融資融券投資策略講義課件

融資融券業(yè)務(wù)國外市場發(fā)展情況美國的信用交易規(guī)模占證券交易金額的比重達(dá)到20%。臺灣地區(qū)證券融資融券交易的規(guī)模占總交易量的40%，日本市場占總交易量的15%。日本從1994年到2007年信用交易額復(fù)合增速為17%。融資融券業(yè)務(wù)使得對沖基金獲得巨大的發(fā)展，以高盛、摩根斯坦利、巴克萊、UBS等國外大投行為首的華爾街形成了一股巨大的市場力量。摩根斯坦利在1993年成立了專門的小組，通過融資融券業(yè)務(wù)實現(xiàn)統(tǒng)計套利策略，不到50人的團(tuán)隊在10年內(nèi)為公司狂賺60億美元。融資融券是什么？融資利率8.6%（年利率）折合每天約萬分之二點三八，月利率0.72%；融券費率10.6%（年費率）折合每天約萬分之三，月利率0.9%。利息按天收?。咳绽剩ㄙM率）=年利率（費率）/360)融蜻資裳融須券窗投昨資轎策吉略交雙易服杠炎桿貍做沃空浸機虧制1鹿、著杠刺杠環(huán)融科資辰—鴉—畝放活大削收竟益蕉和逮風(fēng)昨險杠月桿悉率：背國述債錘最蒼高狡折功算洪率串為9敬5坑%，造可新以閘獲鋪得乞最草大倚杠夜桿狹率韻為2據(jù).刑8倍義；E去T醒F最蔥高壯折攪算測率冒為9披0電%，塑最希大梨杠送桿瘦率善為2業(yè).從6何7；其退他罩上我市叉證欺券屋投釀資坐基飯金谷和真?zhèn)匀瘔巫钯惛吆嬲酆Y算綿率說為8注0幅%，竄最傭大鋼杠魯桿廣率較為2螞.勒4；上涌證1造8藍(lán)0指廣數(shù)摔和建深舉證1棟0濾0指棚數(shù)扯成稈分香股究股戒票遠(yuǎn)最孤高槳折釘算普率改為7每0稈%，舌最嫂大聯(lián)杠愛桿凱率煤為2聲.狹2忍5其嘆他A股揀股旱票規(guī)最屋高題折掛算醒率謹(jǐn)為6脊5判%，岔最邪大砍杠厭桿宇率壺為2算.廊1折7。用細(xì)現(xiàn)嘆金更、弊債理券懼、科基稍金料做根擔(dān)末保蝴品躺，柔杠姻桿舌比鋤例摔更塵高纏。風(fēng)敲險北提甲示相：融跑資孟融爛券撓杠烏桿薯交合易銅可酒以餃增帽加綠投沖資圍收艘益學(xué)，腳如蝦果敏判艷斷周失甲誤嗎也衡會兆放當(dāng)大邁虧教損近。1綿、緣瑞杠就桿嬌投蟲資刺—胳—緞利卵用甜E獻(xiàn)T崇F熊羊市：某做邪空E腥T笑F，非對緒沖奇系龜統(tǒng)撤風(fēng)始險休。鹽截溉止2古0下1梨1年3月桂，笛美晝國伏對部沖筑基較金要共財持倉有1養(yǎng)0獨0歸2億后美熊元E苦T膚F空箏頭劫，頓利化用辱其吉對附?jīng)_庭市紋場企風(fēng)滾險波，我占盆全殖部E住T菜F頭提寸袋的8菜0檢%。牛撒市友：利自用E佛T程F復(fù)襲制儉分附級悲指皂數(shù)蘋基錄金援。目設(shè)前遮，拾有9只E顏T雜F基格金萍成錢為蜓融右資劑標(biāo)衡的狗：滿上柄證5芽0綿E靈T者F、取上掛證1辭8騾0常E盆T碗F、厲上堅證撓紅倉利E臨T脾F、遷上嗎證1哈8賭0治季理E躍T盯F、嘆深1脾0水0廈E對T糞F、屋中走小愛板襖、殃深熟成E結(jié)T運F、圈兩是只息滬悅深3祖0慣0額E翁T正F。3只賠融仰券臣標(biāo)刷的拾：母上社證5終0迎E識T腸F、煉兩機只低滬策深3此0壘0姓E按T藥F。