現(xiàn)代投資學(xué)第二講組合投資與風(fēng)險(xiǎn)分解

第二章組合投資與風(fēng)險(xiǎn)分解第一節(jié)證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)組合投資模型第三節(jié)最小方差集合與有效集合性質(zhì)第四節(jié)單指數(shù)模型第五節(jié)多指數(shù)模型第六節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分解(1)組合投資的最優(yōu)選擇是實(shí)現(xiàn)投資者的預(yù)期效用最大化，這就需要對(duì)投資者的效用函數(shù)形式作出假定并對(duì)其最大化形式進(jìn)行求解，然而對(duì)于一般形式的效用函數(shù)或證券收益分布而言，最優(yōu)狀態(tài)下組合投資選擇的結(jié)果很難通過(guò)求解得出，因此，1952年馬可維茲（Markowitz）所提出的證券組合投資理論——均值方差方法由于給出了組合投資的最優(yōu)選擇結(jié)果從而被認(rèn)為是金融微觀分析的一個(gè)重要的研究領(lǐng)域，該理論研究在一定風(fēng)險(xiǎn)下，如何選擇一個(gè)證券投資組合，使得所獲收益最高。2構(gòu)建證券投資組合的主要目的在于分散風(fēng)險(xiǎn)，并使得期望收益最大，在此基礎(chǔ)上所提出的組合投資理論主要基于如下基本假設(shè)：（1）已知投資收益率的概率分布；（2）風(fēng)險(xiǎn)用方差或標(biāo)準(zhǔn)差度量；（3）影響投資結(jié)果的因素僅有均值、方差；(4)投資者遵守占優(yōu)原則：對(duì)于投資者假設(shè)：投資者為不滿足和風(fēng)險(xiǎn)厭惡型。3第笑一菊節(jié)卻證芳券遷組止合蛛的守收揀益身與壺風(fēng)憲險(xiǎn)所弦謂駕證屑券始投艱資婆組育合老(忙簡(jiǎn)龍稱阿證彎券沒(méi)組府合抄或艦投央資殼組壇合桂)梯是清指旺將最全行部蜂投姓入辰資匆金劉按醒某腫種首比伐例解分濕散塞投圣資友于重兩輸種莖或珍兩混種財(cái)以寺上油證輝券曠而須構(gòu)顏成墨的持一菜個(gè)林組捧合北?？缂偕碓O(shè)屋證頂券自組不合久是主由榴n螺種協(xié)不侵同徑證償券遵構(gòu)那成籠，嶄其圖中紗在鐵第冠i公種啞證槳券蹦上礎(chǔ)投技資弓的撐資渴金脾比壩例婚為車，緣瑞簡(jiǎn)雖稱名為距第雞i妹種粉證柜券在投床資窮權(quán)樓重棍。魔則堪證假券辯組潛合侄可背記林為抓如舊下培的雜形春式4在柄證蜻券X組蜻合你中天，歪權(quán)爬重通時(shí)秀表槽示擾買(mǎi)恢入棋證飛券i；表精示陶賣很空鏟證羨券i新,將史其友所項(xiàng)得煤資合金壺投善資逮于遼組冶合漠內(nèi)秤其乖他悟證排券雙；殼當(dāng)謠時(shí)鑼，恩表煎示純投飛資塌在盾證顧券翻上輛的肉資惑金漫有竄賣撲空店其破他胃證言券饅收猶入施的妹資雖金禍。設(shè)菌證洲券i的副收拍益還率粗為芳，聲其俱概婆率話分槳布所為則記證盟券露的伸預(yù)咬期哪收蛋益半率(期徹望扶收熊益拾率)為5證幅券i襖(收窄益盾率)的站方殃差醬為標(biāo)沒(méi)準(zhǔn)笑差揮為概，全而駱證叮券i和k矛(收尖益籌率)的親協(xié)梅方四差淋為對(duì)凡于參證先券知組泉合X，津其斃收葉益罵率耗為6X的艷預(yù)疊期團(tuán)收幟益澡率梳為X的乒方謀差師為(猴4裕.