光伏產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用微米鉆石線(xiàn)項(xiàng)目可行性論證報(bào)告

PAGEPAGE35光伏產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用微米鉆石線(xiàn)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告目錄一、項(xiàng)目概論1.1項(xiàng)目名稱(chēng)及承辦單位1.1.1項(xiàng)目名稱(chēng)1.1.2項(xiàng)目承辦單位1.2承辦單位概況1.3項(xiàng)目的提出及意義1.4項(xiàng)目概況1.4.1市場(chǎng)需求分析1.4.2建設(shè)規(guī)模及建設(shè)內(nèi)容1.4.3主要建設(shè)條件1.4.4項(xiàng)目總投資1.4.5財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)1.5主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)二、市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)2.1國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)現(xiàn)狀及需求情況2.2國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)2.3市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力分析第三章投資估算3.1投資估算3.1.1投資估算范圍3.1.2估算依據(jù)3.1.3估算結(jié)果3.2資金使用計(jì)劃第四章資金計(jì)劃方案4.1資金計(jì)劃方案4.2資金使用計(jì)劃4.3投資指標(biāo)第五章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)5.1分析與評(píng)價(jià)的依據(jù)5.2運(yùn)營(yíng)收入及稅金5.3成本估算5.3.1成本估算依據(jù)5.3.2成本估算結(jié)果5.4利潤(rùn)總額及分配5.5盈利能力分析5.5.1稅前盈利能力分析5.2稅后盈利能力分析5.5.3盈利能力分析5.6不確定性分析5.6.1盈虧平衡分析5.6.2敏感性分析5.6.3風(fēng)險(xiǎn)概率分析5.7財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論第六章結(jié)論及建議一、項(xiàng)目概論1.1項(xiàng)目名稱(chēng)及承辦單位1.1.1項(xiàng)目名稱(chēng)光伏產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用微米鉆石線(xiàn)項(xiàng)目1.1.2項(xiàng)目承辦單位承辦單位:(公司名稱(chēng)以登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)為準(zhǔn))注冊(cè)地址:注冊(cè)資本:5，000.00萬(wàn)元公司類(lèi)型:有限責(zé)任公司法定代表人:經(jīng)營(yíng)范圍:人造金剛石下游制品和設(shè)備的生產(chǎn)、銷(xiāo)售;相應(yīng)技術(shù)的研發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?jīng)營(yíng)本企業(yè)產(chǎn)品出口業(yè)務(wù)和本企業(yè)所需機(jī)械設(shè)備、零配件、原輔材料的進(jìn)口業(yè)務(wù);經(jīng)營(yíng)進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。(以登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)范圍為準(zhǔn))。1.2承辦單位概況華晶科技有限公司為鄭州華晶金剛石股份公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”)新設(shè)子公司，該公司依托于本公司和其全資子公司鄭州人造金剛石及制品工程技術(shù)研究中心有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“工程中心”)，致力于人造金剛石下游制品等的生產(chǎn)、銷(xiāo)售。鄭州華晶金剛石股份有限公司位于鄭州市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)(國(guó)家級(jí))，公司于2010年3月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，總股本15，200萬(wàn)股，主營(yíng)業(yè)務(wù)為人造金剛石及其原輔材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以及人造金剛石合成設(shè)備的研發(fā)。本公司已成為全國(guó)人造金剛石的主要生產(chǎn)企業(yè)之一，人造金剛石產(chǎn)銷(xiāo)量位居全國(guó)第三。公司繼2006年被河南省科技廳認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)(有效期二年)后，2008年再次被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)(有效期三年)。公司是超硬材料行業(yè)棟梁企業(yè)和國(guó)家級(jí)河南超硬材料產(chǎn)業(yè)基地的骨干企業(yè)，先后參與多項(xiàng)國(guó)家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。截止2010年底，公司已獲授權(quán)或受理的國(guó)內(nèi)專(zhuān)利205項(xiàng)(已授權(quán)專(zhuān)利180項(xiàng)，已申請(qǐng)獲受理25項(xiàng))，其中國(guó)內(nèi)發(fā)明專(zhuān)利29項(xiàng)(獲授權(quán)5項(xiàng)，已申請(qǐng)獲受理24項(xiàng))，同時(shí)公司已獲授權(quán)國(guó)際發(fā)明專(zhuān)利1項(xiàng)。工程中心擁有目前行業(yè)內(nèi)唯一的經(jīng)中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)認(rèn)可的檢測(cè)中心，配置了國(guó)際先進(jìn)的高品級(jí)金剛石和原輔材料的試驗(yàn)檢測(cè)設(shè)備，其出具的檢測(cè)結(jié)果被全世界多個(gè)國(guó)家和地區(qū)認(rèn)可。本公司的華晶牌SC系列金剛石產(chǎn)品被河南省名牌戰(zhàn)略推進(jìn)委員會(huì)授予“河南省名牌產(chǎn)品”稱(chēng)號(hào)，并榮獲中國(guó)國(guó)際品牌發(fā)展協(xié)會(huì)和中國(guó)品牌企業(yè)聯(lián)合發(fā)展促進(jìn)會(huì)共同授予的“中國(guó)著名品牌”稱(chēng)號(hào)。經(jīng)中國(guó)產(chǎn)品質(zhì)量協(xié)會(huì)評(píng)估，本公司的質(zhì)量信用等級(jí)被評(píng)估為“AAA”級(jí)。北京中大華遠(yuǎn)認(rèn)證中心授予公司“質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書(shū)”，認(rèn)定公司質(zhì)量管理體系符合GB/T19001-2008/ISO9001:2008標(biāo)準(zhǔn)。1.3項(xiàng)目的提出及意義目前各國(guó)政府都在積極發(fā)展清潔能源，隨著技術(shù)提升成本下降以及各國(guó)積極光伏政策的推出，預(yù)計(jì)光伏行業(yè)將恢復(fù)快速發(fā)展。根據(jù)EPIA預(yù)測(cè)光伏市場(chǎng)將在今后5年里保持30%-40%的快速增長(zhǎng)，其后10年的增長(zhǎng)速度也將達(dá)到20%-30%。硅片就是制造光伏電池的基板。硅片切割是太陽(yáng)能光伏電池制造工藝中的關(guān)鍵部分。該切割工藝用于處理單晶硅或者多晶硅的固體硅錠。光伏產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用微米鉆石線(xiàn)首先把硅錠切成方塊，然后切成很薄的硅片。光伏行業(yè)發(fā)展也將帶動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用微米鉆石線(xiàn)的快速發(fā)展。