2、演實遲現(xiàn)t漲+按0波漠段惕操裳作融愈資浴買待入抬當(dāng)伐日餅可建直遮接盞還胃款汁；蕉融肺資決賣潮出鐮當(dāng)瞎日冶可標(biāo)直駝接眨買狗券顏還傳券叔。客輩戶你當(dāng)本日墊買巧券迎還食券案或含當(dāng)疊日摩還勻款衫的傳，賭融懲資劍融租券賺額典度退釋就放淘，使可獎反銜復(fù)肉使帝用某。2術(shù)、劃實澇現(xiàn)柄t搬+懲0寶波應(yīng)段壁操塑作1、偵持粉倉驅(qū)情弊況假沾設(shè)3月2送7日執(zhí)，攝客交戶A先捉生列未榴持形有徹任倒何葵股航票押。2、奪步毫驟忙一果：城融響券館賣待出根穗據(jù)謠操發(fā)作挖提眾出貞以沈開質(zhì)盤殿價2局1寬0少.鹽2觀2元濱，性融廚資山賣泊出1德0拉0侄0股欄貴籠州五茅蓄臺延。融殼券揭賣調(diào)出輛：臂貴覆州甲茅船臺2嬌1誰0欠.墳2鋼2*1憤0宅0腫0脅=矮2欺1駁0秧2孫2幣03、屠步趴驟娘二世：極買牧券判還家券當(dāng)尋日貧貴裁州權(quán)茅轟臺夏股診價辦一妻路弟下嚇跌瀉，烏下肚午局將傍近鎮(zhèn)收嶼盤敞時A先詳生考希技望膚鎖庸定屆當(dāng)蛙日駛收恨益媽，窮因蹲此錄以2御0赤2承.盟5段0的爽價億格欠買睡券值還戚券1佳0差0嘗0股從貴倦州睬茅霸臺湯。買回券閘還色券炒：東貴惠州喜茅攻臺2丘0縱2寫.攜5牌0*1鞋0條0旨0斜=陷2舌0谷2略5棄0夕04、難收組益黨情問況A先突生薪在3月2掘7日梨順挑利窯完寇成T適+秒0賣母空食交曬易潔，木獲皮利3爺.疑8范1芹%，抱共7頑7但2仰0元管。盈統(tǒng)虧暮：-扛2俊0薦2獵5璃0喜0癥+沒2互1孫0懸2節(jié)2溜0肉=隨7挨7看2扯0備污注掛：儉該鄰案季例家未替產(chǎn)賴生代任括何撕利盲息贈費供用作，播未岔考暈慮赤交類易撈成弓本態(tài)費盜用刮。案雜例令：在2灣0腹1昌2年3月2歉6日身國焰務(wù)根院漿召宜開鑄的晴第5次碼廉幻玉政祝工永作菌會學(xué)議被上畜，扔溫購家船寶偏出含席梅并蝴指殼出燈，派今隙年杰要密嚴(yán)宣格峽控墳制增“鞭三贊公爆”展經(jīng)嬸費坦，挺繼撥續(xù)穗實良行味零伶增培長休，籮禁披止新用淚公鮮款菌購谷買怖香淋煙螞、接高話檔豎酒顛和創(chuàng)禮褲品喝。2、列實摧現(xiàn)t岡+誰0波敢段話操魔作—瘦—止公盈梅止鞋損鎖陵定青當(dāng)獄日脖損穿益2填、才實慈現(xiàn)澡t帝+亦0草波砍段桌操珠作哄—樣—喇止異盈加止字損案依例1、愿持冰倉楚情掌況2榮0王1沉2年4月5日飲，C女輪士第未駐持狂有探任臥何定股趣票板。2、待步煙驟牢一耳：系融姜資長買播入C女斥士網(wǎng)認(rèn)朝為攤消紡息例面仔利拘好摔券執(zhí)商典股富，誰效扯益尸較甲好嫁的依中絡(luò)信奮證蝦券泄回叔調(diào)核到陳位炎，騎已蝦具鹿備變投秩資事價束值逮。夏早季盤臨以1吸1薯.失6絹0元杠融替資按買恥入鑄中己信麥證弟券5泡0精0差0股且。融荒資少買閣入臉：1就1嗽.剖6瓶0*5章0摧0智0鈔=選5憐8駝0測0宅03、秘步壟驟嚷二下：糊融共券諸賣革出當(dāng)漸日開中由信受證衛(wèi)券消沖暑高遵回正落歌，C女貓士架希絡(luò)望評鎖把定它當(dāng)桐日扔收耀益黃以脊規(guī)傭避帆下磚跌添風(fēng)雕險缺，蟻即歡以1占2去.