2022年吉林省四平市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理

2022年吉林省四平市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負(fù)，將較高的稅負(fù)轉(zhuǎn)給出租人

D.能夠降低承租人的財(cái)務(wù)風(fēng)險

2.企業(yè)采取保守型營運(yùn)資本投資政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（）。

A.收益性較高，資金流動性較低B.收益性較低，風(fēng)險較低C.資金流動性較高，風(fēng)險較高D.收益性較高，資金流動性較高

3.下列有關(guān)項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險估計(jì)的可比公司法的表述中，正確的是()。

A.根據(jù)公司股東收益波動性估計(jì)的貝塔值不含財(cái)務(wù)杠桿

B.β是假設(shè)全部用權(quán)益資本融資的貝塔值，此時包含財(cái)務(wù)風(fēng)險

C.根據(jù)可比企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整貝塔值的過程稱為“加載財(cái)務(wù)杠桿”

D.如果使用股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算凈現(xiàn)值，股東要求的報(bào)酬率是適宜的折現(xiàn)率

4.某投資項(xiàng)目年?duì)I業(yè)收入為180萬元，年付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用為60萬元，年折舊額為40萬元，所得稅稅率為25％，則該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量為()萬元。

A.81．8B.100C.82．4D.76．4

5.出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（）。

A.直接租賃B.售后租回C.杠桿租賃D.經(jīng)營租賃

6.

第

5

題

編制利潤表預(yù)算時，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來自銷售收入預(yù)算

B.“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來自銷售成本預(yù)算

C.“毛利”項(xiàng)目是“銷售收入”項(xiàng)目和“銷售成本”項(xiàng)目的差額

D.“所得稅”項(xiàng)目是根據(jù)“利潤”項(xiàng)目和所得稅稅率計(jì)算出來的

7.關(guān)于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權(quán)登記日這一天買進(jìn)股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當(dāng)天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

8.某公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，目前準(zhǔn)備投資汽車項(xiàng)目。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的B值為1.05，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為60％，投資汽車項(xiàng)目后，公司將繼續(xù)保持目前50％的資產(chǎn)負(fù)債率。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益β值是()。A.0．84B.0．98C.1．26D.1．31

9.某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1:1，則該企業(yè)（）。

A.既有經(jīng)營風(fēng)險又有財(cái)務(wù)風(fēng)險

B.只有經(jīng)營風(fēng)險

C.只有財(cái)務(wù)風(fēng)險

D.沒有風(fēng)險，因?yàn)榻?jīng)營風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險可以相互抵消

10.甲公司發(fā)行面值1000元，票面利率10％、每半年付息一次的5年期債券，發(fā)行后在二級市場流通，假設(shè)市場利率也為10％并保持不變，以下表述正確的是()。

A.發(fā)行后，債券價值始終等于票面價值

B.發(fā)行后，債券價值在兩個付息日之間呈周期波動

C.發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動下降

D.發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動上升

11.

第

1

題

某公司資金總額為1000萬元，負(fù)債總額為400萬元，負(fù)債利息率為10%，普通股為60萬股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤為150萬元，該公司未發(fā)行優(yōu)先股。若息稅前利潤增長15%，則每股收益的增加額為（）。

A.0.25元B.0.30元C.0.35元D.0.28元

12.某項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營期為5年，設(shè)備原值為16萬元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為8000元，采用直線法計(jì)提折舊，所得稅率為25%，則設(shè)備使用5年后設(shè)備報(bào)廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量為（）元

A.5900B.8000C.5750D.6100

13.第

20

題

某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購價格預(yù)計(jì)12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為（）。

A.78000B.87360C.92640D.99360

14.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.一般不會稀釋股東權(quán)益

B.不需要還本

C.沒有到期期限

D.籌資成本高

15.按產(chǎn)出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中，隨產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)是()。

A.單位水準(zhǔn)作業(yè)B.批量水準(zhǔn)作業(yè)C.產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)D.設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)

16.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

17.在月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況下，為了簡化核算工作，可以采用的完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法是（）。

A.不計(jì)算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算C.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算D.定額比例法

18.在進(jìn)行資本投資評價時()。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時,就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

19.第

2

題

經(jīng)濟(jì)價值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價值觀念，下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為計(jì)量

B.現(xiàn)實(shí)市場價格表現(xiàn)了價格被市場的接受，因此與公平市場價值基本一致

C.會計(jì)價值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價值

D.會計(jì)價值與市場價值是兩回事，以不同于經(jīng)濟(jì)價值

20.下列關(guān)于凈收益和每股收益的表述中，不正確的是()。

A.每股收益是業(yè)績評價指標(biāo)的理想指標(biāo)

B.凈收益和每股收益指標(biāo)沒有考慮價值創(chuàng)造活動的某些成果

C.從行為科學(xué)來看，凈收益指標(biāo)促使公司的行為短期化，不利于公司長期、憊定的可持續(xù)發(fā)展

D.凈收益指標(biāo)應(yīng)該在了解其局限性的基礎(chǔ)上使用，并且與其他財(cái)務(wù)的和非財(cái)務(wù)的業(yè)績計(jì)量指標(biāo)結(jié)合

21.某投資者在10月份以50點(diǎn)的權(quán)利金(每點(diǎn)10美元，合500美元)買進(jìn)一張l2月份到期，執(zhí)行價格為9500點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)的標(biāo)的物是12月份到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點(diǎn)，該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他可獲利（）美元(忽略傭金成本)。

A．200

B．150

C．250

D．1500

22.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，項(xiàng)目資本成本為10％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．86；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率9％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，（P／A，10％，10）=6．1446；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金136．23萬元。最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

23.下列關(guān)于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0．2時的機(jī)會集曲線比相關(guān)系數(shù)為0．5時的機(jī)會集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0．5時強(qiáng)

B.多種證券組合的機(jī)會集和有效集均是一個平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時，兩種證券組合的機(jī)會集是一條直線，此時不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)

D.不論是對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線

24.如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設(shè)沒有股利分紅，則連續(xù)復(fù)利年股票投資收益率等于（）。

A.4％B.3．96％C.7．92％D.4．12％

25.

第

13

題

在下列預(yù)算編制方法中，以預(yù)算期可預(yù)見的各種業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)，能適應(yīng)多種情況的預(yù)算是（）。

A.彈性預(yù)算B.固定預(yù)算C.增量預(yù)算D.零基預(yù)算

26.常用的制造費(fèi)用分配計(jì)入產(chǎn)品成本的方法不包括（）。

A.按生產(chǎn)工時比例分配B.按人工數(shù)比例分配C.按機(jī)器工時比例分配D.按定額工時比例分配

27.第

1

題

下列關(guān)于彈性預(yù)算的說法不正確的是（）。

A.適用于企業(yè)能夠準(zhǔn)確預(yù)測業(yè)務(wù)量的情況下

B.編制根據(jù)是本、量、利之間的關(guān)系

C.按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制

D.可用于各種間接費(fèi)用預(yù)算，也可用于利潤預(yù)算

28.下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是（）

A.銷售預(yù)算B.制造費(fèi)用預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.現(xiàn)金預(yù)算

29.如果已知期權(quán)的價值為5元，期權(quán)的內(nèi)在價值為4元，則該期權(quán)的時間溢價為（）元。

A.0B.9C.1D.-1

30.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動性成本的是（）。

A.采購人員計(jì)時工資B.采購部門管理費(fèi)用C.訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)D.預(yù)付訂金的機(jī)會成本

31.

