貨幣金融學(xué)第十二章通脹與通縮

貨幣金融學(xué)第十二章通脹與通縮第1頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四價(jià)格指數(shù)（priceindex）：物價(jià)總水平或一般物價(jià)水平是指所有商品和勞務(wù)交易價(jià)格總額的加權(quán)平均數(shù)。這個(gè)加權(quán)平均數(shù)就是價(jià)格指數(shù)。一個(gè)假設(shè)的價(jià)格指數(shù)品種數(shù)量基期價(jià)格本期價(jià)格價(jià)格變化（件）（美元）（美元）百分比A21.001.5050B13.004.0033C32.004.00100第2頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四交易總量＝2件A＋1件B＋3件C基期價(jià)格總額＝1×2＋3×1＋2×3＝11美元本期價(jià)格總額＝1。5×2＋4×1＋4×3＝19美元基期價(jià)格指數(shù)＝11/11×100＝100本期價(jià)格指數(shù)＝19/11×100＝172.7通貨膨脹率＝（172.7-100）/100＝72.7％這個(gè)例子中，本期價(jià)格總水平即本期價(jià)格指數(shù)比基期價(jià)格總水平上升72.7%。即這一時(shí)期（從基期到本期）的通貨膨脹率為72.7%。第3頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四二、通貨膨脹的衡量（一）消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(consumerpriceindex)CPI=一組固定商品按當(dāng)期價(jià)格計(jì)算的價(jià)值/一組固定商品按基期價(jià)格計(jì)算的價(jià)值舉例：設(shè)1993年為基年，1993年購(gòu)買一組商品的費(fèi)用是857元，1997年購(gòu)買同樣一組商品的費(fèi)用是1174元。則1997年的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)是：CPI1997=1174/857*100=137第4頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四（二）生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（producerpriceindex，PPI），又稱批發(fā)價(jià)格指數(shù)作為衡量生產(chǎn)原料和中間投入品等價(jià)格平均水平的價(jià)格指數(shù)，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)是對(duì)給定的一組商品的成本的度量。它與CPI一個(gè)不同之處在于它包括原料和中間品，這使得PPI成為一般價(jià)格水平變化的一個(gè)信號(hào)，被當(dāng)做經(jīng)濟(jì)周期的指示性指標(biāo)之一，受到政策制定者的關(guān)注。但它只計(jì)算了商業(yè)周期中生產(chǎn)環(huán)節(jié)和批發(fā)環(huán)節(jié)上的價(jià)格變動(dòng)，沒(méi)有包括商品最終銷售時(shí)的價(jià)格變動(dòng)，其波動(dòng)幅度常小于零售商品的價(jià)格變動(dòng)幅度，可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格失真的現(xiàn)象。（三）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值價(jià)格折算指數(shù)（GDPdeflator）第5頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四名義GDP和實(shí)際GDP

1993年的名義GDP2003年的名義GDP2003年的實(shí)際GDP香蕉15萬(wàn)單位×1美元=15萬(wàn)美元20萬(wàn)單位×1.5美元=30萬(wàn)美元20萬(wàn)單位×1美元=20萬(wàn)美元上衣5萬(wàn)單位×40美元=200萬(wàn)美元6萬(wàn)單位×50美元=300萬(wàn)美元6萬(wàn)單位×40美元=240萬(wàn)美元合計(jì)215萬(wàn)美元330萬(wàn)美元260萬(wàn)美元第6頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四330÷260=126.9%說(shuō)明從1993年到2003年該國(guó)價(jià)格水平上升了26.9%。126.9%被稱為GDP折算指數(shù)。實(shí)際GDP=名義GDP÷GDP折算指數(shù)第7頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四三、通貨膨脹的類型1、按物價(jià)總水平上漲的幅度不同可劃分：爬行式通貨膨脹（2-4％）溫和式通貨膨脹（4-9％）奔騰式通貨膨脹10-50％惡性性通貨膨脹（50%以上）。2、按通貨膨脹的原因可劃分為：需求拉上型、成本推動(dòng)型、混合型通貨膨脹、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。第8頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四三、通貨膨脹的類型3、按通貨膨脹的表現(xiàn)形式可劃分為：（1）公開型通貨膨脹指在市場(chǎng)機(jī)制充分運(yùn)行和政府對(duì)價(jià)格不加以管制的情況下，通貨膨脹完全通過(guò)價(jià)格表現(xiàn)出來(lái)。（2）隱蔽型（抑制型）通貨膨脹。指政府通過(guò)計(jì)劃控制和行政管制手段來(lái)抑制物價(jià)上漲，使市場(chǎng)機(jī)制不能充分發(fā)揮作用，通貨膨脹不以明顯的價(jià)格水平上漲表現(xiàn)出來(lái)，而是通過(guò)貨幣流通速度減慢和商品短缺等形式表現(xiàn)。4、按照公眾對(duì)通貨膨脹的心理預(yù)期程度劃分：（1）預(yù)期的通貨膨脹（2）非預(yù)期的通貨膨脹第9頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四第二節(jié)通貨膨脹成因分析貨幣均衡與總供求均衡C?i↓I?P?Yr?Md?貨幣均衡MGMBAD(C+I)?P?AS?Md?貨幣均衡與總供求均衡第10頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四一、需求拉上型通貨膨脹（demand-pullinflation）主要觀點(diǎn)是以需求過(guò)度解釋通貨膨脹，認(rèn)為通貨膨脹的原因在于經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中總需求大于總供給，引起價(jià)格水平持續(xù)上升。這種通貨膨脹表現(xiàn)為“過(guò)多的貨幣追逐過(guò)少的商品?！?/p>