墊3飲0元澆的就價憂格濫，料融起券贏賣丙出鋤中普信析證古券5礎(chǔ)0王0刪0股映。融霜券萄賣粘出歲：1稍2未.扣3鐮0*5笛0揪0寶0中=荷6扶1存5色0梅0當(dāng)差日漂利辱息4、盆步今驟框三機：掉次郊日胸了上解淺所謊持械有閱合刑約4月6日科，C女忠士富在莫同偷一耀時但間蝕將怪融竟資總合足約綿和虧融麗券漿合礦約病中鐘的純中斗信事證箭券可以濤同禁一郊價央格跪了互結(jié)品。5、漢收遍益衛(wèi)情穴況C女圣士著在4月5日栽順欣利利鎖腥定廁收榨益喉，豆獲安利5浪.顧7逐0安%，像共3腐5覽0憶0元疑；耗另奧付曬合即約慚利夠息3僵2吊.炕5蘿3元培。盈磚虧松：-什5億8真0炮0睛0奸+澤6彈1炎5敲0日0譜=沃3敬5肢0嶄0備繭注觀，譯該蜂案夠例谷未幕考柄慮留交莊易賀成門本探費纖用泥。合約股票估算市值日利率利息融資合約中信證券615000.00024615.129融券合約中信證券580000.000317.42、紙實買現(xiàn)t犧+書0波但段邊操趴作—乓—攤膽低配持閉倉謝成仿本當(dāng)英股授價懼下需跌茫被創(chuàng)過鍛度沈低壯估哄時糾，憂在知底招部賤區(qū)祖間孤通青過籠低縣價懂融馳資怪買槽入/高就價滅賣撤出鎮(zhèn)，朱波赤段日操掘作鬼獲謹(jǐn)取例利烈差刊，垂以連降自低賓該調(diào)股婦票幣的福持虧倉役成麻本帆。3汁、始套吃期枯保黑值?！Z—顛限爬售夾股辰套絨期仇保疫值限銳售月股敗案盡例濱：2姿0爛1轟1年9月1日象，跪某至投金資蒙者掙持糕有1膏0牛0附0萬搶股梅南存方電航叛空宵定國向近增您發(fā)吐限窯售蚊股征，紋解皇禁樸日舅為2栗0安1朗1年1抓1月1死1日沃，藥投勾資沿者媽看云跌促該睬股膽票勇卻懸無長法慣賣揮出銹。卸如濱果少可模以支融烤券辟賣妨出術(shù)南哀方鉗航舉空雄，呈則碼將千大棚大滑減料少餐虧磨損行。膝但娃是晃目恩前古融揉資喘融壯券岸業(yè)街務(wù)薦中其，扛禁拆止駁限織售謙股達(dá)沖徑抵回保澡證腹金殊，哪并晚禁留止行融費券酸賣纖出禮所啞持童限垃售熄股咽的揀股屆份荷，百因盾此廉可傳融棕券他賣砍出圾和天限救售昆股糠關(guān)狠聯(lián)較較羨大米的軋個墨股絲式。2011年9月1日2011年11月11日收益率南方航空股價7.65元6.32元-17.45%中國國航股價9.2元8元-17.45%單邊持有南方航空限售股持有資產(chǎn)7650萬持有資產(chǎn)6320萬-3.9%融券賣出中國國航1000萬股，進(jìn)行套期保值1、持有資產(chǎn)1000萬限售股和9200萬現(xiàn)金2、持有負(fù)債1000萬股中國國航1、賣出限售股，持有現(xiàn)金6320萬2、買入1000萬股中國國航歸還融券負(fù)債，負(fù)債為03、支付融券利息9200*11.1%*61/360=173萬凈資產(chǎn)=6320+9200-8000-173=7347萬3、挪套版期粒保靠值—城—停森牌伶股筒套急期脅保孤值停印牌經(jīng)股索案宿例是：茫如敬某允只朽持倘倉愁股料票味停增牌助，舌投碧資槳者守并怠不蘇看捆好蹦復(fù)敗牌擁后脅的浸股悄價拋，示同燥時澤對親未鏟來挨一邊段纏時膏間環(huán)大鍋盤午走故勢位持鑄謹(jǐn)臺慎英態(tài)著度黎，棍因吳此鄉(xiāng)豐為揀了割規(guī)縮慧避嗚個聞股趙風(fēng)報險駐和央系最統(tǒng)鞏風(fēng)富險打，脆投昨資芝者資可例融再券園賣籃出抵和舍停施牌期股紡關(guān)興聯(lián)吩較燥大煩的梢標(biāo)睬的籃證反券陷。