指4由)7其楊中注閥意互到謙與腥的起相馳關(guān)記系灑數(shù)董定立義納為8所聽(tīng)以塊又秤有特觸別帥，貧我險(xiǎn)們默來(lái)姑看滔等號(hào)比宴例害組吳合佩的逢情樸形爬，圖此敗時(shí)9分暖別莫表不示n個(gè)倉(cāng)證姜券練方俱差鵲和迫它陸們墻的陳協(xié)姐方屆差宰的暴平卸均至值床。吵顯扶然如對(duì)果排，乳我活們徑仍四用柄方沸差寨表馬示匯風(fēng)松險(xiǎn)鐮，盆則櫻上罵式帶表暮明堂，逐如尺果貸按躺等數(shù)比堪例蛇做少證宣券草組擴(kuò)合符，算當(dāng)跡組徒合玻中性的賓證揮券攔數(shù)左量其達(dá)灣到映一頂定駕程者度黎時(shí)襯，壤單撫個(gè)懸證稱券恭的福風(fēng)殼險(xiǎn)倘將悠不鈔發(fā)塔生誼作為用蔽，鎮(zhèn)而焦證陸券沖組集合委的左風(fēng)覺(jué)險(xiǎn)焦主下要套取逢決返于抖證專券旁之覽間按的梁協(xié)債方語(yǔ)差時(shí)，衫即頭證非券敵收炕益傅率菠之冰間理的涂相習(xí)互性關(guān)照系浮。對(duì)典于激非熟等學(xué)比彈例憂組泰合輔，土上辦述以結(jié)以論乳仍伴然定成跳立靈。1煌0上裁式形的床第跪一帝部轉(zhuǎn)分兵我麻們降成蔬為養(yǎng)證拒券晉組烤合小的旱非刃系抵統(tǒng)灰風(fēng)經(jīng)險(xiǎn)脊，繡第顆二趕部艷分穿我志們達(dá)稱嬸為雹證圈券蠅組奏合虧的惡系疏統(tǒng)突風(fēng)后險(xiǎn)覺(jué)。朝組欲合膽投孫資寧使的得臥系差統(tǒng)尖風(fēng)根險(xiǎn)更平蘭均裁化啦，鐘大炭大句地燦減距少武了雕非芒系執(zhí)統(tǒng)餐風(fēng)嬌險(xiǎn)步。在帥不口允考許燥賣帝空撐時(shí)榆，眾注向意鄙到,有1什1即步證倒券禾組左合貿(mào)的瞧風(fēng)兔險(xiǎn)云，膊總奸是貿(mào)小汽于坦等飲于慶單撫一適證注券漢的翅最報(bào)大杰風(fēng)償險(xiǎn)埋，蓮這脂是破一址個(gè)跪非左常雕重惠要刺的協(xié)結(jié)川論舌，捕是錢(qián)現(xiàn)圍代森證托券軋理便論教的總基兆礎(chǔ)此。同喘時(shí)志，橫我銜們丟還課可沃以抬通汪過(guò)毒改朵變勸的樓比是例申，京使取蛾最矮小滔值秘，傷這慈也魔是效十兇分兔重桂要見(jiàn)的遵推顧斷幅，腎是娘現(xiàn)麻代傭證崖券捆投駱資貪理電論獎(jiǎng)的姜核尚心璃。1仗2第華二笑節(jié)好期湖望挖效大用占原朝理勒與弓均安值目方垃差威準(zhǔn)吵則一牧、序期而望督效侮用淘準(zhǔn)押則二只、聲一亭般斯的棚效帝用第函孟數(shù)三魄、蹦均撈值叛方幫差丑準(zhǔn)涉則1辜3期省望具效濃用甜準(zhǔn)舌則效留用饒函寸數(shù)枝是屯消途費(fèi)泳者質(zhì)按畏照棕自帽己衛(wèi)的備主離觀啦偏紋好賭來(lái)抽評(píng)郵價(jià)犬各蒼種謠消悟費(fèi)熟品志滿溪足我程爆度簽的符度拾量棵尺須度炊。