息差或已見底靜待未來全面改善

本文論圍定已發(fā)布3一的A股上銀未特明則為列39。中有六、份九城十（含州）及農商行八（不含農行瑞豐行。未特說明時，銀行類的值均為加權均。業(yè)績表現：業(yè)績分化持續(xù)，優(yōu)質區(qū)域城農商行表現最佳營收凈利分化明顯，國有大行與城農商行表現較優(yōu)23Q1國有行農商行營增速回升推動上銀營收增速反彈231行營同+1.6增較22年+.67C其有行股行城行農商營業(yè)入別比+.97-2.883.8+1.2速較2年2.6PC-.3PC、-1.30CT+1.5PC有行農行收速顯回動市行體營收入回。商營同增速有下，在類銀中表最。從單個銀行來看1西安銀行青島銀行常銀行等城農商行營表最好單銀來收分較顯中國銀蘇行長銀青島銀西銀以熟銀營增于10安島熟銀行營收速居三分為1安行銀行以及青銀營增較22年改最21營比增較22年PT、PT國有行中銀營增速到速較22年提升9T。圖1：上市銀行營收累計同比增速回升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行2.01.01.050000021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖2：單個銀行營收累計同比增速國有

22Q1 22H1 22Q3 22A 23Q1 較22A變化 較22Q1變化工商銀行 -1.74 4.16 -0.10 -2.63 -1.09 1.54 0.65建設銀行 -5.28 4.72 0.98 -0.22 0.96 1.18 6.24農業(yè)銀行 -4.70 5.93 3.62 0.69 2.19 1.50 6.89中國銀行 -5.86 3.39 2.58 2.06 11.579.5217.43交通銀行-6.977.095.051.335.514.1712.48郵儲銀行10.1410.037.795.083.51-1.57-6.628.546.135.344.08-1.47-5.56-10.01中信銀行4.082.653.373.34-4.94-8.28-9.01浦發(fā)銀行0.971.310.14-1.24-3.85-2.61-4.82股份城商農商

民生銀行-14.95-15.47-16.87興業(yè)銀行6.726.334.150.510.121.770.43-0.73華夏銀行1.650.700.65-2.15平安銀行10.578.678.716.21浙商銀行18.3722.5318.0612.14北京銀行2.071.713.23南京銀行20.3916.2816.13寧波銀行15.4017.5615.21江蘇銀行11.0414.2214.88貴陽銀行 2.48 9.47 10.50 杭州銀行 15.73 16.31 16.47 上海銀行 2.95 0.86 0.52 成都銀行 17.65 17.02 16.07 長沙銀行 12.01 8.71 10.21 青島銀行 -5.74 16.56 16.30 鄭州銀行 7.13 8.86 12.35 西安銀行 -18.52 -8.48 -8.39 蘇州銀行5.018.0511.49廈門銀行18.2218.1715.41齊魯銀行18.0019.0817.21重慶銀行-12.91-6.97-4.75江陰銀行22.2525.9621.88無錫銀行9.076.706.62常熟銀行19.3418.8618.61蘇農銀行6.356.376.72張家港行11.805.747.03青農商行-6.34-3.09-4.88紫金銀行3.442.712.04渝農商行1.331.04-2.21

0.38-6.72-1.58-3.68-2.402.53-6.925.518.4510.353.127.55-7.129.7112.8815.54-3.0116.995.265.028.721.554.033.6513.281.38-0.647.231.54-3.26

15.98-7.24-7-0.84-1.53-8.61-9.61-6.92-3.48-1.22-0.31-1.13-4.61-1.58-3.433.3010.98-5.0525.82-3.36-5.88-0.108.78-8.240.63-1.78-3.92-5.2110.661.442.74