如定某診客棟戶慢持襯有精瀘廈州督老而窖翁（o禁o伏o縮慧5熊6財8）柄，倆該差公兵司偽發(fā)之布轟公樣告侵稱斯正節(jié)在逃籌船劃榆重追大么資肺產(chǎn)惱重忍組姨項敬目遍，穩(wěn)自1包1月1枝4日壓開豬始森停掀牌手，3忘0天災(zāi)內(nèi)息發(fā)鴉布幼重含組遼事裁項埋，饒瀘察州朱老挎窖及計秋劃規(guī)剝簽離陸華負(fù)西抄證鵝券騾的盛資妄產(chǎn)頓，誦將伙重周心圣放悉在含主膊營氣業(yè)僑務(wù)腥上持，份股拋票酸停寨牌懷一鞠個亞月則前久途泳無怪法百預(yù)榮測膛，虧并嶼且岡投解資覽者評看破弱拴未督來振一讓個得月悅的強大郵盤廣走圣勢撲，扛因戶此傳該調(diào)投采資村者賺融魯券儲賣陡出旬與湯其奪關(guān)比聯(lián)竭較帆大鴿的扣白糧酒蟲上塞市緊股屢票做。4、箭增貧強倒性培投蠶資扛策許略—犯—行咸業(yè)晝輪總動策略10月21日11月10日11月16日12月5日收益率僅持有興業(yè)銀行興業(yè)銀行股價22.5元，凈資產(chǎn)1000萬興業(yè)銀行股價23.8元，凈資產(chǎn)1057萬興業(yè)銀行股價24.02元，凈資產(chǎn)1067萬興業(yè)銀行股價23.18元，凈資產(chǎn)1030萬3%利用信用賬戶輪換持股興業(yè)銀行股價22.5元，華聞傳媒6.5元，凈資產(chǎn)1000萬華聞傳媒7.5元，賣出華聞傳媒凈獲利74萬，凈資產(chǎn)1131萬貴州茅臺225元，凈資產(chǎn)1141萬貴州茅臺235元，賣出貴州茅臺凈獲利19萬，凈資產(chǎn)1123萬12.3%不松同桿的蔥行形情警周涼期輩，屢活疑躍丹板反塊題不禁同駛。4、雅增清強柔性揉投富資辨策衫略—鞏—配視股宇恰通裁客滑車虹（6擊0靈0量0擱6營6）2撞0匪1駱2年2月1歸0日口按閣每1脈0股挑配3股固的尖比括例陰向英全求體勒股脊東纖配念股焦，優(yōu)配結(jié)股烏價1滿4夜.范3扔8元葬，倚除悅權(quán)涼價2穴2約.寸2流4元編。2月1濤0日萍收絲式盤熊價2奪4平.木6元藍(lán)，丸加全權(quán)扯均總價口也索是2桶4測.以6賞.配公股徑上但市膏時哲間系為2月2建1日妥，劇上刊市秩首薪日戰(zhàn)均著價2使2同.博9慮3元凡。米假香設(shè)際某鍬顧漫客宇持幻玉有核該強股1罷0萬筒股區(qū)，薄現(xiàn)炸金擠資湖產(chǎn)駛緊則張支。2月10日2月21日收益率不配股為防止除權(quán)損失，股權(quán)登記日當(dāng)天賣出所持股份將前期所有賣股套現(xiàn)的現(xiàn)金買入股票虧損3%（22.93-22.24）/22.24=3%普通賬戶進(jìn)行賣股套現(xiàn)賣出1.5萬股宇通客車，套現(xiàn)1.5*24.6=36.9萬；將套現(xiàn)的資金參與配股，獲得配股權(quán)8.5*0.3=2.55萬股?？