財務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)經(jīng)營決策的運用論文

Word第第頁財務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)經(jīng)營決策的運用論文[關(guān)鍵詞]財務(wù)戰(zhàn)略矩陣；經(jīng)營決策；企業(yè)績效

一、引言

經(jīng)營決策是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為實現(xiàn)經(jīng)營目標或解決重大問題，結(jié)合經(jīng)營環(huán)境，選擇、制定和實施經(jīng)營活動方案的全過程[1]。財務(wù)戰(zhàn)略作為經(jīng)營決策的一部分，確定著企業(yè)的籌資、融資和安排活動的方向和規(guī)模，并為企業(yè)價值制造供應(yīng)戰(zhàn)略支持。隨著科技的進步和社會經(jīng)濟的進展，各行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境越來越冗雜，業(yè)內(nèi)競爭日趨激烈。企業(yè)為了在這種環(huán)境下有立足之地，必需將重心放在經(jīng)營決策上，只有依據(jù)企業(yè)自身狀況制定適合、高效和科學(xué)的財務(wù)戰(zhàn)略才能實現(xiàn)經(jīng)營決策的科學(xué)性。所以，正確熟悉財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)經(jīng)營決策的關(guān)系，明確財務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)經(jīng)營決策中的重要性，對于保證企業(yè)的長遠進展具有不行忽視的作用。對相關(guān)問題的討論在企業(yè)經(jīng)營管理領(lǐng)域中越來越受中外學(xué)者關(guān)注。從早期關(guān)于企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略和經(jīng)營決策的討論來看，財務(wù)戰(zhàn)略主要目的是制造企業(yè)價值，對企業(yè)經(jīng)營實踐具有指導(dǎo)作用[2]，同時應(yīng)當依據(jù)行業(yè)環(huán)境改變調(diào)整財務(wù)戰(zhàn)略決策，滿意市場需求[3]。通過對企業(yè)特點及其系統(tǒng)經(jīng)營決策和核心競爭力的現(xiàn)狀進行分析發(fā)覺，企業(yè)系統(tǒng)經(jīng)營決策與核心競爭力有著緊密的聯(lián)系[4]，它涉及企業(yè)各個經(jīng)營領(lǐng)域，直接影響著企業(yè)的運營績效[5]，并且依據(jù)公司財務(wù)價值理論、財務(wù)戰(zhàn)略和盈利模式的內(nèi)在規(guī)律，可以構(gòu)建財務(wù)戰(zhàn)略驅(qū)動的盈利模式[6]。就財務(wù)戰(zhàn)略的重要性進行討論，我們認為財務(wù)戰(zhàn)略可以提升企業(yè)經(jīng)營管理水平[7]。通過分析企業(yè)戰(zhàn)略管理與經(jīng)營決策的新內(nèi)涵，發(fā)覺企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策良好協(xié)作引導(dǎo)，可以促使企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢[8]。總體來看，國內(nèi)外學(xué)者主要集中于單向討論財務(wù)戰(zhàn)略和經(jīng)營決策的作用及影響，從討論方法上看，缺乏實踐性。所以，本文選擇大慶聯(lián)誼為案例，通過深化剖析該公司2023-2023年的大量財務(wù)信息和業(yè)務(wù)資料，首先分析了公司這幾年的經(jīng)營現(xiàn)狀和業(yè)績水平，然后創(chuàng)新性的利用財務(wù)戰(zhàn)略矩陣，從企業(yè)價值和資金狀態(tài)角度推斷大慶聯(lián)誼的財務(wù)戰(zhàn)略及其經(jīng)營效果，最終檢驗其財務(wù)戰(zhàn)略決策的科學(xué)性，并找出其經(jīng)營業(yè)績不佳的綜合緣由，從而明確企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略在經(jīng)營決策中的重要性，明確財務(wù)戰(zhàn)略的選擇對企業(yè)價值產(chǎn)生的.影響，從實踐角度為企業(yè)科學(xué)決策、良好經(jīng)營進展供應(yīng)更多啟示。

