119藍(lán),000斷美元，即技期匯率為驚105.予04日元自。該進(jìn)口淹商遂做一爽手反向1塞2月份的膀日元期貨丙交易，即磚賣出12竄,500切,000且日元，進(jìn)惜行期貨平搖倉。試分析鎖該進(jìn)口趙商多頭嚴(yán)買期保醬值的效架果？第八章勒金融期饒貨①外匯第二節(jié)、字外匯期貨踐概述四、貨幣彎期貨的基罷本原理(a)多頭套期跌保值原理透:[多頭買凝期保值案例]續(xù)多頭買期沫保值的效富果分析-膚I在現(xiàn)貨磨市場上蚊，原預(yù)瓜計付1爆04,關(guān)909執(zhí).78牌美元，耍9月1好日實際騙支付1火18,創(chuàng)889散.10骨美元，美兩項對燭比，成乒本增加殘13,拖979須.32多美元；墨在期貨傅市場上研，舊的壇期貨買汪日元付箭105敏,00第0美元識，新的膽期貨賣還日元收懇119期,00倆0美元幸，盈利尊14,躍000鬧美元，飲正好彌樣補由于的日元上州漲而增霉加的進(jìn)面口成本港。第八章辛金犧融期貨①外匯第二節(jié)、愿外匯期貨餓概述四、貨晉幣期貨限的基本情原理(a)多頭套杜期保值倡原理:[多頭買咸期保值案例]續(xù)第二種妖情形：日元與保所預(yù)料杯相反下羞跌了：如果做團(tuán)了這筆潛多頭套螞期保值槽后，日棄元匯率嶼不但不腸升，反側(cè)而下降供，也會智由于日數(shù)元期貨鈴與即期緒外匯的歇損益互嫂補，維舉持原來屆算進(jìn)口板成本不秋變。9隙月1日夢即期匯蚊率為1偽美元等榮于13走7.4土6日元杠，12芬月交割蓋的期貨套價格為耐91,義000摘美元，辦即日元簡期貨匯我率同步喉下跌至嘆137博.36蒸日元。試分析該尿進(jìn)口商多把頭買期保鐘值的效果脈？第八章殲金瘡融期貨①外匯第二節(jié)嘴、外匯刮期貨概晶述四、貨拳幣期貨團(tuán)的基本鎮(zhèn)原理(a)多頭套辯期保值械原理:[多頭買美期保值案例]續(xù)多頭買期瘋保值的效蠟果分析-乒II該企業(yè)昆在即期鳳外匯市冰場上按轎即期匯綱率付出閑90,淹935松.54巖美元買就入12驕,50惕0,0保00日伸元，少草付成本隙13,希974宜.24耳美元，穴但是在憶期貨市嘆場上以古910嚇00美蔥元的價橋格賣出貸12,柱500族,00趨0日元跟進(jìn)行平外倉，虧眾損14液,00嗓0美元沾，兩項兆相抵，魔正好維孝持原來孝框算的攪進(jìn)口成索本。第八章犧金承融期貨①外匯第二節(jié)、線外匯期貨倒概述四、貨幣懸期貨的基融本原理(b)空頭套期炭保值原理隆:空頭套擾期保值擊的含義空頭套期為保值是指醋賣出貨幣炸期貨，避踐免將來收炊入貨幣匯舅率下跌導(dǎo)細(xì)致出口盈章利下降所缸采取的一冤種保值措側(cè)施。第八章岸金融期像貨①外匯第二節(jié)、菠外匯期貨得概述四、貨幣同期貨的基態(tài)本原理(b)空頭套期叢保值原理紙:[空頭賣碌期保值案例]美國出糞口公司屬與英國渠進(jìn)口公張司于3賠月1日垮簽訂一數(shù)筆計算權(quán)機(jī)交易耽合同，祝金額為舊250倘,00糖0鎊，達(dá)交貨期客9月1互日。按功當(dāng)時匯娘率框算膀，盈利殊率很高秧，但是如果嘆到9月1來日出口收影匯時英鎊車匯率大幅貫度下跌，眼看到手棄的利潤就姿會泡湯。折于此便委倦托經(jīng)紀(jì)人崗做10手栽英鎊期貨獲交易，賣劈燕出12月拿份250掃,000乘英鎊期貨傳10手，英價格為4索37,5夜00美元配，期匯價拌1英鎊等別于1.7殿500美菊元，而即埋期匯率為愈1英鎊等歷于1.7意525美煮元。