第

23

題

乙工業(yè)企業(yè)為增值稅一般納稅企業(yè)。本月購進(jìn)原材料200公斤，貨款為6000元，增值稅為1020元；發(fā)生的保險費(fèi)為350元，入庫前的挑選整理費(fèi)用為130元；驗(yàn)收入庫時發(fā)現(xiàn)數(shù)量短缺10%，經(jīng)查屬于運(yùn)輸途中合理損耗。乙工業(yè)企業(yè)該批原材料實(shí)際單位成本為每公斤（）元。

A.32.4B.33.33C.35.28D.36

32.下列關(guān)于期權(quán)價值說法中，不正確的是（）。

A.期權(quán)到期日價值減去期權(quán)費(fèi)用后的剩余，稱為期權(quán)購買人的“凈收入”

B.在規(guī)定的時間內(nèi)未被執(zhí)行的期權(quán)價值為零

C.空頭看漲期權(quán)的到期日價值沒有下限

D.在不考慮交易費(fèi)等因素的情況下，同一期權(quán)的買賣雙方是零和博弈

33.與不公開直接發(fā)行股票方式相比，公開間接發(fā)行股票方式（）。

A.發(fā)行范圍小B.發(fā)行成本高C.股票變現(xiàn)性差D.發(fā)行條件低

34.下列有關(guān)金融資產(chǎn)的表述不正確的是（）。

A.金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的實(shí)物資產(chǎn)的業(yè)績

B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實(shí)際財(cái)富

C.金融資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力可以產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)

D.實(shí)物資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配

35.某公益組織要設(shè)立一筆助學(xué)金，每年末能從銀行取出5000元資助貧困學(xué)生，假設(shè)銀行利率為5%，那么該組織現(xiàn)在應(yīng)該一次性存入（）元A.50000B.70000C.80000D.100000

36.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的表述中，不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則

B.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長率等于銷售收入增長率

D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率

37.甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某種產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為3元／小時，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時為2小時。2014年9月，該產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為100件，實(shí)際工時為250小時，實(shí)際發(fā)生變動制造費(fèi)用1000元，變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為()元。

A.150B.200C.250D.400

38.在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變化中，能夠增加經(jīng)營營運(yùn)資本需求的是()。

A.采用自動化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資

B.原材料價格上漲，銷售利潤率降低

C.市場需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長期債券，償還短期借款

39.如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計(jì)算債務(wù)的稅前資本成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

40.WT公司上年的銷售收入為10000萬元，目前生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到了滿負(fù)荷，年末的資產(chǎn)負(fù)債表中，經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)為3200萬元（其中長期資產(chǎn)為1200萬元），金融資產(chǎn)合計(jì)為800萬元；經(jīng)營負(fù)債合計(jì)為2000萬元，其中長期經(jīng)營負(fù)債為500萬元。今年不打算從外部融資，需要增加1500萬元的固定資產(chǎn)投資，其它長期經(jīng)營資產(chǎn)沒有變化，經(jīng)營流動資產(chǎn)隨銷售收入同比例變動。長期經(jīng)營負(fù)債不變，經(jīng)營流動負(fù)債隨銷售收入同比例變動。今年年末需要保留的金融資產(chǎn)為600萬元。今年的銷售凈利率預(yù)計(jì)可以達(dá)到60％，股利支付率為80％。則今年的銷售增長率為（）。

A.14．29％B.12％C.10．6％D.8．4％

二、多選題(30題)41.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的稅前利潤為40000元。運(yùn)用本量利關(guān)系對影響稅前利潤的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價的敏感系數(shù)為1.6，單位變動成本的敏感系數(shù)為﹣1.5，銷售量的敏感系數(shù)為3，固定成本的敏感系數(shù)為－2.5。則下列說法中，正確的有（）

A.該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)為3

B.當(dāng)單價下降幅度超過62.5%時，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

C.當(dāng)固定成本的上升幅度超過40%時，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

D.上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的

42.

第

14

題

下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本中心的說法中，正確的是（）。

A.不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.不進(jìn)行設(shè)備購置決策

C.不對固定成本差異負(fù)責(zé)

D.任何一種重復(fù)性的活動都可以建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。

43.A銀行接受B公司的申請，欲對其發(fā)放貸款，信貸部門要對公司債務(wù)資本成本進(jìn)行評估，經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務(wù)特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

44.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5.5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，則下列說法正確的有()。

A.無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10.5%

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

45.發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，則下列表述正確的有（）。

A.每股盈余下降B.每股市價下降C.持股比例下降D.每位股東所持股票的市場價值總額不變

46.甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，下列各項(xiàng)中，屬于甲公司金融負(fù)債的有（）。

A.優(yōu)先股B.融資租賃形成的長期應(yīng)付款C.應(yīng)付股利D.無息應(yīng)付票據(jù)

47.下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說法中，正確的有（）。

A.因?yàn)閭鶆?wù)籌資有合同約束，所以投資人期望的報(bào)酬率和實(shí)際獲得的報(bào)酬率是相同的

B.債權(quán)人所得報(bào)酬存在上限

C.理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或?qū)㈠X借給不同的單位

D.理論上，公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是比較完善的

48.

第

29

題

下列屬于公司制企業(yè)相比較個人獨(dú)資企業(yè)的特點(diǎn)有（）。

49.利用經(jīng)濟(jì)增加值衡量公司業(yè)績的特點(diǎn)在于（）。A.A.克服了盈利基礎(chǔ)財(cái)務(wù)計(jì)量的缺點(diǎn)，便于進(jìn)行長期的業(yè)績計(jì)量，并能考慮公司不同發(fā)展階段的差異

B.不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵體制的框架

C.絕對數(shù)指標(biāo)，不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力

D.如果資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的數(shù)據(jù)不可靠，經(jīng)濟(jì)增加值也不會可靠，業(yè)績評價的結(jié)論也就不可靠

50.企業(yè)價值最大化與增加股東財(cái)富等效的前提有（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率不變B.利息率不變C.銷售凈利率不變D.股東投資資本不變

51.投資項(xiàng)目評價的基本步驟包括（）

A.比較價值指標(biāo)與可接受標(biāo)準(zhǔn)B.提出各種項(xiàng)目的投資方案C.估計(jì)投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量D.對已接受的方案進(jìn)行敏感分析

52.下列各項(xiàng)中，屬于短期經(jīng)營決策步驟的有（）

A.明確決策問題和目標(biāo)B.收集相關(guān)資料并制定備選方案C.對備選方案作出評價，選擇最優(yōu)方案D.決策方案的實(shí)施與控制

53.

