詳解國(guó)內(nèi)CTA策略私募基金發(fā)展現(xiàn)狀

詳解國(guó)內(nèi)CTA策略私募基金發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)源|格上理財(cái)研究中心CTA策略在全球范圍內(nèi)已有30多年的歷史，且成為全球?qū)_基金較為主流的一種投資策略。而國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)、CTA策略相對(duì)起步較晚，而自去年股市大幅波動(dòng)以來(lái)，CTA成為國(guó)內(nèi)大類資產(chǎn)配置的一大熱門選擇。管理期貨今年業(yè)績(jī)搶眼，領(lǐng)跑其他各策略今年以來(lái)，股市表現(xiàn)不佳，滬深300指數(shù)下跌15.39%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌21.20%，據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，私募行業(yè)平均獲得-8.72%的收益，僅18.42%的私募產(chǎn)品今年以來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)〉谜找?。而在商品市?chǎng)火爆行情下，管理期貨型私募基金表現(xiàn)突出，今年獲得5.10%的平均收益，成為各大策略中的領(lǐng)跑者，且2015年也平均收益27.13%，行業(yè)前1/4平均收益高達(dá)91.97%，僅次于宏觀對(duì)沖和股票策略。全球CTA資產(chǎn)規(guī)模超3300億美元從全球CTA行業(yè)來(lái)看，其管理規(guī)模從2008年的2064億美元增長(zhǎng)到2016年一季度末的3339億美元，占全球?qū)_基金15%左右。其中，今年一季度末，程序化交易策略管理的資產(chǎn)達(dá)2756億美元，占了大多數(shù)的資產(chǎn)份額。而在CTA蓬勃發(fā)展的過(guò)程中，誕生了一些知名的大型CTA資管公司，包括元盛資產(chǎn)（WintonCapital），和英國(guó)MANGroup（英仕曼集團(tuán)）旗下的AHL資產(chǎn)管理公司，前者目前的管理規(guī)模達(dá)300億美元，后者達(dá)192億美元。國(guó)內(nèi)發(fā)展剛起步，20億以上CTA私募僅2家而國(guó)內(nèi)管理期貨私募發(fā)展則處于剛起步階段。據(jù)格上理財(cái)了解，國(guó)內(nèi)管理期貨型私募基金單只產(chǎn)品規(guī)模普遍較小，主要分布于0.2至1億之間，具有一定管理規(guī)模的私募機(jī)構(gòu)，其旗下產(chǎn)品均在10只以上。在向格上理財(cái)披露管理規(guī)模的私募機(jī)構(gòu)中，管理期貨產(chǎn)品規(guī)模達(dá)20億以上的私募僅青騅投資、期期投資2家，且其成立時(shí)間均在四年以上。此外，據(jù)格上理財(cái)了解，像富善投資、凱豐投資等較早參與管理期貨型私募基金的機(jī)構(gòu)，其管理規(guī)模主要體現(xiàn)在阿爾法、宏觀對(duì)沖等策略上；期貨大佬葛衛(wèi)東所管理產(chǎn)品，以自有資金為主，公開(kāi)產(chǎn)品較少；2008年成立、以全球?qū)_為主的百億級(jí)私募弈慧投資，在協(xié)會(huì)未備案管理人資格，其商品策略投資規(guī)模暫時(shí)也無(wú)法統(tǒng)計(jì)。今年以來(lái)CTA產(chǎn)品發(fā)行呈爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)在產(chǎn)品發(fā)行上，近兩年國(guó)內(nèi)管理期貨私募基金有增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2016年5月18日，處于存續(xù)期的管理期貨策略私募基金共1092只（單賬戶除外），占證券類私募基金的5.34%，較2015年底（5.22%）有所提升，共涉及300多家證券類私募基金管理人。正規(guī)化發(fā)展起步晚，單賬戶、通道類產(chǎn)品屢見(jiàn)不鮮我國(guó)管理期貨型私募起步較晚，隨著行業(yè)的逐漸正規(guī)化發(fā)展，管理期貨型私募步入正規(guī)化軌道的時(shí)機(jī)、節(jié)奏緩慢。格上理財(cái)發(fā)現(xiàn)，管理期貨策略私募的運(yùn)作規(guī)范性有待加強(qiáng)，眾多高收益期貨基金未在托管平臺(tái)公示凈值或未提供估值表，還有部分私募基金以單賬戶形式存許多品種還可進(jìn)行夜盤(pán)交易。CTA策略與股市相關(guān)性較小，有助于分散投資，且投資標(biāo)的廣泛、多空并舉，