互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：踔厲奮發(fā)揚(yáng)帆再起航

1告互聯(lián)網(wǎng)踔厲奮發(fā)，揚(yáng)帆再起航告互聯(lián)網(wǎng)踔厲奮發(fā)，揚(yáng)帆再起航華泰研究專題研究增增持(維持)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)投融資氣候轉(zhuǎn)暖可期，蓄力新階段新發(fā)展7月以來(lái)，關(guān)于支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的政策文件相繼頒布，其中針對(duì)促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)投資方面也做出了相關(guān)部署。平臺(tái)企業(yè)作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重要組成之一，在我們看來(lái)有望持續(xù)受益于后續(xù)投融資氣候的轉(zhuǎn)暖。我們復(fù)盤發(fā)現(xiàn)美團(tuán)、阿里巴巴、騰訊、京東等龍頭平臺(tái)企業(yè)的過(guò)往投資案例在引領(lǐng)技術(shù)創(chuàng)新、支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力等方面發(fā)揮了顯著的積極作用。我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力聚焦于效率與體驗(yàn)，我們看好龍頭平臺(tái)企業(yè)在效率與體驗(yàn)上的長(zhǎng)期投入決心，并期待伴隨資本市場(chǎng)的活躍與投資者信心的提振，其投資逐步孵化成果，助力其中長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展。美團(tuán)：縱橫雙維度發(fā)展，優(yōu)化業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，2020年至今，美團(tuán)系共投資63家企業(yè)，其中2021年投資數(shù)量最高，達(dá)到31家。從行業(yè)分布看，美團(tuán)的投資較為關(guān)注先進(jìn)制造等底層硬科技以及與其業(yè)務(wù)高度相關(guān)的電商零售、本地生活業(yè)務(wù)，其投資的非上市企業(yè)在該等領(lǐng)域的分布比例為40/18/16%。美團(tuán)投資了榮芯半導(dǎo)體、未來(lái)機(jī)器人、欣旺達(dá)動(dòng)力EVB等硬科技底層技術(shù)公司；也投資了誼品生鮮、蜜雪冰城等本地生活與電商零售業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，底層技術(shù)與業(yè)務(wù)相關(guān)的投資是公司縱向與橫向不斷發(fā)展的彰顯，縱向技術(shù)投資帶來(lái)消費(fèi)生活底層的改變，橫向業(yè)務(wù)投資則是對(duì)其原有業(yè)務(wù)的邊界拓寬。阿里巴巴：投資布局多元，助力多產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級(jí)轉(zhuǎn)型據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，2020年至今，阿里巴巴系共投資209家企業(yè)，其中2021年投資數(shù)量最高，達(dá)到89家。從行業(yè)分布看，阿里巴巴的投資風(fēng)格較為均衡，其投資的非上市企業(yè)在先進(jìn)制造、企業(yè)服務(wù)、汽車交通、電商零售等領(lǐng)域的分布比例為24/15/15/13%，代表投資案例包括：瀚博半導(dǎo)體、智己汽車、駐云CloudCare。此前國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的平臺(tái)企業(yè)典型案例提名了阿里巴巴投資農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)的案例，助力農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。阿里巴巴業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)，同時(shí)在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域深有建樹，我們期待阿里巴巴利用其豐富的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)助力更多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與升級(jí)。騰訊：轉(zhuǎn)向科技與企業(yè)端，靜待全球化投資布局花開資數(shù)量最高，達(dá)到293家。從行業(yè)分布看，騰訊的投資逐漸從大文娛向科技企業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)變。2022年，騰訊在先進(jìn)制造領(lǐng)域投資占比增至14%，為近十年最高值的2倍，而在文娛傳媒領(lǐng)域占比則回歸至9%。受監(jiān)管指引以及行業(yè)降本增效的影響，騰訊出手投資亦漸趨謹(jǐn)慎，在消化此前所投資并購(gòu)項(xiàng)目的同時(shí)，關(guān)注投資效益，策略性布局海內(nèi)外行業(yè)。我們認(rèn)為未來(lái)騰訊在各領(lǐng)域的戰(zhàn)略性投資有望逐漸釋放勢(shì)能，助力公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展，敏銳捕捉下一個(gè)具有時(shí)代變革意義的機(jī)會(huì)。