上證指數(shù)的影響因素

《統(tǒng)計學》課程設計題目：上證指數(shù)變動的實證分析姓 名： 吳維姜有明李文海班 級： 金融101、102 學 號：一班07、40二班 完成時間：2012-07-05目錄1歷年來上證指數(shù)的基本情況 2影響上證指數(shù)的因素 2.1匯率對上證指數(shù)的影響 2.2廣義貨幣供給量對上證指數(shù)的影響 2.3狹義貨幣供給量對上證指數(shù)的影響 2.4滬深300對上證指數(shù)的影響 3上證指數(shù)影響的綜合分析 4總結 參考文獻 上證指數(shù)變動的實證分析【摘要】：上證指數(shù)對我們每個參與證券市場的人并不陌生，它對我們的意義十分巨大。本文嘗試著通過匯率、廣義貨幣供給量、狹義貨幣供給量以及滬深300指數(shù)的歷年數(shù)據(jù)的分析，來解釋它們與上證指數(shù)的關系，以及通過模型給出其與上證指數(shù)的線性關系。關鍵字：上證指數(shù) 匯率 廣義貨幣供給量 狹義貨幣供給量 滬深3001歷年來上證指數(shù)的基本情況上證指數(shù)全稱是上海證券交易所股票價格綜合指數(shù)， 是由上海證券交易所編制的股票指數(shù)，1990數(shù)，1990年12月19日正式開始發(fā)布。股票，其中新上市的股票在掛牌的該指數(shù)的前身為上海靜安指數(shù)，務部于1987年11月2日開始編制的。10天之后納入股票指數(shù)的計算范圍。是由中國工商銀行上海市分行信托投資公司靜安證券業(yè)而上證綜合指數(shù)是上海證券交易所于 1991年7月15日開始編制和公布的，以1990年12月19日為基期，基期值為100,以全部的上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權數(shù)進行編制。隨著上市品種的逐步豐富，上海證券交易所在這一綜合指數(shù)的基礎上，從 1992年2月起分別公布A股指數(shù)和B股指數(shù)，1993年5月3日起正式公布工業(yè)、商業(yè)、地產業(yè)、公用事業(yè)和綜合五大類分類股價指數(shù)。2影響上證指數(shù)的因素2.1匯率對上證指數(shù)的影響匯率亦稱外匯行市或匯價， 是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率， 是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同， 幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。從短期來看，一國的匯率由對該國貨幣兌換外幣的需求和供給所決定。外國人購買本國商品、在本國投資以及利用本國貨幣進行投機會影響本國貨幣的需求。本國居民想購買外國產品、 向外國投資以及外匯投機影響本國貨幣供給。在長期中，影響匯率的主要因素主要有：相對價格水平、關稅和限額、對本國商品相對于外國商品的偏好以及生產率。DescriptivesDescriptiveSt-atisticsNMinimumiMaxirnumMeanStd.SkewnessKurtosisStabsiicstatisticSfalstlcStatisticStaUsMcStatisllcSid.ErrorStabslleSldLError726.5900827607.3720975761787247.283-163855972257004.4740434424SM59L2446997.67.24?.29357.972.559鐵煙幣供跆蚩7292314.952*6&62130156240.449085.35.033.283-.754.559滬銅0validN(lishvlse)7212855.945888542574.33831308.408445.283-4B8.559通過對2005—2011年每年的1月到12月的匯率、廣義貨幣供給量、狹義貨幣供給量以及滬深300指數(shù)的數(shù)據(jù)分析，由表可知每個變量的描述統(tǒng)計信息，可以了解每個變量的極值情況（最大值和最小值）、取值波動情況（標準差）以及分布情況（峰度和偏度） 。NonparametricCorrelationsCorrelations上證指數(shù)匯率Kendall'stau_b上證指數(shù)CorrelationCoefficient10Q0-357*"Sig.(2-tailed?000N7272CorrelationCaefficient-357**1000Sig.(2-tailedj000N7272Spearrna^srlio上證指數(shù)CorrelationCaefficient1.000-.518**Sig.(24ailed}B000N7272CorrelationCoefficient-518**1000Sig.(2-tailed),000N■:72**.Correlationissignificantatthe0.01level(2-tailed).首先應用SPSS軟件作出匯率與上證指的相關性分析， 由分析結果可以看出上證指數(shù)與匯率的簡單相關系數(shù)為-0.427,說明兩者之間存在負的弱相關性。 “相關性”表格給出的是Pearson相關系數(shù)及檢驗結果；“相關系數(shù)”表格給出的是兩個非參數(shù)相關系數(shù)與其檢驗結果。 可見，3個相關系數(shù)在0.01的顯著水平（雙側檢驗）上都非常顯著，從而推斷上證指數(shù)和匯率之間存在存在這明顯的負相關關系。通過匯率與上證指數(shù)的一元線性回歸分析可知：由表可知，一元線性回歸方程為上證指數(shù) X3=9084.724-879.475X4經(jīng)過t檢驗，匯率、常數(shù)的顯著性P知都小于0.01，因而有顯著意義。2.2廣義貨幣供給量對上證指數(shù)的影響廣義貨幣供應量M2,在我國現(xiàn)階段是指M1加上機關、團體、部隊、企業(yè)和事業(yè)單位在銀行的定期存款、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款、外幣存款和信托類存款。 