對(duì)價(jià)格水平產(chǎn)生拉上作用的過(guò)度需求有兩個(gè)方面：實(shí)際因素和貨幣因素。實(shí)際因素包括過(guò)度的消費(fèi)、投資和政府支出等，其中主要是過(guò)度投資。貨幣因素是指由于貨幣供給過(guò)度導(dǎo)致總需求過(guò)剩。第11頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

實(shí)際因素

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Y0Y0P需求拉上的通貨膨脹第12頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

Y0P1Yr0Y貨幣因素需求拉上的通貨膨脹第13頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四二、成本推進(jìn)的通貨膨脹（cost-pushinflation）成本推進(jìn)的通貨膨脹（cost-pushinflation）指物價(jià)水平上升是由生產(chǎn)成本提高而推動(dòng)的。它又可以細(xì)分為工資推進(jìn)的通貨膨脹利潤(rùn)推進(jìn)的通貨膨脹除了工資和利潤(rùn)上升的推進(jìn)，原材料和能源等的漲價(jià)也會(huì)使成本提高，使總供給曲線向左上方移動(dòng)，形成通貨膨脹成本推進(jìn)的通貨膨脹的模型的圖示第14頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四成本推動(dòng)型通貨膨脹圖示AS1AD5YY2Y1Y30P1P2P3AS2AS3第15頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四三、混合型通貨膨脹（hybridinflation)成本推動(dòng)說(shuō)解釋了在不存在需求拉上的條件下也能產(chǎn)生價(jià)格上漲。因此，在總需求一定時(shí)價(jià)格上漲，取得供求均衡的條件只能是實(shí)際產(chǎn)出下降，同時(shí)就業(yè)率下降。這種均衡是非充分就業(yè)的均衡。當(dāng)非充分就業(yè)均衡非常嚴(yán)重時(shí)，往往會(huì)引出政府的需求擴(kuò)張政策，以緩解矛盾，這樣就會(huì)出現(xiàn)成本推動(dòng)和需求拉上并存的混合型通貨膨脹。第16頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四混合型通貨膨脹圖示AS1AD1YY2Y10P1P2P3AS2AS3P5P4AD2AD3第17頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四四、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹（structuralinflation）

