電子設(shè)備-電子行業(yè)2023年中報總結(jié)：23Q2環(huán)比改善明顯行業(yè)進入復蘇新階段-廣發(fā)證券許興軍,王亮,耿正-20230904

發(fā)現(xiàn)價值免責聲明發(fā)現(xiàn)價值23Q2環(huán)比改善明顯，行業(yè)進入復蘇新階段核心觀點：周期已進入觸底回暖階段。潤同比下降44%。盈利能力方面，23H1半導體板塊整體毛利率為測板塊經(jīng)營業(yè)績承壓；設(shè)備材料板塊在國產(chǎn)替代加速推進的背景下，告日期相對市場表現(xiàn)3-09-048%3%1/2203/23051/2203/2305/2307/23-7% 電子滬深30003661xuxingjungfSFCCENoBFS7803658gfwanglianggfcomcn03660ngzhenggfcomcn請注意，許興軍,耿正并非香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會的注冊持牌人，不可在香港從事受監(jiān)管活動。電子復蘇系列13:中國臺灣電子公司23M7經(jīng)營情況跟蹤電子復蘇系列11:中國臺灣電子公司23M6經(jīng)營情況跟蹤電子行業(yè)公募基金中報持倉分析:行業(yè)配置比例提升，AI板塊加倉明顯23-08-2423-07-2823-07-24fcomcn電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值司估值和財務(wù)分析表稱碼報告日期級合理價值(元/股)2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E歌爾股份002241.SZ/04/1871.086.86002475.SZ/09/0316.82傳音控股688036.SH/04/27795.9924.1719.70微300782.SZ/07/163.2638.5128.17信維通信300136.SZ/04/2891.22002415.SZ/04/1617.13603986.SH/07/1760.5043.60.8633.12300661.SZ/09/041.3055.18688052.SH3/07/19174.9326.0323.71.90達半導603290.SH/09/039.0021.9917.97002371.SZ00/07/176.969.1729.5523.64688012.SH/07/16623.0863.0748.5347.10688082.SH/08/072.8154.1840.6834.27荊科技688072.SH/04/206.3454.891688120.SH19/04/293.749.6921.5928.74微導納米688147.SH.97/05/030.561中科飛測-U688361.SH/05/17--0.09-688126.SH0/08/1310.14.9742.48605358.SH3/08/27.440.9933.78002384.SZ/04/21.644.71688498.SH/04/273.5463.9445.7038.23688041.SH/09/040.7947.66688008.SH/09/041.489688099.SH/08/1726.8822.65技688107.SH.19/11/300.620科技688061.SH.69/08/130.542600584.SH/07/2618.897.48688484.SH.30/08/25.680.8155.9352.56科技300476.SZ2/08/2747.72688123.SH/09/0323.0720.30000725.SZ.07/07/160.402.59688608.SH/08/2467.1245.161301269.SZ/07/280.53204.796186.49.60按照最新收盤價計算電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值 C I A Q品布局 27 29 發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值表索引 圖10：電子行業(yè)整體存貨、應(yīng)收和應(yīng)付周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化(單位：天) 8 圖18：消費電子板塊存貨、應(yīng)收和應(yīng)付周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化(單位：天) 11 發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值 電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值00000業(yè)進入觸底回暖階段00000023年上半年電子行業(yè)整體營收同比下降4%；歸母凈利潤同比下降40%。