股權(quán)激勵(lì)相關(guān)案例匯總

股權(quán)激勵(lì)相關(guān)案例匯總一、股權(quán)激勵(lì)通常模式（一）股票期權(quán)股票期權(quán)模式是指股份責(zé)任公司賦予激勵(lì)對(duì)象（如經(jīng)理有關(guān)員工）購(gòu)買(mǎi)本責(zé)任公司股票的選擇權(quán)，具有這種選擇權(quán)的人，可以在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)以事先確定的價(jià)格（行權(quán)價(jià)）購(gòu)買(mǎi)責(zé)任公司一定數(shù)量的股票（此過(guò)程稱(chēng)為行權(quán)），也可以放棄購(gòu)買(mǎi)股票的權(quán)利，但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。股票期權(quán)實(shí)質(zhì)上是責(zé)任公司給予激勵(lì)對(duì)象的一種激勵(lì)報(bào)酬，該報(bào)酬能否取得完全取決于以經(jīng)理人為首的相關(guān)有關(guān)員工能否通過(guò)努力實(shí)現(xiàn)責(zé)任公司的激勵(lì)目標(biāo)（股價(jià)超過(guò)行權(quán)價(jià)）。在行權(quán)期內(nèi)，如果股價(jià)高于行權(quán)價(jià)，激勵(lì)對(duì)象可以通過(guò)行權(quán)獲得市場(chǎng)價(jià)與行權(quán)價(jià)格差帶來(lái)的收益，否則。將放棄行權(quán)。目前，清華同方、中興科技等實(shí)行該種激勵(lì)模式。.優(yōu)點(diǎn)（1）將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與責(zé)任公司的長(zhǎng)期利益“捆綁”在一起，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)者與所有者利益的一致，并使二者的利益緊密聯(lián)系起來(lái)。通過(guò)賦予經(jīng)營(yíng)者參與企事業(yè)機(jī)構(gòu)剩余收益的索取權(quán)，把對(duì)經(jīng)營(yíng)者的外部激勵(lì)與約束變成自我激勵(lì)與自我約束。經(jīng)營(yíng)者要實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化，就必須努力經(jīng)營(yíng).選擇有利于企事業(yè)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略，使責(zé)任公司的股價(jià)在市場(chǎng)上持續(xù)看漲，進(jìn)而達(dá)到“雙贏”的目標(biāo)。（2）可以鎖定期權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，股票期權(quán)持有人不行權(quán)就沒(méi)有任何額外的損失。由于經(jīng)營(yíng)者事先沒(méi)有支付成本或支付成本較低，如果行權(quán)時(shí)責(zé)任公司股票價(jià)格下跌，期權(quán)人可以放棄行權(quán)，幾乎沒(méi)有損失。⑶股票期權(quán)是企事業(yè)機(jī)構(gòu)賦予經(jīng)營(yíng)者的一種選擇權(quán)，是在不確定的市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)的預(yù)期收入，企事業(yè)機(jī)構(gòu)沒(méi)有任何現(xiàn)金支出，有利于企事業(yè)機(jī)構(gòu)降低激勵(lì)成本.這也是企事業(yè)機(jī)構(gòu)以較低成本吸引和留住人才的方法。（4）股票期權(quán)根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)實(shí)現(xiàn)收益，因此激勵(lì)力度比較大。另外，股票期權(quán)受證券市場(chǎng)的自動(dòng)監(jiān)督，具有相對(duì)的公平性。.缺點(diǎn)（1）來(lái)自股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)和不確定性，可能導(dǎo)致責(zé)任公司的股票真實(shí)價(jià)值與股票價(jià)格的不一致，持續(xù)“牛市時(shí)責(zé)任公司經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)收入可能過(guò)高，會(huì)產(chǎn)生“收入差距過(guò)大”的問(wèn)題；當(dāng)期權(quán)人行權(quán)但尚未售出由于不涉及上市責(zé)任公司本身及其它股東利益，可以采用授予價(jià)格遠(yuǎn)低于市價(jià)的做法，理論上也不需要由證監(jiān)會(huì)審批即可自行實(shí)施。河興股份（002098）：大股東提供股票來(lái)源的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃5.