基本觀點(diǎn)是：由于不同國(guó)家的經(jīng)濟(jì)部門結(jié)構(gòu)的某些特點(diǎn)，當(dāng)一些產(chǎn)業(yè)和部門在需求方面和成本方面發(fā)生變動(dòng)時(shí)，往往會(huì)通過(guò)部門之間的相互看齊的過(guò)程而影響到其他部門，從而導(dǎo)致一般物價(jià)水平的上升。這種結(jié)構(gòu)型通貨膨脹可分為三種情況：1.需求轉(zhuǎn)移型2.部門差異型3.外部輸入型第18頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四結(jié)構(gòu)型通貨膨脹的類型:1.需求轉(zhuǎn)移型。在總需求不變的情況下，某個(gè)部門的一部分需求轉(zhuǎn)移至其他部門，而勞動(dòng)力及其他生產(chǎn)要素卻不能及時(shí)轉(zhuǎn)移，這時(shí)需求增加的部門的工資和產(chǎn)品價(jià)格就會(huì)上漲，而需求減少的部門的產(chǎn)品價(jià)格卻未必相應(yīng)下降，結(jié)果導(dǎo)致價(jià)格總水平上升。2.部門差異型。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩爾沃用部門間的差異來(lái)解釋結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)部門生產(chǎn)率的增長(zhǎng)快于服務(wù)業(yè)部門，但兩大部門的貨幣工資增長(zhǎng)速度卻大體相同，而且這種增長(zhǎng)速度是由產(chǎn)業(yè)部門生產(chǎn)率的增長(zhǎng)速度決定的，結(jié)果造成服務(wù)業(yè)部門貨幣工資的增長(zhǎng)速度超過(guò)其生產(chǎn)率的增長(zhǎng)速度。這種部門間生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度的差異和貨幣工資的一致增長(zhǎng)，形成服務(wù)業(yè)部門成本持續(xù)上升的壓力，從而成為價(jià)格水平上漲的壓力。第19頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四3.外部輸入型其依據(jù)是將結(jié)構(gòu)型通貨膨脹同開放經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來(lái)分析的“小國(guó)開放模型”。該模型將一國(guó)經(jīng)濟(jì)分為開放經(jīng)濟(jì)部門和非開放經(jīng)濟(jì)部門。由于“小國(guó)”在世界市場(chǎng)上是價(jià)格的接受者，當(dāng)世界市場(chǎng)上的價(jià)格上漲時(shí)，開放經(jīng)濟(jì)部門的產(chǎn)品價(jià)格也隨之上漲，緊接著開放經(jīng)濟(jì)部門的工資相應(yīng)上漲。一旦開放經(jīng)濟(jì)部門的工資上漲后，非開放經(jīng)濟(jì)部門也必然向開放經(jīng)濟(jì)部門看齊而提高工資，結(jié)果非開放經(jīng)濟(jì)部門的生產(chǎn)成本上升，其產(chǎn)品價(jià)格也必然隨之提高。這樣就導(dǎo)致了“小國(guó)”全面的通貨膨脹。第20頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四五、預(yù)期說(shuō)理性預(yù)期學(xué)派是20世紀(jì)60年代末出現(xiàn)于美國(guó)的一個(gè)反凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派。在對(duì)失業(yè)和通貨膨脹的問(wèn)題上，該學(xué)派繼承薩伊定律，并吸收貨幣主義的自然失業(yè)率的理論，強(qiáng)調(diào)通貨膨脹預(yù)期的作用，否定短期菲利普斯曲線的有效性，從而否定了凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)濟(jì)政策的有效性。1、適應(yīng)性預(yù)期2、理性預(yù)期（1）政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)被合理預(yù)期所抵消（2）通貨膨脹和失業(yè)的交替關(guān)系不存在了（3）預(yù)期本身也會(huì)加劇通貨膨脹第21頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四六、通貨膨脹新理論：沖擊和傳導(dǎo)理論1、進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的上升和利率提高等2、當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高于潛在增長(zhǎng)水平時(shí)，其對(duì)應(yīng)的通貨膨脹率較低；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于潛在增長(zhǎng)水平時(shí)，其對(duì)應(yīng)的通貨膨脹率較高；3、如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)大量連續(xù)的順差，一方面意味著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上商品供給減少，另一方面因?yàn)槌隹趽Q回的外匯或流入的外國(guó)資本在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上不能流通，需要兌換成本國(guó)貨幣，就會(huì)迫使政府大量投放本幣。在這兩方面的作用下，通貨膨脹率會(huì)顯著上升。第22頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四第三節(jié)通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響一、通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系可分為以下幾種：一是雙高型，二是雙低型，三是一高一低型，四是滯漲型。（一）促進(jìn)論1、通貨膨脹有利于國(guó)家獲得建設(shè)資金；2、通貨膨脹有利于刺激投資；3、通貨膨脹有利于加劇分配的不平等，從而增加儲(chǔ)蓄；4、通貨膨脹有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)5、通貨膨脹有利于充分利用閑置資源。第23頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四一、通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系（二）促退論1、通貨膨脹扭曲價(jià)格信號(hào)；2、通貨膨脹使投資風(fēng)險(xiǎn)增大，經(jīng)濟(jì)效率地低下；3、通貨膨脹所引起的緊縮性政策會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展；4、在固定匯率制度下通貨膨脹所引起的貨幣貶值不利于對(duì)外交往。（三）中性論從長(zhǎng)期來(lái)看決定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的是實(shí)際因素（如勞動(dòng)、資本、資源等）而不是價(jià)格水平，貨幣是中性的。第24頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四二、通貨膨脹與失業(yè)的關(guān)系短期菲利普斯曲線和長(zhǎng)期菲利普斯曲線及其政策含義三、通貨膨脹的再分配效應(yīng)1、通貨膨脹對(duì)固定收入者不利；2、通貨膨脹對(duì)儲(chǔ)蓄者不利；3、通貨膨脹對(duì)債權(quán)人不利。4、國(guó)家得利，居民受損（1）政府因向銀行透支、增發(fā)紙幣來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字，降低人們手中貨幣的購(gòu)買力，被喻為“通貨膨脹稅”。它一般是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家政府執(zhí)行經(jīng)濟(jì)政策的一種工具。