京東：謀求與主業(yè)的強(qiáng)大協(xié)同潛力據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，2020年至今，京東系共投資55家企業(yè)，投資數(shù)量在四年時(shí)間內(nèi)逐步遞減。從行業(yè)分布看，京東的投資在電商零售領(lǐng)域較為深入(占比40%)，而在汽車交通、醫(yī)療健康、企業(yè)服務(wù)、金融等領(lǐng)域亦有所布局(占比20/7/7/7%)。京東的投資在我們看來(lái)有望進(jìn)一步幫助其深化其在電商、物流、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、云與高科技等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，并和其核心主業(yè)產(chǎn)生良性協(xié)同。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)。研究員SACNo.S0570523010002SFCNo.BRI004研究員SACNo.S0570523040003研究員SACNo.S0570523050002SFCNo.BTT483杰houjie017864@+(86)2128972228dingjiaowan@+(86)2128972228suyanni@+(86)75582492388行業(yè)走勢(shì)圖互聯(lián)網(wǎng)恒生指數(shù)(%)2812(4)(20)(36)Aug-22Nov-22Mar-23Jul-23資料來(lái)源：Wind，華泰研究重點(diǎn)推薦股票名稱股票代碼(當(dāng)?shù)貛欧N)投資評(píng)級(jí)美團(tuán)-W3690HK211.60買入阿里巴巴BABAUS154.70買入騰訊控股700HK440.00買入京東JDUS52.29買入資料來(lái)源：華泰研究預(yù)測(cè)企業(yè)服務(wù)5%企業(yè)服務(wù)5%醫(yī)療健康4%4%4%汽車交通7%汽車交通7%2%本地生活16%先進(jìn)制造40%電商零售18%注：以上數(shù)據(jù)截至2023年7月28日資料來(lái)源：IT桔子，華泰研究布文娛傳媒其他1文娛傳媒其他18%4%醫(yī)療健康7%先進(jìn)制造24%電商零售13%汽車交通1汽車交通15%15%注：以上數(shù)據(jù)截至2023年7月28日資料來(lái)源：IT桔子，華泰研究其他12%其他12%電商零售6%5%電商零售6%醫(yī)療健康7%先進(jìn)制造8%游戲先進(jìn)制造8%文娛傳媒9%金融9%企金融9%20%注：以上數(shù)據(jù)截至2023年7月28日資料來(lái)源：IT桔子，華泰研究35302520502014201520162017201820192020202120222023注：以上數(shù)據(jù)截至2023年7月28日；美團(tuán)系包括美團(tuán)、美團(tuán)龍珠、大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)、摩拜單車等資料來(lái)源：IT桔子，華泰研究1801601401201008060402002014201520162017201820192020202120222023注：以上數(shù)據(jù)截至2023年7月28日；阿里巴巴系包括阿里巴巴、Lazada、阿里巴巴創(chuàng)業(yè)者基金、阿里健康、阿里體育、阿里影業(yè)、阿里云、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、釘釘、口碑以及螞蟻集團(tuán)等資料來(lái)源：IT桔子，華泰研究3503002502001501005002014201520162017201820192020202120222023注：以上數(shù)據(jù)截至2023年7月28日；騰訊系包括騰訊、騰訊投資、騰訊眾創(chuàng)空間、騰訊云、騰訊音樂(lè)、閱文集團(tuán)等資料來(lái)源：IT桔子，華泰研究體育運(yùn)動(dòng)7%體育運(yùn)動(dòng)7%汽車交通20%7%本地生活6%企業(yè)服務(wù)7%金融7%電商零售40%電商零售40%6%注：以上數(shù)據(jù)截至2023年7月28日資料來(lái)源：IT桔子，華泰研究908070605040302002014201520162017201820192020202120222023注：以上數(shù)據(jù)截至2023年7月28日；京東系包括京東、京東數(shù)科、匯禾資本、京東健康、京東物流、京東云、千數(shù)資本等資料來(lái)源：IT桔子，華泰研究公司名稱榮芯半導(dǎo)體公司簡(jiǎn)介成立時(shí)間榮芯半導(dǎo)體是一家致力于成熟制程特色工藝的2021-04集成電路制造企業(yè)，聚焦產(chǎn)品于圖像傳感器、顯示驅(qū)動(dòng)、功率器件、電源管理、代碼型閃存等，著重成熟制程特色工藝，為中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)提供優(yōu)秀的技術(shù)開發(fā)能力和12寸晶圓制造產(chǎn)能。行業(yè)先進(jìn)制造融資時(shí)間2023-04-102022-04-142022-01-172021-08-04輪次戰(zhàn)略投資輪次戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略投資華勤技術(shù)韋豪創(chuàng)芯戰(zhàn)略投資元禾控股,盈富泰克,戰(zhàn)略投資達(dá)科投紅杉資本中國(guó),美團(tuán),北京君正,清控銀杏創(chuàng)投,興橙資本,馮源投資,民戰(zhàn)略投資和資本,鋆昊資本,元禾璞華,通商基金融資額10億估值200億元未未來(lái)機(jī)器人未來(lái)機(jī)器人由香港中文大學(xué)博士團(tuán)隊(duì)聯(lián)合創(chuàng)2016-02辦，是全球工業(yè)無(wú)人車輛領(lǐng)軍企業(yè)。