單季度子行業(yè)景氣度處于周期底部階段，QQQQQQQQQQQQQ2QQQQQ營業(yè)收入(億元)營業(yè)收入(億元)考慮板塊內(nèi)去年同期可查詢到營業(yè)收入數(shù)據(jù)的公利潤單季度情況00%%%%%%0%QQQQQQQQQQQQQ2QQQQQ計)歸母凈利潤同比增速(右軸)注：歸母凈利潤為板塊內(nèi)所有公司報告期數(shù)據(jù)加總；同比增速計算中，僅考慮板塊內(nèi)去年同期可查詢到歸母凈利潤數(shù)據(jù)的同。收與增速情況000%營業(yè)收入(億元)營收同比增速(右軸)半年歸母凈利潤與增速情況00%%%%%%%%歸母凈利潤(億元)歸母凈利潤同比增速(右軸)電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值8%6%4%2%0%-2%3.0 2.5 28%6%4%2%0%-2%3.0 2.5 2.0 1.5 1.00.5 0.0凈利率為4.0%，同比下降2.4pct。整體而言，受行業(yè)周期下行、需求相對疲軟率(包含銷售費用率、管理費用率、財務(wù)費用率)與2022年同期水平相比略有上利率情況 Q1QQ1QQQQQQQ1QQQQQQQQQ8%6%4%2%QQ1-3QQ1-3QQQ1-3QQ1-3QQ1-3Q1Q1-3QQ1-3Q率下降4.8pct，環(huán)比下降0.83pct。行業(yè)整體盈利能力同環(huán)比均有所減弱。圖7：電子行業(yè)整體ROE(TTM)變化趨勢8%6%4%2%QQ1-3QQ1-3QQQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QROETTM)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)QQQQQQQQQQQQQQ總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TTM，右軸) 權(quán)益乘數(shù)(MRQ，右軸)QQQQ(三)運營周轉(zhuǎn)：整體運營能力連續(xù)改善 電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值增長。(億元)0經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量(合計)同比增速(右軸)0%%存貨增加狀態(tài)，導致電子板塊存貨周轉(zhuǎn)水平同比出現(xiàn)下降。伴隨行業(yè)廠H。00電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值二、消費電子板塊：單季度盈利能力向好，中長期景氣度有望回升費電營收與增速情況(單位：億元)00000%%營業(yè)收入(合計)同比增速(右軸)圖12：消費電子板塊凈利潤與增速情況(單位：億00%0%0%0%0%0%0%0%同比增速(右軸)歸母凈利潤(合計)(二)盈利能力：23Q2單季度消費電子板塊毛利率、凈利率同比增長H同比持平，其中銷售費用Q發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3Q9Q1-3QQ1-3QQ1-3Q1Q1-3QQQ1-3QQ1-3QQQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3Q9Q1-3QQ1-3QQ1-3Q1Q1-3QQQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3Q1Q1-3Q1Q1-3Q1Q1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3Q期間費用率季度變化情況%財務(wù)費用率從凈資產(chǎn)收益率的角度來看，23H1消費電子板塊ROE(TTM)為6.4%，同比下降E圖15：消費電子板塊ROE(TTM)變化趨勢8%6%4%2%QQ1-3QQ1-3Q1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3Q(TTM)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)HH總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TTM，右軸) 權(quán)益乘數(shù)(MRQ，右軸)電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值H性現(xiàn)金流與去年同期相比(億元)0.00速(右軸)%%-100%：消費電子板塊存貨、應(yīng)收和應(yīng)付周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化(單位：天)00 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值三、半導體板塊：板塊經(jīng)營情況短期承壓，周期底部信號明顯H1觸底并有回暖趨勢。