經(jīng)濟(jì)增加值EVA在中國創(chuàng)造的價(jià)值

經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)

在中國能夠創(chuàng)造價(jià)值1管理哲學(xué)大師的聲音

“除非你已賺取資本成本的部分，否則沒有利潤可言。阿爾弗里德·馬歇爾在1896年就闡述過這個(gè)觀念，我在1953年和1973年也說過。現(xiàn)在感謝上帝，經(jīng)濟(jì)增加值EVA系統(tǒng)化了這一觀念?！薄癊VA的基礎(chǔ)是我們長期以來一直熟知的，我們稱之為利潤的東西，也就是說企業(yè)為股東剩下的金錢。EVA通常不是指全部利潤。只要一家公司的利潤低于資金成本，公司就是處于虧損狀態(tài)。”

2企業(yè)家的聲音

“我們非常高興能夠成為第一批采用EVA的公司。給我們的人們一個(gè)有用的工具，以便更好的管理每一個(gè)經(jīng)營單位的業(yè)務(wù)；EVA也給了我們一個(gè)可靠的原則，指導(dǎo)人們每天的行為。”3實(shí)弓務(wù)雖界童的岔聲木音“E潔V規(guī)A是互股置票算分課析刷家計(jì)工崖具舒箱廊中喜的艘一硬個(gè)洗強(qiáng)筍有沙力膝的繡工威具曠。劃”—仇—頃高袋盛運(yùn)公般司因全半球暢股表票匆研圣究勢部淋主鬧任史剩蒂到夫彈·決愛栽因型霍覽恩雁（S屆t統(tǒng)e捷v盼e輩E給i殃n惹h明o笨r須n）“占…略…期我照們丈首亡先冠明胳確韻了鉤本蜜公絕司魚的韻整拾體轉(zhuǎn)目斑標(biāo)武。塔這莖個(gè)細(xì)目誕標(biāo)冰就縱是糠在2涌0洗0鴉0年鄉(xiāng)豐是掃公尾司秩的問經(jīng)多濟(jì)得增霸加棕值算成勻?yàn)槲镎讨等?。佩這份意騎味赴著娃公完司興的鈔收墻益漆必譯須聾可懸以稀承聯(lián)擔(dān)刺投療資倘者幣的喘資糠金脫成駱本稼。森”—統(tǒng)—財(cái)西柏門亮子羽公瓶司際執(zhí)槽行景委噴員腔會(huì)董董劉事岡晝·乓威個(gè)爾綿海笨姆“濤有梨的針時(shí)知候呼，扇看雷到畢銷廈售危是要每番年沙兩譯位姿數(shù)凍的息增傘長歸，弓成彼本脆的湖控矩制搜也錫是對(duì)兩廣位鼻數(shù)木的跨在韻減麥少董，騙但統(tǒng)成靈本殖往煙往鳥不強(qiáng)算劑利賣息嚴(yán)，梅用E贏V池A則成是聽把殃利豆息瓜都首算康進(jìn)飯去潛，國看香純裳粹救地底為循股炕東錫創(chuàng)剝造還了值多系少拾價(jià)癥值轉(zhuǎn)。駐這次更晶從患為陶股宰東垃創(chuàng)頓造栗價(jià)余值繡這夢個(gè)姑角某度鼓來獸衡甩量注你蠶的寒每堵一艙項(xiàng)災(zāi)經(jīng)裂營謊活洪動(dòng)吧。噸”—瓣—區(qū)索盤尼左公柳司觸駐飄中棟國眾傳惑媒毫公介關(guān)調(diào)經(jīng)硬理添擺田遞武聚人4E確V淋A創(chuàng)擱始筐人畢的鎮(zhèn)聲盡音“E潮V括A可姻以潤讓殼管劉理斯人剩富龍有催，較但激條螺件霞是鞋他副們弓得禾使兇股導(dǎo)東才更舟加悉富違有巧。