國際經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開大學(xué)視頻公開課 PPT課件 第十一章 國際要素流動

第十一章

國際要素流動

基本結(jié)構(gòu)國際資本流動資本流動純理論資本流動的效果國際勞動力流動

生產(chǎn)要素流動與商品貿(mào)易的關(guān)系要素流動與商品流動的相互替代要素流動與商品流動的互補(bǔ)關(guān)系第一節(jié)國際資本流動

投資者的對外投資行為造成了資本在國際間的流動。國際投資，按照投資者對所投資項目的實際控制程度而被劃分為直接投資和間接投資。

直接投資，是指投資者對所投入的資金的實際運(yùn)行過程具有足夠的影響力和控制權(quán)的投資。間接投資，是指投資者不直接操縱或影響資金的實際運(yùn)行過程的投資。本章在不涉及投資主體和企業(yè)行為的情況下討論資本的國際流動問題，也就是間接投資問題。

一、資本流動純理論

研究方法：把國際投資看作是一種國際交換，用現(xiàn)在的商品去換取未來的商品。這樣，便可以用我們所熟悉的相對價格原理來分析資本流動的發(fā)生機(jī)制了。模型假定兩個生產(chǎn)者（同時也是消費(fèi)者）甲和乙；生產(chǎn)一種商品X；他們可以在兩個時期（今年或明年）中選擇生產(chǎn)和消費(fèi)，如果某人選擇今年生產(chǎn)商品，我們就說他在生產(chǎn)“現(xiàn)在商品”，反之，就說他在生產(chǎn)“將來商品”；每個人都擁有一定規(guī)模的有形資本，如果他增加這一資本存量，意味著他愿意放棄現(xiàn)在商品的生產(chǎn)，而增加未來商品的生產(chǎn)，并減少現(xiàn)在商品的供應(yīng)。

在無交換關(guān)系時，甲、乙將分別在A點(diǎn)和B點(diǎn)達(dá)到各自效用最大化的均衡。A、B兩點(diǎn)處的斜率則分別表示無交換條件下現(xiàn)在商品和將來商品的“相對價格”。通常情況下，用“利率”表示這種“相對價格”。由于A、B兩點(diǎn)處的實際利率不同，甲在將來商品上擁有相對優(yōu)勢，乙則在現(xiàn)在商品上擁有相對優(yōu)勢。根據(jù)比較優(yōu)勢原則，甲可以“出口”將來商品，“進(jìn)口”現(xiàn)在商品，乙則相反。

KKI1I2A現(xiàn)在商品O將來商品KKI1I2BO現(xiàn)在商品將來商品甲乙圖11-1相對價格與資本流動

儲蓄與投資不存在交換時，關(guān)于儲蓄和投資的分析

假如給定一有形資本存量，甲最初生產(chǎn)現(xiàn)在商品OY0，生產(chǎn)將來商品OY1，這一組合由E點(diǎn)表示。在沒有交換的條件下，A點(diǎn)將是甲實現(xiàn)效用最大化的均衡點(diǎn)。

C0Y0為當(dāng)前收入的儲蓄和對未來生產(chǎn)的投資，在量上，儲蓄和投資是相等的。這里實際利率r（RR線的斜率）是由甲自己的生產(chǎn)可能性曲線和他的無差異曲線共同決定的。

IIRRAC1Y1OC0Y0K將來商品甲圖11-2E現(xiàn)在商品存在交換時，關(guān)于儲蓄與投資的分析：

R1R1線的斜率r1表示由市場確定的實際利率水平；甲在Q點(diǎn)生產(chǎn)時，會實現(xiàn)總財富(總財富由OW表示)最大化；在r1的利率水平下，甲把現(xiàn)在商品Q0Y0用于投資來增加生產(chǎn)將來商品Y1Q1；甲為實現(xiàn)效用最大化，用將來商品C1Q1換取了現(xiàn)在商品Q0C0；他的儲蓄C0Y0低于投資Q0Y0，這個差額如何彌補(bǔ)？