股東直接提供現(xiàn)金用于管控層業(yè)績(jī)激勵(lì)2008年新中基（000972）：股東通過(guò)捐贈(zèng)方法方式提供1500萬(wàn)元資金給上市責(zé)任公司，用于上市責(zé)任公司管控團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)。簡(jiǎn)析：雖然是由股東直接買(mǎi)單，而非期權(quán)等實(shí)質(zhì)由市場(chǎng)“買(mǎi)單”（僅管上市責(zé)任公司要計(jì)提期權(quán)費(fèi)用，但沒(méi)有實(shí)際現(xiàn)金流出）的激勵(lì)方法方式，但對(duì)股東來(lái)說(shuō)，也可以理解為“市值管控”的一種形式。雖然要掏出真金白銀，但只要上市責(zé)任公司能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)指標(biāo)，正常情況（估值水平不發(fā)生大的修改變更）下責(zé)任公司股東擁有的股權(quán)增加的市值將大大超過(guò)實(shí)際付出。六、到期后未達(dá)到業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)、行權(quán)條件的處理L若未達(dá)到業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)，則責(zé)任公司可以并注銷(xiāo)已行權(quán)尚未解鎖的股權(quán)激勵(lì)股票,例如：2009年中捷股份（002021）中捷股份自2006年7月起實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。2008年2月，責(zé)任公司將全體激勵(lì)對(duì)象（十名）所持可行權(quán)股票期權(quán)予以統(tǒng)一行權(quán),行權(quán)價(jià)格4.02元,行權(quán)數(shù)量636.48萬(wàn)股。本次股權(quán)激勵(lì)對(duì)象均為前任或現(xiàn)任高管，在大股東違規(guī)占用責(zé)任公司資金事件中負(fù)有一定責(zé)任，因此，責(zé)任公司董事會(huì)擬回購(gòu)該股權(quán)激勵(lì)已行權(quán)但尚未解鎖的全部股份636.48萬(wàn)股，并予以注銷(xiāo)。2.責(zé)任公司年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%的行權(quán)條件未能達(dá)到，責(zé)任公司董事會(huì)決定中止責(zé)任公司《首期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃》第三個(gè)行權(quán)期行權(quán),當(dāng)期責(zé)任公司激勵(lì)對(duì)象對(duì)應(yīng)股票期權(quán)作廢。例如2009年寶新能源（000690）七、股權(quán)激勵(lì)基金提取與管控.計(jì)提獎(jiǎng)勵(lì)基金的基數(shù)：報(bào)告期歸屬母責(zé)任公司的凈利潤(rùn)減去加權(quán)平均凈資產(chǎn)的6%；2007長(zhǎng)電科技（600584）.計(jì)提獎(jiǎng)勵(lì)基金的比例：報(bào)告期歸屬母責(zé)任公司凈利潤(rùn)比上年凈利潤(rùn)目標(biāo)增長(zhǎng)的百分比減去10%,增長(zhǎng)幅度超過(guò)40%以上的以30%計(jì)提；2007長(zhǎng)電科技（600584）.計(jì)提獎(jiǎng)勵(lì)基金的限制：計(jì)提的獎(jiǎng)勵(lì)基金年度總額不得超過(guò)年度凈利潤(rùn)的10%o2007長(zhǎng)電科技(600584).放棄股權(quán)激勵(lì)基金，股權(quán)激勵(lì)通過(guò)管控層自籌資金解決：2008年農(nóng)生產(chǎn)產(chǎn)品(000061)考慮到責(zé)任公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要，以及讓全體股東分享責(zé)任公司成長(zhǎng)的收益,責(zé)任公司高管有關(guān)員工向董事會(huì)提議，放棄計(jì)提股權(quán)激勵(lì)基金，未來(lái)股權(quán)激勵(lì)款通過(guò)自籌方法方式解決。董事會(huì)經(jīng)研究，同意責(zé)任公司高管有關(guān)員工提出的放棄計(jì)提激勵(lì)基金的方案。八、股權(quán)激勵(lì)的法律障礙1、證券市場(chǎng)非有效性問(wèn)題。我國(guó)證券市場(chǎng)目前有效性較低，經(jīng)常出現(xiàn)股價(jià)與業(yè)績(jī)不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象。在這種環(huán)境下實(shí)行股票期權(quán)計(jì)劃有可能出現(xiàn)績(jī)優(yōu)責(zé)任公司的股票期權(quán)不能獲利，或獲利很小，而虧損責(zé)任公司的股票期權(quán)獲利豐厚的不合理現(xiàn)象。2、行權(quán)所需股票來(lái)源問(wèn)題。