投資學復習資料

投資學復習資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）目錄：有價證券組合選擇問題有價證券組合分析無風險借入貸出第六章：有價證券組合選擇P139考點1：確定一個組合的回報率

Rp=W1—W0

W0解析：W0ⅹ（1+Rp）=W1第六章：有價證券組合選擇考點2：預期回報率

投資組合的預期回報率等于組合中各單項資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均值。第i種證券的預期回報率第i種證券的投資比例第六章：有價證券組合選擇考點3：投資組合標準差第六章：有價證券組合選擇[ImageInfo]

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-Notetocustomers:ThisimagehasbeenlicensedtobeusedwithinthisPowerPointtemplateonly.Youmaynotextracttheimageforanyotheruse.【例·計算題】假設A證券的預期報酬率為10%，標準差是12%。B證券的預期報酬率是18%，標準差是20%。假設等比例投資于兩種證券，即各占50%，且兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.2。

要求：

（1）計算該組合的預期報酬率；

（2）計算該組合的標準差。第六章：有價證券組合選擇『正確答案』該組合的預期報酬率為：

Rp＝10%×0.50＋18%×0.50＝14%

第六章：有價證券組合選擇1.協(xié)方差

協(xié)方差為正，表示兩項資產(chǎn)的收益率呈同方向變化；

協(xié)方差為負，表示兩項資產(chǎn)的收益率呈反方向變化；

協(xié)方差為絕對數(shù)，不便于比較，再者算出某項資產(chǎn)的協(xié)方差為某個值，但這個值是什么含義，難以解釋。為克服這些弊端，提出了相關(guān)系數(shù)這一指標。

第六章：有價證券組合選擇2.相關(guān)系數(shù)

（1）－1≤r≤1

（2）相關(guān)系數(shù)＝－1，表示一種證券報酬率的增長與另一種證券報酬率的減少成比例

（3）相關(guān)系數(shù)＝1，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例

第七章：投資組合分析P171考點1：機會集與有效集組合對A的投資比例對B的投資比例組合的期望收益率組合的標準差11010.00%12.00%20.80.211.60%11.11%30.60.413.20%11.78%40.40.614.80%13.79%50.20.816.40%16.65%60118.00%20.00%第七章：投資組合分析將以上將以上各點描繪在坐標圖中，即可得到組合的機會集曲線

第七章：投資組合分析

該圖的幾個主要特征：

1.它揭示了分散化效應。A為低風險證券，B為高風險證券。在全部投資于A的基礎上，適當加入高風險的B證券，組合的風險沒有提高，反而有所降低。這種結(jié)果與人們的直覺相反，揭示了風險分散化特征。盡管兩種證券同向變化，但還是存在風險抵消效應的。

2.它表達了最小方差的組合。圖中點2即為最小方差組合，離開此點，無論增加還是減少B的投資比例，標準差都會上升。

3.它表達了投資的有效集合。1—2部分的投資組合是無效的，最小方差組合到最高預期報酬率組合點之間的曲線為有效集。

第七章：投資組合分析考點2：多種證券組合的機會集與有效集

第七章：投資組合分析（1）多種證券組合的機會集是一個平面

（2）最小方差組合是圖中最左端的點，它具有最小組合標準差。

（3）最小方差組合點至最高預期報酬率點的部分，為有效集（有效邊界）。圖中AB部分即為有效邊界，它位于機會集的頂部。投資者應在有效集上尋找投資組合。

第七章：投資組合分析考點3：市場模型斜率項（貝塔值）隨機誤差項截距項市場指數(shù)I的回報率證券i的回報率如果市場行情上揚則很可能該股票價格會上升，相反則很可能下降。對于這種關(guān)系我們用市場模型來解釋。第七章：投資組合分析考點4：貝塔值的確定證券i與市場指數(shù)回報率的相關(guān)系數(shù)市場指數(shù)回報率的方差第七章：投資組合分析考點5：組合總風險系統(tǒng)風險個別風險第七章：投資組合分析第八章：無風險借貸P204考點1：無風險資產(chǎn)與風險資產(chǎn)組合構(gòu)成的投資組合的報酬率與標準差

總期望收益率＝Q×風險組合的期望報酬率＋（1－Q）×無風險利率

總標準差＝Q×風險組合的標準差

其中：Q代表投資者自有資本總額中投資于風險組合的比例——投資于風險組合的資金與自有資金的比例

1-Q代表投資于無風險資產(chǎn)的比例

如果貸出資金，Q＜1；如果借入資金，Q＞1

第八章：無風險借貸【例·單選題】已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，假設某投資者可以按無風險利率取得資金，將其自有資金200萬元和借入資金40萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.16.4%和24%

B.13.65%和16.24%

C.16.75%和12.5%

D.13.65%和25%A第