展望2023年下半年：隨著半導體行業(yè)去庫存持續(xù)、終端需求的復蘇以及以AI服務(wù)器為代表的新品驅(qū)動與滲透率提升，半導體不同細分板塊業(yè)績觸底或進一步回暖，整體來0(億元)%%%%%%%同比增速(右軸)營業(yè)收入(合計)情況0(億元)-100%)同比增速(右軸歸母凈利潤(合計)23Q1半導體板塊盈利能力承壓明顯，毛利率為24.27%，同比下降2.56pct；歸母凈H穩(wěn)大趨勢下，短期受行業(yè)景氣度銷售費用率同比增加0.52pct至23H1的2.88pct，財務(wù)費用率同比增加0.05pct至-0.19%。電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值率、歸母凈利率變化情況費用率季度變化情況財務(wù)費用率受行業(yè)周期下行影響，半導體板塊自22Q3開始，行業(yè)整體ROE水平呈下滑趨勢，ROETTM，同比下滑7pct。拆分來看，權(quán)益國產(chǎn)替代大周期驅(qū)動下，隨終端需求的逐步恢復以及核心技術(shù)的突破和產(chǎn)品布局的圖23：半導體板塊ROE(TTM)變化趨勢8%6%4%2%2007H120082007H120082009Q1-32010H12011Q120112012Q20112012Q1-32013H12014Q120142015Q2015Q1-32016H12017Q1 20172018Q1-320172019H12020Q120202021Q1-32022H12023Q1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)0H總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TTM，右軸) 權(quán)益乘數(shù)(MRQ，右軸)電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值從經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流的情況來看，23H1半導體板塊經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入為118.14從周轉(zhuǎn)情況來看，21H1開始，板塊存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)環(huán)比有所提升，至23Q1板塊存貨存，截至23H1板塊庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)下降至156天。此外應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)付賬款0000經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量同比增速(右軸)貨、應(yīng)收和應(yīng)付周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化0 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)設(shè)計領(lǐng)域我們統(tǒng)計78家面向半導體產(chǎn)品領(lǐng)域的A股半導體設(shè)計達半導等。電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值芯?？萍枷］段?U思瑞浦創(chuàng)耀科技唯捷創(chuàng)芯-U圣邦股份聚辰股份卓勝微富瀚微艾為電子明微電子北京君正全志科技新潔能納芯微上海貝嶺芯朋微國芯科技捷捷微電敏芯股份力合微紫光國微斯達半導匯頂科技芯?？萍及猜房萍?U富滿微普冉股份國芯科技東芯股份上海貝嶺格科微韋爾股份瀾起科技圣芯?？萍枷］段?U思瑞浦創(chuàng)耀科技唯捷創(chuàng)芯-U圣邦股份聚辰股份卓勝微富瀚微艾為電子明微電子北京君正全志科技新潔能納芯微上海貝嶺芯朋微國芯科技捷捷微電敏芯股份力合微紫光國微斯達半導匯頂科技芯?？萍及猜房萍?U富滿微普冉股份國芯科技東芯股份上海貝嶺格科微韋爾股份瀾起科技圣邦股份晶晨股份聚辰股份捷捷微電富瀚微晶豐明源新潔能芯朋微東微半導振邦智能紫光國微力合微宏微科技神工股份有研新材有研硅鳳凰光學路維光電科技技金宏氣體彤程新材-100%H潤同比增速%封裝領(lǐng)域國內(nèi)同國外技術(shù)實力基本持平，但在下游需求分化、行業(yè)庫存調(diào)整和淡季的影響下，封測廠商產(chǎn)線產(chǎn)能利用率松動和空置產(chǎn)能增加，大部分封測廠商營收同比下滑，歸母凈利潤受行業(yè)需求和產(chǎn)品價格壓力影響，盈利能力亦有所承壓。-10%H潤同比增速-100%-150%在23H1營收大多實現(xiàn)了較好增長。