借殼上市的會(huì)計(jì)處理方法

借殼上市的會(huì)計(jì)處理方法從會(huì)計(jì)處理解讀借殼上市借殼上市中發(fā)生的重組，從會(huì)計(jì)角度考慮不應(yīng)該在賬面進(jìn)行體現(xiàn)，應(yīng)該將整體交易理解為“反向資本結(jié)構(gòu)調(diào)整”，屬于一項(xiàng)權(quán)益性交易，不確認(rèn)商譽(yù)或者損益

隨著IPO閘門(mén)的關(guān)閉，借殼上市成為企業(yè)走向資本市場(chǎng)的惟一道路。其中涉及的并購(gòu)重組等相關(guān)會(huì)計(jì)處理，是會(huì)計(jì)學(xué)界公認(rèn)的四大難題之首，其處理的方法及其結(jié)果也理應(yīng)受到更多重視。2008年，證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)下設(shè)的并購(gòu)重組委員會(huì)，共審核通過(guò)了17家“借殼上市”的重組業(yè)務(wù)。在這17個(gè)借殼上市的案例中，有6家在其重組報(bào)告書(shū)中明確表明備考財(cái)務(wù)報(bào)表系以“同一控制下的企業(yè)合并”或“權(quán)益結(jié)合法”為基礎(chǔ)編制，有3家明確表明以正向購(gòu)買(mǎi)法為基礎(chǔ)編制的，有1家表明以權(quán)益性交易進(jìn)行處理，1家表明系以反向資本結(jié)構(gòu)調(diào)整為基礎(chǔ)編制，其他則沒(méi)有明確披露方法，但系以借殼公司的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行處理。截至4月中，在已經(jīng)披露年報(bào)的5家完成重組的公司中，有3家披露年度合并報(bào)表采用“同一控制下的企業(yè)合并”基礎(chǔ)，1家披露為權(quán)益性交易，1家披露為反向資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。為何同一類(lèi)事務(wù)的相關(guān)會(huì)計(jì)處理，中間經(jīng)歷了數(shù)家專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)的審核，并且也通過(guò)了重組審核委員會(huì)審核，結(jié)果卻存在如此重大的差異？借殼上市的模式及步驟根據(jù)重組方與上市公司的關(guān)系，借殼上市可以分為兩大類(lèi)模式，第一類(lèi)模式是重組方，即借殼公司股東（下稱(chēng)重組方），用借殼公司購(gòu)買(mǎi)上市公司（下稱(chēng)被重組方）大量增發(fā)的股份，進(jìn)而獲得上市公司控股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)借殼公司的上市之路。另外一類(lèi)模式，是重組方先行購(gòu)買(mǎi)上市公司的控股權(quán)，然后通過(guò)上市公司資產(chǎn)置換等形式，實(shí)現(xiàn)旗下資產(chǎn)的上市之路。根據(jù)對(duì)上市公司原業(yè)務(wù)的處理結(jié)果，借殼上市可以分凈殼上市及非凈殼上市。凈殼上市指上市公司對(duì)自身原業(yè)務(wù)及其相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行處置，處置完之后，上市公司成為一個(gè)僅有現(xiàn)金或者少量應(yīng)收款項(xiàng)或投資等資產(chǎn)的殼公司。非凈殼上市為上市公司原業(yè)務(wù)及其相關(guān)資產(chǎn)并不退出上市公司，而是與認(rèn)購(gòu)的借殼公司共同組成上市公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。各種不同的重組模式和方法，對(duì)重組方和被重組方股東而言，在經(jīng)濟(jì)上總能通過(guò)合理安排，形成各自認(rèn)可的交易對(duì)價(jià)，促成重組的實(shí)施。從2008年度已通過(guò)審核的17個(gè)借殼上市案例看，有9家是通過(guò)第一種模式實(shí)現(xiàn)重組，8家是第二種模式，重組方和被重組方對(duì)重組模式并無(wú)特別偏好；然而，在對(duì)上市公司原業(yè)務(wù)的去留以及相關(guān)資產(chǎn)的處置上則涇渭分明，有15家是借凈殼上市，只有2家不對(duì)上市公司原業(yè)務(wù)進(jìn)行處置，其中1家是因?yàn)榕c上市公司業(yè)務(wù)相同，保留上市公司資產(chǎn)，可以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。會(huì)計(jì)處理原則的認(rèn)定雖然重組各方對(duì)重組的模式和方法并無(wú)特別偏好，但不同的重組模式在會(huì)計(jì)處理規(guī)定和結(jié)果上，卻可能存在天壤之別。最重大的區(qū)別是，對(duì)第二類(lèi)模式下的重組在會(huì)計(jì)上是否能被認(rèn)定為“同一控制下的企業(yè)合并”，從而使用各方的賬面價(jià)值進(jìn)行一系列的相關(guān)處理。我們首先對(duì)借殼上市的重組中，有關(guān)各方可能需要進(jìn)行的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行簡(jiǎn)單分析。