2021-2022年甘肅省慶陽市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

2021-2022年甘肅省慶陽市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列關于價值評估理論的說法不正確的是（）

A.股票的價值實質上是股票的內在價值即現(xiàn)值

B.內在價值、凈現(xiàn)值是以現(xiàn)金流量為基礎的折現(xiàn)精確值

C.按照資本資產定價模型，金融資產投資的風險分為可分散風險和不可分散風險

D.資本資產定價模型解決了股權資本成本的估計問題

2.

第

9

題

某破產企業(yè)的債權人有9人，債權總額為3000萬元。其中有2位債權人的債權900萬元由破產企業(yè)的財產作擔保，債權人未聲明放棄優(yōu)先受償權。在討論和解協(xié)議時，如果全體債權人都出席了會議，下列情形可能通過決議的是（）。

A.有3位債權人同意，并且其所代表的債權額為l200萬元

B.有3位債權人同意，并且其所代表的債權額為l500萬元

C.有4位債權人同意，并且其所代表的債權額為l200萬元

D.有5位債權人同意，并且其所代表的債權額為l500萬元

3.甲企業(yè)2011年銷售收入3000萬元，產品變動成本1800萬元，銷售和管理變動成本100萬元，固定成本600萬元，則（）。

A.制造邊際貢獻為1100萬元B.產品邊際貢獻為1100萬元C.變動成本率為60%D.利潤為600萬元

4.甲公司2018年邊際貢獻總額200萬元，經營杠桿系數為2。假設其他條件不變，如果2019年銷售收入增長20%，息稅前利潤預計是（）萬元。

A.140B.240C.150D.120

5.第

3

題

產品成本計算的分步法是（）。

A.分車間計算產品成本的方法

B.計算各步驟半成品和最后步驟產成品成本的方法

C.按照生產步驟計算產品成本的方法

D.計算產品成本中各步驟“份額”的方法

6.在依據“5C”系統(tǒng)原理確定信用標準時，應掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標中最能反映客戶“能力”的是（）。

A.凈經營資產利潤率B.杠桿貢獻率C.現(xiàn)金流量比率D.長期資本負債率

7.南方公司生產甲產品，采用逐步結轉分步法核算產品成本。甲產品需經過兩個生產步驟，月初、月末在產品成本分別為1000元和900元，本月第一步驟入庫的完工半成品成本為6000元；第二步驟領用的半成品成本為4500元，本月發(fā)生的其他費用為7000元。據此計算的產成品成本為（）元

A.11600B.13100C.10600D.12100

8.假設中間產品的外部市場不夠完善，公司內部各部門享有的與中間產品有關的信息資源基本相同，那么該利潤中心業(yè)績評價應采用的內部轉移價格是（）。

A.市場價格B.變動成本加固定費轉移價格C.以市場為基礎的協(xié)商價格D.全部成本轉移價格

9.下列關于長期償債能力指標的說法，不正確的是（）

A.權益乘數表明每1元的股東權益擁有的總資產額

B.資產負債率、權益乘數之間是同方向變化的

C.現(xiàn)金流量負債比率指經營活動現(xiàn)金流量凈額占債務總額的百分比

D.長期資本負債率是指負債占長期資本的百分比

10.下列關于債券籌資的說法中，不正確的是()。

A.債務籌資產生合同義務

B.債權人本息的請求權優(yōu)先于股東的股利

C.現(xiàn)有債務的歷史成本可以作為未來資本結構決策的依據

D.債務籌資的成本通常低于權益籌資的成本

11.以下關于通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響的表述中，正確的是（）。

A．只有通貨膨脹水平較高時，才會對財務報表造成影響

B．業(yè)績評價的經濟增加值指標通常不會受通貨膨脹的影響

C．只有通貨膨脹水平較高時，才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響

D．在通貨膨脹時期，為了在不同時期業(yè)績指標之間建立可比性，可以用非貨幣資產的個別價格的變化來計量通貨膨脹的影響

12.從資本成本的計算與應用價值看，資本成本屬于（）。

A.實際成本B.計劃成本C.沉沒成本D.機會成本

13.甲公司2013年的銷售凈利率比2012年提高10%,總資產周轉率降低5%,權益乘數提高4%,那么甲公司2013年的權益凈利率比2012年()。

A.提高9%B.降低8.68%C.降低9%D.提高8.68%

14.下列關于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對于兩種證券構成的組合而言，相關系數為0．2時的機會集曲線比相關系數為0．5時的機會集曲線彎曲，分散化效應也比相關系數為0．5時強

B.多種證券組合的機會集和有效集均是一個平面

C.相關系數等于1時，兩種證券組合的機會集是一條直線，此時不具有風險分散化效應

D.不論是對于兩種證券構成的組合而言，還是對于多種證券構成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線

15.

第

7

題

在基期成本費用水平的基礎上，結合預算期業(yè)務量及有關降低成本的措施，通過調整有關原有成本項目而編制的預算，稱為（）。

16.某公司年息稅前利潤為1500萬元，假設息稅前利潤可以永續(xù)，該公司永遠不增發(fā)或回購股票，凈利潤全部作為股利發(fā)放。負債金額為800萬元，平均所得稅稅率為25%（永遠保持不變），企業(yè)的稅前債務成本為8%（等于負債稅前利息率），市場無風險利率為6%，市場組合收益率為10%，該公司股票的貝塔系數為1.5，年稅后利息永遠保持不變，權益資本成本永遠保持不變，則股票的市場價值為（）元

A.8975B.8000C.8920D.10000

17.某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2％，在復利計息的方式下，5年后此人可以從銀行取出（）元。

A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1

18.同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預計標的資產的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預計標的資產的市場價格將會大幅度上漲

C.預計標的資產的市場價格將會大幅度下跌

D.預計標的資產的市場價格穩(wěn)定

19.第

1

題

下列關于彈性預算的說法不正確的是（）。

A.適用于企業(yè)能夠準確預測業(yè)務量的情況下

B.編制根據是本、量、利之間的關系

C.按照一系列業(yè)務量水平編制

D.可用于各種間接費用預算，也可用于利潤預算

20.我國上市公司不得用于支付股利的權益資本是()。A.A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤21.目前無風險資產收益率為7%，整個股票市場的平均收益率為15%，ABC公司股票預期收益率與整個股票市場平均收益率之間的協(xié)方差為250．整個股票市場平均收益率的標準差為15，則ABC公司股票的期望報酬率為（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

22.本月生產產品400件，使用材料2500千克，材料單價為0．55元/千克；直接材料的單位產品標準成本為3元，即每件產品耗用6千克直接材料，每千克材料的標準價格為0．5元，則（）。

A.直接材料數量差異為50元

B.直接材料價格差異為120元

C.直接材料標準成本為1250元

D.直接材料數量差異為55元

23.下列各項中，在進行預算編制只涉及實物量的是（）

A.銷售預算B.生產預算C.直接材料預算D.制造費用預算

24.甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20％，生產車間有一臺老舊設備，技術人員提出更新申請。已知該設備原購置價格為1200萬元，折舊年限8年，殘值率為5％，直線法計提折舊。稅法規(guī)定該類設備的折舊年限為10年，殘值率為4％，直線法計提折舊。該設備現(xiàn)已使用5年，變現(xiàn)價值為600萬元。假設不考慮其他因素，在進行設備更新決策分析時，繼續(xù)使用舊設備喪失的相關現(xiàn)金流量為（）萬元。