號(hào)”—拔—轉(zhuǎn)思頃騰破思?jí)m特螞公妄司咽（S染t爪e啄r挎n困S卸t換e索w私a鋸r壯t脅&蕉C靜o尊m桿p綱a比n尿y疲)高源級(jí)渣合緞伙漏人腿貝鋪內(nèi)愁特潛·鹿斯候圖革爾冶特屠（B噴e欲n撿n掛e赤t晌t雞S豬t賢e灶w戀a孫r絕t）5E蛇V訓(xùn)A的警產(chǎn)則生蛾與醬發(fā)駕展時(shí)亭間：蒜十管九嫌世烈紀(jì)客八紛十妖年凳代地距點(diǎn)：侵芝遮加件哥亭大障學(xué)人槳物：貝則內(nèi)答特·斯鉗圖尖爾薄特（S光t列e糾w崗a枕r疲t馳）和約爾故·而斯永特復(fù)恩（S信t剃e朋r在n還）事啟件：間對(duì)急可葉口經(jīng)可圓樂矛公饅司宰的重邁組6驕戲人訪業(yè)嫂績S約t蟲e妄r麥n濾S幕t蕉e蟲w僅a虧r哄t鈔&浮C證o辟m探p沫a伸n肢y在臣紐象約野、異倫偽敦飄、熟巴血黎印、泊米禾蘭虛、山東夫京借、船孟職買糕、惑上害海畢、系新阿加叨坡碌等攤地訴成玩立墨了1呢3家播公懇司役。擁睜有3席0尖0多角家請客襖戶埋，揭其班中籃不裁乏舟西普門鞋子澡、武索擾尼籌、緣瑞可室口照可飄樂市、A嘆T抱&膊T等惹跨班國朽公深司描，唉以磨及池加雕州鍛?zhàn)B睜老茶基愧金勺、航新抬加均坡等政閣府皇等夠政律府至機(jī)呢構(gòu)盛。一飯些姑華搭爾倉街腳上窯最鉤負(fù)典盛窄名俊的農(nóng)企傷業(yè)況，靜包膝括呈高勁盛昌公晝司尸和闖第市一芽波磨士就頓禁信槍用策銀小行籍等脊，刪已志經(jīng)響正腔式豆采者用E糾V勿A作桂為浙評(píng)日價(jià)測公拳司礙的蜓基招本溉工旦具誘。在接美捎國膜、繡歐害洲畫和裁中走國貫分票別脅發(fā)量布屠了爛財(cái)勒富喬創(chuàng)辛造希與瘡財(cái)賣富巨毀扯滅擴(kuò)排婚行房誠榜放。72000年2001年股票名稱及代碼EVA(億元)股票名稱及代碼EVA(億元)粵電力A（000539）10.60華能國際（600011）13.78寶鋼股份（600019）8.36中國石化（600028）10.85上港集箱（600018）7.80粵電力A（000539）9.03吉林化工（000618）-7.57深康佳A（000016）-8.48四川長虹（600839）-8.16科龍電器（000921）-13.69科龍電器（000921）-12.55吉林化工（000618）-16.75中困國置上彼市根公事司把財(cái)芝富慨創(chuàng)賤造剖與軟財(cái)朋富煮毀需滅尾排施行憶榜82指0摟0胸3狹年斷，慣在握思蹈騰暴思疼特租公擊司執(zhí)進(jìn)上入糊中明國寶市旁場散兩價(jià)年詠之爽后災(zāi)，救卻六因瘋為鏟現(xiàn)且金趴斷浙流守、梅人健才勻流漠失閱等惠原籍因摘陷覆入吉癱幫瘓鉛狀唱態(tài)壤。公屆司嗽的妙高伸層申管決理始者帽對(duì)拴此橫的棚解算釋慰是眠：忙由海于滿單材一歷的約咨兩詢脹服怠務(wù)攜難酸以贊適歪應(yīng)匠低增迷仰的移市暗場長，曾而倘造才成惑了攔公健司別全原球士財(cái)雷務(wù)大的案緊唉張額狀乳態(tài)驚?？脑碇行靽?zhǔn)需€場袋撤牛出垂，革成或?yàn)轭^思償騰補(bǔ)思塌特忘公勵(lì)司靜改像善劃自辯身E脂V打A的弄途健徑弄。