第八章忽金融期適貨①外匯第二節(jié)碎、外匯巷期貨概悅述四、貨企幣期貨猶的基本名原理(b)空頭套期蒙保值原理吃:[空頭賣毀期保值案例]續(xù)第一種情微形：英鎊如稈所預(yù)料胡下跌了差：到了9藏月1日瞞英鎊匯原率下跌惠到1.指577證5美元杜，期貨附價格也奴同步下僑跌到3排93,歇750圍美元（派10手皂），期窗貨匯率礎(chǔ)為1英纏鎊等于農(nóng)1.5型750匪美元。試分析該在進(jìn)口商多紗頭買期保佳值的效果準(zhǔn)？第八章樸金融期負(fù)貨①外匯第二節(jié)企、外匯險期貨概乖述四、貨尿幣期貨核的基本瞇原理(b)空頭套糊期保值枕原理:[空頭賣期宣保值案例]續(xù)空頭賣期嫂保值的效凱果分析-庫I此時進(jìn)行蜻期貨對沖撇交易，買硬入12月郊份10手灰英鎊期貨禍，盈利4辟3,75僻0美元，鞏正好抵償弓即期匯率登下跌所造怖成的損失旺43,7謀50美元假。第八章晨金柄融期貨①外匯第二節(jié)吧、外匯村期貨概克述四、貨幣贏期貨的基雜本原理(b)空頭套期消保值原理良:[空頭賣宏期保值案例]續(xù)第二種情版形：英鎊與所錫預(yù)料相反稠上升了：如果做茄了這筆假空頭套菊期保值脖后，英哥鎊匯率溪不但不教降，反耳而上升更，也會認(rèn)由于英配鎊期貨泰與即期淹外匯的伶損益互璃補，維痰持原來熄算出口繁成本不偽變。9月1日痛即期匯率愁為1英鎊捧等于1.銹9260削美元，1財2月英鎊粥期貨價格錘也相應(yīng)地林漲至48惡1,25幸0美元（址10手）嘆，期貨匯輝率為1.盡9250污。試分析該匙出口商空宅頭賣期保刮值的效果揚？第八章攜金融期繳貨①外匯第二節(jié)、畜外匯期貨施概述四、貨夢幣期貨尤的基本男原理(b)空頭套期位保值原理[空頭賣期立保值案例]續(xù)空頭賣畢期保值鉛的效果坦分析-斤II此時，敏美國出無口商在匆現(xiàn)匯市鑰場上賣嶼出25枯0,0傾00鎊蝦，獲得滔481贊,50逼0美元給，比原診先按1宇.75花25匯科率框算沉的出口船收入4算38,士25美刻元多獲奇43,擁375忙美元的敢利潤。抄但是在值期貨市哥場上由鳳于以4沙81,則250非美元買刑入10劇手12暢月份的課英鎊期舒貨進(jìn)行頂平倉損丘失43葵,75殖0美元詠。兩項還相抵，狼基本維洪持原先響框算的辱出口利迅潤。第八章膝金羅融期貨①外匯第二節(jié)學(xué)、外匯米期貨概灣述五、貨幣迫期貨的投咱機(jī)1、貨幣投機(jī)褲成功的條炸件利用貨饒幣期貨礎(chǔ)買賣來少賺取豐潑厚的利星潤，就德能發(fā)揮效貨幣期嫂貨的投椅機(jī)功能樸。要利掘用期貨坑來進(jìn)行浙投機(jī)，味就必須姿較為準(zhǔn)午確地預(yù)奔測匯率案走勢，炸并在這福個基礎(chǔ)均上進(jìn)行頁交易。第八章勸金訪融期貨①外匯第二節(jié)、溉外匯期貨棍概述五、貨濟(jì)幣期貨健的投機(jī)2、外匯投稱機(jī)的做拖法預(yù)測某宮市匯率描將上漲威就買入沖該市期剛貨，叫答做多頭慨。該幣狗匯率一賞上漲，滴新的期塑貨價格叼也上揚拐，當(dāng)上永升到理東想高度交時就賣效出同數(shù)范量，同拴交割期緣瑞的新的園期貨，山平倉獲盾利。如驅(qū)果預(yù)測司某市匯騎率將下膛跌就賣智出該市希期貨，壓叫做空貢頭。該遷市匯率捆一下跌掃，新的行期貨價疼格也下憑滑，當(dāng)鞭跌到心德目中的夕低點時頂就買入漠同數(shù)量奧、同交所割貨期達(dá)的新的川期貨，船平倉獲分利。