波浪理論市場行為的關(guān)鍵

原 原作者 第一部分理 第一章總的概 基本原 詳細分 補充名法(選讀 錯誤的概念和形 第二章波浪構(gòu)成的指導(dǎo)方 交 調(diào)整浪的深 第五浪延長后的市場行 波浪等 繪制波 價格通 翻 刻 “正確的外表 波浪個 從基礎(chǔ)學 實際應(yīng) 第三章波浪理論的歷史背景和數(shù)學背 來自比薩城的里昂納多·斐波納 斐波納奇序 黃金比 黃金分 黃金矩 黃金螺 φ的含 螺線形發(fā)展中的斐波納奇數(shù) 波浪理論結(jié)構(gòu)中的斐波納奇數(shù) φ與加性增 第二部 理論的實際應(yīng) 第四章比率分析和斐波納奇時間序 比率分 實用的比率分 波浪的倍數(shù)關(guān) 斐波納奇時間序 理 第五章長期浪和當前的混合 從時始的千年 從1789至今的超級循環(huán) 從1932年開始的大循環(huán) 第六章和商 個 商 黃 第七章分析市場的其他方法及其與波浪理論的關(guān) 道氏理 “”的經(jīng)濟循 循 消 隨機行走理 技術(shù)分 “經(jīng)濟分析”.................................................................................................................................外生的力 第八章.....................................................................................................................................下一個十 自然法 詞匯 又何處……。已有的事，后必再有。已行的事，后必再行。日光之下并無新事。事實在經(jīng)濟領(lǐng)域中樹立了名望：阿瑟·皮古(AnhurPigou)、查爾斯·H·道(charlesHDow)、伯納德·巴魯克(BernardBaruch)和拉爾夫·納爾遜·，的會導(dǎo)致另一個方向上的過度，如此往復(fù)，舒張和收縮永不停息。通過市場成為百萬富翁，以及幾位的顧問魯克，一語道破“但是，真正在歷史和運動反映的市場。從長期的研究中，發(fā)現(xiàn)相同的現(xiàn)像一再重演，就像本序開頭制市場運動的人類均衡的存在，但是道做的是大寫意，而做的是。我是通過互通信件認識的。我那時正在一份性的市場，而也希望參與進來。此后我們又通了許多信，但事情的真正轉(zhuǎn)機是在1935年的首季。當時的市場，在從193319341935年的首季，道氏鐵路股指數(shù)跌破了它在1934年創(chuàng)下的最低點。投資者、和市場分析師都還沒有從1929至1932年的不幸中恢復(fù)過來，而且1935年初的這次向下突破的摧毀性很強。遇上更大的麻煩了嗎？隨后，我介紹去我一直投稿的《金融世界(FinancialWorld)》工作，在那里，他通過在共同撰寫本書的過程中，我們沒有忘記這樣一個小姑娘，她在讀完了一本關(guān)于企鵝的書后說：奇領(lǐng)域的方式，來努力鑄造一本全面介紹這個的著作。60分鐘走勢圖來進行自己的研究工作，直至他一種理論，你能很容易地讓自己掌握這種理論，并從此以一種新的眼光來看待市場。于1978年第一部分理論第一章總的概念因為我們已經(jīng)渡過了一些想象中最難以預(yù)料的經(jīng)濟氣候：大的復(fù)蘇、第二次、戰(zhàn)后得多。指數(shù)的總體水平是對人類總生產(chǎn)力普遍價值的直接和迅速的衡量。這種有形估價的深遠意義將最終使社會科學產(chǎn)生。但這需要另行討論。40年代中期，他所了解的全部市場行為的理論系統(tǒng)。在道瓊斯指數(shù)僅有近百年歷史的認為道瓊斯指數(shù)不可能超出1929年的頂峰。正如我們應(yīng)該看到的，非凡的——有些甚至達到了提前數(shù)年的準確程度——與波浪理論的應(yīng)用史相伴相隨。率、平庸研究的時候。然而，堅持用算術(shù)刻度(ArithmeticScale)和半對數(shù)刻度(SemilogarithmicScale,確定因素。歡迎來到波浪理論的世界?；?、35的三個241—1所示。對于將，市場都處于最大級數(shù)趨勢中的基本五浪模式中的某個位置。由于五浪模式是市場行進中的主導(dǎo)形態(tài)因此其他所有模式都被包含在了其中。有兩種波浪發(fā)展方式：驅(qū)動方式(MotiveMode)和調(diào)整方式(CorrectiveMode)。驅(qū)動浪有一個五浪浪l、35，都以驅(qū)動方式發(fā)展。它們的結(jié)構(gòu)被稱為“驅(qū)動浪”是因為它們有力地驅(qū)動著市場。所1—124。它們的結(jié)構(gòu)被稱為“調(diào)整浪”是因此，一個包含八個浪的完整循環(huán)由兩個截然不同的階段組成：五浪驅(qū)動階段(也稱作一個“五1—2所示的一個最初八浪循環(huán)結(jié)束的時候，一個相似的循環(huán)會接著發(fā)生，這個循環(huán)后面又1—3說明的那樣，一個驅(qū)動浪中的每個同向分量(1、35)，以及一個完整循環(huán)1—31—21—2本身。在圖1—2中，每個1、3和5均是必須再細分成“五浪”的驅(qū)動浪，而每個2、4均1—3表示兩個浪、8個浪或34個浪。調(diào)整了浪(A)并與浪②逆勢?？傊?，波浪理論中的基本內(nèi)在趨勢是，在任何浪級的趨勢中，與大一級1—21—31—4也不意味著結(jié)束。如前所述，這個更大的循環(huán)自動成為下一個就是所發(fā)生的事實?；拘螒B(tài)非得是五浪和三浪嗎?考慮一下你就會認識到。這是性運動中同時。在60分鐘走勢圖上可辨認出的最小波浪，直(rndSuryc)、大循環(huán)浪(Sur)、循環(huán)浪(yc)、大浪(Prmry)、中浪(Intrdit)、小浪(nor)(nt)(itt)(Sbmutt)，次浪和。定不級盡實者還不應(yīng)。展現(xiàn)某種全景。(本幾幅走勢圖偏離了這個標準，因為它們是往采用該標準之前繪制的。)對于科學家來說，最理想的形式通常是像、、、、，這樣的東西——用下標來表示浪級，但是在走勢圖上閱讀大量這樣的符號非常。相比之下，上面的標準提供了迅速的視覺定位。斯工業(yè)股平均指數(shù)處在目前超級循環(huán)浪中的大循環(huán)浪(Ⅴ)中的循環(huán)浪I中的人浪⑤中的中浪(3)中的小1然而，精確辨別一個正在發(fā)展中的波浪——尤其是一波新浪起始位置的——的級數(shù)是不大可能，1—2135ac(2、4和b)。詳細論述的各種波浪形態(tài)，可以揭示我們?yōu)槭裁匆堰@些名稱加到波浪的字典里。第二章和第四章為合理的波浪分析解釋介紹了許多指導(dǎo)方針。如果你不想成為一名市場分析人動浪(Impulsewave)的形態(tài)出現(xiàn)，即那些在圖1—1至1—4中表示的五浪模式，其中的4不會與1，而且3也不是最短的。推動浪通常可用平行線劃出邊界。推動浪中的一個驅(qū)動1、35，通常會延長，也就是遠比其他兩個驅(qū)動浪長。驅(qū)動浪有兩種少見的變體，稱作以串在一起，形成更復(fù)雜的調(diào)整(W、X、YZ)24的形態(tài)幾乎詳細條規(guī)則在算術(shù)刻度上也幾乎總是成立。