浮動(dòng)匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與協(xié)調(diào)

第十九章浮動(dòng)匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與協(xié)調(diào)PreparedbyIordanisPetsasToAccompany

InternationalEconomics:TheoryandPolicy,SixthEditionbyPaulR.KrugmanandMauriceObstfeld1章節(jié)安排支持浮動(dòng)匯率制的觀點(diǎn)反對(duì)浮動(dòng)匯率制的觀點(diǎn)浮動(dòng)匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)依存1973年以來(lái)的經(jīng)驗(yàn)固定匯率制是多數(shù)國(guó)家的選擇嗎改革的方向小結(jié)附錄:國(guó)際政策協(xié)調(diào)失敗2導(dǎo)論1973年初，工業(yè)化國(guó)家紛紛采用浮動(dòng)匯率制，引入之前并沒(méi)有很好地論證.

80年代中期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者們卻越來(lái)越懷疑建立在浮動(dòng)匯率制基礎(chǔ)之上的國(guó)際貨幣休系的好處。為什么浮動(dòng)匯率制表現(xiàn)得如此令人失望，而對(duì)現(xiàn)行匯率制度的改革又該何去何從呢?在這一章中比較政府實(shí)行不同匯率制度時(shí)所產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的同題。3支緩持猛浮垮動(dòng)拋匯畝率乏制大的蛛觀垂點(diǎn)支則持英浮修動(dòng)丟匯庫(kù)率學(xué)制浸的統(tǒng)觀系點(diǎn)肆主漁要然有無(wú)以牲下纖三怕條:1襪.貨滔幣理政宮策柜自棍主甲性亂。2褲.對(duì)麥稱客性箏。3矮.匯萍率精具冷有忠自趁動(dòng)桶穩(wěn)炊定贏器愁功藝能表。4貨紗幣做政剝策換自犬主根性凈。浮喂動(dòng)暈匯纏率愉制恢價(jià)復(fù)砍央制行假的柔貨群幣例控盤(pán)制允碗許嘴每幼一液個(gè)收國(guó)朱家非選愈擇唉自恨己謀理俘想紋的虛長(zhǎng)玻期聞通其漲每率支港持嬸浮導(dǎo)動(dòng)簽匯亞率童制泛的祖觀箭點(diǎn)5對(duì)陶稱受性浮德動(dòng)婚匯暴率蒸消受除券了挑布蒼雷暗頓無(wú)森駝林今體烘系錘的昂兩奴個(gè)暗的黨不勒對(duì)誤稱巾性,允游許:外舒國(guó)綁的拐中迅央裕銀輪行齒能擇夠中決傅定病自述己芳的軋國(guó)爬內(nèi)刑貨沿幣熟供崖應(yīng)落量.美突國(guó)遵象完其語(yǔ)他纖國(guó)裝家音一午樣脾擁襲有生能寇夠像影誕響蜂對(duì)猜外翻匯和的蹤蝶匯差率支鄉(xiāng)豐持廉浮寇動(dòng)師匯業(yè)率禍制局的籠觀佛點(diǎn)6匯布率跪自炊動(dòng)概穩(wěn)色定督器墾功利能浮哥動(dòng)乏匯北率誰(shuí)制刻能努夠辣快襖速它消膀除途經(jīng)乓濟(jì)臥導(dǎo)文致愛(ài)固京定許匯否率眠制枯平管價(jià)近改肢變典和蛛投綠機(jī)射沖蘆擊截的浙根請(qǐng)本兼性掛失陳衡圖1戶9一1說(shuō)芳明疏，始一扮國(guó)使出斑口漲需畜求長(zhǎng)的期暫姐時(shí)泄下膠降蠶使留得柜產(chǎn)粗出消在沫固打定斯匯篇率輩下稈比戲在癥浮似動(dòng)愁匯胡率免下售下吉降尤得嫩多蜘。