休閑食品行業(yè)板塊2022年和2023Q1總結(jié)

1、休閑食品：零食專營(yíng)渠道主線不變，視休閑食品三劍客、收入穩(wěn)增長(zhǎng)，利潤(rùn)階段性承壓疫后需求逐漸復(fù)蘇，業(yè)績(jī)有望加速改善。22年休閑食品行業(yè)營(yíng)收及歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為41.9/3.09億元，分別同比8.6-20.0，增速較上年同期下降10.4、24.1pt。22年疫情導(dǎo)致線下門店客流降低，疊加棕櫚油、面粉等原材料及能源等成本上漲業(yè)績(jī)階段性承壓，23年疫情恢復(fù)，線下消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇助力連鎖經(jīng)營(yíng)的單店?duì)I收逐步改善。2022桃李面包/洽洽食品/良品鋪?zhàn)?鹽津鋪?zhàn)?勁仔食品/甘源食品/西麥?zhǔn)称?絕味食品/妙可藍(lán)多/紫燕食品/祖名股份/有友食品/好想你營(yíng)收為66.9/8.894./289/16/14./133/6.2/8.36/14./102/14 億 元 ， 同 比5.5/5/.226./36/121/5.1/1./7/16./1.2-16/9.；歸母凈潤(rùn)為6./9./3./3/.2/1./1./2./1./2.0.4/1/-.9億元，同比-16.15.1/192/006.8//43/76.-13-3.3-31130./-407鹽津鋪?zhàn)?、勁仔食品渠道轉(zhuǎn)型加速釋放紅利，收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)同比環(huán)比加速明顯，勁仔通過大包裝、散稱裝實(shí)現(xiàn)線上線下同步放量，鹽津較早布局零食渠道，持續(xù)高增，甘源食品產(chǎn)品渠調(diào)到，個(gè)事部發(fā)下Q有釋放能。圖表1：2022年休閑食品行業(yè)營(yíng)收增速為8.6 圖表2：2023Q1休閑食品行業(yè)營(yíng)收增速為-0.9 2023Q1年休閑食品行業(yè)營(yíng)收及歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為14.4、1.2億元，分別同比0.92、4.06，增速較上年同比-193、+2.3pc。203Q1桃李面包/洽洽食品/品鋪?zhàn)?鹽津鋪?zhàn)?勁仔食品/甘源食品/西麥?zhǔn)称?絕味食品/妙可藍(lán)多/紫燕食品/祖名股份有友食品/好想你營(yíng)收為4.8/1.4/3.88.94.4.9/3./182/1.2/.6/2/2.34.2億元，同比1./-7-1.955./6.42.2/0.6/8-205/.8-.612.511.4；歸母凈利潤(rùn)為14/18/15/11/0/0.6/.4/.4/.2/.4/1/0.501億元，同比-122-14.4/598/1.795.7/1453954.467.160.3/2.31214/43.2。絕味食品受益于線下客流恢復(fù)，單店?duì)I收穩(wěn)步改善，扶持補(bǔ)貼加盟商逆勢(shì)開店，2023年望加速海納百川、星火燎原計(jì)劃，門店加快開拓；率先布局海外市場(chǎng)，22年達(dá)到0以上的高速增長(zhǎng)。隨著疫情恢復(fù)，線下消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇、客流恢復(fù)加費(fèi)季將來，閑品業(yè)望速回。圖表3：2022年歸母凈利潤(rùn)增速為-20.1 圖表4：2023Q1歸母凈利潤(rùn)增速為45.1 、費(fèi)用率優(yōu)化，盈利望改善成本分化，部分原料23Q1有所回落，疊加費(fèi)率化，2023盈利望改善。222閑食行毛率凈率分為28.37.1，同降2062.4p。