“影子銀行”業(yè)務(wù)規(guī)范與監(jiān)管問(wèn)題的思考

第第頁(yè)“影子銀行”業(yè)務(wù)規(guī)范與監(jiān)管問(wèn)題的思考中圖分類(lèi)號(hào)：F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)：A文章編號(hào)：1009-4202(2013)07-000-02

摘要隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展壯大，世界經(jīng)濟(jì)格局呈現(xiàn)了日新月異的局面，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)明顯。企業(yè)的信貸需求隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷增長(zhǎng)，世界的金融體系結(jié)構(gòu)發(fā)生了本質(zhì)上的變化，導(dǎo)致了影子銀行的萌芽和壯大，與此同時(shí)，與之相對(duì)立的國(guó)內(nèi)外傳統(tǒng)銀行體制在社會(huì)全球化市場(chǎng)上的影響力受到了沖擊。盡管新事物的產(chǎn)生從某些方面上看是符合現(xiàn)階段金融發(fā)展規(guī)律的，但是由于在整個(gè)影子銀行背景下的借貸模式快速發(fā)展并游離于現(xiàn)有金融管制體系，因此本文詳細(xì)分析影子銀行如何在中國(guó)乃至世界上找尋新的謀生之路，適應(yīng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)格局的變化，以此保證中國(guó)金融的穩(wěn)定健康發(fā)展。

關(guān)鍵字影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀業(yè)務(wù)規(guī)范監(jiān)管問(wèn)題

1.“影子銀行”的定義及現(xiàn)狀

1.1影子銀行定義

隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在傳統(tǒng)銀行體制外，逐漸產(chǎn)生了一種新的銀行，這就是影子銀行。對(duì)于影子銀行，各國(guó)學(xué)者提出了不同的看法。英格蘭銀行的高管PaulTucker將影子銀行定義為“使用單一或者組合的方式，在任一維度上均能代替?zhèn)鹘y(tǒng)銀行的關(guān)鍵業(yè)務(wù)，同時(shí)能夠不受制于傳統(tǒng)銀行所受到的審計(jì)監(jiān)管的金融工具、公司或者市場(chǎng)”。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯蘭克從影子銀行充當(dāng)儲(chǔ)蓄與投資中介功能出發(fā)，將其定義為“除了受到監(jiān)管的存款機(jī)構(gòu)，能夠充當(dāng)將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為投資的中介金融機(jī)構(gòu)”。美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)在其發(fā)布的調(diào)查報(bào)告中，提到了影子銀行的概念，它認(rèn)為影子銀行是指在傳統(tǒng)銀行體系外進(jìn)行類(lèi)似于銀行業(yè)務(wù)且未受到有關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)管或者監(jiān)管力度較弱的金融機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)從儲(chǔ)蓄者或者投資者手中獲得資金，將其貸款給需要的客戶。

我國(guó)學(xué)者對(duì)于影子銀行也提出相應(yīng)的看法。中科院學(xué)者易憲容從影子銀行的運(yùn)行機(jī)制出發(fā)，分析了影子銀行的融資活動(dòng)，提出影子銀行是通過(guò)銀行貸款的證券化，在證券市場(chǎng)獲取所需資金，實(shí)現(xiàn)信貸規(guī)模擴(kuò)大的一種融資形式。它將傳統(tǒng)銀行中的信貸關(guān)系轉(zhuǎn)為證券化中的信貸關(guān)系，具有相當(dāng)?shù)碾[蔽性。

綜上所述，作者將影子銀行定義為：獨(dú)立于傳統(tǒng)銀行體系的金融機(jī)構(gòu)及其所形成的信用中介體系。影子銀行在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，通過(guò)期限轉(zhuǎn)化與杠桿交易實(shí)施信用創(chuàng)造和融資業(yè)務(wù)，使其相對(duì)于傳統(tǒng)銀行具有高風(fēng)險(xiǎn)性。也就是影子銀行所需監(jiān)管的對(duì)象，應(yīng)當(dāng)是傳統(tǒng)銀行體系外的信用中介體系及其日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，既有獨(dú)立主體也有非獨(dú)立主體。