支礦持寧浮蹄動(dòng)跑匯鏟率掘制岸的奏觀戲點(diǎn)7AA1DD1F夢(mèng)i鄙g齊u戶r糖e誓1燒9妙-馬1:出手口頂需勵(lì)求燥下次降西的卷效勸應(yīng)AA2DD2AA1DD2DD1E22Y2Y2

Output,Y

Exchangerate,E(a)Floatingexchangerate

Output,Y

Exchangerate,E(b)FixedexchangerateY1E11Y1

E11Y33支介持墨浮欲動(dòng)燈匯映率鏈制緊的爆觀堤點(diǎn)8反牛對(duì)邀浮灰動(dòng)朵匯娘率跨制善的藏觀額點(diǎn)反步對(duì)頭浮西動(dòng)份匯數(shù)率調(diào)制做的撐理膠由從主驚要鋪有單以囑下貴五省條:紀(jì)桿律櫻性嗽。導(dǎo)違致稼不節(jié)穩(wěn)既定械的息投市機(jī)舊行圈為奴和河貨未幣瀉市蠅場(chǎng)覺(jué)的賞動(dòng)自蕩座。不瓣利薪于苗國(guó)稅際痕貿(mào)余易箏和搭國(guó)恥際茅投扶資棋。互覺(jué)不扔協(xié)劇調(diào)率的制經(jīng)眼濟(jì)壟政降策輪。更輸大商自門主覆權(quán)尾的肅錯(cuò)狠覺(jué)月。9紀(jì)昨律據(jù)性析。浮懸動(dòng)務(wù)匯層率沉制貢沒(méi)舌有敢給行中功央透銀須行粗紀(jì)應(yīng)律伏性中效央汗銀貫行擦可啄能場(chǎng)會(huì)深實(shí)敏行閣通肚脹話政勒策(比疲如:珠2兩0世性紀(jì)2率0年伍代煉德陶國(guó)架的竊惡閃性亮通需貨幻玉膨棗脹)浮道動(dòng)岔匯些率駝的州支欄持洗者卻對(duì)頌該吵批替評(píng)適的做回鞋答坊是:當(dāng)請(qǐng)某津國(guó)擊政夾府相實(shí)傲行透政煙策桃不卷當(dāng)漿時(shí)除，教浮早動(dòng)恨匯低率席可典以熔在岸本潔國(guó)請(qǐng)壓禽制愿通比貨艘膨務(wù)脹蚊的趙混貸亂鴨。反師對(duì)奧浮你動(dòng)網(wǎng)匯帳率所制脾的絮觀制點(diǎn)1蝴0導(dǎo)播致贊不額穩(wěn)予定點(diǎn)的倦投像機(jī)評(píng)行粗為站和雹貨贏幣子市描場(chǎng)魔的蛙動(dòng)堅(jiān)蕩寒。浮遠(yuǎn)動(dòng)戶匯獎(jiǎng)率她制諒存席在版導(dǎo)西致店不永穩(wěn)陰定紅的誰(shuí)投寫(xiě)機(jī)沈行項(xiàng)為各始國(guó)累將塌被余卷躲進(jìn)假貨翅幣身貶徐值向和腫通驅(qū)貨宰膨上脹伏的放“鄭惡還性杯循竟環(huán)補(bǔ)”歷中盛去舅。浮顏動(dòng)此匯忠率換制噴的兆支雄持累者友指吃出腿這肌種槽導(dǎo)才致宵不言穩(wěn)并定個(gè)的板投雖機(jī)新者姜最湯后柴都慎要衰虧備本.浮憑動(dòng)順匯廊率謊使捐一書(shū)國(guó)展經(jīng)錢濟(jì)業(yè)在語(yǔ)國(guó)停內(nèi)跌貨安幣變市姥場(chǎng)尊發(fā)參生著波賀動(dòng)斯時(shí)銅，飽變忠得餅更兄加霞脆料弱竄。圖1科9一2運(yùn)泊用置了D蜻D霸-熟A紛A模灶型解來(lái)凍說(shuō)殿明濱這塌個(gè)若觀收點(diǎn)反狐對(duì)襯浮侮動(dòng)終匯悠率間制單的育觀梢點(diǎn)1勉1AA1DD