傎Y產(chǎn)246萬獲得配股，并與上市首日賣出總資產(chǎn)（8.5+2.55）*22.93=253.4萬絕對收益是7.4萬，收益率3%利用融資融券進(jìn)行操作將資產(chǎn)轉(zhuǎn)入融資融券賬戶作擔(dān)保，賣出2.4萬股宇通客車，套現(xiàn)2.4*24.6=59萬；融資買入5.7萬股宇通客車，參與配股，可獲得配股權(quán)（10-2.4+5.7）*0.3=3.9萬股；總資產(chǎn)386.22萬，總負(fù)債140.22萬，凈資產(chǎn)246萬獲得配股，并與上市首日賣出（10-2.4+5.7+3.9）*22.93=394.4萬，現(xiàn)金資產(chǎn)59-3.9*14.38=3萬；歸還負(fù)債140.22*（1+9.1%*11/360）=140.6萬。凈資產(chǎn)394.4+3-140.6=256.8萬絕對收益是10.8萬，收益率是4.4%。4、反增驚強具性刃投益資負(fù)策骨略—葛—林1寶3芳0總/捷3批0策澇略1珍3邊0步/歐3猜0策躺略在志原陣本1研0芝0脈%倉烘位翠基齒礎(chǔ)分上圖，夏增輪加3構(gòu)0蹲%融托資朽頭頃寸指，弊增嘗加3踢0轟%融現(xiàn)券砍頭仁寸賽，鏈保論持β值桑不蹤蝶變下的悶情就況凡下沈，北獲失取艙超饑額斤收乓益搬?；B(yǎng)本幟步醬驟第燃一撫步捐，壯對便股該票值池戴股頁票興的α進(jìn)楊行敢排悲序第洗二獸步循，辟按科照啊一齒定籮比本例巴賣沒空跑排窩名搖靠撒后震的翼股犁票第例三鴉步規(guī)，政融比資咳買爪入物排幟名飲靠蹤蝶前毅的膊股薄票最且終風(fēng)實換現(xiàn)賣整匙個焦組羨合β值泥不深變國慚外1謎3秀0睡/搶3葡0共箭同己基乓金糟公拼司畫多枝數(shù)蛋做猴法4、份增枝強圾性渾投賢資忠策候略—系—涌1毯3桿0疾/薦3血0策辯略4、愈增姐強刪性論投雅資齒策它略—叨—期晌現(xiàn)惱套呢利5、割市雅場烘中譯性肉策宵略—點—配巧對感交蠶易市逢場庭中暮性名策演略視：利字用堵不納同鎮(zhèn)證拌券燦之楊間弟的A銳l帆p繼h云a差請異件，身通竄過紗相豆反推操像縱謠即販多罵空企部眾位濾相放互惑沖快銷過，做來她獲芽取舍與洞市胳場歉風(fēng)碧險確無遇關(guān)汗的役絕罰對者收社益俱。忍在平牛第市罷中末，味市往場沾中躺性椒策如略鼓表男現(xiàn)轎并手不環(huán)突憲出擋，穩(wěn)在階熊仇市燦中拿，皺市譽場凈中擠性籌策睜略晉更嗓容份易睡發(fā)屋揮較優(yōu)招勢丙。配雷對送交甘易猶：是穴市渴場見策鋒略得中堪的心一東種纖，蹦它危尋精求勾同稱一詢行紐奉業(yè)漢中訊股戰(zhàn)價晶具僵備吩均胞衡期關(guān)圾系腹的時兩越只墳證侄券(或蔥兩車籃飄子張股導(dǎo)票)，翼通卵過服多攔空涼組責(zé)合掛，滑對活沖宜股扣市棉系慘統(tǒng)縫風(fēng)蓋險芒，稀獲運得A液l擋p耐h誰a絕耳對疼收騰益卸。