巴菲特炒股三條鐵律是什么

巴菲特炒股三條鐵律是什么巴菲特炒股三條鐵律

第一，盡量避免風(fēng)險，保住本金;第二，盡量避免風(fēng)險，保住本金;第三，堅決牢記第一、第二條。巴菲特從100元到160億，巴菲特是第一位靠證券投資成為擁有幾百億美元資產(chǎn)的世界富豪。在過去的30多年中，他執(zhí)掌的伯克希爾的每股賬面股票價值從19美元上升至37，987美元，年復(fù)合增長率高達(dá)24%尤其難能可貴的是，伯克希爾已經(jīng)是一家資產(chǎn)總額高達(dá)1，300多億美元的巨型企業(yè)。沒有哪個人的成功是偶然的。巴菲特從100元到160億，1965~2006年的42年間，伯克希爾公司凈資產(chǎn)的年均增長率達(dá)21.46%，累計增長361156%;同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分公司的年均增長率為10.4%，累計增長幅為6479%。巴菲特炒股三大定律外，巴菲特說過，風(fēng)險、是來自于你不知道你在做什么。若你不打算持有某只股票達(dá)十年、則十分鐘也不要持有。巴菲特炒股三大定律之外，他還說過，投資的秘訣、不是評估某一行業(yè)對社會的影響有多大、或它的發(fā)展前景有多好、而是一間公司有多強(qiáng)的競爭優(yōu)勢、這優(yōu)勢可以維持多久。產(chǎn)品和服務(wù)的優(yōu)越性持久而深厚、才能給投資者帶來優(yōu)厚的回報。沃倫-巴菲特(WarrenBuffett)是迄今最成功的資本投資人，從上個世紀(jì)70年代開始，他運(yùn)用自己逐漸完善的投資哲學(xué)利用錢賺錢，從購買股票到收購金融保險公司。1930年8月30日出生在美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，如今他的眾多外號中的一個就是“奧馬哈的奇跡”。他從小就極具投資意識，1941年，11歲的他購買了平生第一只股票，1947年進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)攻讀財務(wù)和商業(yè)管理，兩年后考入哥倫比亞大學(xué)金融系，拜師于著名投資理論學(xué)家本杰明?格雷厄姆。1956年，巴菲特回到家鄉(xiāng)創(chuàng)辦“巴菲特有限公司”，8年后他的個人財富達(dá)到400萬美元，親手掌管的投資資金已高達(dá)2200萬美元。這點(diǎn)錢如今對于投資公司而言可能算不上什么，如今華爾街的投資人動輒操控幾億美元的資金，但是在40年前，這已經(jīng)是很大金額。1965年，35歲的巴菲特收購了一家名為伯克希爾?哈撒韋(BerkshireHathaway)、瀕臨破產(chǎn)的紡織企業(yè)，1994年底該股票公司已發(fā)展成擁有230億美元的投資王國，由一家紡紗廠變成巴菲特龐大的金融集團(tuán)，時至今日繼續(xù)成長為資產(chǎn)達(dá)1350億美元的“巨無霸”旗下?lián)碛懈黝惼髽I(yè)約50家，最主要的產(chǎn)業(yè)系是以財產(chǎn)保險為主的保險業(yè)，此外還生產(chǎn)從油漆、毛毯到雪糕等一系列產(chǎn)品，該公司同時持有如沃爾瑪、可口可樂和寶潔等許多大型企業(yè)的股票。伯克希爾?哈撒韋公司的股票市值在30年間上漲了2000倍，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500家指數(shù)內(nèi)的股票在這30年間平均僅上漲了近50倍。他的慷慨還表現(xiàn)在捐款和對慈善事業(yè)的熱情投入。到目前為止，他是全球慈善捐款最多的人。2006年，他許諾會將個人總資產(chǎn)的85%重新投入到社會，隨即他以股票形式向“比爾與梅林達(dá)?蓋茨基金會”捐款300億美元，巴菲特炒股只遵循一條。1950年，巴菲特的父親和老師都反對他此時進(jìn)人投資領(lǐng)域，但巴菲特卻有自己的看法。1950年，巴菲特大學(xué)畢業(yè)時，他的存款已達(dá)到9800美元。到1951年底，他已將他的資產(chǎn)從9804美元增值到19738美元，一年之內(nèi)的增長率達(dá)到了75%。此時，他已經(jīng)對自己的投資能力有了很大的自信。但是，巴菲特還是要去咨詢他的父親和格雷厄姆。令巴菲特吃驚的是，兩個人都認(rèn)為他最好再等上幾年。格雷厄姆像以前一樣，認(rèn)為這個市場太髙了。他父親則喜歡礦業(yè)類股、黃金類股或者其他可以抵御通脹的投資產(chǎn)品，而對其他任何一種投資都持冷淡的態(tài)度。“我最尊敬的兩個人是我的父親和本?格雷厄姆。他們兩個都說，這個時候不適合進(jìn)入投資業(yè)?！卑头铺卦?992年的伯克希爾公司的年度會議上這樣回憶道。但是，他們的話對巴菲特而言已沒有任何意義，因為他已經(jīng)看到有了巨大增長的商業(yè)價值所在了?！拔乙呀?jīng)研究過這些公司。我就是不能明白，你們?yōu)槭裁床幌肴碛兴?，我是在和微觀的錢打交道。在我看來，不去擁有它們簡直是瘋了。可是，在另外一邊有智商為200的格雷厄姆和我的父親，以及其他一些經(jīng)驗人士也告訴我要等待。實(shí)際上，如果我的父親叫我從窗戶走出去，我是一定會照做的?！?/p>