在目前的規(guī)章制度規(guī)章體系下，我國(guó)上市責(zé)任公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的股票來(lái)源模式均存在一定的問(wèn)題。（1）回購(gòu)股份作為股票來(lái)源時(shí)：《責(zé)任公司法》對(duì)責(zé)任公司回購(gòu)股份采用“原則禁止，例外允許”的嚴(yán)格態(tài)度。《責(zé)任公司法》第一百四十三條明文規(guī)定“責(zé)任公司不得收購(gòu)本責(zé)任公司股份，但是，有下列情形之一的除外：（一）減少責(zé)任公司注冊(cè)資本；（二）與持有本責(zé)任公司股份的其他責(zé)任公司合并;（三）將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本責(zé)任公司職工;（四）股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的責(zé)任公司合并、分立決議持異議，相關(guān)要求責(zé)任公司收購(gòu)其股份的”。責(zé)任公司法自1993年制定至今，僅在2005年修訂時(shí)放寬了兩條例外條款,即第3和第4條，原則上并無(wú)根本修改變更。上市責(zé)任公司股份回購(gòu)須經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，穩(wěn)定有余，靈活不足。由于在公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)股份受到市場(chǎng)環(huán)境的影響，而股東大會(huì)召開(kāi)程序復(fù)雜，時(shí)間漫長(zhǎng)，并不利于責(zé)任公司應(yīng)對(duì)隨時(shí)修改變更的市場(chǎng)。執(zhí)行程序規(guī)定僅適用于回購(gòu)注銷(xiāo)這一種情形，交易相關(guān)要求復(fù)雜。在具體的交易規(guī)則中，對(duì)于上市責(zé)任公司、披露、價(jià)格、時(shí)間、回購(gòu)量，以及資金來(lái)源等方面均有細(xì)致的規(guī)定，增加了具體交易過(guò)程中的復(fù)雜性。(2)發(fā)行新股作為股票來(lái)源時(shí)：首先，行權(quán)期間每月都需要會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具驗(yàn)資報(bào)告，并進(jìn)行股本變更：其次，上市責(zé)任公司股本的每次修改變更需要及時(shí)公告，增加了不必要的程序。(3)贈(zèng)予紅股作為股票來(lái)源時(shí)：該模式下如果免費(fèi)贈(zèng)予紅股，則造成上市責(zé)任公司利益向高管有關(guān)員工單方面轉(zhuǎn)移，如果銷(xiāo)售紅般的收入返還給上市責(zé)任公司，上市責(zé)任公司將獲得大量營(yíng)業(yè)外收入，從而帶來(lái)實(shí)質(zhì)上的利潤(rùn)操縱。(4)大股東轉(zhuǎn)讓部分股票作為來(lái)源時(shí)：首先，這種股票來(lái)源的持續(xù)性沒(méi)有保障。如果大股東破產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)變成小股東或者轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)脫離上市責(zé)任公司時(shí)，責(zé)任公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來(lái)源就失去了依托；其次，主板上市責(zé)任公司實(shí)施這種模式面臨著股票流通性質(zhì)的變更，需要證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。(5)申請(qǐng)定向發(fā)行額度時(shí)：在該辦法下，期權(quán)持有人只有在責(zé)任公司首次發(fā)行、增發(fā)新股、配股時(shí)才能行權(quán)，這背離了自由行權(quán)的重要特征；其次，申請(qǐng)定向發(fā)行必須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，有一定的政策難度。(6)以其他方的名義回購(gòu)。這種方法方式是目前回購(gòu)股票受到限制時(shí)的權(quán)益之計(jì)，合作雙方的權(quán)利義務(wù)很難得到完全的保障。(7)采用股票增值權(quán)模式時(shí)：首先這不是完全意義上的股票期權(quán)，其次這種方案在股價(jià)上漲時(shí)會(huì)給責(zé)任公司帶來(lái)巨大的現(xiàn)金流出壓力。3、高管有關(guān)員工出售股票限制過(guò)嚴(yán)。我國(guó)《責(zé)任公司法》規(guī)定高管有關(guān)員工所持股票在任期內(nèi)不得出售，高管有關(guān)員工只能在離職或退休后六個(gè)月之后才能將手中持有的本責(zé)任公司股票出售。4、缺乏股權(quán)激勵(lì)信息披露規(guī)章制度規(guī)章。