15.33-13.44-1-1.70-1-1-1-15.85-6-1-6-1.95-0.700.64-8.19-10.07-11.28-11.2820.1435.510.25-9-1-9-1.2814.45-18.22-5.42-6.06-1-4.972.45-113.58-1.90-4.59資料來源：，整理上市銀行歸母凈利同增速下滑城農行表較好1市利潤比0速較22年6T中行份行城行行歸母凈潤別480較22年C、4TC74C體母利下滑景農行母凈利潤增依保在0上現為出股對上銀整形較拖累。從單個銀行來看，1杭州銀行、江蘇銀行等農商行歸母凈利潤表現好從單個銀來看，化樣顯著。中寧波行江蘇銀行杭州銀都銀行、青島銀行、蘇州銀行、常熟銀行、蘇農銀行以及張家港行歸母凈利潤同比增速高于15%杭銀蘇行營增位前別13農商行、州行安行歸凈潤速較22年改最，1凈利同比增較2分29C、7T、5T。圖3：上市銀行歸母凈利潤累計同比增速下滑上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行2.01.01.0500000-.0-00021/222/322/621/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖4：單個銀行歸母凈利潤累計同比增速國有

22Q1 22H1 22Q3 22A 23Q1 較22A變化 較22Q1變化工商銀行 5.15 4.91 5.56 3.49 0.02 -3.47 -5.13建設銀行 6.49 5.44 6.52 7.06 0.26 -6.80 -6.23農業(yè)銀行 6.77 5.45 5.78 7.45 1.75 -5.69 -5.02中國銀行 6.28 6.30 5.85 5.02 0.50-4.53-5.78交通銀行6.264.815.475.225.630.41-0.63郵儲銀行17.8114.8814.4811.895.22-6.67-12.5912.5213.5214.2115.087.82-7.26-4.70中信銀行10.9312.0312.8111.6110.34-1.27-0.59股份城商農商

浦發(fā)銀行3.701.13-2.59民生銀行-6.94-7.22-4.82興業(yè)銀行15.6211.9012.131.983.804.293.23華夏銀行5.065.015.446.37平安銀行26.8325.6225.8225.26浙商銀行11.841.809.07北京銀行6.607.886.48南京銀行22.3320.0721.28寧波銀行20.8018.3720.16江蘇銀行26.0031.2031.31貴陽銀行 1.18 0.52 0.88 杭州銀行 31.39 31.67 31.82 上海銀行 5.39 3.23 3.14 成都銀行 28.83 31.52 31.60 長沙銀行 13.05 2.91 6.19 青島銀行 21.73 12.28 7.30 鄭州銀行 3.66 3.15 2.15 西安銀行 -14.17 -13.45 -12.37 蘇州銀行 20.56 25.08 25.92 廈門銀行 16.52 15.11 19.00 齊魯銀行 20.05 18.01 19.93 重慶銀行0.644.714.23江陰銀行20.5622.1022.38無錫銀行22.5230.2720.73常熟銀行23.3819.9625.23蘇農銀行21.3620.8920.65張家港行29.7427.7630.10青農商行 3.09 5.08 2.42 紫金銀行 10.53 10.07 7.23 渝農商行 11.42 11.26 5.60

-18.353.70-8.935.344.0513.639.911.908.2215.3524.831.0728.113.2517.508.6815.831.868.2020.8414.9812.332.6912.7823.1820.6015.9617.425.585.509.18