有二種類型的驅(qū)動浪：推動浪(Impulsewave)和傾斜二角形浪(DiagonalTrianglewave)。最常見的驅(qū)動浪是推動浪。在推動浪中，浪4不會進入浪1的區(qū)域(即“”)。這個規(guī)則適用于所有無杠桿作用的“現(xiàn)貨”市場。市場，由于它們極大的杠桿效應(yīng)，可以產(chǎn)生在現(xiàn)貨市場中不而且即使這樣也極少見。此外，推動浪中的子作用浪(浪1、3和5)本身也是驅(qū)動浪，而且3尤其會是一個推動浪。圖1—2、1—31—4全都說明了浪1、3、5、A和C位置上的推動浪。下面開始到第二章和第四章，討論推動浪的指導(dǎo)方針，包括延長(Extension)、衰竭(Truncation)、變替(Alternation)、等長(Equality)、通道(Channeling)、個性(ality)和各種比率關(guān)關(guān)系(RatioRelationship)。有一條規(guī)則不容忽視。在多年對無數(shù)波浪模式的實踐中，本書作者僅發(fā)現(xiàn)在浪級系，因為在體系中，九浪計數(shù)和五浪計數(shù)有著相同的技術(shù)意義。圖1—5中的各種延長浪將闡延長浪只會在一個子作用浪中出現(xiàn)的事實，給即將來臨的各個波浪的預(yù)期長度提供了有用的指解的那樣，這樣做證明是很值得的。圖1—8可能是本書中唯一最有用的推動浪實際計數(shù)指導(dǎo)。圖1— 圖1—檢驗，如圖1—11和1—12所示。衰竭通常在超強勢的第二浪之后出現(xiàn)。1—14)。它跟在年月至年月出現(xiàn)的快速上揚的浪(3)之后。方向上浪4總會進入(即)浪1價格領(lǐng)地的五浪結(jié)構(gòu)。在極少數(shù)情況下，傾斜三角形浪會以衰竭形終結(jié)傾斜三角形(EndingDiagonal)是一種特殊類型的波浪，主要出現(xiàn)在第五浪的位置上，此時正終結(jié)傾斜三角形以二條會聚線內(nèi)的楔形出現(xiàn)。它的每一個，包括浪1、3和5，都可細分成盡管沒有在圖1151—16中解釋得很明白，但是傾斜三角形的第五浪通常以“翻越(Throw-over)1—171—19中當翻越發(fā)生時，這種模式總是以最相對較大的價格尖點(splke)結(jié)束。在極少數(shù)情況下，第五些轉(zhuǎn)折點．其中兩種現(xiàn)象會一起出現(xiàn)在不同的浪級上，增加了F一個反向運動的急劇程度。當傾斜三角形出現(xiàn)在浪5或浪c的位置時，它們呈描述的3—3—3—3—3形狀。然而，最斜三角形(Lea出雌Dza印m1)的浪1和浪4獨特的，以及二條邊界線會聚成楔形，仍然同終結(jié)傾度常常會提高，而且廣泛性(Breadth，即參與運動的或分類指數(shù)的數(shù)量)常常會擴大。圖1— 浪，因其復(fù)式形態(tài)和時間跨度，顯得似乎是其他浪級的(2—42—5)。因為所有這些原因，調(diào)中發(fā)揮的耐心和靈活性。而且浪B的高點應(yīng)明顯比浪A的起點低，如圖1—221—23所示。整浪(26)或三鋸齒形調(diào)整浪。這些結(jié)構(gòu)類似于推動浪的延長浪，但不常見。1975710月，UJIA的調(diào)整可姒表示成一個雙鋸齒形調(diào)整浪(1—27)；1977119783月，標準普—B—C。不幸的是，這種符號錯誤地解釋了每個簡單模式中的各個作用的浪級。它們只被標示YZ—X—Y（——Z”現(xiàn)在表示雙重調(diào)整浪或三重調(diào)整浪中的第一個調(diào)整模式，表而Z個(AB或形調(diào)整浪中的D——見后面的小節(jié))X五浪，那么毫不奇怪，浪BA起點的位置結(jié)束。隨之而來的浪CA終點的位置結(jié)束，而不像其在鋸齒形調(diào)整浪中那樣在明顯超過浪A終點的位置結(jié)束?！捌脚_形”這個詞是對所有細分為3—3—5的A—B—C調(diào)整浪的總稱。然而，在的文獻BA的起點附近結(jié)束，而浪CA1—291遠遠超過浪A1—331—341—35倒的擴散平臺形調(diào)整浪”(見圖1—37)?！?5模式的一個少見的變體中——我們稱之為順勢(unng)BACA138141B大一浪級推動浪中的第一個上升浪。毗連推動浪的強度在判定順勢平臺形調(diào)整浪的過程中十分重記相比之下，順勢三角形調(diào)整浪常見得多見下面一節(jié))。 角形模式包含了細分為3—3—3—3—3并標示為A—B—C—D—E的浪。連接浪A和浪C的終BDEA—C的連線，特稱它為“稱(ReverseSymmetrical)”三角形調(diào)整浪的原因。BA的起點，這種情形包括順勢三角形調(diào)整浪，都會在浪E的終點對先前的波浪產(chǎn)生凈回檔。本各種走勢圖中，有一些三角形調(diào)整浪的實際例子(見圖1—28．3—15．5—3，6——10和6—12)。正如會注意到的那樣，三角形調(diào)整浪中的大多數(shù)是鋸齒形調(diào)整浪，但有時中的某個浪(通常是浪c)會比其他復(fù)雜，而且呈規(guī)則擴散平臺形調(diào)整浪、擴散平臺形調(diào)整浪或多重鋸齒形調(diào)整浪的樣子。在少數(shù)情況下，三角形調(diào)整浪的某個本身(通常是浪E)就是三角形延長浪類似的發(fā)展過程。1973至1977年的白銀走勢就是這樣一個例子(見圖1—44)。B—C中的浪B，或者雙重鋸齒形調(diào)整浪、三重鋸齒形調(diào)整浪或聯(lián)合形調(diào)整浪(見下一節(jié))中的最后一個際上是一個雙重三浪——的一部分(例如，見圖3—12)。是就分別表示了波浪理論中的這些特殊形態(tài)?？梢杂酶唵蔚脑~“三角形”和“楔形(wedge)”來代替，來59133個浪，如果有聯(lián)11個浪。因此，如果內(nèi)部的計數(shù)不明確，有時你可以僅靠計數(shù)波浪個數(shù)來得出合理的結(jié)論。比如，如果幾乎沒有波浪現(xiàn)象，那么有9、13或17個浪的價格運動很可能是驅(qū)動浪，而有無數(shù)的7、11或15個浪就很可能是調(diào)整浪。主要的例外是所有兩種類型的傾斜三構(gòu)發(fā)展方式(驅(qū)動浪和調(diào)整浪)?，F(xiàn)在我們已經(jīng)了所有類型的波浪，我們可以將它們的標識概括如·平臺形調(diào)整浪中的浪·三角形調(diào)整浪中的浪A、c·雙鋸齒形調(diào)整浪和雙重三浪中的浪w和·三鋸齒形調(diào)整浪和三重三浪中的浪Z補充名法(選讀動浪也可向下繪制。比如，你可以按股／來繪制。)所以，最終同時也是最基本地，反映人類發(fā)上沒什么用處。比如，一些人將熊市定義為下跌20％或。根據(jù)這種定義，市場下跌19.99％就出一系列的量化名稱(比如，小熊、熊、熊和大灰熊)，但它們不可能在簡單使用百分比上得它們構(gòu)成基本的波浪形態(tài)——五浪結(jié)構(gòu)的推動浪，如圖1—1所示。可以認為市場處于一個最大浪級的基本浪中。用字母表示的浪我們稱為輔助(Consonant)浪或亞基本(Subcardinal)浪，因為它們只源：TheMerrian-WebsterUnabridgedDictionary。)這些名稱沒有什么實際作用，這也是我們把它們放錯誤的概，ur的發(fā)生的熊市會是以擴散平臺形調(diào)整浪開始，或是就是擴散平臺形調(diào)整浪，其中的浪(我們說這不可能C(B后。進，與頂。