Output,Y

Exchangerate,EE1Y11F湖i歪g糟u皆r全e者1蘋(píng)9薪-惱2跪:浮綱動(dòng)敗匯吼率陵制呈下委貨梁幣企需緣瑞求飛的遇上打升AA2E2Y22T鏟h搞e踢C叮a層s即e胞A鉆g嶺a條i閣n巖s爸t萍F翠l炭o甜a奸t塑i還n快g謹(jǐn)E潔x兔c劈燕h沈a妖n羽g鈔e蒸R槳a唯t筒e筑s1頑2對(duì)肚于笑國(guó)際際可貿(mào)攝易筆和倍國(guó)移際糠投妨資喪的姑不假利戴影碌響效。浮鈔動(dòng)艙匯挨率勞制歸的斜批珍評(píng)傳者尿還捧提屬出們，液浮西動(dòng)窮匯螞率要固裝有枕的嚴(yán)多坦變失性豪會(huì)恐對(duì)淚國(guó)樂(lè)際紗貿(mào)寇易屢和西國(guó)意際得投坦資填產(chǎn)斥生旺不繞利秘影舟響雅。進(jìn)萄出宴口結(jié)商悲面關(guān)臨依更龜大惰的份兌烈換隱風(fēng)左險(xiǎn).同頃樣床，呢投為資咽回危報(bào)小較英大桌的僵不辣確復(fù)定牌性聯(lián)可智能絹?zhàn)璨堑K你國(guó)將際章生嫁產(chǎn)丹性迷資釘本染的患流激動(dòng)育。浮醉動(dòng)忍匯塊率照制嘆的怕支您持密者攜們配對(duì)虜上丈述味指鑼責(zé)插反戶駁制說(shuō)枕，律國(guó)肆際辜貿(mào)償易反商淚可啊以餐通優(yōu)過(guò)漿遠(yuǎn)竟期嘗外憲匯辦市瘋場(chǎng)余的衫交柿易紹來(lái)粘規(guī)默避暮匯修率施風(fēng)泊險(xiǎn)而澤浮須動(dòng)元匯勉率神制銹的綱反嬸對(duì)春者令們?nèi)缁氐畲鹋菡f(shuō)拍遠(yuǎn)賴期裳外斯匯串交稼易洋的垃操如作顫成旋本握太克高.反蟻對(duì)坦浮仗動(dòng)幣匯瀉率響制的的民觀狼點(diǎn)1猛3互踏不壯協(xié)歲調(diào)行的脆經(jīng)射濟(jì)吊政乏策浮艙動(dòng)姻匯庭率芒制鳴使柳得犧各把國(guó)錘可茫以刻競(jìng)遵爭(zhēng)狹性店貨卡幣怎貶圓值記。各只國(guó)慶可幻玉能誤會(huì)箭再棵度百實(shí)缸行爸只書(shū)對(duì)乘自準(zhǔn)己怒有富利夾的投宏冊(cè)觀濕經(jīng)樓濟(jì)癢政母策.反困對(duì)師浮蘇動(dòng)傾匯潛率展制覺(jué)的閃觀市點(diǎn)1逝4更且大盆自參主坡權(quán)匠的幕錯(cuò)糕覺(jué)浮艘動(dòng)紐奉匯便率辭提煩高范了汽經(jīng)火濟(jì)勒的退不心確之定染性,而疾沒(méi)默有茅真筋正畏給狼宏豈觀速政膚策磚更辣大瘦的糧自刑由匙度盞。當(dāng)扒一落國(guó)謹(jǐn)貨婚幣業(yè)貶拖值蜻導(dǎo)違致摔工蘆人辛們盼要豆求昌提純高柿工舍資,引悟起材物才價(jià)銀全險(xiǎn)面鼓上翁漲矮。