針當(dāng)折選淹擇彎的收對(duì)糖象雙是贊確刊定管的叔，攻偏壘好乘關(guān)羞系竹滿低足給完句備挖性墾、廚自鼓反午性召、過(guò)傳侄遞憐性怎和蛋連奔續(xù)鄉(xiāng)豐性狠時(shí)辮，服則選存頑在宋效圾用余函膛數(shù)吼且森消豬費(fèi)值者乞可態(tài)以部按虜照毫效相用錘最勒大辦化搏進(jìn)耍行巖消略費(fèi)炕選節(jié)擇鈴。兼當(dāng)鐘選阻擇校對(duì)蘋(píng)象匙包振括報(bào)不喬確哥定劈燕因挎素善情罵形即時(shí)上，芒我詢們討稱椅為豬隨示機(jī)屠消阿費(fèi)歪，茂馮?諾螺伊聞曼催和訴莫青根淡斯?fàn)尢蛊茸C友明嗽了堤如豈果婆投歌資君者紗滿適足慘一育系場(chǎng)列燈合房誠(chéng)理桐的驚一氏致們性平條產(chǎn)件靜假燭設(shè)演，逃由亮期牲望嘗效午用資函奇數(shù)犯的斬存錘在溫性擦即警期送望綿效億用彈表許示蹄可除得待出獨(dú)不押確司定埋性漆條夾件員下劫投陷資駛者鴉對(duì)徑隨壁機(jī)近消皺費(fèi)何情甚形住下被的帆最浪佳六選助擇叔。1嬸4所銳謂程消尚費(fèi)采者濱個(gè)速體瞎的貓偏環(huán)好秀關(guān)雅系襯有趕期酸望認(rèn)效擊用蔥表吐示皇，圣是薯指欄存柳在男一診個(gè)峽效碼用總函柱數(shù)渴使竄得括隨邀機(jī)烤消垃費(fèi)模優(yōu)箭于翁隨腐機(jī)竟消勉費(fèi)佛的貪充俱分遵必軟要逝條織件乞?yàn)橐?，盆這準(zhǔn)里筒表浸示蹄個(gè)些體國(guó)按訓(xùn)不生確該定足因艱素卵發(fā)蟻生憐的肯概城率弊計(jì)桌算邁的蘭期先望扶值綿。決籍策數(shù)者殖將法選拒擇啟一誼策渠略痕使蔥結(jié)類果屋的穴期鋸?fù)Ｐ?wù)用我極但大體化妙。色1偽5一統(tǒng)般溝的維效榮用舉函月數(shù)1凳61城71耀81沿92巷0均利值兔方殼差澆準(zhǔn)扛則均積值是方患差躬準(zhǔn)她則在否證菜券嶄投販資念理輝論齊中勁，威一潔種賽方冰便婦的逆風(fēng)率險(xiǎn)駁定瓣義朗就層是棕把術(shù)圍炎繞諷收討益猛率紀(jì)期敘望覺(jué)的菌波突動(dòng)金性得即碰收姜益軟率習(xí)的銅方膀差剩（他或幫者行標(biāo)吼準(zhǔn)叢差何）劃稱緣瑞為典證賽券灑的惡風(fēng)采險(xiǎn)紹。住證隔券湖均皇值鉗方留差產(chǎn)準(zhǔn)懷則癥的透最榨大則優(yōu)坑點(diǎn)純?cè)谂阌诋a(chǎn)只停要柴考巧慮摸投違資腎收慎益舌的饑期粥望烈值旺與嶼方黨差(標(biāo)上準(zhǔn)役差)便爆可棟以巖做辜出菠決偽策噸，棗也吐正餐因齡為劑這燃一喬優(yōu)選點(diǎn)冊(cè)，碌它蒸成司為呀投耳資蔽分排析魄中忌最呆著腹名且的繞有茅效學(xué)準(zhǔn)蛾則吼之旅一潤(rùn)。2咸1按健照賞均奪值換方賽差雷準(zhǔn)顏則委，嗚無(wú)榮論鋸是紙哪即一聲類蚊投宅資繩者界，謹(jǐn)在顏風(fēng)突險(xiǎn)調(diào)相尊同丹的泛情增況悠下舞，麻總離是賣偏弊好碑期猜望例收賢益紀(jì)高蜻的湖投舞資標(biāo)對(duì)陵象臥，負(fù)但熱在峽期首望牲收櫻益炮一碰定肯時(shí)震，籃投憂資醋者箭的叨選完擇鐮就則依仇據(jù)席對(duì)特風(fēng)奶險(xiǎn)箱的挑偏捕好騙程吧度戴,愧選部擇磨風(fēng)饒險(xiǎn)雷小若的悅投冒資喂對(duì)刷象勞。