第二講證券投資技術(shù)分析概述

第二講證券投資技術(shù)分析概述第1頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素所謂股價的技術(shù)分析，是相對于基本分析而言的?；痉治龇ㄖ赜趯σ话憬?jīng)濟情況以及各個公司的經(jīng)營管理狀況、行業(yè)動態(tài)等因素進行分析，以此來研究股票的價值，衡量股價的高低。而技術(shù)分析則是透過圖表或技術(shù)指標的記錄，研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測未來價格的變動趨勢。其依據(jù)的技術(shù)指標的主要內(nèi)容是由股價、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計算而得的，我們也由此可知──技術(shù)分析只關(guān)心證券市場本身的變化，而不考慮會對其產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟方面、政治方面的等各種外部的因素。

第2頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月基本分析的目的是為了判斷股票現(xiàn)行股價的價位是否合理并描繪出它長遠的發(fā)展空間，而技術(shù)分析主要是預(yù)測短期內(nèi)股價漲跌的趨勢。通過基本分析我們可以了解應(yīng)購買何種股票，而技術(shù)分析則讓我們把握具體購買的時機。在時間上，技術(shù)分析法注重短期分析，在預(yù)測舊趨勢結(jié)束和新趨勢開始方面優(yōu)于基本分析法，但在預(yù)測較長期趨勢方面則不如后者。大多數(shù)成功的股票投資者都是把兩種分析方法結(jié)合起來加以運用。他們用基本分析法估計較長期趨勢，而用技術(shù)分析法判斷短期走勢和確定買賣的時機。股價技術(shù)分析和基本分析都認為股價是由供求關(guān)系所決定?；痉治鲋饕歉鶕?jù)對影響供需關(guān)系種種因素的分析來預(yù)測股價走勢，而技術(shù)分析則是根據(jù)股價本身的變化來預(yù)測股價走勢。技術(shù)分析的基本觀點是：所有股票的實際供需量及其背后起引導作用的種種因素，包括股票市場上每個人對未來的希望、擔心、恐懼等等，都集中反映在股票的價格和交易量上。第3頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是空中樓閣理論?？罩袠情w理論是美國著名經(jīng)濟學家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開股票的內(nèi)在價值，強調(diào)心理構(gòu)造出來的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價格購買某種股票，是因為他相信有人將以更高的價格向他購買這種股票。至于股價的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的價格向你購買。精明的投資者無須去計算股票的內(nèi)在價值，他所須做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交，即股價達到最高點之前買進股票，而在股價達到最高點之后將其賣出。第4頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月(一)．技術(shù)分析的含義：簡單地說技術(shù)分析是從證券的市場行為來分析和預(yù)測證券將來的行為，不考慮別的因素。所謂市場行為包括三方面的內(nèi)容：(1)市場的價格；(2)成交量；(3)達到這些價格和成交量所用的時間。(二)．技術(shù)分析的三大假設(shè)。

1.市場的行為涵蓋一切信息；

2.價格沿趨勢移動；

3.歷史會重復。其中第二條假設(shè)是最根本、最核心的內(nèi)容。它的主要含義是：股票價格的變動有其自身的規(guī)律，并按原來的方向慣性運行。第5頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月(三)、技術(shù)分析的要素技術(shù)分析的四維空間：價、量、時、空價和量是市場行為最基本的表現(xiàn)時間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)道氏理論

(一)形成過程道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，許多技術(shù)分析方法的基本思想都來自于道氏理論。(二)主要原理

1．市場價格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為這是道氏理論對證券市場的重大貢獻。道氏理論認為收盤價是最重要的價格，并利用收盤價計算平均價格指數(shù)。第6頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月2．市場波動具有某種趨勢道氏理論認為，價格的波動盡管表現(xiàn)形式不同，但是，最終可以將它們分為三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。主要趨勢是那些持續(xù)1年或1年以上的趨勢，看起來像大潮；次要趨勢是那些持續(xù)3周到3個月的趨勢，看起來像波浪，是對主要趨勢的調(diào)整；短暫趨勢持續(xù)時間不超過3周，看起來像波紋，其波動幅度更小。3．兩種平均價格指數(shù)必須相互加強道氏理論認為，工業(yè)平均指數(shù)和運輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運行才可確認某一市場趨勢的形成。

