會(huì)計(jì)利潤重要還是現(xiàn)金流重要

會(huì)計(jì)利潤重要還是現(xiàn)金流重要

假如上帝給我選擇的機(jī)會(huì)：我選擇做一個(gè)優(yōu)雅的資本家，有資本可以換資產(chǎn)，可是有資產(chǎn)不肯定能換資本，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象往往就是，當(dāng)你焦急出售資產(chǎn)的時(shí)候，偏偏資本家都不情愿出錢！

沒有流淌資金，公司怎么活下去

戰(zhàn)場上兩軍對(duì)壘，將士們?cè)⊙獖^戰(zhàn)，不少勇士中彈倒下，他們?cè)趺此赖模拷^大多數(shù)都是失血過多后休克最終導(dǎo)致犧牲！假如能夠準(zhǔn)時(shí)的獲救并賜予輸血，那么這些戰(zhàn)士就可以觀察成功的旗幟在陣地上飄揚(yáng)！對(duì)于人體而言，就算你各個(gè)器官都健康正常，失血過多也會(huì)導(dǎo)致死亡。

一個(gè)游客路過一個(gè)小鎮(zhèn)，他走進(jìn)一家旅館給了店主1000元現(xiàn)金，挑了一個(gè)房間，他上樓以后，店主拿這1000元給了對(duì)門的屠夫支付了這個(gè)月的肉錢；屠夫去養(yǎng)豬的農(nóng)夫家里把欠的買豬款付清了，農(nóng)夫還了飼料錢，飼料商販還清了賭債，賭徒抓緊去旅館還了房錢，這1000元又回到旅館店主手里，可就在此時(shí)，游客下樓說房間不合適，拿錢走了；但是，全鎮(zhèn)的債務(wù)都還清了！看完這個(gè)故事，請(qǐng)問有誰虧了嗎？一個(gè)也不虧，沒有這1000元現(xiàn)金，大家都還在相互持續(xù)的追債，后果不堪設(shè)想，可外地游客帶來的1000元現(xiàn)金流淌了一下，大家的債務(wù)就全部解決了。這就是資金流淌讓經(jīng)濟(jì)社會(huì)煥發(fā)了生氣！

1、現(xiàn)金流的故事

公司經(jīng)營當(dāng)中同樣離不開現(xiàn)金，假如沒有這些現(xiàn)金，可想而知，公司的經(jīng)營將是多么糟糕，流淌資金為什么重要，由于它在每周轉(zhuǎn)一次都能產(chǎn)生營業(yè)收入和利潤，所以本質(zhì)上說流淌資金就是公司利益的制造者。

如今生意不好做，前幾年還在說大魚吃小魚，去年又說快魚吃慢魚，今年可好了，大魚吃大魚！小魚吃小魚！公司要想在這樣的逆境中生存下來，著實(shí)不易！

一些剛剛?cè)胄械男」?，原來?chuàng)業(yè)資金就不足，為了生存，虎口奪食，綻開低價(jià)競爭，貨物發(fā)出去以后，賬款被客戶拖欠，公司房租都已經(jīng)一次性支付，員工薪資及各項(xiàng)固定費(fèi)用都無法拖欠，幾個(gè)資金不流淌的合同做下來以后，這些公司就面臨關(guān)門倒閉了，他們沒有輸給對(duì)手，輸給了“錢”

現(xiàn)金是公司的血液，只有流淌起來，才能產(chǎn)生利益，才會(huì)推動(dòng)公司的進(jìn)展，假如一個(gè)公司沒有充分的現(xiàn)金便無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這種局面假如始終得不到改善的話，必定危及公司生存！

資金不但要流淌，并且在流淌中獵取利益，凡是不盈利的商業(yè)活動(dòng)也是在失血，古語道：千做萬做，虧本不做！當(dāng)然，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里，有些商業(yè)模式可以臨時(shí)性的不盈利，但是肯定要清晰什么時(shí)候可以盈利，不然就會(huì)造成持續(xù)的“失血”現(xiàn)象，后果很嚴(yán)峻！

一個(gè)公司經(jīng)營的好壞不能僅僅看損益表（利潤表），國外許多大型公司都是在公司贏利的階段突然崩潰的，緣由就是公司經(jīng)營“失血嚴(yán)峻”，流淌資金匱乏導(dǎo)致資金鏈斷裂后陣亡，很惋惜的是，這些都不是被競爭對(duì)手擊敗的！

生意少做一點(diǎn)，公司不會(huì)致命，但是資金都被流通環(huán)節(jié)占用了的話，假如不能在財(cái)務(wù)平安期內(nèi)讓資金流淌起來，公司的命運(yùn)就岌岌可危！

2、資本家VS資產(chǎn)家

假如上帝給我選擇的機(jī)會(huì)：我選擇做一個(gè)優(yōu)雅的資本家，有資本可以換資產(chǎn)，可是有資產(chǎn)不肯定能換資本，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象往往就是，當(dāng)你焦急出售資產(chǎn)的時(shí)候，偏偏資本家都不情愿出錢！