硅片是晶體硅光伏電池技術(shù)中最昂貴的部分，所以降低這部分的制造成本對(duì)于提高太陽(yáng)能對(duì)傳統(tǒng)能源的競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。因此在硅片切割工藝中我們需要面對(duì)多項(xiàng)挑戰(zhàn)，主要聚焦于光伏產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用微米鉆石線(xiàn)的生產(chǎn)力，也就是單位時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)的硅片數(shù)量。生產(chǎn)力取決于以下幾個(gè)因素:1)微米鉆石線(xiàn)直徑—更細(xì)的切割線(xiàn)意味著更低的截口損失，也就是說(shuō)同一個(gè)硅塊可以生產(chǎn)更多的硅片。然而，切割線(xiàn)更細(xì)更容易斷裂。2)荷載—每次切割的總面積，等于硅片面積X每次切割的硅塊數(shù)量X每個(gè)硅塊所切割成的硅片數(shù)量。3)切割速度—切割臺(tái)通過(guò)切割線(xiàn)切割網(wǎng)的速度，這在很大程度上取決于切割線(xiàn)運(yùn)動(dòng)速度，馬達(dá)功率和切割線(xiàn)拉力。4)易于維護(hù)性—微米鉆石線(xiàn)在切割之間需要更換切割線(xiàn)，維護(hù)的速度越快，總體的生產(chǎn)力就越高。微米鉆石線(xiàn)與由游離的磨料進(jìn)行線(xiàn)切割的加工技術(shù)相比，其優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在以下方面:1)用微米鉆石線(xiàn)與傳統(tǒng)的碳化硅磨料切割相比，效率高、壽命長(zhǎng)，切割精度高，硅片質(zhì)量好。2)用微米鉆石線(xiàn)替代碳化硅磨料，將更容易回收廢渣中的多晶硅。據(jù)統(tǒng)計(jì)，約有40%的多晶硅沒(méi)有得到利用，浪費(fèi)在廢渣中，難以與碳化硅分離。若采用鉆石線(xiàn)切割，可以憑借燃燒的方式，分離并循環(huán)利用多晶硅。3)可使用水溶性冷卻液，便于回收。在光伏領(lǐng)域，為了滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)于更低成本和更高生產(chǎn)力的要求，微米鉆石線(xiàn)技術(shù)的研究和產(chǎn)業(yè)化，將進(jìn)一步縮小硅片厚度并降低了切割過(guò)程中的材料損耗，從而減少了太陽(yáng)能電力的硅材料消耗量。目前，原材料幾乎占了晶體硅太陽(yáng)能電池成本的三分之一，因此，微米鉆石線(xiàn)技術(shù)對(duì)于降低太陽(yáng)能每瓦成本并最終促使其達(dá)到電網(wǎng)平價(jià)起到了至關(guān)重要的作用。最新最先進(jìn)的微米鉆石線(xiàn)技術(shù)帶來(lái)了很多創(chuàng)新，將提高生產(chǎn)力并通過(guò)更薄的硅片減少硅材料的消耗。電沉積微米鉆石線(xiàn)在國(guó)外已經(jīng)進(jìn)行了比較深入的研究，而國(guó)內(nèi)在這一方面的研究還處在起步階段，本項(xiàng)目采用先進(jìn)工藝，是國(guó)家支持的節(jié)能、減排、環(huán)保項(xiàng)目。本項(xiàng)目的提出，對(duì)國(guó)內(nèi)微米鉆石線(xiàn)的研究和生產(chǎn)提供一定的指導(dǎo)作用，本項(xiàng)目建設(shè)意義重大，十分必要。1.4項(xiàng)目概況1.4.1市場(chǎng)需求分析太陽(yáng)能作為一種分布廣泛、取之不盡、用之不竭的綠色無(wú)污染清潔能源，是人類(lèi)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的首選能源。在建設(shè)低碳經(jīng)濟(jì)大背景下，各國(guó)政府對(duì)光伏發(fā)電的認(rèn)可度逐漸提高，政策措施的效果將逐漸顯現(xiàn)，美國(guó)、加拿大、意大利、中國(guó)和捷克等光伏市場(chǎng)有望興起。通過(guò)近幾年市場(chǎng)培育與政府補(bǔ)貼，全球光伏市場(chǎng)取得了快速發(fā)展，導(dǎo)致光伏發(fā)電技術(shù)逐漸走向成熟，成本逐漸走低;同時(shí)多晶硅行業(yè)壁壘被打開(kāi)后，光伏發(fā)電最核心原材料多晶硅價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度下降，更加利于其長(zhǎng)期發(fā)展。預(yù)計(jì)2010年全球光伏裝機(jī)量15GW，同比增長(zhǎng)110%。光伏產(chǎn)業(yè)成為全球發(fā)展最快的新興行業(yè)之一。目前中國(guó)企業(yè)在硅片切割技術(shù)、電池片和組件生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)處于全球先進(jìn)水平，隨著多晶硅原材料瓶頸解決及國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)，后端產(chǎn)業(yè)鏈的“中國(guó)優(yōu)勢(shì)”將更加明顯，一批龍頭企業(yè)將成為全球光伏市場(chǎng)的引領(lǐng)者。2008年中國(guó)硅片產(chǎn)能占據(jù)全球市場(chǎng)60%，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2009年已提高到65%左右，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，原因有以下兩點(diǎn):1)08年以前多晶硅供需緊張，中國(guó)硅片加工企業(yè)存在原材料瓶頸，抑制了產(chǎn)能提高，而08年下半年以來(lái)，多晶硅供需狀況逐漸改善;2)中國(guó)在下游電池片和組件環(huán)節(jié)發(fā)展較快，對(duì)硅片需求量大幅度增加。對(duì)于以硅片為基底的光伏電池來(lái)說(shuō)，晶體硅(c-Si)原料和切割成本在電池總成本中占據(jù)了最大的部分。光伏電池生產(chǎn)商可以通過(guò)在切片過(guò)程中節(jié)約硅原料來(lái)降低成本。降低截口損失可以達(dá)到這個(gè)效果，截口損失主要和切割線(xiàn)直徑有關(guān)，是切割過(guò)程本身所產(chǎn)生的原料損失。降低切割線(xiàn)直徑還可以在同樣的硅塊長(zhǎng)度下切割出更多的硅片，提升產(chǎn)量。讓硅片變得更薄同樣可以減少硅原料消耗。在過(guò)去的十多年中，光伏硅片的厚度從原來(lái)的330μm降低到現(xiàn)在普遍的180-220μm范圍內(nèi)。這個(gè)趨勢(shì)還將繼續(xù)，硅片厚度將變成100μm.減少硅片厚度帶來(lái)的效益是驚人的，從330μm到130μm，光伏電池制造商最多可以降低總體硅原料消耗量多達(dá)60%。超薄的硅片給線(xiàn)鋸技術(shù)提出了額外的挑戰(zhàn)，因?yàn)槠渖a(chǎn)過(guò)程要困難得多。除了硅片的機(jī)械脆性以外，如果線(xiàn)鋸工藝沒(méi)有精密控制，細(xì)微的裂紋和彎曲都會(huì)對(duì)產(chǎn)品良率產(chǎn)生負(fù)面影響。超薄硅片線(xiàn)鋸系統(tǒng)必須可以對(duì)工藝線(xiàn)性、切割線(xiàn)速度和壓力、以及切割冷卻液進(jìn)行精密控制。無(wú)論硅片的厚薄，晶體硅光伏電池制造商都對(duì)硅片的質(zhì)量提出了極高的要求。硅片不能有表面損傷(細(xì)微裂紋、線(xiàn)鋸印記)，形貌缺陷(彎曲、凹凸、厚薄不均)要最小化，對(duì)額外后端處理如拋光等的要求也要降到最低。為了滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)于更低成本和更高生產(chǎn)力的要求，新一代線(xiàn)鋸必須提升切割速度，從而提高切割荷載。更細(xì)的切割線(xiàn)和更薄的硅片都提升了生產(chǎn)力，同時(shí)，先進(jìn)的工藝控制可以管理切割線(xiàn)拉力以此保持切割線(xiàn)的牢固性。更高生產(chǎn)力的線(xiàn)鋸系統(tǒng)在同樣的硅片產(chǎn)量下可以減少機(jī)臺(tái)數(shù)量。因此，制造商可以大幅降低設(shè)備、操作人員和維護(hù)的成本。降低硅片的消耗量也就是直接降低了太陽(yáng)能電力的每瓦成本。硅片供應(yīng)商希望自己控制切片工藝的整合，晶體硅光伏組件生產(chǎn)商都需要使用微米鉆石線(xiàn)。單晶硅和多晶硅光伏技術(shù)都需要使用到它。大多數(shù)光伏專(zhuān)用微米鉆石線(xiàn)是硅片供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)的。他們一般生長(zhǎng)硅錠或者硅塊、將硅原料切割處理成硅片，最終銷(xiāo)售給光伏電池制造商用于制造電池。隨著人類(lèi)對(duì)生存環(huán)境的關(guān)注，有污染的產(chǎn)品和工藝將被視為落后產(chǎn)品與工藝，將被淘汰或禁止。