二、財務(wù)戰(zhàn)略矩陣模型構(gòu)建

分析企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方法有許多，這里我們選取基于經(jīng)濟增加值和可持續(xù)增長理論的財務(wù)戰(zhàn)略矩陣為模型，依據(jù)企業(yè)價值和現(xiàn)金余缺狀況討論企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇。財務(wù)戰(zhàn)略矩陣是一種從企業(yè)價值狀況和現(xiàn)金狀況兩個維度進行分析的財務(wù)戰(zhàn)略分析工具。它以產(chǎn)品生命周期理論、波士頓矩陣理論、可持續(xù)增長理論和價值制造理論為根據(jù)，將價值制造和可持續(xù)增長奇妙結(jié)合，分析企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的制定與評價。財務(wù)戰(zhàn)略矩陣主要涉及可持續(xù)增長率、銷售收入增長率、投資資本回報率和資本本錢四項財務(wù)指標。本文選取大慶聯(lián)誼2023-2023年的年報中部分數(shù)據(jù)計算以上四項指標，并通過一個矩陣將其聯(lián)系起來，橫軸表示經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的資金增減狀況，縱軸表示企業(yè)價值增減狀況。將價值狀態(tài)和資金狀況兩個維度組合起來，把企業(yè)分成增值型現(xiàn)金短缺、增值型現(xiàn)金剩余、減值型現(xiàn)金剩余和減值型現(xiàn)金短缺四種類型，分別位于第一、二、三、四象限，依據(jù)不同象限類型的特征為企業(yè)經(jīng)營進展和財務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整提出建議。

三、實證分析

(一)公司盈利、運營狀況

大慶聯(lián)誼石化股份有限公司簡稱大慶聯(lián)誼，它是1993年12月成立的股份制地方煉油企業(yè)，公司經(jīng)營規(guī)模較大，主要從事石油開采、煉制、石化產(chǎn)品的生產(chǎn)和經(jīng)營。受國際原油市場價格變動影響，公司不斷主動獵取國際、國內(nèi)油品市場的信息，并結(jié)合自身實際狀況，準時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。但由于國內(nèi)成品油價格不斷走低，近年公司的主營業(yè)務(wù)收入及其他業(yè)務(wù)收入呈下降趨勢，截至2023年，公司經(jīng)營業(yè)績低下，營業(yè)收入1103713468.99元，同比上年削減39.73%；營業(yè)利潤-311836060.26元；凈利潤-309,093,410.18元，均低于同行業(yè)平均水平，詳細相關(guān)指標如下：分析表1數(shù)據(jù)可知，大慶聯(lián)誼2023-2023年主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步上升，資產(chǎn)總額規(guī)模也逐年增大，但利潤總額下降了。這是由于企業(yè)急迫的想要擴大規(guī)?；謴?fù)生產(chǎn)，實行擴張型戰(zhàn)略，不斷增加資產(chǎn)、資源的占有，但企業(yè)目前自身實力無法負擔這種擴張，高價的本錢等因素使規(guī)模成為企業(yè)的負累，賺取的利潤被自己的規(guī)模清零。正如表1中數(shù)據(jù)所示，企業(yè)利潤總額在2023年已為負值；公司的主營業(yè)務(wù)利潤率逐年下降，到2023年時，已經(jīng)為負值，這是由于本錢與收入的差額不斷縮小。2023年，公司營業(yè)本錢已經(jīng)高于營業(yè)收入；凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)酬勞率逐年下降，這反映了公司盈利水平的下降，生產(chǎn)本錢增加而產(chǎn)品售價無法同時上調(diào)，不斷增加的費用等因素使企業(yè)力量缺乏，無法負擔生產(chǎn)。受國際原油市場的影響，近幾年整個行業(yè)不景氣，油價持續(xù)走低，石油企業(yè)受行業(yè)政策和不行抗因素等影響較大，企業(yè)業(yè)績水平直線下滑。2023-2023年，公司的資產(chǎn)負債率不斷增高，且均高于同行業(yè)平均水平，企業(yè)債務(wù)融資較多，這使融資本錢加大，企業(yè)財務(wù)風險加劇。分析表1中數(shù)據(jù)走向，2023年整體業(yè)績加速下滑，多項指標變?yōu)樨撝?。?jù)了解，這是由于企業(yè)2023年申報的項目到2023年正式開頭投產(chǎn)，總投資1.35億元，期間公司并無其他大動作，這個失敗的投資導(dǎo)致了企業(yè)的經(jīng)營慘狀。所以，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略決策能對業(yè)績水平產(chǎn)生直接影響。