AIIR1WR1Q1C1Y1OQ0C0Y0E現(xiàn)在商品將來商品圖11-3Q均衡利率水平和資本流動規(guī)模的確定在沒有交換的情況下（無間接投資）rArBSIISOOIISS現(xiàn)在商品現(xiàn)在商品實際利率實際利率甲乙圖11-4上圖分別給出甲乙兩人的儲蓄函數(shù)和投資函數(shù)。實際利率分別由各自的儲蓄與投資曲線的交點(diǎn)決定，因此rA和rB的利率水平分別對應(yīng)于圖11-1中的A、B兩點(diǎn)的利率水平。存在交換的情況下（有間接投資）

IS’SrArBI’I’ISS’MANAOMBNB現(xiàn)在商品實際利率圖11-5

將圖11-4中甲圖沿橫軸旋轉(zhuǎn)180度與乙圖合并得到圖11-5。對甲來說，如果實際利率低于rA，則儲蓄小于投資，這對應(yīng)于圖11-3中C0Y0小于Q0Y0的情況；如果實際利率高于rA，則儲蓄大于投資。這種分析同樣適用于乙。如果利率介于rA和rB之間，那么乙將減少將來商品的生產(chǎn)而增加現(xiàn)在商品的生產(chǎn)，甲則正好相反。恰好使甲乙兩人儲蓄與投資的差額（絕對值）相等的利率水平Or就是均衡利率。在均衡利率水平下，甲支付（1+r）×NAMA將來商品用來購買NAMA現(xiàn)在商品，乙購買（1+r）×MBNB將來商品，用MBNB現(xiàn)在商品支付。甲所購買的現(xiàn)在商品NAMA等于乙所出售的現(xiàn)在商品MBNB。r現(xiàn)在商品上面模型可用于研究兩個國家間的資本流動

如果甲是美國人，乙是日本人，那么分別把這兩個國家所有個人的儲蓄曲線和投資曲線沿水平方向加總起來，便可以得到兩國的總儲蓄曲線和總投資曲線，個人生產(chǎn)可能性邊界和個人無差異曲線也可用社會生產(chǎn)可能性邊界和社會無差異曲線來代替。這樣，我們對甲乙兩人的行為所做的分析便可以直接用來解釋美日兩國資本流動的發(fā)生機(jī)制。用國際金融的術(shù)語表達(dá)為，美國由于購買現(xiàn)在商品而造成的貿(mào)易逆差是由其資本賬戶的順差來彌補(bǔ)的，它是商品的凈購買國，同時也是證券（對將來商品要求權(quán)）的凈出售國。日本則相反，它用貿(mào)易賬戶的盈余來彌補(bǔ)資本賬戶的赤字。無交換條件下的實際利率的差別促使日本向美國出售現(xiàn)在商品，并用所獲得的資金從美國那里購買對將來商品的要求權(quán)（金融證券），如果不存在交易成本及其他障礙的話，這一過程將一直進(jìn)行到美、日兩國的實際利率相等為止。

二、資本流動的效果

總效用水平的提高

A1AA2BTu總效用OC1CC2每一時期的消費(fèi)水平圖11-6由于邊際效用遞減規(guī)律總效用曲線形狀如圖11-6。當(dāng)不存在資本流動時，該國兩個時期所實現(xiàn)的平均效用水平為CB。當(dāng)存在資本流動時，通過現(xiàn)在商品和將來商品的交換平抑消費(fèi)水平在不同時期的波動，該國兩個時期的平均效用水平為CA，其中BA就是資本流動帶來的凈利益。從動態(tài)的觀點(diǎn)看，穩(wěn)步增長要比有波動的增長更可取。