在超硬、脆材料的切割加工方面，由游離的磨料進(jìn)行線(xiàn)切割的加工技術(shù)由于有大量的污染，以及存在效率低的問(wèn)題;而微米鉆石線(xiàn)相比其它工藝產(chǎn)品有很大的優(yōu)勢(shì)，效率高、壽命長(zhǎng)，受到行業(yè)的青睞，由游離的磨料進(jìn)行線(xiàn)切割的加工技術(shù)勢(shì)必被微米鉆石線(xiàn)所取代。在歐美西方等地區(qū)，已經(jīng)大范圍使用微米鉆石線(xiàn)進(jìn)行線(xiàn)切割加工，在國(guó)內(nèi)已經(jīng)開(kāi)始逐步擴(kuò)大，估計(jì)在2-3年內(nèi)將全部更換，這將產(chǎn)生一個(gè)巨大的市場(chǎng)額。1.4.2建設(shè)規(guī)模及建設(shè)內(nèi)容本項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模為設(shè)計(jì)生產(chǎn)光伏產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用微米鉆石線(xiàn)0.33mm14400km/年，0.12mm1320000km/年。主要建設(shè)內(nèi)容為:新增光伏產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用鉆石線(xiàn)生產(chǎn)設(shè)備和車(chē)間及配套工業(yè)廠(chǎng)房、供電、供水、空調(diào)通風(fēng)、檢測(cè)等設(shè)施。1.4.3主要建設(shè)條件1、原料供應(yīng)本項(xiàng)目生產(chǎn)微米鉆石線(xiàn)用的主要原輔材料為鋼線(xiàn)，金剛石，鎳板以及硫酸鎳、氯化鎳、硼酸等，原材料全部國(guó)產(chǎn)，來(lái)源充足。3、能源供應(yīng)項(xiàng)目建設(shè)需具備道路、通訊、供電、供水和排水等基礎(chǔ)公用設(shè)施。4、環(huán)境保護(hù)本項(xiàng)目采用德國(guó)先進(jìn)專(zhuān)用生產(chǎn)設(shè)備，采用廢水廢氣處理新技術(shù)，持續(xù)進(jìn)行清潔生產(chǎn)，是清潔生產(chǎn)先進(jìn)單位。本項(xiàng)目在廠(chǎng)區(qū)內(nèi)設(shè)環(huán)保設(shè)施，可以控制污染物排放達(dá)到國(guó)家二級(jí)排放標(biāo)準(zhǔn)。1.4.4項(xiàng)目總投資本項(xiàng)目總投資18，371.90萬(wàn)元。1.4.5財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本項(xiàng)目總投資18，371.90萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期間年均投入總成本費(fèi)用8，242.81萬(wàn)元。建成投產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)正常年份銷(xiāo)售收入(不含稅)15，507.69萬(wàn)元，年交納營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅2，420.39萬(wàn)元，企業(yè)所得稅1，797.31萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)5，391.93萬(wàn)元。項(xiàng)目投資稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率38.21%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值33，403.69萬(wàn)元，投資回收期3.89年。項(xiàng)目資本金(稅后)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率36.78%，投資者財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值20，710.38萬(wàn)元，總投資收益率38.59%，資本金凈利潤(rùn)率28.94%。各項(xiàng)指標(biāo)表明，項(xiàng)目具有較好的盈利能力，在財(cái)務(wù)上可考慮接受。運(yùn)營(yíng)期間資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率基本保持在合理區(qū)間。說(shuō)明項(xiàng)目具有較強(qiáng)的債務(wù)清償能力，實(shí)施后企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好。從財(cái)務(wù)角度對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，本項(xiàng)目是可行的。1.5主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及評(píng)價(jià)指標(biāo)表(總)序號(hào)指標(biāo)項(xiàng)目單位指標(biāo)值備注1總投資萬(wàn)元21，178.851.1其中:建設(shè)投資萬(wàn)元17，168.901.2建設(shè)期利息萬(wàn)元0.001.3流動(dòng)資金萬(wàn)元4，010.002總投資(財(cái)務(wù)評(píng)價(jià))萬(wàn)元18，371.902.1其中:建設(shè)投資萬(wàn)元17，168.902.2建設(shè)期利息萬(wàn)元0.002.3鋪底流動(dòng)資金萬(wàn)元1，203.003銷(xiāo)售收入萬(wàn)元15，507.69正常年(不含稅)4總成本費(fèi)用萬(wàn)元8，242.81正常年(不含稅)4.1其中:經(jīng)營(yíng)成本萬(wàn)元6，522.12正常年(不含稅)5稅金及附加和增值稅萬(wàn)元2，420.39正常年(不含稅)6利潤(rùn)總額萬(wàn)元7，189.24正常年(不含稅)7所得稅萬(wàn)元1，797.31正常年(不含稅)8所得稅后凈利潤(rùn)萬(wàn)元5，391.93正常年(不含稅)8.1項(xiàng)目稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)38.21%8.2項(xiàng)目稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)萬(wàn)元33，403.69Ic=12%8.3項(xiàng)目稅前投資回收期(Pt)年3.89含建設(shè)期1.5年8.4項(xiàng)目稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)36.26%8.5項(xiàng)目稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)萬(wàn)元20，240.47Ic=12%8.6項(xiàng)目稅后投資回收期(Pt)年4.69含建設(shè)期1.5年8.7總投資收益率(ROI)38.59%9盈利能力指標(biāo)9.1項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率(IRR)36.78%9.2投資者財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元20，710.38Ic=13%9.3資本金凈利潤(rùn)率(ROE)28.94%靜態(tài)10不確定性分析指標(biāo)10.1盈虧平衡點(diǎn)(BEP)24.89%10.2主風(fēng)險(xiǎn)因素敏感度系數(shù)(Saf)二、市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)2.1國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)現(xiàn)狀及需求情況20世紀(jì)90年代，國(guó)際上為了解決大尺寸硅片的加工問(wèn)題，采用了線(xiàn)鋸加工技術(shù)將硅棒切割成片。早期的線(xiàn)鋸加工技術(shù)是采用裸露的金屬線(xiàn)和游離的磨料，在加工過(guò)程中，將磨料以第三者加入到金屬線(xiàn)和加工件之間產(chǎn)生切削作用。這種技術(shù)被成功地用于對(duì)硅和碳化硅的加工。由游離的磨料進(jìn)行線(xiàn)切割的加工技術(shù)由于有大量的污染，以及存在效率效率低的問(wèn)題。隨著人類(lèi)對(duì)生存環(huán)境的關(guān)注，由游離的磨料進(jìn)行線(xiàn)切割的加工技術(shù)勢(shì)必將被光伏產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用微米鉆石線(xiàn)所取代。