H增速動科技新益昌金海通精測電子芯碁微裝中微公司動科技新益昌金海通精測電子芯碁微裝中微公司荊科技數(shù)據(jù)來源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心H增速%-100%電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值四、各細分板塊重點公司情況更新(一)勝宏科技：業(yè)績環(huán)比改善顯著，多元化戰(zhàn)略持續(xù)落地5億元，同比下降24.15%，扣非后歸母凈利潤3.52億元，同比下降8公司發(fā)布收購PoleStarLimited100%股權(quán)的公告，擬以現(xiàn)金形式收購THL持有的PSL主要持有MFSS100%的股權(quán)，MFSS擅長高密度、多層數(shù)柔性電路板的設(shè)計與MFS創(chuàng)新制造，打造PCB行業(yè)內(nèi)第一家智慧工廠，產(chǎn)能和品質(zhì)大幅提升，人均產(chǎn)值屢創(chuàng)(億元)00(億元)電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值(二)京東方A：單季度扣非凈利潤轉(zhuǎn)正，盈利能力逐季改善比增長11.14%，歸母凈利潤4.88億元，同比下降77.87%，環(huán)比增長97.52%；扣非53%，單季度扣非后凈利潤扭虧為盈，為全年整體VMNTT半年面板廠盈利能力向上。側(cè)，行業(yè)集中度提高帶來龍頭穩(wěn)價能力加強，盈利中樞提高。OLED方面，柔性AMOLEDHAMOLED5千萬長近80%，公司AMOLED相關(guān)業(yè)務(wù)雖仍承壓但盈利能力有所改善。(億元)0400.0.0%(億元)%%%%%.0-20.0電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值1.54億元，同比增長Q季度實現(xiàn)營業(yè)收入480.29億元，同比增長19.00%；歸母凈利潤~27.08%；扣非后歸母凈利潤公司將繼續(xù)堅持“三個五年”戰(zhàn)略指推動公司業(yè)績進一步提升。通訊/汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營業(yè)收入分別同比變動18.46%/68.42%/51.89%/-液晶儀表、ARHUD、DMS等產(chǎn)品市場需求強勁，多家品牌客戶所累積的全球整車(億元)0400.0.0(億元) %%電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值QQQQ2QQQQQQQQ2QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ4QQQQQQQQQQ億元，同比-83.42%，環(huán)比+215.08%，剔除股份支付費用影響后歸母凈利潤0.89億DRH連類芯片產(chǎn)品線實現(xiàn)營收9.10億元，同比-26.37%。23Q2營收4.98億元，環(huán)比價期發(fā)展信心。(億元)8.06.04.02.0%(億元).0發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值Q4QQQQQQQQ4QQQQQQQQ4QQQQQQQQQQ。全球主要內(nèi)存模組廠商通過暫停采購和削減產(chǎn)能等方式減輕庫存壓力，公司高價值量高毛利率的SPD產(chǎn)品的銷量及營收較大幅度下滑。需求壓力在23Q1較為明顯。PC下游的多樣產(chǎn)品線。公司存儲類產(chǎn)品線包括EEPROM和Nor，音圈馬達芯片和智能卡芯片也不斷進行升級，產(chǎn)22.84%。(億元)QQQQQQQQQQQQQQQQ2QQQQ毛利率(億元)%電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值(六)卓勝微：23Q2環(huán)比增長顯著，持續(xù)深耕射頻模組產(chǎn)品推進芯卓項目，研發(fā)和管理費用同比提升。(3)競爭格局變化下，產(chǎn)品整體毛利率司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以高端射頻模組為成長引擎，加強模組創(chuàng)新及產(chǎn)品研發(fā)力度，深挖射公司自建產(chǎn)線進展順利，其中集成自產(chǎn)的高性能濾波器模組如DiFEM、L-DiFEM、品也已完成工藝通線進入小批量生產(chǎn)階段。此外，公司L-PAMiD產(chǎn)品處于研發(fā)過程中。公司將持續(xù)推動芯卓半導體產(chǎn)業(yè)化項目建設(shè)，持續(xù)開展對先進架構(gòu)、制造工射頻產(chǎn)業(yè)低谷已過，邊際復蘇中關(guān)注成型中的射頻全產(chǎn)品線龍頭。目前Qorvo，不斷完善模組產(chǎn)品布局的廠商。(億元)8.06.04.02.0%(億元).0歸母凈利潤凈利率%電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值23H1利潤強勁增長。公司披露2023年中報。23H1公司實現(xiàn)營收26.12億元，知持可信計算等方法，有效地提升了海光產(chǎn)品的安全性。根據(jù)中報，公司的CPU產(chǎn)品CU(億元)0%(億元).0%%%%%電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值(八)晶晨股份：23Q2增長顯著，AIOTSOC多產(chǎn)品線并進用約6.08億元，相較去年同期增加約0.42億元。