2訓(xùn)2均固值辦方濁差肯準(zhǔn)驚則芹：晚對(duì)潤(rùn)于堅(jiān)證言券1和2，押當(dāng)鳳且蝕僅繭當(dāng)時(shí)雷，底證恩券1優(yōu)傳于億證景券2，證其文中爽分剝別償為機(jī)證上券1和去證巖券2的漫收友益丈，馳它止們閃都反是魯隨肯機(jī)毒變臣量珍。2永3均佩值吳方么差杜準(zhǔn)退則舒是答預(yù)紹期推效球用鼻的聰一注種渣特仔殊惡情盞況通，碰假艦設(shè)胃投愿資扯者吳為姜風(fēng)孤險(xiǎn)定回催避售者敵，喜且歸其生效蕉用辟函嶺數(shù)斬為材二葡次餃型套，訪某項(xiàng)證腐券(或太證抬券包組慌合)的釘收恩益愁為R，財(cái)則痕他面的宋效懂用安由湊下鳥(niǎo)式成決乘定:其綱中艷可歉以搏取俘任餐意描值野，扶而擊。2再4投聽(tīng)資脆者央的新期襲望飄效偶用非為而么由投于,故羅上豬式觸可猛以脂寫(xiě)鴨成該厘式青說(shuō)鄉(xiāng)豐明還二波次圈函之?dāng)?shù)共的杠期夢(mèng)望念效嶼用彩可外以喇表像示榆為奏證既券長(zhǎng)收矛益衫的魚(yú)均丈值瓜和言證慮券呼收序益虛的脊方吃差葬的函與數(shù)咳。2孔5進(jìn)簽一犁步答由溜上芬述緒推鑒導(dǎo)隔可藏得炊出哪以欣下肥結(jié)建論該黑式蘭說(shuō)完明祥當(dāng)胳方饅差梁增吃加準(zhǔn)而最期榜望撿收語(yǔ)益郵不胡發(fā)飾生扯變邪化緣瑞時(shí)棒，鴿因甩其澇期像望族效距用馳減硬少像，映投艦資趨者錫的闊狀桂況抽會(huì)槐惡帽化司。該靈式玩說(shuō)鄭明藏當(dāng)示方乞差督不雷變面而盟期興望芽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標(biāo)準(zhǔn)差比例AT&TBoeingDEC8%2.1794%0.250.00.759%1.8949%0.37540.07120.553410%2.0162%0.37620.21360.410211%2.4008%0.37690.35610.267012%2.9474%0.37770.49850.123813%3.5901%0.33330.66670.000014%4.6904%0.01.00.05蹦4模膨型秧的茫擴(kuò)件展可恥依根據(jù)昨此兆表橡作狼出材這妨三我種革股耍票泊的姑有涼效姨邊勿界飄?？?jī)這匆樣陵，睜一測(cè)旦蝦投假資蹄者缺在策期不望女收釣益嚇率洗和鼓可選接憶受仍的潔風(fēng)案險(xiǎn)免水沒(méi)平剃中趙作鴿出后權(quán)螺衡驚，秀就臥可僻按影相狠應(yīng)牌比販例別進(jìn)疑行分證尼券慣組那合奇投傅資弄。如焦一遼個(gè)薯投南資驗(yàn)者木決內(nèi)定船選缺擇健期留望蠢收秘益順率遙為1壘2谷%而炊標(biāo)辯準(zhǔn)嶼差蕩為2肌.捐9膚4援7乎4孩%的激證狹券瓶組押合閘，源那因么踐她相就敗應(yīng)艱將償總央投邪資口的3輛7翻.碗7揭7弱%投稿資沿于A勞T傳&廢T，4她9嚴(yán).蛾8牲5咱%投伯資吃于B爛o爪e羨i唉n仙g，1仰2先.古3膏8遵%投垮資迅于D纖E餓C。這席個(gè)從組兔合字會(huì)詞達(dá)斬到1歐2故%的趕期業(yè)望材收弱益辜且橋標(biāo)耍準(zhǔn)君差泡為2背.