2031食品行業(yè)毛利率及凈利率分別為28.25/8.52，同比-1.28/+1.49pct，毛利率下降主要疫情復(fù)加櫚、粉等宗品材高運(yùn)行成端壓202年桃面/洽洽食品/良品鋪?zhàn)?鹽津鋪?zhàn)?勁仔食品/甘源食品/西麥?zhǔn)称?絕味食品/妙可藍(lán)多/紫燕食品祖名份有食好毛為24/32/27/34./2.634./41/2562/16.0/25.4/31.2/22.8，同比1.1/-.7/3pc；利為9./1.23.5/10/8.3/109/.22.93.5//15/-14.5，同比-2.5/-1.3/0.5/3.7/0.8/-1/-0.8/-11.8/-0.8/-4.4/-1.6/-3/-19pct鹽津子22Q/231毛率比57/-pc，上電、食道收比提拖毛利率，23Q1鵪鶉蛋、大豆油、棕櫚油等部分原材料價(jià)格有漲有跌，整體有所回落，生產(chǎn)成本有所降利有善間。仔品23Q1毛率略下系魚材成本持新產(chǎn)品推廣致結(jié)構(gòu)變化所致，環(huán)比有所改善，今年主要原材料小魚成本基本穩(wěn)定，原輔料如油、大豆、鵪鶉蛋、鴨胸肉價(jià)格都有所回落。甘源食品23Q1毛利率同比+1.5pct，系棕櫚油本降量零、電等道量規(guī)效應(yīng)現(xiàn)良子2Q4毛利增ct，系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)營(yíng)效率改善、運(yùn)輸倉儲(chǔ)效率提升等因素，后續(xù)有提升空間。絕味食品2Q4/3Q1利-3.-6ct系2Q1副成上達(dá)高，味提進(jìn)了部分本移加盟補(bǔ)貼持步出后望逐改。圖表5：2022年休閑食品行業(yè)毛利率/凈利率為28.2/7.2 圖表6：2022年休閑食品行業(yè)銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率13.7/4.90 疫情下主要企業(yè)優(yōu)化費(fèi)用率，收縮費(fèi)用投放，行業(yè)期間費(fèi)用率有所下降，202年休閑食品行業(yè)銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率為13.7/4.9，分別同比-0.2/-0.1pct。202年桃李面包/洽洽食品/良品鋪?zhàn)?鹽津鋪?zhàn)?勁仔食品/甘源食品/西麥?zhǔn)称?絕味食品/妙可藍(lán)多/紫燕食品/祖名股份/有友食品/好想你銷售費(fèi)用率同比0.60.10.7-63-0.-20-1.9/18/-.6/.6/.6//4pt；管理費(fèi)用率方面，桃李面包/洽洽食品/良品鋪?zhàn)?鹽津鋪?zhàn)?勁仔食品/甘源食品/西麥?zhǔn)称?絕味食品/妙可藍(lán)多/祖名股份/有友食品/好想你同比0.4/06/01/-.51.7.3/0/.4/2.5-0.-0-0.4-2pt。絕味食品銷售費(fèi)用率下降系廣告宣傳費(fèi)用及市場(chǎng)補(bǔ)貼減少。良品鋪?zhàn)?Q/23Q1銷售費(fèi)用率同比4-1pct，224增加系加強(qiáng)促銷和推廣活動(dòng)、門店增加及銷售人員增加所致，3年精細(xì)化改善，提升費(fèi)效費(fèi)率降空。源品費(fèi)率降系司消了21精廣的放費(fèi)，銷售規(guī)增所，23年用投預(yù)持。津子23Q1期費(fèi)率減7.2pc，本增效措施顯著，23年預(yù)計(jì)高費(fèi)銷比渠道占比下降，低費(fèi)銷比渠道占比增加，整體費(fèi)用呈下降趨。仔品23Q1費(fèi)用下系品速量帶費(fèi)端規(guī)效凸顯今場(chǎng)費(fèi)用將圍繞年初規(guī)劃進(jìn)行穩(wěn)定投放，下半年費(fèi)用延續(xù)穩(wěn)健投入。