我國(guó)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的信息披露規(guī)章制度規(guī)章是一片空白，很容易出現(xiàn)責(zé)任公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)透明度過(guò)低的局面。5、稅收、會(huì)計(jì)規(guī)章制度規(guī)章與其他問(wèn)題。目前我國(guó)對(duì)股票期權(quán)持有者行權(quán)后收益的應(yīng)如何征稅無(wú)章可循。止匕外，股票期權(quán)試行中還應(yīng)當(dāng)解決的問(wèn)題包括會(huì)計(jì)規(guī)章制度規(guī)章上如何對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，如何對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行估價(jià)等。購(gòu)入的股票時(shí)，股價(jià)便跌至行權(quán)價(jià)以下，期權(quán)人將同時(shí)承擔(dān)行權(quán)后納稅和股票跌破行權(quán)價(jià)的雙重?fù)p失的風(fēng)險(xiǎn)。(2)可能帶來(lái)經(jīng)營(yíng)者的短期行為。由于股票期權(quán)的收益取決于行權(quán)之日市場(chǎng)上的股票價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格，因而可能促使責(zé)任公司的經(jīng)營(yíng)者片面追求股價(jià)提升的短期行為，而放棄對(duì)責(zé)任公司發(fā)展的重要投資，從而降低了股票期權(quán)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)性。(3)國(guó)內(nèi)現(xiàn)行法律對(duì)實(shí)施期權(quán)的股票來(lái)源問(wèn)題還存在障礙，因此，尚有待于相關(guān)的政策法律出臺(tái)。.適用情況：比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，在資本增值過(guò)程中人力資本增值效果明顯的責(zé)任公司。如高科技行業(yè)。.例子：2008年安泰科技(000969)、2008年誠(chéng)志股份(000990)、2008年深長(zhǎng)城(000042)、2008年涪興股份(002098)(二)“業(yè)績(jī)股票”模式'業(yè)績(jī)股票是指責(zé)任公司根據(jù)業(yè)績(jī)水平，以股票作為長(zhǎng)期激勵(lì)形式支付給管控層。責(zé)任公司在年初設(shè)定業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果年末達(dá)到目標(biāo)，則責(zé)任公司為管控層提取一定的激勵(lì)基金用以購(gòu)買(mǎi)本責(zé)任公司股票。.優(yōu)點(diǎn)：⑴業(yè)績(jī)股票符合國(guó)內(nèi)現(xiàn)有法律法規(guī)，符合國(guó)際慣例，比較規(guī)范，經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)即可實(shí)行，操作性強(qiáng)⑵管控層所獲得的激勵(lì)基金必須購(gòu)買(mǎi)為責(zé)任公司股票且在任職期間不能轉(zhuǎn)讓?zhuān)虼嗽撃Ｊ接幸欢ǖ拈L(zhǎng)期激勵(lì)約束效用。⑶業(yè)績(jī)股票模式使經(jīng)營(yíng)者真正持有股票，一旦將來(lái)股票下跌，經(jīng)營(yíng)者會(huì)承受一定損失，因此有一定約束作用。(4)每年實(shí)行一次，因此，能夠發(fā)揮滾動(dòng)激勵(lì)。滾動(dòng)約束的良好作用。.缺點(diǎn)：⑴責(zé)任公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)確定的科學(xué)性很難保證，容易導(dǎo)致責(zé)任公司高管有關(guān)員工為獲得業(yè)績(jī)股票而弄虛作假；⑵激勵(lì)成本較高，有可能造成責(zé)任公司支付現(xiàn)金的壓力。.適用情況只對(duì)責(zé)任公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)進(jìn)行考察，不相關(guān)要求股價(jià)的上漲，因此比較適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定型的上市責(zé)任公司及其集團(tuán)責(zé)任公司、子責(zé)任公司(三)“虛擬股票”模式虛擬股票模式是指責(zé)任公司授予激勵(lì)對(duì)象一種“虛擬”的股票，如果實(shí)現(xiàn)責(zé)任公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)，則被授予者可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅，但沒(méi)有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開(kāi)責(zé)任公司時(shí)自動(dòng)失效。