氧化鋁新品種推介報告

目錄1GALAXY

FUTURES第一部分 品種介紹氧化鋁簡介?

氧化鋁氧化鋁（AL2O3，Alumina）白色固體，呈粉末/顆粒狀，無味，是一種高硬度的化合物，熔點2054℃，沸點2980℃，易吸潮而又不溶于水，可溶于無機酸和堿性溶液，相對密度4.0；氧化鋁形態(tài)上有三種變體：α、β、γ三種，使用量最大的是α氧化鋁，其中90%以上用于生產電解鋁，也稱之為冶金用氧化鋁，而其他的被稱為化學及氧化鋁；B型氧化鋁有離子傳導能力(允許Na通過)，可以作為一種電解質制作NA-硫蓄電池；γ通過140-150℃脫水生產，可以作為吸附、催化、干燥等；氧化鋁——白色粉末/顆粒狀吊裝運輸中的氧化鋁

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2GALAXY

FUTURES氧化鋁產業(yè)鏈鋁土礦氧化鋁冶金級氧化鋁化工級氧化鋁耐火材料、吸附、陶瓷、吸附、絕緣等電解鋁90%10%鋁材

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3GALAXY

FUTURES氧化鋁生產工藝——堿化工-拜耳法目前工業(yè)生產氧化鋁基本全部是堿法。堿法可分為燒結法、拜耳法及其聯(lián)合法。其共同點和特點就是用堿

(NaOH或Na2CO3)

溶液來處理鋁礦石，使礦石中的氧化鋁轉變?yōu)殇X酸鈉溶液。鋁酸鈉溶液分解析出氫氧化鋁，經與母液分離、洗滌后焙燒，得到氧化鋁產品；拜耳法生產使用NAOH；目前主要以拜耳法為主。

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4GALAXY

FUTURES氧化鋁產量與產業(yè)布局?

全球產量：根據(jù)國際鋁協(xié)數(shù)據(jù)，2022年全球氧化鋁產量1.4億噸，主要集中在中國、澳大利亞、印度、巴西等國家；?

中國產量：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，

2022氧化鋁產量7616萬噸，主要產區(qū)為山東、山西、廣西、河南、貴州、重慶等地區(qū)；千噸/%%萬噸%氧化鋁全球產業(yè)布局海外各地區(qū)產量國內氧化鋁各地區(qū)氧化鋁產量5GALAXY

FUTURES氧化鋁原料構成

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一噸氧化鋁需要2.3~3.3噸鋁土礦，國產礦鋁含量高，大概需要2.3~2.8噸，主流進口礦含鋁量低，大概需要2.8~3.3噸；懸浮焙燒爐使用煤氣/天然氣將氫氧化鋁焙燒成氧化鋁，一噸氧化鋁大概需要85個立方天然氣；燒堿和鋁土礦可以形成鋁酸鈉溶液，添加氫氧化鋁晶種使氫氧化鋁重新析出，一噸氧化鋁需消耗0.08~0.23噸；，用量和鋁硅比成反比；動力煤、新水、電力等氧化鋁是用堿(NaOH或Na2CO3)

溶液來處理鋁礦石，使礦石中的氧化鋁轉變?yōu)殇X酸鈉溶液。鋁酸鈉溶液分解析出氫氧化鋁，經與母液分離、洗滌后焙燒，得到氧化鋁產品。6GALAXY

FUTURES增加堿的濃度、預脫硅處理、除掉、鐵等有害礦物、降低流程中碳酸鈉的含量、到助濾的作用；，一噸氧化鋁大概用0.25~0.3噸石灰目錄7GALAXY

FUTURES第二部分 合約介紹氧化鋁期貨合約（征求意見稿）交易品種氧化鋁交易單位20

噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位1

元/噸漲跌停板幅度上一交易日結算價±4%合約月份1~12

月交易時間上午

9:00

~

11:30，下午

1:30

~

3:00

和交易所規(guī)定的其他交易時間最后交易日合約月份的

15

日（遇國家法定節(jié)假日順延，春節(jié)月份等最后交易日交易所可另行調整并通知）交割日期最后交易日后連續(xù)二個工作日交割品級氧化鋁，具體質量規(guī)定見附件交割地點交易所指定交割地點最低交易保證金合約價值的