將人工智能、環(huán)境感知、深度學(xué)習(xí)、伺服控制等核心技術(shù)應(yīng)用于工業(yè)無(wú)人駕駛領(lǐng)域，打造全球領(lǐng)先的工業(yè)車輛無(wú)人駕駛通用技術(shù)平臺(tái)，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)物流無(wú)人化升級(jí)落地，推進(jìn)物流管理的智能化、科學(xué)化，并明顯提升企業(yè)物流效率和經(jīng)濟(jì)效益。先進(jìn)制造2022-04-302021-09-302021-04-222020-06-152018-05-252016-05-04五源資本,美團(tuán)C+輪IDG資本,順為資本,鐘鼎資本,聯(lián)通,聯(lián)想創(chuàng)C輪投,字節(jié)跳動(dòng)IDG資本,鐘鼎資本,聯(lián)B+輪想創(chuàng)投,飛圖創(chuàng)投鐘鼎資本,聯(lián)想創(chuàng)投,飛B輪圖創(chuàng)投鐘鼎資本A輪常春藤資本,可可資本天使輪10.5億32.5億元高仙機(jī)器人高仙機(jī)器人GS-ROBOT是一家商用自動(dòng)掃地2013-10機(jī)機(jī)器人開發(fā)商，主營(yíng)自動(dòng)導(dǎo)航搬運(yùn)車、自動(dòng)商用掃地機(jī)\服務(wù)式機(jī)器人等自動(dòng)化商用產(chǎn)品。上海高仙自動(dòng)化科技發(fā)展有限公司旗下產(chǎn)品。先進(jìn)制造2023-01-102021-11-102021-04-142020-09-042020-09-022019-03-192018-05-102016-06-242014-06-10金拓資本D輪藍(lán)馳創(chuàng)投,今日資本,遠(yuǎn)翼投資,美團(tuán),軟銀愿景C輪基金,金鎰資本龍湖資本B+輪騰訊投資,美團(tuán)戰(zhàn)略投資藍(lán)馳創(chuàng)投,KIP韓投伙伴,遠(yuǎn)翼投資,中信建投B+輪資本,博華資本,鵬博恒泰藍(lán)馳創(chuàng)投,七海資本,遠(yuǎn)B輪翼投資,博華資本藍(lán)馳創(chuàng)投,七海資本A輪創(chuàng)業(yè)接力,七海資本Pre-A輪創(chuàng)業(yè)接力天使輪25.47億90億元欣欣旺達(dá)動(dòng)力EVB欣旺達(dá)動(dòng)力EVB是欣旺達(dá)電子股份有限公司2014-10先進(jìn)制造子公司。致力于通過(guò)先進(jìn)的鋰電池集成技術(shù)，2023-06-21為中國(guó)乃至全球新能源車企提供電動(dòng)汽車電池包解決方案。建立了電動(dòng)汽車電池包領(lǐng)域完整的研發(fā)、制造能力，擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的電池管理系統(tǒng)(BMS)，高度自動(dòng)化電芯分選、模組成組和電池包裝配全自動(dòng)化生產(chǎn)線。與眾戰(zhàn)略投資多知名汽車廠商建立了深度合作關(guān)系，為海內(nèi)外整車純電動(dòng)/混動(dòng)電池系統(tǒng)的研發(fā)及制造提供了整套解決方案。2022-08-252022-06-09石化,建信股權(quán),重慶制造,華淳保信中金公司,國(guó)開金融,綠動(dòng)資本—中美綠色基金,美團(tuán)龍珠,粵民投,深圳擔(dān)保集團(tuán),鵬瑞地產(chǎn),漢途投資,友博資本,核聚資產(chǎn)IDG資本,深創(chuàng)投,源碼資本,基石資本,美團(tuán),廣汽集團(tuán),尚頎資本,盈A輪科資本,博華資本,粵民投,諾延資本交銀國(guó)際戰(zhàn)略投資國(guó)壽股權(quán),中銀投資,建信投資,華泰保險(xiǎn),中國(guó)355.6億元2023-06-13113.7億B輪2022-02-28IDGIDG資本,深創(chuàng)投,廣汽集團(tuán),尚頎資本,天壹資本,OPPO,華金資本(力合股份),蔚來(lái)資本,粵民投,碧桂園創(chuàng)投,恒戰(zhàn)略投資旭資本,理想汽車,小鵬汽車,華友控股,鑫旺綠色新能源投資,東風(fēng)資產(chǎn),東風(fēng)交銀汽車基金誼品生鮮誼品生鮮擁有養(yǎng)殖基地、種植基地、海鮮批發(fā)2017-11平臺(tái)、高檔餐飲、誼品生鮮折扣店、誼品到家線上平臺(tái)等業(yè)態(tài)。基于自有種養(yǎng)殖基地，為用戶提供生鮮蔬果、酸奶、零食、鮮肉及家庭快消品等產(chǎn)品以及現(xiàn)場(chǎng)加工服務(wù)，24小時(shí)營(yíng)業(yè)，主要開設(shè)在社區(qū)底商及購(gòu)物中心內(nèi)。電商零售2021-07-232020-08-052019-03-292018-10-19騰訊投資,美團(tuán)龍珠戰(zhàn)略投資今日資本,騰訊投資,鐘C輪鼎資本今日資本,騰訊投資,鐘B輪鼎資本,美團(tuán)龍珠今日資本A輪46.2億220億元壹壹號(hào)食品壹號(hào)食品是一家高端豬肉品牌，建立了集育種2004-09研發(fā)、養(yǎng)殖、屠宰、配送、零售為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)體系，為消費(fèi)者提供高品質(zhì)土豬肉。以及推出“壹號(hào)土雞”、“壹號(hào)土雞蛋”以及高端牛肉。農(nóng)農(nóng)業(yè)2015-04-132019-06-12美團(tuán)戰(zhàn)略投戰(zhàn)略投資88億115億元和智資本,國(guó)投創(chuàng)益戰(zhàn)略投戰(zhàn)略投資公司名稱公司簡(jiǎn)介成立時(shí)間行業(yè)融資時(shí)間投資方輪次融資額估值杰成新能源杰成新能源定位新能源低碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)。專注于新能源汽車退役動(dòng)力蓄電池及鋰電池相關(guān)廢舊材料循環(huán)再利用的研發(fā)、回收、倉(cāng)儲(chǔ)、加工和銷售，目前產(chǎn)業(yè)鏈布局完整，包含退役鋰電池2012-01的回收采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)轉(zhuǎn)運(yùn)、梯次利用、拆解再生和冶金提煉等。