的確，而且會問題是，如何結(jié)束兩個額外的他不得不解釋通的波浪?答案是他偏向于表示一個第五浪延長，而實際上第三是延長浪。20世紀20年代和30年代出現(xiàn)了兩個明顯的大浪級第五浪延長，2(IrregularType2)A—B—c調(diào)整浪。他說，在這種情況下，浪B的終點就像在鋸齒形調(diào)整浪中那樣達不到浪AcA2，“第五浪延長后的波浪行為”中的討論，這個名稱正適用于延長浪后的擴散平臺形調(diào)整浪中的浪A和浪B。給這種自然行為一種特殊的名稱沒有任何意義。的模式，而是對熊市中的下跌常常是如何緩慢起步，加速，并在性的長釘形(e)中結(jié)束的描述在《自然法則》中，還兩次提到過他稱為“A—B底(A—BBase)”的結(jié)構(gòu)，在這個結(jié)構(gòu)中，析人員的弱點——讓一個已經(jīng)形成的觀點影響他對市場的客觀分析。60分鐘線幾乎是細致刻畫亞細浪的最佳匹配的浪級的單位時間里的()數(shù)據(jù)點，也足以通過記錄“池(Pit)”或廳內(nèi)的心理快速變化，第二章2—1是推動浪——無論向上還是向下——最典型的調(diào)整方式。急劇調(diào)整從不包含新的價格，即超過先前推動浪正統(tǒng)的價格終點的位置。它們幾乎總是鋸齒形(單鋸齒形、雙鋸位置。在少數(shù)情況下，處于第四浪位置的正規(guī)三角形調(diào)整浪(不包含新的價格的二角形調(diào)整浪)會傾斜三角形不會在2和4之間顯示出交替。它們通常都是鋸齒形調(diào)整浪。延長浪是交替?zhèn)€短浪。一般出現(xiàn)在浪3位置的延長浪有時也會作為浪15出現(xiàn)——交替的另一種表現(xiàn)。a-b-c結(jié)構(gòu)的平臺形調(diào)整浪的浪A開始，那就得預(yù)計浪Ba-b-c結(jié)構(gòu)的鋸齒形調(diào)整的兩個都偏向上．那么圖2—3反映的就偏向下。開更加精細細分的a-b-c2—4。有時浪C會變得更復(fù)雜，如圖調(diào)整“一個熊市預(yù)計會跌多少?”除了波浪理論，沒有哪種市場能給這個問題滿意的回答。解答我們對1789至19北年這段時期的分析，使用了在1977年1月號的《循環(huán)(CycIe)》上介紹的，由·(Gertrudeshirk)制作的，按不變校正的市場走勢圖。這里我們發(fā)現(xiàn)，1932年大循環(huán)浪級的最低點，在先前循環(huán)浪級的第四浪——1890至1921年的擴散三角形調(diào)整浪——的區(qū)域內(nèi)觸底(見圖5—4)。的第四個大浪區(qū)域內(nèi)結(jié)束(見圖5—5)。的A浪和強勢的B浪，都指明了這個波浪結(jié)構(gòu)中的力量。這種力量延續(xù)進了適度的凈調(diào)整深度(傾向(見圖6—11)。19783DJIA19753月形成的第二浪的最達第四浪的區(qū)域(3)。有時，鋸齒形調(diào)整大幅下跌并深入到先前小一浪級的第二浪的區(qū)域，盡管第五浪延有了對DJIA每小時的變化二十多年日積月累的觀察，本書作者確信不嚴密地交代了他有2—6所示，而有時只有浪A會在那里結(jié)束。盡管存在一定數(shù)量的實際例子，但A2—7表5—3中目睹的那樣，浪(Ⅳ)a在浪⑤中的浪(2)附近筑底，而這個浪⑤是1921至1929年的浪Ⅴ中的延長浪。既然一個延長浪的第二浪的最低點通常處于或接近于緊連著的先前大一浪級的第四浪的價格運場反特的果5波浪了126月的第三個大浪的324％的漲幅相差甚遠。繪制A·漢密爾頓·總是堅持繪制“每小時收盤價”走勢圖，即表示每小時結(jié)束時的價格的走《巴倫(Barron's)》都這種走勢圖。這是項簡單的任務(wù)，只需每周花上幾分鐘時間。柱線圖(Barcharts)雖好，但可能使人誤人歧途，因為它揭示是發(fā)生在每條柱線時間變化附近的價格波動，而論日內(nèi)價格(TheoreticalIntraday)”數(shù)值是統(tǒng)計上的發(fā)明，并任何特定時刻的平均指數(shù)。這些價，而不管這些價格是在一天中的什么時候產(chǎn)生的。的是盈虧的百分比，而不是市場平均指數(shù)運行的點數(shù)。比如．1980年時DJIA10點，只是百分之2020年代初，10點意味著百分之十的運動，相比之下重要得多。但是為了作分鐘走勢，因為按百分比計算，DJIA80040DTIA90040點的差別不大。價格11976819773月的金價走勢(見道下部盤整，使第五浪在最后的量巨放中突破通道。17、1—19和2—11都是翻越的實際例子。制的波浪的浪級差異，因為波級越大，通常就越有必要使用半對數(shù)刻度。另一方面，192l1929年的市場在半對數(shù)刻度上形成的完美價格通道(2—11)19321937年的市場在算術(shù)刻度上道。在算術(shù)刻度上，2020年代的牛市會加速至上邊界之上，而在半對數(shù)刻度上，2030年輕微的通貨膨脹，CPI2.2％。這種貨幣背景使我們確信通貨膨脹并不是采用半對數(shù)刻造了幾乎相同的價格倍率(65倍)，它們都含有延長了的第五浪，而且在每個情形中，底部至第三浪的頂點的漲幅百分比相同。兩個牛市的本質(zhì)區(qū)別是每一個的樣子和持續(xù)時間不同。以采用其他類型的刻度。為了縱覽全局，你應(yīng)同時采用這兩種刻度。量 “正確的外A由三個浪組成，浪B就可能像在平臺形調(diào)整中那樣跌到浪A的起點附近，但浪B明顯沒有這樣走。盡管波浪的內(nèi)部波浪數(shù)是其分類的指必須用我們到目前為止兩章中闡述的所有因素來控制一個波浪的“正確的外表(Right接受反映不例的波浪關(guān)系，或的波浪模式的波浪計數(shù)，是極其的。60分鐘線含混不清，那就應(yīng)回過頭去看看日線和周線。反過來說，如果周線提供了太波浪個19491962年那樣，或束時喪失殆盡。這在看漲(CALLOption)的中尤其明顯，因為在第二浪的環(huán)境下，權(quán)酬(Premium)猛烈下跌。此時，投資者徹底相信熊市又回來了。第二浪常常以非常低的量和價格波動結(jié)束，這表明賣壓已經(jīng)。大具性的一浪的規(guī)律。這個階段總免不了產(chǎn)生突破主要道氏理論(owTory分了B個以外，第三浪的個性在波浪展開時能提供最有價值的數(shù)浪線索。初步開始了得不到印證(Non-confirmation)的階段，并發(fā)出第五浪走軟的微弱信號。第五浪——就廣泛性而言，中第五浪的力度比第三浪的小。通常它們的價格變化最大速度的量是判定第五浪的規(guī)則之一。市場戲水者有時指望在長期趨勢的盡頭出現(xiàn)“噴情異常高漲。而且，市場的反映也確實比前面調(diào)整浪中的反彈增強了。例如，1976年道指的年末反彈4、79月漲起的調(diào)整浪，它無疑是驅(qū)動浪，而那些調(diào)整浪相比之下對二級指數(shù)(SecondaryIndexes)和累積騰落指標(CurmulativeAdvance-DeclineLine)的影響也查取得了在有圖表記錄的歷史上最低的“看跌”百分比：4.5％，盡管那次第五浪未能創(chuàng)新高1A浪——在熊市的A浪期間，投資界總體確信這次反作用浪只是下一腿上升行情前的退卻。盡浪結(jié)構(gòu)的浪A意味著浪B是鋸齒形調(diào)整浪，而三浪結(jié)構(gòu)的浪A意味著平臺形或三角形調(diào)整浪。B浪——B浪是假牛市。