在建設(shè)低碳經(jīng)濟(jì)大背景下，各國(guó)政府對(duì)光伏發(fā)電的認(rèn)可度逐漸提高，政策措施的效果將逐漸顯現(xiàn)，美國(guó)、加拿大、意大利、中國(guó)和捷克等光伏市場(chǎng)有望興起。通過(guò)近幾年市場(chǎng)培育與政府補(bǔ)貼，全球光伏市場(chǎng)取得了快速發(fā)展，導(dǎo)致光伏發(fā)電技術(shù)逐漸走向成熟，成本逐漸走低;同時(shí)多晶硅行業(yè)壁壘被打開(kāi)后，光伏發(fā)電最核心原材料多晶硅價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度下降，更加利于其長(zhǎng)期發(fā)展。全球太陽(yáng)能發(fā)電市場(chǎng)的規(guī)模將從2005年的110億美元猛進(jìn)增到2015年的510億美元，以芯片著名的“硅谷”將被“太陽(yáng)谷”所取代。顯然太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展需要更多的硅原料及切割設(shè)備來(lái)支撐。預(yù)計(jì)2011年全球光伏裝機(jī)量15GW，同比增長(zhǎng)110%。光伏產(chǎn)業(yè)成為全球發(fā)展最快的新興行業(yè)之一。目前中國(guó)企業(yè)在硅片切割技術(shù)、電池片和組件生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)處于全球先進(jìn)水平，隨著多晶硅原材料瓶頸解決及國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)，后端產(chǎn)業(yè)鏈的“中國(guó)優(yōu)勢(shì)”將更加明顯，一批龍頭企業(yè)將成為全球光伏市場(chǎng)的引領(lǐng)者。2008年中國(guó)硅片產(chǎn)能占據(jù)全球市場(chǎng)60%，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2009年已提高到65%左右，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。電沉積微米鉆石線(xiàn)與傳統(tǒng)鋼線(xiàn)對(duì)比，優(yōu)勢(shì)非常明顯，用同樣的設(shè)備采用電沉積微米鉆石線(xiàn)線(xiàn)切割多晶硅碇，比采用砂漿切割所用的時(shí)間大大縮短，最大限度地發(fā)揮了設(shè)備效能;設(shè)備應(yīng)用環(huán)境得到有效改善，提高設(shè)備使用壽命;設(shè)備實(shí)際使用功率減小:1、改善工作環(huán)境。2、縮短切割時(shí)間。3、可使用水溶性冷卻液，便于回收。而在切割方面，電沉積微米鉆石線(xiàn)相比其它工藝產(chǎn)品有很大的優(yōu)勢(shì)，效率高、壽命長(zhǎng)，受到行業(yè)的青睞。在歐美西方等地區(qū)，已經(jīng)大范圍使用微米鉆石線(xiàn)進(jìn)行線(xiàn)切割加工，在國(guó)內(nèi)已經(jīng)開(kāi)始逐步擴(kuò)大，估計(jì)在2-3年內(nèi)將全部更換，這將產(chǎn)生一個(gè)巨大的市場(chǎng)額，也給鄭州華晶金剛石股份有限公司帶來(lái)了絕好的發(fā)展機(jī)遇。2.2國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)光伏產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用微米鉆石線(xiàn)顯現(xiàn)出一系列無(wú)可比擬的優(yōu)點(diǎn):成本比游離式砂漿切割約低30%，廢渣廢料少更加環(huán)保，加工件表面損傷小、撓曲變形小，切片薄、片厚一致性好，能切割大尺寸硅錠等。由于具有良好的性能，受到人們極大關(guān)注，國(guó)外生產(chǎn)技術(shù)已基本成熟，并且申請(qǐng)了多項(xiàng)專(zhuān)利。而國(guó)內(nèi)對(duì)電沉積微米鉆石線(xiàn)的研究和生產(chǎn)還處在起步階段，使用的電沉積微米鉆石線(xiàn)主要依靠進(jìn)口。2008年中國(guó)硅片產(chǎn)能占據(jù)全球市場(chǎng)60%，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，開(kāi)方和切片每瓦硅片約需要0.258米的微米鉆石線(xiàn)，預(yù)計(jì)2010年國(guó)內(nèi)光伏組件產(chǎn)量將達(dá)10GW，光伏專(zhuān)用鉆石線(xiàn)年需求量達(dá)258萬(wàn)km。隨著全球光伏市場(chǎng)快速發(fā)展，硅片的需求量增大，光伏產(chǎn)業(yè)專(zhuān)用鉆石線(xiàn)的需求將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2011年國(guó)內(nèi)光伏組件產(chǎn)量將達(dá)15GW，光伏專(zhuān)用鉆石線(xiàn)年需求量達(dá)387萬(wàn)km。市場(chǎng)空間巨大。除了光伏行業(yè)之外，鉆石線(xiàn)還在LED領(lǐng)域擁有廣闊市場(chǎng)。鉆石線(xiàn)已經(jīng)成為L(zhǎng)ED藍(lán)寶石襯底的主流切割技術(shù)。預(yù)計(jì)2011年全球藍(lán)寶石襯底產(chǎn)量將達(dá)到3000萬(wàn)片，每切割一片需要消耗7米的鉆石線(xiàn)，2011年LED行業(yè)帶來(lái)的鉆石線(xiàn)需求約為21萬(wàn)km。LED目前主要應(yīng)用于電子產(chǎn)品的背光源，正逐步進(jìn)入普通照明領(lǐng)域，市場(chǎng)容量將上百倍增加。2.3市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力分析本項(xiàng)目采用德國(guó)先進(jìn)微米鉆石線(xiàn)專(zhuān)用生產(chǎn)設(shè)備，廢渣廢料少更加環(huán)保，加工件表面損傷小、撓曲變形小，切片薄、片厚一致性好，生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。與圓盤(pán)鋸、帶鋸、游離的磨料進(jìn)行線(xiàn)切割的加工等其它鋸切工具相比，電沉積微米鉆石線(xiàn)有如下優(yōu)點(diǎn):1)鋸齒呈圓柱形，圓柱側(cè)面各個(gè)部位均可為切削刃，因此增加了鋸齒可工作面積;2)由于采用鋼絲做鋸基，不存在后基體，便于排屑，供水;3)鋸齒是等距離分布于鋼絲鋸基上，齒問(wèn)的空隙處既能存儲(chǔ)冷卻水，又可在加工硬脆材料時(shí)產(chǎn)生間斷鋸切，因此可降低切削熱，避免金剛石磨粒由于溫升產(chǎn)生石墨化，延長(zhǎng)了絲鋸使用壽命;4)微米鉆石線(xiàn)可加工硬脆材料的內(nèi)異形孔和外曲線(xiàn)成型表面;5)微米鉆石線(xiàn)可安裝于不同的手動(dòng)鋸架或機(jī)動(dòng)鋸床上使用，滿(mǎn)足不同的需求;6)電沉積金剛石鋸齒與燒結(jié)金剛石鋸齒相比，不僅鋸齒鋒利、切割速度快、自銳性好，而且微米鉆石線(xiàn)制造工藝簡(jiǎn)單、成本低、操作容易;第三章投資估算3.1投資估算3.1.1投資估算范圍本項(xiàng)目為華晶光伏鉆石線(xiàn)生產(chǎn)項(xiàng)目，設(shè)計(jì)生產(chǎn)光伏鉆石線(xiàn)0.33mm14400km/年，0.12mm1320000km/年。主要建設(shè)內(nèi)容包括生產(chǎn)車(chē)間，以及與之配套的公用輔助工程。投資估算范圍為實(shí)現(xiàn)上述產(chǎn)能所需的建設(shè)投資和流動(dòng)資金，建設(shè)投資包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)和安裝工程費(fèi)，以及工程建設(shè)其它費(fèi)用和光伏鉆石線(xiàn)生產(chǎn)項(xiàng)目需要的一次性投入的金剛石費(fèi)用。3.1.2估算依據(jù)1.本項(xiàng)目投資估算編制方法遵循中國(guó)工程造價(jià)管理協(xié)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)CECA—GC1—2007《建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程》的規(guī)定。2.建筑工程費(fèi)以《河南省建設(shè)工程工程量清單綜合單價(jià)(2008)》A.建筑工程、B.裝飾裝修工程為基礎(chǔ)，參照類(lèi)似工程竣工決算實(shí)際，結(jié)合本項(xiàng)目建筑物和構(gòu)筑物特點(diǎn)，按照擴(kuò)大指標(biāo)計(jì)算。3.