M2可用來作為觀察和調控中長期金融市場均衡的目標，通常 M2的增幅應控制在經(jīng)濟增長率、物價上漲率、 貨幣流通速度變化程度三者之和的范圍內。Correlations^證指數(shù)與廣義貨幣供給量相關分析DescriptiveStatisticsMeanStd.DeviationN上證J旨數(shù)2601.14811186^98372廣義貨幣供給量49265924468975S12672Correlations上iES數(shù)廣義貨幣供給量上迺旨數(shù)PearsonCorrelatiorii.350qSig.(2-tailed).002N7272廣曲幣給蚩PearsonCorrelation.359*"1Sig.(2-tailed)002N7272Correlatianissignificantatthe0.01le;el(2-tailed).通過廣義貨幣供給量與上證指的相關性分析， 由分析結果可以看出上證指數(shù)與廣義貨幣供給量的簡單相關系數(shù)為 0.359,說明兩者之間存在正的弱相關性。 “相關性”表格給出的是Pearson相關系數(shù)及檢驗結果；“相關系數(shù)”表格給出的是兩個非參數(shù)相關系數(shù)與其檢驗結果?？梢姡?個相關系數(shù)在0.01的顯著水平（雙側檢驗）上都非常顯著，從而推斷上證指數(shù)和廣義貨幣供給量之間存在存在這明顯的正相關關系。通過廣義貨幣供給量與上證指數(shù)的一元線性回歸分析可知：Coefficients3ModelUnstandardizedCueflicianitsStandardized^CoelTidenlstSig.Coillnneari^StatisticsBSid.ErrorB&taTo-leranceVIF1 jcun引ant]廣義貨幣供給軍2130.920.001196.376.000.35910.8513223.000.0021.0001.DQ0a.Depend&nt'Ariabier旨數(shù)由表可知，一元線性回歸方程為上證指數(shù) X3=2130.620+0.001X5經(jīng)過t檢驗，廣義貨幣供給量的顯著性P接近0.01，因而有顯著意義，常數(shù)的顯著性 P知遠小于0.01，因而有顯著意義。2.3狹義貨幣供給量對上證指數(shù)的影響狹義貨幣供應量即M1，在我國現(xiàn)階段是指M0加上機關、團體、部隊、企業(yè)和事業(yè)單位在銀行的活期存款、農村存款和個人持有的信用卡類存款。 不包含居民個人的任何儲蓄存款。M1體現(xiàn)當前的市場需求并且最直接地作用于物價水平，是貨幣政策最重要的中介目標之一。

NonparametricCorrelationsCorrelations上詬旨數(shù)狹義貨幣供給量Kendall'stau_b上i止指數(shù)CorrelationCoefficient1.000.379^Sig.(2-tailed).000N7272狹義貨幣供給重CorrelationCoefficient.379^1.000Sig.(2-tailed).000N7272Spearman'srho上證指數(shù)CorrelationCoefficient1.000.539^Sig.(2-tailed).000N7272狹義貨市供給童CorrelationCoefficient.539^1.000Sig.(2-tailed).000N7272Correlationissignificantatthe0.01level(2-tailed).通過狹義貨幣供給量與上證指的相關性分析， 由分析結果可以看出上證指數(shù)與狹義貨幣供給量的簡單相關系數(shù)為 0.353,說明兩者之間存在正的弱相關性。 “相關性”表格給出的是Pearson相關系數(shù)及檢驗結果；“相關系數(shù)”表格給出的是兩個非參數(shù)相關系數(shù)與其檢驗結果。可見，3個相關系數(shù)在0.01的顯著水平（雙側檢驗）上都非常顯著，從而推斷上證指數(shù)和廣義貨幣供給量之間存在存在這明顯的正相關關系。通過對狹義貨幣供給量與上證指數(shù)的一元線性回歸分析可知：由表可知，一元線性回歸方程為上證指數(shù) X3=1288.648+0.008X6,經(jīng)過t檢驗，廣義貨幣供給量、常數(shù)項的顯著性 P知比較接近0.01，因而有顯著意義。2.4滬深300對上證指數(shù)的影響滬深300指數(shù)是滬深證券交易所于2005年4月8日聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場整體走勢的指數(shù)。滬深300指數(shù)編制目標是反映中國證券市場股票價格變動的概貌和運行狀況，并能夠作為投資業(yè)績的評價標準，為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產品創(chuàng)新提供基礎條件。Correlations±證指數(shù)與滬深300相關分析DescrititiveStatisticsMeanStd.DeviationN上畫數(shù)2601.148111S6.669S372滬JS3002566.50501321.3568672Correlations上證指數(shù)湖30D上話旨劉PearsonCorrelation1.903^Sig.(24ailed).000N7272滬JS300PearsonCorrelation.983**1Sig.(2-taiied).000N7272**.CorrelationIssignificantatthe001level{2-tailed).通過滬深300與上證指的相關性分析，由分析結果可以看出上證指數(shù)與狹義貨幣供給量的簡單相關系數(shù)為0.983，說明兩者之間存在正的強相關性。 “相關性”表格給出的是Pearson相關系數(shù)及檢驗結果；“相關系數(shù)”表格給出的是兩個非參數(shù)相關系數(shù)與其檢驗結果?？梢?，3個相關系數(shù)在0.01的顯著水平（雙側檢驗）上都非常顯著，從而推斷上證指數(shù)和廣義貨幣供給量之間存在存在這明顯的正相關關系。通過對滬深300指數(shù)與上證指數(shù)的一元線性回歸分析可知：Coefficients3ModelunstandardizedCceffidemtsStandardizedCoefficientstSig.CoIlinearir/StatisticsBStd.ErrorBetaTolerance7IF1 [Gun虧tarrt)301.529B93一54.419,019.S855.54147333.000s00010001000aDependentble ?旨數(shù)由表可知，一元線性回歸方程為上證指數(shù) X3=301.529+0.893X7經(jīng)過t檢驗，滬深300、常數(shù)項的顯著性P知遠小于0.01，因而有顯著意義。

CZZl里出Dependenttriable: 旨數(shù)3上證指數(shù)影響的綜合分析CZZl里出Dependenttriable: 旨數(shù)ModelRRSquareAdjustedRSquareStdErroroftheEstimate1935a.970,959208.023872994b.988.987133123433995c989.93912655407ModelSummaryda.Predictors:'(Constant:.b-Predictors'(Constant),i^SSOO-匯率c.Predictors:(Constant；.>^>5^00,匯率,挾義貨幣供給從表中可看出模型2的調整RA2為0.988，大于模型1調整RA2值0.970,說明模型可解釋的變異占總變異的比例越來越大， 引入方程的變量匯率是顯著的，同理可知，引入變量狹義貨幣供給量也是顯著的。A?OVAdModelSumofSquaresdfMeanSquareFSig.1RegressionResidualTotal96951981302917599961155170719695198102432739302240.425OOOa2RegressionResidualTotal887503491222807999811552697149379174.32177218472786.345,000b3RegressionResidualTotal9689207310890839996115536E71329640242516015.S322058.202,ooaca.Predidors:(Ccnstant^300aPredictors:(Constant),滬深200.匯率cPredictors;[Const日nth滬深200.匯率一狹義貨幣供給量亂Dependentfriable：上迺旨數(shù)由表可知模型的回歸平方和與殘差平方和，二者的大小相差較大，說明模型的擬合效果比較理想。當回歸方程包含不同的自變量時，其顯著性概率值均遠小于0.01,所以可以顯著地拒絕總體回歸系數(shù)為0的原假設。表格給出了所有模型的回歸系數(shù)估計值， 根據(jù)模型3簡歷的多元線性回歸方程為上證指數(shù)X3=-996.649+0.972X7+187.843X4-0.002X6通過經(jīng)濟檢驗可知X4、X6不符合經(jīng)濟意義，所以下面對模型重新做出線性回歸分析。首先踢出滬深300指數(shù)利用SPSS軟件分析進行逐步回歸法可知：ModelSummary*3ModelRRSquareAdjustedRSquareStd.ErroroftheEstimate1427"1fl21711060672822,492b242220104810024Predictors;(Constant：.率Predictors:(Constant).匯率廣義貨幣f共給豈cDependenttriable.上迺旨數(shù)ANOVACModelSurnofSquares(TfMeanSquareFSiL1Regression1323139411B231394.2215611000flResidual01749752701167653.741Total999B115&712Regression241836832120918414211007000bResidual75797473691098514,105Total9993115&713.Predictors：(Constant匯率HPredictors:(Constant!匯率-廣義貨幣供給量cDepencfenttriable._t?旨數(shù)從表中可看出模型2的調整RA2為0.492,大于模型1調整RA2值0.427，說明模型可解釋的變異占總變異的比例越來越大，引入方程的變量廣義貨幣供給量是顯著的。

由下表可知，線性模型的擬合效果不太理想， 當回歸方程包含不同的自變量時， 其顯著性概率值均遠小于0.01，所以可以顯著地拒絕總體回歸系數(shù)為 0的原假設。Coefficienis3ModelUnslandardiredlCoeffiaentsSI呂nd呂『d血dCoeffioentsIsig.CoilineantySlansticsBStd.ErrorBelaToleranceWIF1(Constant)匯率9034.724-￡79.475222.591-.4275.520-3.951.000.0001.0001.0002tconstanl）匯率廣煖幣供聳童7602.659■723.766.001171B.579226.008.000-_3512554424-3.2022.32S?000.002023.912.9121.0961096aDependent詢命口e'上證｝旨數(shù)由上表可知，“系數(shù)”表格給出了所有模型的回歸系數(shù)估計值，根據(jù)模型 2建立的多元線性回歸方程為上證指數(shù)X3=7602.659-723.766X4-0.001X5。有線性回歸方程式