資本流動與資本的邊際產(chǎn)量

O2SQ資本存量MNEDPUWTO1圖11-7投資國資本邊際生產(chǎn)力受資國資本邊際生產(chǎn)力mden假定：投資國和受資國都是完全競爭的經(jīng)濟(jì)；資本的報酬完全由資本的邊際產(chǎn)量決定；國際間資本流動不受任何限制。MN曲線表示投資國的資本邊際產(chǎn)量曲線，這條負(fù)斜率的曲線同時也代表這個國家的資本需求；mn是受資國的資本邊際產(chǎn)量曲線。當(dāng)不存在資本流動時，投資國的資本邊際產(chǎn)量QT低于受資國的資本邊際產(chǎn)量QU，資本將從投資國向受資國移動，直到兩國的資本邊際產(chǎn)量相等。國際資本流動最終使兩國總產(chǎn)量凈增加了PUT，兩國福利改善。

資產(chǎn)組合與資本流動現(xiàn)實對理論的挑戰(zhàn)：挑戰(zhàn)一：相對價格上體現(xiàn)出來的比較優(yōu)勢最終是以利率差別的形式來起作用的，既然利率差別是資本流動的原因，那么一個直接的推論便是，資本的流動將使這種差別縮小直至消失，但實際情況卻是，雖然世界各國間存在著資本流動，但其利率的差別卻依然存在。資本流動如商品流動一樣，存在著交易成本，因而各國間資本的報酬率（利率）不會完全均等化。對資本流動來說，風(fēng)險起著重要作用。雖然各國間存在著利率差別，但如果這種差別在投資者看來不足以補(bǔ)償交易成本和風(fēng)險的話，資本就不會簡單地從利率較低的國家流向利率較高的國家。不完全的資本流動不會消除各國的利率差異。挑戰(zhàn)二：根據(jù)相對價格機(jī)制，我們?nèi)菀捉忉屬Y本從報酬率（通常用利率表示）較低的國家流向報酬率較高的國家，因此，我們所能解釋的是資本單向流動。但現(xiàn)實生活中存在著大量的各國間資本相互流動的現(xiàn)象。對于一個理性的投資來說，收益的增加或風(fēng)險的降低都會使他享有更高的效用水平。相對價格分析法著眼于收益方面；在風(fēng)險方面，可用資產(chǎn)組合分析法。

資產(chǎn)組合分析法：一個例子。不能被分散化過程所消除的風(fēng)險被稱為系統(tǒng)風(fēng)險。因為各國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)周期性波動并不完全同步，從國內(nèi)觀點(diǎn)看是系統(tǒng)風(fēng)險的那部分不確定性因素可以通過國際投資轉(zhuǎn)化為非系統(tǒng)風(fēng)險。隨著財富的增加，即使國際利率不發(fā)生變化，投資者為了維持最優(yōu)的資產(chǎn)組合，總會讓資本在各國之間流動。第二節(jié)國際勞動力流動

在商品、資本和勞動力三者的國際流動中，勞動力的國際流動是最困難的。勞動力的國際流動是多種因素作用的結(jié)果，但是主要還是經(jīng)濟(jì)因素。

勞動力的流動會對勞動力市場產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

工人人數(shù)F'mF'0CABSF0FmOM1M0M2aDSSr+SmDOM'1M'0M'2B'A'cdeb工人人數(shù)工資（美元/小時）工資（美元/小時）A國勞動市場B國勞動市場圖11-8(a)(b)假定世界上只有兩個國家：移民移入國Ａ、移民移出國Ｂ。在封閉條件下，兩國勞動力市場的均衡點(diǎn)分別為A、A‘，Ａ國的工資水平比Ｂ國的高F0F'0。在勞動力市場開放的情況下，將有大量Ｂ國勞動力流入Ａ國，直到實現(xiàn)新的均衡狀態(tài)。此時，Ａ國工資水平降至Fm點(diǎn)，勞動力缺口M1M2；Ｂ國工資水平升至Fm’點(diǎn)，勞動力冗余M1’

M2’，且M1M2=M1'M2'

。勞動力的國際移動使勞動力市場上不同的經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)受到的影響不同。在B國(移民移出國)需求方受損失，而供給方獲