剔除股份支付費用影響后，23H1季實現(xiàn)歸母凈利潤1.54億元，品線呈現(xiàn)了不同程度的環(huán)比增長，營收增長產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)進一步帶動公司盈利能力恢復。清機頂盒SoC、新一代12nm的T系列高端電視SOC等在內(nèi)的多款新產(chǎn)品。系列新產(chǎn)Wi-Fi6芯片有望搭配SoC快速增長。公司新一代無線連接芯片(Wi-Fi62×2)已于公司主控SoC平臺廣泛適配并配套銷售，并驅(qū)動公司無線連接芯片業(yè)務(wù)進入新的增長通道。(億元)0%QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ2(億元).0-1.0%.0-1.0電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值i35.11%，同比下降4.30pct。23H1公司上游成本上漲及芯片有去庫存壓力，公司計提存貨減值損失同比增加，研發(fā)人員數(shù)量增長也導致了研發(fā)費用上升。單季度看，19%。根據(jù)公司官方公眾CXiaomiWatchSWiFiSoC于多家品牌客戶的智能家電產(chǎn)品，Wi-Fi4連接芯片也開始量產(chǎn)落地，已應(yīng)用于翻譯筆、智能家電等終端產(chǎn)品，公司進一步向AIoT平臺型公司邁進。(億元).0%%(億元)1.00.50.0QQQQQQQQQQQQQQQQQQQ發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值(十)華大九天：上半年業(yè)績強勁增長，EDA龍頭崛起A以及公司不斷加強區(qū)域戰(zhàn)略協(xié)同，積極拓展新客戶。EDA領(lǐng)域研發(fā)投入達3.14億元。公司通過建立持續(xù)創(chuàng)新機制，保持現(xiàn)有核心技術(shù)不路設(shè)計、存儲電路設(shè)計、射頻電路設(shè)計和平板顯示電路設(shè)計領(lǐng)域已經(jīng)實現(xiàn)了對設(shè)計率。土政策扶持與產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展下，國產(chǎn)EDA行業(yè)迎來歷史發(fā)展機遇。華大九天是國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最完整、綜合技術(shù)實力最強的EDA企業(yè)，在EDA領(lǐng)域市場份額穩(wěn)(億元)0%%%(億元)電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值QQQQQ1QQQQQQQ1QQQQQ2QQQQQ3QQQQoQ創(chuàng)歷史新高。A同比增長263.58%；車規(guī)產(chǎn)品在海外市場的歐洲一線品牌Tier1開始大批量出貨，海外市場的持續(xù)突破將為公司帶來更廣闊的成長空間。T模塊800V系統(tǒng)電控項目定點。同時，內(nèi)含自主SiCMOSFET芯片的車規(guī)級SiC模塊SiC(億元).0.0.0.0%QQQQQ1Q1QQQQQQQQQQQQ1Q毛利率(億元)%歸母凈利潤電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值(十二)圣邦股份：23Q2收入環(huán)比改善，持續(xù)推進研發(fā)與新品布局受下游需求波動影響，公司23年上半年業(yè)績承壓。公司發(fā)布2023年半年報，公司23Q2收入環(huán)比改善，毛利率逐漸趨穩(wěn)。公司23Q2單季度實現(xiàn)營收6.35億元，5%，主營業(yè)務(wù)毛利率已調(diào)整至行業(yè)缺貨前水平(20H1信號鏈、電源管理毛利率分別為61.60%、47.10%)；公司下半年毛利率有望保持基本平穩(wěn)趨勢。(億元).0營收毛利率%(億元)歸母凈利潤凈利率%電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值(十三)南芯科技：23Q2環(huán)比高增長，新品布局與市場拓展持續(xù)推進億元，YoY-50.34%。23Q2公司單季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.75億元，YoY+5.59%，Q司二季度電荷泵業(yè)務(wù)營收和毛利率均實現(xiàn)環(huán)比增長，龍頭地位持續(xù)穩(wěn)固。