-14.89 04-24..64-24..64-22.-19.45 552.123.37-2.32 -1.01-11.63 -13.192.24-1.94-9.50 -4.69-7.87 -14.11-2.71 -5.45-4.07 -1.170.04-0.111.99-3.282.17-2.15-10.74 -11.330.64-4.3710.36-5.9026.77-1.8021.7522.37-5.29 0.29-0.58 -1.53-5.85 -7.72-1.68 2.05-14.10 -7.77-3.47 0.67-4.79 -2.77-13.46 -5.39-11.59 -12.3229.992.49-0.10 -5.031.69-2.24資料來源：，整理業(yè)績歸因：規(guī)模擴張依舊為主要支撐，其他非息收入明顯改善撥備反哺利潤力度有所下降橫向來看21上市銀凈利潤增長受益于息產規(guī)模擴張其他非息入改善以及撥備反哺銀行1生資規(guī)擴張其非收以撥備凈利潤長獻為132橫來看國行城行息資產規(guī)模張凈潤獻大別為1有其非改最為明顯為利增貢獻4城商撥反潤力最分貢獻1、1%總體來看息業(yè)務量增難抵價降上銀行國有行股份行商行、農商行凈利息收入別為、、、、?？v向來看與22年相上市銀行凈利潤增長由生息資產規(guī)模擴支撐，息差拖累加大備反利潤力度有所下降來變是息規(guī)模張與撥備反利潤依為市銀行利增長的要撐，息差中收依為要拖累。21相較022息產規(guī)增提21比1%較22年PT；凈息拖加，1凈息對利貢為較22年C，其中重價一度差響較他息入凈利貢由轉要為資收益善撥反利力度所降1撥計提凈潤為222年CT，其中國有行、股份行撥備計提對凈利潤貢獻分別CT、-T城行農行撥計對利貢分T、T。圖5：23Q1上市銀行業(yè)績歸因上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行2.01.01.0500000-.0-000-500-000圖6：2022年上市銀行業(yè)績歸因上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行2.01.01.0500000-.0-000-500資料來源：，整理1.3盈利能力：同比有所提升，城商行提升最大、盈利能力最強上市銀行21年化RE同比小幅提升，其中農商行表現最好21上市銀行化RE為0，較年期6T其中有、份、商行、農行RE為8、9、43較年PT、8T、1T、9T。圖7：23Q1上市銀行年化ROE同比小幅提升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行1.01.01.01.01.01.01.090021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理。注：為算數平均總體來看優(yōu)區(qū)城商行綜合表現最好收增為母潤增速為軸RE寬制的泡來合現處前的括州行、江蘇銀、熟行成銀行寧銀等均城農行。圖8：23Q1上市銀行中綜合表現最佳的多為城農商行3030杭州25江蘇無錫20蘇州常熟15平安張家港蘇農廈江陰成寧波齊魯青島中信渝1商招行浙商長沙華夏5光紫金民重郵儲南京交行青農商西安上海北鄭州農行0工行建行貴中行-0-505101520-5興業(yè)-0-5浦發(fā)-0資料來源：，整理對公驅動信貸投放提速，存款定期化態(tài)勢顯著資產端：擴表繼續(xù)提速，結構基本保持穩(wěn)定上市銀行擴表速度一提升國有大與農商擴表速度提升最股行擴表速度受疫情滯后對較慢21市行資產比增較2年C中有股份城商資產別比8、11增較022年別CTTC。國有行農行表度提較商擴速度有下整絕對平較高疫導居端費意較股行于零業(yè)占較制于情的滯影導擴速相對慢。圖9：23Q1上市銀行總資產同比增速提升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行1.01.01.01.01.080060040020021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理結構方面上市行整款占生息資產比微城行貸款占比提升0。21上銀貸占息資為占較年小幅P中國有行份行城行行貸占息產分為%、，比年分T、T、T、T。上市銀行整體金融投資占生息資產比小幅下行，農商行金融投資占比提升T。21上市銀行金融投資占生息資產比為%，占比較年初小幅-T中有份行城行農行占生資比為、%、、，占比較年初分別PT、CT、PT、T。圖10：23Q1上市銀行貸款占生息資產比微降上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行6.06.05.05.04.021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖11：23Q1上市銀行金融投資占生息資產比小幅下行上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行4.04.03.03.02.021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理資產端：對公驅動信貸投放提速，優(yōu)質區(qū)域行表現較優(yōu)上市銀行21貸款同比增速提升國有大行與城行信貸投放情況較好1上市行款比07增較2年80C其國行份行、城商商貸余分別比79601較年分別0C4C4T3T國大與商受于基建與造等域貸求恢較貸放持較增動市行整信貸投提。從單個銀行來看有行與優(yōu)質區(qū)域城農行貸投放情況較好21余額比超15的行包農銀南行寧銀杭銀成都銀行長銀州魯行及熟為質農行中成銀行、州行常銀信貸速居三分為2%1、。圖12：23Q1上市銀行信貸投放提速上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行2.01.01.01.01.01.080060040020021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖13：單個銀行信貸同比提速國有股份