公司采用先進(jìn)的無(wú)害化處理及循環(huán)再利用技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)退役電池的“綠色”循環(huán)利用處理。先進(jìn)制造2023-03-152022-07-25深創(chuàng)投深創(chuàng)投,阿里巴巴,螞蟻集團(tuán),紫峰資本,弘灣資本,博云創(chuàng)投,新會(huì)新科,B輪平陵集團(tuán),和榮資本,龍崗金控中銀粵財(cái),光大控股,新意資本,龍崗金控(深A(yù)輪6億20億元瀚博半導(dǎo)體瀚博半導(dǎo)體是一家AI視覺芯片研發(fā)商，基于自主研發(fā)的人工智能及計(jì)算機(jī)視覺核心技術(shù)，可提供專用芯片設(shè)計(jì)以及相對(duì)應(yīng)的軟件開發(fā)平臺(tái)產(chǎn)品，適用于智慧城市、智能安防、智慧教育、12智能醫(yī)療等領(lǐng)域。瀚博的產(chǎn)品注重計(jì)算機(jī)視覺及視頻處理的優(yōu)化，提供豐富的特性，高效的性能/功耗；適用多個(gè)人工智能領(lǐng)域。產(chǎn)品覆蓋從邊到云，SOC及服務(wù)器市場(chǎng)。先進(jìn)制造2021-12-202021-04-282020-11-30經(jīng)緯創(chuàng)投,五源資本,阿里巴巴,基石資本,韓國(guó)未來(lái)資產(chǎn)MiraeAssetVentureInvestment,耀B輪途資本,人保資本,紅點(diǎn)中國(guó),國(guó)壽科創(chuàng)基金,慕華科創(chuàng)基金,元木資本經(jīng)緯創(chuàng)投,五源資本,賽富基金SAIFPartners,耀途資本,紅點(diǎn)中國(guó),天A+輪狼星資本,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金,元木資本真格基金,五源資本,賽富基金SAIFPartners,A輪耀途資本,紅點(diǎn)中國(guó),天狼星資本,快手24.25億96億元智己汽車智己汽車是由上汽集團(tuán)、浦東新區(qū)、阿里巴巴集團(tuán)三方聯(lián)合打造的高端智能純電汽車品牌。通過(guò)人工智能、大數(shù)據(jù)讓用戶成為汽車價(jià)值鏈的核心驅(qū)動(dòng)，打破用戶與企業(yè)的邊界，從底層11打通整車與駕乘體驗(yàn)高度相關(guān)的ECU控制器，將客戶場(chǎng)景和汽車感知充分融合，鼓勵(lì)用戶進(jìn)行高度自定義，實(shí)現(xiàn)汽車智能化寬度和深度的全新突破。汽車交通2022-08-022020-11-26中信證券,尚頎資本,交銀國(guó)際,工商銀行,中國(guó)國(guó)新,上汽集團(tuán),國(guó)家綠色發(fā)展基金,上海至辰阿里巴巴,張江集團(tuán),恒旭資本A輪戰(zhàn)略投資100.2億300億元駐云CloudCare駐云CloudCare是一個(gè)公有云架構(gòu)技術(shù)及咨詢服務(wù)提供商，致力于為企業(yè)級(jí)客戶提供卓越的2013-07公有云架構(gòu)及相關(guān)解決方案。上海駐云信息科企業(yè)服務(wù)2022-01-112020-11-13深創(chuàng)投,云九資本,華業(yè)天成,深澗資本阿里巴巴,張江集團(tuán)D輪C+輪4.03億10億元技有限公司旗下產(chǎn)品。2017-06-082016-01-212014-12-152014-09-04紅杉資本中國(guó),復(fù)星銳正資本阿里巴巴紅杉資本中國(guó)戈壁創(chuàng)投C輪B輪A輪天使輪公司名稱公司簡(jiǎn)介成立時(shí)間行業(yè)融資時(shí)間投資方輪次融資額估值燧原科技燧原科技專注人工智能領(lǐng)域云端算力平臺(tái)，致力為人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供普惠的基礎(chǔ)設(shè)施解決方案，提供自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高算力、高能效比、可編程的通用人工智能訓(xùn)練和推理產(chǎn)品。其創(chuàng)新性架構(gòu)、互聯(lián)方案和分布式計(jì)算及編程平臺(tái)，可廣泛應(yīng)用于云數(shù)據(jù)中心、超算中心、互聯(lián)網(wǎng)、金融及智慧城市等多個(gè)人工智能場(chǎng)景。22018-03先進(jìn)制造22022-08-102021-01-052020-05-0722019-06-06真真格基金,騰訊投資,信中利資本,CPE源峰,上海科創(chuàng)投集團(tuán)(上?？苿?chuàng)),中金公司,達(dá)泰資本,春華資本Primavera,國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金,云和資本YunheCapital,C+輪武岳峰資本,紅點(diǎn)中國(guó),中金資本,海松資本,國(guó)方資本,名建致真,節(jié)奏大師,融匯資本,ConduitVentures,麥秋谷雨,中清正合科技創(chuàng)投,霍格沃茨投資騰訊投資,CPE源峰,春華資本Primavera,武岳C輪峰資本,紅點(diǎn)中國(guó),中金資本騰訊投資,達(dá)泰資本,上海雙創(chuàng)投資中心,武岳峰資B輪本,紅點(diǎn)中國(guó),海松資本,萬(wàn)物資本騰訊投資,信中利資本,陽(yáng)光融匯資本,云和資本A輪YunheCapital,紅點(diǎn)中31.93億1150億元2018-08-072018-03-07國(guó),海松資本,柏彥基金真格基金,騰訊投資,達(dá)泰資本,云和資本YunheCapital,亦合資本真格基金,上海科創(chuàng)投集團(tuán)(上?？