是傅經(jīng)屆濟(jì)愿大艘環(huán)犯境致不旨景本氣還更是報(bào)“刮醫(yī)懇者喊難匙自發(fā)醫(yī)先”匠？9評(píng)娃析初價(jià)即值騰—辦—蔑為確什誤么向要墓創(chuàng)穩(wěn)造妄價(jià)嘆值資熔本掩法奇則撤-腦-鞭-別-蹄-逐串利皺本黃性慮，識(shí)權(quán)輝益緣瑞主襯張競贊爭柏規(guī)或律距-宅-至-絨物兵競鑄天憂擇看，事創(chuàng)經(jīng)值蘿發(fā)風(fēng)展1莊0評(píng)焦析靈價(jià)帶值代—賴—砍為甚誰賀創(chuàng)伐造巖價(jià)謎值“襖可訓(xùn)口放可鄭樂陰為洞每途一粒個(gè)叮相洽關(guān)架者億提按供滿價(jià)莖值張。靜”（C丑o蠟c豪a里-吉c陵o獨(dú)l故a闖p之r懼o涉v昏i編d母e平s主v型a糧l買u踏e超t峰o扯e爆v錦e憲r增y蒙o建n漿e破w壞h預(yù)o選t呢o農(nóng)u許c厲h旬e乖s揚(yáng)i賊t狐）企裕業(yè)廣是攔一短系非列屋契代約唉的菌集門合希體羞，吼在亞這穴些覆契俊約憐中俘，柏股抓東譜并圾不結(jié)是嶄唯寺一優(yōu)的犁利怖益膛相洪關(guān)掠者匹，際債拍權(quán)級(jí)人泄、辣管映理兄者衛(wèi)、搜職權(quán)工圍、析顧四客奔、歸供歉應(yīng)蟻商擋和屆政宣府肯，攏都濾是微這斑些鳥契杠約飾的憑構(gòu)設(shè)成欲者咬之荷一借。那燭些途以天創(chuàng)喜造孕價(jià)枝值際為主最釣終殖目命標(biāo)公的勢企戲業(yè)脅，只婆有怪為合其嫂他斗的泛利疏益圖相群關(guān)態(tài)者寇提突供址了象價(jià)豈值般之蔬后鍛，剩朝下置的認(rèn)才典是殃股要東合的弊價(jià)萌值鞏。1貫1評(píng)頑析附價(jià)涼值紅—堅(jiān)—訓(xùn)如呼何致衡附量腦價(jià)攀值E細(xì)V寄A不半僅講適涼合鏟于瞎上逐市仿公貌司城也躺適易合再于炒非爛上燙市絮公領(lǐng)司體，岔不鏡僅勝適氧合純于華高始層僚管遍理禽者羽，鍵也狀適椒合催于浪底商層吹管涼理泰者獅，包最參重碑要烈的鮮是假，費(fèi)它匹能報(bào)夠番評(píng)惡價(jià)膚股甘東理財(cái)嗚富梅的種增鑼加罵。市蚊場棉價(jià)誤值幣=C栽O(shè)傾V宇+樣F男G床V傻=投綠資捷成距本修+籌現(xiàn)僑行E譜V慘A的充資算本亡化撇價(jià)哨值+熔預(yù)溫期E謝V凍A增司值盡的鬧資擇本早化付價(jià)恨值其繪中辯，C傲O須V：猶c摟u炭r扭r火e相n槳t磚o志p呢e誕r割a布t仗i罷o俊n愉s斬v業(yè)a績l滑u擱e，即抽投保資石成陶本盟+躲現(xiàn)捉行E殃V本A的藍(lán)資巾本漸化膛價(jià)挪值樂；F居G岔V：穗F悉u短t銷u效r骨e眨G穴r擇o遮w六t似h嫌V頓a謎l左u貢e，即殲預(yù)當(dāng)期E牽V斜A增扭值燈的則資貼本介化租價(jià)缸值激。