2022年湖北省十堰市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)

2022年湖北省十堰市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.

第

5

題

出于穩(wěn)健性原則考慮，已獲利息倍數(shù)應(yīng)與企業(yè)歷年資料中的（）的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。

A.最大值B.最小值C.平均數(shù)D.根據(jù)需要選擇

2.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的是()。A.債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C.如果等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率，其他條件相相同，則償還期限長的債

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

3.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本

C.對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認(rèn)股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)

4.列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

5.下列理財原則中，不屬于有關(guān)財務(wù)交易的原則的是()。

A.投資分散化原則

B.資本市場有效原則

C.貨幣時間價值原則

D.雙方交易原則

6.在銷售量水平一定的條件下，盈虧臨界點(diǎn)的銷售量越小，說明企業(yè)的。

A.經(jīng)營風(fēng)險越小B.經(jīng)營風(fēng)險越大C.財務(wù)風(fēng)險越小D.財務(wù)風(fēng)險越大

7.甲公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本之比為3:1，甲公司采用的是剩余股利政策，下一年度計劃投資1000萬元，今年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1500萬元，則甲公司可以發(fā)放的股利為（）萬元

A.900B.1000C.750D.800

8.某企業(yè)有供電和維修兩個輔助生產(chǎn)車問，本月供電車間提供電力85000度，其中被維修車間耗用5000度，共發(fā)生費(fèi)用60000元；維修車間提供維修工時11360小時，其中被供電車間耗用360小時，共發(fā)生費(fèi)用11000元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用，則供電車間的費(fèi)用分配率為()元／度。

A.0．67B.0．61C.0．75D.0．97

9.下列關(guān)于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關(guān)說法中，正確的是（）A.向累計超過100人的特定對象發(fā)行屬于公開發(fā)行股票

B.公開發(fā)行股票易于足額募集資本

C.不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

D.不公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

10.第

5

題

下列說法不正確的是（）。

A.股價波動率越大，看漲期權(quán)價值越高

B.保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期值因此提高了

C.風(fēng)險中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險

D.多頭對敲策略對于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用

二、多選題(10題)11.下列關(guān)于財務(wù)管廳則的說法中，不正確的有()。

A.有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項目

B.比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值

D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

12.下列關(guān)于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法(以產(chǎn)量為基礎(chǔ)的完全成本計算方法)比較的說法中，正確的有()。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配。作業(yè)成本法只對變動成本進(jìn)行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費(fèi)用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費(fèi)用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比。作業(yè)成本法不便于實(shí)施責(zé)任會計和業(yè)績評價

13.在其他條件相同的情況下，下列說法正確的有()。

A.空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=0

B.多頭看跌期權(quán)的最大收益為執(zhí)行價格

C.空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)

D.對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入小于0

14.以下不屬于處置期主要的現(xiàn)金流項目包括()。

A．經(jīng)營收入的增量

B．與資產(chǎn)處置相關(guān)的納稅影響

C．營運(yùn)資本的變動

D．處置或出售資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)價值

15.如果月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，對生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配可以采用的方法包括()。

A.不計算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算C.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計算D.定額比例法

16.下列說法正確的有（）。

A．對于研究與開發(fā)費(fèi)用，會計傾向于作為費(fèi)用立即將其從利潤中扣除，少部分符合規(guī)定的可以資本化

B．經(jīng)濟(jì)增加值將研究與開發(fā)費(fèi)用作為投資處理，并在一個合理的期限內(nèi)攤銷

C．對于折舊費(fèi)用，會計要求對某些大量使用長期設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的“沉淀資金折舊法”處理

D．經(jīng)濟(jì)增加值將重組視為增加股東財富的機(jī)遇，重組費(fèi)用應(yīng)作為投資處理

17.下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素的有（）

A.資本市場B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.利率

18.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）

A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價值越大

B.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

C.根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財務(wù)困境時，股東通常會選擇投資凈現(xiàn)值為正的項目

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

19.企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動中，影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的有（）。