苿?chuàng)),達(dá)泰資本,云和資本YunheCapital,亦合資本Pre-A輪天使輪云跡科技云跡科技是一家商用機(jī)器人研發(fā)商，研發(fā)了智能商用服務(wù)機(jī)器人潤(rùn)，智能移動(dòng)平臺(tái)水滴，大屏展示交互機(jī)器人云帆、社區(qū)物流機(jī)器人追風(fēng)以及機(jī)2014-01器人服務(wù)解決方案阿拉丁系統(tǒng)，服務(wù)于住宿業(yè)、物流運(yùn)輸業(yè)、行政服務(wù)機(jī)構(gòu)、社區(qū)服務(wù)等行業(yè)。先進(jìn)制造2021-05-272021-01-182020-02-142019-02-182017-03-092014-08-16張江集團(tuán)戰(zhàn)略投資啟明創(chuàng)投,騰訊投資,TranslinkCapital,聯(lián)C輪想創(chuàng)投,中信證券,沸點(diǎn)資本,瀾亭資本聯(lián)想創(chuàng)投,沸點(diǎn)資本B+輪攜程,海銀資本,金茂資B輪本,光控眾盈資本騰訊投資,海航資本,瀾亭A輪資本,科大訊飛11.88億38億元洋蔥基金,安徽信投,科大訊飛天使輪LuminovoLuminovoLuminovo是一家德國(guó)人工智能軟件服務(wù)商，專注于電子行業(yè)SaaS服務(wù)領(lǐng)域，為電子行業(yè)開發(fā)了世界上第一個(gè)基于云的端到端軟件套件，旨在通過(guò)改進(jìn)全球范圍內(nèi)的硬件開發(fā)來(lái)幫助推動(dòng)技2020-01術(shù)進(jìn)步，希望以數(shù)字化和自動(dòng)化新電子產(chǎn)品的開發(fā)流程，從而有助于縮短上市時(shí)間、增加收入、生產(chǎn)力和盈利能力。歐洲-德國(guó)2022-08-25騰騰訊投資,CherryVentures,LaFamiglia,Chalfen種子輪Ventures,VerveVentures,KhadjaviCapitalPartners8580萬(wàn)4.294.29億元?jiǎng)右曉瓶萍紕?dòng)視云科技依托“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略帶來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)機(jī)遇，以及便攜式設(shè)備終端計(jì)算能力受限的問(wèn)題，用自主研發(fā)的創(chuàng)新云計(jì)算架構(gòu)，打2014-07造特色互動(dòng)視頻云平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)各類軟件無(wú)視配置、即點(diǎn)即用且可管可控，降低優(yōu)質(zhì)軟件使用門檻，提升用戶使用軟件的便利性。游戲2020-09-222017-06-012014-01-06騰訊投資,南山資本TCL創(chuàng)投,貴陽(yáng)創(chuàng)投貴陽(yáng)朗瑪信息A輪Pre-A輪天使輪1.01億1.98億元愛科農(nóng)愛愛科農(nóng)是一家以農(nóng)作物智能種植決策為核心的農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)公司。愛科農(nóng)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)由擁有中美英三國(guó)科研經(jīng)驗(yàn)的博士科學(xué)家們組成，在多年的研究基礎(chǔ)上已建立起數(shù)種作物的數(shù)字化模型。愛科農(nóng)公司自主研發(fā)的實(shí)時(shí)、高效、精準(zhǔn)的全生育期人工智能種植決策平臺(tái)，將事前規(guī)劃、事中2016-05追蹤、事后監(jiān)測(cè)的全方位種植智能決策技術(shù)和領(lǐng)先的植物-土壤-大氣連續(xù)體數(shù)字化模型成功進(jìn)行了商業(yè)化，可以為農(nóng)業(yè)種植者提供及時(shí)、高效、精準(zhǔn)的管理決策指導(dǎo)，以解決中國(guó)農(nóng)業(yè)當(dāng)前存在的問(wèn)題。農(nóng)業(yè)2012-10-012022-06-232022-03-022021-01-062014-03-01騰訊投資戰(zhàn)略投資IDG資本,線性資本,食芯資本BitsxBites,高瓴創(chuàng)A+輪投線性資本,源碼資本,食芯資本BitsxBites,高瓴創(chuàng)A輪4.7億未未透露投高瓴投資,線性資本凱泰資本Pre-A輪天使輪豐疆智能豐疆智能是一家智慧農(nóng)業(yè)與物流機(jī)器人研發(fā)商，結(jié)合大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、深度學(xué)習(xí)、無(wú)人駕駛、機(jī)器視覺等技術(shù)，可提供智能地面機(jī)器人、碼頭無(wú)2017-12人物流、農(nóng)業(yè)機(jī)器人、智能高速插秧機(jī)、農(nóng)機(jī)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等產(chǎn)品與解決方案。農(nóng)業(yè)2014-04-152012-10-012020-11-062020-01-142018-11-08-騰訊投資深創(chuàng)投,騰訊投資大灣區(qū)共同家園發(fā)展基金B(yǎng)輪A輪戰(zhàn)略投資A輪12.55億22.75億元元真創(chuàng)投,深大創(chuàng)投,領(lǐng)道投資Pre-A輪公司名稱公司簡(jiǎn)介成立時(shí)間行業(yè)融資時(shí)間投資方輪次融資額估值智造未來(lái)智智造未來(lái)機(jī)器人是一家文化加技術(shù)并行的版權(quán)型公司，致力于打造世界級(jí)機(jī)甲科幻文化，并將科幻做成真的。目前正在開發(fā)原創(chuàng)機(jī)甲科幻世界觀《靈核世界》以及相關(guān)機(jī)甲娛樂(lè)產(chǎn)品，產(chǎn)品有漫畫《Siprit英雄傳》、外骨骼式機(jī)甲2015-02NK01、以及大型駕駛艙式機(jī)甲參水猿XX21，憑借著團(tuán)隊(duì)的技術(shù)開發(fā)能力、文化開發(fā)能力、以及考究的制作能力，智造未來(lái)涉及的產(chǎn)業(yè)鏈有主題樂(lè)園、商業(yè)地產(chǎn)、音樂(lè)節(jié)、大型機(jī)器人競(jìng)技、大型演出、電影、游戲、小說(shuō)、綜藝等。