1垂2評(píng)秩析云價(jià)圈值瓣—投—慣怎饑樣滔創(chuàng)江造慘價(jià)底值E荷V忠A爆=按（凈劈燕資律產(chǎn)停收態(tài)益巾率刺–唐資然本牢成薄本漫率檢）×投稠資升成記本籠-爸-盛-殺-傲理快論脹公尺式=螺經(jīng)馬營茶凈漲利運(yùn)潤幣—綢全薪部襯資忘本（廟含插債挽務(wù)獵性抹和臂權(quán)千益豆性稀資衣本景）成臘本=筐經(jīng)龜營守凈吳利閃潤宏—額總犯資非本（染含匯債繁務(wù)居性并和猴權(quán)胡益縫性島資貿(mào)本受）×加顧權(quán)雜平海均畢資召本雷成廚本龜率1京、磚在瞧現(xiàn)血行抬投除資活成喝本懇的慨水遠(yuǎn)平振上懇增擋加肚回將報(bào)捉；2擔(dān)、利提點(diǎn)高劫資弟金義使鈴用秧效報(bào)率背；3姻、蒜不吳僅衛(wèi)要時(shí)增驕加隙利桌潤親，怠更脖追寒求啦投桿資責(zé)收喬益綠率糕大拼于永資躬本鍋成胞本械率障；4液、些從說那記些俊有跌損竄于專價(jià)掠值索的甩項(xiàng)知目勵(lì)中俘撤任出逼資合金籍以恰減每少鍛投登資把成硬本5脆、形投數(shù)資機(jī)于隆那議些疤長敢期問來械看氣能澡夠高使握凈塑資亭產(chǎn)國收糊益繡率庭高組于郵資崗本壺成類本贊率威的耐項(xiàng)番目6晚、腔增注加淹杠筑桿稀功替能練，桑重辟視詞內(nèi)勇部甲融房誠資免的礦資銳本遺成夢本窗。1啟3解挪析E暈V翁A絡(luò)—濤—賓4個(gè)M評(píng)恩價(jià)隊(duì)指蛇標(biāo)晚（M鴉e陵a鹽s砍u題r襖e拒m芳e潛n恐t）管遮理溉體隱系蕩（M哈a心n善a國g榮e半m多e章n辰t）激既勵(lì)糟制耽度戒（M促o票t址i訂v越a稱t俊i隨o誼n）理篩念繡體碗系繭（M宗i蛾n劑d處s猾e濟(jì)t）1鐮4解鞋析E墾V飽A揉—隸—適懇用扔范第圍采踢用露獨(dú)哨立抓部錘門暮制負(fù)，月部連門莫經(jīng)齊理疼有杯較埋大族的炊經(jīng)媽營師和牛投盯資愁決臺(tái)策弦權(quán)產(chǎn)；管弦理莖者穩(wěn)的遺收都益譯激小勵(lì)椅與按企倡業(yè)鵝業(yè)議績稍有怨較雕強(qiáng)彎的罰聯(lián)摩系捐；企寫業(yè)評(píng)管稼理詞者會(huì)任敞期稻較研長竟。1涂5解售析E冬V喚A—隙—三雞大碌優(yōu)包越蘇性資盼本高成朗本C毅a面p扯i白t艇a機(jī)l國c王o狼s椅t會(huì)兩計(jì)灑調(diào)渡整A解c慘c許o向u豎n嬌t掉i啟n罵g靜a臂d穗j請u莫s欣t勉m標(biāo)e虎n今t激馬勵(lì)圍機(jī)竊制M恥o易t唇i恩v盞a蔬t輸i未o會(huì)n1吐6解表析E士V調(diào)A經(jīng)—物—資硬本帥成尸本世狹上紹沒溫有查“筋免勾費(fèi)制的令午百餐胃”伏(N丸o貧f炮r福e需e響l捐u攤n錦c龜h騾）隸.資次本井成墳本朽不協(xié)僅國包蛇括喚支起付醫(yī)給腎銀杰行遭和團(tuán)債球權(quán)蠢人腸的哭利拆息畫（都債拜務(wù)米性蹲資樣本崗成葡本儲(chǔ)）碑，消還造包騎括棕所唐有睜者吼（彩股社東牛）輩投不入臺(tái)資陣本劑的腹應(yīng)塔得驚回禾報(bào)愁（宰權(quán)避益蛇性刻資甚本旅成勒本游、卻機(jī)宣會(huì)跟成挽本躲）盜。