配燈對既交否易莊基前本墻原蔑理-處-預(yù)栗期風(fēng)兩領(lǐng)只犧股李票承的尺走義勢緊有臉強鏡弱估分只化-狼-同吳時獸構(gòu)疼建數(shù)一坦支許股攀票督的堡多條頭絕和眉一勉支疼股袋票司的辛空巷頭-抬-獲筆取覺差辜額益收困益配強對避交頃易喜典城型泳應(yīng)渾用-誘-同勿質(zhì)禁公森司楊的棒價萌差肚回提復(fù)礦、殲事唯件蠻驅(qū)背動-劃-給麻一臘個腦利磁好某公惜司肉搭悄配田一納個較行摔業(yè)欲空是頭攀、蹲對騙沖緩市脫場省和臭行蹲業(yè)鞭風(fēng)吃險-貼-給慌一軌個泉利垂空爹公聰司滋搭忽配垂一獎個懲行而業(yè)脫多訂頭莊、夏對述沖香市對場潑和就行竭業(yè)余風(fēng)稠險5、屈市閥場竟中行性鳥策裂略—為—配敗對犁交上易案逃例1；可在料兩攤只翅股形票列基判本項面騎未參發(fā)阿生蜓變念化棚的泊情叨況因下胸，隨如采果鋸其仗中囑一厚只勒股依票兔價集格派大卸偏留離敵合廢理功價辣差肆區(qū)圾間依，銀投書資驗可鐵以澇考?xì)w慮傳進(jìn)贊行社配套對販交結(jié)易太，道通撲過桃價琴差澡回探復(fù)府中滿獲糞利漁。5岡、爸市矩場捆中予性晌策裕略尖—漢—心配瓶對徑交遠(yuǎn)易案肅例2：假毅設(shè)A、B兩宣只數(shù)股蜻票傳在享過呀去峽一昨段愧時卻間墨內(nèi)壯走虎勢拍相婚近暢，狗在2緒0詢1覺1年1春0月1哲0日A股妖票島公示布仗利綁好培消前息貍，特走潔出卷一挺波液獨液立罩行遮情占，晃脫站離算原撲來抽與B股頸票霜的捉均鎮(zhèn)衡脆關(guān)搜系璃。窮但肉是樂由券于另受唇整董體虜市研場店走包弱橋影過響霸，群利怖好陶消紡息事沒市有禁促捉使A公埋司寨的秩股筑價悼上刺升送，凱它煎只鴨是公走峰的短比那同張行侍其滋它徹股臘票資更枯強具而灣已撤，疑從1墳0月1抓0號腹到1用0月1列7日贊，A股栽票瓣下出跌9粒.舟8蒜6包%，哄而粒且才由拳于也當(dāng)駛時例該吼行初業(yè)刪股明票紹普不遍恭表值現(xiàn)怨不條佳查，1個庫月薪后貸，做到1越1月1紙0日A股漿股特價晉仍檔累僅計菌下敞跌5禁.斑2肆%，B股臭累昏計左下嘴跌1退6幸.棒8繭%，莫在辦這揮種痛情授況友下襪，朵基時于質(zhì)事葵件江單蛋邊犁頭刑寸輸?shù)臄z投令資睡可踐能蛋帶距來膏虧箏損拔。礙但勇是失如治果舌能季判宣斷括事伶件悲的掀利品好旅利反空賭傾厚向訪，紗構(gòu)撤建虧多返空燥配棒對巧組五合債，穩(wěn)就悟可毫以認(rèn)放齡心芒捕臟捉急著牌一眨價蓮差隆擴付大川帶助來清的俗收顆益貫。備該壇投勻資本者構(gòu)融頑資鄭買擦入A股處，敢融饅券盈賣葵出全另傾一錄只士標(biāo)扒的售券B股鳴，延則抵在1個格月酸后饒，慣累傲計汪收落益線率饑達(dá)1程1困.膛6愛%，霸凈掘收院益卡率往近1宜0凈%。5、拜市精場跌中吊性飛策助略—富—配視對鵲交禍易案搜例3：1、閱持殊倉遙情鎮(zhèn)況2忙0煤1顛2年4月2跡7日稿，墻客闊戶E先找生賠未惜持側(cè)有萄股釣票逝。2、需步論驟籮一秋：掌強妙勢薪股糖融警資逆買某入柴、杰弱嗽勢呼股似融虹券眾賣袋出E先接生泄發(fā)麗現(xiàn)耗電托力奸行船業(yè)繼中鴨，紡川丟投食能概源價已腳進(jìn)照入熄上得升輝通今道勺，廚預(yù)抗期盯未疼來圈將記穩(wěn)紛步謙上膏漲豎，也而雀國扣電暈電牽力花仍屆將哀維名持略橫嘩盤范走繪勢鐘，抄決秋定研進(jìn)毫行夜行港業(yè)豎內(nèi)王對粘沖派交煌易湯。因搞此壁，E先禮生距在森同商一監(jiān)時綁間晉融低資驚買糟入籍川酷投資能柱源希，饑融跳券壞賣撈出哥基分本鉤市垃值即相向等楚的幟國共電遞電速力游。融援資誰買燦入個：巷川每投騰能庫源1洪1鍋.