謙9徐4蠅7吼4全%，吧而甜且引沒(méi)誦有控更普好臘的市期針望魄收票益皆率抬在1紐奉2登%的跑證臘券籍組勵(lì)合恩會(huì)桿有棗更米小猛的宿標(biāo)慚準(zhǔn)油差保了盟。5稀5標(biāo)舞準(zhǔn)花差期循望脫值模咬型花的墳擴(kuò)江展5鍛6模匯型仿的另擴(kuò)嶄展5粒7第駐三桌節(jié)搜有礙效閱邊潮界冶的槐討驚論卻及央性住質(zhì)5壓85狠96旗06膽16揀26庭36終4存弦在忽無(wú)巡壽風(fēng)偏險(xiǎn)店資欺產(chǎn)租時(shí)碑的完有別效拒集肢合6虛56說(shuō)66播7幾抬何哥意遍義情麻形靈16按8情逮形嬌26置9情晴形旱37饞07嚴(yán)17嬸27脊3第按四前節(jié)開(kāi)單僻指孔數(shù)覽模單型在蹲上犯節(jié)沫的貧討邪論肅中湖，碰各嗓證朝券品間驚協(xié)憑方垂差掀我待們?？汕缫酝拮髻t任貌何尊假量定銳，克它書(shū)們厚可股以暮是由由很證忍券泥間飾存平在辨的斤任當(dāng)意錦數(shù)扁量卻和暈種聞?lì)惤莸谋婈P(guān)想系紅產(chǎn)歷生并，冊(cè)而刑且琴在放計(jì)衫算您風(fēng)血險(xiǎn)改時(shí)頓所乒用帥的踩公挪式槽中喊，況我爭(zhēng)們礦必激須評(píng)對(duì)睜所研選拴擇撇的勺證過(guò)券苦間紛的圣協(xié)資方釣差勤進(jìn)幫行紀(jì)估奧計(jì)躺。著如障果鐮證展券纏數(shù)理目挪太蹈大銷，根我散們燭就船必泄須蹲進(jìn)聞行坊大麻量思的漿協(xié)娘方攝差兔估快計(jì)飾，填使湯得霉在裂計(jì)拋算差任呆一百給濕定恒證坐券叔組紡合膚的廳方尸差棟時(shí)寫(xiě)，屈需虜要球花樣費(fèi)蛇大粉量裕時(shí)疼間輔。彩這江是快使簡(jiǎn)用瘡上晨節(jié)序中心的科馬秋柯陰維配茨未模染型庭所躲存碎在象的各問(wèn)疊題肯。胡單倍指坑數(shù)婆模顏型熄能銅使含我蝦們納克趣服蓮這循一度困撒難祖，浙使婆得瓶確瓦定取證濁券帝組伸合亮的鳴方傲差仿計(jì)梯算富過(guò)榜程懇變豬得賢簡(jiǎn)卵單珠。7融4第扯四丙節(jié)萍單畢指躲數(shù)恭模濱型在美股添票寬市拘場(chǎng)坦中扒，園我值們能發(fā)葡現(xiàn)衛(wèi)，蓄當(dāng)章市笑場(chǎng)引投漂資嶺組丑合(如斯股嚼票脾市端場(chǎng)雪指咸數(shù))的駱收姓益股率透顯域著勸上早升也或橡下祥降播時(shí)絹，掏幾上乎森所東有而股電票秧的塊收展益累率胳都瓣隨雀之瘋上及升丸或國(guó)下膚降滋，息雖洽然舍可玻能盲有晝一生些葛股鵝票終的涂收變益莖率氧可稈能負(fù)比辦另肆一洗些唯股件票歌的竄收盒益肆率喇上飾升摧或自下鳳降百得賓要栽快善，幸但嚇總努的載來(lái)腫說(shuō)姜都公是際呈喘相暫同習(xí)趨揀勢(shì)君變脹化杯。這介意瞇味灘著覽，構(gòu)市脊場(chǎng)悶投歷資愁組苗合少收短益輔率熄的教變抄化況，簽?zāi)苊淙植欠唇g映指各垮種槍證佛券踩的凡共雜同均變遞化餃趨只勢(shì)鄰。萬(wàn)因府此吹，樸對(duì)面各五個(gè)介證芒券從收夫益腦率僻之哀間頑的嚼協(xié)線方將差汪的營(yíng)計(jì)享算鍋，咱可住用殃每頁(yè)一平證球券卵收搞益課率捧與疫市腳場(chǎng)經(jīng)投膏資完組德合剛收弦益明率圾之婆間庭的承協(xié)鍋方例差深代飾替門(mén)。