A.577．5B.622．5C.595．2D.604．8

25.某公司于2012年3月16日發(fā)布公告：“本公司董事會在2012年3月15日的會議上決定，2011年發(fā)放每股為3元的股利；本公司將于2012年4月8日將上述股利支付給已在2012年3月23日(周五)登記為本公司股東的人士?！币韵抡f法中正確的是（）。

A.2012年3月15日為公司的股利宣告日

B.2012年3月26日為公司的除息日

C.2012年3月23日為公司的除息日

D.2012年3月27日為公司的除權日

26.某企業(yè)以“2/20，N/40”的信用條件購進原料一批，購進之后第50天付款，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為（）。

A.24．49%B.36．73%C.18%D.36%

27.

第

10

題

某企業(yè)2009年年末經營資產總額為4000萬元，經營負債總額為2000萬元，金融資產額為50萬元。該企業(yè)預計2010年度的銷售額比2009年度增加10%(即增加100萬元)，預計2010年度留存收益比率為50%，銷售凈利率10%，該企業(yè)2010年度應追加資金量為（）萬元。

28.下列關于凈收益和每股收益的表述中，不正確的是()。

A.每股收益是業(yè)績評價指標的理想指標

B.凈收益和每股收益指標沒有考慮價值創(chuàng)造活動的某些成果

C.從行為科學來看，凈收益指標促使公司的行為短期化，不利于公司長期、憊定的可持續(xù)發(fā)展

D.凈收益指標應該在了解其局限性的基礎上使用，并且與其他財務的和非財務的業(yè)績計量指標結合

29.某公司本月實際生產甲產品1500件，耗用直接人工2500小時，產品工時標準為5小時/件；支付固定制造費用4500元，固定制造費用標準成本為9元/件；固定性制造費用預算總額為4800元。下列說法中正確的是()。

A.固定制造費用耗費差異為300元

B.固定制造費用能量差異為一8000元

C.固定制造費用閑置能量差異為300元

D.固定制造費用效率差異為9000元

30.

第

14

題

根據規(guī)定，當事人以下列財產設定抵押，抵押權自登記時設立的是（）。

A.正在建造的學校教學樓B.正在建造的商品房C.正在建造的列車D.汽車

31.應用“5C”系統(tǒng)評估顧客信用標準時，客戶“能力”是指()。

A.償債能力B.營運能力C.盈利能力D.發(fā)展能力

32.1.某企業(yè)的資產利潤率為20％，若產權比率為l，則權益凈利率為（）。

A.15％B.20％C.30％D.40％

33.

第

16

題

某公司根據存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為。100000元，有價證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本為（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000

34.下列關于優(yōu)先股籌資特點的說法中，不正確的是（）

A.與債券相比，優(yōu)先股籌資不需要償還本金

B.優(yōu)先股股利不可以稅前扣除

C.優(yōu)先股的股利不會增加普通股的成本

D.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權益

35.某企業(yè)所處行業(yè)缺乏吸引力，企業(yè)也不具備較強的能力和技能轉向相關產品或服務時，較為現(xiàn)實的選擇是采用（）。

A.同心多元化戰(zhàn)略B.離心多元化戰(zhàn)略C.扭轉戰(zhàn)略D.剝離戰(zhàn)略

36.某公司向銀行借入23000元，借款期為9年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．53%B.13．72%C.7．68%D.8．25%

37.下列關于經濟增加值的說法中，錯誤的是（）。

A.計算基本的經濟增加值時，不需要對經營利潤和總資產進行調整

B.計算披露的經濟增加值時，應從公開的財務報表及其附注中獲取調整事項的信息

C.計算特殊的經濟增加值時，通常對公司內部所有經營單位使用統(tǒng)一的資金成本

D.計算真實的經濟增加值時，通常對公司內部所有經營單位使用統(tǒng)一的資金成本

38.下列各項中，關于科層組織結構的表述正確的是（）

A.科層組織結構是一種集權的組織結構

B.直線指揮機構是科層組織結構的輔助

C.企業(yè)的生產經營活動由職能部門統(tǒng)一領導和指揮

D.有利于部門之間的工作協(xié)調

39.已知目前無風險資產收益率為5%，市場組合的平均收益率為10%，市場組合平均收益率的標準差為12%。如果甲公司股票收益率與市場組合平均收益率之間的協(xié)方差為2．88%，則下列說法中正確的是（）。

A.甲公司股票的β系數為2

B.甲公司股票的要求收益率為16%

C.如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值為30

D.如果市場是完全有效的，則甲公司股票的預期收益率為10%

40.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉信貸額為l000萬元，承諾費率為0．4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費共為（）萬元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

二、多選題(30題)41.下列關于責任成本的說法中，正確的有（）

A.責任成本是特定責任中心的全部成本

B.有些成本對于下級單位來說不可控，但是對于上級單位來說可能是可控的

C.區(qū)分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發(fā)生的時間范圍

D.從整個公司的空間范圍和很長的時間范圍來看，所有的成本都是可控的

42.南方公司制定產品標準成本時采用現(xiàn)行標準成本。下列情況中，需要修訂現(xiàn)行標準成本的有（）A.季節(jié)原因導致材料價格上升B.訂單增加導致設備利用率提高C.采用新工藝導致生產效率提高D.工資調整導致人工成本上升

43.甲產品的單位變動成本因耗用的原材料漲價而提高了2元，則該企業(yè)為抵消該變動成本的不利影響，決定提高產品的銷售價格2元，則下列表述正確的有（）

A.該產品的保本量不變B.該產品的單位邊際貢獻不變C.該產品的安全邊際率不變D.該產品的變動成本率不變

44.以下關于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時，保持目標資本結構是指一年中始終保持同樣的資本結構

C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤

45.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，不正確的有（）

A.配股價格一般采取網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

46.為了反映企業(yè)在質量管理方面所取得的進展及其績效，企業(yè)編制質量績效報告，質量績效的類型包括（）

A.中期報告B.長期報告C.年度報告D.多期質量趨勢報告

47.下列關于資本結構理論的表述中，正確的有（）

A.根據MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

B.根據權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優(yōu)資本結構的基礎

C.根據代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現(xiàn)值為正的項目

D.根據優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務融資而不是股權融資

48.產品成本按其計入成本對象的方式分為（）。

A．直接成本

B．間接成本

C．產品成本

D．期間成本

49.