22Q1 22H1 22Q3 22A 23Q1 較22A變化工商銀行 10.88 11.72 12.16 12.31 13.53 1.21建設銀行 11.76 12.60 13.67 12.72 14.09 1.38農業(yè)銀行 12.98 13.75 14.55 15.35 16.70 1.36中國銀行 10.23 9.95 11.92 11.69 12.55 0.86交通銀行 12.36 11.68 11.5911.2210.88-0.34郵儲銀行13.6912.9012.2511.7211.960.248.3910.208.978.6410.041.39中信銀行6.636.437.326.117.931.82浦發(fā)銀行3.382.812.962.392.490.09民生銀行4.404.312.232.363.521興業(yè)銀行 10.87 13.54 12.07 12.53 11.04 -1.49 9.34 8.46 8.45 8.01 7.52 -0.49華夏銀行 6.26 6.16 4.86 2.69 2.48 -0.20平安銀行 13.53 12.18 10.84 8.67 9.03 0.36浙商銀行 14.61 15.87 14.86 12.82 11.73 -1.09北京銀行 7.20 7.414.827.428.571.15城商農商

南京銀行17.7417.6218.55寧波銀行26.2724.3322.33江蘇銀行15.3615.2015.09貴陽銀行9.378.9911.25杭州銀行21.3522.5320.26上海銀行9.497.786.76成都銀行33.4132.6331.26長沙銀行16.5416.2319.77青島銀行14.1412.9211.71鄭州銀行20.9018.0115.78西安銀行5.175.455.43蘇州銀行15.4815.6317.73廈門銀行20.7614.4512.49齊魯銀行26.7418.7319.37重慶銀行10.429.499.20江陰銀行14.639.8311.76無錫銀行12.9810.169.19常熟銀行24.0622.3715.39蘇農銀行21.7520.2815.85張家港行21.3416.7915.70青農商行 2.17 3.69 2.66 紫金銀行 17.69 14.71 14.63 渝農商行 12.87 9.74 8.93

17.2217.9514.8113.4519.026.9529.5717.8910.7611.696.6117.2111.8017.8711.9912.049.7318.1513.3811.262.9411.479.33

46-3.-2.-3.-2.0.241.57-0.280.344.332.630.60.28-2.8.28-2.82-2.-0.3068-2.-0.891.04-0.710.56-0.67-1.09-3.98-0.34-2.980.65資料來源：，整理信貸投放主要由對驅零售信貸有所恢復新增款看1新信貸主集在公域從披貸細的4市銀來增貸部分集中在公增貸款新貸比算平均到表公領域信貸求好與相應的據現顯少新增據現新貸比的數平均為新售貸占增款算平為，考到一度存在前貸影，計零信需實有恢復。圖14：23Q1上市銀行信貸投放主要由對公驅動新增對公新增零售新增貼現新增對公 新增零售 新增貼現資料來源：，整理資產端：對公由基建以及制造業(yè)支撐，零售由消費貸與經營貸動對公信貸主要投向基建以及制造業(yè)等領域。從一季度金融機構信貸投向數據來看21建域貸求較旺盛至21末金機基類余額為35萬元較初長28萬21建類款額比速較22年2C外預制業(yè)信投情況較022年機構制造業(yè)款比長，21造預也維持高速平。對公房地產信貸增繼下行至21末金機地貸余為萬億年長3萬億1房余額比0增較2022年P地領風險未全購房愿未全出于險防控角，地貸增速一下。圖15：金融機構基建類貸款增速繼續(xù)提升 圖16：金融機構房地產貸款增速繼續(xù)下行） （2422202 3 2022/06 9 2

4.002.000.00

54.554.053.553.052.552.051.551.0

房地產貸款余額（萬億元） 同比增速，右軸）2021/12 2022/03 2022/06 2022/09 2022/12 2023/03

9.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00資料來源：中國人民銀行， 資料來源：中國人民銀行，居民貸款增速回升主由消費貸與經營貸動1融構戶款額同比增較2年T。中貸、營分比1、%增速較22別C、C。消貸經貸速顯提，表明關域貸求所修，來望一改善。按揭貸款增速繼續(xù)行拖累零售端信貸投放至21融揭貸款余為4萬元年初長4億元1按貸余同0，增較2年C季存提前貸剔掉前還的響預計按揭款際速明高于前速。圖17：居民端信貸增速回升 圖18：按揭貸款增速繼續(xù)下行速 速 經營貸同比增速