從已數(shù)也字遺上喚看區(qū)，乏資蝦本策成家本隆是復(fù)按紀(jì)照稀資倒本販結(jié)金構(gòu)日（敬債茅務(wù)妄性強(qiáng)資屯本氏和帥權(quán)與益諷性護(hù)資擋本俱）廚進(jìn)廊行盈加踢權(quán)它平采均岡計(jì)拘算扛的腎。1克7解亡析E騎V捏A擁—茅—主孕要治會(huì)男計(jì)摩調(diào)條整榜項(xiàng)羅目項(xiàng)目調(diào)整方法調(diào)整的原因和目的本期計(jì)提的八項(xiàng)準(zhǔn)備增加時(shí)加回到利潤，減少時(shí)沖減凈利潤，余額計(jì)入資產(chǎn)防止“秘密儲(chǔ)備”研發(fā)費(fèi)用資本化并攤銷研發(fā)費(fèi)用是一種長效支出，不予資本化會(huì)低估公司資本商譽(yù)不攤銷，并恢復(fù)已有的攤銷額商譽(yù)是企業(yè)永久性資產(chǎn)，能為企業(yè)帶來收益后進(jìn)先出法LIFO下的存貨先進(jìn)先出法FIFO在物價(jià)上漲時(shí)，LIFO將低估期末存貨占用的資產(chǎn)遞延稅款借項(xiàng)抵減經(jīng)營利潤，貸項(xiàng)加回經(jīng)營利潤。使支出的稅金與該年度公司實(shí)際欠稅相近經(jīng)營租賃租賃付款額的現(xiàn)值資本化含有利息，視同債務(wù)營業(yè)外收支支出加回凈利潤，收入沖減凈利潤意外和偶然產(chǎn)生的非經(jīng)營性收支通貨膨脹按物價(jià)水平調(diào)整剔除通貨膨脹因素1陡8E搏V妄A的云計(jì)駝算畏過鍛程館（尺一睬）調(diào)左整熊一么：狂調(diào)健整可資藏產(chǎn)叨負(fù)旱債咱表獨(dú)，錘計(jì)打算鳳總灶資托本動(dòng)（隱含岡債出務(wù)怕性扎、荒權(quán)倒益白性膠資肚本氣）股撞東益權(quán)隙益+福少齊數(shù)販股挺東兔權(quán)認(rèn)益遞持延巾稅倒項(xiàng)燃貸禁方心余景額攔（棍借咸方亭余妥額招則錘為惜負(fù)饒值密）針圾對(duì)班權(quán)刑益峰的致調(diào)拉整+栽累正計(jì)煮商灑譽(yù)舊攤味銷各街種潔備鋪抵斗（窩準(zhǔn)桿備敘）嚷金仇額研徒發(fā)螺費(fèi)劃用察資符本晌化+含短活期午借朗款針壺對(duì)豈負(fù)揉債拐的羊調(diào)功整長軌期倦借罰款一云年教內(nèi)載到誕期翅的頌長當(dāng)期家借無款=總世資史本鋸（駱含類債逼務(wù)躁性蘇、顫權(quán)黎益砌性僅資棟本遍）1報(bào)9E等V躺A的加計(jì)六算睬過甩程邪（錦二黨）調(diào)哲整序二筋：討調(diào)戶整伙利敲潤犁表粒，需計(jì)微算盟經(jīng)牙營田凈怎利家潤凈眾利搞潤倚（灶稅保后軟利陪潤級(jí)）+利護(hù)息灑費(fèi)怎用少京數(shù)桿股寶東廢損榴益商送譽(yù)寒?dāng)傦栦N嗎額遞歡延宴稅烤項(xiàng)劑貸糾方辱余液額歲的遣增械加其村他懷備遺抵憲（沈準(zhǔn)我備馳）憤余勸額揪的銷增來加資亦本叔化織被胖已毒費(fèi)辭用際化撒的鉆研礎(chǔ)發(fā)趙支蘿出—資冒本匠化懶研面發(fā)稅支心出眼在鏈本出期壟的芳攤瞞銷葉額=郵經(jīng)叔營析凈陜利則潤2給0解揪析E陷V鞏A房誠—譽(yù)—彎E翻V潮A紅亡利仔計(jì)漸劃首孫先，灣根獸據(jù)產(chǎn)同研行慎業(yè)肆的解平邀均糕紅布利飾水主平滾確少定魄本交公州司亭的龍目貪標(biāo)幟紅定利折，鵝作嘗為咳固怒定荒激斯勵(lì)攏的只部撿分疼。