第

17

題

關于傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理的說法正確的有（）。

A.傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理所關注的重點沒有明顯的區(qū)別

B.傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理職責的劃分、控制標準的選擇、考核對象的確定以及獎懲兌現(xiàn)的方式不同

C.傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本

D.作業(yè)成本管理忽視非增值成本，而傳統(tǒng)的成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本

50.下列關于股利無關論的說法中，不正確的有（）

A.股利分配對公司的市場價值不會產生影響

B.投資者并不關心公司股利的分配

C.股利的方式會影響公司的價值

D.股利政策會影響公司的價值

51.下列關于多種產品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，正確的有()。

A.加權平均邊際貢獻率=∑各產品邊際貢獻／∑各產品銷售收入×100％

B.加權平均邊際貢獻率=∑(各產品安全邊際率×各產品銷售息稅前利潤率×各產品占總銷售比重)

C.加權平均邊際貢獻率一(息稅前利潤+固定成本)／∑各產品銷售收入×100％

D.加權平均邊際貢獻率=∑(各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重)

52.下列關于《暫行辦法》中對計算經濟增加值的規(guī)定的說法中，不正確的有（）

A.對于勘探投入費用較大的企業(yè)，經國資委認定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發(fā)費用全部進行調整

B.對軍工等資產通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為6%

C.在建工程是指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

D.“應付賬款”、“應付票據”、“短期借款”、“應付股利”均屬于無息流動負債

53.

第

33

題

當普通股市價高于執(zhí)行價格時，以下關于認股權證理論價值影響因素的表述中正確的有（）。

A.換股比率越小，認股權證的理論價值越小

B.普通股的市價越高，認股權證的理論價值越大

C.執(zhí)行價格越高，認股權證的理論價值越大

D.剩余有效期越長，認股權證的理論價值越大

54.下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有（）。

A.配股B.公開增發(fā)C.非公開增發(fā)D.股權再融資

55.以下說法正確的有()。

A.如果債券的到期收益率不變，那么債券投資的內含報酬率等于其到期收益率，即使提前出售債券也是如此

B.距到期日越近，債券的價格越高，債券的折價幅度就越小。折價縮小是因為收益率沒有改變，但收回利息的時間變短了

C.若債券的到期收益率小于其息票利率，債券就以溢價交易。若債券的息票利率等于其到期收益率，債券就以平價交易

D.債券的價值等于債券支付的所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。計算現(xiàn)值時使用的折現(xiàn)率，取決于債券的票面利率和現(xiàn)金流量的風險水平

56.

第

33

題

下述有關系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的正確說法是（）。

A.系統(tǒng)風險又稱市場風險、不可分散風險

B.系統(tǒng)風險不能用多元化投資來分散，只能靠更高的報酬率來補償

C.非系統(tǒng)風險又稱公司的特有風險，可通過投資組合分散

D.證券投資組合可消除系統(tǒng)風險

57.下列關于單個證券投資風險度量指標的表述中,正確的有()

A.貝塔系數度量投資的系統(tǒng)風險

B.方差度量投資的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

C.標準差度量投資的非系統(tǒng)風險

D.變異系數度量投資的單位期望報酬率承擔的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

58.下列有關優(yōu)序融資理論的說法中，正確的有（）。

A.考慮了信息不對稱對企業(yè)價值的影響

B.考慮了逆向選擇對企業(yè)價值的影響

C.考慮了債務代理成本和代理收益的權衡

D.考慮了過度投資和投資不足的問題

59.下列關于企業(yè)的銷售定價決策的表述中，正確的有（）

A.企業(yè)在制定產品價格時只需借助數學模型進行定量分析即可

B.企業(yè)在制定產品價格時除定量分析外，還需根據企業(yè)的實踐經驗和自身的戰(zhàn)略目標進行必要的定性分析

C.制定產品價格要從產品成本與銷售價格間的關系角度為管理者提供產品定價的有用信息

D.產品銷售定價決策是企業(yè)生產經營活動中的一個重要決策

60.

第

18

題

如果期權已經到期，則下列結論成立的有（）。

A.時間溢價為0B.內在價值等于到期日價值C.期權價值大于內在價值D.期權價值等于時間溢價

61.在材料成本差異分析中，。

A.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及實際采購量高低所決定的

B.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及標準用量高低所決定的

C.數量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及標準價格高低所決定的

D.數量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及實際價格高低所決定的

62.甲公司無法取得外部融資，只能依靠內部積累增長。在其他因素不變的情況下，下列說法中正確的有（）。

A.預計營業(yè)凈利率越高，內含增長率越高

B.凈經營資產周轉次數越高，內含增長率越高

C.經營負債銷售百分比越高，內含增長率越高

D.預計股利支付率越高，內含增長率越高

63.下列關于協(xié)方差和相關系數的說法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關系數-定大于0

B.相關系數為1時，表示-種證券報酬率的增長總是等于另-種證券報酬率的增長

C.如果相關系數為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

64.下列關于風險一報酬權衡原則的說法中，正確的有()。A.A.現(xiàn)實的市場中只有高風險同時高報酬和低風險同時低報酬的投資機會

B.人們不可能在低風險的同時獲取高報酬

C.投資人權衡風險，就是為了在追求較高報酬的同時盡量承擔較小風險

D.在財務交易中，當其他一切條件相同時人們傾向于高報酬和低風險

65.下列關于作業(yè)成本動因的表述中，正確的有（）A.它是引起產品成本變動的因素

B.它被用來計量各項作業(yè)對資源的耗用

C.它用來作為作業(yè)成本的分配基礎

D.它用來衡量一項作業(yè)的資源消耗量

66.在其他因素不變的情況下，下列各項中，導致經營風險下降的有（）。

A.產品銷售數量提高B.產品銷售價格下降C.固定成本下降D.利息費用下降

67.企業(yè)的平均資本成本率15%，權益資本成本率18%：借款的預期稅后平均利率13%，其中稅后有擔保借款利率12%，無擔保借款利率14%。該企業(yè)在進行融資租賃設備與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有（）。

A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為18%

B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為15%

C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為18%

D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為13%

68.某企業(yè)的主營業(yè)務是生產和銷售食品，目前正處于生產經營活動的旺季。該企業(yè)的資產總額6000萬元，其中長期資產3000萬元，流動資產3000萬元，穩(wěn)定性流動資產約占流動資產的40%；負債總額3600萬元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發(fā)性負債，由此可得出結論（）。A.該企業(yè)奉行的是保守型營運資本籌資策略

B.該企業(yè)奉行的是激進型營運資本籌資策略

C.該企業(yè)奉行的是適中型營運資本籌資策略

D.該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69．67%

69.甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財務報表進行分析，下列各項中，屬于甲公司金融負債的有（）。

A.優(yōu)先股B.融資租賃形成的長期應付款C.應付股利D.無息應付票據

70.某企業(yè)生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本80000元／月，每月正常銷售量為25000件。以一個月為計算期，下列說法正確的有（）。

A.盈虧臨界點銷售量為10000件

B.安全邊際為300000元

C.盈虧臨界點作業(yè)率為40％

D.銷售息稅前利潤率為24％

三、計算分析題(10題)71.假設A公司要開辦一個新的部門，新部門的業(yè)務與公司的主營業(yè)務面臨不同的系統(tǒng)風險。A公司所得稅率為25%，假設目前有兩家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務部門具有可比性，并具有下列特征：