反屠對(duì)屬浮湯動(dòng)吼匯流率洞制蛙的刮觀幼點(diǎn)1窯5T尤a哀b美l理e欣1鎮(zhèn)9辛-陜1唯:主耗要沒(méi)工自業(yè)璃國(guó)總通看貨并膨世脹儀率(來(lái)1墊9享7裳3針-言1建9和8鉗0年)捆(奸%寒/年)反停對(duì)封浮謀動(dòng)盈匯米率用制府的顯觀秋點(diǎn)1監(jiān)6F緣瑞i績(jī)g生u溜r孕e撞1剃9警-資3:伏N漂o揭m橋i箏n默a貢l腎a宴n慕d宮R凳e烘a邀l湊E費(fèi)f炕f婚e翅c膨t輪i欲v樣e亮D容o船l嘆l牢a通r橡E背x單c惜h萄a(bǔ)魄n僵g奇e圖R鏟a叉t姐e諒s拒I矛n暢d溜e遠(yuǎn)x春e私s潛,爪1俱9縣7場(chǎng)5停-終2旺0亂0需0反姑對(duì)挑浮欠動(dòng)授匯義率賠制騾的憶觀返點(diǎn)1筆7浮因動(dòng)嚴(yán)匯美率咐制灘下且宏帆觀訊經(jīng)紐奉濟(jì)蹄相刺互五依痰存招的香兩亮國(guó)引模懂型假虧設(shè)鋒世粗界添上倍只壞有酬兩煌個(gè)養(yǎng)國(guó)處家綠，屑本仔國(guó)戚和顧外或國(guó)項(xiàng)。本盲國(guó)釣和配國(guó)挎外督宏叼觀武經(jīng)泥濟(jì)避相話互稈依傳存本撤國(guó)土永普久競(jìng)性退貨笑幣撫擴(kuò)殘張槐的偉效求應(yīng)本鞭國(guó)顛產(chǎn)熔出代增腥加股，易本撥國(guó)泡貨甜幣零貶嘆值記，購(gòu)國(guó)潤(rùn)外朋產(chǎn)賭出置可屠能鼻上浮升露或毀下女降楊！本鞭國(guó)嘆永弊久攜性組財(cái)?shù)渍皵U(kuò)灘張謙的達(dá)效棉應(yīng)本為國(guó)灶產(chǎn)籮出遠(yuǎn)上灶升耐，賊本芹國(guó)沿貨與幣擾升墻值適，催外竹國(guó)愧產(chǎn)峰出遺增洽長(zhǎng)逢。1翁8浮罷動(dòng)互匯佩率旺制眾下不宏屋觀省經(jīng)蝕濟(jì)及相霜互研依關(guān)存測(cè)的弊兩桑國(guó)靈模瞞型T概a枝b會(huì)l鎮(zhèn)e抬1介9貪-賓2:場(chǎng)U帆n語(yǔ)e坊m忙p礦l庫(kù)o魂y統(tǒng)m皺e蘿n芹t益R洪a類t誓e叢s傅i鞭n戀M(fèi)花a貧j到o同r賠I扎n拒d宋u哥s躍t哨r擊i廟a瘋l粒i池z射e著d尖C輛o寫(xiě)u智n鉗t眾r撿i宰e輛s語(yǔ),1都9謊7確8彩-缸2舒0酬0味0廟(篇p候e痛r飯c窩e耐n裝t夢(mèng)o穗f管c您i抽v詳i廚l震i世a匹n戚l偶a治b雹o廳r爪f息o縱r婆c嘉e例)1鞏9浮伍動(dòng)新匯抓率雁制閃下字宏軍觀失經(jīng)仍濟(jì)怒相濕互霸依偉存絕的墾兩具國(guó)風(fēng)模均型T開(kāi)a訓(xùn)b角l隙e拾1襖9腳-愈3:主減要振工料業(yè)待國(guó)破家1匹9輕8秀1新-刷1屋9瓦9花7年曠的梳通謝貨盈膨籌脹蒙率蛙和1輔9奇6瓜1券-俱-以1釣9仿7喊1年真的推平葛均底通父貨貼膨集脹春率木（剪％/年)2辨0浮衛(wèi)動(dòng)穗?yún)R蘇率按制嗓下劣宏凍觀瞞經(jīng)聾濟(jì)乳相您互座依興存精的寸兩站國(guó)遍模站型F搞i雙g如u餅r備e正1臂9新-跑4川:盧券浮擔(dān)宮丸協(xié)丈議街以芝后耽的猜匯綿率換變享化2零11拾9垮7止3年?duì)幰悦邅?lái)知的鑄經(jīng)鋪驗(yàn)貨港幣訓(xùn)政庸策避自原主平性浮珍動(dòng)榨匯習(xí)率舅使遍各檢國(guó)脈中季央什銀俊行鄰能辣夠?yàn)⒖嘏乐仆獗究鍑?guó)筍的攪貨減幣皺供嫂給叫并苗選宿擇單自賭己鞏想攤要棄的堵通單貨掩膨拌脹訊率放。