第

36

題

利用每股盈余無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時（）。

A.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時，權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利

B.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時，負(fù)債籌資比權(quán)益籌資有利

C.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股盈余無差別點(diǎn)時，權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利

D.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額等于每股盈余無差別點(diǎn)時，兩種籌資方式的報(bào)酬率相同

54.下列各項(xiàng)預(yù)算中，在編制利潤預(yù)算時需要考慮的有()。

A.銷售預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.管理費(fèi)用預(yù)算D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表

55.根據(jù)代理理論，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有()。

A.在債務(wù)合同中引入限制性條款將增加債務(wù)代理成本

B.當(dāng)企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時，提高債務(wù)籌資比例，有助于抑制經(jīng)理層的過度投資行為

C.當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時，股東拒絕接受凈現(xiàn)值為正的新項(xiàng)目將導(dǎo)致投資不足問題

D.當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時，股東選擇高風(fēng)險投資項(xiàng)目將導(dǎo)致債權(quán)人財(cái)富向股東轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)替代問題

56.產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法適用于()。

A.大量大批單步驟生產(chǎn)

B.小批單件單步驟生產(chǎn)

C.大量大批多步驟生產(chǎn)

D.生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本

57.下列因素變動不會影響速動比率的有（）。

A.預(yù)付賬款B.可供出售金融資產(chǎn)C.交易性金融資產(chǎn)D.一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)

58.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權(quán)投資

59.如果兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0，那么下列說法中正確的有（）。

A.投資組合的風(fēng)險最小

B.投資組合可分散的風(fēng)險效果比正相關(guān)的效果大

C.兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間沒有相關(guān)性

D.投資組合可分散的風(fēng)險效果比負(fù)相關(guān)的效果小

60.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述，正確的有（）。

A．損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B．損益平衡租金是指稅前租金額

C．損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D．損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓(xùn)，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平，技術(shù)競爭的重要性，取決于這種技術(shù)的科學(xué)價值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)了經(jīng)營管理業(yè)績

61.按照平衡計(jì)分卡，下列表述正確的有()。

A.財(cái)務(wù)維度其目標(biāo)是解決“股東如何看待我們”這一類問題

B.顧客維度回答“顧客如何看待我們”的問題

C.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題

D.學(xué)習(xí)與成長維度解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題

62.下列各項(xiàng)中，不屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時”組成內(nèi)容的有()。

A.必要的間歇和停工工時

B.由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時

C.由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時

D.由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時

63.假設(shè)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則下列關(guān)于保護(hù)性看跌期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.保護(hù)性看跌期權(quán)就是股票加空頭看跌期權(quán)組合

B.保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價格，最大凈損失為期權(quán)價格

C.當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格

D.當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損失為期權(quán)價格

64.下列表達(dá)式正確的有（）。

A．變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一變動制造費(fèi)用預(yù)算總數(shù)／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時

B．固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=固定制造費(fèi)用預(yù)算總額／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時

C．固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費(fèi)用預(yù)算總額／生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時

D．變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本一單位產(chǎn)品直接人工的實(shí)際工時×每小時變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率

65.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，正確的有（）

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉(zhuǎn)移價格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價格

C.采用變動成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，供應(yīng)部門和購買部門承擔(dān)的市場風(fēng)險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能會使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

66.下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中，正確的有()。A.A.全面預(yù)算是業(yè)績考核的基本標(biāo)準(zhǔn)

B.營業(yè)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān)，因此屬于綜合預(yù)算

C.企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立預(yù)算管理部審議企業(yè)預(yù)算方案

D.在全面預(yù)算中，生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒有按貨幣計(jì)量的預(yù)算

67.大華公司下設(shè)制造部，制造部下設(shè)兩個分廠，一分廠和二分廠，每個分廠有兩個車間，一分廠下設(shè)甲、乙兩車間，二分廠下設(shè)A、B兩車間，那么制造部在編制成本業(yè)績報(bào)告時，應(yīng)該包括下列各項(xiàng)中的（）

A.制造部一分廠甲車間業(yè)績報(bào)告

B.制造部一分廠乙車間業(yè)績報(bào)告

C.制造部二分廠A車間業(yè)績報(bào)告

D.制造部二分廠B車間業(yè)績報(bào)告

68.下列各項(xiàng)中，不屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（）

A.生產(chǎn)車間管理人員的工資

B.車間發(fā)生的生產(chǎn)人員工資

C.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失

D.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費(fèi)用

69.以下特殊債券中，票面利率通常會高于一般公司債券的有()。

A.收益公司債券B.附屬信用債券C.參加公司債券D.附認(rèn)股權(quán)債券

70.確定一個投資方案可行的必要條件是（）。

A、內(nèi)含報(bào)酬率大于1

B、凈現(xiàn)值大于零

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1

D、回收期小于一年

三、計(jì)算分析題(10題)71.已知甲公司上年的銷售收入為60000萬元，稅前經(jīng)營利潤為3500萬元，利息費(fèi)用為600萬元，平均所得稅稅率為32%，上年年末的金融資產(chǎn)為362萬元，金融負(fù)債為1578萬元，總資產(chǎn)為9800萬元，總負(fù)債為4800萬元。

要求回答下列問題(各問相互獨(dú)立)：

(1)計(jì)算上年的權(quán)益凈利率(股東權(quán)益用年末數(shù)計(jì)算)；

(2)如果預(yù)計(jì)今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高5個百分點(diǎn)，稅后利息率不變，權(quán)益凈利率提高到49.3%，計(jì)算今年的凈財(cái)務(wù)杠桿；

(3)如果今年增發(fā)新股100萬元，權(quán)益乘數(shù)、資3.已知A公司今年有關(guān)資料如下：

產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、留存收益率和銷售凈利率不變，銷售增長20%，計(jì)算今年的負(fù)債增加額和上年的收益留存額；

(4)如果今年為了增加負(fù)債而發(fā)行債券。債券期限為5年，每半年付息-次，面值為t000元，市場利率為6%，發(fā)行價格為1050元，計(jì)算債券的票面利率。

72.甲公司是一個制造公司，其每股收益為0．5元，每股股票價格為25元。甲公司預(yù)期增長率為10％，假設(shè)制造業(yè)上市公司中，增長率、股利支付率和風(fēng)險與甲公司類似的有6家，它們的市盈率如下表所示。

要求：

(1)確定修正的平均市盈率，并確定甲公司的每股股票價值；

(2)用股價平均法確定甲公司的每股股票價值：

(3)請問甲公司的股價被市場高估了還是低估了?