先進(jìn)制造2015-04-292015-11-09紫輝創(chuàng)投Pre-A輪1300萬(wàn)50005000萬(wàn)元京東,AC加速器,元航資本天使輪蘑菇車聯(lián)蘑菇車聯(lián)是一家自動(dòng)駕駛?cè)珬＜夹g(shù)與運(yùn)營(yíng)服務(wù)提供商。自主研發(fā)了“車路云一體化”L4級(jí)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，推出自動(dòng)駕駛標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品包2018-01(MOGOPackage)，簽訂的項(xiàng)目涵蓋數(shù)字交通、智能網(wǎng)聯(lián)、車路協(xié)同、自動(dòng)駕駛等。汽車交通2023-05-062022-01-202021-09-26騰訊投資,成都市技術(shù)轉(zhuǎn)移集團(tuán),易鑫集C+輪團(tuán),珠海海都科創(chuàng)投摯信資本,豆瓣,城濮投資,衡陽(yáng)經(jīng)緯網(wǎng)聯(lián),C輪北京新卉騰訊投資,京東,中信資本,順豐速運(yùn),易鑫集團(tuán),翡潤(rùn)投資,寧波B輪德穎,博邦投資,潤(rùn)迪企管咨詢,城濮投資14.41億201.6億元2019-02-01BAI資本,騰訊投資,京東,中信資本,創(chuàng)業(yè)A輪黑馬基金,易鑫集團(tuán)2021-04-12-天使輪2021-07-16安大略省教師退休安大略省教師退休基E輪金OntarioTeachers2021-02-19興盛優(yōu)選電商零售2009-052019-06-062020-07-222021-02-19興盛優(yōu)選電商零售2009-052019-06-062020-07-222019-09-292019-09-29臺(tái)，也是湖南省第一家估值超過(guò)10億美金的“獨(dú)角獸”企業(yè)。平臺(tái)主要定位是解決家庭消費(fèi)者的日常需求，提供包括蔬菜水果，肉禽水產(chǎn)，米面糧油，日用百貨等全品類精選商品。依托社區(qū)實(shí)體便利店，通過(guò)“預(yù)售+自提”的模式為用戶提供服務(wù)。目前，興盛優(yōu)選已輻射湖南、湖北、廣東、江西、四川、重慶、陜西、貴州、河南、廣西、福建、河北和山東等13個(gè)省、直轄市及6000多個(gè)地(縣)級(jí)城市和3萬(wàn)多個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)。2012-01-01780780億元332.55億紅杉資本中國(guó),騰訊投資,淡馬錫Temasek,華興資本,D輪春華資本Primavera,方源資本,KKR,德弘資本,恒大集團(tuán)京東紅杉資本中國(guó),騰訊投資,KKR,天一資本KKRKKR騰訊投資戰(zhàn)略投資C+輪B輪戰(zhàn)略投資A+輪2018-09-08,投,徐新AA輪首旅慧聯(lián)首旅慧聯(lián)是一家城市生活體驗(yàn)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商，為首旅會(huì)員提供線下產(chǎn)品的預(yù)定、積分權(quán)益與積2019-01分產(chǎn)品的兌換、社交及提供社交場(chǎng)景等服務(wù)，公司主要產(chǎn)品為首客首享。本地生活2018-05-25京東,京東科技戰(zhàn)略投資3000萬(wàn)1.5億元股票名稱股票代碼收盤價(jià)投資評(píng)級(jí)(當(dāng)?shù)貛欧N)(當(dāng)?shù)貛欧N)市值(百萬(wàn))(當(dāng)?shù)貛欧N)EPS(元)2025EPE(倍)20222023E2024E20222023E2024E2025E美團(tuán)-W3690HK買入142.40211.60888,880-1.101.884.998.09-118.3769.2626.0916.09阿里巴巴BABAUS買入100.55154.70256,07922.7527.4745.3352.3431.5226.1015.8213.70騰訊控股700HK買入350.40440.003,354,82411.9315.1918.2221.4126.8621.0917.5814.96京東JDUS買入40.5352.2963,4906.5310.7516.1419.8244.2626.8817.9114.58注：數(shù)據(jù)截至2023年7月28日資料來(lái)源：Bloomberg，華泰研究預(yù)測(cè)股票名稱美團(tuán)-W(3690HK)阿里巴巴(BABAUS)騰訊控股(700HK)京東(JDUS)最新觀點(diǎn)2Q23美團(tuán)業(yè)績(jī)前瞻：外賣或持續(xù)高盈利，維持“買入”評(píng)級(jí)2Q23本地生活消費(fèi)延續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇的基調(diào)，受益于消費(fèi)環(huán)境回暖，我們預(yù)計(jì)2Q23美團(tuán)收入達(dá)676億元，yoy+32.7%,預(yù)計(jì)23-25年收入為2866/3593/4321億元，預(yù)計(jì)非IFRS凈利潤(rùn)為209/424/638億元，匯率假設(shè)(人民幣對(duì)港幣)至1.08，對(duì)應(yīng)給予基于SOTP模型的目標(biāo)價(jià)為211.6港元(前值：219.8港幣)。