黃金行業(yè)現(xiàn)狀

行業(yè)背景及行業(yè)現(xiàn)狀1、政策背景：2004年9月6日，倫敦金銀市場協(xié)會2004年會在上海舉行。這是世界黃金領域中最重要的國際性會議首次在我國舉行。中國人民銀行行長周小川在會上表示，央行將研究逐步推出黃金遠期和黃金期貨產(chǎn)品。周小川在題為《充分發(fā)揮黃金市場的投資管理功能》的講話中指出，中國黃金市場應當逐步實現(xiàn)三個轉變：第一、要實現(xiàn)中國黃金市場從商品交易向金融產(chǎn)品交易的轉變。就目前情況看，發(fā)展個人黃金投資業(yè)務是一個較為現(xiàn)實的選擇。目前中國國內居民儲蓄余額已高達12萬億元，推出個人黃金投資，將百姓手中的貨幣資產(chǎn)轉變成黃金資產(chǎn)，從宏觀上講，可以拓寬儲蓄轉化為投資的渠道，調整貨幣供求。第二、實現(xiàn)中國黃金市場從黃金現(xiàn)貨交易向黃金衍生產(chǎn)品交易的過渡。黃金衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展和完善，可以有效地提高黃金市場規(guī)避風險和投融資的功能。目前上海黃金交易所的主要交易形式是實盤黃金現(xiàn)貨交易，隨著中國黃金市場的成長，我們將逐步推出包括遠期和期貨在內的各種黃金衍生產(chǎn)品業(yè)務。今年2月份和8月份，上海黃金交易所已經(jīng)在現(xiàn)貨交易方式的基礎上分別推出了T+5和延期交收業(yè)務。此項業(yè)務的推出，一方面為產(chǎn)金企業(yè)和黃金需求企業(yè)提供了套期保值的可能；另一方面，也為投資者提供了多元化的投資工具，豐富了市場的交易品種。在此基礎上，人民銀行還將研究在有效防范金融風險的前提下，逐步推出黃金遠期和黃金期貨產(chǎn)品。第三、實現(xiàn)中國黃金市場由國內市場融入國際市場的轉變。下一步，我們將加大黃金市場開放的力度，研究解決上述問題，加快中國黃金市場與國際黃金市場接軌的步伐，積極為中國黃金市場成為國際黃金市場的重要組成部分創(chuàng)造條件。周小川還表示，中國黃金市場的建立和發(fā)展，標志著包括貨幣市場、證券市場、保險市場、外匯市場在內的中國主要金融產(chǎn)品交易市場基本建成，中國金融市場體系更加完整，黃金市場的發(fā)展和完善還有利于完善貨幣政策調控工具和宏觀調控體系。2010年8月3日，中國人民銀行、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、稅務總局和證監(jiān)會六部門發(fā)布了關于促進黃金市場發(fā)展的若干意見，意見指出商業(yè)銀行要圍繞黃金開采、生產(chǎn)加工和銷售等整個產(chǎn)業(yè)鏈條，切實創(chuàng)新金融產(chǎn)品，著力改善金融服務，努力提高服務成效，向黃金產(chǎn)業(yè)提供多方位的金融服務。結合產(chǎn)業(yè)和市場發(fā)展需要，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，開展實物金銷售、黃金租賃、黃金遠期和黃金期權等業(yè)務，豐富市場品種，滿足企業(yè)融資需求和規(guī)避風險的需要。鼓勵和引導商業(yè)銀行開展人民幣報價的黃金衍生品交易。引導更多的金融機構參與黃金市場，擴大黃金市場的廣度和深度。意見還指出要進一步完善當前黃金市場外匯管理政策。為鼓勵引導商業(yè)銀行開展人民幣報價的黃金衍生品交易，結合上海黃金交易所詢價系統(tǒng)建設，允許開展黃金衍生品人民幣報價的商業(yè)銀行，在沒有真實貿易背景下，在境外對沖境內黃金交易頭寸，并研究將開展黃金衍生品人民幣報價交易所涉匯率敞口頭寸納入結售匯綜合頭寸進行境內平補的可行性。2、戰(zhàn)略背景：2007年至2008年，伴隨著美國次貸危機的逐步升級，全球證券市場、房地產(chǎn)市場和金融市場以及其他投資市場均出現(xiàn)了較大幅度的跌幅，投資者損失慘重。