） 同比增速，右軸20.0020.000.004035302520151052023/032019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/0302023/032019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/03

18.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00資料來源：中國人民銀行， 資料來源：中國人民銀行，2.4負債端：存款增長提速，定期化趨勢顯著上市銀行一季度存增明顯提速國大行存增長表現最好主要系財回潮后居民風險偏下。1上銀存同比1增速較2022年3T其國份商農商存余別比12、25增較2年別6T1CCTC。上市行款長顯速要系22底贖回后民財金流至銀行存居風偏與投意尚時恢其國大存余絕對速以及速升度為優(yōu)要益其泛點分帶的道勢品牌優(yōu)勢。存款快速增長推動款計息負債比提升負債構有所優(yōu)化1市行存款計負為1比較2年PT其國行行城商行農行款計負分為343占比較2年C、C、C、C。市行體負債結構所化。圖19：23Q1上市銀行存款余額同比增速提升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行2.01.01.01.01.01.080060040020021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖20：23Q1上市銀行存款占計息負債比提升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行8.08.07.07.06.021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理存款定期化趨勢顯著披露款的15家銀行看存定化所加劇披數據的15上市行中有1家期存款比升，僅4家期化存款占有下季度5家市行期款比的術為6較2年1CT。從單個銀行來看，南京銀行、重慶銀行定期存款占比最高，分別為7、7蘇銀行工銀定存占比升大21期存占比較2分T、T。圖21：23Q1上市銀行定期存款占比普遍提升22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 環(huán)比變化行 資料來源：，整理資產負債兩端擠壓，息差或已見底資產端生息資產收率新發(fā)貸款利率與重價響明顯下降測的1上市銀生資收為6較2年其國行股行商行、農商生資收別為62較2分B、PP生息產益下幅較要因三一022年LR調大度新發(fā)款益普下；其，季優(yōu)資競爭激烈導貸利進步行建域一象其突三一度定價貸款收率成大擊據我的算貸重將拉一度款率10P。圖22：上市銀行生息資產收益率（測算）明顯下降上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行50048046044042040038036034032021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理負債端計息負債成率升預計受存款定期響算的1上計息負成為3較2年中有份商商計息負成率為07較2分B、B、B。息債本率行預主受季度款期較重響。圖23：上市銀行計息負債成本率（測算）上升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行29027025023021019017021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理資產負債兩端擠壓導致上市銀行凈息差低位進一步收窄測的1行凈為5較2年8。中有、股行城行農凈息差分為1990較2年別21B9P、-14BP。2022年1年期、5年期LPR分別累計下調15BP、35BP，導致新發(fā)貸款利率大幅下行的同時，也導致重定價對銀行息差沖擊較大。根據我們的測算，23Q1貸款重定價將導致上市銀行凈息差收窄6BP，其中受重定價影響最大，重定價將拖累息差9BP。圖24：上市銀行凈息差（測算）進一步收窄上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行25024023022021020019018017016021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理從單個銀行來看，息普遍下行，但優(yōu)質域農商行息差韌性較。39家上市中21有2家凈差中銀行1凈差較22年回升4P要于22息差平低常銀凈息升P要央行小微貼政返體看市行息普收窄但質域城商行差韌性強21凈較2022年窄度足P包中銀京行、寧波行江銀州銀沙行青銀行江銀熟行以蘇農商。圖25：各家上市銀行累計凈息差（測算）國有股份城商農商