維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：本地生活服務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；核心業(yè)務(wù)部門利潤(rùn)提升不及預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2023年07月22日點(diǎn)擊下載全文：美團(tuán)-W(3690HK,買入):外賣盈利或堅(jiān)挺，到店競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)于預(yù)期步入增長(zhǎng)新階段；維持“買入”評(píng)級(jí)我們認(rèn)為阿里巴巴正步入增長(zhǎng)新階段，在持續(xù)推進(jìn)的結(jié)構(gòu)重組和可見度更高的監(jiān)管環(huán)境中，其或迸發(fā)出更加強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。我們將FY24/FY25公司非GAAP口徑下歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)調(diào)整至人民幣1,710億/1,843億元(前值：人民幣1,818億/2,023億元)，主要考慮到淘天業(yè)務(wù)的潛在投入以及虧損業(yè)務(wù)收入占比上升。我們引入FY26非GAAP口徑下歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)人民幣1,975億元。我們調(diào)整SOTP估值模型的組成部分并調(diào)整對(duì)螞蟻集團(tuán)的估值，以更好地刻畫阿里巴巴的價(jià)值。我們基于SOTP估值法的目標(biāo)價(jià)為154.7美元(前值：161.0美元)，對(duì)應(yīng)16.9/15.7/14.6倍FY24/FY25/FY26非GAAP口徑下預(yù)測(cè)PE。維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇慢于預(yù)期；電商競(jìng)爭(zhēng)加劇。報(bào)告發(fā)布日期：2023年07月09日點(diǎn)擊下載全文：阿里巴巴(BABAUS,買入):1QFY24前瞻：步入增長(zhǎng)新階段預(yù)計(jì)2Q業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，持續(xù)看好2H全線業(yè)務(wù)增長(zhǎng)我們預(yù)測(cè)2Q騰訊營(yíng)收+13%yoy，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)+27%yoy，符合此前華泰預(yù)期。我們持續(xù)看好騰訊2H業(yè)績(jī)?cè)鏊?，鑒于1)新游暑期陸續(xù)上線，2)電商和垂類廣告加碼投放視頻號(hào)，3)云業(yè)務(wù)步入低基數(shù)+線下支付持續(xù)反彈，4)收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)改善毛利率。我們認(rèn)為騰訊估值未充分反應(yīng)頭部游戲和微信長(zhǎng)期商業(yè)潛力。我們預(yù)計(jì)2Q毛利率環(huán)比-0.8pp，新游收入上漲和業(yè)務(wù)加速存在等待期，費(fèi)用改善或在2H因基數(shù)放緩。我們微調(diào)23-25年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)-2.6/-2.1/+0.6%，對(duì)應(yīng)1475/1774/2088億元。我們將目標(biāo)價(jià)從460調(diào)至440港元，對(duì)應(yīng)23/24年25x/21xPE，維持買入評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀恢復(fù)和廣告增長(zhǎng)不及預(yù)期，凈利潤(rùn)率擴(kuò)張速度低于預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2023年07月19日點(diǎn)擊下載全文：騰訊控股(700HK,買入):2Q廣告預(yù)期加速，2H增長(zhǎng)或迎東風(fēng)零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)2Q23京東零售的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，圍繞“多快好省”四大方面全面強(qiáng)化能力建設(shè)，致力于為消費(fèi)者提供豐富的商品、實(shí)惠的價(jià)格、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，以進(jìn)一步激活老用戶的粘性并提升消費(fèi)能力，獲取其錢包份額。我們將京東集團(tuán)2023/2024/2025年收入預(yù)測(cè)分別小幅上調(diào)0.6%至人民幣1.1/1.2/1.3萬(wàn)億元，主要考慮京東零售的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)展好于我們此前預(yù)期。我們維持對(duì)京東集團(tuán)毛利率/非GAAP凈利率的預(yù)測(cè)假設(shè)不變，2023/2024/2025E非GAAP凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別為313/380/450億元。我們基于SOTP估值的新目標(biāo)價(jià)為52.29美元(前值：51.78美元)，新目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)18.9/15.6/13.2x2023/2024/2025E非GAAPPE。維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)需求復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激化。