但歷來具有金融避險功能的黃金市場卻獨占鰲頭，2008年，國際現(xiàn)貨金價格最高達1032.09美元/盎司，2009年再創(chuàng)新高，一舉突破1226.42美元/盎司大關，2010年更是創(chuàng)出了1430.85美元/盎司的歷史記錄。黃金堅挺的表現(xiàn)促進了全球黃金市場的進一步發(fā)展。作為世界上最大的黃金生產(chǎn)國和第二大黃金消費國，我國黃金市場也得到了較大的發(fā)展，上海黃金交易所2008年成交量達到4，457噸，較2007年成交量同比上漲143.84%。但相比較我國總體經(jīng)濟實力和市場投資需求，我國黃金市場仍然處于初期發(fā)展階段，個人黃金投資交易只占上金所以及我國黃金市場總成交量的一小部分。與此同時，我國地下炒金業(yè)務卻發(fā)展得“轟轟烈烈”，極大擾亂了我國黃金市場的健康發(fā)展，也凸顯了我國黃金市場的現(xiàn)狀與日益增加的個人黃金投資需求的矛盾。二、標金貴金屬投資有限公司的營銷環(huán)境分析1、國內環(huán)境2001年4月，央行行長宣布取消黃金“統(tǒng)構統(tǒng)配”的計劃管理體制。同年6月，央行正式啟動黃金價格周報價制度，根據(jù)國際市場價格變動對國內金價進行調整。2002年10月30日，上海黃金交易所正式運行，這是我國黃金管理體制改革的重大突破，象征著中國黃金市場邁出了新的步伐。目前我國黃金市場表現(xiàn)以下幾個重要特征：1）、成功建立了多元化、多層次的黃金交易市場。目前，中國黃金市場已建立了黃金商品市場、黃金投資市場和黃金信貸市場，形成了由上海黃金交易所、區(qū)域黃金交易中心、上海期貨交易所以及銀行柜臺和黃金制品商鋪組成的黃金交易市場體系。這些市場為黃金的多重屬性發(fā)揮作用創(chuàng)造了條件，也為人們對黃金的商品需求、貨幣需求和投資需求提供了不同的交易平臺。2）、成功建立了場內交易與場外交易并存的黃金交易體系。綜合發(fā)達國家黃金市場發(fā)展的成功經(jīng)驗，中國目前已建成了較為規(guī)范的以場內有形的黃金現(xiàn)貨與期貨為主，場外市場逐步完善的交易體系。目前上海黃金交易所已成為集黃金、白銀和鉑金等三大品種于一體，開展包括現(xiàn)貨實盤、延期交收和個人投資等多種業(yè)務在內的綜合貴金屬交易所。與上海黃金交易所推出的實物黃金投資不同，自2003年起，國內各大銀行先后推出了以各自銀行命名的紙黃金業(yè)務，同時代理上海黃金交易所推出的金條業(yè)務，形成我國黃金交易的場外市場。3）、黃金投資品種日益豐富。自上海黃金交易所成立以來，我國黃金市場發(fā)展迅速，隨著近幾年黃金價格的上漲，黃金投資產(chǎn)品吸引了眾多投資者的關注，逐步成為人們的理財品種之一。目前上海黃金交易所主要推出標準黃金投資品種，包括現(xiàn)貨實盤交易品種和現(xiàn)貨保證金交易品種。各商業(yè)銀行經(jīng)營的黃金業(yè)務主要有實物金、紙黃金、黃金期權、與黃金掛鉤的人民幣/美元理財產(chǎn)品等。此外還有黃金期貨、黃金投資集合資金信托計劃、投資性金幣和紀念性金幣以及金礦上市公司向社會公開發(fā)行的黃金股票等等。這些產(chǎn)品極大地豐富了黃金市場的投資品種，促進了我國黃金投資市場的發(fā)展。4）、投資者熱衷于黃金投資，股民“掉頭”炒黃金現(xiàn)象增多。因為黃金投資可分散投資風險，抵御通貨膨脹。與儲蓄、國債相比，黃金投資的收益較高。隨著黃金功能日益由避險向投資方向轉變，加之當前股市高位震蕩、風險較大，加上通脹壓力，美元下跌，在這樣的背景下，黃金就更成為投資焦點。于是，越來越多的投資者都把投資目光放到了黃金投資上。除了許多新加入投資行列的投資者外，許多股民因為股指高漲，炒股難度加大，股市行情低迷，也紛紛改變投資方向，尋找新的投資熱點，其中大部分“掉頭”股民都把目光投到了黃金投資。5）、由于我國未能掌握國際黃金市場的定價權，國內黃金期貨市場在上市之初便明顯偏高，隨后在國際市場的劇烈波動下而很快高開低走。于是國內那些逢新必炒的多頭們損失慘重，這直接顯示出國內黃金期貨投資者教育的現(xiàn)實性和緊迫性。