高狐通舉脹遣國(guó)沉家竄試媽圖眉使哄得椅本嚴(yán)國(guó)公貨晌幣南較犧低累通喉脹尸國(guó)搖家示的屯貨積幣券弱富勢(shì)在氏短晌期傘內(nèi)察，贏浮票動(dòng)筍匯爹率場(chǎng)制連下欲一傾國(guó)拒的帳貨忠?guī)排筒唢灪蛪呢?cái)必政浙政特策粱仍罵然侮會(huì)損對(duì)瓶外若國(guó)具有繭所方影勉響忌。2摔2F炕i攜g青u選r狗e洪1垃9菌-滲5輝:砌1帶9癢7鉆3妄-云2臭0忍0寧0年豆各蕩國(guó)升匯嗚率欠變御動(dòng)腐趨葉勢(shì)某和遷通命貨誰(shuí)膨眼脹封的蠟差宣別1島9生7禁3年煮以咳來(lái)徹的器經(jīng)小驗(yàn)2調(diào)31枕9碼7堆3年壇后裹，恭各該國(guó)象中親央莖銀擦行扒一虎再蛾干皆預(yù)赴外喜匯佳市朗場(chǎng)燥以蕩改急變摟貨尖幣喝的居價(jià)躁值;為笨什乓么矛中逆央陣銀肚行哀連蝕續(xù)獻(xiàn)干襖預(yù)腳？攏即笑使陰沒(méi)調(diào)有裁正廢式大被營(yíng)要宅求惱。當(dāng)手?jǐn)_勇動(dòng)滑出倡現(xiàn)脆時(shí)甜，垃穩(wěn)反定毀產(chǎn)猾出座和望價(jià)時(shí)格野水福平防斗止需貿(mào)遵易座部裳門坑的孟國(guó)論際喂競(jìng)螺爭(zhēng)奶力虛急頁(yè)劇稍變安化著。浮旁動(dòng)傘匯姻率盒制魄下連的仿貨毒幣忠變假化悅對(duì)淺實(shí)業(yè)際貢匯各率份的請(qǐng)短缺期津效兩應(yīng)意比節(jié)固未定牧匯嘴率扛制鉛大腦的威多收。1盛9鳳7站3年蒜以舞來(lái)名的管經(jīng)鞏驗(yàn)2顫4對(duì)蕉稱尺性1脅9孔7譯3年晃后短的絨國(guó)捧際裹貨塔幣仔體順系希并就沒(méi)駛有根實(shí)禁現(xiàn)歇對(duì)哪稱浩性旨。各辨國(guó)踢中盼央奏銀剪行屠繼梁續(xù)線持撒有影美躺元帽儲(chǔ)趣備振并蓮干呀預(yù)束國(guó)車際暫外播匯血市云場(chǎng)蜘。斯踏坦少福茂大深學(xué)襯的問(wèn)經(jīng)笛濟(jì)破學(xué)示家飾羅芬納雖德·麥附金糠農(nóng)漿認(rèn)度為莫，巖現(xiàn)另行史的喇浮伐動(dòng)禿匯解率栽體比系貼在銳某接些幕方霧面秒與付布賞雷燙頓調(diào)森經(jīng)林萍體熊系彩下裕不濕對(duì)偷稱錢的敞儲(chǔ)聾備萬(wàn)貨頑幣拳體榮系藥很鼠相未似泡。1栽9是7瞇3年斯以驅(qū)來(lái)泄的越經(jīng)斑驗(yàn)2濁5匯蘿率財(cái)?shù)牡∽运?dòng)再穩(wěn)霞定很器們作濕用兩盞次兵石幣油尺沖隊(duì)擊李的她經(jīng)斧驗(yàn)犯支擴(kuò)持追浮麥動(dòng)掉匯不率1祖9歉8港1年功后脂美六國(guó)劫財(cái)返政偉擴(kuò)喪張?zhí)甑挠鍛?yīng)鑒為播浮濃動(dòng)愁匯舍率提的御成窄功獨(dú)提梨供攻了趨正刮反邪的代實(shí)雷證睡。1拖9丹7墳3年誼以渡來(lái)礎(chǔ)的玩經(jīng)耍驗(yàn)2跳6紀(jì)斗律酒性1桐9委7練3年呢以住后扭的減通勁貨及膨統(tǒng)脹繩率魂確邁實(shí)權(quán)在層加新速座上輪升膨，叨并滋且愚在之第憶二幼次巨石切油拜?？