5%交割方式實物交割交割單位300

噸交易代碼AO上市交易所上海期貨交易所交易重點最小變動：1元/噸漲跌版：±4%可以廠庫交割交割單位：15手，300噸連續(xù)合約交易單位：20噸/手8GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨合約（征求意見稿附件）合約介紹交割單位氧化鋁期貨合約的交易單位為每手20噸，交割單位為每一標準倉單300噸，交割應當以每一標準倉單的整倍數(shù)交割指定交割倉庫和指定氧化鋁廠庫指定交割倉庫和指定氧化鋁廠庫由交易所指定并另行公告，異地指定交割倉庫和指定氧化鋁廠庫升貼水標準由交易所規(guī)定并公告交易所認可的生產企業(yè)和注冊品牌用于實物交割的氧化鋁，應當是交易所批準的注冊品牌或者交易所認可的生產企業(yè)生產的商品。具體的注冊品牌和認可的生產企業(yè)，由交易所另行規(guī)定并公告019GALAXY

FUTURES0203質量要求用于實物交割的氧化鋁，主要化學成分和主要物理性能應當符合國標GB/T

24487-2022

AO-1或者AO-2牌號的規(guī)定。每一標準倉單的氧化鋁，應當是交易所批準的注冊品牌或者交易所認可的生產企業(yè)生產的商品，且應當附有相應的質量單證。每一標準倉單的國產氧化鋁，應當是同一企業(yè)生產、同一注冊商標、同一牌號、同一包裝規(guī)格的商品組成，并且組成每一標準倉單的氧化鋁生產日期應當不超過連續(xù)15日，且以最早日期作為該標準倉單的生產日期。每一標準倉單的進口氧化鋁，應當是同一企業(yè)生產、同一牌號、同一生產日期、同一包裝規(guī)格的商品組成。氧化鋁交割以凈含量進行計量。每一標準倉單的實物溢短不超過±1%，磅差不超過±0.3%。每一標準倉單應當載明重量和件數(shù)，包裝應當符合交易所相關規(guī)定。標準倉單應當由交易所指定交割倉庫按規(guī)定驗收后出具，或者由指定氧化鋁廠庫按規(guī)定出具。10GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨合約（征求意見稿附件）《上海期貨交易所風險控制管理辦法》-氧化鋁部分11GALAXY

FUTURES《上海期貨交易所風險控制管理辦法》-氧化鋁部分12GALAXY

FUTURES《上海期貨交易所風險控制管理辦法》-氧化鋁部分13GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關內容14GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關內容15GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關內容16GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關內容17GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關內容18GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關內容19GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關內容20GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關內容21GALAXY

FUTURES目錄22GALAXY

FUTURES第三部分 產業(yè)格局與市場定價模式氧化鋁原料——鋁土礦分類?

一水硬鋁石；中國主要有兩種類型：沉積型一水硬鋁石型礦床；堆積型一水硬鋁石型礦床。以前者為主，占總資源量的82%；主要在山西河南、貴州廣西、重慶等地區(qū)，鋁/硅比偏低，礦石鋁/硅比（Al/Si）以4～6為主，高鋁/硅比（Al/Si>8）礦石數(shù)量少，且在礦床中分布不連續(xù)，礦體薄，品位波動大；?

三水鋁土礦-一水軟鋁石：三水鋁石-一水軟鋁石混合型鋁土礦合計儲量占世界總儲量的90%以上，形態(tài)以紅土型和巖溶型鋁土礦床為主，儲量規(guī)模大于10億噸的六大紅土型鋁土礦床分布于

澳大利亞、幾內亞、巴西、喀麥隆、越南和印度，均為易采的露天礦，地理上，主要分布于南北緯30゜線間（熱帶亞熱帶）

范圍內的大陸邊緣的

近海平原，中低高地和島嶼上；

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國產礦——一水硬鋁石幾內亞礦——三水鋁土礦23GALAXY

FUTURES氧化鋁原料——鋁土礦產量分布-海外單位：%全球鋁土礦儲量分布全球鋁土礦儲量分布2022年鋁土礦全球產量3.8億噸單位：千噸據(jù)美國地質調查局2020年發(fā)布的礦產品摘要，世界鋁土礦總資源量為550~750億噸，探明儲量為320億噸。礦石分布集中度較高，其中非洲占比32%、大洋洲占比23%、南美洲和加勒比地區(qū)占比21%、亞洲占比18%、其他地區(qū)占比6%。分國別看，探明儲量排名前10位的國家依次為幾內亞（74億噸）、越南（58億噸）、澳大利亞（53億噸）、

