消費升級or分級拼多多名創(chuàng)優(yōu)品們的生存空間

以 生為代表的新零售模式受消費者青睞........... 以喜茶為代表的奶茶業(yè)消費升級 圖2：2017年12月綜合APP滲透率 社交平臺。拼多多成立于2015年9月，拼好貨成立于同年10表21GMV已突破百億大關，而京東花了整整六年時間才達到這個銷售額。201712月拼它綜合APP，各項數(shù)據(jù)都位居前三。 目 圖圖1典型獨立APP活躍用戶數(shù)（萬人0

、圖2：2017年12月綜合APP滲透率、低價打法瞄準低線城市女性。對比拼多多和京東的用戶分布，不難發(fā)現(xiàn)拼多多65%的取數(shù)周期為5圖5

年上升，由20060.5%上升至20170.73%。圖圖1200620072008200920102011201220132014201520160.500.500.500.490.500.520.53 20062007200820092010201120122013201420152016 更高，因此毛利率更高。對比銷售毛利率，永輝和家家悅的毛利率在20%左右，而主 37.126 37.126719.821.350 和波士頓咨詢公司聯(lián)合發(fā)布的《2017中國便利店發(fā)展報告》指 據(jù)凱度零售研究的報告，在前十的便利店中，只有全家以及7-11在一線城市瞄準生活居家消費市場，四年開店2600多家，2017年營收突破18億。MINISO年營收突破18億。目前，名創(chuàng)優(yōu)品已與60多個國家和地區(qū)達成戰(zhàn)略合作，平均產(chǎn)品上做到了極致，2017年在設計上投入近一個億，供應鏈直接與大牌的頭部工廠合3000多種品類，SKU10000個，囊括生活百貨、創(chuàng)意家居、健康10元、2099元。產(chǎn)21天，每七天上一次新貨，堪稱生活居家消費領域的ZARA。圖名創(chuàng)優(yōu)品經(jīng)營、管理，所有權和使用權分離，雙方鎖定分成比例。通過共享，名創(chuàng)優(yōu)品在短短4年內就占據(jù)了國內城市的優(yōu)質商圈。地圖顯示，名創(chuàng)優(yōu)品在廣深分別有、、、家門店，且大多位于商圈。名創(chuàng)優(yōu)品的快速擴圖12：名創(chuàng)優(yōu)品門店分布（紅點所示 圖13：名創(chuàng)優(yōu)品門店分布（紅點所示 20102017年強勢回歸。2010年的小米，僅用四年時層布局生態(tài)鏈，市場遭遇的瓶頸被生態(tài)鏈布局所彌補。經(jīng)歷2016年的低潮后，20168.9%13.7%101000億元，成14：201710100050 參數(shù)上可對標三星、蘋果等國際一品，但售價不足對手一半。2016年9月小米在低谷后攜全新旗艦款MIX實現(xiàn)王者歸來，該機型運用的全面屏技術不僅成功）和OV等廠商。

0 0 1717IoTAI音圖18圖18：截至2018年元旦 相同，三線及以下城市的居民由于收入水平仍然較低且空余時間多，故他們對價格的GDP、人均可支配收入逐年上升，居民生活水平不斷提高，但是我國仍然存在嚴重的收入差距。根據(jù)國家公布的數(shù)據(jù)，2017年市居民人均可60,000內內、和夫妻老婆店等將智能給廣大低線城市用戶。截至2016上半年，四線及 01Q142Q143Q144Q141Q152Q153Q154Q151Q16 一二線城市居民面對生存壓力、努力工作，時間成為最寶貴的東西，所以便利以目前便利店業(yè)態(tài)尚未成功下沉。日前大數(shù)據(jù)報告公布的不同城市等級手游用戶APP偏好也印證了這一點，下圖反映出：一二線城市手游用戶偏好效率類APP（共享資料來源：大數(shù)據(jù)報告偏好指數(shù)來自iAPP平臺針對各類移動應用的長期監(jiān)測，并結合大樣本算法開展的數(shù)據(jù)挖掘和對比2017年居民人均可支配收入靠前和靠后的省份，可以發(fā)現(xiàn)越是發(fā)達的地區(qū)，礎性消費，京滬居民在食品煙酒和衣著項目上的支出占比為30%左右，而和省居民的這兩項的消費占比達到近40%，可見房價對高線城市居民消費的擠出效應。 55 2013 中產(chǎn)的焦1、之間，多居于一二線城市，接受過高等教育和專業(yè)化訓練，多以白領等一族為主，此外，包括一些新興的中小企業(yè)主；且可投資資產(chǎn)為30-200萬的人群。《白皮書》，新興中層階層的消費相對務實，以消費細分類目的累計疊加數(shù)據(jù)看，基本的生活消費是永輝的綠標店、超級物種、永輝生活，阿里的盒生，天虹的Sp@ce、CCmall、 以生鮮為切入點，進行消費升級。2016年1月，盒 圖26： 資料來源：咨詢9.5%。盒馬通過中高端海鮮吸引客戶，由其他 8 8 盒----8-門店迭代成熟，范圍快速擴張。自2016年年初面世以來，盒生在一二盒生加快布局節(jié)奏，與印力、新城、、碧桂園、、世茂等13家性地 53311178 53311178 250圖30：喜茶主力價位在20-30 圖31： 50擴張迅速，在一二線城市爆紅。喜茶現(xiàn)有門店86家，主要分布于地區(qū)，自2017表6333833322調奶茶，再到二十幾塊的喜茶，是大眾力的提升，也是對奶茶訴求的提升，奶茶從簡單解渴的飲料，逐漸變成一種極致滿足的體驗，一種社交的工具。考慮到盒生和2018年伊始，拼多多月GMV破百億元大關，趣頭條也即將以30億的估值申請美低線城市人口基數(shù)大。20161.68億人，超過了一線和新一線129個五線城市，以圖0 、一二線城市高生活成本推動人口回流。2017年年末市常住人口為2418萬人，較上一年同比減少0.1%，這是繼2015年后第二次出現(xiàn)人口負增長。該種現(xiàn)象同時圖33 990996982980803803819823808

、、這兩年，高線城市的線上流量紅利基本見底，主流軟件的獲客成本陡增。2017年阿里達到了225元/人，一二線城市里尚未被 與此同時，以OPPO和VIVO為代表的企業(yè)將移動互聯(lián)網(wǎng)基礎設施建設深入到三線及以下的城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，超過2億的“小鎮(zhèn)青年”崛起，成為新一波的流量紅利。圖 0 趣頭條這類APP應運而生。圖36：2018年1月快手用戶地域分 圖37：2017年12月趣頭條用戶地域分

、、 短、類和游戲類APP受小鎮(zhèn)青年熱捧，下沉趨勢明顯。前文已經(jīng)提過，三線根據(jù)大數(shù)據(jù)報告，新增手游用戶中超過60%都來自于低線城市，可見小鎮(zhèn)青年成38 38 短、 零售領域的長尾效應值得期待。2018GMV突破百億元大關，成為“大眾需求”逐步重回舞臺。了短、、游戲類APP百花齊放的盛況，有 投資定強烈推薦：公司股價漲幅超基準指數(shù)20%以上 公司股價表現(xiàn)弱于基準指數(shù)5%以上A：B：公司長期競爭力與行業(yè)平均水平一致C： 投資咨詢業(yè)資格?；诤戏ㄈ〉玫男畔?，但本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。所包含的分析基于各種假設，不同假設可能導致分析結果出現(xiàn)重大不同。報告中的內容和意見參