（2）在一般情況下，納稅人應(yīng)繳納的稅收取決于他們的貨幣收入，而他們適用稅率的等級(jí)是按貨幣收入水平確定的。在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，由于受通貨膨脹的影響，人們的名義貨幣收入增加，導(dǎo)致納稅人應(yīng)納稅所得自動(dòng)地劃入較高的所得級(jí)距，形成檔次爬升，從而按較高適用稅率納稅。這種由通貨膨脹引起的隱蔽性的增稅，也被稱之為“通貨膨脹稅”。

第25頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四四、通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)1、需求拉動(dòng)的通貨膨脹促進(jìn)產(chǎn)出水平增加；2、成本推動(dòng)的通貨膨脹引致失業(yè)；3、超級(jí)通貨膨脹導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰。第26頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四五、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)1.這里的儲(chǔ)蓄是指用于投資的貨幣積累。積累的主要來(lái)源有三：家庭、企業(yè)、政府。家庭部門的儲(chǔ)蓄，由收入減除消費(fèi)支出構(gòu)成;企業(yè)部門的儲(chǔ)蓄，由用于擴(kuò)張生產(chǎn)的利潤(rùn)和折舊基金構(gòu)成;政府部門的儲(chǔ)蓄如果政府是用稅收的辦法來(lái)籌資搞生產(chǎn)性投資，那么，這部分儲(chǔ)蓄是從其他兩部門的儲(chǔ)蓄中擠出的，從而全社會(huì)的儲(chǔ)蓄總量并不增加。第27頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四五、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)2.如若政府向中央銀行借債，從而造成直接或間接增發(fā)貨幣，其他條件不變，結(jié)果將是物價(jià)上漲。公眾在名義收入不變條件下，按原來(lái)的模式和貨幣支出數(shù)量進(jìn)行的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，兩者的實(shí)際額均隨物價(jià)的上漲而相應(yīng)減少，其減少部分大體相當(dāng)于政府運(yùn)用通貨膨脹實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的部分。這就意味著強(qiáng)制增加全社會(huì)的儲(chǔ)蓄總量，第28頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四五、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)3.上面的分析是基于這樣的假定，即經(jīng)濟(jì)已達(dá)到充分就業(yè)水平。因此，用擴(kuò)張貨幣的政策來(lái)強(qiáng)制儲(chǔ)蓄會(huì)引起物價(jià)總水平的上漲。如果尚未達(dá)到充分就業(yè)水平，有閑置的生產(chǎn)要素，這時(shí)政府?dāng)U張有效需求，不會(huì)引發(fā)物價(jià)上漲。在名義收入不變的條件下，公眾消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的實(shí)際額不變。但政府?dāng)U張有效需求是為了增加投資。這就是說(shuō)，相對(duì)于不變的消費(fèi)，儲(chǔ)蓄總額增大。這也屬?gòu)?qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)。第29頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四第四節(jié)通貨膨脹的治理一、宏觀緊縮政策（一）緊縮性貨幣政策（二）緊縮性財(cái)政政策二、收入緊縮政策收入政策是指政府為了控制一般物價(jià)水平的上漲幅度，采取強(qiáng)制性或非強(qiáng)制性的手段，限制提高工資和獲取利潤(rùn)，以抑制成本推動(dòng)型通貨膨脹。四種形式：(1)自愿的工資-價(jià)格指導(dǎo)線(voluntarywage-priceguidelines)。政府根據(jù)預(yù)計(jì)的全社會(huì)平均勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)趨勢(shì)，估算出貨幣工資增長(zhǎng)的最大限度。(2)規(guī)勸（jawboning）。政府勸告工資和價(jià)格制定者們“負(fù)責(zé)任地”采取行動(dòng)。第30頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四第四節(jié)通貨膨脹的治理(3)以稅收為基礎(chǔ)的收入政策（thetax-basedincomespolicies）。政府以稅收作為獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰的手段來(lái)限制工資、物價(jià)的增長(zhǎng)。(4)工資、價(jià)格管制（wage-pricecontrol)。由政府頒布法令，強(qiáng)行規(guī)定工資、物價(jià)的上漲幅度。三、收入指數(shù)化政策是指各種名義收入、如工資、利息等，部分或全部地與物價(jià)指數(shù)相聯(lián)系，自動(dòng)隨物價(jià)指數(shù)的升降而升降。該政策存在一定問(wèn)題：指數(shù)化強(qiáng)化了工資和物價(jià)交替上升的機(jī)制，從而往往是使物價(jià)越發(fā)地不穩(wěn)定，而不是有利于通貨膨脹率的下降。