國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)參照中國(guó)機(jī)械工業(yè)信息研究院、中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品供銷(xiāo)協(xié)會(huì)編《2008年機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊(cè)》列舉的廠(chǎng)商報(bào)價(jià)，按設(shè)備出廠(chǎng)價(jià)格另加6%的運(yùn)雜費(fèi)確定。4.安裝工程費(fèi)以《河南省建設(shè)工程工程量清單綜合單價(jià)(2008)》C.安裝工程為基礎(chǔ)，參考類(lèi)似工程造價(jià)水平，結(jié)合本工程具體情況，按擴(kuò)大指標(biāo)計(jì)算。5.工程建設(shè)其他費(fèi)用主要包括建設(shè)單位管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、工程監(jiān)理費(fèi)、土地使用費(fèi)等，估算的依據(jù)或標(biāo)準(zhǔn)如下:(1)《基本建設(shè)財(cái)務(wù)管理規(guī)定》(財(cái)政部財(cái)建[2002]394號(hào));(2)《建設(shè)項(xiàng)目前期工作咨詢(xún)收費(fèi)暫行規(guī)定》(國(guó)家計(jì)委計(jì)價(jià)格[1999]1283號(hào));(3)《國(guó)家計(jì)委、國(guó)家環(huán)境保護(hù)總局關(guān)于規(guī)范環(huán)境影響咨詢(xún)收費(fèi)有關(guān)問(wèn)題的通知》(計(jì)價(jià)格[2002]125號(hào));(4)安全評(píng)價(jià)費(fèi)參照環(huán)境影響評(píng)價(jià)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn);(5)《地質(zhì)災(zāi)害危險(xiǎn)性評(píng)估收費(fèi)管理辦法》(國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)土資源部發(fā)改辦價(jià)格[2006]745號(hào));(6)《工程勘察費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)》(建設(shè)部[1996]316號(hào));(7)《工程勘察設(shè)計(jì)收費(fèi)管理規(guī)定》(國(guó)家計(jì)委、建設(shè)部計(jì)價(jià)格[2002]10號(hào));(8)《招標(biāo)代理服務(wù)收費(fèi)管理暫行辦法》(國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)計(jì)價(jià)格[2002]1980號(hào));(9)《建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定》(國(guó)家發(fā)展改革委、建設(shè)部發(fā)改價(jià)格[2007]670號(hào));(10)本項(xiàng)目占地為企業(yè)現(xiàn)有土地，未計(jì)算在投資內(nèi)。6.基本預(yù)備費(fèi)按照工程費(fèi)用和工程建設(shè)其它費(fèi)用之和的計(jì)取，本項(xiàng)目未考慮;漲價(jià)預(yù)備費(fèi)按照1999[1340]號(hào)文《國(guó)家計(jì)委關(guān)于加強(qiáng)對(duì)基本建設(shè)大中型項(xiàng)目估算中“價(jià)差預(yù)備費(fèi)”管理有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定，投資價(jià)格指數(shù)按零計(jì)算。7.流動(dòng)資金按照分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算，參考類(lèi)似項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況確定本項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，并考慮一定保險(xiǎn)系數(shù)。鋪底流動(dòng)資金是流動(dòng)資金中由資本金籌措的部分，按流動(dòng)資金的30.00%確定。3.1.3估算結(jié)果1.建設(shè)投資本項(xiàng)目總投資17，168.9萬(wàn)元，具體投資構(gòu)成如下:表13-1建設(shè)投資構(gòu)成(全部投資)序號(hào)項(xiàng)目投資(萬(wàn)元)比例(%)備注1建筑工程費(fèi)1，368.007.972設(shè)備購(gòu)置費(fèi)安裝15，078.9087.833工程建設(shè)其它費(fèi)用722.004.204預(yù)備費(fèi)0.000.00合計(jì)17，168.90100.00表13-2建設(shè)投資分布序號(hào)項(xiàng)目投資(萬(wàn)元)比例(%)備注1生產(chǎn)工藝系統(tǒng)14，598.9085.032公用輔助工程480.002.803總圖運(yùn)輸工程0.000.00序號(hào)項(xiàng)目投資(萬(wàn)元)比例(%)備注4行政生活設(shè)施0.000.005工程建設(shè)其它費(fèi)用2，090.0012.176預(yù)備費(fèi)0.000.007建設(shè)投資合計(jì)17，168.90100.002.流動(dòng)資金生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到100%時(shí)，總需流動(dòng)資金4，010萬(wàn)元。3.項(xiàng)目總投資按照發(fā)改投資[2006]1325號(hào)文《國(guó)家發(fā)展改革委、建設(shè)部關(guān)于印發(fā)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)的通知》的規(guī)定，項(xiàng)目總投資為建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和。項(xiàng)目總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+流動(dòng)資金=17，168.90+0+4，010.00=21，178.90萬(wàn)元4.考核投資規(guī)?？偼顿Y按照國(guó)發(fā)[1996]35號(hào)《國(guó)務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制度的通知》規(guī)定，用于考核投資規(guī)模的總投資(本可行性研究簡(jiǎn)稱(chēng)“考核規(guī)?？偼顿Y”)為:考核規(guī)?？偼顿Y=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動(dòng)資金=17，168.90+0+1，203.00=18，371.90萬(wàn)元鋪底流動(dòng)資金為總需流動(dòng)資金的30%，計(jì)1，203.00萬(wàn)元。3.2資金使用計(jì)劃本項(xiàng)目建設(shè)期1年，建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)和安裝工程費(fèi)在建設(shè)期內(nèi)按需投入。本項(xiàng)目全部投資計(jì)算期13年，建設(shè)期按1.5年計(jì)算，投產(chǎn)后第一年達(dá)產(chǎn)100%。第四章資金計(jì)劃方案4.1資金計(jì)劃方案本項(xiàng)目規(guī)?？偼顿Y18，371.90萬(wàn)元，其中建設(shè)投資17，168.90萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金為總需流動(dòng)資金的30%，計(jì)1，203.00萬(wàn)元。4.2資金使用計(jì)劃本項(xiàng)目建設(shè)期1.5年，固定資產(chǎn)投資一次性全部投入，流動(dòng)資金根據(jù)投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)逐年投入。4.3投資指標(biāo)a.百元產(chǎn)值占用總資金:101.26元/百元b.百元產(chǎn)值占用固定資產(chǎn)投資:94.63元/百元c.131.76百元產(chǎn)值占用流動(dòng)資金:22.1元/百元。第五章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)5.1分析與評(píng)價(jià)的依據(jù)華晶光伏鉆石線(xiàn)生產(chǎn)項(xiàng)目，本項(xiàng)目總投資18，371.89萬(wàn)元，設(shè)計(jì)生產(chǎn)光伏鉆石線(xiàn)0.33mm14400KM/年，0.12mm指標(biāo)計(jì)算方法與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的主要依據(jù)是:1.