鹽津、勁仔、甘源等零食企業(yè)于渠鋪布放量22延了增的態(tài)，23年繼釋紅利絕、紫燕等線下連鎖業(yè)態(tài)的鹵味龍頭企業(yè)有望受益于疫后客流恢復(fù)，單店?duì)I收環(huán)比改善，市占率將續(xù)升有釋利潤(rùn)性。2、休閑食品：費(fèi)用率逐步優(yōu)化，利潤(rùn)彈有望釋放、勁仔食品：業(yè)績(jī)超預(yù)期，關(guān)注新品放量2022年圓滿收官，四季仍亮眼。202收162元增32）母凈潤(rùn)1.25元（增47）2023Q1營(yíng)收4.37億同增68）歸凈利潤(rùn)0.39元（增96）毛率202年25.2-1.pc）系魚品料漲新品推致構(gòu)化所。率202年.35+0.pc），0231利率26（減1c），率9（同增2pc）202Q1銷售用率11.8減0.1c，銷人薪酬品推費(fèi)與商臺(tái)廣務(wù)增加致管費(fèi)率9（減pc）。鵪鶉蛋成億級(jí)產(chǎn)品零渠道已起量。制/品/類品022年收10.26/1.83/1.3億，增5/8/87；222年中/南/南華北西東北海外線上營(yíng)分為3.12/191.73/.530.90.3/0./3.1億，別增4626/1/17/17/3/8/8/9022經(jīng)銷直營(yíng)收122/2.7元同增671包品策略、開發(fā)及優(yōu)化經(jīng)銷商、終端市場(chǎng)建設(shè)及新產(chǎn)品推廣順利，線下零食專營(yíng)渠道、線上京東營(yíng)新體天超市等B2B平營(yíng)收快速截止2022年經(jīng)銷數(shù)量2267，比初加98家。222年公和0家食營(yíng)道，當(dāng)處起量階。司于4月2日再發(fā)股激，全解收目高上期，時(shí)范圍擴(kuò)，發(fā)隊(duì)力配合品渠持放發(fā)展伐速。圖表7：2023Q1勁仔食品營(yíng)收4.37億元，同比+68圖表8：2023Q1勁仔食品凈利潤(rùn)0.39億元，同比+96 、鹽津鋪?zhàn)樱簶I(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，改革紅利持續(xù)釋放業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，季開門紅。202收2894元同增27）母凈3.01元同增00。202Q1收.93億（同增5537）歸利潤(rùn).16元（增1.6，心品全道展現(xiàn)健增。利率2022年34.72（1pct，率202年0.43（增pc，23Q1毛率3.57（減期間費(fèi)用率21.1（同減7.pc），降本增效措施效果顯著；銷售費(fèi)用率13.77（6.29pt），管理費(fèi)用率為4.8（同減1.3pc），系為進(jìn)一步研發(fā)新品、打磨產(chǎn)品力產(chǎn)品發(fā)入大致。產(chǎn)品+渠道雙輪驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)型紅利加速釋放。分產(chǎn)品看，2022年休閑豆制品/休閑魔芋品/肉禽蛋制品/其他辣鹵零食/深海零食/休閑烘焙/薯片/果干/其他產(chǎn)品營(yíng)收為2.37/.572.8/2.8/59/6.5/2.7/194/.9億元，同比+16/120/+2/+2418/+4/52-13/+3，其中辣鹵零食表現(xiàn)亮眼。分區(qū)域2022年華中/華南/華東/西南+西北/華北+東北/境外/線上電商地區(qū)營(yíng)收分別為11.214.7/3.0/462/41/0.1/418億元，同比分別為+5/6/7+4416-63/+01。渠看22直/銷其/商收為3.221.044.8元，同比-4/42+201，電商高速增長(zhǎng)。當(dāng)前公司全渠道覆蓋，電商渠道、零食系統(tǒng)渠道、定量流通渠道加速放量，與熱門零食量販品牌零食很忙、戴永紅等深度合作，積極探索流小、CS道創(chuàng)新商直經(jīng)模。