在虛擬股票持有人實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)條件下，責(zé)任公司支付給持有人收益時(shí)，既可以支付現(xiàn)金、等值的股票，也可以支付等值的股票和現(xiàn)金相結(jié)合。虛擬股票是通過(guò)其持有者分享企事業(yè)機(jī)構(gòu)剩余索取權(quán)，將他們的長(zhǎng)期收益與企事業(yè)機(jī)構(gòu)效益掛鉤。上海貝嶺實(shí)行該種激勵(lì)模式。.優(yōu)點(diǎn)：(1)它實(shí)質(zhì)上是一種享有企事業(yè)機(jī)構(gòu)分紅權(quán)的憑證，除此之外，不再享有其他權(quán)利，因此，虛擬股票的發(fā)放不影響責(zé)任公司的總資本和股本結(jié)構(gòu)。(2)虛擬股票具有內(nèi)在的激勵(lì)作用。虛擬股票的持有人通過(guò)自身的努力去經(jīng)營(yíng)管控好企事業(yè)機(jī)構(gòu)，使企事業(yè)機(jī)構(gòu)不斷地盈利，進(jìn)而取得更多的分紅收益，責(zé)任公司的業(yè)績(jī)?cè)胶?，其收益越多；同時(shí)，虛擬股票激勵(lì)模式還可以避免因股票市場(chǎng)不可確定因素造成責(zé)任公司股票價(jià)格異常下跌對(duì)虛擬股票持有人收益的影響。(3)虛擬股票激勵(lì)模式具有一定的約束作用。因?yàn)楂@得分紅收益的前提是實(shí)現(xiàn)責(zé)任公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)，并且收益是在未來(lái)實(shí)現(xiàn)的。.缺點(diǎn)：(1)激勵(lì)對(duì)象可能因考慮分紅，減少甚至于不實(shí)行企事業(yè)機(jī)構(gòu)資本公積金的積累，而過(guò)分地關(guān)注企事業(yè)機(jī)構(gòu)的短期利益。(2)在這種模式下的企事業(yè)機(jī)構(gòu)分紅意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)致責(zé)任公司的現(xiàn)金支付壓力比較大。因此，虛擬股票激勵(lì)模式比較適合現(xiàn)金流量比較充裕的非上市責(zé)任公司和上市責(zé)任公司。(3)經(jīng)營(yíng)者不實(shí)際持有股票，一旦下跌，其可以選擇不行權(quán)而避免任何損失，因此是一種純激勵(lì)的方法方式。.適用情況：比較適合現(xiàn)金流量比較充裕的非上市責(zé)任公司和上市責(zé)任公司。.例子：2008年華菱管線(000932)：考慮到外籍人士持有A股的限制，責(zé)任公司在實(shí)際限制性股票激勵(lì)的同時(shí)，實(shí)施由責(zé)任公司買(mǎi)單的“股票增值權(quán)”，以虛擬股權(quán)的形式實(shí)施激勵(lì)。(四)“武漢”模式/延期支付模式此種模式由于在武漢市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任公司控股的上市責(zé)任公司中普遍采用，在業(yè)界通常被稱(chēng)為“武漢模式”，其實(shí)質(zhì)是用經(jīng)營(yíng)者年薪的一部分購(gòu)買(mǎi)流通股，延遲兌現(xiàn)年薪。責(zé)任公司為激勵(lì)對(duì)象設(shè)計(jì)一攬子薪酬收入計(jì)劃，一攬子薪酬收入中有一部分屬于股權(quán)收入，股權(quán)收入不在當(dāng)年發(fā)放，而是按責(zé)任公司股票公平市場(chǎng)價(jià)折算成股票數(shù)量，并存于托管賬戶(hù)，在規(guī)定的年限期滿(mǎn)后，以股票形式或根據(jù)屆時(shí)股票市值以現(xiàn)金方法方式支付給激勵(lì)對(duì)象。這實(shí)際上也是管控層直接持股的一種方法方式，只不過(guò)資金來(lái)源是管控有關(guān)員工的獎(jiǎng)金而己。.優(yōu)點(diǎn)：(1)把經(jīng)營(yíng)者一部分薪酬轉(zhuǎn)化為股票，且長(zhǎng)時(shí)間鎖定，增加了其退出成本，促使經(jīng)營(yíng)者更關(guān)注責(zé)任公司的長(zhǎng)期發(fā)展，減少了經(jīng)營(yíng)者的短期行為，有利于長(zhǎng)期激勵(lì)，留住并吸引人才⑵這種模式可操作性強(qiáng)，無(wú)需證監(jiān)會(huì)審批(3)管控有關(guān)員工部分獎(jiǎng)金以股票的形式獲得，因此具有減稅作用.缺點(diǎn)：(1)武漢模式是由上市責(zé)任公司大股東主導(dǎo)進(jìn)行的，有不規(guī)范的嫌疑(令人產(chǎn)生對(duì)上市責(zé)任公司與大股東之間獨(dú)立性的懷疑)；⑵業(yè)績(jī)股票模式是提取專(zhuān)門(mén)的激勵(lì)基金，而武漢模式將其納入了經(jīng)營(yíng)者收入的一個(gè)組成部分(3)責(zé)任公司高管有關(guān)員工持有責(zé)任公司股票數(shù)量相對(duì)較少，難以產(chǎn)生較強(qiáng)的激勵(lì)力度.