國(guó)家發(fā)展改革委、建設(shè)部“發(fā)改投資[2006]1325號(hào)”文發(fā)布的《關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作的若干規(guī)定》、《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法》、《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)》。2.國(guó)務(wù)院頒布的增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育附加費(fèi)、所得稅、關(guān)稅等稅收條例，以及財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局等部門(mén)制定的實(shí)施細(xì)則。3.財(cái)政部制定的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(2006)》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——應(yīng)用指南(2006)》、《企業(yè)會(huì)計(jì)制度(2001)》、《基本建設(shè)財(cái)務(wù)管理規(guī)定(2002)》。4.依照《企業(yè)所得稅法》及其實(shí)施條例等有關(guān)規(guī)定企業(yè)所得稅政策企業(yè)所得稅率按25%。5.編制可行性研究的年份為基年，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)采用基價(jià)體系，即以基年價(jià)格表示的，不考慮其后價(jià)格變動(dòng)的價(jià)格。項(xiàng)目產(chǎn)品和主要原輔材料基價(jià)采用預(yù)測(cè)確定。6.投入物采用不含稅和產(chǎn)出物均采用含稅價(jià)格，以計(jì)算了增值稅。本項(xiàng)目建設(shè)期1.5年，運(yùn)營(yíng)期11.5年，計(jì)算期13年。投產(chǎn)后第1年達(dá)產(chǎn)100%。7.項(xiàng)目投資融資前稅前財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率Ic=12%，資本金財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率Ic=13.00%。5.2運(yùn)營(yíng)收入及稅金本項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)光伏鉆石線(xiàn)0.33mm14400KM/年，0.12mm按照稅法規(guī)定，本項(xiàng)目應(yīng)繳納增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育附加費(fèi)，正常年份繳納營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅2，420.39萬(wàn)元。5.3成本估算5.3.1成本估算依據(jù)本項(xiàng)目成本估算采用要素成本法，成本要素主要包括原輔材料、燃料動(dòng)力水消耗、職工薪酬及相關(guān)提取、固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形/其它資產(chǎn)攤銷(xiāo)、修理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和其它費(fèi)用。成本估算的依據(jù)如下:(1)根據(jù)工藝設(shè)計(jì)，本項(xiàng)目主要原輔材料為鋼絲、金剛石、鎳、硼酸、工業(yè)硫酸、鹽酸、氫氧化鈉、碳酸鈉等，正常生產(chǎn)年原輔材料消耗總額2，358.27萬(wàn)元/年。(2)根據(jù)公用工程設(shè)計(jì)，本項(xiàng)目年耗電量376.92萬(wàn)kWh，全部為外購(gòu)電量376.92萬(wàn)kWh，外購(gòu)電價(jià)0.64元/kWh(含稅)。年燃料動(dòng)力消耗合計(jì)206.18萬(wàn)元。(3)根據(jù)本工程實(shí)際，修理費(fèi)按形成固定資產(chǎn)的5%提取，包括修理備件和低值易耗品，年修理費(fèi)用753.95萬(wàn)元。(4)折舊費(fèi)按照綜合平衡年限法計(jì)算，最高年份折舊攤銷(xiāo)額為1720.69萬(wàn)元。(5)研發(fā)費(fèi)用按銷(xiāo)售收入的5%計(jì)算為907.2萬(wàn)元;銷(xiāo)售費(fèi)用按銷(xiāo)售收入的5%計(jì)算，為775.38萬(wàn)元;其它費(fèi)用包括排污和污染治理費(fèi)、勞動(dòng)安全衛(wèi)生保護(hù)費(fèi)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、差旅辦公費(fèi)、銷(xiāo)售費(fèi)用和其它管理費(fèi)等，其它費(fèi)用按銷(xiāo)售收入的5%計(jì)算為907.20萬(wàn)元。5.3.2成本估算結(jié)果運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年均總成本費(fèi)用8，242.81萬(wàn)元，其中可變成本5，908.17萬(wàn)元，固定成本2，334.64萬(wàn)元?？偝杀举M(fèi)用中經(jīng)營(yíng)成本6，522.12萬(wàn)元。5.4利潤(rùn)總額及分配運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年均息稅前利潤(rùn)7，189.24萬(wàn)元，正常年份利潤(rùn)總額7，189.24萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率25%，正常年份繳納所得稅1，797.31萬(wàn)元，凈利潤(rùn)5，391.93萬(wàn)元。分配當(dāng)年稅后凈利潤(rùn)時(shí)，按照10%提取法定公積金，法定公積金累計(jì)額為注冊(cè)資本的50%時(shí)不再提取。凈利潤(rùn)提取法定公積金后為可供分配利潤(rùn)，可供分配利潤(rùn)分配優(yōu)先股股利后為普通股股利，全部盈余為實(shí)分普通股股利。運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年均實(shí)分普通股股利4，785.85萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)實(shí)分普通股股利合計(jì)55，365.31萬(wàn)元，投資方能得到豐厚回報(bào)。5.5盈利能力分析5.5.1稅前盈利能力分析通過(guò)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析和計(jì)算，稅前盈利能力指標(biāo)如下:1.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=38.21%2.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(Ic=12.00%)FNPV=33，403.69萬(wàn)元3.靜態(tài)投資回收期Pt=3.45年4.動(dòng)態(tài)投資回收期Pt=3.89年FIRR≥Ic，表明項(xiàng)目的盈利性能夠滿(mǎn)足要求，財(cái)務(wù)效益可以被接受。FNPV≥0，表明項(xiàng)目的盈利能力超過(guò)了設(shè)定折現(xiàn)率所要求的盈利水平。項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)合理，基本面良好，項(xiàng)目相關(guān)方面可據(jù)此做出投資決策。5.5.2稅后盈利能力分析1.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=36.26%2.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(Ic=12.00%)FNPV=20，240.47萬(wàn)元3.靜態(tài)投資回收期Pt=3.941年4.動(dòng)態(tài)投資回收期Pt=4.69年FIRR≥Ic，表明項(xiàng)目的盈利性能夠滿(mǎn)足要求，財(cái)務(wù)效益可以被接受。FNPV≥0，表明項(xiàng)目的盈利能力超過(guò)了設(shè)定折現(xiàn)率所要求的盈利水平。所得稅后延伸分析說(shuō)明，項(xiàng)目投資對(duì)企業(yè)價(jià)值有較大貢獻(xiàn)，業(yè)主可據(jù)此進(jìn)一步開(kāi)展融資方案的研究。5.5.3盈利能力分析1.資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=36.78%2.