(4)分析利用市盈率模型估算企業(yè)價值的優(yōu)缺點(diǎn)及適用范圍。

73.C公司為一般納稅人，購銷業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為17％，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。2011年相關(guān)預(yù)算資料如下：資料一：預(yù)計(jì)每個季度實(shí)現(xiàn)的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出，其中60％在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，其余40％要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表1所示：*說明：上表中“*”表不省略的致?lián)ＹY料二：年初結(jié)存產(chǎn)成品300件，各季末結(jié)存產(chǎn)成品分別為：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產(chǎn)成品單位生產(chǎn)成本為145元。資料三：預(yù)計(jì)每個季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購方式采購，其中30％于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余70％需要到下個季度付訖，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表2所示：說明：上表中“*”表不省略的致?lián)Ｒ螅?1)根據(jù)資料一確定表1中用字母表示的數(shù)值；(2)根據(jù)資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數(shù)值；(3)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算預(yù)算年度應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的年末余額。

74.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為56元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。

要求：

（1）假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值；

（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認(rèn)購了1500萬股，新股東認(rèn)購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。（增發(fā)后每股價格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）

75.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。

要求：

（1）假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值；

（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認(rèn)購了1500萬股，新股東認(rèn)購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。（增發(fā)后每股價格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）

（4）假設(shè)配股后，每10股送6股派發(fā)現(xiàn)金股利2元（含稅，稅率為10％），轉(zhuǎn)增4股。計(jì)算公司代扣代繳的現(xiàn)金股利所得稅和股票股利所得稅以及全體股東實(shí)際收到的現(xiàn)金股利。

76.某公司2010年銷售某產(chǎn)品10000件，單位變動成本為6元，公司該年獲利10000元，已知該公司固定成本的敏感系數(shù)為－3。

要求：

（1）計(jì)算產(chǎn)品單價、固定成本、邊際貢獻(xiàn)率、盈虧臨界點(diǎn)銷售額、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率、安全邊際率，并確定安全等級；

（2）計(jì)算單價、單位變動成本、銷售量的敏感系數(shù)

（3）假定2011年其他條件均不變，目標(biāo)利潤增長率為12%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，企業(yè)可采取哪些單項(xiàng)措施?

（4）該公司有關(guān)參數(shù)發(fā)生多大變化使盈利轉(zhuǎn)為虧損。

77.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，生產(chǎn)分為兩步在兩個車間內(nèi)進(jìn)行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間加工為產(chǎn)成品。產(chǎn)成品和月末在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用采用定額比例法：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配，其他費(fèi)用按定額工時比例分配。該廠月末沒有盤點(diǎn)在產(chǎn)品。甲產(chǎn)品定額資料如下：

金額單位：元

生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品本月投入產(chǎn)成品材料費(fèi)用工時材料費(fèi)用工時單件定額產(chǎn)量總定額材料費(fèi)用工時材料費(fèi)用工時第一車間份額60000200018000030004008500200004000第二車間份額25005000145007000合計(jì)6000045001800008000222000011000第一車間甲產(chǎn)品成本計(jì)算單如下：

金額單位：元

項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費(fèi)定額工時直接人工費(fèi)用制造費(fèi)用合計(jì)定額實(shí)際月初在產(chǎn)品5700050004000本月生產(chǎn)費(fèi)用17100075006000合計(jì)分配率產(chǎn)成品中本步份額月末在產(chǎn)品第二車間甲產(chǎn)品成本計(jì)算單如下：

金額單位：元

項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費(fèi)定額工時直接人工費(fèi)用制造費(fèi)用合計(jì)定額實(shí)際月初在產(chǎn)品50005000本月生產(chǎn)費(fèi)用1500010000合計(jì)分配率產(chǎn)成品中本步份額月末在產(chǎn)品要求：

(1)登記第一、二車間成本計(jì)算單。

(2)平行匯總產(chǎn)成品成本。

78.甲企業(yè)今年每股凈利為0．5元/股，預(yù)期增長率為7．8%，每股凈資產(chǎn)為1．2元/股，每股收入為2元/股，預(yù)期股東權(quán)益凈利率為10．6%，預(yù)期銷售凈利率為3．4%。假設(shè)同類上市企業(yè)中與該企業(yè)類似的有5家，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見下表：

企業(yè)實(shí)際市盈率預(yù)期增長率實(shí)際市凈率預(yù)期股東權(quán)益凈利率實(shí)際收人乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率A105%510%23%B10.56%5.210%2.43.2%C12.58%5.512%33.5%D138%614%54%E149%6.58%64.5%要求(計(jì)算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù))：

(1)如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企

業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點(diǎn)。

(2)如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價平均法評估甲

企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點(diǎn)。

(3)如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)

每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點(diǎn)。

79.要求：

(1)計(jì)算A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；

(2)計(jì)算A材料年度最佳進(jìn)貨批次；

(3)計(jì)算A材料的相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用；

(4)計(jì)算A材料的相關(guān)存儲成本；

(5)按照經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量訂貨時，計(jì)算A材料平均占用資金。

80.某公司擬進(jìn)行固定資產(chǎn)的更新決策。已知舊設(shè)備已使用三年，原價為14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元；購置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。假定該公司的預(yù)期報(bào)酬率為12%，所得稅率25%，稅法規(guī)定采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價的10%。

要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過程。

參考答案

1.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制度的調(diào)整，往往會促進(jìn)或抑制某些租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

2.B營運(yùn)資本持有量越多，會導(dǎo)致持有成本加大，從而降低收益性，但營運(yùn)資本越多，風(fēng)險也會降低。

3.D根據(jù)公司股東收益波動性估計(jì)的貝塔值，指的是恥益，而卩權(quán)a是含財(cái)務(wù)杠桿的，所以，選項(xiàng)A的說法錯誤；全部用權(quán)益資本融資時，股東權(quán)益的風(fēng)險與資產(chǎn)的風(fēng)險相同，股東只承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險即資產(chǎn)的風(fēng)險，所以，選項(xiàng)B的說法不正確；根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整貝塔值的過程稱為“加載財(cái)務(wù)杠桿”，所以，選項(xiàng)C的說法錯誤；計(jì)算凈現(xiàn)值的時候，要求折現(xiàn)率同現(xiàn)金流量對應(yīng)，如果使用股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算凈現(xiàn)值，股東要求的報(bào)酬率是適宜的折現(xiàn)率，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

4.B年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量：稅后經(jīng)營凈利潤+折舊=(180-60-40)×(1-25％)+40=100(萬元)。

5.C杠桿租賃情況下，出租人既是資產(chǎn)的出租人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務(wù)。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而獲得財(cái)務(wù)杠桿好處，因此，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。

6.D因?yàn)榇嬖谥T多納稅調(diào)整項(xiàng)目，“所得稅”項(xiàng)目不能根據(jù)“利潤”和所得稅率估算。

7.C在除息日當(dāng)日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以選項(xiàng)C錯誤。

8.A行業(yè)產(chǎn)權(quán)比率=1．5，本項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)比率=1，β資產(chǎn)=1．05／(1+1．5)=0．42，β權(quán)益=0．42×(1+1)=0．84。(因?yàn)楸绢}中沒有給出所得稅稅率，所以在換算β值時不需要考慮所得稅因素)

9.A

10.B票面利率等于市場利率，即為平價發(fā)行。對于分期付息的平價債券，發(fā)行后，在每個付息日債券價值始終等于票面價值，但在兩個付息日之間債券價值呈周期波動，所以，選項(xiàng)A錯誤、選項(xiàng)B正確。發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動下降屬于溢價債券的特征，所以，選項(xiàng)C錯誤。發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動上升屬于折價債券的特征，所以，選項(xiàng)D錯誤。

11.A財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝150÷（150－400×10%）＝1.36

每股收益＝〔（150－400×10%）×（1－33%）〕÷60＝1.23

每股收益增加＝1.23×（15%×1.36）＝0.25（元）

12.C設(shè)備使用5年后相關(guān)的現(xiàn)金流量為殘值收入5000元，預(yù)計(jì)凈殘值為5000元，稅法規(guī)定的殘值為8000元，則報(bào)廢損失為3000元（8000－5000），可抵稅750元（3000×25%）。

則，設(shè)備使用5年后報(bào)廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量＝5000＋750＝5750（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