報(bào)告發(fā)布日期：2023年07月14日點(diǎn)擊下載全文：京東(JDUS,買入):2Q23前瞻：零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)資料來(lái)源：Bloomberg，華泰研究預(yù)測(cè)提示1)宏觀經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期或?qū)е孪M(fèi)需求端疲弱，影響行2)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)。分析師聲明本人，侯杰、丁驕琬、蘇燕妮，茲證明本報(bào)告所表達(dá)的觀點(diǎn)準(zhǔn)確地反映了分析師對(duì)標(biāo)的證券或發(fā)行人的個(gè)人意見；彼以往、現(xiàn)在或未來(lái)并無(wú)就其研究報(bào)告所提供的具體建議或所表迖的意見直接或間接收取任何報(bào)酬。一般聲明及披露本報(bào)告由華泰證券股份有限公司(已具備中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，以下簡(jiǎn)稱“本公司”)制作。本報(bào)告所載資料是僅供接收人的嚴(yán)格保密資料。本報(bào)告僅供本公司及其客戶和其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)使用。本公司不因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本報(bào)告基于本公司認(rèn)為可靠的、已公開的信息編制，但本公司及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)(以下統(tǒng)稱為“華泰”)對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告所載的意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)僅反映報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)和判斷。在不同時(shí)期，華泰可能會(huì)發(fā)出與本報(bào)告所載意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)不一致的研究報(bào)告。同時(shí)，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會(huì)波動(dòng)。以往表現(xiàn)并不能指引未來(lái)，未來(lái)回報(bào)并不能得到保證，并存在損失本金的可能。華泰不保證本報(bào)告所含信息保持在最新狀態(tài)。華泰對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司不是FINRA的注冊(cè)會(huì)員，其研究分析師亦沒(méi)有注冊(cè)為FINRA的研究分析師/不具有FINRA分析師的注冊(cè)資華泰力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成購(gòu)買或出售所述證券的要約或招攬。該等觀點(diǎn)、建議并未考慮到個(gè)別投資者的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。對(duì)依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，華泰及作者均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無(wú)效。除非另行說(shuō)明，本報(bào)告中所引用的關(guān)于業(yè)績(jī)的數(shù)據(jù)代表過(guò)往表現(xiàn)，過(guò)往的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不應(yīng)作為日后回報(bào)的預(yù)示。華泰不承諾也不保證任何預(yù)示的回報(bào)會(huì)得以實(shí)現(xiàn)，分析中所做的預(yù)測(cè)可能是基于相應(yīng)的假設(shè)，任何假設(shè)的變化可能會(huì)顯著影響所預(yù)測(cè)的回報(bào)。華泰及作者在自身所知情的范圍內(nèi)，與本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的不存在法律禁止的利害關(guān)系。在法律許可的情況下，華泰可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，為該公司提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)或向該公司招攬業(yè)務(wù)。華泰的銷售人員、交易人員或其他專業(yè)人士可能會(huì)依據(jù)不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同的分析方法而口頭或書面發(fā)表與本報(bào)告意見及建議不一致的市場(chǎng)評(píng)論和/或交易觀點(diǎn)。華泰沒(méi)有將此意見及建議向報(bào)告所有接收者進(jìn)行更新的義務(wù)。華泰的資產(chǎn)管理部門、自營(yíng)部門以及其他投資業(yè)務(wù)部門可能獨(dú)立做出與本報(bào)告中的意見或建議不一致的投資決策。投資者應(yīng)當(dāng)考慮到華泰及/或其相關(guān)人員可能存在影響本報(bào)告觀點(diǎn)客觀性的潛在利益沖突。投資者請(qǐng)勿將本報(bào)告視為投資或其他決定的唯一信賴依據(jù)。有關(guān)該方面的具體披露請(qǐng)參照本報(bào)告尾部。本報(bào)告并非意圖發(fā)送、發(fā)布給在當(dāng)?shù)胤苫虮O(jiān)管規(guī)則下不允許向其發(fā)送、發(fā)布的機(jī)構(gòu)或人員，也并非意圖發(fā)送、發(fā)布給因可得到、使用本報(bào)告的行為而使華泰違反或受制于當(dāng)?shù)胤苫虮O(jiān)管規(guī)則的機(jī)構(gòu)或人員。本報(bào)告版權(quán)僅為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