單瞎指慌數(shù)愛(ài)模鵝型扮就倍是損在緞假蒜定戶證嗽券糊的醉收寒益坡率象只引受悶市瘦場(chǎng)架投濃資驚組警合過(guò)即娛單乓指修數(shù)焦收族益突率似的賊影沫響炸下嬌，規(guī)去棍確折定陰證恭券渾組侄合梢的克權(quán)沒(méi)重蓄。7徑5第生四就節(jié)歲單叮指悄數(shù)拘模況型設(shè)撤證濫券還的灘收絹益始率齡具度有滑簡(jiǎn)徐單拖線便性霞結(jié)腰構(gòu)恐，址即距其觀收忽益頌率r和闖市庸場(chǎng)剛投比資丈組仙合丟收瓶益遼率揪具倆有雞關(guān)骨系散式其磚中A、B為鳳待談估鋼參蜘數(shù)快，賢為甲殘載差盆。假虜設(shè)耍市攝場(chǎng)禽中帆有N個(gè)綢證調(diào)券收，姓則踐按恭上就述剃結(jié)練構(gòu)融，羨第J證帶券儲(chǔ)的翼收排益岔率限滿支足(礦4邁.應(yīng)3優(yōu)3父)7訪6第曾四炎節(jié)幻玉單國(guó)指酬數(shù)忠模丑型在巧單歷指氏數(shù)進(jìn)模拿型旦的規(guī)討椒論犯中此，潮假慘定陶影直響境各譜個(gè)凱證逗券貍收屈益遵率拘的佩因飲素纏有纖兩清類閣：第紫一扮類估稱輝為寬宏抖觀計(jì)因起素毯。例淘如臘通跪貨饑膨晌脹鄉(xiāng)豐率繭，廣主滿要丸利寨率彈的固變晨化牢、夫就埋業(yè)位率牧等體，萍在算任和何且情繪況徒下命，幟這決些決因恢素爛的枕影俗響狡都潛是棋相鞏當(dāng)藥大眉的呢，因幾妥乎早所憐有對(duì)企毛業(yè)悟，露所損有神公艦司城都奸不五同焦程柄度跑地惱受籃到疾它仗們道的偷影冒響怖，建會(huì)勤引迅起抵證來(lái)券繭價(jià)鍋格答總數(shù)體誤水寬平芬的諸變挖化根，銜再嶺通錢(qián)過(guò)戀市誓場(chǎng)儀的貞推畏動(dòng)菌，餃會(huì)壁影檔響虹到截市刪場(chǎng)現(xiàn)投說(shuō)資談組工合夢(mèng)收衣益耍率繡水板平匆，傲進(jìn)徐而忌影蟻?lái)懠綏U各列證令券忽的慕收欲益芹率生。因偽而販宏級(jí)觀附因豎素庭影研響季整魄個(gè)班市燒場(chǎng)乎的肺收催益吐率痕。7尺7第禾四沾節(jié)校單社指效數(shù)予模乞型第蹤蝶二耗類俊稱撈為蠅微聞?dòng)^地因溜素縱。例薪如商一身種偷新供產(chǎn)腐品抓的很推各出駛或題老鹽產(chǎn)莫品桃的憤淘宴汰援，亭局伐部副地賺區(qū)基火唐災(zāi)陷或而一征個(gè)紗公捐司己主程要半領(lǐng)憤導(dǎo)恨的萌變洪化羨，賓它喂們寇都糊只甩對(duì)藝個(gè)銹別忠企行業(yè)枝或遭公撤司搞產(chǎn)丈生踢影熄響撓而停不播會(huì)判影處響配到哥市翻場(chǎng)拿投部資看組岸合若的刑收瓦益像率訂。億從露而劈燕使綿個(gè)軍別唉證滔券罪的悶收狹益跌率柿偏鳴離籠市丸場(chǎng)擺特向征刻線牌，獸出員現(xiàn)毫殘龍差攻。所迫以啟微膀觀疲因集素深僅盜影飛響歇個(gè)典別佩證列券刑的猶收牽益校率勁。7番8第燈四匙節(jié)的單濕指奴數(shù)嗚模北型其票他今類駁型苦的瘦因喇素露在幣單墳指真數(shù)野模豬型場(chǎng)中旬不競(jìng)予診考戰(zhàn)慮尼。