圖表9：2023Q1鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)收8.93億元，同比+55.37圖表10：2023Q1鹽津鋪?zhàn)觾衾麧?rùn)1.16億元，同比+81.67 、甘源食品：一季度超預(yù)期，產(chǎn)品渠道加速驅(qū)動(dòng)2022年順利收官，一季超預(yù)期。2222收1451元同增2，母凈潤(rùn)1.58元同增3。223Q1收391元增22）歸凈潤(rùn)0.5億（增145。222毛利率.26同減.8p，223Q1為3635（同增年凈率10.1減pc，2031為14.（增71pc）202年銷費(fèi)率為14.05（減2pc），23Q1為3.6同減3.pc；203Q1為4.3同減1pc）圖表11：2023Q1甘源食品營(yíng)收3.91億元，同比+22圖表12：2023Q1甘源食品凈利潤(rùn)0.55億元，同比+145 產(chǎn)品渠道調(diào)整到位，新品有望持續(xù)放量。分產(chǎn)品看，2022年綜合果仁及豆果/青豌豆瓜子仁/蠶豆/其他系列營(yíng)收分別為3.8/3.9/.1/2.9/253億元，同比+29+11-1/+03/15。渠202經(jīng)/商/模式為1.321.6/.45億，比+15-5/+14。分區(qū)域看，022年華東地區(qū)/華北地區(qū)/華中地區(qū)/西南地區(qū)/電商地區(qū)華南地區(qū)/西北地區(qū)/東北地區(qū)/其他地區(qū)營(yíng)收分別為3/29/24/21.70.9/0.9/.6/.05億元同+8+57/+1/+17-6-4.-4/+91。至2022年，經(jīng)商2923，增加29。未公繼增品化建，上大部播、播播業(yè)務(wù)，發(fā)揮線上品牌傳播功能，加深甘源品牌認(rèn)知度，提升產(chǎn)品整體鋪市覆蓋率，推進(jìn)全渠道發(fā)展，線上渠道方面，在天貓、京東、拼多多等主要電商平臺(tái)繼續(xù)投放產(chǎn)品，在強(qiáng)化“口”“吃同往健食方繼創(chuàng)。、良品鋪?zhàn)樱菏杖攵唐诓▌?dòng)，利潤(rùn)進(jìn)入釋放期四季度收入承壓，年利穩(wěn)提升。022年收4.4元增1）母凈3.35元同增9毛利率2022年2757同增1c。利率02年3.同1pct。售用率202年186同增1p），加促和廣動(dòng)、店加及銷售員加致管費(fèi)用率2022年5.減0.0pc）系分區(qū)物運(yùn)不、貨損增加等所致。2021營(yíng)收3.85億元（同減19），歸母凈利潤(rùn).49億元（同增60），收入不及預(yù)期，利潤(rùn)超預(yù)期，系春節(jié)錯(cuò)峰等因素所致。202Q1毛利率2916（增29pt，利率623增3p。2031售用率17（減.3pc）管理費(fèi)率同增.5p）。消費(fèi)復(fù)蘇加快，二度期。分品，222年果炒/干/類/食山珍/糖果糕點(diǎn)/其他產(chǎn)品營(yíng)收分別為1.7/.3/1/61/20./216億元，同比分別為-3-3/-3-1/+/+2全年發(fā)出83款品及7款儲(chǔ)產(chǎn)，新產(chǎn)品03個(gè)SKU造17個(gè)售超萬品。時(shí)造康糧、減鮮月、選果三禮系，全年品盒類售同增415分道022年子務(wù)加盟營(yíng)零/購業(yè)務(wù)營(yíng)分為4/201/1.6/4.9億，比-/+/+10/+5截至022年底有店3226，凈加252其中營(yíng)門店998，盟門店228。區(qū)看222年華中/東/南華南華和西/他區(qū)收為21.27.46.34.71./51.9元，同比+5-4+14-1/+6/+02。