(二)公司資金狀態(tài)與

EVA經(jīng)濟增加值用稅后凈營業(yè)利潤與資本本錢之差來衡量。當EVA0時，說明企業(yè)經(jīng)營在制造價值；反之當E-VA0時，說明企業(yè)經(jīng)營造成了價值減損。企業(yè)銷售增長率和可持續(xù)增長率之差反映企業(yè)資金狀態(tài)，當差值大于零時，企業(yè)消失資金短缺；反之，消失現(xiàn)金剩余。經(jīng)濟增加值和資金狀況可以很好的反映企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇狀況。本文所采納的數(shù)據(jù)主要來源于大慶聯(lián)誼2023-2023年年報，選取其中相關(guān)財務(wù)指標計算公司的資金狀態(tài)和價值狀態(tài)，如表2、表3：

(三)大慶聯(lián)誼財務(wù)戰(zhàn)略矩陣構(gòu)建

財務(wù)戰(zhàn)略矩陣可以關(guān)心了解公司的價值制造和現(xiàn)金余缺狀況，能反映企業(yè)的資金狀況和財務(wù)風險，關(guān)心企業(yè)提前發(fā)覺進展中存在的問題和隱患。依據(jù)表2和表3中計算的資金狀態(tài)和企業(yè)價值，推斷大慶聯(lián)誼各年所處的象限構(gòu)建財務(wù)戰(zhàn)略矩陣，分析企業(yè)2023-2023年的財務(wù)戰(zhàn)略選擇狀況及其對企業(yè)產(chǎn)生的影響，并結(jié)合表1詳細分析財務(wù)戰(zhàn)略對經(jīng)營決策產(chǎn)生的直接影響，詳細見圖1：從上圖可以看出，大慶聯(lián)誼2023年處于其次象限，屬于增值型現(xiàn)金剩余企業(yè)；2023-2023年移動到第四象限，屬于減值型現(xiàn)金短缺企業(yè)。五年以來，企業(yè)價值狀態(tài)總體呈下降趨勢，資金狀態(tài)狀況也不容樂觀。2023年，大慶聯(lián)誼EVA0，說明企業(yè)當時的經(jīng)營造成了價值增值，且當前業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以滿意當前生產(chǎn)進展的需要。從當年年報上也可以看出，2023年企業(yè)業(yè)績水平較高。此時企業(yè)可以利用資金剩余進行內(nèi)部投資或項目收購等經(jīng)濟活動，以維持和延長當前的狀態(tài)，實行的戰(zhàn)略應(yīng)為加速增長型并安排現(xiàn)金剩余。為了加速增長，大慶聯(lián)誼在2023年9月與黑龍江省龍油石油股份有限公司共同成立了黑龍江龍油石油化工氣體有限公司，投資3800萬元(占股76%)；同年，公司申報了《15萬噸/年液化氣綜合利用項目》，總投資1.35億元。2023年，項目正式開頭開工建設(shè)，2023年正式投產(chǎn)。從表1可知，2023年企業(yè)銷售收入急劇下降，利潤為負值，到2023年企業(yè)利潤持續(xù)下滑。結(jié)合圖1分析，2023年企業(yè)已經(jīng)處于第四象限，資金狀態(tài)與價值狀態(tài)都開頭下滑，EVA0，說明當前投資項目的資本回報率小于資本本錢，不僅不能給股東價值帶來增值，還會造成企業(yè)價值不斷減值。處于此階段的業(yè)務(wù)正在快速消耗股東的財寶，并且還面臨著高速增長帶來的現(xiàn)金短缺等問題，假如連續(xù)擴大生產(chǎn)，會使股東財寶和現(xiàn)金流量患病更大蠶食。同時，受石油行業(yè)不景氣的大環(huán)境影響，企業(yè)對于市場的衰退很難挽回，這時企業(yè)應(yīng)當準時停止項目投資，實行緊縮型戰(zhàn)略，減小資產(chǎn)減值損失，假如連續(xù)投資擴大生產(chǎn)，不僅勝利幾率很微小，還會使企業(yè)蒙受更大的損失。2023年，大慶聯(lián)誼不但沒有準時停止該項目，反而連續(xù)增加投資，擴大生產(chǎn)，這就導(dǎo)致了企業(yè)資金的持續(xù)流失。2023年和2023年企業(yè)仍處于第四象限，利潤負增長，企業(yè)價值增速下滑，造成了不行挽回的損失。這時，企業(yè)應(yīng)當依據(jù)自己所處的行業(yè)狀況進行分析，支配資產(chǎn)重組及資產(chǎn)出售，阻擋進一步的損失。利用財務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析大慶聯(lián)誼2023—2023年的企業(yè)價值狀態(tài)和資金余缺程度，發(fā)覺企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略決策的失誤，直接導(dǎo)致了其經(jīng)營上的慘敗。