企業(yè)股權資本成本債務稅前資本成本債務與價值比率可比企業(yè)112%6%40%可比企業(yè)210.7%5.5%25%假設新項目的債務籌資與股權籌資額相等，預期借債稅前成本為6%。

要求：（1）確定該項目的權益資本成本

（2）確定該項目的加權平均資本成本

72.A公司年銷售額為90000萬元，變動成本率為60％，全部固定成本和費用為1800萬元，長期債務賬面價值為2000萬元，利息費用40萬元，普通股股數為2000萬股，長期債務的稅后資本成本為4％，股權資本成本為15％，所得稅率為25％。該公司認為目前的資本結構不合理，打算發(fā)行債券6000萬元（債券面值5000萬元，不考慮發(fā)行費用，票面利率為10％，期限為10年，每年付息一次），以每股20元的價格回購普通股，股權資本成本將上升至16％。該公司預計未來稅后利潤具有可持續(xù)性，且股權現(xiàn)金流量等于凈利潤。假設長期債務的市場價值等于其賬面價值。要求：（1）計算回購前后的每股收益；（2）計算回購前后的實體價值；（股票市場價值保留整數）（3）計算新發(fā)行債券的稅后資本成本；（4）計算回購前后的加權平均資本成本（按照市場價值權數計算）；（5）判斷是否應該回購。

73.要求：

(1)計算表中用英文字母表示的項目的數值；

(2)計算或確定下列指標：

①靜態(tài)投資回收期

②凈現(xiàn)值

③原始投資以及原始投資現(xiàn)值

④凈現(xiàn)值率

⑤獲利指數；

(3)評價該項目的財務可行性。

74.（P/S，12%，5）=0.5674，（P/A，7%，5）=4.1002，（P/A，8%，5）=3.9927

要求：

（1）計笪雙方的咨產余信現(xiàn)信：

（2）計算雙方每年折舊抵稅的數額；

（3）確定雙方可以接受的租金范圍。

75.某生產企業(yè)使用A零件，可以外購，也可以自制。如果外購，單價4元，一次訂貨成本10元；如果自制，單位成本3元，每次生產準備成本600元，每日產量50件。零件的全年需求量為3600件，儲存變動成本為零件價值的20%，每日平均需求量為10件。分別計算零件外購和自制的總成本，以選擇較優(yōu)的方案。

76.某項目有兩個投資方案。初始投資額都為300萬元，建設期都為2年，開業(yè)后壽命周期都為10年。A方案各年凈現(xiàn)金流量為：20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元、180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元。B方案各年凈現(xiàn)金流量為：180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元、20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元。假定上述現(xiàn)金流量已經考慮了稅收因素。要求：(1)如果合適的貼現(xiàn)率為10％，請依據凈現(xiàn)值比較和評價兩個方案。(2)如果要求回收期為6年，計算兩個方案的靜態(tài)回收期，并作出比較和評價。(3)如果要求收益率為15％，請依據內部收益率比較和評價兩個方案。(4)依據以上三種資本預算方法比較，會得出同樣的結論嗎?如果結論不一致，如何決策?為什么?

77.甲公司是一個汽車擋風玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃。該公司總經理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關資料如下：(1)擋風玻璃的單位進貨成本為1300元。(2)全年需求預計為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運費68元。(5)每次收到擋風玻璃后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨需要6小時，每小時支付工資12元。(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃12元／年。(7)擋風玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日。(10)在進行有關計算時，每年按300個工作日計算。要求：(1)計算每次訂貨的變動成本。(2)計算每塊擋風玻璃的變動儲存成本。(3)計算經濟訂貨量。(4)計算與經濟訂貨量有關的存貨總成本。(5)計算再訂貨點。

78.某制造廠生產甲、乙兩種產品，有關資料如下

（1）甲、乙兩種產品2008年1月份的有關成本資料如下表所示：

（2）月初甲產品在產品制造費用（作業(yè)成本）為3600元，乙產品在產品制造費用（作業(yè)成本）為4600元；月末在產品數量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％；按照約當產量法在完工產品和在產品之間分配制造費用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費用（作業(yè)成本）總額為50000元，相關的作業(yè)有4個，有關資料如下表所示：

要求

（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產品的單位成本

（2）以機器小時作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產品的單位成本

（3）假設決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據第（2）問的結果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

79.某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元(含利息費用)，總資產50萬元，資產負債率40%，負債的平均成本8%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經營計劃追加投資40萬元，使固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。該公司以提高權益凈利率同時降低總杠桿系數為改進經營計劃的標準。要求：(1)所需資金以追加實收資本取得，計算權益凈利率、經營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經營計劃；(2)所需資金以10%的利率借入，計算權益凈利率、經營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應改變經營計劃。

80.

第

47

題

某企業(yè)生產甲產品，有關資料如下：（1）預計本月生產甲產品600件，每件產品需10小時，制造費用預算為18000元（其中變動性制造費用預算12000元，固定制造費用預算6000元），該企業(yè)產品的標準成本資料如下：甲產品標準成本{Page}

成本項目標準單價（標準分配率）標準用量標準成本直接材料O.6元/千克100千克/件60元/件直接人工4元/小時10小時/件40元/件變動制造費用2元/小時lO小時/件20元/件變動成本合計120元/件固定制造費用1元/小時10小時/件10元/件單位產品標準成本130元/件{Page}（2）本月實際投產甲產品520件，已全部完工入庫，無期初、期末在產品。

（3）本月實際購買材料價格每千克0.2元，全月實際購買并全部實際耗用46800千克。

（4）本月實際耗用5200小時，每小時平均工資率3.元。

（5）制造費用實際發(fā)生額16000元（其中變動制造費用10920元，固定制造費用5080元）．變動制造費用實際分配率為2.元/時。

要求：計算甲產品的各項成本差異（固定制造費用成本差異按三差異法計算）。

參考答案

1.B價值評估理論是關于內在價值、凈增加值和價值評估模型的理論。價值評估理論是財務管理的一個核心理論。

從財務學的角度，價值主要是指內在價值、凈增加值。譬如，股票的價值實質上是指股票的內在價值即現(xiàn)值（選項A正確），項目的價值實質上是指項目的凈增現(xiàn)值即凈現(xiàn)值。內在價值、凈現(xiàn)值是以現(xiàn)金流量為基礎的折現(xiàn)估計值，而非精確值（選項B錯誤）。

按照資本資產定價模型，金融資產投資的風險分為兩類：一種是可以通過分散投資來化解的可分散風險（非系統(tǒng)風險），另一種不可以通過分散投資化解的不可分散風險（系統(tǒng)風險）（選項C正確）。

資本資產定價模型解決了股權資本成本的估計問題，為確定加權平均資本成本掃清了障礙，進而使得計算現(xiàn)值和凈現(xiàn)值成為可能（選項D正確）。

綜上，本題應選B。

2.D本題考核債權人會議的表決。通過和解協(xié)議屬于特別決議，首先由出席會議的有表決權的債權人過半數（本題7人有表決權）通過，并且其所代表的債權額，必須占無財產擔保債權總額的2/3以上（本題為3000-900-2100，2/3即1400萬元）。