最快速度明白現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表力圖回答以下兩個(gè)核心問題：

我的現(xiàn)金和上期比是增加還是削減了？

我的“錢”都花在什么地方？（經(jīng)營or投資or融資？）

回答了以上兩個(gè)問題，分析師通常會(huì)通過比較經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量和凈利潤的關(guān)系來分析企業(yè)的盈利質(zhì)量。

經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量反映的是日常經(jīng)營活動(dòng)帶給企業(yè)的現(xiàn)金凈流量，是經(jīng)營性現(xiàn)金流入和經(jīng)營性現(xiàn)金流出的凈值反映。凈利潤，從損益的角度回答了企業(yè)本期是否盈利的問題，是全部收入抵減成本費(fèi)用以及稅金后的凈利。其中，收入包括經(jīng)營性和投資性（投資收益），成本費(fèi)用包括付現(xiàn)成本以及非付現(xiàn)成本（比如折舊攤銷，一種經(jīng)濟(jì)學(xué)上的成本，他的形成是由于一次性支付購買設(shè)備或者無形資產(chǎn)，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)上應(yīng)當(dāng)根據(jù)肯定期間確認(rèn)的成本）。

衡量一個(gè)企業(yè)盈利質(zhì)量很重要的指標(biāo)就是經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量和凈利潤的比較。在極端條件下，假設(shè)公司的收入都是純現(xiàn)金收入（或者銀行入帳）全部的成本都是現(xiàn)金（或者銀行）付款，這種狀況下凈利潤等于經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量。然而，大多數(shù)企業(yè)兩者不等的緣由包括：

1、收入非現(xiàn)金收入，比如存在應(yīng)收帳款

應(yīng)收帳期（DSO）越長，企業(yè)的客戶占用企業(yè)資金越多，對(duì)于企業(yè)都是一項(xiàng)成本，相當(dāng)于企業(yè)在為客戶供應(yīng)無息商業(yè)貸款。許多企業(yè)為了增加收入首先想到的方法就是降低商業(yè)信貸門檻。資金的回籠速度還和企業(yè)的定價(jià)權(quán)以及在行業(yè)中處于上／下游有關(guān)。應(yīng)收帳款對(duì)收入影響最典型的例子就是軟件外包行業(yè)，通過比較不同上市公司客戶構(gòu)成，帳期，壞賬狀況，就能從側(cè)面了解到企業(yè)在同樣一個(gè)行業(yè)中定價(jià)權(quán)上面的差異。

2、支出非付現(xiàn)成本

比如攤銷折舊以及期權(quán)費(fèi)用（ＳＢＣ），許多企業(yè)用ＥＢＩＴＤＡ（息前稅前扣除折舊攤銷前利潤）即未扣除攤銷折舊這種非付現(xiàn)成本的利潤來作為衡量企業(yè)的經(jīng)營狀況，由于首先這個(gè)比率能扣除企業(yè)選擇不同會(huì)計(jì)政策（折舊攤銷年限等）影響；其次這些攤銷并沒有真正的現(xiàn)金流支出。然而，實(shí)際操作中，更多的企業(yè)會(huì)利用ＥＢＩＴＤＡ來描畫一個(gè)Ｍａｒｇｉｎ很高的企業(yè)，顯得公司的“護(hù)城河”很寬。不同行業(yè)，不同進(jìn)展模式的企業(yè)單純拿出一個(gè)ＥＢＩＴＤＡ來分析是沒有意義的，對(duì)于一個(gè)不斷靠并購進(jìn)展的企業(yè)，單純的扣除攤銷特殊是商譽(yù)的攤銷是值得商榷的。

3、營運(yùn)資金影響

營運(yùn)資金占用包括預(yù)付以及預(yù)收等款項(xiàng)。首先，一個(gè)企業(yè)是否有預(yù)收和預(yù)付和企業(yè)的商業(yè)模式(BusinessModel)是有關(guān)的。比如訓(xùn)練行業(yè)的新東方，典型的模式是先收學(xué)費(fèi)再上課，因此預(yù)收帳款的變動(dòng)一方面反映了企業(yè)將來的增長空間，由于預(yù)收款項(xiàng)會(huì)在服務(wù)供應(yīng)的時(shí)候全部變成收入。預(yù)收款項(xiàng)的多少以及他們轉(zhuǎn)化成收入的速度直接反映了企業(yè)將來收入。因此，訓(xùn)練行業(yè)對(duì)預(yù)收款項(xiàng)的收取以及預(yù)收款的轉(zhuǎn)化率管理是對(duì)企業(yè)收入管理的核心。