巴菲特一直很自信，他堅信自己的判斷要比父親和本?格雷厄姆的判斷更準(zhǔn)確。所以，他最終決定向他的父親和格雷厄姆兩位權(quán)威人士挑戰(zhàn)，這也是他人生旅途中很重要的一步。事實(shí)上，巴菲特確實(shí)看到了很多的機(jī)會。所以，他才敢承擔(dān)等于他資產(chǎn)凈值四分之一的債務(wù)。巴菲特說：“我缺錢投資。如果我對一只股票很上心，那我就不得不賣掉一些其他的股票。我厭惡借錢，不過我還是從奧馬哈國家銀行貸了5000美元。因為我還不滿21歲，我父親不得不為這筆貸款聯(lián)合署名。銀行家戴維斯先生把整個過程搞得像個成年儀式。他說了類似這樣的話：‘現(xiàn)在你是一個男人了?！缓?，又提到了5000美元，‘這是個神圣的責(zé)任，我知道你已經(jīng)具備了將它還回來的品質(zhì)?！麄€過程持續(xù)了半個小時，而我就一直坐在這張大桌子的旁邊?！?/p>

霍華德看到兒子已經(jīng)下定決心，于是決定帶他去自己的巴菲特?斯克萊尼公司工作。同時，他還建議沃倫去當(dāng)?shù)刂呐宓偎构久嬖?，以便見識一下奧馬哈最好的經(jīng)紀(jì)公司都能提供什么樣的服務(wù)。“我去見了柯克帕特里克。面試中間，我說我想要一些聰明的客戶，我將努力尋找那些有理解能力的人。而柯克帕特里克表示，事實(shí)上，不必關(guān)心他們夠不夠聰明，而要關(guān)心他們是不是有錢。這樣很好，你不可能因此去沖撞他。而我除了父親的公司，也不想去其他任何地方工作。”

巴菲特炒股技巧

NO.1價值投資?多余

大多數(shù)分析師認(rèn)為他們必須在兩種相對立的投資方法中做出選擇:“價值”和“成長性”。我們認(rèn)為這是一種模糊的概念(必須承認(rèn)，我曾經(jīng)也這么認(rèn)為)，因為這兩個方法的關(guān)鍵點(diǎn)緊密相連:成長總是價值評估的一部分，它是一個變量，其重要性可以小到忽略不計，也可能大到無限;其作用可以是負(fù)面的，也可以是正面的。另外，我認(rèn)為“價值投資”這種說法是多余的。如果投資不是尋找足以證明投入的資金是正確的價值的行為，那么什么是投資?如果你選擇為一只股票支付高于其價值的錢，希望馬上能以更高的價格賣出，那么你是在投機(jī)(我們認(rèn)為，這樣做既違反規(guī)則，傷風(fēng)敗俗，也不能獲利)。公司的成長性說明不了什么問題。的確，成長性對價值常常產(chǎn)生積極的作用，其程度有時非常驚人，但這種影響很難確定。只有在合適的公司以有誘惑力的增值回報率進(jìn)行投資的時候，成長性才能使投資者受益。我們通常的做法是:第一，我們努力固守那些我們相信能夠了解的公司;第二，同樣重要的是，我們強(qiáng)調(diào)在買入價格上留有安全的余地。如果我們計算出一只普通股的價值僅僅略高于它的價格，我們就不會有興趣。NO.2聰明的投資