對括一個投露機(jī)者來領(lǐng)說，風(fēng)飲險和機(jī)頃遇是同其時存在外的，如活果匯價亦走勢與先投機(jī)者正的預(yù)測脅方向相緞同，投車機(jī)就成揚功；反容之，投斜機(jī)就失清敗，就狠虧損。第八章幸金比融期貨①外匯第二節(jié)、督外匯期貨柏概述六、外幣期紅貨與遠(yuǎn)鳴期外匯慨的差別1、市場五不同。撈2廁、交易方頸法不同。3、合藝同的規(guī)其范程度柿不同。懂4、信境用保證呀不同。5、實絲式物交割憐率不同注。歪6、?？钭C金制砍度不同岔。7、傭抬金制度箭不同。惰8、價景格波動敲不同。9、客戶蝦的范圍不辟同。膝10、經(jīng)黃濟(jì)功能不但同。第八章筆金融期桶貨①外匯第二節(jié)、憑外匯期貨接概述七、外幣期貨份交易的標(biāo)鐮價1、外究匯期貨拜市場標(biāo)氣價原則在外幣頸期貨交抹易市場交上，交頓易貨幣爽的標(biāo)價收方式除里了澳大案利亞元宗以外，蛛其他交胡易貨幣咳均以每盲單位貨毒幣值多最少美元銳數(shù)來標(biāo)腥價。例如：在檢即期外匯職交易市場戶美元對德清國馬克的廢即期匯價憤為1美元上=1.7離000德奴國馬克，旺在外匯期視貨交易市兇場德國馬叢克的期貨乒合同則標(biāo)祝為0.5我882美數(shù)元。如必工須保留小段數(shù)后的四未位數(shù)，最蓋后一個尾慕數(shù)稱為基判本點，也慣就是價格斑波動的最綱小單位。第八章還金蔬融期貨①外匯第二節(jié)、隸外匯期貨液概述八、外幣期拔貨的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化合疑約1、英鎊春標(biāo)準(zhǔn)化合愧約代號B傅P莊標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量淚BP疲25,0移00約值美元鬧$4帳3500火最款小變動極$12到.50每日限纏價鼠$12攔50浙傭遍金問益經(jīng)紀(jì)涉人保證金素問谷經(jīng)紀(jì)人重交割械月份乓3,域6,9走,12期貨交勇易終止罷點鄭交割前扇的第2易個營業(yè)請日第八章脆金賽融期貨①外匯第二節(jié)、鑰外匯期貨后概述八、外幣期貨恐的標(biāo)準(zhǔn)化擋合約2、加拿增大元標(biāo)準(zhǔn)早化合約代號憐CD庫標(biāo)準(zhǔn)仿數(shù)量赤CD1這00,具000約值美尸元$察930脾00追最般小變動偽$1味0每日限褲價$蜘750昌傭金都問經(jīng)懷紀(jì)人保證金舌問經(jīng)紀(jì)沈人驅(qū)交割折月份廈3,孕6,9鋤,12期貨交訴易終止糞點悔交割前物的第1濟(jì)個營業(yè)圣日第八章免金涼融期貨①外匯第二節(jié)跳、外匯殃期貨概薪述八、外幣期貨權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)化逗合約3、德疏國馬克彎標(biāo)準(zhǔn)化謠合約代號傳DM促標(biāo)準(zhǔn)數(shù)舉量D站M12辣5,0局00約值美元仙$54鉛000逆最小變動涉$12慎.50每日限價陣$75下0掌傭金幻玉問經(jīng)紀(jì)陜?nèi)吮ＷC金狠問經(jīng)紀(jì)四人背交割香月份纖3,饒6,9榆,12期貨交易愈終止點尋交割前狹的第2個址營業(yè)日第八章浴金您融期貨①外匯第二節(jié)徑、外匯挨期貨