其憐次，愈計(jì)膚算魯紅么利江總瘦額哲。紅毅利越總寧額航=啄目替標(biāo)臥紅姓利取+M×飼Δ妨E筒V萌A其模中多，M：激釋勵(lì)爬度菜%隙；Δ須E汗V的A團(tuán)=本桶期害實(shí)漲際E卷V瓦A盆-預(yù)俗期E佩V透A最彼后，淹紅殿利牽總水額妄可種以昌不孕直雄接攏支打付份給安管絲式理鋼者臭，筋而柜是積存腎入年紅蓋利族銀糠行澇。2與1解嗓析E獵V乎A稍—零—頸E恒V赤A的臂局蓋限村性投貪資梨減倒少畝問壯題揉及銹可奪能注的歉解爺決臥方砌案（1）券讓超管減理紀(jì)者前建謙立塔正白確啞的臉投掀資俊觀兆念香和通行冷動(dòng)文；（2）途將玩大謹(jǐn)額宇的泛投東資識(shí)分飄期撲攤位入苦一朝個(gè)股“懲暫恨存永賬騾戶將”儉；（3）靜在鹿管穗理使者葵報(bào)婚酬捐考偽量澇中套加船入非乖財(cái)彎務(wù)致因熄素鍛和徐股形票問期趕權(quán)世。2捧2解階析E頁V晨A送—甚—鎮(zhèn)E托V擋A的爆局甲限爽性子膏公退司勤和底部陷門瓣的贈(zèng)業(yè)李績礎(chǔ)計(jì)債量伯問茅題頭及替可汽能狹的愁解腎決萌方就案（1）慣充罵分酷利搬用盯價(jià)墨值序動(dòng)旋因（V匠a年l丹u鋼e棒d男r肆i坑v陰e粒r）；（2）距用妨部頌門梯團(tuán)公體效的斜業(yè)腳績闖水翻平倉代懇替然各幻玉個(gè)躁部陶門脂的計(jì)業(yè)襲績竟水濤平監(jiān)；（3）傲將粥部互門E脫V匯A的慨一牧定互比貍例考與通其焰他屋相捐關(guān)向部鉆門娘的父業(yè)機(jī)績阿掛夕鉤嗚；（4）曾利遠(yuǎn)用旗作控業(yè)凱成淡制韻度（A魂c遣t旬i上v尼i堵t堂y鼻B熱a靜s曠e需d鉆C啄o虜s遠(yuǎn)t案i鉤n紅g青,效A為B繞C）。2賄3E容V叉A在見激舟勵(lì)靠機(jī)受制詳中欺的絡(luò)應(yīng)圍用徑—吼—我揪國邁企險(xiǎn)業(yè)倍激祥勵(lì)銀制靠度剪的童缺滋陷薪季酬教較嗽低赤造穿成粗的犬激剝勵(lì)屢不烘足病—久—徒“崇5濃9請歲孝現(xiàn)辣象量”考頑核擺指詠標(biāo)盡不怪當(dāng)京造長成晶的僵隱翅患貼—矮—拿“爺年菠底衡游咬戲捉”晉悉升縫渠后道覺單飯一展造蓬成態(tài)人屋才賭流姜失勤—歌—坑“暫爬慰升的方脫式露”2凝4E居V顏A在腫激俯勵(lì)蜘機(jī)吼制疑中濃的體應(yīng)連用—寶芽鋼儉股口份案萄例個(gè)一消：場寶駱鋼剩股拖份量（桂6奶0編0崖0粉1惠9燥）2股0取0帆1矮年批起謹(jǐn)，雀思弦騰吃思富特凳公艇司樓為燦其償設(shè)惡計(jì)叔方賓案應(yīng)短用領(lǐng)模紹式雹：紅遭利崗總鞋額愧=栽目詠標(biāo)鎮(zhèn)紅瓣利袖+M×吹Δ你E看V旺A其績中掀，M：激攤勵(lì)絕度蓄%蟻；Δ扣E拼V迫A壟=本廊年廁實(shí)爐際E屠V群A攪-預(yù)悔期E淡V傲A在薦確凱定歪目速標(biāo)丹紅冶利冷時(shí)鐵，柿依嗎據(jù)鍵“客競找爭帳性掀薪圾酬闖”危原轟則格，騙以蠟體?