四、緣由分析

(一)內(nèi)部緣由

依據(jù)上文的分析，我們可以發(fā)覺企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略制定錯誤是導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)狀的主要緣由。當企業(yè)為增值型現(xiàn)金剩余時，說明企業(yè)當前業(yè)務(wù)能為企業(yè)價值增值，且現(xiàn)金流量充裕，這時可以適當實行擴張型財務(wù)戰(zhàn)略；當企業(yè)為減值型現(xiàn)金短缺時，當前業(yè)務(wù)不能給企業(yè)增值，且現(xiàn)金流量缺乏，應(yīng)準時實行緊縮型戰(zhàn)略，降低損失，保存企業(yè)實力。同樣受行業(yè)環(huán)境影響，部分石化企業(yè)能夠渡過難關(guān)，而大慶聯(lián)誼患病停產(chǎn)危機，說明正確的戰(zhàn)略決策對企業(yè)的重要性。企業(yè)應(yīng)當依據(jù)經(jīng)營環(huán)境和自身財務(wù)狀況的改變準時調(diào)整財務(wù)戰(zhàn)略，預(yù)防經(jīng)營風險，以保持企業(yè)業(yè)績可持續(xù)增長，企業(yè)價值不斷增值，企業(yè)資金狀態(tài)健康以及戰(zhàn)略決策的動態(tài)性和科學(xué)性。企業(yè)內(nèi)掌握度不完善，員工素養(yǎng)不高。企業(yè)內(nèi)部上級與下級信息溝通不完善，管理者制定了錯誤的戰(zhàn)略決策，導(dǎo)致業(yè)績下滑嚴峻時，內(nèi)部經(jīng)營者應(yīng)當共同協(xié)商，依據(jù)企業(yè)自身狀況準時轉(zhuǎn)變策略，把損失減至最低并理智應(yīng)對經(jīng)營風險。大慶聯(lián)誼不但沒有準時挽回，還致使損失更加嚴峻。

(二)外部緣由

石油行業(yè)為特別行業(yè)，易受經(jīng)營環(huán)境影響。受金融危機影響，全球經(jīng)濟不景氣，2023年國際原油價格嚴峻下跌，進一步影響到國內(nèi)石油企業(yè)，石油價格下降，導(dǎo)致存貨跌價，造成資產(chǎn)減值。同時，油價下跌導(dǎo)致國際石油格局發(fā)生改變。我國石油企業(yè)在國際貿(mào)易中始終處于弱勢地位。國內(nèi)石油供需沖突不斷加劇，石油消費呈持續(xù)低速增長態(tài)勢，國內(nèi)產(chǎn)能不能滿意需求，大量原油依靠進口，并且對進口原油的依靠程度不斷提高，社會經(jīng)濟大環(huán)境不好等種種行業(yè)緣由，導(dǎo)致石油企業(yè)經(jīng)營不善，銷售增長率下降，企業(yè)整體業(yè)績水平降低以及企業(yè)價值減值。

五、結(jié)論

財務(wù)戰(zhàn)略制定在企業(yè)經(jīng)營決策中占據(jù)重要地位。本文利用大慶聯(lián)誼2023-2023年財務(wù)數(shù)據(jù)分析企業(yè)財務(wù)狀況及業(yè)績水平，構(gòu)建財務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略決策正確性及其對財務(wù)績效產(chǎn)生的影響，并深化分析企業(yè)經(jīng)營不善的綜合緣由。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不佳的主要緣由是企業(yè)經(jīng)營決策的失誤，企業(yè)在應(yīng)當選取收縮型戰(zhàn)略時選取了擴張型戰(zhàn)略，正是財務(wù)戰(zhàn)略選擇錯誤導(dǎo)致了經(jīng)營決策的失誤。討論分析說明：財務(wù)戰(zhàn)略決策直接影響著企