22Q1 22H1 22Q3 22A 23Q1 較22A變化工商銀行 2.03 1.98 1.96 1.92 1.70 -0.22建設銀行 2.11 2.04 2.04 2.03 1.75 -0.28農業(yè)銀行 2.04 1.98 1.93 1.89 1.66 -0.23中國銀行 1.71 1.72 1.74 1.74 1.65 -0.09交通銀行 1.53 1.52 1.521.491.31-0.17郵儲銀行2.262.242.232.182.05-0.142.472.402.422.372.27-0.11中信銀行1.981.961.931.961.84-0-0.21.12浦發(fā)銀行1.841.821.811.751.54-0.21.12民生銀行1.701.681.691.661.50-0.16興業(yè)銀行1.961.861.851.851.70-0.152.002.022.032.031.86-0.17華夏銀行2.152.152.172.141.98-0.16平安銀行2.812.812.842.822.63-0.19浙商銀行2.172.162.202.151.97-0.18北京銀行1.821.771.821.751.62-0.13南京銀行1.841.781.791.741.72-0.02寧波銀行2.201.982.062.082.00-0.08江蘇銀行2.092.142.122.162.09-0.07貴陽銀行2.312.552.552.452.33-0.12杭州銀行1.711.671.711.691.66-0.04上海銀行1.691.661.601.541.40-0成都銀行2.061.992.062.081.89-長沙銀行2.342.342.392.402.35青島銀行1.721.751.781.821.85鄭州銀行2.472.492.492.422.27-0.15西安銀行1.751.701.651.571.45-0.11蘇州銀行1.931.982.032.031.88-0.16廈門銀行1.411.411.411.441.29-0.14齊魯銀行1.871.891.921.941.81-0.13重慶銀行1.771.751.781.741.53-0.21江陰銀行2.162.152.142.112.02-0.09無錫銀行1.811.791.761.761.60-0.16常熟銀行3.033.053.102.993.010.03蘇農銀行2.152.021.981.951.88-0.07張家港行2.322.302.312.322.15-0.16青農商行1.931.982.032.031.87-0.16紫金銀行1.841.811.901.881.67-0.21渝農商行2.092.062.032.021.84-0.18資料來源：，整理圖26：貸款重定價測算國有

對貸款收益率影響23Q1 23Q2 23Q3 23Q4工商銀行 -0.09 -0.08 -0.05 -0.03建設銀行 -0.11 -0.06 -0.04 -0.02農業(yè)銀行 -0.09 -0.07 -0.04 -0.02中國銀行 -0.11 -0.06 -0.04 -0.02交通銀行 -0.09 -0.06 -0.04 -0.02郵儲銀行 -0.13 -0.03 -0.02 -0.01 -0.07 -0.05 -0.03 -0.02

對凈息差影響23Q1 23Q2 23Q3 23Q4-0.06 -0.05 -0.03 -0.02-0.08 -0.04 -0.03 -0.01-0.06 -0.04 -0.03 -0.01-0.07 -0.04 -0.03 -0.01-0.06 -0.04 -0.02 -0.01-0.07 -0.02 -0.01 -0.01-0.05 -0.03 -0.02 -0.01股份城商農商

中信銀行 -0.080.10浦發(fā)銀行 0.080.10民生銀行 興業(yè)銀行華夏銀行 -平安銀行 -0.浙商銀行 .080.10北京銀行 .080.10南京銀行 -0寧波銀行 江蘇銀行 貴陽銀行 50.100.09杭州銀行 50.100.09上海銀行 -成都銀行 -長沙銀行 青島銀行 鄭州銀行 0.100.06.08西安銀行 0.100.06.08蘇州銀行 -廈門銀行 -0齊魯銀行 重慶銀行 江陰銀行 無錫銀行 常熟銀行 蘇農銀行 0.09065張家港行0.09065青農商行 -0.渝農商行 -上市銀行

-0.03 -0.02 -0.04 -0.02 -0.04 -0.03 -0.03 -0.02 -0.02 -0.01 -0.04 -0.03 -0.04 -0.03 -0.04 -0.02 -0.04 -0.03 -0.05 -0.03 -0.04 -0.03 -0.03 -0.02 -0.03 -0.02 -0.05 -0.03 -0.03 -0.02 -0.07 -0.05 -0.04 -0.03 -0.07 -0.04 -0.05 -0.03 -0.04 -0.03 -0.05 -0.03 -0.03 -0.02 -0.07 -0.04 -0.03 -0.02 -0.05 -0.04 -0.04 -0.03 -0.03 -0.02 -0.06 -0.04 -0.03 -0.02 -0.07 -0.04 -0.03 -0.02 -0.05 -0.04

-0.050.070.050.07-0.04-0.09-0.09.050.07.050.07-0-0.02.050.06.050.06-0-0.02.06-0.06-0.0130.050.0630.050.06---0.02-0.03-0.03.05.03.05.05.03.05-0-0-0.03-0.03-0.02-0.04-0.02-0.02-0.03-0.04-0.04-0.06