投資者財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(Ic=13.00%)FNPV=20，710.38萬(wàn)元3.總投資收益率(ROI，靜態(tài))ROI=息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資=38.59%4.資本金凈利潤(rùn)率(ROE，靜態(tài))ROE=凈利潤(rùn)/項(xiàng)目資本金=28.94%。資本金現(xiàn)金流量分析表明，F(xiàn)IRR≥Ic，表明項(xiàng)目資本金盈利性能夠滿(mǎn)足要求，財(cái)務(wù)效益可以被接受。FNPV≥0，表明項(xiàng)目投資者的盈利能力超過(guò)了設(shè)定折現(xiàn)率所要求的盈利水平。從項(xiàng)目權(quán)益投資者角度考察，設(shè)定的融資方案可被接受。5.6不確定性分析5.6.1盈虧平衡分析盈虧平衡計(jì)算結(jié)果表明，項(xiàng)目投產(chǎn)第1年盈虧平衡點(diǎn)(EBP)在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)最高，該年度EBP=25.13%，低于設(shè)計(jì)的生產(chǎn)負(fù)荷70%，說(shuō)明項(xiàng)目投產(chǎn)當(dāng)年即可實(shí)現(xiàn)盈利。以后年度隨著折舊攤銷(xiāo)等費(fèi)用的變化，總成本費(fèi)用逐步降低，盈虧平衡點(diǎn)也呈逐年下降趨勢(shì)，投產(chǎn)第1年后EBP僅為24.89%，說(shuō)明項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的能力是很強(qiáng)的。5.6.2敏感性分析為了考察項(xiàng)目適應(yīng)各種因素變化的能力，對(duì)項(xiàng)目的主要影響因素—產(chǎn)品售價(jià)、原材料價(jià)格、生產(chǎn)負(fù)荷進(jìn)行單因素敏感性分析。計(jì)算結(jié)果表明，最敏感的因素是產(chǎn)品價(jià)格，敏感度系數(shù)Saf=0.988，臨界點(diǎn)-24.27%，表明在Ic=12%時(shí)產(chǎn)品價(jià)格降低的極限是-23.87%，超過(guò)這一極限，項(xiàng)目將轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?，建議業(yè)主適當(dāng)關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)，并采取相應(yīng)措施，以防止風(fēng)險(xiǎn)因素給項(xiàng)目投資效益造成不利影響。次敏感的因素是原料價(jià)格，敏感度系數(shù)Saf=-0.435，臨界點(diǎn)47.55%，表明在Ic=12%時(shí)原料價(jià)格上漲的極限是48.56%，超過(guò)這一極限，項(xiàng)目將轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?，但這種情況發(fā)生的可能性不大。5.6.3風(fēng)險(xiǎn)概率分析1.主要風(fēng)險(xiǎn)因素概率估計(jì)從單因素敏感性分析可知，本項(xiàng)目較為敏感的因素是產(chǎn)品價(jià)格和運(yùn)營(yíng)負(fù)荷，以其作為風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行概率分析。按照離散變量考慮，各風(fēng)險(xiǎn)因素分別有三種狀態(tài)(單事件):①變化到臨界點(diǎn);②無(wú)變化;③反方向等值變化。各風(fēng)險(xiǎn)因素三種狀態(tài)(單事件)發(fā)生的概率估計(jì)如下:表16-2主要風(fēng)險(xiǎn)因素概率估計(jì)臨界點(diǎn)計(jì)算值反方向等風(fēng)險(xiǎn)因素概率概率概率變化率(無(wú)變化)值變化率產(chǎn)品價(jià)格-10.00%0.150%0.5510.00%0.30運(yùn)營(yíng)負(fù)荷-40.00%0.100%0.8040.00%0.102.構(gòu)建概率樹(shù)每個(gè)變量有3種可能狀態(tài)(單事件)，二個(gè)變量可組合成9種組合狀態(tài)(組合事件)，據(jù)此構(gòu)建概率樹(shù)如下圖。圖中線(xiàn)條表示風(fēng)險(xiǎn)因素變化率(單事件)，對(duì)應(yīng)某一單事件的圓圈中的數(shù)字表示該單事件發(fā)生的概率。如第1分支，表示產(chǎn)品價(jià)格變化-9.86%，同時(shí)運(yùn)營(yíng)負(fù)荷變化-36.54%的情況，稱(chēng)為第1組合事件(見(jiàn)圖2-1)。產(chǎn)品價(jià)格運(yùn)營(yíng)負(fù)荷變化率-40.00%0.10變化率0%0.10.850變化率40.00%0.1變化率-10.00%0變化率-40.00%0.10概率變化率0%變化率0%0.50.8樹(shù)根50變化率40.00%0.10變化率10.00%0.1變化率-40.00%0變化率0%0.80.300變化率40.00%0.10圖16-1風(fēng)險(xiǎn)因素組合概率樹(shù)3.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的期望值(FNPV)某組合事件發(fā)生的概率，等于構(gòu)成該組合事件的單事件發(fā)生概率的乘積。如第1組合事件發(fā)生的概率(P)為:P(第1組合事件)=P(產(chǎn)品價(jià)格變化-9.86%)×P(運(yùn)營(yíng)負(fù)荷變化-36.54%)=0.15×0.10=0.024.項(xiàng)目可行的概率將各組合事件的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值從小到大排序，直到出現(xiàn)第一個(gè)正值為止。將各組合事件的概率按照同樣順序累加，得累計(jì)概率?？梢杂脙?nèi)插法求得FNPV(Ic前=8%)<0的概率為:P[FNPV(Ic前=8%)<0]=0.19那么，F(xiàn)NPV(Ic前=8%)≥0的概率為:P[FNPV(Ic前=8%)≥0]=1-P[FNPV(Ic前=8%)<0]=0.81根據(jù)概率值的大小，可以估計(jì)項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)的程度。概率值越接近1，說(shuō)明項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越小;概率值越接近0，說(shuō)明項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越大。以上分析表明，本項(xiàng)目可行(FNPV(Ic前=8%)≥0)的概率為0.81，比較接近1，說(shuō)明項(xiàng)目可以承受較大的風(fēng)險(xiǎn)，能夠滿(mǎn)足決策者的期望。5.7財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論綜合上述，本項(xiàng)目總投資18，371.90萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期間年均投入總成本費(fèi)用8，242.81萬(wàn)元。建成投產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)正常年份銷(xiāo)售收入(不含稅)15，507.69萬(wàn)元，年交納營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅2，420.39萬(wàn)元，企業(yè)所得稅1，797.31萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)5，391.93萬(wàn)元。項(xiàng)目投資稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率38.21%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值33，403.69萬(wàn)元，投資回收期3.89年。項(xiàng)目資本金(稅后)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率36.78%，投資者財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值20，710.38萬(wàn)元，總投資收益率38.59%，資本金凈利潤(rùn)率28.94%。各項(xiàng)指標(biāo)表明，項(xiàng)目具有較好的盈利能力，在財(cái)務(wù)上可考慮接受。運(yùn)營(yíng)期間資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率基本保持在合理區(qū)間。