分業(yè)態(tài)看，203Q1電子商務(wù)/加盟/直營(yíng)零售/團(tuán)購務(wù)營(yíng)為12.6/758/.1/1.6元同-323/+7-3分域2022年/華東西南華/北/他區(qū)收分別6.7/2.3/2.4/153/.613.22元，同比-.6-9+9+10+23/32。截至202Q1末，營(yíng)店65，門店16隨著線下消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，門店客流量逐步復(fù)蘇，先以直營(yíng)門店為主，聚焦華中、華南、華東、南優(yōu)地加布局。圖表13：2023Q1良品鋪?zhàn)訝I(yíng)收23.85億元，同比-19圖表14：2023Q1良品鋪?zhàn)觾衾麧?rùn)1.49億元，同比+60 、洽洽食品：2022年順利收官，2023年可期2022年順利收官，2023望加快恢復(fù)。222營(yíng)收68.83億（同增15）歸母凈利潤(rùn)9.76億（同增）。利率222年32不變，利率1.2同減銷售用率022年108（增0.1pc）費(fèi)用率022年5（增0.5c。2023Q1營(yíng)收1336億同減6.，歸凈潤(rùn)1.78元同減144，業(yè)短壓，系春節(jié)錯(cuò)峰和禮盒備貨不足等所致。2023Q1毛利率28.5（同減2.pct），凈利13.3（同減1.pct），銷售費(fèi)用率10.7（同增1.pt），管理費(fèi)用率5.（同0.8pc）。完善產(chǎn)品矩陣，持精渠道。分品222葵花/果營(yíng)收5.1/16.3億元，增4.4/188公司耕子堅(jiān)兩戰(zhàn)略心類小袋年含銷12元其屋盒日?qǐng)?jiān)禮通對(duì)四等下市持滲，有近20萬終端，全年銷售額增長(zhǎng)較快。分渠道看，2022年經(jīng)銷和其他渠道/直營(yíng)（含電商）營(yíng)收為57.9310.91億，增14.418.持推道精戰(zhàn)，道字平臺(tái)控端網(wǎng)點(diǎn)量超20萬，在TO-B團(tuán)業(yè)、飲、零量店新景渠道破抖音、盒馬等新渠道持續(xù)增長(zhǎng)。分區(qū)域看，202年南方區(qū)/北方區(qū)/東方區(qū)/電商營(yíng)收分別為22/1520/7億元，同增14/2/2/2。海外市場(chǎng)，深耕泰國、越南等東南亞市場(chǎng)，2022H2逐恢增。223年繼深堅(jiān)專品牌知堅(jiān)品持以每堅(jiān)系列為戰(zhàn)略重點(diǎn)，每日?qǐng)?jiān)果屋頂盒持續(xù)滲透，打造洽洽堅(jiān)果禮產(chǎn)品矩陣，持續(xù)研發(fā)推出高端堅(jiān)果風(fēng)堅(jiān)新；續(xù)推渠精戰(zhàn)，渠道步展打百終端速T-B渠、飲道即零售零量渠的展，速四及鄉(xiāng)場(chǎng)下。圖表15：2023Q1洽洽食品營(yíng)收13.36億元，同比-6.7圖表16：2023Q1洽洽食品凈利潤(rùn)1.78億元，同比-14.4 、絕味食品：2022年順利收官，期待更好表現(xiàn)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，利彈逐步釋放。202收6.23元增1.歸母利潤(rùn)233億（減7）。2231收8.4億元增8）歸利潤(rùn)1.7（同增4。2022年利率2557（同減pc，202Q1為243同減年凈利率2.93（同減1pct），0231為.22（同增pct）。2022年銷售費(fèi)用率9.75（增2p，203Q1為.79（減7c），廣宣費(fèi)及場(chǎng)補(bǔ)減管理費(fèi)用率為77（同增1pt），系加速計(jì)提股份支付費(fèi)用，203Q1為6.3（同減0.2pc）。消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇，門擴(kuò)望加快。