（2）交易時間沒有與國際市場同步，夜市不開放是一個嚴重缺陷。國際期貨市場24小時交易，上海黃金交易所也有夜市交易。但是剛剛上市的國內黃金期貨卻只在白天時段有短短6個小時的交易，這使得國內期金對國際市場的依賴性偏大，長遠來看不利于黃金定價權的取得。（3）自然人投資期金的門檻相對較高，黃金生產(chǎn)、加工、貿易企業(yè)，金融機構及廣大投資者是黃金期貨的三大主要服務對象，但期貨交易所偏重前兩者；而且自然人不能參與實物交割。不能滿足自然人客戶從期貨交易所購入現(xiàn)貨黃金的需要。這也顯示出該品種設計的一個缺陷。6）、近年來，地下炒金的猖獗愈演愈烈，不能不引起監(jiān)管部門和投資者乃至媒體的廣泛關注。我國場外黃金交易的隱憂和深重問題也正基于此。據(jù)權威部門的不完全統(tǒng)計，目前全國范圍內參與黃金投資的咨詢類公司7000家左右，大多數(shù)是非法從事黃金期貨交易的保證金公司。面對非法炒金的汪洋大海，那些原本正規(guī)的公司顯得無比渺小和脆弱。目前無法準確計算場外黃金交易的準確數(shù)字，但據(jù)我們對部分非法炒金公司的交易狀況調查估算，2008年地下炒金公司平均每天成交量高達200噸左右。相比較2008年上金所和上期所日均成交總量約45噸，地下炒金規(guī)模遠高于正規(guī)市場的交易規(guī)模，進而產(chǎn)生的危害也是巨大的。第一，地下炒金大大擾亂了我國的金融秩序和市場經(jīng)濟的健康發(fā)展，大大沖擊了我國黃金市場的正常運作。而且該活動往往伴隨著地下錢莊洗錢等重大金融犯罪活動，社會危害性極大。2006年湖南某小公司聯(lián)手深圳地下錢30年的布雷頓森林體系解體。隨著黃金在市場上自由買賣，黃金價格高漲，黃金作為貨幣的貨幣，作為唯一的非信用資產(chǎn)越來越受到人們的親賴，但是從當時的情況來看，重新回過頭來走向原來的金本位已經(jīng)是不可能的了，因為70年代后期，世界生產(chǎn)力總量已經(jīng)極大地提高，以現(xiàn)有存量黃金不足以支撐龐大的國際貿易，但是世界各國政府特別是西方政府又不愿意看到作為信用貨幣的天敵的黃金一直漲下去，因此有意無意地通過銀行家和媒體散發(fā)“黃金無用論”，當時流傳10年黃金變成銅，就是這一論調的寫真，黃金進入了漫長的“商品化時期”。盡管如此，在“黃金無用論”的吹風下，歐洲央行大肆出售黃金，致使黃金價格從1980年的高點800美元/盎司滑到了2000年的低點270美元/盎司，基本達到了金礦開采的成本價，但是值得注意的是，作為世界頭號強國的美國，未出售過1盎司官方儲備金。從最新的數(shù)據(jù)看，美國黃金儲備為8134噸，占其外匯儲備的近80%，其次是德國3420噸，最近中國官方公布央行儲備超過1000噸，排名世界黃金儲備第六，但是中國的外匯接近2萬億美元，因此，我國的黃金占外匯的比例相當?shù)汀Ｏ愀埸S金香港黃金市場蘇黎世黃金市場倫敦黃金市場紐約黃金市場東京黃金市場世界主要黃金市場★國際五大黃金市場 在黃金界傳統(tǒng)的看法認為世界有五大黃金市場，即倫敦、蘇黎世、紐約、香港和東京黃金市場，這五大黃金市場剛好形成了一個24小時閉環(huán)的交易市場。如圖示2.1所示：但是隨著21世紀一些新興的黃金市場如印度孟買黃金市場、阿聯(lián)酋迪拜黃金市場、中國上海的黃金市場的興起，世界五大黃金市場或許將重排座次，如上海黃金市場交易量已經(jīng)超過了香港的金銀貿易場成為全球最大的黃金現(xiàn)貨交割市場；在這幾個主要的黃金市場中，紐約的COMEX黃金市場是目前世界上最大的黃金期貨市場，東京黃金期貨市場居于其次，并有逐漸萎縮之勢。倫敦黃金市場是目前世界上最大的場外黃金交易市場，實行五大金商一天兩次的定盤價交易體系。在客戶的實際黃金交易中，處在不同的國家有本國的黃金交易，但是實際上，看金價主要看MTLS（現(xiàn)貨金屬市場）里的國際金價現(xiàn)貨行情，該行情是經(jīng)過全世界24小時擬合的一個不間斷行情。同時，還要看到，大多的黃金期貨行情是由美國紐約商品交易所的黃金行情引領，該交易所