證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理

證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理課程名稱：證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理論文名稱：證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理院系：經(jīng)濟(jì)學(xué)院班級(jí)：2013級(jí)金融學(xué)6班姓名：朱斌學(xué)號(hào)：20135469證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理朱斌摘要：我國(guó)證券市場(chǎng)投資基金起步晚，但發(fā)展速度異?？欤l(fā)展規(guī)模迅速膨脹，其影響力也日益顯著。而相對(duì)基金本身的快速發(fā)展，基金風(fēng)險(xiǎn)的管理卻比較落后，無(wú)論是對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)還是在風(fēng)險(xiǎn)防范措施方面，都沒有得到應(yīng)有的發(fā)展。在基金的發(fā)展過(guò)程中，也出現(xiàn)了不少的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，如基金管理人的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，利益輸送等問(wèn)題，。在投資基金業(yè)蓬勃發(fā)展的大背景下，證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理及衡量風(fēng)險(xiǎn)成為一個(gè)重要的研究課題。關(guān)鍵字：證券投資基金、風(fēng)險(xiǎn)管理、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)1、證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)分析根據(jù)現(xiàn)代投資組合理論，任何一種金融資產(chǎn)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩部分：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。所謂系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于國(guó)家政策的調(diào)整和整個(gè)證券市場(chǎng)的發(fā)展變化或波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)基金行業(yè)都產(chǎn)生負(fù)面影響，這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)基金來(lái)說(shuō)較難預(yù)測(cè)或完全化解，無(wú)法通過(guò)分散化投資組合的方法來(lái)規(guī)避?；鸬南到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要有政策風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)影響，利率風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指單個(gè)證券投資基金所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是局部的，僅對(duì)個(gè)別基金發(fā)生影響而不會(huì)影響到其他企其股票價(jià)格可能下跌，或股息、紅利減少，使基金收益下降，從而給基金的投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。2、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織結(jié)構(gòu)一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)要求采用“自上而下”的模式，這意味著風(fēng)險(xiǎn)管理首先要得到高層管理者的理解和支持。高層管理者必須具有明確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并將這種意識(shí)傳達(dá)給基金內(nèi)部的各個(gè)部門，建立良好的風(fēng)險(xiǎn)氛圍。同時(shí)，領(lǐng)導(dǎo)層還必須具有明確的風(fēng)險(xiǎn)管理態(tài)度，制定包括風(fēng)險(xiǎn)偏好、責(zé)任分配等多方面的政策性內(nèi)容，并委派專人監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)政策的執(zhí)行情況。承擔(dān)具體風(fēng)險(xiǎn)管理的部門必須獨(dú)立于其他業(yè)務(wù)部門，獨(dú)立的行駛風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的職能。在風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)管理部門必須遵循統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)?；谝陨显瓌t，證券投資基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的組織結(jié)構(gòu)見下圖。各業(yè)務(wù)部門是公司風(fēng)險(xiǎn)控制的具體實(shí)施單位。各部門應(yīng)在公司各項(xiàng)基本管理制度的基礎(chǔ)上，根據(jù)具體情況制定本部門的業(yè)務(wù)管理規(guī)定、操作流程及風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)定，加強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，實(shí)現(xiàn)本部門具體的風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。