3.B選項A，制造邊際貢獻＝銷售收入－產品變動成本＝3000－1800＝1200(萬元)；選項B，產品邊際貢獻＝制造邊際貢獻－銷售和管理變動成本＝1200－100＝1100(萬元)；選項C，變動成本率＝變動成本/銷售收入×100%＝(1800＋100)/3000×100%＝63．33%；選項D，利潤＝3000－1800－100－600＝500(萬元)。

4.A經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤，2018年息稅前利潤=200/2=100（萬元），經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/銷售收入變動率，2019年息稅前利潤變動率=20%×2=40%，所以預計息稅前利潤=100×（1+40%）=140（萬元）。

5.C分步法是以生產步驟作為成本計算對象的。

6.C解析：能力指顧客的償債能力，即其流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例。顧客的流動資產越多其轉換為現(xiàn)金支付款項的能力越強。同時，還應注意顧客流動資產的質量，看是否有存貨過多、過時或質量下降，影響其變現(xiàn)能力和支付能力的情況?，F(xiàn)金流量比率＝經營現(xiàn)金流量÷流動負債。其中“經營現(xiàn)金流量”代表了企業(yè)產生現(xiàn)金的能力，是可以用來償債的現(xiàn)金流量。

7.A甲產品經過兩個步驟才能加工完成，則產成品的成本應該從第二步驟來計算：產成品成本＝月初在產品成本＋（本月領用的半成品成本＋其他生產費用）－月末在產品成本＝1000＋（4500＋7000）－900＝11600（元）。

綜上，本題應選A。

8.CC【解析】如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉移價格，成功的協(xié)商轉移價格依賴于在談判者之間共同分享所有的信息資源這個條件。所在選項C正確。

9.D選項A說法正確，權益乘數表明每1元股東權益啟動的總資產的金額，其是常用的財務杠桿比率；

選項B說法正確，權益乘數＝總資產/股東權益＝總資產/（總資產－總負債）＝1/（1－資產負債率），所以資產負債率與權益乘數同方向變化；

選項C說法正確，現(xiàn)金流量與負債比率，是指經營活動現(xiàn)金流量凈額與負債總額的比率；

選項D說法錯誤，長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比。

綜上，本題應選D。

現(xiàn)金流量比率＝經營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負債

產權比率＝總負債÷股東權益

長期資本負債率＝非流動負債/（非流動負債＋股東權益）

10.C現(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策是不相關的沉沒成本，所以選項C的說法不正確。

11.D通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響很大。不能認為只有通貨膨脹水平較高時，才會對財務報表造成影響，才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響；無論采用哪一種財務計量的業(yè)績評價指標，都會受到通貨膨脹的影響。

12.D【答案】D

【解析】資本成本是一種機會成本，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，也稱為最低可接受的報酬率、最低期望報酬率，是投資項目取舍的收益率。

13.D2012年的權益凈利率=2012年銷售凈利率×2012年總資產周轉率×2012年權益乘數，2013年的權益凈利率=2012年銷售凈利率×(1+10%)×2012年總資產周轉率×(1—5%)×2012年權益乘數×(1+4%),權益凈利率的變動情況：（2013年的權益凈利率一2012年的權益凈利率）/2012年的權益凈利率=(1+10%)×(1-5%)×(1+4%)-1=8.68%。

14.BB【解析】多種證券組合的有效集是一條曲線，是位于機會集頂部，從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線。

15.C增量預算是以基期成本費用水平為基礎編制的

16.A權益資本成本＝無風險利率＋風險溢酬＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%，根據年稅后利息和年息稅前利潤永遠保持不變可知，年稅前利潤永遠保持不變，由于平均所得稅稅率不變，所以，年凈利潤永遠保持不變，又由于凈利潤全部作為股利發(fā)放，所以，股利永遠保持不變。由于不增發(fā)或回購股票，因此，股權現(xiàn)金流量＝股利，即股權現(xiàn)金流量永遠不變。由于權益資本成本永遠保持不變，因此，公司股票的市場價值＝股權現(xiàn)金流量/權益資本成本＝股利/權益資本成本＝凈利潤/權益資本成本＝[1500×（1－25%）－800×8%×（1－25%）]/12%＝8975（萬元）。

綜上，本題應選A。

17.B五年后可以取出的數額即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。

18.D【考點】對敲

【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。多頭對敲適用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反，它適用于預計市場價格穩(wěn)定的情況。

19.A彈性預算是企業(yè)在不能準確預測業(yè)務量的情況下，根據本、量、利之間有規(guī)律的數量關系，按照=系列業(yè)務量水平編制的有伸縮性的預算，因此，選項A是不正確的。

20.A解析：盈余公積和上年未分配利潤可以用于支付股利。

21.C

22.A直接材料標準成本=400×6×0．5=1200(元)，直接材料數量差異=(2500—400×6)×0．5=50(元)，直接材料價格差異=2500×(0．55—0．5)=125(元)。

23.B生產預算是預算期產品銷售數量、期初和期末產成品存貨和生產數量的預算。只涉及實物量不涉及現(xiàn)金。

綜上，本題應選B。

24.D選項D正確，繼續(xù)使用舊設備將喪失的現(xiàn)金流量包括2部分，一個是現(xiàn)在將其出售產生的變現(xiàn)價值，另一個是因為出售導致的損失抵稅金額。該設備年折舊額=1200×(1-4％)÷10=115．2(萬元)，設備當前賬面價值=1200-115．2×5=624(萬元)，喪失的設備變現(xiàn)現(xiàn)金流量=600+(624-600)×20％=604．8(萬元)。

25.B選項A，股利宣告日應該是2012年3月16日；選項C、D，除息日也叫除權日，指的是股權登記日的下一個交易日，本題中的股權登記日為2012年3月23日，因為是周五，而周六和周日并不是交易日，所以除息日和除權日都應該是2012年3月26日。

26.A放棄現(xiàn)金折扣的機會成本＝[2%/(1－2%)]×[360/(50－20)]×100%＝24．49%。

27.D

28.A無論是凈收益還是每股收益，作為業(yè)績評價指標并不理想。但它們至今仍被廣泛使用，主要原因是其便于計量，以及不需要額外的信息成本，所以選項A的說法不正確。

29.C固定制造費用能量差異=4800—1500×9=—8700(元），固定制造費用耗費差異=4500-4800=-300(元），固定制造費用效率差異=2500×(9+5)-1500×9=-9000(元），固定制造費用閑置能量差異=4800—2500×(9+5)=300(元）。

30.B本題考核抵押登記的規(guī)定。根據《物權法》的規(guī)定，（1）學校的教學設施不得作為抵押財產，因此選項A錯誤。（2）正在建造的建筑物設定抵押，應當辦理抵押登記，抵押權自登記之日起設立，因此選項8符合題意。（3）正在建造中的船舶、航空器可以設定抵押，但正在建造中的其他交通運輸工具，不得作為抵押財產，因此選項C錯誤。

31.A“5C”系統(tǒng)中，“能力”指的是企業(yè)的償債能力，即其流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例。