第31頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四四、供給政策

供給學(xué)派認(rèn)為，治理通貨膨脹，擺脫滯脹困境，治本的方法在于著力增加生產(chǎn)和供給。①最關(guān)鍵的措施就是減稅，減稅可以提高人們的儲(chǔ)蓄和投資能力。②削減政府開支增長(zhǎng)幅度，爭(zhēng)取平衡預(yù)算，消滅財(cái)政赤字，并緩解對(duì)私人部門的擠出效應(yīng)；③限制貨幣增長(zhǎng)率，穩(wěn)定物價(jià)，排除對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的干擾，保證人們儲(chǔ)蓄與投資的實(shí)際效益，增強(qiáng)其信心與預(yù)期的樂(lè)觀性。④改善勞動(dòng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的人力資本政策，也是針對(duì)供給方面治理通貨膨脹的措施之一。第32頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四五、單一規(guī)則—貨幣主義學(xué)派的政策六、中國(guó)改革開放以來(lái)通貨膨脹成因及對(duì)策1、1984—1985原因：當(dāng)時(shí)剛改革開放不久，社會(huì)經(jīng)濟(jì)各方面都需要發(fā)展，就出現(xiàn)了：物價(jià)失控、貨幣投放失控、外匯失控，貨幣投放大大超過(guò)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。治理：當(dāng)使用緊縮政策，大量收回貨幣的同時(shí)提高利率。到1986年降到了6%2、1988---1989原因：與我們深化體制改革存在有直接原因。88年提出要闖物價(jià)關(guān)，87年出現(xiàn)全國(guó)搶購(gòu)風(fēng)潮。治理：由于這次比較嚴(yán)重，所以治理也從嚴(yán)：從88年第四季度提出用3年時(shí)間治理經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（1）緊縮信貸（2）用儲(chǔ)蓄保值補(bǔ)貼到90年降到了2.1%第33頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四中國(guó)改革開放以來(lái)通貨膨脹成因及對(duì)策

3、1994年原因：（1）壓抑了3年的生產(chǎn)力被釋放出來(lái)，從中央到地方都想發(fā)展經(jīng)濟(jì)，投入很大。所以物價(jià)上漲很快治理：緊縮性貨幣政策，緊縮性財(cái)政政策。朱镕基提出：禁止亂集資、亂拆借、亂辦金融機(jī)構(gòu)。4、2007年原因：投資需求增加，貨幣信貸投放過(guò)多引起的流動(dòng)性過(guò)剩，CPI為6.9%。治理：(1)適度從緊的貨幣政策：先后十次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金比率，前九次每次為0.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到直接回籠貨幣1.66萬(wàn)億，第十次加倍上調(diào)，比率為1%，共達(dá)到直接回籠資金2萬(wàn)億；6次有節(jié)奏的加息。(2)緊縮財(cái)政政策：增加稅收第34頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四第五節(jié)通貨膨脹的國(guó)際傳導(dǎo)通貨膨脹的國(guó)際傳導(dǎo)主要通過(guò)四條途徑：（1）價(jià)格途徑（2）需求途徑（3）波動(dòng)性或現(xiàn)金余額途徑（4）國(guó)際性預(yù)期及示范作用途徑第35頁(yè)，共47頁(yè)，2023年，2月20日，星期四一、北歐模型北歐模型的主要論點(diǎn)：（1）世界價(jià)格決定開放部門價(jià)格；（2）開放部門的利潤(rùn)率決定該部門的工資率；（3）開放部門的任何工資增加，將導(dǎo)致非開放部門工資率的相應(yīng)增加，但因后者的勞動(dòng)生產(chǎn)率低于前者，而工資做同比例的調(diào)整，將不可避免地引起工資領(lǐng)導(dǎo)的通貨