適用情況,：比較適合那些業(yè)績(jī)穩(wěn)定型的上市責(zé)任公司及其集團(tuán)責(zé)任公司、子責(zé)任公司(五)強(qiáng)制持股此模式是指責(zé)任公司強(qiáng)制管控層購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的該責(zé)任公司股票并加以鎖定。其與業(yè)績(jī)股票、武漢模式的區(qū)別在于購(gòu)買(mǎi)股票的資金來(lái)源不是責(zé)任公司授予而是經(jīng)營(yíng)者自身承擔(dān)。.優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)營(yíng)者自身持有責(zé)任公司股票，一旦責(zé)任公司業(yè)績(jī)下降、股價(jià)下跌，經(jīng)營(yíng)者就要完全承擔(dān)損失，從而給經(jīng)營(yíng)者以相對(duì)程度的壓力和約束。.缺點(diǎn)：經(jīng)營(yíng)者完全自己出資購(gòu)買(mǎi)股票，金額太小則不能起到約束作用，金額太大則可能超過(guò)經(jīng)營(yíng)者的購(gòu)買(mǎi)能力，因此有一定的局限性。例子：紹興百大(600840,現(xiàn)名新湖創(chuàng)業(yè))是實(shí)施這一種方法方式的典型代表。此外，在去年中興通訊由于宣布H股增發(fā)而導(dǎo)致股權(quán)持續(xù)下跌之際，也采取了由責(zé)任公司高管有關(guān)員工在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)責(zé)任公司股票的方法方式。此舉一方面旨在加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)責(zé)任公司的信心，而一方面也會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者施加相當(dāng)程度的約束。.適用情況：股價(jià)持續(xù)下跌之際(六)股票增值權(quán)股票增值權(quán)模式是指責(zé)任公司授予經(jīng)營(yíng)者一種權(quán)利，如果經(jīng)營(yíng)者努力經(jīng)營(yíng)企事業(yè)機(jī)構(gòu)，在規(guī)定的期限內(nèi)，責(zé)任公司股票價(jià)格上升或責(zé)任公司業(yè)績(jī)上升，經(jīng)營(yíng)者就可以按一定比例獲得這種由股價(jià)上揚(yáng)或業(yè)績(jī)提升所帶來(lái)的收益，收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)之間的差價(jià)或凈資產(chǎn)的增值，激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金，行權(quán)后由責(zé)任公司支付現(xiàn)金，股票或股票和現(xiàn)金的組合。.優(yōu)點(diǎn)⑴這種模式簡(jiǎn)單易于操作，股票增值權(quán)持有人在行權(quán)時(shí)，直接對(duì)股票升值部分兌現(xiàn)。⑵審批程序簡(jiǎn)單，無(wú)需解決股票來(lái)源問(wèn)題。.缺點(diǎn)(1)激勵(lì)對(duì)象不能獲得真正意義上的股票，激勵(lì)的效果相對(duì)較差(2)由于我國(guó)資本市場(chǎng)的弱有效性，股價(jià)與責(zé)任公司業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度不大，以股價(jià)的上升來(lái)決定激勵(lì)對(duì)象的股價(jià)升值收益，可能無(wú)法真正做到“獎(jiǎng)勵(lì)公正”，起不到股權(quán)激勵(lì)應(yīng)有的長(zhǎng)期激勵(lì)作用，相反，還可能引致責(zé)任公司高管層與莊家合謀操縱責(zé)任公司股價(jià)等問(wèn)題。⑶增值權(quán)的收益來(lái)源是責(zé)任公司提取的獎(jiǎng)勵(lì)基金，責(zé)任公司的現(xiàn)金支付壓力較大。.適用情況：較適合現(xiàn)金流量比較充裕且比較穩(wěn)定的上市責(zé)任公司和現(xiàn)金流量比較充裕的非上市責(zé)任公司。4例子：2008年華菱管線（000932）：本次激勵(lì)計(jì)劃采用股票增值權(quán)工具，以華菱管線為虛擬標(biāo)的股票，在滿(mǎn)足業(yè)績(jī)考察標(biāo)準(zhǔn)的前提下，由華菱管線以現(xiàn)金方法方式支付行權(quán)價(jià)格與兌付價(jià)格之間的差額。二、企事業(yè)機(jī)構(gòu)是否具各了實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的條件？人才選聘機(jī)制是否公正績(jī)效考察標(biāo)準(zhǔn)是否科學(xué)責(zé)任公司治理是否完善業(yè)績(jī)指標(biāo)是否先進(jìn)合理三、相關(guān)法律規(guī)定針對(duì)上市責(zé)任公司股權(quán)激勵(lì)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院國(guó)資委等有關(guān)機(jī)構(gòu)部門(mén)或科室已出臺(tái)了多部文件予以規(guī)范，但關(guān)于未上市責(zé)任公司股權(quán)激勵(lì)，我國(guó)目前并無(wú)專(zhuān)門(mén)法律規(guī)定。