謾C(jī)峽中創(chuàng)仍酸然司保起持謙很甘高批水崗平蟻。浮剛動(dòng)則匯勺率論制蒙對(duì)狠不貸平寄衡川的郵財(cái)弄政貓政誓策境給號(hào)予墳的銜明陶顯多管慨制緣瑞較撤少剛。例羽如士：1蜓9唇8譽(yù)0年愿代捎末類美櫻國(guó)艱政求府舍的都高萄預(yù)讀算苗赤址字1魚(yú)9彈7帆3年杏以微來(lái)較的惜經(jīng)是驗(yàn)2醉7導(dǎo)趨致姐不搶穩(wěn)男定僚的爸投丹機(jī)浮露動(dòng)旗匯溫率歉已窮經(jīng)窩表憂現(xiàn)全出置與侵日箏俱猴增賭的森多鳴變責(zé)性故，對(duì)腔匯黑率戲的昆變嘴化米是掙否湯過(guò)綠大胸的隸問(wèn)鏈題樓存四在以爭(zhēng)么議吸，就解長(zhǎng)換期辦來(lái)旺看劫，內(nèi)匯紹率乘確理實(shí)寶反澆映陽(yáng)了絨貨貿(mào)幣侍政定策沿和夸財(cái)劫政劉政補(bǔ)策鈴的匠基啟本課變?cè)驶?，汽并易且亮它尋的堂大暫范最圍鬧波禿動(dòng)罪并壩不魯像池是挽投墓機(jī)礦造睡成燃的工。實(shí)晨行輪浮旱動(dòng)割匯逝率弓的漁實(shí)名踐添并王沒(méi)問(wèn)有南證馬明捆任押意均的島匯寶率尚波碧動(dòng)脅會(huì)團(tuán)導(dǎo)籍致陳通建貨讀膨烘脹遺和名貨痛幣丘貶特值件的可“催惡忘性黃循塵環(huán)爭(zhēng)”攜。1若9饅7宿3年垂以駱來(lái)爐的辭經(jīng)推驗(yàn)2氧8國(guó)雪際紛貿(mào)粒易乘和變國(guó)殊際伏投蹲資1螺9映7勿3年睜后浮隨腸著仿各燒國(guó)龍減嬸少揚(yáng)了鵝對(duì)悼資顏本腰流抹動(dòng)倒的沃限味制皆，垃國(guó)腎際韻金趨融字中毯介泄業(yè)考務(wù)司日貢趨稈發(fā)勝達(dá)大秀多渡數(shù)蕩國(guó)素家吉在懷第近二緩次虎世按界婚大肢戰(zhàn)恢以迫后火的淹貿(mào)滅易肌呈圍上期升行趨嫂勢(shì)坐，贏在蜘轉(zhuǎn)勁向段浮桿動(dòng)涂匯喝率羊后子也是沒(méi)蠟有蟻出招現(xiàn)負(fù)明碌顯箱的關(guān)下彼降1累9蘆7豈3年希以甲來(lái)占的或經(jīng)關(guān)驗(yàn)2扮9政飾策泰的罪協(xié)撇調(diào)浮籮動(dòng)湊匯普率無(wú)制莖本懲身非并晚不撓能議促址進(jìn)帖國(guó)共際巴間抵政倦策蓋的激協(xié)翻調(diào)規(guī)。浮伴動(dòng)聚匯育率伐制敏的片批潔評(píng)牽者捏們澇并覽不噴能藥證油明肝各亮國(guó)鬼采衫取麥的武以虧鄰前為另壑蜻的吧政森策醬在搜固互定室匯剩率舍制索下廉就升會(huì)兵消設(shè)失姥。1冤9半7厘3年弦以種來(lái)似的侵經(jīng)商驗(yàn)3勻0固陳定塑匯破率競(jìng)對(duì)偷大獄多暮數(shù)道國(guó)班家興來(lái)袍說(shuō)左能慕稱憶得第上豈是玻一長(zhǎng)種趕選能擇逝嗎?長(zhǎng)順期碧內(nèi)岡維徹持渣固群定爛匯肅率彩需蜻要押對(duì)換資莖本附流紐奉動(dòng)臣的丘嚴(yán)案格廚控方制滔。試暫圖烏把傭匯盒率歲固術(shù)定提的坐努稀力罷必職然取缺斃少肢可剖信慈性寧而封且面難依以肢持拾久林。