項(xiàng)目處置時現(xiàn)金流量。

（1）墊支營運(yùn)資本的收回（＋）

（2）處置或出售資產(chǎn)的變現(xiàn)價值（＋）

①提前變現(xiàn)（項(xiàng)目壽命期短于稅法規(guī)定折舊的年限）

②正常使用終結(jié)（項(xiàng)目壽命期等于稅法規(guī)定的折舊年限）

③延期使用（項(xiàng)目壽命期大于稅法規(guī)定的折舊年限）

（3）變現(xiàn)凈收益（或凈損失）影響所得稅

①變現(xiàn)價值大于賬面價值形成凈收益多繳所得稅視為現(xiàn)金流出（－）

②變現(xiàn)價值小于賬面價值形成凈損失少繳所得稅視為現(xiàn)金流入（＋）

13.B（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360

【點(diǎn)評】本題考查的是經(jīng)營預(yù)算的編制。

14.A

15.A答案解析：單位水準(zhǔn)作業(yè)（即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)量變動而變動的。因此，A是答案；批量水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品的批次數(shù)量相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)品的批次數(shù)的變動而變動的。所以，B不是答案；產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品品種相關(guān)的作業(yè)），因此，C不是答案；設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)。這類作業(yè)是指為維持企業(yè)的生產(chǎn)條件而產(chǎn)生的作業(yè)，它們有益于整個企業(yè)，而不是具體產(chǎn)品。事實(shí)上，它們屬于固定成本，不隨產(chǎn)量、批次、品種等的變動而變動，應(yīng)該作為期間成本處理。因此，D不是答案。（參見教材458頁）

16.B延期變動成本是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務(wù)量則成為變動成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確。

17.C在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算，這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況。

18.A答案:A

解析:選項(xiàng)B沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)C沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險增加而提高；選項(xiàng)D說反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

19.B市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

20.A無論是凈收益還是每股收益，作為業(yè)績評價指標(biāo)并不理想。但它們至今仍被廣泛使用，主要原因是其便于計(jì)量，以及不需要額外的信息成本，所以選項(xiàng)A的說法不正確。

21.D期權(quán)購買人的“損益”=看漲期權(quán)到期日價值-期權(quán)費(fèi)=股票價格-執(zhí)行價格-期權(quán)費(fèi)=(9700-9500)×10-500=1500(美元)

22.CC【解析】甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行；乙方案的內(nèi)部收益率9%小于項(xiàng)目資本成本10%，也不可行，所以排除A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應(yīng)選擇等額年金法進(jìn)行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=960/(P/A，10%，10)=960/6.1446=156.23（萬元），大于丁方案的凈現(xiàn)值的等額年金136.23萬元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丙方案。

23.BB【解析】多種證券組合的有效集是一條曲線，是位于機(jī)會集頂部，從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線。

24.B【答案】B

【解析】r=ln(51／50)／0．5=3．96％。

25.A彈性預(yù)算又稱變動預(yù)算或滑動預(yù)算，是指為克服固定預(yù)算方法的缺點(diǎn)而設(shè)計(jì)的，以業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的依存關(guān)系為依據(jù)，以預(yù)算期可預(yù)見的各種業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)，編制能夠適應(yīng)多種情況預(yù)算的一種方法。

26.B在生產(chǎn)一種產(chǎn)品的車間中，制造費(fèi)用可直接計(jì)入其產(chǎn)品成本。在生產(chǎn)多種產(chǎn)品的車間中，就要采用既合理又簡便的分配方法，將制造費(fèi)用分配計(jì)入各種產(chǎn)品成本。制造費(fèi)用分配計(jì)入產(chǎn)品成本的方法，常用的有按生產(chǎn)工時、定額工時、機(jī)器工時、直接人工費(fèi)等比例分配。

27.A彈性預(yù)算是企業(yè)在不能準(zhǔn)確預(yù)測業(yè)務(wù)量的情況下，根據(jù)本、量、利之間有規(guī)律的數(shù)量關(guān)系，按照=系列業(yè)務(wù)量水平編制的有伸縮性的預(yù)算，因此，選項(xiàng)A是不正確的。

28.D選項(xiàng)A、B、C不符合題意，銷售預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算都屬于營業(yè)預(yù)算；

選項(xiàng)D符合題意，財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)的綜合性預(yù)算，包括現(xiàn)金預(yù)算、利潤表預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選D。

29.C期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價，由此可知，時間溢價=期權(quán)價值-內(nèi)在價值=5—4=1(元)。

30.C訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)屬于訂貨成本中的變動性成本，而采購人員計(jì)時工資和采購部門管理費(fèi)用屬于訂貨成本中的固定性成本；預(yù)付訂金的機(jī)會成本屬于儲存成本。

31.D購入原材料的實(shí)際總成本＝6000+350+130＝6480（元）

實(shí)際入庫數(shù)量＝200×（1-10%）＝180（公斤）

所以，乙工業(yè)企業(yè)該批原材料實(shí)際單位成本＝6480/180＝36（元/公斤）。

32.A期權(quán)到期日價值減去期權(quán)費(fèi)用后的剩余，稱為期權(quán)購買人的“凈損益”，所以選項(xiàng)A的說法錯誤；雙方約定的期權(quán)到期的那一天為到期日，在此之后，期權(quán)失效，價值為零，所以選項(xiàng)B的說法正確；空頭看漲期權(quán)到期日價值=一Ma×(股票市價一執(zhí)行價格，0)，理論上，股價可以無限大，所以空頭看漲期權(quán)到期日價值沒有下限，選項(xiàng)C的說法正確；對于同一期權(quán)的買賣雙方而言，一方的損失，就是另一方的所得，所以選項(xiàng)D的說法正確。

33.B公開間接方式發(fā)行股票的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。

34.C實(shí)物資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力(即社會成員創(chuàng)造的商品和勞務(wù))產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)。社會生產(chǎn)力決定了社會的物質(zhì)財(cái)富。金融資產(chǎn)，例如股票和債券，并不對社會生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn)，它們只不過是一張紙或者計(jì)算機(jī)里的一條記錄。

35.D根據(jù)題意，由于每年末都能有等額現(xiàn)金流入，且持續(xù)進(jìn)行，沒有期限限制，故年金類型應(yīng)屬于永續(xù)年金，且已知年金值，則永續(xù)年金現(xiàn)值P＝年金A/利率i＝5000/5%＝100000（元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

各種類型年金的計(jì)算公式總結(jié)如下：

36.DD【解析】“企業(yè)價值評估”是收購方對被收購方進(jìn)行評估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購之后被收購方的現(xiàn)金流量(相對于收購方而言，指的是收購之后增加的現(xiàn)金流量)，通過對于這個現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得出評估價值，所以，選項(xiàng)A的說法正確；實(shí)體現(xiàn)金流量是針對全體投資人而言的現(xiàn)金流量，指的是企業(yè)可向所有投資者(包括債權(quán)人和股東)支付的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B的說法正確；在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長率=股權(quán)現(xiàn)金流量增長率=銷售收入增長率，所以，選項(xiàng)C的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。

37.C變動制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異=(變動制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)X實(shí)際工時=(1000／250-3)X250=250(元)(U)。