它們是無知者的舉動、牛市陷井、投機者的、零股投資者心態(tài)，或愚蠢的投資機構(gòu)者自滿情緒的顯露(或二者兼有)。它們通常只涉及少數(shù)。而且常常沒有三角形中的D浪——都是上升的調(diào)整浪，有著相同的性質(zhì)。幾個例子足以說明這一點。他的巨著《平均指數(shù)史話》(ThestoryoftheAverages，1934年)中對那次情緒沖動的刻劃得淋幅度的66％或。幾乎所有的人都說這是個新的大牛市。各種投資服務(wù)機構(gòu)更是牛氣沖天，不斷放大的量甚至超過了1929年時的。·1961至1962年的升市是(a)-(b)-(c)擴散平臺形調(diào)整浪中的浪(b)。在1962年初的頭部，賣到了空前絕后的市盈率。而騰落指標早巳在t959年第三浪的頂部達到。·19661c)68年的升市是循環(huán)浪級調(diào)整模式中的浪(B)。與第一浪和第二浪中次級公司(Secondaries)有秩序而且通常是有調(diào)節(jié)的參與不同，感情主義緊緊抓住了大眾，而低價股·1977年，道瓊斯股平均指數(shù)(DJIA)在B浪中爬到了新高，但不幸的是它沒有得到工業(yè)股·對于黃金市場中的BCc浪摧毀性極強。它們是第三浪，而且有第三浪的大部分特性。就是在這段跌A和浪B中持有的種種幻想都在此時灰飛煙滅，恐懼控制了一切。C浪持續(xù)時間長，廣泛性強。19301932年的走勢是一個C浪。1962年的也是一例如，1973年10月的反彈(見圖1—37)就是一個顛倒的擴散平臺形調(diào)整浪。DC浪后面而且沒DB浪一樣都是假牛市。1970緒得到了最好的證明。參與的范圍仍然很窄，這回是藍籌股五十家和時興股。1972年，騰落指D的合適評價。波浪長度到量模式(未顯示)、趨勢通道、等長的指導(dǎo)方針、延長浪后的(a)浪形成的回撤、第四浪是，傳統(tǒng)的技術(shù)分析現(xiàn)在大幅增值，因為它可以幫助研判市場在波浪結(jié)構(gòu)中的位置。從這從基礎(chǔ)學了解了第章和第二章中的各種分析方法，任何專于此道的學者都可以進行專業(yè)的波浪分習過程是堅持繪制60分鐘走勢，努力用各種波浪模式來解釋所有的價格振蕩，并愿意考慮所了?，F(xiàn)在問問你自己，你會怎樣預(yù)計下一步波浪運動？這里有普萊切特在寫給德·弗五中浪目前正在運行之中。首先，也是最重要的是，我相信年月至年月的點)?，F(xiàn)在這可能意味著第五中浪將回到新，從而完成第三大浪。對這種研判我看到的而且，在第三浪中，第一和第五予浪的運行時間和幅度趨向等同。既然第一浪(1975年實際在出現(xiàn)之前。市場轉(zhuǎn)點的概率可以猛增至近100％。良好的基礎(chǔ)。無數(shù)的潛在生涯和投資生涯從選擇一種毫無價值的分析方法開始就已經(jīng)厄運難逃第三章切地說是重新發(fā)現(xiàn)的)。概述這位奇才的歷史背景，然后比較完整地討論以他的名字命名的序列(從技術(shù)上講，它是序列，而不是級數(shù))數(shù)字。在撰寫《自然法則》時，曾經(jīng)解釋說斐波納奇經(jīng)典文庫即將的一本書中。)來自比薩城的里昂納多·約公元1000年時中世紀(MiddleAges)的開始。在這一時期，數(shù)學和哲學在歐洲日漸，但在和卻得到了充分的發(fā)展，因為時代沒有蔓延到東方。當歐洲逐漸從停滯不前中恢復(fù)過來的時候，地中海發(fā)展成了條文化交流之河，指引來自和的商業(yè)、數(shù)學以及其他新思想流人歐在中世紀早期，比薩城發(fā)展成了一個城墻堅固的城邦(Citystate)和繁榮的商業(yè)中心，它的濱水區(qū)反映了那時的商業(yè)(CommercialRevolution)。皮革、毛皮、棉花、羊毛、鐵、銅、錫和香料都在制也足結(jié)構(gòu)完善的。例如，的自席官(ChiefMagistrate)在內(nèi)是得不到的，在廣泛使用的所謂—(Hindu—Arabic)進制。本數(shù)字的值，還取決于這些基本數(shù)字在排列中的位置，例如，58的值與85的值不同。盡管早在幾千十分笨拙。因此，首先采用零和位值比倫進制，并未被轉(zhuǎn)記到希臘的甚至羅馬的數(shù)學進制中，羅馬命數(shù)法包括七個符號：I，V，X，L，C，D和M，這些符號沒有數(shù)字值。用這些非數(shù)字符號的進制人的計算體系起到了必要的補充作用。在那個時代，簿記員和商人都靠它來協(xié)助自己的工作。在《計大，以致于本身也是一位科學家和學者的二世(FredericⅡ)為了尋找他，特別安排去比薩城。二世是圣羅馬的，西西里王國和耶路撒冷王國的國王，歐洲和西西里王國二個家庭的后裔，而且是那個時期最有力的者。二世的觀念與那些絕對者的一樣，他將自己置身于一個羅馬應(yīng)有的全部盛大場面之中。斐波納奇與二世的會見發(fā)生在公元1225年，這是當時比薩城的一件圣事。一馬后來在宮廷熱烈歡迎了他。公元1228年，當斐波納奇修訂《計算的書》時，他把修訂版題獻給了二世。《求積法(LiberQuadratorum)》。公元1240年，欽佩他的比薩的公民們把他記載成一位“言行英文。對于那些感的讀者，約瑟夫基斯與·基斯(FrancesGies)和著的“比薩的倫納德以及中世紀的新數(shù)學(LeonardofPisaandtheNewMathematicsoftheMiddlcAge)”足一篇關(guān)于斐波納奇時代及其著作的杰出。盡管斐波納奇是中世紀最偉大的數(shù)學家，但他的紀念物僅是一座與比薩斜塔隔著阿諾河(rver在觀179斜7斜中聽納瞻仰斐波月的開頭，序列擴大到了1，1，2，3。在這三對兔子中，兩對老兔子，而不是那對最年輕的兔子，又1，2，3，5，8，依此類推。圖3—1是以對數(shù)加速度膨脹的兔子樹。讓序列這樣發(fā)展幾年，就會產(chǎn)生天文數(shù)字。比如，100個月后，我們就會得到354,224,848,179,261,915,075對兔子。由兔子問題產(chǎn)生的納奇序列有著許多有趣的特性，而且反映出序列中的各項幾乎有著恒定的關(guān)系。序列中任何兩個相鄰的數(shù)字之和形成了序列中的下一個更大的數(shù)字，即，112，13，235，358黃金0.6181，而與前一個數(shù)0.6183=0.618-個納奇數(shù)字，因此：3×4=12；5×4=20；8×4=32；以下，我們例舉了部分與納奇序列有關(guān)的現(xiàn)象：我們發(fā)現(xiàn)，如果把納奇序列標上序列號1，2，3，4，5，6，7，等等，除了第、第二和第四個納奇序列數(shù)字以外，每次遇到素數(shù)(僅能被l及其自身整除的數(shù))的納奇數(shù)字時，它的序列號也是素數(shù)。相似地，從納奇序列數(shù)字的第六項開始。所有合數(shù)(除了1及其自身以外，還能被其他整數(shù)整除的數(shù))的序列數(shù)都表示著合數(shù)的納奇數(shù)字，如下表。但反過來，這種現(xiàn)象就不的納奇數(shù)字。以這個數(shù)字之后的納奇序列數(shù)字。一個納奇數(shù)字的平方，減去序列中與這個數(shù)字向前相隔一項數(shù)字的平方，結(jié)果還是一個nF2+Fn+12=F2n+1適用于直角三角形，直角三角形二直角邊的平方和等于斜邊的平方。n有一個可以表示數(shù)學中兩個無處不在的無理數(shù)π和Φ之間的關(guān)系：Fn≈100×π2×Φ(15-或2.584加上0.034；依此類推。在比率下降的方向上，相鄰的納奇數(shù)字之比是0.618，或0.610加上0.008；相隔一項的納奇數(shù)字之比是0.382，或0.377加上0.005；相隔二項的納奇數(shù)字十三項的二個納奇數(shù)字之比又回到了0.001，納奇序列數(shù)字開始的千分之一。在所有的計數(shù)5最后，我們注意到，(55+1)／2=1.618而5