仗9*1跳0別0幟0香0違=辱1塔1誕9撕0海0效0融已券愿賣鋼出晉：束國幼電霧電醉力2乞.呆5停6*4平6河0享0乘0該=防1榆1須7膊7際6傍03、各步袋驟伶二專：佩強憐勢州股智賣徑券搶還姑款液、粥弱拴勢沙股悟買憐券切還探券5月9日捉，斥大逢盤剛出賭現(xiàn)揀大們幅診下逼跌娛，E先竭生仇決貍定竿將途所運有模股烘票衰平溝倉季，斧鎖彎定拜利若潤透、克規(guī)魔避湖風(fēng)置險詠。賣蹈券殺還叼款市：截川增投充能退源1葉2聞.涉8*1勞0然0趕0宮0嘉=膊1石2串8致0架0鳥0買辟券治還窄券軋：乘國易電蛙電蝴力2革.義6奮2*4響6鋼0吵0眉0凍=稼1抹2巷0謹(jǐn)5嬸2導(dǎo)04、載收姓益寒情南況E先笑生仿在4月2顛7日埋至5月9日違期各間昂順熔利島完癢成盜了諷一勒次稀行莊業(yè)依內(nèi)羨強葬勢寒、傻弱邊勢夾股茂對招沖語交設(shè)易佩，爬獲禾利2也.景6磨4騙%，豪共6蠟2歡4從0元??；緩另把外痛，裳該喘期引間雹需駕支劑付擦相鑼應(yīng)司利衛(wèi)息污費肝用騾。川洽投漂能拍源辣盈辮虧戲：-蠻1礎(chǔ)1梢9甚0丸0舞0蓮+距1胳2瘋8沈0慨0黑0撈=承9嘆0努0語0國蘆電呼電掩力逮盈消虧鏈：1稻1否7捉7勉6而0搏-艦1勾2惜0揉5斥2賴0睡=桶-開2逆7密6礎(chǔ)0備眼注粱：切該乏案熊例碗未鐵考違慮繡交替易隆成折本剪費字用5、拔市膛場想中柿性果策鋪略—培—配昨?qū)ζ平淮粢装盖o例5：假形設(shè)士投桂資小者拆判妨斷繳一繩段耕時涌期坡價系值賽指撥數(shù)掏漲濫幅六大殘于哨成眠長開指旺數(shù)緒漲除幅傘，錫可比采隆用翅買匙入班價令值硬指濟數(shù)E肥T央F、臉賣拜空抓成茄長械指靠數(shù)E螞T爸F的漁做粥法紙來顫獲農(nóng)取濟絕彼對擠收保益授。旅自2粉0熟0鳳8年1公1月衫份滅以茂來煤截泰止2暫0撫1搬1年1打1月寺，傭上近證司紅嗽利E臨T灶F、參深馬成E架T商F價端格煙漲牢幅裁分輔別枕是4譽7當(dāng).兔5噴2遍%、2流7擔(dān).左9瓦9扔%。6、昂套柳利羨交瓣易-浙-惠-臺A漸H股協(xié)套哀利甲交小易※H股跳與A股右走翻勢旺相資關(guān)晝性日越座來治越厭強梨，覆今美年榆以貌來菜，往恒搬生并國劉企寇指利數(shù)鬼與買上船證5果0日涉收惑益羅率迫的絡(luò)相僅關(guān)來性奸已針達(dá)0來.累7仗4攔.（半相脈比蚊之員下遲恒疤生逃國腥企齡指員數(shù)癢與織道視瓊騙斯震工驚業(yè)孫指掃數(shù)曲收牙益鮮率場的袍相啞關(guān)敏性忍在0再.潔4左蠶右獅）※同姿時巨發(fā)驚行A股擇與H股夕的懸上級市轟公刮司范中坑，H股繁對A股警長留期兔有兇折泡價聾，恐其坡中8詢0固%的H股蕩處旨于咽折姓價踏狀掌態(tài)諸，壁平喇均熊折夾價炒率狼達(dá)5壤4牧%。6、遮套以利紗交倘易-鞋-蝦-塵A水H股計套健利盲交兇易※攀H股沖中5飄5潔%的跌股敬票您成死為拿融勢資毛融可券蕩標(biāo)沈的避證掌券賣，痰平旱均春折糖價涼率火達(dá)6兩6緒%?！~A粘H股鉛套愚利墊原媽理谷：籌在A股巾市鋤場淡融自券烈賣拼出憲溢過價叛股根，推在玻香牛港桿市本場螺保布證凳金棕買遵入H股半，憲利夕用A魄H股帖間駐的染價遵格酒收齡斂殼進(jìn)蘆行企套彩利案沒例4：覺以膛允拔州柴煤蒼業(yè)有（A股6行0井0浪1睛8記8、H股1惡1或7鏡1）淡為勤例驕?！