相關(guān)重要法律條文如下：《責(zé)任公司法》第143條規(guī)定，經(jīng)股東大會(huì)決議，股份XXXX可以收購(gòu)本責(zé)任公司股份用于獎(jiǎng)勵(lì)給本責(zé)任公司職工，但不得超過(guò)本責(zé)任公司已發(fā)行股份總額的百分之五，并且用于收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)從責(zé)任公司的稅后利潤(rùn)中支出，所收購(gòu)的股份也應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。由于《責(zé)任公司法》強(qiáng)制相關(guān)要求用于獎(jiǎng)勵(lì)責(zé)任公司職工的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工，所以對(duì)于定位于對(duì)企事業(yè)機(jī)構(gòu)高管進(jìn)行中長(zhǎng)期激勵(lì)的股權(quán)激勵(lì)意義不大。中國(guó)證監(jiān)會(huì)目前對(duì)擬上市企事業(yè)機(jī)構(gòu)的上市前股權(quán)激勵(lì)的基本態(tài)度：L基于對(duì)責(zé)任公司股權(quán)穩(wěn)定性的考慮（尤其是相關(guān)要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)股權(quán)清晰,控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛），相關(guān)要求責(zé)任公司上市前確定的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃必須執(zhí)行完畢才能上市,或者終止該計(jì)劃后再上市。2.新三板:申請(qǐng)掛牌責(zé)任公司在其股票掛牌前實(shí)施限制性股票或股票期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃且尚未行權(quán)完畢的，應(yīng)當(dāng)在公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等情況。四、業(yè)績(jī)考察標(biāo)準(zhǔn)的討論.通常以?xún)糍Y產(chǎn)收益率.歸屬母責(zé)任公司所有者的凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）遞增+扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)：2007長(zhǎng)電科技（600584）,①責(zé)任公司歸屬母責(zé)任公司所有者的凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）07-09年分別比2006年遞增30%、76%和111%。②獎(jiǎng)勵(lì)基金所產(chǎn)生的費(fèi)用計(jì)入下一年度；③近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)意見(jiàn)為“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)”。④扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為8%以上。.凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率+每股收益增長(zhǎng)率達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)：2008誠(chéng)志股份（000990）,以2007年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù)，責(zé)任公司2009年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于30%,且每股收益增長(zhǎng)率不低于10%；2022年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于40%,且每股收益增長(zhǎng)率不低于20%；2022年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于50%,且每股收益增長(zhǎng)率不低于30%o.