38.B本題考查管理用資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的分析。經(jīng)營營運(yùn)資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負(fù)債。減少存貨投資會減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，降低經(jīng)營營運(yùn)資本需求。故選項(xiàng)A錯誤；原材料價格上漲，銷售利潤率降低，銷售成本提高，流動資產(chǎn)投資會增加，經(jīng)營營運(yùn)資本需求也會增加，故選項(xiàng)B正確；市場需求減少，銷量額降低會減少流動資產(chǎn)投資，進(jìn)而降低經(jīng)營營運(yùn)資本需求，故選項(xiàng)C錯誤；長期債券和短期借款都屬于金融負(fù)債，對增加經(jīng)營營運(yùn)資本沒有影響，故選項(xiàng)D錯誤。經(jīng)營營運(yùn)資本更多的是用來計(jì)算相關(guān)的指標(biāo)，具體指標(biāo)的計(jì)算公式如下：凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運(yùn)資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-資本支出

39.D如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前資本成本；如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計(jì)債務(wù)的稅前資本成本；如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)的稅前資本成本。

40.A假設(shè)今年的銷售增長率為w，則經(jīng)營資產(chǎn)增加=(3200—1200)×w+1500=2000×w+1500，經(jīng)營負(fù)債增加=(2000—500)×w=1500×W，可動用的金融資產(chǎn)=800—600=200(萬元)，利潤留存=10000×(1+W)×60％×(1—80％)=1200+1200×W，由于今年不打算從外部融資，所以2000×W+1500—1500×W一200—1200—1200×W=0，解得：W=14．29％。

41.ABC選項(xiàng)A正確，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變化百分比/銷售量變動百分比＝銷售量的敏感系數(shù)＝3；

選項(xiàng)B正確，由于單價的敏感系數(shù)＝利潤變動百分比/單價變動百分比＝1.6，企業(yè)轉(zhuǎn)為虧損即利潤下降幅度為100%，所以單價的變動幅度＝﹣100%/1.6＝﹣62.5%；

選項(xiàng)C正確，固定成本的敏感系數(shù)＝利潤變動百分比/固定成本變動百分比＝﹣2.5，當(dāng)企業(yè)轉(zhuǎn)為虧損即利潤下降幅度為100%，則有固定成本變動幅度＝﹣100%/﹣2.5＝40%；

選項(xiàng)D錯誤，敏感系數(shù)的正負(fù)號只是說明變動的方向，應(yīng)該根據(jù)絕對值大小來判斷，因此就本題而言，敏感系數(shù)最大的是銷售量，最小的是單位變動成本?？梢?，最敏感的是銷售量，最不敏感的是單位變動成本。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

42.ABD標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備購置決策通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定，所以，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對既定產(chǎn)量的投入量負(fù)責(zé)。如果標(biāo)準(zhǔn)成本中心的產(chǎn)品沒有達(dá)到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計(jì)劃生產(chǎn)，則會對其他單位產(chǎn)生不利的影響。所以，標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須嚴(yán)格按規(guī)定的質(zhì)量、時間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來進(jìn)行生產(chǎn)。故選項(xiàng)A、B、D是正確的。如果采用全額成本法，成本中心不對閑置能量的差異負(fù)責(zé)，它們對于固定成本的其他差異要承擔(dān)責(zé)任，故選項(xiàng)C的說法是錯誤的。

43.CD利用到期收益率法計(jì)算債務(wù)資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項(xiàng)A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項(xiàng)B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風(fēng)險調(diào)整法，否則，采用財(cái)務(wù)比率法。

44.ABCD交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(14-2)×12%4-2/(1H--2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務(wù)資本成本)=8%+1×(8%-5.5%)=10.5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。

45.ABD發(fā)放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股盈余和每股市價下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。

46.ABC金融負(fù)債是籌資活動所涉及的負(fù)債，經(jīng)營負(fù)債是銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債。D項(xiàng)，無息應(yīng)付票據(jù)屬于經(jīng)營負(fù)債。

47.BC選項(xiàng)A，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對的，因?yàn)檫`約的可能性是存在的；選項(xiàng)D，在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對的，因?yàn)椴]有考慮到籌資人的違約風(fēng)險。

48.AB選項(xiàng)CD是個人獨(dú)資企業(yè)的特點(diǎn)。

49.BC【答案】BC

【解析】經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)，例如處于成長階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高，所以選項(xiàng)A錯誤；選項(xiàng)D是剩余收益的缺點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增加值要對會計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，不依賴于會計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)。

50.BD【解析】在股東投資資本和利息率不變的前提下，企業(yè)價值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。

51.ABCD投資項(xiàng)目的評價一般包含下列基本步驟：

①提出各種項(xiàng)目的投資方案；（選項(xiàng)B）

②估計(jì)投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量；（選項(xiàng)C）

③計(jì)算投資方案的價值指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等；

④比較價值指標(biāo)與可接受標(biāo)準(zhǔn)；（選項(xiàng)A）

⑤對已接受的方案進(jìn)行敏感分析。（選項(xiàng)D）

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

52.ABCD短期經(jīng)營決策是指對企業(yè)一年以內(nèi)或者維持當(dāng)前的經(jīng)營規(guī)模的條件下所進(jìn)行的決策。短期經(jīng)營決策的主要特點(diǎn)是在既定的規(guī)模條件下決定如何有效地進(jìn)行資源的配置，以獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。短期經(jīng)營決策過程主要包括以下四個步驟：

①明確決策問題和目標(biāo)，例如，是否接受某一客戶的特殊訂單，或生產(chǎn)何種產(chǎn)品；

②收集相關(guān)資料并制定備選方案；

③對備選方案作出評價，選擇最優(yōu)方案；

④決策方案的實(shí)施與控制。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

53.BCD每股盈余無差別點(diǎn)分析法，是通過將預(yù)計(jì)銷售額與無差別點(diǎn)銷售額進(jìn)行比較，當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股盈余無差別點(diǎn)時，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額等于每股盈余無差別點(diǎn)，二種籌資方式的報(bào)酬率相同。

54.ABC利潤等于收入減去成本費(fèi)用，收人是從銷售預(yù)算中得到的，而成本費(fèi)用包括產(chǎn)品成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用，因此也需要考慮產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售和管理費(fèi)用預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算等，所以選項(xiàng)A、B、C是答案。

55.BCD在債務(wù)合同中引入限制性條款將增加債務(wù)代理收益，選項(xiàng)A錯誤；當(dāng)企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時，提高債務(wù)籌資比例，增加了債務(wù)利息固定性支出在自由現(xiàn)金流量中的比例，實(shí)現(xiàn)對經(jīng)理的自利性機(jī)會主義行為的制約，選項(xiàng)B正確；當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時，股東如果預(yù)見采納凈現(xiàn)值為正的新投資項(xiàng)目會以犧牲自身利益為代價補(bǔ)償債權(quán)人，股東就缺乏積極性投資該項(xiàng)目，將導(dǎo)致投資不足問題，選項(xiàng)C正確；當(dāng)企業(yè)陷人財(cái)務(wù)困境時，股東選擇高風(fēng)險投資項(xiàng)目提高了債務(wù)資金的實(shí)際風(fēng)險水平，降低了債務(wù)價值，這種通過高風(fēng)險項(xiàng)目的過度投資實(shí)現(xiàn)把債權(quán)人的財(cái)富轉(zhuǎn)移到股東手中的現(xiàn)象被稱為“資產(chǎn)替代問題”，選項(xiàng)D正確。