在第一種模式中，重組方認(rèn)購(gòu)上市公司增發(fā)的股份，形成對(duì)上市公司的投資，在母公司層面上需要對(duì)投資行為進(jìn)行會(huì)計(jì)處理；由于該投資屬于獲得控股權(quán)的投資，在合并層面上還需要進(jìn)行企業(yè)合并行為的會(huì)計(jì)處理。同樣，上市公司增發(fā)股份購(gòu)買(mǎi)借殼公司，形成對(duì)借殼公司的投資，在母公司層面上需要對(duì)投資行為進(jìn)行會(huì)計(jì)處理；在合并層面上還需要進(jìn)行企業(yè)合并行為的會(huì)計(jì)處理。在第二種借殼上市模式中，重組方事先購(gòu)買(mǎi)上市公司控股權(quán)，從而形成對(duì)上市公司的投資，在母公司層面上需要對(duì)投資行為進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，在合并層面需要根據(jù)上市公司的資產(chǎn)置換行為的結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理；上市公司由于進(jìn)行資產(chǎn)置換，需要進(jìn)行相關(guān)的會(huì)計(jì)處理。根據(jù)財(cái)政部2006年發(fā)布的新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（下稱(chēng)新準(zhǔn)則），以及國(guó)家主管部門(mén)發(fā)布的補(bǔ)充規(guī)定或指引，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)行的重組業(yè)務(wù)，其會(huì)計(jì)處理應(yīng)該遵從若干規(guī)定，或者以之為參考。這些規(guī)定具體如表1所示。但是，在新準(zhǔn)則及其相關(guān)的解釋性規(guī)定中，并沒(méi)有針對(duì)借殼上市的會(huì)計(jì)處理規(guī)定。只是在財(cái)會(huì)函[2008]60號(hào)《財(cái)政部關(guān)于做好執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則企業(yè)2008年年報(bào)工作通知》（下稱(chēng)財(cái)會(huì)函［2008］60號(hào)）中，第5條規(guī)定“企業(yè)購(gòu)買(mǎi)上市公司，被購(gòu)買(mǎi)的上市公司不構(gòu)成業(yè)務(wù)的，購(gòu)買(mǎi)企業(yè)應(yīng)按照權(quán)益性交易的原則進(jìn)行處理，不得確認(rèn)商譽(yù)或確認(rèn)計(jì)入當(dāng)期損益”。這一規(guī)定，基本奠定了借殼上市的會(huì)計(jì)處理基本原則——權(quán)益性交易的原則。“權(quán)益性交易”這個(gè)會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)，還是第一次出現(xiàn)在中國(guó)正式的會(huì)計(jì)規(guī)定中，但該規(guī)定并沒(méi)有對(duì)什么是“權(quán)益性交易”以及“權(quán)益性交易的原則”進(jìn)行進(jìn)一步的闡述。不過(guò)，在美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）發(fā)布的《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架第5號(hào)（SFAC5）》中，有一個(gè)類(lèi)似的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)“資本性交易”（capitaltransaction）。FASB在論述“所有者投資及分配表”的作用時(shí)，認(rèn)為“該表反映了一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)與其所有者因其所有者身份進(jìn)行的交易對(duì)企業(yè)權(quán)益的增加或者減少的程度及方式”，即“反映了企業(yè)資本性交易，與損益性交易——那些與非所有者進(jìn)行的交易相對(duì)”；在SFAC5的腳注中，F(xiàn)ASB進(jìn)一步對(duì)資本性交易進(jìn)行了定義，認(rèn)為資本性交易是與所有者進(jìn)行的影響一個(gè)企業(yè)所有者利益（權(quán)益）的交易。同時(shí)，F(xiàn)ASB認(rèn)為“資本”（capital）這個(gè)詞語(yǔ)過(guò)于寬泛，并沒(méi)有確切指代“所有者權(quán)益”，但這個(gè)詞語(yǔ)被經(jīng)常且普遍使用，因此他們也使用“資本”這個(gè)詞。我們無(wú)法得知，財(cái)會(huì)函[2008]60號(hào)中的“權(quán)益性交易”，是否來(lái)源于或者等同于FASB的“資本性交易”，但從“不得確認(rèn)商譽(yù)或確認(rèn)計(jì)入當(dāng)期損益”的結(jié)果來(lái)看，二者至少在會(huì)計(jì)處理結(jié)果上是殊途同歸。