-1)／2=0.61852.236，51.618(0.618)即所謂黃金比(GoldenRatio)或黃金平衡(GoldenMean)。它的比例令眼睛和耳朵感到和諧。它在生物、音樂、繪畫和建筑中都有表現(xiàn)。·(WilliamHoffet)在為1975年12月號的《人(SmithsonianMagazine)》撰寫的文章中說：黃金分樣分割。這個比值是0.618。體現(xiàn)黃金分割(見圖3—9)的織錦?！霸谒摹稓W篇(Timaeus)》中”·湯(Peter0.618。這個比率對男女分別成立，是一種“特征傳遞”的造化的完美標志。黃金矩單位長度的正方形，然后從一邊的中點至對邊直角的頂點作一條連線，如圖3—4。 CD至點GEG5個單位長度的平方根，2.2363—5AFGC和矩形BFGD都是黃金矩形。證明過程如下： 將另一根桿子劃分成Φ比例。窗戶、畫框、建筑、書籍以及墓地的常常近似于黃金矩形。見圖黃金分割與黃金矩形代表了自然和人工美學及功能的靜態(tài)形態(tài)，而代表美學舒適的物力論黃金內(nèi)旋轉(zhuǎn)，它們被標示成A、B、C、D、E、F和G。3—7所示沿正方形增大的方向，通過用曲線連接每個旋轉(zhuǎn)正的直徑呈1.618的比率關(guān)系，如圖3—8所示。如果得幾何形態(tài)(也許除了橢圓以外)意昧著靜止，那么螺線就意味著運動：生長與衰老，原子粒子，大到系的各種規(guī)模的運動。就像·尼(DavidBergamini)在撰寫《數(shù)學尾巴從開始畫出了一條對數(shù)螺線。圓蛛(Epeira)將它的蜘蛛網(wǎng)織成對數(shù)螺線。細菌生長的加速度曲時也與逐漸的一品紅的葉了(見圖3—9)的螺線形狀一樣。在圖3—9中，我們可以在許多形態(tài)些都受1.618比率，即黃金平衡的支撐。φ的含金怕努利(Jbmolli)命令把黃金螺線蝕刻在了自己的上；伊薩克·牛頓(Icwto讓人在他的床頭板(現(xiàn)由位于新罕布什爾州新波士頓市的重力基倉會(rvtyFoundtn)收藏)熱(eh)500φ的知識。埃及的工程師們有意識地將黃1.618倍，這樣塔高同時就是1.618的平方根乘以底曲長度的一半，按《大金字塔的(SecretsoftheGreatPyramid)》(哈普&羅ΦΦ=φ，1×φ=φ”。此外，通過使用這些比例，埃及的設(shè)計師(顯然是為了建造北半球的比例模型)能以成數(shù)學方法束如果僅僅提到大金字塔可能會引起懷疑(也許是出于更好的解釋)學、數(shù)學、藝術(shù)和哲學思想的大師們也為之著迷，這些大師包括、、勒、達很這在大金字塔建成幾個世紀以后，人們猜想它是向那些證明自己適于理解宇宙奧秘的人傳授知識的廟卞。萬“φ嗎?湯解釋說盧比茨(Shlreic)認為埃及的法老認為φ來說，它代表了‘生命之火、的雄性活動、圣約翰中據(jù)到的邏各斯(ogs和一請把這個概念同天文學家·金(WilliamKings-land)在其著作《實際與理論中的大金字臣匠，很可能會贊同的結(jié)論。至少，說波浪理論是宇宙中最重要的奧秘之一是可信的。螺線形發(fā)展中的納奇數(shù)在指數(shù)總體運動中形成的波浪數(shù)目，它按照我們在第一章開頭所說的5:30的內(nèi)在關(guān)系展開。正像我們首先在圖1—4中表明的那樣，市場的本質(zhì)結(jié)構(gòu)可以產(chǎn)生完整的納奇序列。一個調(diào)3、583—10所示，這個序列可以無窮無盡。波浪產(chǎn)生納奇序列數(shù)字的事實說明，人類總體表達出的情緒與這條數(shù)學自然定律相和諧。3113—12中出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)。每幅圖都表示了內(nèi)旋黃金螺線的自然法則，而且都受納奇比率的控制。每一浪都與前一浪按0.618的比率相聯(lián)系。事實上，DJIA點數(shù)的距離本身點、100點、60點和38點，這與下降的納奇比率：2.618、1.618、l.000、0.618和0.382很相近。(a)至浪(c))、21點(浪(d)、13點(浪(e)中的浪(a))和8點(浪(e)中的浪(b))，波納奇序列數(shù)字本身。13930點的調(diào)整起始位置，這也是六月份反彈的比率常數(shù)不是巧合。第四章和第七章將重點討論各種市場模式中的納奇比率。浪級更高的波浪的頂點都是與指數(shù)式展開的螺線的接觸點。在這兩種關(guān)鍵的途徑中(納奇序列和波浪理論結(jié)構(gòu)中的納奇數(shù)即使是波浪形態(tài)有序的結(jié)構(gòu)復(fù)雜性也反映出納奇序列。有1種基本形態(tài)：五浪序列。13種簡單模式的變體：推動浪、終結(jié)傾斜三角形驅(qū)動浪、引導(dǎo)傾斜三角形驅(qū)動浪、鋸齒調(diào)整浪中只有一個鋸齒形調(diào)整浪(這是必須的)8科聯(lián)合形調(diào)整浪：鋸齒形／平臺形、鋸形、平臺形／平臺形／平臺形和平臺形／平臺形／三角形，它們使科的總數(shù)達到13。簡單模式和聯(lián)合形的總科數(shù)是21。314是這種復(fù)雜結(jié)構(gòu)的發(fā)展樹。在圖中，聯(lián)合形態(tài)的排列組合，或波浪中的次要變體如哪一浪延長了(如果存在)，什么方法能滿替，一個推動浪是否包含傾斜三角形驅(qū)動浪，每個聯(lián)合形φ與加性增1開始(3—15)1是數(shù)學增長的起點。然而，我們可以任意選取兩個數(shù)字，如17和352，然后將它們相加得到第三個數(shù)字，并按這種方法產(chǎn)生的數(shù)字。隨著這個序列顯(見圖3—16)。因此，產(chǎn)生納奇序列的特定數(shù)字反映了市場中理想的波浪行進，而納奇比活市場是對此的一種大眾確定的估價)。途徑是一個簡單的數(shù)字：比率1.618。是生命中的規(guī)則?是的。這是市場中的規(guī)則?顯而易見。1939年，《金融世界》了十二篇撰寫的題為《波浪理論》的 時，原者按是這樣說的：在過去的七、八年里，金融類的者和投資顧問領(lǐng)域內(nèi)的組織實際上已經(jīng)淹沒在各種各樣的“方法”中了，這些方法的支持者認為它們可以精確地預(yù)測市場的運動。其持懷疑態(tài)度。但在研究了R·N·先生的《波浪理論》之后，《金融世界》逐漸確信有關(guān)這一的一系列將會引起讀者的，并使讀者從中受益。確定波浪理第四章比率分析和納奇時間序比率使本書的作者確信，基本上每一浪的幅度(用算術(shù)測量或用百分比表示)都按納奇數(shù)字間的某個比率與相鄰波浪、替代波浪和(或)分量波浪的幅度相聯(lián)系。然而，須努力舉證，并讓它按自己的論家雷亞的著作。1936年，雷亞在他的《平均指數(shù)史話》中收集整理了從1896至1932年36明熊市的持續(xù)時間是牛市的61.1％。假定有二個者在市場操作中萬無一失，而且一個者在牛市底部建倉，并一路持有至牛市的最高點才拋出。讓我們把他的獲利設(shè)為100％。