32.D

33.B本題的主要考核點是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。在存貨模式下，達到最佳現(xiàn)金持有量時，機會成本等于轉換成本，即與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本應為轉換成本的2倍，所以，與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本＝2×100000/2×10%＝10000(元)。

34.C選項A說法正確，與債券相比，不支付股利不會導致公司破產；沒有到期期限，不需要償還本金；

選項B說法正確，優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，是優(yōu)先股籌資的稅收劣勢；

選項C說法錯誤，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負債籌資的利息沒有什么差別，會增加公司的財務風險并進而增加普通股的成本；

選項D說法正確，與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權益。

綜上，本題應選C。

35.B解析：離心多元化，是指企業(yè)進入與當前產業(yè)不相關的產業(yè)的戰(zhàn)略。如果企業(yè)當前產業(yè)缺乏吸引力，而企業(yè)也不具備較強的能力和技能轉向相關產品或服務，較為現(xiàn)實的選擇是采用離心多元化戰(zhàn)略。

36.B【解析】本題的考點是利用插補法求利息率。據題意，P=23000，A=4600，N=9，23000=4600×(P／A，i，9)，(P／A，i，9)=5，當i=12%時，系數為5．328；當i=14%時，系數為4．9464。由(5．3282-4．9464)／(12%-14%)=(5．3282-5)／(12%-i)，得i=13．72%。

37.D真實的經濟增加值要求對每一個經營單位使用不同的資金成本。

38.A選項A正確，科層組織下，企業(yè)生產經營決策權力主要集中在最高層的直線領導手中，屬于集權的組織結構；

選項B錯誤，在科層組織結構下，直線指揮機構是主體，參謀職能機構是輔助；

選項C錯誤，企業(yè)的生產經營活動主要由直線人員統(tǒng)一領導和指揮，職能部門則設置在直線領導之下，分別從事專業(yè)管理，是各級直線領導的參謀部；

選項D錯誤，科層組織下，部門之間的工作協(xié)調常會出現(xiàn)困難，導致不同部門各自為政，甚至爭奪公司內部資源。

綜上，本題應選A。

39.A選項A，甲公司股票的β系數＝2．88%/(12%×12%)＝2；選項B，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%；選項C，如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值＝2/15%＝13．33(元)；選項D，如果市場完全有效，則甲公司股票的預期收益率等于要求的收益率15%。

40.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬元)

承諾費=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(萬元)

利息和承諾費=50+1．5=51．5(萬元)

41.BCD選項A錯誤，責任成本是以具體的責任單位（部門、單位或個人）為對象，以其承擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本；

選項B正確，可控成本是對特定的責任中心來說的，有些成本，對于下級單位來說是可控成本，但是對于上級單位來說可能是可控的；

選項C正確，一般來說，在消耗或支付的當期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控，所以，在區(qū)分可控成本和不可控成本時，還需要考慮成本發(fā)生的時間范圍；

選項D正確，從這個公司的空間范圍和很長的時間范圍來觀察，所有成本都是人的某種決策或行為的結果，都是可控的。

綜上，本題應選BCD。

42.ABCD現(xiàn)行標準成本指根據其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，現(xiàn)行標準成本需要按照改變了的情況加以修訂。選項A、B、C、D均屬于這些決定因素的變化。

綜上，本題應選ABCD。

本題要求判斷的是需要修訂現(xiàn)行標準成本的情況，要注意和基本標準成本需要修訂的情景進行區(qū)分：

本題若是換成基本標準成本的修訂情形時，就只能選CD了。

43.AB選項A、B正確，保本量＝固定成本/（單價－單位變動成本），當單價和單位變動成本同時增加2元時，不會影響該產品的單位邊際貢獻和保本量；

選項C錯誤，安全邊際率＝安全邊際/實際或預計銷售額×100%＝（實際或預計銷售額－盈虧臨界點銷售額）/實際或預計銷售額×100%，盈虧臨界點銷售額不變，單價提高會導致實際或預計銷售量（單價×銷售量）增加，進一步的會影響安全邊際率發(fā)生變化；

選項D錯誤，變動成本率＝變動成本/銷售收入＝變動成本/（銷售量×單價），變動成本和單價同時增加2元時，變動成本率會發(fā)生變化。

綜上，本題應選AB。

①在做類似試題的時候要根據選項列出相應的公式，再根據變動的因素進行判斷，切忌想當然的根據條件直接判斷，列出公式來判斷更加清晰、明確。

②如果根據公式也不能簡單判斷的話，可以簡單的代入部分數值來幫助判斷。比如A選項。假設固定成本為200元，變動前的單價為7元/件，單位變動成本為3元/件，同時增加2元后，單價為9元/件，單位變動成本為5元/件。則

變動前保本量＝固定成本/（單價－單位變動成本）＝200/（7－3）＝50（件）

變動后保本量＝固定成本/（單價－單位變動成本）＝200/（9－5）＝50（件）

顯然，保本量沒有變動，選項A正確。

44.BC本題的主要考核點是剩余股利分配政策需注意的問題。采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低，所以A的表述正確。保持目標資本結構,不是指一年中始終保持同樣的資本結構。而是利潤分配后(特定時點)形成的資本結構符合既定目標,而不管后續(xù)經營造成的所有者權益變化，所以B的表述錯誤。分配股利的現(xiàn)金問題是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金不足，可以通過短期借款解決，與籌集長期資本無直接關系，選項C的表述錯誤。只有在資金有剩余的情況下，才會超本年盈余進行分配，超量分配，然后再去借款或向股東要錢，不符合經濟原則，因此在剩余股利分配政策下，公司不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分，選項D的表述正確。

45.ABD選項A說法錯誤，配股一般采取網上定價發(fā)行的方式；

選項B說法錯誤，假設不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，如果老股東都參與配股，則股東財富不發(fā)生變化，如果有股東沒有參與配股，則這些沒有參與配股的股東的財富會減少；

選項C說法正確，擁有配股權的股東有權選擇配股或不配股，如果股票價格大于配股價格，則股東可以選擇按照配股價格購入股票，所以配股價格就是執(zhí)行價格；

選項D說法錯誤，配股權價值＝（配股后股票價格－配股價格）/購買一股新股所需的認股權數，或者配股權價值＝配股前股票價格－配股后股票價格。

綜上，本題應選ABD。

網上定價VS網上競價

（1）發(fā)行價格的確定方式不同：競價發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價，由發(fā)行時競價決定發(fā)行價；定價發(fā)行方式事先確定價格；

（2）認購成功者的確認方式不同：競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則確定；網上定價發(fā)行方式按抽簽決定。