56.AD產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法，是指以產(chǎn)品品種為成本計(jì)算對象計(jì)算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類型的生產(chǎn)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)過程不能從技術(shù)上劃分為步驟，或者生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本，都可以按品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。

57.ABD【答案】ABD

【解析】選項(xiàng)A、D屬于非速動資產(chǎn)，選項(xiàng)B屬于長期資產(chǎn)。

58.ABC【考點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)報(bào)表

【解析】對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長期的債權(quán)性投資，所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項(xiàng)C正確;長期股權(quán)投資是經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D不正確。

59.BCD此題暫無解析

60.BCD損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B正確；對于承租人來說，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項(xiàng)C、D正確。

61.AB財(cái)務(wù)維度其目標(biāo)是解決“股東如何看待我們”這一類問題；顧客維度回答“顧客如何看待我們”的問題；內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度著眼于企業(yè)的核心競爭力，解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題；學(xué)習(xí)和成長維度其目標(biāo)是解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題。

62.CD標(biāo)準(zhǔn)工時指在現(xiàn)有生產(chǎn)條件下，生產(chǎn)產(chǎn)品所需的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工（如工間休息、調(diào)整設(shè)備時間）。選項(xiàng)C、D為意外或管理不當(dāng)所占用的時間，不屬于標(biāo)準(zhǔn)工時的組成內(nèi)容。

63.BD選項(xiàng)A錯誤，股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護(hù)性看跌期權(quán)。是指購買1份股票，同時購買該股票1份看跌期權(quán)；

選項(xiàng)B正確，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價，則當(dāng)股票市價為零時，凈收入最大為執(zhí)行價格，此時，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價－期權(quán)價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權(quán)價格，當(dāng)執(zhí)行價格與股票購買價相等時，最大凈損失為期權(quán)價格；

選項(xiàng)C錯誤，當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，保護(hù)性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝股票市價，凈損益＝股票市價－股票購買價格－期權(quán)價格；

選項(xiàng)D正確，當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，保護(hù)性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝執(zhí)行價格－股票市價＋股票市價＝執(zhí)行價格，因?yàn)榭吹跈?quán)的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價－期權(quán)價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權(quán)價格＝-期權(quán)價格，所以凈損失為期權(quán)價格。

綜上，本題應(yīng)選BD。

64.ABC由于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時”和“生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時”是同一概念，因此，選項(xiàng)C的表達(dá)式也正確；選項(xiàng)D的正確表達(dá)式應(yīng)該是：變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接人工的標(biāo)準(zhǔn)工時×每小時變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率。

65.CD選項(xiàng)A錯誤，在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價格；

選項(xiàng)B錯誤，如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價格；

選項(xiàng)C正確，采用變動成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，如果需求量超過了供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉(zhuǎn)移價格將失去其積極作用。反之，如果最終產(chǎn)品的市場需求很少，購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費(fèi)。在這種情況下，市場風(fēng)險全部由購買部門承擔(dān)了，而供應(yīng)部門仍能維持一定利潤水平，顯得很不公平；

選項(xiàng)D正確，采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，會鼓勵部門經(jīng)理維持比較高的成本水平，并據(jù)此取得更多的利潤。

綜上，本題應(yīng)選CD。

66.AD財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)的綜合預(yù)算（見教材539頁），由此可知，選項(xiàng)B的說法不正確；審議企業(yè)預(yù)算方案是預(yù)算委員會的職責(zé)（參見教材541頁），由此可知，選項(xiàng)C不正確。

【點(diǎn)評】本題的綜合性較強(qiáng)。

67.ABCD由于各成本中心是逐級設(shè)置的，所以其業(yè)績報(bào)告也應(yīng)自下而上，從最基層的成本中心逐級向上匯編，直至最高層次的成本中心。每一級的業(yè)績報(bào)告，除最基層只有本身的可控成本外，都應(yīng)包括本身的可控成本和下屬部門轉(zhuǎn)來的責(zé)任成本。所以，該制造部編制成本業(yè)績報(bào)告時，應(yīng)包括下設(shè)的兩個分廠和兩個分廠下的車間。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

68.AD可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

選項(xiàng)A屬于，選項(xiàng)B不屬于，生產(chǎn)車間管理人員的工資通常是由公司集中決定的，生產(chǎn)車間的管理人員不能控制。但是部門經(jīng)理有權(quán)決定本部門聘用多少職工，能控制車間生產(chǎn)人員工資水平，故車間發(fā)生的生產(chǎn)人員工資為可控成本；

選項(xiàng)C屬于，當(dāng)生產(chǎn)車間的管理人員制定合理、高效的生產(chǎn)計(jì)劃能減少廢品損失，所以由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失屬于可控成本；

選項(xiàng)D屬于，按照資產(chǎn)比例分配的管理費(fèi)用，是生產(chǎn)車間的經(jīng)理不能控制的，屬于不可控成本。

綜上，本題應(yīng)選AD。

69.AB解析：收益公司債券是只有當(dāng)公司獲得盈利時方向持券人支付利息的債券，由于收益公司債券持有人的投資風(fēng)險高于一般債券，因此，其票面利率通常會高于一般公司債券；附屬信用債券是當(dāng)公司清償時，受償權(quán)排列順序低于其他債券的債券，為了補(bǔ)償其較低受償順序可能帶來的損失，這種債券的利率高于一般債券；參加公司債券的持有人除享有到期向公司請求還本付息的權(quán)利外，還有權(quán)按規(guī)定參加公司盈余分配，由于其持有人獲得收益的渠道比一般債券持有人多，因此，其票面利率通常會低于一般公司債券；附認(rèn)股權(quán)債券是附帶允許債券持有人按特定價格認(rèn)購公司股票權(quán)利的債券，由于相對于一般公司債券的持有人而言，附認(rèn)股權(quán)債券的持有人不僅可以獲得利息收入，還可以獲得股利收入，因此，其票面利率通常低于一般公司債券。

70.BC答案:BC

解析:判斷一投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于0;現(xiàn)值指數(shù)大于1;內(nèi)含報(bào)酬率大于實(shí)際的資金成本或最低報(bào)酬率，投資回收期小于預(yù)定的標(biāo)準(zhǔn)回收期。

71.(1)上年的稅后經(jīng)營利潤

=3500×(1-32%)=2380(萬元)

上年的稅后利息=600×(1-32%)=408(萬元)上年的凈利潤=2380-408=1972(萬元)

權(quán)益凈利率=1972/(9800-4800)×100%=39.44%

(2)上年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=(9800-362)-(4800-1578)

=6216(萬元)

上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后經(jīng)營利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=2380/6216×100%=38.29%今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率

=38.29%+5%=43.29%

上年末的凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)=1578-362=1216(萬元)

上年的稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債×100%=408/1216×100%=33.55%