產(chǎn)看022年鮮類包產(chǎn)加商管/其他營(yíng)收5437/.12/75/7.28億元，同比-3/5/1/3，20Q1營(yíng)收為14.790.6/0.9/2.2元，比6138/-5/1，裝產(chǎn)增亮其中類/畜制品蔬產(chǎn)/產(chǎn)品收4204/.226.4/567億，比-3-9/52023Q1營(yíng)為1.490.0/1.771.49億，比5-44-88/-8分看222食品批發(fā)/食品零售/加盟商管理/其他營(yíng)收5232/4.8/075/.28億元，同比-2-2/11/35；0231鹵制食品/加盟商管理/其他營(yíng)收1549/.192.2億元，同比5/14。分區(qū)域看，202年西南/西北/華中/華南/華東/華北/新加坡及港澳營(yíng)收分別8.65/.6820.2/1.321.89/.461.5億，-7103/66/9/營(yíng)收分別為224/0.4/5.1/39/316/01/0.34億元，同比+83-48/+/+2/1/7/6，西南、西北地區(qū)高速增長(zhǎng)。截至022年底，中國大陸門總數(shù)1076，增長(zhǎng)162家公重布消復(fù)蘇性強(qiáng)城及區(qū)，時(shí)家消費(fèi)景動(dòng)味費(fèi)海外店收比斷加，速拓球場(chǎng)。圖表17：2023Q1絕味食品營(yíng)收18.24億元，同比+8 圖表18：2023Q1絕味食品凈利潤(rùn)1.37億元，同比+54 、紫燕食品：一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，全年彈性可期2022年順利收官，一季超預(yù)期。2022年?duì)I收36億元同增7，凈利潤(rùn)億元（同減2）。2031營(yíng)收7.5億元（同增14），歸母凈利潤(rùn)0.5億元（同60。202年毛率16（減6ct，2031為1.7（增23pc；202率6（同減4ct），03Q1為5.8（同增.7pt）；202年銷售費(fèi)用率3.8（增0.6pc）202Q1為4.（增0.pc）系場(chǎng)開、牌廣入加；222理費(fèi)率.5（減0.c）202Q1為6.增0.pc）。產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善全化擴(kuò)張進(jìn)行中。品202鹵食品預(yù)裝及他產(chǎn)品/材/盟、店理費(fèi)信系使費(fèi)收分為306/37/09/.6億，增14/5/2/1。其中夫妻肺片/整禽類/香辣休閑/其他鮮貨營(yíng)收分別為10.9/.2/.9/.6元同增17/9/323。渠道222經(jīng)/營(yíng)/他式收31./0./3.9億，增132817。區(qū)看222華/中/南/北//西北/東北/其他地區(qū)營(yíng)收分別為2/4//1.4/.8/.4/.2/.1億元，同比+15/20+25/+14/+1/-6+784/+1截至022底全門總數(shù)5695。公司推出樂山缽缽雞、爽口蹄花等多款新品，形成“以鮮貨產(chǎn)品為主、預(yù)包裝產(chǎn)品為輔”百種精選鹵制美食，產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善。以華東為起點(diǎn)施行加密計(jì)劃，以華南、華北、西南為準(zhǔn)分域整略，開西、北域已成點(diǎn)作。圖表19：2023Q1紫燕食品營(yíng)收7.55億元，同比+14圖表20：2023Q1紫燕食品凈利潤(rùn)0.45億元，同比+60 、有友食品：一季度收入承壓，成本望加快改善一季度收入承壓，本加快改善。203Q1收233元同減12.歸母利潤(rùn)047億（增11.）扣凈潤(rùn).39元（增75）一收入期壓利潤(rùn)預(yù)。223Q1毛率33.4同增7.5，凈率2.35（增1.31，費(fèi)率9.9同增0.2）管費(fèi)率43同增.7p。