A.經(jīng)營活動B.投資活動C.分配活動D.籌資活動

20.以下各項中，屬于影響股利政策的法律因素的是()。

A.企業(yè)積累B.資本保全C.穩(wěn)定的收入和避稅D.凈利潤

三、1.單項選擇題(10題)21.某公司規(guī)定在任何條件下其現(xiàn)金余額不能低于3000元，其按照隨機(jī)模式計算的現(xiàn)金存量的上限是9630元，則其最優(yōu)現(xiàn)金返回線的數(shù)值應(yīng)為()。

A.5210元B.5000元C.8750元D.11250元

22.影響債券發(fā)行價格的主要因素是()。

A.債券面值B.期限C.票面利率與市場利率的一致程度D.票面利率水平高低

23.某公司根據(jù)存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，有價證券的年利率為10％，在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為10000元，則該公司的最佳現(xiàn)金持有量為()元。

A.50000B.100000C.1e+006D.2e+006

24.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞增，據(jù)此計算出的資本成本為15%，則該股票目前的市價為()元。

A.44B.13C.30.45D.35.5

25.生產(chǎn)幾種產(chǎn)品共同耗用的材料費(fèi)用,在消耗定額比較準(zhǔn)確的情況下,為了簡化分配計算工作,應(yīng)當(dāng)按照各種材料()的比例分配原材料實(shí)際費(fèi)用。

A.體積比例B.定額消耗量C.定額成本D.產(chǎn)量或重量

26.由于通貨緊縮，宏達(dá)公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。現(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為15%，計劃下年銷售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計下年銷售增長率為()。

A.0.13B.0.125C.0.165D.0.105

27.下列各項因素中，對存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量有影響的是()。

A.訂貨提前期B.固定儲存成本C.每日耗用量D.保險儲備量

28.投資中心經(jīng)理不能控制的項目是()。

A.本中心自身的成本B.總公司分?jǐn)倎淼墓芾碣M(fèi)用C.投資規(guī)模D.本中心的銷售收入

29.依據(jù)財務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，正確的是()。

A.債務(wù)的真實(shí)資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報酬率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也包括未來新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長期債務(wù)資本成本，也包括短期債務(wù)資本成本

30.企業(yè)應(yīng)收賬款管理涉及的應(yīng)收賬款不包括()。

A.貨款結(jié)算需要的時間差造成的應(yīng)收賬款B.應(yīng)收票據(jù)C.商業(yè)信用造成的應(yīng)收賬款D.其他應(yīng)收款

四、計算分析題(3題)31.甲公司上年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下：

要求：

(1)計算上年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、權(quán)益乘數(shù)和可持續(xù)增長率；

(2)假設(shè)本年符合可持續(xù)增長的全部條件，計算本年的銷售增長率以及銷售收入；(3)假設(shè)本年銷售凈利率提高到12%，收益留存率降低到0．4，不增發(fā)新股或回購股票，保

持其他財務(wù)比率不變，計算本年的銷售收入、銷售增長率、可持續(xù)增長率和股東權(quán)益增長率；(4)假設(shè)本年銷售增長率計劃達(dá)到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務(wù)比率指標(biāo)不變，計算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)該提高到多少；

(5)假設(shè)本年銷售增長率計劃達(dá)到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務(wù)比率指標(biāo)不變，計算銷售凈利率應(yīng)該提高到多少；

(6)假設(shè)本年銷售增長率計劃達(dá)到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務(wù)比率指標(biāo)不變，計算年末權(quán)益乘數(shù)應(yīng)該提高到多少。

32.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價值)為：長期債券680萬元，普通股800萬元(100萬股)，留存收益320萬元。目前正在編制明年的財務(wù)計劃，需要融資700萬元，有以下資料：

(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0．5元，預(yù)計明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不變。

(2)需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費(fèi)為每張2元，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本。

(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費(fèi)率為2%，期限為5年，復(fù)利計息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價為1050元。

(4)目前10年期的政府債券利率為4%，市場組合平均收益率為10%，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為12%，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

(5)公司適用的所得稅稅率為25%。要求：

(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本。

(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本。

(3)計算明年的凈利潤。

(4)計算明年的股利。

(5)計算明年留存收益賬面余額。

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)。

(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本。

(8)按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。

33.