第7頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月4．趨勢必須得到交易量的確認在確定趨勢時，交易量是重要的附加信息，交易量應(yīng)在主要趨勢的方向上放大。6．一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號這是趨勢分析的基礎(chǔ)，然而，確定趨勢的反轉(zhuǎn)卻不太容易。(三)道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問題道氏理論從來就不是用來指出應(yīng)該買賣哪只股票，而是在相關(guān)收盤價的基礎(chǔ)上確定出股票市場的主要趨勢，因此，道氏理論對大形勢的判斷有較大的作用，但對于每日每時都在發(fā)生的小波動則顯得無能為力。道氏理論甚至對次要趨勢的判斷作用也不大。

第8頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月道氏理論的另一個不足是它的可操作性較差。一方面，道氏理論的結(jié)論落后于價格變化，信號太遲；另一方面，理論本身存在不足，使得一個很優(yōu)秀的道氏理論分析師在進行行情判斷時，也會因得到一些不明確的信號而產(chǎn)生困惑。盡管道氏理論存在某些缺陷，有的內(nèi)容對今天的投資者來說已過時，但它仍是許多技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。近30年來，出現(xiàn)了很多新的技術(shù)，有相當部分是道氏理論的延伸，這在一定程度上彌補了道氏理論的不足。第9頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月三、技術(shù)分析的分類

在價、量歷史資料基礎(chǔ)上進行的統(tǒng)計、數(shù)學計算、繪制圖表方法是技術(shù)分析方法的主要手段。從這個意義上講，技術(shù)分析方法種類繁多，形式多樣。一般說來，可以將技術(shù)分析方法分為如下常用的五類：指標類、切線類、形態(tài)類、K線類、波浪類。第10頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月1．指標類指標類是根據(jù)價、量的歷史資料，通過建立一個數(shù)學模型，給出數(shù)學上的計算公式，得到一個體現(xiàn)證券市場的某個方面內(nèi)在實質(zhì)的指標值。指標反映的東西大多是無法從行情報表中直接看到的，它可為我們的操作行為提供指導方向。常見的指標有相對強弱指標(RSl)、隨機指標(KO)、趨向指標(DMl)、平滑異同移動平均線(MACD)、能量潮(OBV)、心理線(PSY)、乖離率(BIAS)等。

第11頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月2．切線類切線類是按一定方法和原則在據(jù)股票價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，為我們的操作行為提供參考。這些直線就叫切線。切線的畫法最為重要，畫得好壞直接影響預(yù)測的結(jié)果。常見的切線有：趨勢線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線等。第12頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月3．形態(tài)類形態(tài)類是根據(jù)價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態(tài)來預(yù)測股票價格未來趨勢的方法。價格走過的形態(tài)是市場行為的重要部分，從價格軌跡的形態(tài)中，我們可以推測出證券市場處在一個什么樣的大環(huán)境之中，由此對我們今后的投資給予一定的指導。主要的形態(tài)有M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等十幾種。第13頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月4．K線類

K線類是根據(jù)若干天的K線組合情況，推測證券市場中多空雙方力量的對比，進而判斷證券市場行情的方法。K線圖是進行各種技術(shù)分析的最重要的圖表。人們經(jīng)過不斷地經(jīng)驗總結(jié)，發(fā)現(xiàn)了一些對股票買賣有指導意義的K線組合，而且，新的研究結(jié)果也正不斷地被發(fā)現(xiàn)、被運用。第14頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月5．波浪類波浪理論是把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認為股票的價格運動遵循波浪起伏的規(guī)律，數(shù)清楚了各個浪就能準確地預(yù)見到跌勢已接近尾聲，牛市即將來臨，或是牛市已到了強弩之末，熊市即將來到。波浪理論較之別的技術(shù)分析流派，最大的區(qū)別就是能提前很長時間預(yù)計到行情的底和頂，而別的流派往往要等到新的趨勢已經(jīng)確立之后才能看到。但是，波浪理論又是公認的較難掌握的技術(shù)分析方法。

第15頁，課件共18頁，創(chuàng)作于2023年2月以上五類技術(shù)分析流派從不同的方面理解和考慮證券市場，有的有相當堅實的理論基礎(chǔ)，有的沒有很明確的理論基礎(chǔ)。在操作上，有的注重長線，有的注重短線；有的注重價格的相對位置，有的注重絕對位置；有的注重時間，有的注重價格。盡管各類分析方法考慮的方式不同，但目的是相同的，彼此并不排斥，在使用上可相互借鑒。