同樣，美國(guó)證交會(huì)下屬的公司財(cái)務(wù)中心（DivisionofCorporateFinance）在供職員使用的財(cái)務(wù)報(bào)告手冊(cè)（FinancialReportting）第12章（Topic12）中對(duì)借殼上市的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了分析及規(guī)定。他們認(rèn)為：“一個(gè)無(wú)經(jīng)營(yíng)的公共殼公司去收購(gòu)一個(gè)私有公司，經(jīng)常導(dǎo)致私有公司的所有者和管理層具有合并公司的事實(shí)或?qū)嶋H的投票權(quán)和運(yùn)營(yíng)控制權(quán)。職員認(rèn)為公眾殼公司的反向收購(gòu)實(shí)質(zhì)上是一個(gè)資本性交易，而不是企業(yè)合并。即該交易是一個(gè)反向資本結(jié)構(gòu)調(diào)整（recapitalization），等同于私有公司發(fā)行股份去購(gòu)買(mǎi)公共殼公司的凈現(xiàn)金資產(chǎn)，同時(shí)伴隨著反向的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。其會(huì)計(jì)處理與反向合并類(lèi)似，除了不確認(rèn)商譽(yù)或者其他無(wú)形資產(chǎn)。”借鑒上述美國(guó)關(guān)于借殼上市的有關(guān)規(guī)定，以及關(guān)于資本性交易的解釋和分析以及會(huì)計(jì)處理結(jié)果，我們有理由認(rèn)為，在財(cái)會(huì)函[2008]60號(hào)中的權(quán)益性交易與美國(guó)的資本性交易具有同樣的內(nèi)涵，即認(rèn)為借殼上市是一個(gè)“反向的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整”。結(jié)合借殼上市的動(dòng)機(jī)以及前述關(guān)于借殼上市模式的分析，上述經(jīng)濟(jì)性質(zhì)假定在會(huì)計(jì)理論上可以找到依據(jù)。在借殼上市中，對(duì)重組方而言，借殼上市本身的價(jià)值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其獲得的上市公司原業(yè)務(wù)及其相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)值，即成為一個(gè)公眾公司這個(gè)目標(biāo)對(duì)重組方的吸引力遠(yuǎn)大于其他的考慮。也就是說(shuō)，借殼上市真正的價(jià)值交換是殼資源，這與一般的并購(gòu)重組的動(dòng)機(jī)、資源配置及價(jià)值交換完全不同。借殼上市往往涉及股份的發(fā)行、認(rèn)購(gòu)、轉(zhuǎn)讓等，而且一般都是控股權(quán)，因此在會(huì)計(jì)上除了涉及長(zhǎng)期股權(quán)投資，一般均會(huì)涉及企業(yè)合并。除了重組方，還涉及上市公司、借殼公司等相關(guān)處理。重組方的會(huì)計(jì)處理目前，并無(wú)明確的針對(duì)借殼上市過(guò)程中重組方合并報(bào)表層面的有關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定，需要在現(xiàn)行準(zhǔn)則范圍內(nèi)分析重組方的經(jīng)濟(jì)效果，并比較不同模式下經(jīng)濟(jì)假設(shè)的合理程度，選擇相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理方法。（點(diǎn)擊查看大圖）既然借殼上市總體作為一項(xiàng)權(quán)益性交易，并沒(méi)有發(fā)生會(huì)計(jì)主體的實(shí)質(zhì)變更，那么對(duì)重組方而言，旗下資產(chǎn)借殼上市后的合并報(bào)表與借殼上市之前的合并報(bào)表，在會(huì)計(jì)主體以及計(jì)量基礎(chǔ)上應(yīng)保持一致，即采用原來(lái)的賬面價(jià)值。在具體處理方法上，根據(jù)上市公司反向資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果，將因?yàn)楸幌♂尪鵁o(wú)法抵消的股權(quán)作為上市公司原公眾股東的讓利——另外一項(xiàng)權(quán)益性交易——調(diào)整資本公積。這種經(jīng)濟(jì)假設(shè)，總體符合權(quán)益性交易的原則，不確認(rèn)商譽(yù)及損益。此外，重組方持有的借殼公司股權(quán)被稀釋?zhuān)部梢砸暈橹亟M方以按重組后持股比率計(jì)算的上市公司剩余的凈資產(chǎn)的份額部分為對(duì)價(jià)，轉(zhuǎn)讓了被稀釋部分的股權(quán)。根據(jù)財(cái)會(huì)便［2009］14號(hào)《關(guān)于不喪失控制權(quán)情況下處置部分對(duì)子公司投資會(huì)計(jì)處理的復(fù)函》，在不喪失控制權(quán)的情況下部分處置對(duì)子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資，在合并報(bào)表中，應(yīng)該將處置價(jià)款與處置長(zhǎng)期股權(quán)投資相對(duì)應(yīng)享有的子公司凈資產(chǎn)的差額計(jì)入所有者權(quán)益。后一種經(jīng)濟(jì)假設(shè)側(cè)重于對(duì)價(jià)的衡量和控制權(quán)的一致