第

30

題

某人參加保險，每年投保金額為2，400元，投保年限為25年，則在投保收益率為8%的條件下，（1）如果每年年末支付保險金25年后可得到多少現(xiàn)金？（2）如果每年年初支付保險金25年后可得到多少現(xiàn)金？

五、單選題(0題)34.（）是指引起損失的直接或外在原因，是使風(fēng)險造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性的媒介。

A.風(fēng)險因素B.風(fēng)險事故C.風(fēng)險損失D.風(fēng)險收益

六、單選題(0題)35.銷售百分比法是預(yù)測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯誤的是（）

A.根據(jù)預(yù)計固定資產(chǎn)銷售百分比和預(yù)計營業(yè)收入，可以預(yù)測固定資產(chǎn)的資金需求

B.根據(jù)預(yù)計應(yīng)付賬款銷售百分比和預(yù)計營業(yè)收入，可以預(yù)測應(yīng)付賬款的資金需求

C.根據(jù)預(yù)計營業(yè)凈利率和預(yù)計營業(yè)收入，可以預(yù)測凈利潤

D.根據(jù)預(yù)計金融資產(chǎn)銷售百分比和預(yù)計營業(yè)收入，可以預(yù)測可動用的金融資產(chǎn)

參考答案

1.B為了評價企業(yè)長期償債能力，可以將已獲利息倍數(shù)與本公司歷史最低年份的資料進(jìn)行比較。

2.C對于平價出售的債券，有效年票面利率=有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產(chǎn)生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小，即選項B的說法正確。根據(jù)“等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率”可知，這是價發(fā)行的債券。對于折價發(fā)行的平息債券，在其他因素不變的情況下，隨著到期日的臨近(償還期限縮短)，債券價值逐漸向面值回歸(即升高)，所以，選項C的說法不正確。對于折價出售的債券而言，票面利率低于報價折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的說法正確。

3.B選項B，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股，這種轉(zhuǎn)換在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認(rèn)股權(quán)證與之不同，認(rèn)股權(quán)會帶來新的資本，這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

4.A建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。

5.D有關(guān)財務(wù)交易的原則包括風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場有效原則和貨幣時間價值原則；雙方交易原則屬于有關(guān)競爭環(huán)境的原則。

6.A安全邊際是指正常銷量與盈虧臨界點(diǎn)銷量之差，在正常銷量一定的條件下，盈虧臨界點(diǎn)銷量越小，安全邊際越大，而安全邊際越大，說明企業(yè)經(jīng)營活動越安全，經(jīng)營風(fēng)險越小。

7.C投資需要的權(quán)益資金＝投資額×權(quán)益資本比率＝1000×3/4＝750（萬元）

可以發(fā)放的股利＝凈利潤－投資需要的權(quán)益資金＝1500－750＝750（萬元）

綜上，本題應(yīng)選C。

8.C直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用時，不將其他輔助生產(chǎn)車間作為受益單位，也就是將某項輔助生產(chǎn)費(fèi)用在除所有輔助生產(chǎn)車間以外的各個受益單位或產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。所以供電車間的費(fèi)用分配率=60000／(85000～5000)=0．75(元／度)。

9.B選項A錯誤，向累計超過200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行；

選項B正確，公開發(fā)行由于發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本；

選項C錯誤，非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式；

選項D錯誤，公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低。

股票的發(fā)行方式

10.B保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，同時凈損益的預(yù)期值也因此降低了。

11.AD有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應(yīng)用，所以選項A、D的說法錯誤。

12.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配，不區(qū)分固定成本和變動成本，這與變動成本法不同。從長遠(yuǎn)看，所有成本都是變動成本，都應(yīng)當(dāng)分配給產(chǎn)品，選項A錯誤；作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)盡可能擴(kuò)大追溯到個別產(chǎn)品的成本比例，因此其直接成本計算范圍通常要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍大，選項C錯誤。