今年的稅后利息率=33.55%

49.3%=43.29%+(43.29%-33.55%)×凈財(cái)務(wù)杠桿

凈財(cái)務(wù)杠桿=0.62

(3)根據(jù)“權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，股東權(quán)益增長率=負(fù)債增長率=資產(chǎn)增長率=銷售增長率=20%，今年負(fù)債增加額=4800×20%=960(萬元)，今年的收益留存額=9800-4800×20%-100=900(萬元)

根據(jù)留存收益率和銷售凈利率不變，可知收益留存增長率=銷售增長率=20%，因此上年的收益留存額=今年的收益留存/(1+20%)=900/(1+20%)=750(萬元)

(4)1050=1000×r/2×(P/A，3%，10)+1000×(P/F，3%，10)

1050=500×r×8.5302+1000×0.7441解得：r=7.17%

72.(1)修正市盈率=實(shí)際市盈率／(預(yù)期增長率×100、

平均市盈率=(40+44．8+37．9+28+45+25)／6=36．78

預(yù)期平均增長率=(10％+8％+12％+15％+6％+15％)／6：11％修正平均市盈率=36．78／(11％×l00)=3．34

目標(biāo)企業(yè)每股股票價值=修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)增長率×l00×目標(biāo)企業(yè)每股收益：3．34×10％×100×0．5=16．7(元)(3)實(shí)際股票價格是25元，高于每股股票價值，所以甲公司的股價被市場高估了。

(4)市盈率模型的優(yōu)點(diǎn)：首先，計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計(jì)算簡單；其次，市盈率把價格和收益聯(lián)系起來，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系；最后，市盈率涵蓋了風(fēng)險補(bǔ)償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。

市盈率模型的局限性：如果收益是負(fù)值，市盈率就失去了意義。再有，市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟(jì)景氣程

度的影響。在整個經(jīng)濟(jì)繁榮時市盈率上升，整個經(jīng)濟(jì)衰退時市盈率下降。如果目標(biāo)企業(yè)的B值為l，則評估價值正確反映了對未來的預(yù)期。如果企業(yè)的p值顯著大于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值被縮小。如果β值明顯小于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時評估價值偏低，經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值偏高。如果是一個周期性的企業(yè)，則企業(yè)價值可能被歪曲。

因此，市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。

73.(1)A=58500×60％=35100B=20800+35100=55900C=58500×40％+117000×60％=93600(2)D=2500+500—300=2700E=2700×5=13500F=13500+640—440=13700G=13700×10×(1+17％)=160290H=10000+160290×30％=580871=319761×70％+316485×30％=318778．2(3)應(yīng)收賬款年末余額=140400×40％=56160(元)(4季度含稅收入的400,4)存貨年末余額=400×145+850×10=66500(元)(包括產(chǎn)成品存貨和原材料存貨，不含稅)應(yīng)付賬款年末余額=316485×70％=221539．5(元)(4季度含稅采購金額的70％，要含稅)Englishanswers：(1)A=58500×60％=35100B=20800—L35100=55900C=58500×40％+117000×60％=93600(2)D=2500+500—300=2700E=2700×5=13500F=13500+640—440=13700G=13700×10×(1+17％)=160290H=10000+160290×30％=58087I=319761×70％+316485×30％=318778．2(3)Thec10singbalanceoftheaccountreceivablesintheyearend=140400×40％=56160(yuan)(40％oftherevenueincludingVATinthefourthquarter)Thec10singbalanceoftheinventoriesintheyearend=400×145+850×10=66500(yuan)(Includingfinishedgoodsandrawmaterials，VATexcluded)Thec10singbalanceoftheaccountpayableintheyearend=316485×70％=221539．5(yuan)(70％ofpurchasevolumnincludingVATinthefourthquarter)

74.【正確答案】：（1）配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000（萬股）

配股除權(quán)價格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除權(quán)價格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，所以，配股后每股價格＝配股除權(quán)價格＝47.14（元）

配股權(quán)價值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價格為47.14元，配股后的擁有的股票總市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（萬元），李某股東財(cái)富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則配股后每股價格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）

李某股東財(cái)富增加＝47.27×100－56×100＝－873（萬元）

結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以，普通股市場價值增加＝增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價格＝（增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額）/增發(fā)后的總股數(shù)。

增發(fā)后每股價格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股東財(cái)富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（萬元）

新股東財(cái)富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（萬元）

75.【正確答案】：（1）配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000（萬股）

配股除權(quán)價格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除權(quán)價格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，所以，配股后每股價格＝配股除權(quán)價格＝47.14（元）

配股權(quán)價值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價格為47.14元，配股后的擁有的股票總市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（萬元），李某股東財(cái)富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則配股后每股價格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）

李某股東財(cái)富增加＝47.27×100－56×100＝－873（萬元）

結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以，普通股市場價值增加＝增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價格＝（增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額）/增發(fā)后的總股數(shù)。

增發(fā)后每股價格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股東財(cái)富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（萬元）

新股東財(cái)富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（萬元）

（4）現(xiàn)金股利所得稅＝（5000＋2000）×2/10×10％＝140（萬元）

股票股利所得稅＝（5000＋2000）×6/10×1×10％＝420（萬元）

股東實(shí)際收到的現(xiàn)金股利＝（5000＋2000）×2/10－140－420＝840（萬元）

【答案解析】：

【該題針對“普通股籌資、股票股利”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

76.【正確答案】：（1）根據(jù)“利潤＝銷售量×單價－銷售量×單位變動成本－固定成本”可知，固定成本發(fā)生變動后，利潤的變化方向相反，數(shù)額相同。即固定成本降低100%之后，利潤增加的數(shù)額＝原來的固定成本，利潤增長率＝原來的固定成本/目前的利潤＝原來的固定成本/10000

所以，固定成本的敏感系數(shù)＝（原來的固定成本/10000）/（－100%）＝－3

即：固定成本＝3×10000＝30000（元）

單價＝（30000＋10000）/10000＋6＝10（元）

邊際貢獻(xiàn)率＝（10－6）/10×100%＝40%

盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝30000/40%＝75000（元）

盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝750000/（10000×10）×100%＝75%

安全邊際率＝1－75%＝25%，安全等級是“較安全”

（2）單價變動10%之后，利潤變動百分比＝（10000×10×10%）/10000×100%＝100%

單價的敏感系數(shù)＝100%/10%＝10

單位變動成本提高10%之后，利潤下降百分比＝（10000×6×10%）/10000×100%＝60%

單位變動成本的敏感系數(shù)＝－60%/10%＝－6

銷量增加10%之后，利潤變動百分比＝[10000×10%×（10－6）]/10000×100%＝40%

銷量的敏感系數(shù)＝40%/10%＝4

（3）提高單價：單價增長率＝12%/10＝1.2%，即單價提高到10×（1＋1.2%）＝10.12（元）。

降低單位變動成本：單位變動成本降低率＝12%/6＝2%，即單位變動成本降低至6×（1－2%）＝5.88（元）。

提高銷量：銷量增長率＝12%/4＝3%,即銷量提高到10000×（1＋3%）＝10300（件）。

降低固定成本：固定成本降低率＝12%/3＝4%，即固定成本降低至30000×（1－4%）＝28800（元）。

（4）單價的最小值＝30000/10000＋6＝9（元）

銷量的最小值＝30000/（10－6）＝7500（件）

單位