3、對(duì)我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理的建議3、1建立多層次的綜合監(jiān)管體系在結(jié)合我國(guó)國(guó)情的基礎(chǔ)上充分借鑒國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，盡快建立起以《證券投資基金法》為核心的不同層次的法律體系，加快相關(guān)法律法規(guī)及具體實(shí)施細(xì)則的建設(shè)，并保證基金立法的延續(xù)性和可操作性。同時(shí)，要一方面強(qiáng)化政府監(jiān)管部門的監(jiān)管，著力提高監(jiān)管水平和監(jiān)管效率，使其能夠真正履行監(jiān)管職責(zé)。涉及監(jiān)管交叉問(wèn)題時(shí)應(yīng)加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)與其他監(jiān)管部門的合作。另一方面要加快基金業(yè)自律組織的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)基金業(yè)的自我約束、自我協(xié)調(diào)和自我平衡，通過(guò)法律形式賦予協(xié)會(huì)管理基金業(yè)、懲處違規(guī)行為的適當(dāng)權(quán)利，增強(qiáng)其執(zhí)法的權(quán)威性和獨(dú)立性，從而減輕政府監(jiān)管的壓力。3、2加強(qiáng)證券市場(chǎng)的建設(shè)和完善。一方面要提高證券市場(chǎng)上上市公司的質(zhì)量，增加上市公司的投資價(jià)值；另一方面著力于證券市場(chǎng)上金融產(chǎn)品的開發(fā)，尤其是進(jìn)行反向?qū)_操作所必需的金融衍生產(chǎn)品的開發(fā)，從而改善證券基金的投資環(huán)境。3、3完善證券投資基金的信息披露制度，加強(qiáng)基金投資人對(duì)基金經(jīng)理的選擇與監(jiān)督我國(guó)開放式證券投資基金忽略了風(fēng)險(xiǎn)因素，當(dāng)前迫切需要對(duì)我國(guó)開放式基金進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，尤其是要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)進(jìn)行研究，加強(qiáng)基金信息披露與信用評(píng)級(jí)工作。3、4成立更多低風(fēng)險(xiǎn)固定收益的債券型證券投資基金，以降低金融風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)證券市場(chǎng)的新基金開始嘗試“轉(zhuǎn)型”。從類型上看，互聯(lián)網(wǎng)基金逐漸在發(fā)行市場(chǎng)上嶄露頭角。前期在股市沒有明顯反彈跡象之際，固定收益類基金的業(yè)績(jī)應(yīng)聲而起，互聯(lián)網(wǎng)在新發(fā)型基金中逐漸增多，特別是中短債這樣比較明顯的低風(fēng)險(xiǎn)品種的出現(xiàn)，是我國(guó)證券投資基金對(duì)于持續(xù)震蕩市場(chǎng)的回應(yīng)。3、5基金的風(fēng)險(xiǎn)管理必須要外部監(jiān)管與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合在基金所面臨的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境日益復(fù)雜化，業(yè)務(wù)范圍日益多樣化、全球化，金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)的條件下，外部基金監(jiān)管部門通過(guò)某一單項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管變得越來(lái)越困難，相比之下，指導(dǎo)和監(jiān)管基金自身建立起有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理模型和風(fēng)險(xiǎn)控制體系則顯得更有成效。在認(rèn)識(shí)到監(jiān)管環(huán)境變化的條件下，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)基金建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系，加強(qiáng)對(duì)基金內(nèi)控體系的監(jiān)管。并允許有條件的基金開發(fā)適合自身特點(diǎn)的內(nèi)部模型以應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，基金風(fēng)險(xiǎn)管理表現(xiàn)出外部監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控的聯(lián)系越來(lái)越緊密并且對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的依賴性不斷增強(qiáng)的趨勢(shì)。3、6構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制進(jìn)一步推動(dòng)證券市場(chǎng)市場(chǎng)化改革，營(yíng)造市場(chǎng)運(yùn)行新生態(tài)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的市場(chǎng)大環(huán)境。認(rèn)真落實(shí)“國(guó)九條”，積極實(shí)施“全球通”戰(zhàn)略，解決股權(quán)分置問(wèn)題，促進(jìn)上市公司法人治理結(jié)構(gòu)框架，改變上市公司“重上市、輕轉(zhuǎn)型、重籌資、輕回報(bào)”狀況，以有利于基金管理機(jī)構(gòu)堅(jiān)持崇尚充分研究和清晰價(jià)值判斷以及“穩(wěn)定持倉(cāng)、長(zhǎng)期投資”的理性投資理念，引導(dǎo)市場(chǎng)投資理念逐步走向成熟，降低基金管