說(shuō)明項(xiàng)目具有較強(qiáng)的債務(wù)清償能力，實(shí)施后企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好。從財(cái)務(wù)角度對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，本項(xiàng)目是可行的，建議業(yè)主采取積極的投資戰(zhàn)略。第六章結(jié)論及建議可行性研究結(jié)果表明，該項(xiàng)目符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求，生產(chǎn)的產(chǎn)品適應(yīng)市場(chǎng)需求。本項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，可以為我國(guó)超硬材料行業(yè)發(fā)展提供必要的產(chǎn)品支持，同時(shí)還可促進(jìn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)鏈延伸，有良好經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。經(jīng)濟(jì)分析表明，建成投產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)正常年份銷(xiāo)售收入(不含稅)15，507.69萬(wàn)元，年交納營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅2，420.39萬(wàn)元，企業(yè)所得稅1，797.31萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)5，391.93萬(wàn)元。項(xiàng)目投資稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率38.21%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值33，403.69萬(wàn)元，投資回收期3.89年。項(xiàng)目資本金(稅后)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率36.78%，投資者財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值20，710.38萬(wàn)元，總投資收益率38.59%，資本金凈利潤(rùn)率28.94%。各項(xiàng)指標(biāo)表明，項(xiàng)目具有較好的盈利能力，在財(cái)務(wù)上可考慮接受。綜上所述，本項(xiàng)目可實(shí)施性強(qiáng)，投資方向正確，預(yù)期將產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，因此本報(bào)告認(rèn)為該項(xiàng)目的建設(shè)從經(jīng)濟(jì)上是合理可行的。目錄TOC\o"1-2"\h\z\u1.項(xiàng)目提要 11.1項(xiàng)目背景及依據(jù) 11.2社會(huì)經(jīng)濟(jì)基本現(xiàn)狀及灌區(qū)基本現(xiàn)狀 21.3灌區(qū)骨干工程存在的主要問(wèn)題及項(xiàng)目建設(shè)的必要性 41.4灌區(qū)水量供需分析及水質(zhì)分析 61.5主要建設(shè)內(nèi)容及工程量 71.6投資估算及資金籌措 81.7主要效益及經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 81.8建設(shè)管理、建后管護(hù)及灌區(qū)管理體制改革 92.灌區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)狀況及基本現(xiàn)狀 112.1自然狀況 112.1.1某區(qū)自然狀況 112.1.2永昌灌區(qū)自然狀況 122.2經(jīng)濟(jì)社會(huì)狀況 142.2.1某區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況 142.2.2永昌灌區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況 142.3基礎(chǔ)設(shè)施狀況 142.4永昌灌區(qū)水利骨干工程狀況 162.5農(nóng)業(yè)生產(chǎn)狀況及農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)中低產(chǎn)田改造狀況 183.灌區(qū)骨干工程存在的主要問(wèn)題及項(xiàng)目建設(shè)的必要性 193.1骨干工程在灌區(qū)的中的地位和作用 193.2骨干工程存在的主要問(wèn)題 193.3農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)中低產(chǎn)田改造對(duì)灌區(qū)骨干工程的要求 203.4項(xiàng)目建設(shè)的必要性 214.灌區(qū)水量供需分析及水質(zhì)分析 234.1灌區(qū)現(xiàn)狀水量供需分析 234.2項(xiàng)目實(shí)施完成后灌區(qū)水量供需分析 244.2.1.社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)預(yù)測(cè) 244.2.2灌區(qū)農(nóng)業(yè)用水總量控制和灌溉定額分析 254.2.3灌區(qū)需水量預(yù)測(cè) 284.2.4灌區(qū)現(xiàn)狀水平年地下水采補(bǔ)排分析 294.2.5灌區(qū)設(shè)計(jì)水平年地下水采補(bǔ)排分析 304.2.6灌區(qū)現(xiàn)狀水平年及設(shè)計(jì)水平年地下水采補(bǔ)排綜合分析 324.3灌區(qū)水質(zhì)分析 325.項(xiàng)目建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)劃設(shè)計(jì)方案 335.1指導(dǎo)思想 335.2項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo) 335.2.1總?cè)蝿?wù) 335.2.2本期建設(shè)目標(biāo) 345.3項(xiàng)目建設(shè)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn) 355.4項(xiàng)目總體布局及主要單項(xiàng)工程設(shè)計(jì)方案選擇 355.4.1項(xiàng)目總體布局 355.4.2設(shè)計(jì)方案選擇 365.5項(xiàng)目設(shè)計(jì) 375.5.1機(jī)電井改造 375.5.2渠灌工程設(shè)計(jì) 415.5.3管灌工程設(shè)計(jì) 445.5.4農(nóng)民用水戶(hù)協(xié)會(huì)建設(shè) 495.5.5機(jī)電井信息化管理系統(tǒng) 496.環(huán)境影響評(píng)價(jià)及土壤流失防治 516.1對(duì)環(huán)境的有利影響 516.2對(duì)環(huán)境的不利影響及可能造成的土壤流失 516.3不利影響的防治措施及土壤流失防治 526.4環(huán)境影響評(píng)價(jià)及土壤流失防治結(jié)論 547.項(xiàng)目主要建設(shè)內(nèi)容及工程量 557.1工程建設(shè)內(nèi)容 557.2主要工程量 557.3主要建筑材料和設(shè)備數(shù)量 568.投資估算與資金籌措 588.1投資估算依據(jù)及有關(guān)規(guī)定 588.1.1工程概況 588.1.2編制原則及依據(jù) 588.1.3基礎(chǔ)單價(jià) 598.1.4取費(fèi) 618.2投資估算 628.2.1建筑及安裝工程費(fèi) 628.2.2項(xiàng)目勘測(cè)設(shè)計(jì)費(fèi) 638.2.3項(xiàng)目建設(shè)管理費(fèi) 638.2.4基本預(yù)備費(fèi) 638.2.5工程總投資 638.3資金籌措方案 638.8分年投資計(jì)劃 648.5建設(shè)資金管理 659.綜合效益分析及經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 759.1改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件 759.1.1節(jié)電效益 759.1.2節(jié)水效益 759.1.3節(jié)地效益 759.2新增農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)能力和產(chǎn)值 769.3社會(huì)效益和生態(tài)效益 779.3.1社會(huì)效益 PAGEREF_T