巴西（27億噸）、牙買加（20億噸）、印度尼西亞（12億噸）、中國（10億噸）、印度（6.6億噸）、俄羅斯（5億噸），沙特阿拉伯（1.8億噸），合計約267.4億噸，占世界總探明儲量的83.6%

資料來源：安泰科、WIND

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FUTURES氧化鋁原料——鋁土礦產量分布-國內單位：%%國內鋁土礦產量走勢中國鋁土礦產量分布國內鋁土礦儲量分布25GALAXY

FUTURES鋁土礦價格走勢與定價基準國內鋁土礦價格走勢進口鋁土礦價格走勢2016年環(huán)保嚴打開始，山西河南鋁土礦亂采濫挖的現(xiàn)象得到抑制，供應端大幅減少；2017~2018年掃黑除惡疊加環(huán)保行動，進一步打擊了小礦山和黑礦山，打擊沒有環(huán)保設備的礦山，供應進一步減少；伴隨多年開采，礦石品位下降，目前主流4.5~5.5品味；國產礦是價格居高不下，內陸冶煉廠多家企業(yè)改造生產線，改造成低溫生產線，可以使用進口礦；進口礦可以降低堿耗，在燒堿價格較高的時候具備明顯的優(yōu)勢，但是相比港口企業(yè)，運輸成本在110~170元/噸左右，部分企業(yè)有鐵路專用線；國產礦價格多為一口價，河南地區(qū)企業(yè)多數(shù)有自備礦，山西雖有自備礦，但地區(qū)多為外采；礦石緊張的時候甚至悄悄采購貴州地區(qū)的礦石；26GALAXY

FUTURES進口礦一部分是自產自進自用，一部分是外采使用；幾內亞礦多采用海運費+開采成本+一定利潤外銷，所以礦石價格的波動主要是海運費的波動；鋁土礦的供應大多數(shù)較為穩(wěn)定，在13年印尼第一次禁礦后，伴隨幾內亞的開采，印尼的影響力大幅減弱；氧化鋁原料——進口依賴度逐年提高單位：%鋁產量增速需求量礦產量礦總量依賴度給量2015年5643141068824561038.87%144343282016年58714%146789008520536.62%14213-4652017年684217%1710510044687640.64%16920-1852018年70423%1760510316826044.47%185769712019年6868-2%1785798351006650.58%1990120442020年6729-2%1783295451115953.90%2070428722021年72167%1912289771074254.48%197195972022年77688%2097467811256864.95%19349-16252023年E78681%2085066901368367.16%20373-477%國內鋁土進口來源中國鋁土礦進口走勢鋁土礦平衡與進口依賴度年度國內氧化

年度產量

礦石理論

國產鋁土

進口鋁土

礦石進口

礦石總供平衡27GALAXY

FUTURES氧化鋁產量與產業(yè)布局?

全球產量：根據(jù)國際鋁協(xié)數(shù)據(jù)，2022年全球氧化鋁產量1.4億噸，主要集中在中國、澳大利亞、印度、巴西等國家；?

中國產量：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，

2022氧化鋁產量7616萬噸，主要產區(qū)為山東、山西、廣西、河南、貴州、重慶等地區(qū)；千噸/%%萬噸%氧化鋁全球產業(yè)布局海外各地區(qū)產量國內氧化鋁各地區(qū)氧化鋁產量28GALAXY

FUTURES近十年中國氧化鋁產量情況特點：總產量整體上揚，產能利用率維持低位；山西、河南市場被搶占，既有成本的因素，也有內陸礦石的因素；重慶、河北產量在22、23年突飛猛進；山東產量在供給側改革后企穩(wěn)；廣西為配套云南電解鋁，使用進口礦，產能穩(wěn)定增長，而且還在規(guī)劃；倒閉內陸氧化鋁企業(yè)產能退出；60%65%70%75%80%85%90%95%100%02,0004,0006,0008,00010,00012,0002009-082009-122010-042010-082010-122011-042011-082011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-04氧化鋁產能與開工率產能利用率氧化鋁:建成產能:全國:當月值

月氧化鋁:運行產能:全國:當月值

月29GALAXY

FUTURES近十年中國氧化鋁產量情況特點：總產量整體上揚；山西、河南市場被搶占，既有成本的因素，也有內陸礦石的因素；重慶、河北產量在22、23年突飛猛進；山東產量在供給側改革后企穩(wěn)；廣西為配套云南電解鋁，使用進口礦，產能穩(wěn)定增長，而且還在規(guī)劃；倒閉內陸氧化鋁企業(yè)產能退出；30GALAXY

