期貨交易策略分析

期貨交易策略分析(1)定位不明確套期保值者的目標(biāo)：經(jīng)營，獲取正常的經(jīng)營利潤(2)認(rèn)為套期保值沒有風(fēng)險套期保值的需要分析行情aab節(jié)較多，在交c本的控制是abc.系統(tǒng)化或預(yù)期基差的變化來謀取利潤展a.最佳套期保值比率取決于套場的價格的相關(guān)性b比率等于套保期限內(nèi)，保值者頭寸價格變化為XRQ，頭寸價格變動方差為V=2+R222RpXQXQpdVdR=2R2pXQ,dVdR0得到最佳套保比率R=XQXQb.鎖定庫存風(fēng)險套期保值的作用料的成本或產(chǎn)品的銷售a本掌握定價權(quán)1.循環(huán)套保(在期貨市場上不斷地3.預(yù)期套保(一般來說，期貨的決4.策略套保(企業(yè)應(yīng)該根據(jù)風(fēng)險偏機(jī)定保值策略點(diǎn)從生產(chǎn)從供需交易計劃監(jiān)督控制交易結(jié)果監(jiān)督 資金和總規(guī)模風(fēng)險控制是否在限定的財務(wù)評價期貨交易和現(xiàn)貨交易應(yīng)委托委托個體形式機(jī)構(gòu)投資者(商品指數(shù)基金，期我國國內(nèi)期貨市場由于歷史較短，市場的主體仍是以價差交易，波動率交易價差交易(價差套利)包括a.跨期套利b.動率和做形式存在且持有用抵押的方式”，即首先將取固定收益，再以短期國債作抵押參與期貨交易a中均產(chǎn)品和畜產(chǎn)品五大類b重最大構(gòu)構(gòu)投前進(jìn)行遷倉交易商品的理論基礎(chǔ)a.商品在經(jīng)濟(jì)動策略買入商品的核心b.組合效用機(jī)益(移倉收益和成本)a價格上漲機(jī)益(移倉收益和成本)c.抵押收益(利息收益)(CTA)，狹義上的商品投資基金主要是指公募期貨投資基金資2.1949(美)海登斯通證券公司理查德.道前建期貨基金3.期貨投資基金主要是指公募期貨投資基金，是一種型基金，其具體運(yùn)作與共同基金類似，交易策略略b策略和略c.分散型投資策略和專為了給他們的投資者帶來高于平均的收益擇投資或備擇投資工具基金的主要投資方式就是賣空和杠桿交易bc.全球宏觀(1)方向性策略：a.股票多略(2)事件驅(qū)動策略：a.兼并bc況投資(3)相對價值套利策略：a.b定收益套利a期貨球股票和債券市場向于自己的判斷間一般長達(dá)一年或幾年之上b相對價值型交易化作出交易決策，交易品種一般固定在某一個行業(yè)或某個類(基本金屬精礦加工費(fèi))短周期交易策略(農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性)1.事件型交易策略往往依賴于某些事件或某種預(yù)期引發(fā)是一種自下而上的投資方法，僅僅c口事件d.關(guān)稅政策e.收儲拋儲d的價格偏差水平來決定采用的交易策略構(gòu)型交易策略依據(jù)的是均值回歸原理，即假cd關(guān)品種價差交易策略交易的核心理念是認(rèn)為市場行為反映一切中對隨觀能做到抄底拋頂需要非下表a體現(xiàn)了供求關(guān)系的變化.程序化交易需要解決好數(shù)據(jù)規(guī)則和交易者思想的協(xié)調(diào)bcde工具，交由電腦進(jìn)行自動決策和執(zhí)行b化交易適合中a立b流(1)真理性交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性(2)穩(wěn)定性A.程序化系統(tǒng)設(shè)計原則b個品種 (3)簡單性a.從上到術(shù)1.交易策略的提出b.從下到統(tǒng)計特征而尋找對應(yīng)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)a敗的關(guān)系b統(tǒng)的風(fēng)險控制系統(tǒng)的交易對象(期貨合系統(tǒng)的交易對象(期貨合約)必須做如下檢驗(yàn)b.檢查是否具有足夠長的交易歷史B.設(shè)計步3.交易策略的公式化可識別并可檢驗(yàn)的公式系統(tǒng)。驟檢驗(yàn)a相對b的是相關(guān)合約之間和空頭頭寸交易的優(yōu)點(diǎn)b.價差別價格更容易預(yù)測不理性的投機(jī)交易，分析價(1)季節(jié)因素(2)持倉費(fèi)用(a.倉儲費(fèi)用b.(3)進(jìn)出口費(fèi)用(a.關(guān)稅b.增cd.信用證開證費(fèi)e.運(yùn)輸費(fèi)用f.港雜費(fèi)等)5.套利交易影響因素(4)價差關(guān)系(5)庫存關(guān)系(6)利潤關(guān)系(大豆產(chǎn)業(yè)中的(7)相關(guān)性關(guān)系套利交易(理論依據(jù)是持有成本理論)正向期現(xiàn)套利：期貨價格大于現(xiàn)貨價格正向市場此時的套正向期現(xiàn)套利比較適合商品的生產(chǎn)廠家和此時的套利行為是反向期現(xiàn)套利(構(gòu)建現(xiàn)貨空頭，期貨多頭)為了降低b.運(yùn)輸費(fèi)用c.檢驗(yàn)費(fèi)(檢驗(yàn)費(fèi)由賣方承擔(dān))e正向期現(xiàn)套利持有f=交易手續(xù)費(fèi)+交割手倉儲費(fèi)+增值稅+資金占用費(fèi)用a.商品必須符合期貨交割的要求(交割是4.期現(xiàn)套利的注意事項b.要保證運(yùn)輸和倉儲(注冊倉單的時間點(diǎn)c.有嚴(yán)密的財務(wù)計劃(財務(wù)安排上要為期d.注意增值稅風(fēng)險(進(jìn)行現(xiàn)貨交割時，賣1.定義：跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)買入(或者賣出)某一交割月份期貨合約的同時，賣出(或買入)另一交割月份的同種商品約價差出現(xiàn)有利變化時對(1)隨個交割日的臨近，基差逐漸趨向于零；(2)同一商品不同月份之間的最大月間價差由持有成本決定。a=現(xiàn)貨價格+運(yùn)輸費(fèi)用+持有成本c存貨資金占用成本+對同，從而出現(xiàn)月間價差變化，依據(jù)事件的發(fā)生建立買近賣遠(yuǎn)或者買遠(yuǎn)賣近的的跨期套利交1)事件沖擊型套利a.擠倉多頭擠倉多逼空(資金性溢價)空頭擠倉空逼多(倉單壓力貼水)b.庫存變化(庫存的變化對于近期合約的價差變化影3.分類c.進(jìn)出口問題(如豆油油脂進(jìn)出口問題金屬進(jìn)出口2)結(jié)構(gòu)型套利(一部分反映的是供求關(guān)系的影響，但更多是反映市場中a遠(yuǎn)期和近期合約的價差大于其持有成本時，出現(xiàn)的買近拋遠(yuǎn)的套利機(jī)會。(是一種期現(xiàn)套利)3)正向可交割跨期套利b.進(jìn)行交割的正向跨期套利的核心在于持有成本品時機(jī)同常區(qū)域內(nèi)件b.波動程度相當(dāng)1.定義：跨市套利是指在某個市場買入(或者賣出)某一交割月份的某種合約的同時，在