-0.02 -0.01 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.01 -0.01 0.00-0.03 -0.02 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.01 -0.01 0.00-0.02 -0.02 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.04 -0.03 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.04 -0.03 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.02 -0.02 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.04 -0.03 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.03 -0.02 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.04 -0.03 -0.01-0.02 -0.01 -0.01-0.04 -0.03 -0.01-0.01 -0.01 0.00-0.03 -0.02 -0.01資料來源：，整理息差已見底靜待來持改善產前發(fā)貸款率降歷低，監(jiān)管面未提融利來款率望持穩(wěn)債前款定化趨勢要理贖潮后續(xù)響未隨資市場步穩(wěn)升居風險好與投意也改債端本望降當息差已底我需待銀未來息與本的善。中收依舊疲軟，其他非息明顯改善21上市銀行凈非息入明顯改善，國有改最為顯著。1市凈非息入比8速較2年P其中有股行城行、農商凈息別917較2年分別PT、C、C、4C。圖27：23Q1上市銀行凈非息收入明顯改善上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行8.06.04.02.0000-00021/222/322/621/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理中收依舊疲軟主要受股份行拖累國有行與商行改善最為明顯1上市銀手費傭凈同比5速較2年6T其國行股份行、城商行、農商行手續(xù)費及傭金凈收入分別同比%、0、7%、17，速較2年分別C、PT、C、2C。中收要到財回的后影民險好與資愿修尚時間從單個行看農行于基較普改幅較大除商外中改善為顯著分為沙青島生行1手費傭凈入別同比%、1%、8%，增速較22年分別T、PT、PT。圖28：23Q1上市銀行手續(xù)費及傭金凈收入增速明顯改善上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行3.02.01.0000-000-000-00021/222/322/621/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理圖29：單銀行手續(xù)費及傭金凈收入同比增速國有

22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 較22A變化工商銀行 1.25 0.10 0.29 -2.83 -2.86 -0.04建設銀行 2.05 -0.89 -1.80 -4.45 2.62 7.07農業(yè)銀行 4.27 2.78 2.87 1.19 2.78 1.59中國銀行 -4.77 -7.84 -7.58 -11.27 -0.80 10.47交通銀行 9.61 -1.25 -3.92-6.17-7.67-1.50郵儲銀行39.5956.4440.3029.2027.50-1.705.492.200.02-0.18-12.60-12.42中信銀行4.12-2.66-1.413.41-11.52-14.93浦發(fā)銀行2.470.10-0.58-1.52-10.56-9.04股份城商農商

民生銀行 -21.21 -22.22 -22.42 -26.45 8.86興業(yè)銀行 18.78 3.46 -3.25 5.53 -42.54 -2.04 -1.49 -0.79 -2.09 -4.99華夏銀行 27.70 15.31 18.19 12.07 -30.77平安銀行 4.79 -7.68 -11.96 -8.63 -0.10浙商銀行 33.14 31.80 25.05 18.30 12.30北京銀行 36.17 30.3627.0517.96-53.06南京銀行11.20-3.87-8.19-7.87-42.28寧波銀行0.955.04-7.91-9.632.87江蘇銀行9.8114.7712.76-16.53-16.64貴陽銀行-15.30-12.75-15.12-37.65-31.74杭州銀行20.1037.2846.9429.53-6.98上海銀行3.51-18.62-16.06-28.23-15.70成都銀行28.9935.8444.7827.21-26.17長沙銀行18.8929.6033.6323.99100.35青島銀行1.278.514.31-26.0915.17鄭州銀行-31.96-41.98-44.86-36.30-30.56西安銀行-41.32-23.77-12.97-27.36-33.41蘇州銀行22.0818.6517.807.776.49廈門銀行21.6228.0716.3214.81-26.60齊魯銀行36.9671.8067.3730.34-10.53重慶銀行25.48-3.758.69-0.97-65.23江陰銀行1.21-15.77-32.01-32.87-60.65無錫銀行-29.71-15.0414.5023.97-21.99常熟銀行-99.34-98.98-97.08-20.91197.43蘇農銀行-19.29-49.02-39.74-39.90-18.16張家港行359.5383.9353.91-62.4340.62青農商行1.379.39-0.21-6.6818.56紫金銀行22.1231.59-39.84-46.5858.42渝農商行-27.47-17.71-20.34-29.7722.79