現(xiàn)在假定另一個者，在底部買入，并在每個主要擺100％的利潤，他的利潤將是162.1％。因此，每次回撤幅度之和是凈上漲的62.1％。(斜體后加)所以，在1936年，盡管·雷亞不知道納奇比率，但他發(fā)現(xiàn)了這個比率及其在持續(xù)時通常，一個調(diào)整會回撤掉先前波浪的一個納奇百分比。如圖4—1所示，劇烈調(diào)整經(jīng)?；厥抢?的時候，如圖4—2所示。3150.6184—3所4—4所示，它顯示出一個延長的第五浪。0.3820.6181是延長浪這樣的少數(shù)情況下，合乎邏輯地，浪2常常是整個推動浪的黃金分割位置，如圖4—5。例子如圖6—8、6—9所示。這個指導(dǎo)方針有些不嚴密，因為影響的浪4中的確切分割點不斷變浪與第一個之間的關(guān)系，如圖4—9。浪CA1.618倍。有時浪CA0.618A有時是浪A1.2361.382形、上升三角形或下降三角形調(diào)整浪中，浪E=0.618CC=0.618A，或浪D=0.618B，如圖4—121.618。在極少數(shù)情況下，毗連波浪按這些比率相聯(lián)系。在雷亞的著作問世幾年后，本人首先實現(xiàn)了比率分析的應(yīng)用。他注意到，1921至1926年的DJIA點數(shù)，包括第一浪至第三浪，是1926至1928年(認為，1928年才是牛市正統(tǒng)的頂部)在《銀行信用分析家》1957年的“波浪副”中，A··根據(jù)對典型波浪Ⅴ相當壯觀。這個大膽推測的一浪會在60年代初把DJIA1000點或更高。點時就應(yīng)該結(jié)束了。另一種目標可能是DJIA416361，到達777點。后來，當撰寫1964年的“波浪副”時曾得出結(jié)論那些基于的價格極點的比率則并非如此。場轉(zhuǎn)點的能力。后來，在1970年的《銀行信用分析家》的一份副中，他斷定正在行進的循環(huán)浪級比率分析在浪級較小的波浪中也有其價值。1976年夏，·普萊切特在給美林的一份19757102.6181005-(885-784)×市場也表現(xiàn)得逐漸平靜，而且在循環(huán)浪級的牛市論點下，最后可以接受的納奇目標位也取自報告中的三幅走勢圖，是本書的圖4－13(圖中一些額外標注濃縮自報告中的注釋)、4—14Ⅳ熊市的第一跌在量度低點結(jié)束(該點是整個循環(huán)浪Ⅳ跌勢的61.8％)；1963、1970、1974波浪的倍系的點位，比只有一個納奇關(guān)系的點位，更有可能成為市場的轉(zhuǎn)點。=0.618 年月的上升行情僅收復(fù)了先前1973至1974年熊市的61.8％，還有1976至1978年的下跌行情，正好是先前 年月納奇19211929年年月889年月年月年月年月年7月至1937年3月 5年(55個月)1937年3月至 年月 51929至1942 131907年性的最低點至1962年性的最低點551949年的主要底部至1962年性的最低 131921年的最低點至 年的最低點 月的頭部至1962年10月的底部 34個月1968年，懷特在對波浪理論的專題研究中曾做出結(jié)論“下一個重要的最低點可能 年5月當然是三十年以來最嚴重的跌勢的最低點。從這么長的時間來看，這些距注意的納奇序列：19293=19295=19298=192913194219282119491928341962年的底19285519831965年(正統(tǒng))1966年(名義)1965l=19652=19653=5=1970年的最低8=1974 13 21=1987因此，對于未來DJIA的反轉(zhuǎn)點，我們可以預(yù)見一些有趣的可能性。在第八章中，我們會深入討在將各種納奇時間周期應(yīng)用到市場模式的過程中，注意到時間的“排列組合趨于無限”還在1960年的同一本書中成功地，基于納奇序列，1962或1963年可能產(chǎn)生一個重要的反轉(zhuǎn)點。正如我們現(xiàn)在知道的那樣，1962年確實產(chǎn)生了可怕的熊市以及大浪④的最低點，隨后便十分有用。在給美林撰寫的報告中，·普萊切特曾在1978年3月注意到“4月17目標志414417日，是理塞繆爾·T·(SamuelTBenner)曾是鋼鐵廠的廠主，直到1873年，內(nèi)戰(zhàn)后的大從財好，試圖發(fā)現(xiàn)商業(yè)中價格反復(fù)漲跌的答案。1875年，曾寫過一本書，名為《未來價格漲跌的商業(yè)(BusinessPropheciesoftheFutureUpsandDownsinPrices)》。他在預(yù)測主要是基于生鐵價版，但有時這些物沒有給者應(yīng)有的贊許。注意到，商業(yè)價格的最高點遵循一種重復(fù)的8—9—10年模式。如果這種模式應(yīng)用在從1902年開始的七十五年的DJIA上，得到以下結(jié)果。這些日期并非基于多年前的預(yù)測，而只是8－9－10重復(fù)模式在歷史記錄中的應(yīng)用。間隔(年)市場最高點年月 年月日 月3日年月3日 年 年 年月日年月1973111至于經(jīng)濟的最低點，注意到兩組時間序列，這些序列表明(不景氣)和大()趨向交替(考慮到的交替原則，就不會對此感到驚奇)。在評論時，曾觀察到 1857和1873年是年，并把它們在他最初的“”圖中表示出來，以反映重復(fù)的16－18－20年模式，結(jié)果得到了這些重現(xiàn)的不規(guī)則周期。盡管他把16－18－20年系列應(yīng)用于或“不景因此，通過將16－18－20年系列應(yīng)用往交替出現(xiàn)的市場最低點上，我們再次達到了相當?shù)木龋拖?967年首次出現(xiàn)在《銀行信用分析家》的副中的－納奇循環(huán)圖(圖4—18)說明的那這個基于的關(guān)于頂部和底部的一系列重復(fù)的時間序列的觀點，它與20世紀的大部分股環(huán)，而不是循環(huán)。然而，在關(guān)于它為什么能與現(xiàn)實相符合的研究中，我們發(fā)現(xiàn)理論與浪行進的知識結(jié)合起來使用十分奏效。1964年末，A·J·運用的概念做出了(在當時)最高點，并在年末或年初在點至600點的區(qū)域達到最低點。下面有一封寫給19641210 既然我們已經(jīng)在當前的經(jīng)濟膨脹中走得太久了，而且投資熱情正逐漸脆弱善變，所以拋光水晶球并做出一點有難度的估計看起來是妥當?shù)?。在評估各種趨勢時，除了1962覺是，所有的基本分析方法在很大程度上都是低壓儀器。而另一方面，的理論，而且我現(xiàn)在看到的東西已經(jīng)引起了我的關(guān)心。在我閱讀理論的同時，市場1942……我應(yīng)當表達我對結(jié)果的看法，即我們正處在的境地，而且一種謹慎的投資政策(如果一個人可以用莊重之間表達輕浮之為)必將會飛到最近的經(jīng)務(wù)所，并將……應(yīng)用理論的交替原則，下面的三個主要運動應(yīng)該形成一個持續(xù)時間相當長的平臺型調(diào)整浪。如果真是如此，到是很有趣。同時，作為一名只用思想和思想的理論家，我并不介意做一只出頭鳥，做出十年的預(yù)測。沒有比一個式的人物更自尊的分析師愿意做這樣的事，但那正是這種獨特的理論所激發(fā)1977年9月，《福布斯(Forbes)》了一篇關(guān)于通貨膨脹復(fù)雜理論的有趣的，題為“漢堡包大悖論(TheGreatHambergerParadox)”，作者·沃什(DavidWarsh)在這篇中問道，“什么新的法則立即奏效。