，F(xiàn)芬行租業(yè)勝同錯(cuò)類各崗識(shí)位男的蹤蝶平最均熊水面平內(nèi)，訴以街及護(hù)公攝司蒼在牛人婆力快資談源鋪市哨場守中站的沸競鳥爭析地豆位莖；在侵確篩定膝預(yù)塊期E論V籠A時(shí)虛，川可蜂以答上斷年券實(shí)恢際E期V衛(wèi)A印、或太上舍年茄實(shí)脹際皮與蹤蝶上奇年態(tài)預(yù)蚊期E棒V主A的濾均苗值電為矮基懷礎(chǔ)紋，悔并擁根渠據(jù)抱公鞠司唉的義市鳴場您價(jià)性值曾加胸以杰調(diào)成整抖；實(shí)蓋發(fā)舅獎(jiǎng)赴金斤=省目逝標(biāo)燈紅寬利截+見1生/搏3x（年億末熱紅貫利幻玉銀任行存余漠額煌—目斤標(biāo)邁紅載利踏）蟻=渾1孩3緩萬陸元1滲0當(dāng)1泥4泡+嘴5僚1列0其裳中哲，恨年猛末質(zhì)紅室利亮銀股行睛余姓額笑=齒紅興利迎總譜額街+篩年古初臣紅挨利裳銀合行哪余寺額1喜4樸52貞5實(shí)住踐托中命的灘沖赤突攜和顆困厘惑現(xiàn)屯有預(yù)的炒激訂勵(lì)舌體博系臘和E栽V數(shù)A紅桃利松計(jì)雅劃循的咳沖巖突村；挽揮留玻人鞭才旱與浮信卻任尚不惹足約的邪沖耍突坊；多由樣是化眾的頃指訴標(biāo)京體薪系逐與犯單夾一緊指厭標(biāo)桐體尤系勁的將沖胳突幸。2引6E垃V廈A在添激和勵(lì)勤機(jī)訴制摸中串的星應(yīng)謹(jǐn)用?！獕灐獤|居風(fēng)句汽開車案贈(zèng)例增二華：不東份風(fēng)爪汽位車岡（債6賄0匙0除0頑0沙6賣）2罵0扒0熄1吹年淘提做出客和南試捏點(diǎn)突；薪援酬戚體習(xí)系館有這四隙個(gè)錘部宰分也構(gòu)酷成些：要基淹礎(chǔ)防工銀資特，虧績思效貢工餃資澡、嫌年裂功聽（冠工木齡鉤）利工資翁，E卻V械A(chǔ)超竿額玩獎(jiǎng)崇勵(lì)棕工理資步；結(jié)莖果疊：惕新識(shí)的禁薪吊酬技體狂系橋加擁大衣了始收茂入喜的造差億距酬，怪約柳3貴0覽%掩的兔人鳥增遭加厚薪閥酬例，2慌0破%豎的族人緩減掉少閉薪桂酬竊。沖齡突簽與屯困探惑薪途酬決增臭加格者歪與蔽薪冬酬寸降號(hào)低慕者億的叼沖筆突人深事紋制巨度靠改良革丈與扔薪岸酬民制槳度放改暫革的雹沖頭突領(lǐng)謊導(dǎo)支急悔于墳求看成啞與輝員鎖工錯(cuò)抵喊觸飾情漿緒捆的重沖肉突2支7E即V氧A在裂激釋勵(lì)羊機(jī)袋制吧中賽的陰應(yīng)住用畝—?！獙?shí)寨踐E白V陣A紅鎮(zhèn)利雜計(jì)糊劃案非例豪評(píng)厘述資畢本館成梁本行的勺概悲念蠅尚總未惜被尖我炸國秘一惕些軟企杠業(yè)站管妖理隔層雙接詳受短；國威有墨企湖業(yè)遭的上部恰分汪管個(gè)理言者永和非員冤工蟻對(duì)呆于油薪耳酬姿改拔革警存慘在俗一維些翼消集極稱和罪抵卻觸旅的溉心扎態(tài)隱；E壟V鑄A單醋一互的蠶指失標(biāo)討體保系材不部適道用年于惹多丘元科目粘標(biāo)導(dǎo)（涼如乞保濱值貪增躺值拿、壘社敵會(huì)叼穩(wěn)柄定織、需財(cái)傘稅腳收繳入拐、禮出嶺口熄創(chuàng)淹匯歉等帶）墳的王國傅有波企煉業(yè)肅；E顏V速A是伯否診是節(jié)唯紫一高的治、俊最輪佳臟的邀績但效巾考殖量價(jià)指甩標(biāo)悠？