FUTURES國內氧化鋁貿易流向電解鋁建成產能氧化鋁建成產能氧化鋁盈余福建7.50-14甘肅316.90-廣西279.501510貴州180.50620河南210.001135湖北11.80遼寧89.00內蒙古677.20寧夏119.00青海284.00山東825山西陜西四川新疆云31GALAXY

FUTURES氧化鋁未來規(guī)劃產能2022年新投氧化鋁項目合計1030萬噸，2023年已投產360萬噸，近兩年合計擴產產能已達1390萬噸，此外2024年依舊有多個氧化鋁項目有投產計劃，氧化鋁產能過剩格局難以扭轉，此外，據(jù)最新消息，特變電工也有在防城港建氧化鋁廠的規(guī)劃；在如此大規(guī)模的新投產能下，高成本的氧化鋁企業(yè)壓力驟增，尤其是山西、河南、貴州三省，地處內陸遠離港口，在國產礦石供應只減不增的情況下，成本難以與山東、廣西、河北三省媲美。高成本地區(qū)的氧化鋁廠除保供長單外，因為缺乏合理利潤，滿產和超產的意愿不佳。32GALAXY

FUTURES氧化鋁供需平衡情況國內氧化鋁供需平衡全球氧化鋁供需平衡資料來源：SMM-60-40-200204080070060050040030020010002013/1/12013/6/12013/11/12014/4/12014/9/12015/2/12015/7/12015/12/12016/5/12016/10/12017/3/12017/8/12018/1/12018/6/12018/11/12019/4/12019/9/12020/2/12020/7/12020/12/12021/5/12021/10/12022/3/12022/8/12023/1/1中國氧化鋁月度平衡國內氧化鋁平衡表中國氧化鋁月度平衡：實際消費量氧化鋁總供應量

6033GALAXY

FUTURES氧化鋁屬于化工行業(yè)，產量調整較電解鋁明顯靈活，可以通過調整產量來適配市場需求，但是需要通過價格對利潤的反作用；海外氧化鋁整體呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)，一旦有大廠減產，將會導致海外價格的大幅上漲；例如2018年制裁俄鋁疊加海德魯赤泥泄露導致停產，全球氧化鋁價格翻倍上漲；影響國內氧化鋁產量的因素除利潤外，還有秋冬季環(huán)保限產、特殊活動限產等；氧化鋁貿易——國際貿易單位：%%

資料來源：安泰科、WIND

全球氧化鋁出口情況全球氧化鋁進口情況全球氧化鋁貿易流向34GALAXY

FUTURES氧化鋁進出口情況——兩次出口都和俄羅斯相關多數(shù)時間維持進口

個別特殊時期出口進口主要來源地區(qū)多數(shù)時間維持進口

個別特殊時期出口出口主要目的地5000-500-10001000氧化鋁進出口利潤（單位：元/噸）-60-40200-2040602016-03-012016-06-012016-09-012016-12-012017-03-012017-06-012017-09-012017-12-012018-03-012018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-01氧化鋁凈進口數(shù)據(jù)氧化鋁出口目的地2023.046370.05366744.636其他 俄羅斯35GALAXY

FUTURES氧化鋁成本分布氧化鋁利潤模型表(2018)項號名稱含稅單價無稅單價單耗單位成本（元/噸）5完全成本3025260825865.1

原輔材料16265.1.1

鋁礦石588470211285.1.2

燒堿3200275903565.1.3

石灰3202760635.1.4

輔材、備件等其他805

燃料及動力5445.2.1

電力003101075.2.2

天然氣43852545.2.3

煤53546101835

稅金及附加05

費用4155.4.1

間接費用2805.4.1.1

直接工資及福利605.4.1.2

制造費用2205.4.1.2.1

折舊費1005.4.2

期間費用1355.4.2.1

銷售費用155.4.2.2

管理費用505.4.2.3

財務費用70礦石成本46%能源成本23%燒堿成本13%石灰等輔料成本5%其他費用13%氧化鋁成本分布礦石成本能源成本燒堿成本石灰等輔料成本其他費用36GALAXY

FUTURES氧化鋁定價機制三網(wǎng)定價目前占大多數(shù)企業(yè)以三網(wǎng)定價為