13.AC空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期曰價值+期權(quán)價格，多頭看跌期權(quán)凈損益=多頭看跌期權(quán)到期日價值一期權(quán)價格，由此可知，選項A的說法正確；多頭看跌期權(quán)的最大收益為執(zhí)行價格一期權(quán)價格，選項B的說法不正確；空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格一期權(quán)價格，多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格一期權(quán)價格，由此可知，選項C的說法正確；空頭看跌期權(quán)凈收入=空頭看跌期權(quán)到期日價值=_Max(執(zhí)行價格一股票市價，0)，由此可知，選項D的說法不正確。正確的結(jié)論應(yīng)該是：凈收入=0。

14.BCD解析：處置期主要的現(xiàn)金流項目包括；(1)處置或出售資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)價值；(2)與資產(chǎn)處置相關(guān)的納稅影響；(3)營運(yùn)資本的變動。

15.AB不計算在產(chǎn)品成本的方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況。這種情況下在產(chǎn)品成本的計算對完工產(chǎn)品成本影響不大，為了簡化核算工作，可以不計算在產(chǎn)品成本，即在產(chǎn)品成本記為零，所以選項A正確。在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況，所以選項B正確。在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計算的方法適合于原材料費(fèi)用在產(chǎn)品成本中所占比重較大，而且原材料是在生產(chǎn)開始時一次就全部投人的情況；定額比例法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大，但制定了比較準(zhǔn)確的消耗定額的情況。

16.ABD對于折舊費(fèi)用，會計大多使用直線折舊法處理。經(jīng)濟(jì)增加值要求對某些大量使用長期設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的“沉淀資金折舊法”處理。這是一種類似租賃資產(chǎn)的費(fèi)用分?jǐn)偡椒ǎ谇皫啄暾叟f較少，而后幾年由于技術(shù)老化和物理損耗同時發(fā)揮作用需提取較多折舊的方法。所以，選項C的說法不正確。

17.AD選項B、C不符合題意，影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素主要包括營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等；

選項A、D符合題意，影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

綜上，本題應(yīng)選AD。

18.ABD按照有稅的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價值等于具有相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，因此負(fù)債越多企業(yè)價值越大，選項A正確；權(quán)衡理論就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)，選項B正確；根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財務(wù)困境時，更容易引起過度投資問題與投資不足問題，導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本。過度投資問題是指企業(yè)采用不盈利項目或高風(fēng)險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象。投資不足問題是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象，所以選項C錯誤；根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，首先是選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資，所以選項D正確。

19.AB經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

20.ABD解析：C選項屬于影響股利政策的股東因素。

21.A解析：已知L=3000，H=9630，由于H=3R-2L，則9630=3R-2×3000，解得R=5210。

22.C

23.B本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式，也稱為鮑曼模型。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時，機(jī)會成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為機(jī)會成本的2倍，所以機(jī)會成本＝10000／2＝5000(元)，Q／2×10％＝5000(元)，Q＝100000(元)。

24.A解析：根據(jù)固定增長股利模式，普通股成本可計算如下：

普通股成本=預(yù)期股利/市價+股利遞增率，

即：15%=[2×(1+10%)]/X+10%，

X=44(元)

25.C在消耗定額比較準(zhǔn)確的情況下,通常采用材料定額消耗量比例或材料定額成本的比例進(jìn)行分配。

26.B解析：由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為y，則0=60%-15%-(1+y)/y×5%×100%，解得：y=12.5%。

27.C【答案】C

【解析】在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下，根據(jù)計算公式可知，影響存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的因素有五個，即：存貨全年總的需求量(D)、一次訂貨成本(K)、單位儲存變動成本(Kc)、每日耗用量(d)和每日送貨量(P)。