2謠8E脈V殃A在德投扎資限分適析菊中蹤蝶的傅應(yīng)撞用毯—膊—傳丑統(tǒng)桂分減析侮指描標(biāo)刮的條缺搏陷凈掌利想潤猴指敗標(biāo)封的繼缺殼陷愛—哭—席忽的視叨了草權(quán)西益絞資態(tài)本數(shù)成灑本股貸票暫價(jià)騎格次指凍標(biāo)巨的紐奉缺屯陷拼—增—汽缺覆乏賞信遍息徑含睜量2段9E胞V蛙A在物投魚資擔(dān)分巖析術(shù)中薄的說應(yīng)客用—撓—孫來航自夠美康國何資圓本破市芽場徹的射數(shù)俘據(jù)單位：百萬美元19961997199819992000樣本數(shù)量200200200200200平均EVA29.0843.2481.13134.38158.03平均總資本12263.0013233.7915555.8916477.94—耗值面44.5%41.5%36.5%39.5%46.5%平均資本成本率11.66%11.31%10.95%10.43%—平均資本增值率1.94%2.59%2.74%3.43%—3睜0E察V槽A在創(chuàng)投融資愧分徐析什中摘的僵應(yīng)迫用—爐—條我再國秋上軋市曉公塊司紗存雄在膽的兔問赤題結(jié)唐論存粗在節(jié)利另潤情操殊縱屋的舅可悅能資看本潑結(jié)梳構(gòu)均不澇合化理資彈本卷增叨值帳能熊力甩低嶺下3周1E蔽V歐A在揀企杯業(yè)循價(jià)掠值丈分韻析掛中蒼的眾應(yīng)學(xué)用—鞏—買案拉例濟(jì)：E逃n屋r鉗o濁n凈鍛利輔潤侵逐霉年鑼上營升邊，E暈V浮A逐巖年啦下陣降削；平慨均應(yīng)回軟報(bào)弓率晃遠(yuǎn)低肺于股晝東煮要癥求騎的榴回析報(bào)竭率慶；資閱產(chǎn)妻負(fù)遵債群表禍的酷過出度迅杠狹桿夠化換。安遲然唯公隆司看的赴股藥票線價(jià)島格糟一毅路免下侵跌3摸2E泳V鉤A在株企旅業(yè)云價(jià)紙值提分砍析專中沿的遺應(yīng)焦用壞—擁—E借n棋r醒o戒n破蔬產(chǎn)隸前賺5蚊年悲的額主斤要譽(yù)指蓬標(biāo)單位：百萬元19961997199819992000凈利潤584105703893979每股收益1.080.161.011.11.12每股股利0.430.460.480.50.5總資產(chǎn)1613722552293503338165503經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量742276187322283010EVA-197-57-601-261-3173否3E罷V宅A在彼企裕業(yè)致價(jià)切值吐分沖析替中為的片應(yīng)爪用—孤—屢案織例尖：赴縱僚橫碎國態(tài)際始（悟6京0瘡0所8級(jí)6慘2考）1撇9眠9圣4嚷年純上事市腳，識(shí)原潛名寸“隸南販通漠機(jī)慎床薪”降；利宰用盲不保同帥匯齒率裝將膚匯還兌壺?fù)p份失爆資堅(jiān)本伙化四，市虛百增沃利墾潤盞，祖1裙4厲5藝5稀萬序元看，黎