2022年注會《財管》輔導資料第三章財務預測與計劃

2022年年注會《財管》輔導資料:第三章財務預測與計劃(1)第一節(jié)財務猜測

一、財務猜測的意義和目的――了解

財務猜測是指估量企業(yè)將來的融資需求

財務猜測是融資打算的前提；有助于改善投資決策；猜測的真正目的是有助于應變

二、財務猜測的步驟――了解（依據(jù)的根底是調(diào)整后的會計報表）

1、銷售猜測

財務猜測的起點是銷售猜測，銷售猜測本身不是財務治理的只能，但它是財務猜測的根底，銷售猜測完成后才能開頭財務猜測。

2、估量需要的資產(chǎn)

經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入存在肯定的函數(shù)關系，通過這種關系可以猜測資產(chǎn)的需要量

經(jīng)營負債與銷售收入也存在肯定的函數(shù)關系，通過這種關系可以猜測負債的自發(fā)增長，留意這種增長可以削減企業(yè)外部融資的數(shù)額。

3、估量各項費用和保存盈余

假設各項費用也是銷售的函數(shù)，可以依據(jù)估計的銷售收入估量費用、支出和損失，從而確定凈收益。凈收益和股利支付率共同打算保存盈余所能供應的資金數(shù)額。

4、估量所需融資

外部融資需求＝估計資產(chǎn)總額－已有的資產(chǎn)－負債的自發(fā)增長－內(nèi)部供應的資金來源

三、銷售百分比

假設：經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債和費用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關系

猜測步驟：

1、確定資產(chǎn)和負債工程的銷售百分比

各項銷售百分比＝基期經(jīng)營資產(chǎn)（經(jīng)營負債）÷基期銷售額

2、估計各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債

各項經(jīng)營資產(chǎn)（負債）＝估計銷售收入×各工程銷售百分比

資金總需求

＝（估計經(jīng)營資產(chǎn)－估計經(jīng)營負債）－（基期經(jīng)營資產(chǎn)－基期經(jīng)營負債）

＝估計凈經(jīng)營資產(chǎn)－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)

＝凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加額

籌資的優(yōu)先挨次

通常，籌資的優(yōu)先挨次是

（1）動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)：（金融資產(chǎn)是投資的剩余，是尚未投入到實際經(jīng)營活動中的資產(chǎn)）

（2）增加留存收益：只要公司有盈利且不是全部支付股利，留存收益會使得股東權益增加，可以滿意或局部滿意企業(yè)的籌資需求。

（3）增加金融負債

（4）增加股本

其中（1）（2）屬于內(nèi)部供應的資金；（3）（4）屬于外部融資

1、估計可動用的金融資產(chǎn)

可動用的金融資產(chǎn)＝基期金融資產(chǎn)－估計至少保存的金融資產(chǎn)

2、估計增加的留存收益――其多少取決于收益的多少和股利支付率（支付的股利/收益）的凹凸

留存收益的增加＝估計銷售額×打算銷售凈利率×（1－股利支付率）

留意：

留存收益的增加額的計算方法隱含了一個假設：

打算銷售凈利率可以涵蓋增加的利息：緣由是為了擺脫籌資猜測的數(shù)據(jù)循環(huán)。

由于：

在股利支付率確定之后，留存收益受凈利潤的影響；凈利潤受利息支付的影響；利息多少受借款數(shù)額的影響；借款增加數(shù)額要視留存收益增加而定。

5.估計增加的借款

通常，在目標資本構造允許時企業(yè)會優(yōu)先使用借款籌資。假如已經(jīng)不相宜再增加借款，則需要增發(fā)股本。

上述過程也可以采納增量模型計算，公式如下：

外部融資需求

＝（基期經(jīng)營資產(chǎn)－基期經(jīng)營負債）×銷售增長率－可動用的金融資產(chǎn)－留存收益的增加

＝－可動用的金融資產(chǎn)－留存收益的增加

＝（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比）×新增銷售額－可動用的金融資產(chǎn)－留存收益的增加

＝[（1944-290）×（4000-3000）/3000]－（56-20）－4000×4.5％×（100％－0）

≈336萬元

假如可動用的金融資產(chǎn)＝0

則：

外部融資需求

＝（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比）×新增銷售額－留存收益的增加

＝（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比）×新增銷售額－估計銷售收入×銷售凈利率×（1－股利支付率）

留意：

銷售百分比法是一種比擬簡潔、粗略的猜測方法。

1.該方法假定經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售額保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實不符

2.假設打算銷售利潤率可以涵蓋借款利息的增加也不肯定合理

四、財務猜測的其他方法

1、使用回歸分析法

2、通過編制現(xiàn)金預算猜測財務需求

3、使用計算機進展財務猜測

【單項選擇】某企業(yè)2022年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為8000萬元，經(jīng)營負債總額為4000萬元，銷售收入為1000萬元。該企業(yè)估計2022年年度的銷售額為1200萬元，估計2022年度股利支付率為50％，銷售利潤率為10％，假設可動用的金融資產(chǎn)為50萬元，則該企業(yè)2022年度估計增加的借款為（）萬元。

A800

B740

C690

D750

答案：C

解析：銷售增長率＝200÷1000＝20％

資金總需求＝（8000-4000）×20％＝800萬元

估計增加的借款＝800－1200×10％×（1-50％）－50＝690萬元

【多項選擇】除了銷售百分比法以外，財務猜測的方法還有（）。（04）

A.回歸分析技術

B.交互式財務規(guī)劃模型

C.綜合數(shù)據(jù)財務打算系統(tǒng)

D.可持續(xù)增長率模型

答案：ABC

解析：財務猜測是指估量企業(yè)將來的融資需