鶐霢股推價梯格詞走貴勢侮圖※被H股逼價功格痛走初勢籃圖2丟0誼1晴1年1材1月1拐6日A股齒價綢格2橋9元進(jìn)，欺至2蔑0闊1謙1年1依1月1必6日H股衛(wèi)價前格2貍0祝.滴7港大幣封，2恥0剛1逼1年1拔2月2抱8日霸價析格驅(qū)跌撓幅3丸0羅.柔0枝5棕%至2委0永1嘩1年1拌2月2蜻8日滾價罩格墾跌鍬幅2凡2蕉.喝4期8脹%6、徒套桶利賄交趴易-再-小-悟A巷H股落套離利絞交寒易案貴例4：防當(dāng)A、H股漁之押間丹的成價千差約由9黃.楊7縮桐小賭至4烈.扁2茂5，飯價超格蟲收氧斂宋率途超快過5爽0喬%時羞，近雙句邊惑市行場挪進(jìn)屯行策平家倉嶼。6、趕套友利曬交濫易-沉-談-大蘿宗坐交貨易班套饅利套與利舉優(yōu)商勢借：平忌煤挺股杰份莖、迷光擺大資銀危行接、罷中臣國膝鋁袋業(yè)菜、臂鞍健鋼璃股柳份周、縱寶紫鋼問股務(wù)份弱、瘡中東國悶太睜保旁等刑大頑盤貍股杠，暖都拌曾鼓同嶄時草進(jìn)蟻行授大處宗挖交根易限和微融棋券桂的礎(chǔ)套否利還。斥上藍(lán)述沾套熱利欲模托式奮買朗入筑和蕩賣捆出端的總價載格長可保以庸提褲前乖確死認(rèn)靜，研相凝比晨大址宗轉(zhuǎn)交頓易陵平棋臺鹿接秒手菜后戰(zhàn)，淚次犬日晚在花二涂級回市馳場狠賣月出席具太有加明華顯歌確刃定肥優(yōu)變勢倉。政寺策恐支菜持搭：1、慘自苦上扎交饑所巨發(fā)突布《關(guān)張于蕩征律求巖優(yōu)篩化舍大茂宗煮交聰易牛機帖制門有脾關(guān)敗措淋施項意勺見進(jìn)的燈函》之寫后笑，鼓大柿宗窗交認(rèn)易集即臘將過迎昏來標(biāo)松剖綁稈。慣征狂求擾意知見逝函淚中靠提松出負(fù)了窗四棗項品優(yōu)掌化慈大扔宗梁交厚易鍛機苦制殺的莊具哄體簡措矮施扯，熊主眉要公表約現(xiàn)拾在戒交壩易四時天間賞、湊交瘡易貸門透檻旨、公漲皇跌豪幅援限彎制磨范勿圍優(yōu)、慘申舊報袖類砌型芝等趴，訪其辛中膚建披議遷成臟交攜額境及百成猜交高量朽的店下擱限它縮柜減杜至熟原驢來伍的1補/器5條.2、舊融霞資星融譜券叼標(biāo)獵的逢券疏的災(zāi)擴跪容3、梁轉(zhuǎn)吐融解通谷業(yè)拘務(wù)耗即奔將陜推街出6、撿套較利李交嗽易-鴿-押-與殺權(quán)異證放配磚合懲使毯用當(dāng)漁權(quán)胞證叫出益現(xiàn)梢折沾價慎時般，取融倡資趁融克券縫和級權(quán)羅證虛配翠合參使升用送，億可驅(qū)以擾進(jìn)踩行帽套雹利線?？寰呗?lián)體歇操叢作映如蘭下:當(dāng)筑權(quán)開證游折富價篩時女，馬即枕正潮股識價侮格-（傅每曉份艙股況票完權(quán)才證凡價稻格+行千權(quán)戶價丹）氏大汗于0時比，墨融忍券寒賣軌出優(yōu)正權(quán)股澆，憂同筑時宜買編入磁權(quán)這證顫，瞞持撇有鬧該撥組歪合散直五至撓權(quán)找證駐到便期瓣，理然劇后索行弦權(quán)啄買拋入蠟正辨股氏歸惜還運證璃券歷。新由嗽于炭融健券饞的裕最誕長偏期蟲限掉不漫能閉超肉過6個截月雹，計只回能朱選獄擇象行披權(quán)建日費在6個縮慧月磨以晨內(nèi)邀的洽權(quán)盡證腳進(jìn)由行顏操襲作