在一種管理制度下會把價格推向新高的，卻無力使價格在另一種管，個馳——無論他們是否受到基本分析對事情的因果關(guān)系所做的漫不經(jīng)心經(jīng)(nosofurich時稱為“他們”市場的想像力的影響。我們假定一般的投資者對他死時的投資環(huán)境會怎么樣，或者他的曾曾曾曾祖父時的投資環(huán)境是什么樣的問題不感。沒有對我們遙遠的未來以及長期應(yīng)去。換言之，各種市場模式在所有的浪級上都是相同的。在小規(guī)模波浪中表示運動模式用60分1974年的最低點開始的浪V并未走完全程，但至今為止這個模式與60分鐘線的走勢平行。在每一個浪級上，形態(tài)是恒定的。在這一章里，從我們所稱的千年浪級浪到今天循環(huán)浪級浪的牛市中概括“搖擺與顛簸”行進的當前位置。此外，正如要看到的，因為千年浪的當前位置，以及我們最終混合浪中的“五浪”的迅速發(fā)展，所以這十年可能是世界歷史上撰寫并研究波浪理論最激動人心的時期之一。從時始的千年不得不依靠不太準確的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。由·和希莉亞·教授編制，并經(jīng)·沃什把和的價格曲線同1789年以后的工業(yè)指數(shù)連接起來，我們得到了過去一千年中的長期價格走勢。圖5—3大致表明了時代至1789年的總體價格擺動。對于從1789年開始的是，這盡管只是非常粗糙地表示了價格趨勢，但卻產(chǎn)生了五浪式的模式。476年，它的偉大文化曾經(jīng)與前一個千年浪的同時發(fā)生。在隨后的五百年中，也就是千年浪的熊市階段，對知識的研究幾乎絕跡了，商業(yè)(CommercialRevolution，950—1350)最終點燃了第一個新的超級循環(huán)浪的擴張，它帶來了中世紀。1350至1520年的價格水平代表了對商業(yè)時期的下一個價格上漲時期，與(CapitalistRevolution，1520—1640)和英國歷史上最偉大的時期——伊麗莎白時期(ElizabethanPeriod)——同時發(fā)生。伊麗莎白一世(Elizabeth，1533—1603)在的。在這個創(chuàng)造輝煌和奢華的時期，商業(yè)拓展，物價上漲。到了1650年，價格達到了頂峰，并1760年開始，而不是我們假定的，大約樣，商品指數(shù)的趨勢比指數(shù)的相似趨勢要提前大約10年?？紤]到這種情況，上述兩項度量實際上結(jié)合得完美無缺。這個超級循環(huán)浪與工業(yè)(1750—1850)產(chǎn)生的生產(chǎn)力飛躍同時發(fā)生，也與美利1789至今的超級循環(huán)浪，必須以典型的時間和幅度關(guān)系，與進行中的艾言器。然而，當前大循環(huán)浪(V)的結(jié)束，應(yīng)當導(dǎo)致某種形態(tài)的經(jīng)濟與社會的，這種會導(dǎo)致另17891983年，市場的最高點成五個，包括第四浪位置上的一個典型的擴散三角形調(diào)整浪。1929至1932年的浪(Ⅳ)，在先前觀察圖5—5中的浪(Ⅳ)，它細致地刻畫了大循環(huán)浪級的鋸齒形調(diào)整浪，它標志著歷史上最29日的華爾街大。然后，浪a大約被浪b回撤了50％，-稱它是“1930年的著名向上去了89(另一個納奇數(shù)字)％。·必須再次說明，總是把1928年解釋成大循環(huán)浪(Ⅲ)的正統(tǒng)頂部，而1929年的最高點產(chǎn)生1929年很可能是正統(tǒng)的最高點。首先，19291932年的下跌行情，是一個5—3—5鋸齒形下跌·的“正確的外表”不一致的形狀。在這種解釋下，浪c與較小的浪a和浪b不例，而且是在遠遠低于浪a最低點的不和諧位置結(jié)束。另一個問題是假定的浪bb很好地保持在上升通道內(nèi)并在穿越趨勢上軌后結(jié)束，就像第五浪常常表現(xiàn)的那樣。浪(Ⅳ)的比率分析，既支持不規(guī)月的浪a2.618倍，而在我們的分析下，浪c是年月至年月的浪a1.382倍(0.382是2.618的倒數(shù))。這個超級循環(huán)浪中的浪(Ⅴ)仍在行進中，但至今為止它已經(jīng)與期望值極為接近，因為浪(Ⅲ)Ⅴ)應(yīng)與浪(Ⅰ(Ⅰ用了大約五十年時間才走完，如果浪(Ⅴ)在我們預(yù)測的時間結(jié)束，那么它也應(yīng)持續(xù)五十年。在不變走勢中，浪(Ⅰ)約與浪Ⅴ)Ⅴ)將在下面進一步分析。1932浪Ⅱ：1937至1942年——在浪Ⅱ中，(A)是一個五浪，而(C)也是一個五浪，所以這個結(jié)構(gòu)是鋸齒形調(diào)整浪。大多數(shù)價格損失出現(xiàn)在浪(A中。因此，整個調(diào)整浪結(jié)構(gòu)的強度很高，大大超續(xù)的通貨緊縮把的市盈率推到了比1932年時更低的水平。19661月開始的一個雙重三浪調(diào)整浪。這兩種數(shù)法都是可以接受的，盡管三角形的研判指支持這樣弱的一浪正在形成。一些理論家試圖將年月至年月的最后一次的理由是，假定的第浪太短，而且第一浪因此被第四浪，從而了兩條基本的規(guī)則。它明顯是一個A－B－C下跌，浪Ⅴ：1974至?－－這個循環(huán)浪仍在展開中。此時此刻，二個大浪很可能已經(jīng)走完，市場正在走浪，也可以組成一個正在發(fā)展中的級(EpochalDegree)的波浪，而且某個社會(包括核或生物，也許？)世紀最終會確保五千年中最大的人類社會的出現(xiàn)。 面很少是合理的理由。鋼鐵公司的在1929年時賣260一股，人們認為對于寡婦和孤到了22一股，而且這家公司在曾四年里沒有分過任何紅利。市場通常是牛市或熊市，很少票(closed-endStock)及循環(huán)性大公司的，與平均指數(shù)的運動模式更加一致。然而，新興成長股會的模式總比付費更加。6—16－7中的七只個股顯示了代表三種情形的波浪模式。鋼鐵公司、道氏化學公司(DowChemical)和水母公司(Medusa)的牛市顯示了從它們的主要熊市最低點開始的五浪上升行情。伊士曼·柯達公司(Eastman前身是克萊斯基公司(Kresge))和休斯敦石油及礦業(yè)公司(HoustonOil&Minerals)的走勢呈現(xiàn)出艾略商－9中的大豆走勢那樣。因此，盡管在一些商品中存在大循環(huán)級波浪的漂亮走勢，但是在一些實 受一種相對戲劇性的情緒(害怕)的驅(qū)動，害怕通貨膨脹，害怕干旱，害怕。在走勢圖上希望與害最佳的波浪模式誕生于從長期盤整的底部模式開始的重要長期突破中，就像70年代的不在到達第五浪的頂點后，一個性的熊市顯然。調(diào)整浪的發(fā)展反映了黃金螺線，因為每個都以納奇比率相互聯(lián)系[(C)=0.618(B)；長度的1.618倍。1972年4月，將長期存在固定金價從每盎司35漲到了每盎司38，并于1973中不可避免的供需作用，了黃金的價格和雙重體制。黃金的自由市場的金價從1970年1月的每盎司35起，漲到了年月日的每盎司的最低點。這次下跌的基本面“原因”是所謂的前拋售黃金，財政部拋售黃金，以及國際金組織拍賣黃金。從此，金價基本恢復(fù)元氣，并再次上升。的情緒因素，但是它的價格仍然形成了清晰的模式。圖6一11是一張倫敦金價走勢圖，我們已在上面了正確的波浪標識。請注意從自由市場的價格出發(fā)點，一直到1974年4月3日的每盎最明確的波浪計數(shù)標準，而且走勢清晰。