1.2影子銀行現(xiàn)狀

影子銀行的金融模式會(huì)促發(fā)一些經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)，.由于這些創(chuàng)新產(chǎn)品具有一定的的隱蔽性和獨(dú)特性，使得對(duì)于我國(guó)影子銀行的規(guī)模沒(méi)有確定的統(tǒng)計(jì)方法和數(shù)據(jù)。由于影子銀行主要涉及社會(huì)融資，因此，如果將未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、委托貸款、信托貸款、民間借貸、非銀行業(yè)所持企業(yè)債券等社會(huì)融資納入影子銀行范疇，截止到2012年年末，估算影子銀行規(guī)模超過(guò)25萬(wàn)億元，接近我國(guó)當(dāng)年GDP總量的50%，我國(guó)影子銀行業(yè)的總體規(guī)模較大。

為了防范影子銀行可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)整個(gè)銀行業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好、有序運(yùn)營(yíng)，銀監(jiān)會(huì)最近頒布了《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》（銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文），開(kāi)始監(jiān)管影子銀行的運(yùn)營(yíng)，降低影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)。銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管政策主要集中在銀信合作、信托和銀行的理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)，由于證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是銀行表內(nèi)外資產(chǎn)順利轉(zhuǎn)移的重要非信貸融資渠道，因此證監(jiān)會(huì)則通過(guò)加強(qiáng)對(duì)證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃的監(jiān)管防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，

2.“影子銀行”存在的問(wèn)題

2.1對(duì)金融體系的穩(wěn)定性的影響

影子銀行中的資金主要來(lái)源于貨幣市場(chǎng)或各種形式的理財(cái)產(chǎn)品，并非傳統(tǒng)的銀行活、定期存款，導(dǎo)致大量社會(huì)資金游離于銀行體系之外，短期內(nèi)不能有效的回流，從而產(chǎn)生嚴(yán)重的存貸錯(cuò)配問(wèn)題和貨幣市場(chǎng)波動(dòng)問(wèn)題，在一定程度上成為產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要誘因。同時(shí)，因?yàn)橛白鱼y行本身金融制度的不完善性、不成熟性，一方面增加了隱秘資金流動(dòng)渠道，降低了市場(chǎng)上資金流動(dòng)規(guī)范性和速率，另一方面影子銀行推出的產(chǎn)品種類(lèi)繁雜多樣，其金融模式的規(guī)模小、穩(wěn)定性不足、監(jiān)管難度大等缺點(diǎn)比較突出。因此，調(diào)整影子銀行的運(yùn)行機(jī)制刻不容緩。

2.2對(duì)企業(yè)融資的影響

從企業(yè)融資結(jié)構(gòu)上看，目前國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)通過(guò)銀行借貸解決企業(yè)對(duì)資金的需求，隨著影子銀行的出現(xiàn)，使企業(yè)在傳統(tǒng)銀行難以滿足其資金需求的情況下，增加了融資的渠道。但是，現(xiàn)有的影子銀行由于其本身資金成本較高、流動(dòng)緩慢和資金來(lái)源的不確定性大等原因，在企業(yè)融資的過(guò)程中不具備充當(dāng)穩(wěn)定器的功能，在如金融危機(jī)等特殊的金融環(huán)境下，難以持續(xù)解決企業(yè)的資金短缺的問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，或最終走向倒閉。

2.3對(duì)國(guó)家宏觀調(diào)控的影響

影子銀行由于其本身不穩(wěn)定、不確定、無(wú)形性特征導(dǎo)致國(guó)家政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的宏觀調(diào)控能力減弱。首先是貨幣只能面對(duì)新的市場(chǎng)金融格局，國(guó)家政府不能確定新一年的財(cái)政收入和支出、財(cái)政預(yù)算等資金流通方式，央行也會(huì)缺少市場(chǎng)貨幣數(shù)量，因此，也不能準(zhǔn)確制定新一年的貨幣發(fā)行量、對(duì)外業(yè)務(wù)數(shù)額、非銀行金融貿(mào)易總額，這些都一定程度上導(dǎo)致資金在國(guó)家機(jī)制內(nèi)、市場(chǎng)內(nèi)的不確定和不穩(wěn)定性增多，從而無(wú)形中降低政府宏觀調(diào)控能力。

3.“影子銀行”業(yè)務(wù)規(guī)范與監(jiān)管

針對(duì)影子銀行存在的問(wèn)題，在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，從我國(guó)的實(shí)際出發(fā)，本文對(duì)完善影子銀行的業(yè)務(wù)規(guī)范與監(jiān)管提出相應(yīng)的政策建議：