凈利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流的關(guān)系在現(xiàn)金流量表中以附表的形式消失。通常來說，假如一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量能夠滿意他的資本性支出（CAPEX）就說明企業(yè)可以自己造血來維持企業(yè)的進(jìn)展。假如一個(gè)企業(yè)的凈利增長大幅超過經(jīng)營性凈現(xiàn)金流增長，必需要對(duì)企業(yè)的資金回籠周期以及融資渠道進(jìn)行了解，由于假如沒有融資（債券或者股東資本投入）支持，資金回籠消失問題時(shí)，企業(yè)早晚會(huì)耗盡賬面資金。

深化理解現(xiàn)金流的10大法則

現(xiàn)金流(Cashflow)問題可以扼殺那些原本可能存活下來的公司。依據(jù)美國銀行(U.S.Bank)的一項(xiàng)討論，82%的公司經(jīng)營失敗可以歸因于現(xiàn)金管理不當(dāng)。為避開重蹈其覆轍，請(qǐng)牢登記面提到的十大現(xiàn)金流法則。

1、利潤不是現(xiàn)金，只是會(huì)計(jì)賬務(wù)處理

會(huì)計(jì)賬務(wù)比你想象中要簡單得多。利潤不能用來支付賬單，事實(shí)上利潤會(huì)讓你放松警惕。假如你付了自己的賬單而你的客戶卻沒有，那么公司經(jīng)營很快就會(huì)陷入逆境。你可能制造了利潤但實(shí)際上沒有獲得任何錢。

2、現(xiàn)金流無法憑直覺推斷

不要試圖用頭腦計(jì)算，有銷售并不必定意味你有錢，而費(fèi)用發(fā)生了也不必定意味著你已經(jīng)對(duì)此付出代價(jià)。存貨在轉(zhuǎn)為銷售成本前，你通常要先購買、付款再儲(chǔ)存它。

3、增長耗費(fèi)現(xiàn)金

這聽起來有些荒謬，公司進(jìn)展最好的時(shí)期可能會(huì)遭受最壞的局面。曾經(jīng)在我們銷售業(yè)績翻倍時(shí)也正是經(jīng)營最困難的一個(gè)時(shí)期，公司幾乎倒閉。我們提前兩個(gè)月開工，但推遲六個(gè)月才得到銷售資金。將進(jìn)展納入進(jìn)來，它就好比特洛伊木馬(Trojanhorse)，解決方法里正埋伏著問題。是的，你當(dāng)然想公司增長，我們都想壯大自己的業(yè)務(wù)，但必需當(dāng)心，由于增長要耗費(fèi)現(xiàn)金。這屬于營運(yùn)資本(workingcapital)問題，你進(jìn)展得越快，就需要具備更強(qiáng)的融資力量。

4、4B2B(Business-to-business)銷售耗費(fèi)現(xiàn)金

有個(gè)簡潔的觀點(diǎn)是銷售意味著金錢，但當(dāng)你做直接銷售給另一個(gè)終端企業(yè)的生意時(shí)，事情很少會(huì)那么簡潔。你把貨品或服務(wù)隨發(fā)貨單一起送出去，對(duì)方遲些時(shí)候付款，通常是幾個(gè)月后。那些企業(yè)都是好顧客，你也不能常常催討賬款，否則他們可能再也不會(huì)光顧你，所以必需等待。當(dāng)你把東西賣給分銷商，他再轉(zhuǎn)賣給零售商，幸運(yùn)的話你通常能在4～5個(gè)月后拿到錢。

5、存貨耗費(fèi)現(xiàn)金

在銷售前，你必需先購買你的產(chǎn)品或生產(chǎn)好它。很可能你剛開頭銷售產(chǎn)品，你的供貨商已經(jīng)在要求你付款。這是個(gè)簡潔的閱歷規(guī)章，每多1塊錢存貨你就會(huì)少1塊錢現(xiàn)金。

6、營運(yùn)資本是你最好的生存力量

技術(shù)上說，營運(yùn)資本是一個(gè)會(huì)計(jì)詞匯，代表你的流淌資產(chǎn)減去流淌負(fù)債后剩余的部分。實(shí)際操作上說，它是你可以用來支付運(yùn)營成本和開支、等待客戶還款前購買存貨的銀行存款。

7、“應(yīng)收賬款”可以用四個(gè)字母表示

客戶欠你的錢稱為“應(yīng)收賬款”。這里有個(gè)快捷的現(xiàn)金規(guī)劃方法，即“應(yīng)收賬款每多1塊錢你就少了1塊錢現(xiàn)金”。

8、銀行家不喜愛驚喜

提前做好方案，你無法靠現(xiàn)場發(fā)揮去應(yīng)對(duì)銀行。假如你認(rèn)為公司會(huì)有很好的進(jìn)展前景，那么當(dāng)新產(chǎn)品受阻或是客戶無法按時(shí)支付貨款時(shí)，你越快帶著財(cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)實(shí)可行的方案書去銀行，就對(duì)你越好。

9、關(guān)注三個(gè)重要的指標(biāo)

“回款期限”(Collectiondays)衡量你用了多長時(shí)間收回賬款?！按尕浿苻D(zhuǎn)率”(Inventoryturnover)衡量你