加權(quán)凈資產(chǎn)收益率與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)：2008深長(zhǎng)城（000042）,深長(zhǎng)城股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績(jī)考察條件：在行權(quán)考察期內(nèi)即T年度、T+1年度、T+2年度三期行權(quán)考察期內(nèi)的業(yè)績(jī)條件均應(yīng)滿(mǎn)足：①各行權(quán)考察年度的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比本計(jì)劃實(shí)施前三年（即「1、T-2和T-3年度）的平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)50%以上；②各行權(quán)考察年度的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（扣除非經(jīng)常性損益）比本計(jì)劃實(shí)施前三年（即T-l、T-2和T-3年度）的平均加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（扣除非經(jīng)常性損益）增長(zhǎng)50%以上；③各行權(quán)考察年度的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（扣除非經(jīng)常性損益）不低于同行業(yè)滬深上市責(zé)任公司加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（扣除非經(jīng)常性損益）的平均水平。.凈資產(chǎn)收益率+主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率+凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率:撫順特鋼（600399）,責(zé)任公司年度業(yè)績(jī)考察達(dá)標(biāo)，具體指標(biāo)為：①年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率不低于20%（含20%）；②年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于10%（含10%）；③年凈資產(chǎn)收益率不低于2.2%。其中："凈利潤(rùn)"為扣除非經(jīng)常性損益前的凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)中的低者，且為扣除提取激勵(lì)基金所產(chǎn)生的費(fèi)用后的指標(biāo)。.凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率+加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率+營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率：2008年華菱管線（000932）,確定以下三個(gè)指標(biāo)作為責(zé)任公司層面的主要考察指標(biāo):EOE（凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率）、扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。其中將EOE指標(biāo)達(dá)標(biāo)作為每期計(jì)劃授予限制性股票的條件，ROE和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率兩個(gè)指標(biāo)作為限制性股票鎖定期和解鎖期的考察條件。.一系列考察指標(biāo)綜合打分：2008年招商銀行（600036）,①平均凈資產(chǎn)收益率20分；②凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率15分；③平均資產(chǎn)收益率20分；④非利息收入比例15分；⑤準(zhǔn)備金覆蓋率15分；⑥不良貸款率15分；⑦平均凈資產(chǎn)收益率無(wú)分?jǐn)?shù)，但不能低于某值否則直接不合格；在責(zé)任公司業(yè)績(jī)考察達(dá)標(biāo)的基礎(chǔ)上，責(zé)任公司可以根據(jù)激勵(lì)對(duì)象的年度績(jī)效考評(píng)結(jié)果確定考察年度解鎖限制性股票額度。（見(jiàn)下表）考評(píng)結(jié)果（S）100^5^80S<80評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)合格不合格限制性股票額度解鎖比例100% 0個(gè)人當(dāng)年實(shí)際解鎖額度=個(gè)人當(dāng)年計(jì)劃解鎖額度*制性股票額度解鎖比例個(gè)人當(dāng)年未能解鎖的部分由責(zé)任公司回購(gòu)注銷(xiāo)。.分期的業(yè)績(jī)考察和行權(quán)安排：2008年通威股份（600438）,①第一期行權(quán)安排：當(dāng)責(zé)任公司2008年度的凈利潤(rùn)與2007年度相比的增長(zhǎng)率分別達(dá)到50%、75%和100%以上時(shí)，滿(mǎn)足行權(quán)條件的激勵(lì)對(duì)象可以在可行權(quán)日行權(quán)，激勵(lì)對(duì)象的可行權(quán)股票認(rèn)購(gòu)權(quán)數(shù)量總額分別為450萬(wàn)份、600萬(wàn)份和75