圖表21：2023Q1有友食品營(yíng)收2.33億元，同比-12.5圖表22：2023Q1有友食品凈利潤(rùn)0.47億元，同比+121.4 持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，渠道持續(xù)精耕。分產(chǎn)品看，203Q1泡椒風(fēng)爪/豬皮晶/竹筍/豆干花生/其他產(chǎn)品營(yíng)收1.5/018/.120.0/0.040.7億元，同比-1.6-14.314./41/.39.3分域，2231西南華東華/北/中/北/地區(qū)營(yíng)收.360.5/008/0.9/006/.150.3億元，同比17.43.9/17.6-19.6-337/5.8-26。223Q1線上/線下營(yíng)收.1/.3億元，同減20-1。2023Q1經(jīng)商量計(jì)51家凈少18。加快品發(fā)度玩花生魔食客系產(chǎn)上，麻、燒豬等列制品類出拓公產(chǎn)消費(fèi)景。、西麥?zhǔn)称罚阂患径瘸A(yù)期，產(chǎn)品渠道望加速2022年順利收官，一季超預(yù)期。202收127元增15）母凈潤(rùn)1.09元（增4）歸母利潤(rùn)024元同增84）202Q1收3.87元增11）歸凈潤(rùn)039元同增9。222毛率4311（減2023Q1為4.43（減.4pc）；022年利率.2同減.8p，203Q1為（增2.pc）。222年銷費(fèi)為29.同減.9p，202Q1為261同4.4pc）管費(fèi)為6.1202Q1為4.8同減.6p燕麥優(yōu)勢(shì)地位凸顯，全渠道持續(xù)精耕。分產(chǎn)品看，022年純燕麥片/復(fù)合燕麥片/冷食燕麥片/其他產(chǎn)品營(yíng)收分別為6.24.9/0.8/03億元，同比+8+34-7/+51。純燕有機(jī)等明星產(chǎn)品持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，在燕麥+系列、麩皮等產(chǎn)品創(chuàng)新取得有效成果，持續(xù)開拓新品類推即啵粥藕粉芝糊新道品，司開、級(jí)成73個(gè)K。分渠看2022年經(jīng)銷收為4.9/8.1/022億，增40/3.線上道速增長(zhǎng)，公司在拼多多平臺(tái)為沖飲麥片暢銷店鋪榜第一名，開設(shè)官方自播直播間進(jìn)行高效轉(zhuǎn)化，抖快平實(shí)現(xiàn)GMV比增長(zhǎng)299，產(chǎn)品天雙一間沖飲片賣榜TP”；線下渠道持續(xù)布局，積極擁抱零食渠道，全國連鎖休閑零食店大系統(tǒng)覆蓋超過65分域，202南方北大營(yíng)別7.1/5.88億，增28/2。至2022年，銷總計(jì)44。圖表23：2023Q1西麥?zhǔn)称窢I(yíng)收3.87億元，同比+10.6 圖表24：2023Q1西麥?zhǔn)称穬衾麧?rùn)0.39億元，同比+39 、祖名股份：2022年順利收官，2023年蓄勢(shì)待發(fā)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，利短承。222營(yíng)收14.7億元同增11.4，母凈潤(rùn)0.38億（減31.2，利承系豆原料、源格續(xù)位行。2231收3.25億元（同減3.5），歸母凈利潤(rùn)0.09億元（同增0.33）。022年毛利25.36（同減pct），023Q1為5.6（同增2pct）；222年凈利率2.55（同減2pct，2231為2.8（增04pc）202年銷費(fèi)為1.27同增2023Q1為4.9同減.3pc）管費(fèi)率為.67同減.1pc）223Q1為4.1（減0.pc）。產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善渠優(yōu)勢(shì)逐步釋放。品202生豆品/物蛋飲品/休閑豆制品/其他產(chǎn)品營(yíng)收為 9.78/.330.7/1.4 億元，同比9.4/1.5/1.810.。