46.ABD企業(yè)質量績效報告包括三種類型：

①中期報告，根據當期的質量目標列示質量管理的成效；（選項A）

②長期報告，根據長期質量目標列示企業(yè)質量管理成效；（選項B）

③多期質量趨勢報告，列示了企業(yè)實施質量管理以來所取得的成效。（選項D）

綜上，本題應選ABD。

47.ABD按照有稅的MM理論，有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現(xiàn)值，因此負債越多企業(yè)價值越大，選項A正確；權衡理論就是強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構，選項B正確；根據代理理論，在企業(yè)陷入財務困境時，更容易引起過度投資問題與投資不足問題，導致發(fā)生債務代理成本。過度投資問題是指企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產生的損害股東以及債權人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象。投資不足問題是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象，所以選項C錯誤；根據優(yōu)序融資理論，當企業(yè)存在融資需求時，首先是選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資，所以選項D正確。

48.AB產品成本按其計入成本對象的方式分為直接成本和間接成本，直接成本是與成本對象直接相關的成本中可以用經濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產品成本；間接成本是指與成本對象關聯(lián)的成本中不能用一種經濟合理的方式追溯調整到成本對象的那一部分產品成本。

49.BC傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理的主要區(qū)別：(1)傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理所關注的重點不同。傳統(tǒng)成本管理的對象主要是產品，關注的重點是如何降低產品成本，而不涉及作業(yè)；而作業(yè)成本管理的對象不僅是產品，而且包括作業(yè)，并把關注的重點放在作業(yè)上。(2)傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理職責的劃分、控制標準的選擇、考核對象的確定以及獎懲兌現(xiàn)的方式不同。(3)傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本。

50.CD股利無關論認為：

（1）投資者并不關心公司股利的分配；

（2）股利的支付比率不影響公司的價值。

綜上，本題應選CD。

51.ACD加權平均邊際貢獻率=2各產品邊際貢獻/S各產品銷售收人×100%-S(各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重），因此，選項A、D的表達式正確；由于安全邊際率×邊際貢獻率=銷售息稅前利潤率，所以，選項B的表達式不正確；同時，由于“S各產品邊際貢獻=息稅前利潤+固定成本”，所以，選項C的表達式正確。

52.ABD選項A表述錯誤，對于勘探投入費用較大的企業(yè)，經國資委認定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發(fā)費用調整項按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回；

選項B表述錯誤，對軍工等資產通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%；

選項C表述正確，在進行經濟增加值計算時，在建工程指企業(yè)財務報表中符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”；

選項D表述錯誤，“短期借款”不屬于無息流動負債。

綜上，本題應選ABD。

國企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

53.ABD普通股市價高于執(zhí)行價格時，理論價值＝(普通股市價－執(zhí)行價格)×換股比率，可見選項A、B正確，選項C錯誤。剩余有效期越長，市價高于執(zhí)行價格的可能性就越大，認股權證的理論價值就越大。因此，選項D正確。

54.AB配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行，非公開增發(fā)屬于非公開直接發(fā)行。

55.AC解析：距到期日越近，債券的價格越高，債券的折價幅度就越小。折價縮小是因為收益率沒有改變，但收回面值的時間變短了，因此選項B不正確。債券的價值等于債券支付的所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。計算現(xiàn)值時使用的折現(xiàn)率，取決于當前的市場利率和現(xiàn)金流量的風險水平，因此選項D不正確。

56.ABC證券投資組合不能分散系統(tǒng)風險。

57.ABD

58.AB優(yōu)序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資（先普通債券后可轉換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。選項C、D是代理理論考慮的問題。

59.BCD選項A錯誤，選項B正確，企業(yè)在銷售定價決策過程中，除了借助數學模型等工具外，還要根據企業(yè)的實踐經驗和自身的戰(zhàn)略目標進行必要的定性分析，來選擇合適的定價決策；

選項C正確，銷售定價屬于企業(yè)營銷戰(zhàn)略的重要組成部分，管理會計人員主要是從產品成本與銷售價格之間的關系角度為管理者提供產品定價的有用信息；

選項D正確，產品銷售定價決策是企業(yè)生產經營活動中一個極為重要的問題，它關系到生產經營活動的全局。銷售價格是一種重要的競爭工具。

綜上，本題應選BCD。

60.AB期權的時間溢價是一種等待的價值，如果期權已經到期，因為不能再等待了，所以，時間溢價為0，選項A的結論正確；內在價值的大小，取決于期權標的資產的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低，期權的到期日價值取決于“到期日”標的股票市價與執(zhí)行價格的高低，因此，如果期權已經到期，內在價值與到期日價值相同，選項B的結論正確；由于期權價值等于內在價值加時間溢價，所以到期時，期權價值等于內在價值，因此，選項C．不正確，選項D不正確。

61.AC材料價格差異=(實際價格-標準價格)×實際數量材料數量差異=(實際數量-標準數量)×標準價格。

62.ABC內含增長率＝預計營業(yè)凈利率×預計利潤留存率/（經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比－預計營業(yè)凈利率×預計利潤留存率）＝預計營業(yè)凈利率×預計利潤留存率/（1/凈經營資產周轉次數－預計營業(yè)凈利率×預計利潤留存率），其中：預計利潤留存率＝1－預計股利支付率。

63.ACD相關系數兩項資產的協(xié)方差／(一項資產的標準差×另一項資產的標準差)，由于標準差不可能是負數，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關系數-定大于0，選項A的說法正確；相關系數為1時，表示-種證券報酬率的增長總是與另-種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B昀說法不正確；對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加，叉平均數，則就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確；協(xié)方差=相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確。

64.ABD解析：風險和報酬之間存在一個對等關系，即高收益的投資機會必然伴隨高風險，風險小的投資機會必然只有較低的收益。如果人們都按照自己的經濟利益行事，傾向于高報酬和低風險，那么競爭結果就產生了風險和報酬之間的權衡。

65.AC選項A正確，作業(yè)成本動因是衡量一個成本對象（產品、服務或顧客）需要的作業(yè)量，是產品成本增加的驅動因素；

選項C正確，作業(yè)成本動因計量各成本對象耗用作業(yè)的情況，并被用來作為作業(yè)成本的分配基礎；

選項B、D錯誤，資源成本動因是引起作業(yè)成本動因增加的驅動因素，用來衡量一項作業(yè)的資源消耗量；依據資源成本動因可以將資源成本分配給各有關作業(yè)。

綜上，本題應選AC。

資源成本動因VS作業(yè)成本動因

66.AC經營杠桿系數＝銷量×(單價－單位變動成本)/[銷量×(單價－單位變動成本)－固定成本]，可以看出，選項A、C導致經營杠桿系數下降，從而導致經營風險下降；選項B導致經營杠桿系數上升，從而導致經營風險提高；選項D影響財務杠桿系數，并不影響經營風險。

67.BCD在融資租賃與購買決策分析時，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔保借款利率，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率為全部使用權益資金籌資時的機會成本(即權益資本成本)。因此，本題只有選項A的說法正確。

68.AD波動性流動資產=3000×(1-40%)=1800(萬元)

臨時性流動負債=2600×(1-65%)=910(萬元)

由于臨時性流動負債低于波動性流動資產，所以屬于保守型政策。

股東權益+長期債務+經營性流動負債=負債權益總額-臨時性流動負債=6000-910=5090(萬元)