3.1改革監(jiān)管體系

美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后，是各國(guó)政府認(rèn)識(shí)到金融監(jiān)管體系的問(wèn)題。金融創(chuàng)新飛速發(fā)展，新的金融工具層出不窮，各類(lèi)金融產(chǎn)品日益復(fù)雜化，金融監(jiān)管體系已無(wú)法適應(yīng)金融創(chuàng)新的速度，因此，需要加強(qiáng)功能監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合，提高監(jiān)管效率。由于在經(jīng)濟(jì)繁榮期，實(shí)行過(guò)度的杠桿化，導(dǎo)致影子銀行出現(xiàn)問(wèn)題，因此在金融危機(jī)中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)監(jiān)管力度，度過(guò)危機(jī)后，創(chuàng)建新的金融體系時(shí)，需加強(qiáng)功能監(jiān)管，防止過(guò)度杠桿化和期限錯(cuò)配。

3.2建立資本充足規(guī)則

《巴塞爾協(xié)議》對(duì)于銀行資本充足率有明確的規(guī)定，旨在減少銀行面對(duì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)將影子銀行等相關(guān)信用中介系統(tǒng)性資本的監(jiān)管規(guī)則作為重點(diǎn)，在資本充足規(guī)則下，制定衡量某一金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的措施。

3.3規(guī)范杠桿率

高資本運(yùn)作需要利用金融衍生物和影子銀行來(lái)避免監(jiān)管，而杠桿率是影子銀行主要的金融工具，因此需要把杠桿率作為監(jiān)管目標(biāo)，才對(duì)能夠更加有效監(jiān)管。規(guī)定杠桿率上限，使之與經(jīng)濟(jì)周期相符合，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)抑制高杠桿化的資本運(yùn)作，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。目前，瑞士已實(shí)行這種監(jiān)管制度，加拿大也將杠桿率作為監(jiān)管對(duì)象。

3.4改革銀行體系

為了規(guī)避由影子銀行產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，有學(xué)者提出應(yīng)改革銀行體系，將銀行與從其他金融機(jī)構(gòu)相分離，這種銀行稱(chēng)為狹義銀行，也被稱(chēng)為安全銀行。制定減少風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)則制度，能夠降低在未來(lái)可能的銀行擠兌風(fēng)險(xiǎn)。將支付系統(tǒng)與其他投資系統(tǒng)分離，支付系統(tǒng)包括活期儲(chǔ)蓄和支票賬戶，其中的資金將以現(xiàn)金或國(guó)債的形式保存，金融業(yè)中其他投資系統(tǒng)可從事風(fēng)險(xiǎn)貸款活動(dòng)。強(qiáng)制狹義銀行只能持有流動(dòng)性強(qiáng)且安全性高的資產(chǎn)，其他類(lèi)別的金融中介機(jī)構(gòu)從事風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)。

3.5信息披露機(jī)制

由于我國(guó)信用體系建設(shè)時(shí)間短，信用制度不健全，導(dǎo)致我國(guó)尚未建立起完備的信用體系。由于影子銀行的自身特點(diǎn)，即隱蔽性，使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者無(wú)法獲取有效的信息，因此，需要建立公開(kāi)透明的信息披露機(jī)制，降低風(fēng)險(xiǎn)概率。系統(tǒng)性監(jiān)管機(jī)構(gòu)，例如證監(jiān)會(huì)，保監(jiān)會(huì)，應(yīng)當(dāng)收集和分析系統(tǒng)信息，定期公布信息分析報(bào)告。通過(guò)強(qiáng)制性實(shí)施信息披露，增加市場(chǎng)透明度，減少影子銀行所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

4.結(jié)語(yǔ)

總而言之，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展壯大，我國(guó)的金融事業(yè)也呈現(xiàn)一片繁榮昌盛的發(fā)展格局。期間，由于銀行信貸規(guī)模緊縮與企業(yè)融資需求擴(kuò)大之間的矛盾、居民對(duì)投資回報(bào)的高要求與管制下存款利率偏低之間的矛盾等原因，導(dǎo)致影子銀行的應(yīng)運(yùn)而生，極大的帶動(dòng)影子銀行的金融貿(mào)易和資金流轉(zhuǎn)效率作用，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、銀行家和相關(guān)政府部門(mén)要積極研究其在市場(chǎng)運(yùn)行中的動(dòng)態(tài)和問(wèn)題，制定相應(yīng)的業(yè)務(wù)規(guī)范與監(jiān)管措施，強(qiáng)化影子銀行的正面效應(yīng)，弱化其帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，只有這樣才能提高我國(guó)的綜合國(guó)力和發(fā)展實(shí)力。

參考文獻(xiàn)：

[1]肖本華.貨幣政策與影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān).NEWFINANCE.2012(11).

[2]中國(guó)