28.B解析：投資中心經(jīng)理能控制除公司分?jǐn)偣芾碣M(fèi)用外的全部成本和收入，而且能控制占用的資產(chǎn)。

29.B【答案】B．

【解析】債務(wù)的真實(shí)資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率，而不是籌資人的承諾收益率，所以，選項A錯誤；在不考慮交易相關(guān)稅費(fèi)的前提下，公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報酬率，所以，選項B正確；投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括未來新增債務(wù)的資本成本，而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，所以，選項C錯誤；資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，僅包括長期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不包括短期債務(wù)資本成本，所以，選項D錯誤。

30.A解析：應(yīng)收賬款管理涉及的應(yīng)收賬款不包括由于銷售和收款的時間差而造成的應(yīng)收賬款。

31.(1)銷售凈利率=200／2000×100%=10%

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000／2000=1(次)收益留存率=160／200=0．8

權(quán)益乘數(shù)=2000／800=2．5可持續(xù)增長率

=10%×1×0．8×2．5／(1-10%×1×0．8×2．5)=25%

(2)由于符合可持續(xù)增長的全部條件，因此，

本年的銷售增長率=上年的可持續(xù)增長率=25%本年的銷售收入

=2000×(1+25%)=2500(萬元)(3)假設(shè)本年銷售收入為W萬元，則：根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，本年末的總資產(chǎn)=w／1=W

根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債率不變”可知，本年末的股東權(quán)益=W×800／2000=0．4W本年增加的股東權(quán)益=0．4W-800

根據(jù)“不增發(fā)新股或回購股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權(quán)益=0．4W-800而本年的收益留存=本年的銷售收入×12%×0．4=0．048W

所以存在等式：0．4W-800=0．048W

解得：本年銷售收入W=2272．73(萬元)本年的銷售增長額

=2272．73-2000=272．73(萬元)本年的銷售增長率

=272．73／2000×100%=13．64%本年的可持續(xù)增長率

=12%×0．4×2．5×1／(1-12%×0．4×2．5×1)=13．64%

本年的股東權(quán)益增長率

=(0．048×2272．73)／800×100%=13．64%

(4)本年銷售收入

=2000×(1+30%)=2600(萬元)

本年的收益留存

=2600×10%×0．8=208(萬元)

本年末的股東權(quán)益

=800+208=1008(萬元)

本年末的資產(chǎn)=1008×2．5=2520(萬元)

本年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2600／2520=1．03(次)

即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由1次提高到1．03次。

(5)假設(shè)本年銷售凈利率為S

則：本年末的股東權(quán)益

=800+2000×(1+30%)×S×(160／200)

=800+2080×S

根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率不變可知：

本年的股東權(quán)益增長率=銷售增長率=30%

本年末的股東權(quán)益=800×(1+30%)=1040

因此：1040=800+2080×S

解得：S=11．54%

(6)本年的銷售收入=2000×(1+30%)=2600(萬元)

根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(等于1)不變

可知：年末的總資產(chǎn)=2600／1=2600(萬元)

根據(jù)“銷售凈利率和收益留存率不變”

可知：本年的收益留存=160×(1+30%)=208(萬元)

根據(jù)“不增發(fā)新股或回購股票”可知：

本年增加的股東權(quán)益=本年的收益留存=208(萬元)

年末的股東權(quán)益=800+208=1008(萬元)

年末的權(quán)益乘數(shù)=2600／1008=2．58

32.(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本：

115－2＝100×8%×(P/A，Kd，5)＋100×(P/F，Kd，5)

計算得出：

增發(fā)的長期債券的稅前資本成本Kd＝5%

增發(fā)的長期債券的稅后資本成本＝5%×(1－25%)＝3．75%

(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本

計算已經(jīng)上市的債券稅前資本成本時，應(yīng)該使用到期收益率法，按照目前的市價計算，不考慮發(fā)行費(fèi)用，則有：

1050＝1000×(F/P，4%，5)×(P/F，k，3)1050＝1216．7×(P/F，k，3)

(P/F，k，3)＝0．8630

查表可知：(P/F，5%，3)＝0．8638(P/F，6%，3)＝0．8396

所以(5%－k)/(5%－6%)＝(0．8638－0．8630)/