同時公司泵芯片和無線充電產(chǎn)品處在客戶驗證階段，公司芯片產(chǎn)品在手機中單機價值量持續(xù)公司推出適用于PD快充、適配器的高功率密度、高集成度ACDC，并在儲能、無人機、電動工具、通信等細分領(lǐng)域取得市場拓展成效。.0.02023Q12023Q2%%%%%%%(億元)2023Q12023Q2電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值(十四)燦瑞科技：二季度營收環(huán)比高增長，智能傳感+模擬芯片雙輪驅(qū)把握市場復蘇機會，二季度實現(xiàn)營收環(huán)比高增長。公司發(fā)布2023年半年度報告，能傳感器芯片包括磁傳感器芯片、智能電機驅(qū)動芯片、光傳感器芯片三大類產(chǎn)品，O擬行業(yè)短期面臨庫存去化和價格競爭壓力，后續(xù)伴隨終端需求好轉(zhuǎn)，行業(yè)有望觸底(億元)%(億元)%%%%0.2電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值(十五)兆易創(chuàng)新：23H1整體承壓，23Q2環(huán)比表現(xiàn)超預(yù)期年報，23H1實現(xiàn)營收29.66億元，YoY-37.97%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.36億元，YoY-現(xiàn)低迷、工業(yè)市場需求不及預(yù)期，產(chǎn)品價格承壓，公司的營收和毛利率較同比均有所下降。公司23Q2實現(xiàn)營收16.25億元，QoQ+21.11%；歸母凈利潤1.86億元，DH車、工控等應(yīng)用的新產(chǎn)品，并與產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴加強合作、車規(guī)級MCU獲IARSystems全面支持。受益于更加豐富的產(chǎn)品序列和更完善的生態(tài)布局，公司MCU業(yè)等應(yīng)用領(lǐng)域的良好成長。存儲：關(guān)聯(lián)交易公告彰顯自有品牌DRAM發(fā)展信心，加速建設(shè)中國利基型存儲芯片百貨商店。根據(jù)23年3月公告，預(yù)計公司自有品牌DRAM營收貢獻爬坡增長，公司23H1對長鑫采購自有品牌代工DRAM金額預(yù)計為2.08億元(僅為23H1交易金額；儲百貨商店已具雛形。(億元)0000 %(億元)%%-10%.0-2.0發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值(十六)北方華創(chuàng)：市占率穩(wěn)步提升，設(shè)備龍頭業(yè)績超預(yù)期oQ積出貨2000余腔；迭代升級的高深寬比TSV刻蝕設(shè)備，以其優(yōu)異的性能通過客戶了在硅/金屬/介質(zhì)刻蝕工藝的全覆蓋；銅互聯(lián)薄膜/硬掩膜沉積等20余款產(chǎn)品成為國技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢推進國產(chǎn)替代，未來成長空間廣闊。公司在刻蝕/沉積/爐管/清洗等領(lǐng)司有望以產(chǎn)品迭代升級和成套解決方案不斷強化競爭優(yōu)勢，在創(chuàng)新實力、新品開發(fā)周期、客戶粘性等方面構(gòu)筑護城河。作為本土半導體設(shè)備龍頭，未來隨著下游晶圓。(億元)0.00.00.0%%%%(億元)發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值QQQQQQQQQQQQQQQQQQQ3QQQQQQQ母凈利潤5.19億元，YoY+17.75%。23Q2公司營收13.03億元，YoY+27.46%，蝕設(shè)備等產(chǎn)品市場份額穩(wěn)步提升，帶動公司收入規(guī)模持續(xù)擴張。公司歸母凈利潤大加，以及公司于23H1出持有的拓荊科技股票，產(chǎn)生稅后凈收益約4.06億元(非經(jīng)常性收益)。續(xù)保持競爭優(yōu)勢，在5nm產(chǎn)線上實現(xiàn)了批量應(yīng)用，ICP設(shè)備在20余家客戶的邏輯MOCVD設(shè)備在新一代Mini-LED生產(chǎn)線上繼續(xù)保持絕對領(lǐng)先的地位，23H1公(億元)0%(億元).0歸母凈利潤凈利率%發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值(十八)長電科技：23Q2業(yè)績環(huán)比高增長，先進領(lǐng)域成長空間廣闊H司產(chǎn)能利用率降低，公司續(xù)伴隨終端需求回暖、行業(yè)周期觸底回升，公司業(yè)績有望繼續(xù)改善。022年9月成為中國大陸首家加入AEC汽車電子委員會XDFOIXMChiplet高密度多維異構(gòu)集成系列工藝已進入穩(wěn)定量產(chǎn)階段，同步實現(xiàn)國際客戶4nm節(jié)點多芯片系統(tǒng)集成封裝產(chǎn)品出貨，2022年高性能計算業(yè)務(wù)營收占比達輪應(yīng)用需求增長。(億元).0.0.0(億元)-5.0-10%-10.0-電子發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值(十九)盛美上海：平臺化布局持續(xù)開拓，未來成長空間廣闊YoYpctY