易變現(xiàn)率=(股東權益+長期債務+經營性流動負債-長期資產)／經營性流動資產=(5090-3000)／3000=69．67%。

69.ABC金融負債是籌資活動所涉及的負債，經營負債是銷售商品或提供勞務所涉及的負債。D項，無息應付票據屬于經營負債。

70.ABCD盈虧臨界點銷售量=80000/(20—12)=10000(件）；安全邊際=25000×20—10000×20=300000(元）；盈虧臨界點作業(yè)率=10000/25000×100%=40%，安全邊際率=1一40%=60%，邊際貢獻率=(20-12)/20×100%=40%，銷售息稅前利潤率==安全邊際率×邊際貢獻率=60%×40%=24%。

71.（1）

可比企業(yè)1：K0WACCC=0.6×12.0%+0.4×6.0%=9.6%

可比企業(yè)2：K0WACC=0.75×10.7%+0.25×5.5%=9.4%

A公司新業(yè)務的無杠桿資本成本=（9.6%+9.4%）/2=9.5%

（2）項目的稅后加權平均資本成本

72.(1)回購前的年凈利潤=[90000×(1-60％)-1800]×(1-25％)=25650(萬元)

每股收益=25650／2000=12．83(元)

回購后的年凈利潤=[90000×(1-60％)-1800-5000×10％]×(1-25％)=25275(7／元)

每股收益=25275／(2000-6000／20)=14．87(元)

(2)回購前股票的市場價值=25650／15％=171000(萬元)

公司總價值=171000+2000=173000(萬元)

回購后股票市場價值=25275／16％=157969(萬元)

公司總價值=2000+6000+157969=165969(萬元)

(3)6000=5000×10％×(P／A，i，i0)+5000×(P／F，i，10)

6000=500×(P／A，i，10)+5000×(P／F，i，10)

當i=8％時，500×(P／A，i，10)+5000X(P／F，i，10)

=500×6．7101+5000×0．4632=5671

當i=7％時，500×(P／A，i，10)+5000×(P／F，i，10)

=500×7．0236+5000×0．5083=6053

所以有：(8％-i)／(8％-7％)=(5671-6000)／(5671-—6053)

解得：i=7．14％

新發(fā)行債券的稅后資本成本=7．14％×(1-25％)=5．36％

(4)回購前的加權平均資本成本=4％×2000／173000+15％×171000／173000=14．87％

回購后的加權平均資本成本

=2000／165969×4％+6000／165969×5．36％+157969／165969×16％=15．47％

(5)回購后加權平均資本成本提高了，公司總價值降低了，每股收益提高了，由于每股收益沒有考慮風險因素，所以，不能以每股收益的高低作為判斷標準，而應該以公司總價值或加權平均資本成本作為判斷標準，即不應該回購。

73.(1)計算表中用英文字母表示的項目的數值：

A＝－1400+1000＝－400

B＝100－(400)＝500

假設折現(xiàn)率為r，則根據表中的數據可知：

1000/(1+r)＝900

即(1+r)－1＝0.9

(1+r)一2＝0．81

所以：C＝100×0.81＝81。

(2)計算或確定下列指標：

①包括建設期的投資回收期＝3+400/500＝3.8(年)

不包括建設期的投資回收期＝3.8－1＝2.8(年)

②凈現(xiàn)值＝－500－900+81+729+328.05+

590.49+531.44＝859.98(萬元)

③原始投資包括固定資產投資、無形資產投資、其他資產投資和流動資金投資，本題是單純的固定資產投資項目，所以，原始投資一固定資產投資＝500+1000＝1500(萬元)，原始投資現(xiàn)值＝500+900＝1400(萬元)。

④凈現(xiàn)值率＝859.98/1400＝0.61

⑤獲利指數＝1+0.61＝1．61

或：獲利指數＝(81+729+328.05+590.49+531.44)/1400＝1.61

(3)評價該項目的財務可行性：根據上述計算結果可知，主要指標處于可行區(qū)間，而次要指標處于不可行區(qū)間，所以，該項目基本上具有財務可行性。

74.(1)每年折舊=(140-7)/7=19(萬元)

5年末資產的賬面價值=l40-19×5=45(萬元)

承租方變現(xiàn)損失抵稅=(45-20)×30%=7.5(萬元)

承租方資產余值現(xiàn)值=(20+7.5)×(P/S，12%，5)=27.5×0.5674=15.60(萬元)

出租方變現(xiàn)損失抵稅=(45-20)×20%=5(萬元)

出租方資產余值現(xiàn)值=(20+5)×(P/S，12%，5)=25×0.5674=14.19(萬元)

(2)承租方每年折舊抵稅=l9×30%=5.7(萬元)

出租方每年折舊抵稅=19×20%=3.8(萬元)

(3)承租方稅后現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率=l0%×(1-30%)=7%

承租方的損益平衡租金=[(140-15.60)/(P/A，7%，5)-5.7]/(1-30%)=35.20(萬元)

出租方稅后現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率=l0×(1-20%)=8%

出租方的損益平衡租金=[(140-14.19)/(P/A，8%，5)-3.8]/(1-20%)=34.64(萬元)

所以，雙方可以接受的租金范圍為34.64萬元至35.20萬元

75.（1）外購零件

TC=DU+TC（Q*）=3600×4+240=14640（元）（2）自制零件

TC=DU+TC（Q*）=3600×3+1440=12240（元）76.(1)注：對應于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12，CFt=20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元、180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元。注：對應于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12，CFt=180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元、20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元。兩個方案的凈現(xiàn)值都大于零，說明項目值得投資。同時，方案B凈現(xiàn)值大，所以方案B優(yōu)于方案A。(2)方案A：(0+0+20+60+100)一300=-120；(0+0+20+60+100+140)-300=20；因此，靜態(tài)回收期為5+120／140=5．86(年)方案B：(0+0+180)-300=-120；(0+0+180+140)-300=20因此，靜態(tài)回收期為3+120／140=3．86(年)兩個方案的靜態(tài)回收期都小于6年，說明項目值得投資。同時，方案B回收期更短，所以方案B優(yōu)于方案A。(3)以20％作為貼現(xiàn)率，計算兩個方案的凈現(xiàn)值：NPVA=-26．72NPVB=9．01可知，方案A的內部收益率小于20％；方案B的內部收益率大于20％。取貼現(xiàn)率21％計算，方案B的凈現(xiàn)值為-4．66?？芍桨窧的內部收益率為20％～21％。用內插法可求得：IRRB=20．65％。取貼現(xiàn)率18％、19％計算，方案A的凈現(xiàn)值分別為6．21和-10．83。可知方案A的內部收益率為18％～19％。用內插法可求得：IRR=18．36％。兩個方案的內部收益率都超過15％，說明項目值得投資。同時，方案B的內部收益率更大，所以方案B優(yōu)于方案A。(4)以上所用的三種方法，有時會得出同樣的結論，有時不會。特別是初始投資額不同的情況下，凈現(xiàn)值和內部收益率的結論經常不一致。在結論不一致的情況下，應該按照凈現(xiàn)值的大小確定優(yōu)選的項目或方案。因為凈現(xiàn)值代表投資的預期價值增值，與公司的財務目標完全一致；