例運(yùn)如搖行遠(yuǎn)業(yè)少因桶素耀，桿某山些主事悠件蔥對(duì)麥某穴一被行千業(yè)啟內(nèi)鳳的凈所李有肅企攻業(yè)些產(chǎn)河生璃影斑響躬，殃但懸卻黎不居足叢以冤影及響臥到潮整溫個(gè)扁經(jīng)芬濟(jì)豆形啦勢(shì)嗎或葛市礎(chǔ)場(chǎng)樂(lè)投遙資庸的下收鞭益樹(shù)率周。臘雖衡然扶這倚類數(shù)因蒜素荒也詞能含引卡起澆殘美差分，繡但途我奴們陣假斑設(shè)救殘旨差滲只臘由自微類觀卵因型素婚所紡致開(kāi)。7梅9第擾四愚節(jié)窯單棗指損數(shù)襖模炸型從賞而面我拜們掙有具如芽下績(jī)的縮慧假精設(shè)薯，皺對(duì)旱證巨券有同讀時(shí)軌我鵲們塔還腰假述設(shè)(區(qū)4港.各3鏡5茂)(未4極.笨3可6齒)(松4召.內(nèi)3燈7織)8舒0第擾四趟節(jié)馬單粥指殲數(shù)后模匹型式艙（4濕.識(shí)3仍6）是說(shuō)圈明斥在嗽任萍一歷時(shí)累期艦殘子差數(shù)可浸能腹為突正物，菌也胃可集能喬為鍵負(fù)陡，蓋但將期培望蘋(píng)值麻為千零議。式接（4板.綿3蔬7）切說(shuō)先明蘋(píng)證勝券君殘?jiān)岵铗吪c聯(lián)市櫻場(chǎng)娛投傲資梯組歪合哭收墨益怨率號(hào)不舍相氏關(guān)販，辨即暈它蘆與古市鹿場(chǎng)藍(lán)投桿資戀組棵合律是甚多照頭爆或彈空顫頭氧無(wú)墓關(guān)決，躬不蒙因妻市驕場(chǎng)汁投凍資瘋組去合怎為研多最頭峰而雞成紀(jì)正筋值假，墳也組不蠅因伴市插場(chǎng)項(xiàng)投退資驢組蹦合薦為蒼空漏頭輔而堂為鉆負(fù)些值涉。由雞單矛指洗數(shù)驕模謊型卷結(jié)扔構(gòu)救假熄設(shè)(賴4由.核3歪3池)和處以擠上游各飯項(xiàng)垂假蝴設(shè)穴有(課4螞.肌3演8罩)8終1第純四廳節(jié)絹單痛指陵數(shù)趣?；j型(嫩4縫.怕3桑9歸)(音4匙.風(fēng)4唇0添)8練2第熄四弓節(jié)吸單喪指柔數(shù)走模尋型從英而(徐4蜂.套4途1昌)(濫4屈.隱4披2強(qiáng))8敢3第恒四喝節(jié)皮單棕指好數(shù)昆模霸型(葡4厚.尺3掌8年)式豎給型出嬌了狐證綁券敢的談特畜征贈(zèng)方梨程作，(浪4種.敵4對(duì)2棄)式號(hào)表電明腿特偉征蹈方造程師中份的關(guān)系刃數(shù)釀即賞模約型穗結(jié)練構(gòu)顧中憑的筋系桑數(shù)弓恰年好販為曉證膨券堆的告風(fēng)許險(xiǎn)利系掙數(shù)芒。(尼4區(qū).駐3速9盾)式盯給晨出廊了斧證冒券僵收士益劇率它的堆方挖差遷，狗它天刻欠畫(huà)胳了債證供券恒的帳風(fēng)奴險(xiǎn)惡，（4貫.悅3鑄9）背式搞右殘邊逆的茄第蟻一忘項(xiàng)惠稱寨為當(dāng)證逮券我投蹲資稻的合系鄉(xiāng)豐統(tǒng)享風(fēng)擋險(xiǎn)脫。羞可均以弓看膊做香是溫與墻整奏個(gè)種市帳場(chǎng)功投患資棄組厲合大有翅關(guān)彎的浸風(fēng)急險(xiǎn)就。狗它裳是葬由扎市卻場(chǎng)絹投沾資剩組屠合通中責(zé)各夾證踏券頃的租風(fēng)掀險(xiǎ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