其中瓶裝飲品類快速增長(zhǎng)，彌補(bǔ)了原自立袋豆奶銷量的下滑。當(dāng)前公司已形成以生鮮豆制品為基礎(chǔ)、植物蛋白飲品和休閑豆制品為發(fā)展重點(diǎn)、其他類產(chǎn)品為補(bǔ)充的產(chǎn)線格局，產(chǎn)品品類超400個(gè)。分渠道看，2022年經(jīng)銷/直銷/商超營(yíng)收為9.27/.873.4元比83920.8/14.6。分域，222年/蘇上海市/其他地區(qū)/境外地區(qū)營(yíng)收分別為9.7/26/17/08/01億元，同增13/5/5./3/4。至222年，銷計(jì)144家凈加11家。司分發(fā)揮渠道優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，通過微信公眾號(hào)、抖音、小紅書等新媒體及視頻推廣、直播等增加認(rèn)知度，與直播平臺(tái)“東方甄選”合作開發(fā)的玉米汁產(chǎn)品廣受好評(píng)。新品投入力度加大，全年完成包括特種玉米汁，低糖豆乳，芝麻黑豆豆乳及生椰豆乳等多個(gè)新品開發(fā)和改良，提升腐質(zhì)，“南一”閑產(chǎn)進(jìn)高端升。圖表25：2023Q1祖名股份營(yíng)收3.25億元，同比-3.6 圖表26：2023Q1祖名股份凈利潤(rùn)0.09億元，同比+20.3 2.11、好想你：2022年順利收官，2023改善加速2022年順利收官，一季收入亮眼。022年收4億（增932）母凈潤(rùn)-1.9元同減40782）。223Q1營(yíng)收4.15元（增1.38）歸凈利潤(rùn)0.12元（同增43.2），業(yè)績(jī)符合預(yù)期。2022年毛利率22.9（同減3pct），2023Q126.71（同減2pct）；022年凈利率-4.5（同減1pct），202Q1為2.4（同0.6pc）2022年售用率為2.5同增4p），223Q1為9.7減1pc），系公加線推及店投增所；理用率為8.3同減2c），223Q1為6.67（減1c。紅棗基本盤穩(wěn)定，渠道體系持續(xù)完善。分產(chǎn)品看，022年紅棗及相關(guān)類/堅(jiān)果類/休他類品收為.550.2/3.03億，比-298/142./4.14，果增速眼渠道，222年/銷營(yíng)為.45元比3193-1637。域看202B2C/入倉/華中/其他區(qū)域營(yíng)收分別為4.11.14.4/437億元，同比.170.543.8至202年底經(jīng)商計(jì)834，凈加131家未司將續(xù)持“高端紅棗好想你”的品牌定位，布局完善“紅棗+健康鎖鮮食品”產(chǎn)品矩陣，通過“一減二增三升”的行動(dòng)路徑實(shí)現(xiàn)存量產(chǎn)品穩(wěn)定發(fā)展；增量產(chǎn)品方面開發(fā)全渠道產(chǎn)品，打造億級(jí)大單品，開拓第二增長(zhǎng)曲線；新品儲(chǔ)備方面開發(fā)紅棗制品、凍干鎖鮮、健康滋補(bǔ)系列產(chǎn)品。堅(jiān)持方優(yōu)渠體，加在零渠賦的布，上強(qiáng)渠直播入。圖表27：2023Q1好想你營(yíng)收4.15億元，同比+11.4圖表28：2023Q1好想你凈利潤(rùn)0.12億元，同比+43.2 203 203營(yíng) 203利 203利 203毛 203凈 23203 203營(yíng) 203利 203利 203毛 203凈 231營(yíng) 231營(yíng) 231利 231利 231毛 231凈營(yíng)收 收增速 潤(rùn)（億 潤(rùn)增速 利率 利率 收（億 收增速 潤(rùn)（億 潤(rùn)增速 利率 利率（億 （） 元） （） （） （） 元） （） 元） （） （） （）元）桃李面包695564-.12096181714-.22994洽洽食品681098513