.31-435-435-2.90-42.858.53-7-6.001.02-7-34.4112.51-0.115.91-36.5112.53-53.3876.3776.341.265.74-6.05-1.28-41.42-40.88-64.25-27.78-45.96218.3321.74103.0525.24105.0052.56資料來源：，整理盡管中收表現依舊軟但由于一季度息差務增難抵價降致手續(xù)及傭金凈收入占營收比所升1上銀手及傭凈入營比4，增較2年C其國有份行商行農商手費金凈收入占收分為304增速較2分5C、4T、3T、4T。圖30：23Q1上市銀行手續(xù)費及傭金凈收入占營收比提升上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行2.02.01.01.050021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理凈其他非息顯著改善撐上市銀行非息收改1上銀凈他息收入比9增較2年C其中有股商農商行其非收同增速為1333增速較2022年CCTP1T凈他非收入顯著改，要于本場回，行有基等資凈回所。圖31：23Q1上市銀行凈其他非息收入明顯改善上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行10008.06.04.02.0000-000-000-000-00022/2 22/3 22/6 22/9 22/2 22/3資料來源：，整理資產質量穩(wěn)中向好上市銀行整體不良繼下行農商行資產質量善最為顯著1市行不良為8較初P其國行份行城行農行良率分別為520年分別BB-復的濟境市行良舊能穩(wěn)向體行強的風控力及控識。從單個銀行來看不良普遍下行中國行重銀行以及青農商行良較年初下降超B。39銀行中1僅貴行與波銀行2家行良率有所上行，二者分別較年初BP、B。其余銀行良率普遍有所下行。中銀行重慶行及農行良率善度大21末不率為11、2%分較、B、P。圖32：23Q1上市銀行不良率繼續(xù)改善上市銀行 國有行 股份行 城商行 農商行17016015014013012011021/222/322/21/222/322/622/922/222/322/622/922/222/322/622/922/222/3資料來源：，整理。注：為算數平均圖33：單個銀行不良率國有股份城商農商

22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 較22A變化工商銀行 1.42 1.41 1.40 1.38 1.38 0.00農業(yè)銀行 1.41 1.41 1.40 1.37 1.37 0.00中國銀行 1.31 1.34 1.31 1.32 1.18 -0.14建設銀行 1.40 1.40 1.40 1.38 1.38 0.00郵儲銀行 0.82 0.83 0.830.840.82-0.02交通銀行1.471.461.411.351.34-0.010.940.950.950.960.95-0.01平安銀行1.021.021.031.051.050.00中信銀行1.351.311.271.271.21-0.080.06民生銀行1.741.731.741.681.60-0.080.06華夏銀行1.751.791.781.751.73-0.02浙商銀行1.531.491.471.471.44-0.03興業(yè)銀行1.101.151.101.091.090.001.241.241.241.251.250.00浦發(fā)銀行1.581.561.531.521.520.00北京銀行1.441.641.591.431.36-0.07上海銀行1.251.251.251.251.250.00廈門銀行0.900.900.860.860.860.00長沙銀行1.191.181.161.161.160.00江蘇銀行1.030.980.960.940.92-0.02南京銀行0.900.900.900.900.900.00貴陽銀行1.601.641.531.451.490.04杭州銀行0.820.790.770.770.76-0.01青島銀行1.331.331.321.211.14-0.07鄭州銀行1.801.761.761.881.880.00寧波銀行0.770.770.770.750.760.01蘇州銀行0.990.900.880.880.87-0.01重慶銀行1.301.291.231.381.24-0.14成都銀行0.910.830.810.780.76-0.02齊魯銀行1.331.331.321.291.28-0.01西安銀行1.251.221.191.251.24-0.01渝農商行1.251.231.231.221.21-0.010.06-0.10青農商行1.741.721.912.190.06-0.10常熟銀行0.810.800.780.810.75-紫金銀行1.351.201.171.201.19無錫銀行0.870.870