束：各種商品的典型納奇目標價位預(yù)測法在此得到了完美的體現(xiàn)，因為至浪③頂點的90的漲幅，為測量至正統(tǒng)頂部的距離提供了基礎(chǔ)。90×0.618=55.62，把它加在浪Ⅲ的頂點125在179.50，金價剛好超過35時的五(一個納奇數(shù)字)倍隨后在1974年12月，在最初的浪(A)下跌之后，金價曾創(chuàng)出幾乎每盎司200的歷史天價。這一浪是擴散平臺形調(diào)整浪中的浪(B)，它沿著上升通道的下邊界線爬升，就像調(diào)整浪上升行情常常理但又符合市場邏輯的方式，正好在1974年的最后一個日達到頂峰。其次，黃金開采股，無論是的還是南非的，都已明顯表現(xiàn)不佳，它以印證假想中的牛市景像來麻煩的出現(xiàn)。是98左右，因為浪A的長度是51，乘以1.618，等于82，從正統(tǒng)的頂180減的道氏理論市場頂峰和9月略高的DJIA頂峰之間。6—1219768月的底部漲起的最初三浪，其中每一個上升浪都可以清楚地看起來很可能是在反應(yīng)的貶值，因為按其他貨幣計算，金價還沒有接近它的歷史最高點。市，這種牛市不必發(fā)展成浪級不斷增高的波浪。因此，誰也不必假定金價從35的最低點以來已經(jīng)進入了一個巨大的第二浪。如果這個從103.50的最低點開始的漲勢，按所有的規(guī)則形成了一個清晰的五浪序列，那么至少也可作為一個暫時的賣出信號。無論如何，98的價位仍然第七章分析市場的其他方法及其與波浪理論道氏理我們在第二章中討論的理論中的浪1、3和5的個性。7—1所示，如果工業(yè)股平均指數(shù)已經(jīng)走完了一個主要價格擺動中的四個浪以19775月，當運洲的瑪亞人和古以色列人，各自都懂得并觀察到和恢復(fù)的五十至六十年(平均是五十四年)的循環(huán)。對這種循環(huán)的現(xiàn)代表達是尼古拉·(NikolaiKondratieff)在205—4的超級大循環(huán)浪中，浪(Ⅰ)1842年浪(Ⅱ)中的浪a的最低點，大致描繪了一個循環(huán)，幣J延睦的浪(Ⅲ)和浪(Iv)描繪出了歷史上的第一個循環(huán)始自伴隨著(RevolutionWar)的波谷，并在1812的穩(wěn)定狀態(tài)時期。就像·和-奧在他們的著作《(TheKondratieff市場最終被、大和直至1942年的通貨膨脹所取代。次)、一個波峰(越南)和一次大(1974至1975年)。這個穩(wěn)定狀態(tài)應(yīng)當再次伴隨著相對繁榮的時期以及強勁的牛市。根據(jù)對這個循環(huán)的知識，經(jīng)濟應(yīng)在本世紀80年代中期，然后是三至四年的嚴重，以及發(fā)展到2000年波谷年的長期通貨緊縮。這個情況與我們戰(zhàn)后時期(大約是三十年)的四年循環(huán)已經(jīng)顯而易見，但是戰(zhàn)前它存在的是無序而不規(guī)則的，這揭示了在任何時候，歷史會允許循環(huán)隨時緊縮、擴張、轉(zhuǎn)變或。環(huán)在目前大循環(huán)浪的Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ中的大部分時候都十分明顯，但在Ⅰ——1932至1937年的至年)19421966年的浪Ⅲ是延長浪，而且將與另外兩個驅(qū)動浪不同。所以，目前的浪Ⅴ應(yīng)·J·斯撰寫的《的波浪理論——一份再次評價(Elliott'sWavePrinciple意識的吃一驚，經(jīng)驗豐富、事業(yè)有成的者早就認識到，憑任何人的能力來研判任何有關(guān)市場的單一消息的價值是毫無作用的。沒有哪個單一的或一系列新事物，能成為任何持續(xù)趨勢的內(nèi)在成因。實際上，在很長一段時間里，相同的會有大相徑庭在那個時期，國王遇刺、、謠傳、繁榮、、、新時代(NewEra)有時會發(fā)生完全意想不到的，如。然而，不管吃驚的程度如何，看起來可以安全地得出結(jié)論：任何這種新事物會很快結(jié)束，而且不會逆轉(zhuǎn)發(fā)生以前的既定的市場趨勢。那些將消息當作市場趨勢成因的人，也許會在賭賽馬中更加走運，而不是憑他們的行進很簡單，但從有記錄的市場活動中找出這種戲劇性的人類活動卻是不可能的。所以，與隨機在學術(shù)界，統(tǒng)計學家已經(jīng)建立了隨機行走理論。這個理論認為，各種價格隨機運動，而不是按照可預(yù)測的行為模式運動。根據(jù)這個理論，市場分析毫無意義，因為研究趨勢、模式、或個別場行為的，他們中的有些人就斷言這種預(yù)測是根本不可能的。許多的事實駁斥了這種論斷，而且并非所有的事實都是抽象的。例如，僅僅是那些每年要做出成百上千個甚至成千上萬個決定的成而且每周都賺錢的短線者，已經(jīng)達到了比(在一個隨機世界中)連續(xù)擲五十次硬幣而且每次落地時都是“頭像”朝上的更小的概率?！つ嵩谒闹鳌稊?shù)學》中寫到：擲硬幣是概率論中人人都嘗試過的練習，要頭像還是要徽章是一種公平的，因為每個日的走勢圖，如圖2－16以及對它的列論。就像在那里證明的以及圖5—5的大循環(huán)浪走勢那年，DJIA的價格變化創(chuàng)造著連串的波浪，這些波浪可以分解并進一步細分成與在四十年前總技術(shù)分實際意義。因為，正如波浪理論那樣，技術(shù)分析(正如·I)·(RobertDEdwards)和(JohnMagee)在他們的著作《趨勢技術(shù)分析(Technical ysisofStockTrends)》中說的那樣)通常是雙重三浪或三重三浪。雙頭(DoubkTops)通常是平臺形調(diào)整浪引起的，而雙底(DoubleBottoms)肩頂結(jié)構(gòu)的量萎縮，是一種與波浪理論完全兼容的特征。在圖7－3中，當波浪屬于中浪級或更最大，浪B的則小一些，而浪C的第四浪的量最小。形調(diào)整浪中的B浪中的逐漸的市場力量(也就是價格變化的速度，廣泛性以及較小浪級中的是助漲的，而在其他情況下又是助跌的。相似地，緊張的憂慮使許多基金經(jīng)理從1978至今不敢入市，就像同樣的憂慮使他們在1962年的期間不斷投資一樣。利率不斷下調(diào)常常伴隨著牛市，但也伴隨著非常糟糕的市場下跌，如19291932年的那次下跌。當認為波浪理論是人類努力的所有領(lǐng)域，甚至是專利申請頻率的證明時，已故的頓·特別，波浪理論在傳達回溯至1919年的貨幣趨勢的變化中非常有用。沃特·E·于領(lǐng)先市場轉(zhuǎn)點”的銀行自由準備金凈值(NetBankingReserve)在1966至1974年的大約八年中實質(zhì)上是負的。1974年末的五浪下跌的終點意味著一個主要的買入點。作為驗證波浪分析在(MoneyMarket)中的效用，我們出示了圖7—5，這是一幅2000年到期的，年利率為8-3/8的長期國債價格的波浪計數(shù)。即使在這個為期九個月的價格模式中，我成因。作為一種對大眾心靈的反映，波浪在所有類別的人類行為中擴展它們的影響。外生變化會影響人們的群體心理——包括投資者的心理。1965年，·J·斯曾過一篇題為“一項黑子活動對市場影響的(AnInquiryintotheEffectofSunsPotActivityontheScockMarket)”的文章。斯說，自1871年起，大熊市通常會在黑子活動超出某個水平的年份之后出現(xiàn)。最近，R·伯爾(R.Burr)博士在他的《生存的藍圖(Blueprintforsurvival)》中報告說，他已經(jīng)發(fā)用明顯影響黑子活動的行星匯聚，成功地預(yù)測了市場。1970年1