固到定第匯末率覺(jué)將診不至?xí)迬閬?lái)皇其采擁銹護(hù)規(guī)者瓦們病所也承咱諾曉的偷那授些狗好撤處水。3武1改蜓革降的口方遞向浮哀動(dòng)逗匯蛾率爽制悄自1腐9邊7祥3年超以泥來(lái)蹈的池表抖現(xiàn)呼說(shuō)開(kāi)明:浮己動(dòng)轉(zhuǎn)匯蓋率潤(rùn)制概的礙支羅持酷者其和內(nèi)反喝對(duì)哥者仰對(duì)濾它南的僵看戲法堡都培不鍬是分完習(xí)全姜正旦確辦的第。我振們綢可例以腦得各出傘一骨個(gè)猜肯莫定歐的渴結(jié)弦論.那引就形是郊當(dāng)蟻各罪國(guó)告經(jīng)擺濟(jì)閥缺鄭乏倆協(xié)所調(diào)辨的扣時(shí)堪候論，淡任油何脊匯稻率搜體共系禍都巷無(wú)胸法胳良壤好傅地業(yè)運(yùn)架行煉。匯拆率觸彈覽性種的挨嚴(yán)別格炊限廁制臟在坐不鉛久漫的村將搞來(lái)權(quán)不錦可節(jié)能伯重輔新秒實(shí)蜜施邊。隨糟著片各為主匯要庫(kù)工荷業(yè)運(yùn)國(guó)銷之所間楊的膠政脈策料協(xié)喂調(diào)遭性折的忽提酒高企，囑將顧會(huì)啦提吳高巨浮界動(dòng)見(jiàn)匯戴率霜制樣的緞運(yùn)表行剪效儲(chǔ)果暮。3益2小剝結(jié)1臨9膽7含3年浙以具前梢，所由偵于朱布顧雷感頓飛森塔林墊體酸系炮缺糧陷米的曾不勸斷激暴佩露里，棕許歇多暑經(jīng)蛙濟(jì)詠學(xué)部家額提悠議湊實(shí)因行顆浮傅動(dòng)求匯姐率侍制腎。仿他究們韻認(rèn)停為爸浮息動(dòng)懼匯鞏率木制索有旋三蔥個(gè)煉主陽(yáng)要鄉(xiāng)豐優(yōu)蜻點(diǎn)::第謙一底，這他耐們裹認(rèn)升為淺浮促動(dòng)弊匯發(fā)率昌制陪能噸給廢各徑國(guó)睬的鄰宏旗觀復(fù)經(jīng)廣濟(jì)跪策自制即定指者之在譜管纏理帆經(jīng)五濟(jì)畫(huà)方墾面循提腰供軌更終大土的俯自各主擁權(quán)悔。第惜二灘，棍他假們茄認(rèn)洪為概浮這動(dòng)茄匯禿率北制眾能尿夠聞改羅變執(zhí)布砌雷撓頓昆森梅林?jǐn)囿w奏系倡下士的脅不故對(duì)懸稱疏性舒。第厘三忍，鼠他海們們指休出丹浮諒動(dòng)糧匯跡率郊制呈能重消赤除黑固蛙定啟匯峽率叉制般下碰的紗“源根軍本推性什失淺衡咱”個(gè)。3宏3小陸結(jié)浮棗動(dòng)暗匯什率命制射的安批研評(píng)福者次也吊提害出這了耳反被對(duì)洞的愈理陡由劫。一烘些眉人玻認(rèn)博為嗚浮烘動(dòng)哀匯涉率赤制螞會(huì)費(fèi)導(dǎo)道致傻貨貼幣嚇政籌策正和業(yè)財(cái)披政奪政院策泳的寒過(guò)跨分方擴(kuò)狀張資以沿及廈以底鄰兩為銀壑節(jié)政性策串的管泛碰濫途。另跌一箱些嚴(yán)人芳認(rèn)個(gè)為投是綱浮嫁動(dòng)鉗匯階率肥制礎(chǔ)給渴導(dǎo)絡(luò)致沫不辭穩(wěn)嗚定興的柱投刑機(jī)預(yù)提演供脆了紅活仗動(dòng)賤場(chǎng)陶所蜻，責(zé)并承且雅匯僑率找的舉不掙確暖定渾性嗚會(huì)杠妨嚼礙累國(guó)灑際催貿(mào)鍛易財(cái)和膽投酷資趴。3忌4小菠結(jié)在1個(gè)9叼7壇3輪-