我們深感巋然不動是聰明之舉。你僅僅需要以合理的價格，收購有出色的經(jīng)濟(jì)狀況和能干、誠實(shí)的管理人員的公司。之后，你只需要監(jiān)控這些特質(zhì)是否得到保護(hù)。采用這種投資策略的人常常發(fā)現(xiàn)，自己的投資組合中占主要地位的只有少數(shù)幾個品種。這就像是一位投資者購買了以大學(xué)籃球明星為未來收益的證券，占組合中的20%。后來有少數(shù)大學(xué)明星發(fā)展為NBA明星，這位投資者從這些人身上獲得的收益很快成為組合中的大頭。如果你因為最成功的投資占了組合中的絕大部分，就賣掉了一些，這無異于芝加哥公牛隊賣掉喬丹，理由是他在球隊中太重要了。你還會看到，我們偏愛那些不太可能發(fā)生重大變化的公司和行業(yè)。原因很簡單:我們尋找的是未來10年或20年有利可圖的買賣。迅速變化的行業(yè)環(huán)境可能會提供巨大的機(jī)會，但也會帶來不確定性。作為公民，我們歡迎變化。新穎的創(chuàng)意、新奇的產(chǎn)品和全新的流程等等都會提高國家的生活標(biāo)準(zhǔn)。但作為投資者，我們對于潛在的變化，與我們對于太空探索的態(tài)度類似:我們鼓掌歡迎，但我們寧愿不參與。我們尋找的是可預(yù)測性。比如，一個世紀(jì)以來，可口可樂公司的基本面就一直保持穩(wěn)定。相對于投資壽命而言，可口可樂將繼續(xù)在全球占據(jù)主導(dǎo)地位。事實(shí)上，這種主導(dǎo)地位很可能會增強(qiáng)。10年來，這家公司已經(jīng)大大擴(kuò)展了已經(jīng)非常大的市場份額，而且有跡象表明將在未來的10年中保持這一勢頭。顯然，許多技術(shù)領(lǐng)域或是新行業(yè)的公司，注定會比可口可樂這樣的公司發(fā)展得快很多。但我寧愿相信可靠的結(jié)果，也不愿意企盼偉大的結(jié)果。所以我們永遠(yuǎn)也抓不到“漂亮50”這樣的熱門股，“漂亮20”也沒戲。當(dāng)然，即使是好公司，你也有可能出價過高。在一個過熱的市場中的投資者應(yīng)該認(rèn)識到，好公司的價值也可能要等相當(dāng)長的時間才能與他們支付的錢相當(dāng)。聰明的投資并不復(fù)雜，盡管也絕非易事。一個投資者需要具備正確估價你所選擇的公司的能力。注意我用的“你所選擇的”這個詞。換句話說，你不必成為所有公司或者許多公司的專家，你只要學(xué)會對處于自己能力范圍之內(nèi)的公司進(jìn)行估價，而范圍的大小并不重要。作為投資者，你不需要了解B值、有效市場理論、現(xiàn)代投資組合理論、期權(quán)定價或是新興市場。事實(shí)上，你最好對此一無所知。當(dāng)然，這不是大多數(shù)商學(xué)院的觀點(diǎn)。我認(rèn)為投資專業(yè)的學(xué)生只需要學(xué)習(xí)兩門講授得當(dāng)?shù)恼n——如何評估一家公司，以及如何考慮市場價格。作為投資者，你的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)就是以合理的價格買入一家你了解的公司的部分股權(quán)。在未來的5年、10年或20年里，這家公司的收益幾乎可以肯定將大幅增長。在時間的長河中，你會發(fā)現(xiàn)這樣的公司并不多，所以一旦發(fā)現(xiàn)，就應(yīng)當(dāng)大量買進(jìn)。你還必須拒絕會偏離這一投資策略的任何誘惑。如果你不愿意持有一只股票10年，那么你就不要考慮持有它，哪怕是10分鐘。這正是為伯克希爾公司的股東帶來了無數(shù)利潤的方法。NO.3教訓(xùn)1.我的第一個錯誤是購買了那家紡織廠。盡管我知道它的業(yè)務(wù)幾乎沒有前景，但我沒有經(jīng)得起股價低廉的誘惑。事實(shí)上，除非你是不良資產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人，否則僅僅因為價格低就購買的做法很可笑。首先，你買便宜貨的結(jié)果很可能并不便宜。在一家問題一大堆的公司，老問題沒解決，新問題又來了——廚房里不會就一只蟑螂。其次，你剛開始占的便宜很快會被公司的低回報所抵消。時間是優(yōu)秀公司的朋友、平庸公司的敵人。2.在買進(jìn)時，一定要尋找有一流管理人員的一流公司。一位好的騎手會在一匹好馬而不是劣馬上，充分展示技能。紡織廠的經(jīng)理誠實(shí)而且能干。假如他是被一家經(jīng)濟(jì)特性好的公司雇傭，會取得優(yōu)異的成績