禾泰財富2014年工作報告-年會

2013年6月—2014年2月工作總結(jié)&2014年展望目錄HTFS03~072014年業(yè)績回顧Part106~08同行觀察Part209~122015年工作計劃-融資端Part313~152015年工作計劃-投資端Part4如果說2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融的元年，那么2014年就是互聯(lián)網(wǎng)金融開花結(jié)果并且碩果累累的一年。網(wǎng)貸市場發(fā)展有了突破性進(jìn)展，在貸余額超過千億，總成交量也突破三千億，同時，綜合平均利率下行，而項目平均期限上行，代表這市場回歸理性，經(jīng)營回歸審慎。而問題平臺數(shù)量同樣激增，經(jīng)營不善、不合規(guī)、有道德風(fēng)險的平臺逐漸被市場淘汰。2014年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)呈現(xiàn)高速發(fā)展的趨勢，并且逐漸分化形成具有獨特特點的行業(yè)。1、當(dāng)前P2P網(wǎng)貸行業(yè)呈快速增長趨勢，成交規(guī)模創(chuàng)歷史新高，在貸余額超過千億，參與人數(shù)增長迅速，市場前景看好。2、標(biāo)的平均期限創(chuàng)歷史新高，平均利率創(chuàng)歷史新低，表明平臺逐漸回歸理性。3、問題平臺同樣快速增長，過度競爭、道德詐騙、經(jīng)營不善等問題嚴(yán)重，行業(yè)依舊亂象重重。4、內(nèi)陸省市P2P行業(yè)開始發(fā)展，平臺數(shù)量快速增加，P2P行業(yè)的影響力逐漸擴大與深入。5、二級流通市場開始發(fā)展，但仍然不夠發(fā)達(dá)，P2P平臺上的資產(chǎn)流動性較差。6、行業(yè)逐漸探索細(xì)分領(lǐng)域，模式不斷創(chuàng)新（詳情見第三部分）。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，經(jīng)歷2-3年的高速發(fā)展，已經(jīng)到了轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時刻。在中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)99%以上的經(jīng)濟(jì)體中，P2P可以為經(jīng)濟(jì)發(fā)展與轉(zhuǎn)型做出更大的貢獻(xiàn)。3行業(yè)動態(tài)2014年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)仍然以呈現(xiàn)高速發(fā)展的態(tài)勢，成交額是2013年的3.68倍，是2012年的14.4倍。行業(yè)動態(tài)如圖1-2所示，2014年，12月份的成交額比1月份的成交額增長了382%，總體上基本保持了平穩(wěn)快速增長的趨勢，但局部有波動。行業(yè)動態(tài)從成交規(guī)模上看，P2P網(wǎng)貸行業(yè)仍然以成交量1億以下的平臺為主，占平臺總量的73.94%，而行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大，成交額在10億元以上的只有59家，從這個角度上講激烈的競爭仍然存在。行業(yè)動態(tài)按地區(qū)劃分，2014年全國P2P網(wǎng)貸平臺總成交額前三名，分別是廣東省989.51億元、北京市527.27億元、上海市502.88億元。三省市P2P網(wǎng)貸平臺成交額合計超過2019.66億元，超過了全國總數(shù)的61%，具體情況如圖1.5所示。行業(yè)動態(tài)從交易規(guī)模的利率結(jié)構(gòu)上，我們可以看出，當(dāng)前P2P平臺標(biāo)的利率已經(jīng)逐漸下降，主體部分更是集中在10%-18%，但與此同時，以高利率吸引投資人的平臺也依然不在少數(shù)，利率還未沒有回歸理性水平。行業(yè)動態(tài)而從具體的月份利率平均水平上看，2014年，全國的平均綜合年利率水平一直逐漸下降，下降趨勢保持穩(wěn)定。在1月份與2月份，全國平均利率仍在20%以上，而之后實現(xiàn)了從3月份到12月份連續(xù)10個月的下降，并與12月份達(dá)到最低水平15.73%。行業(yè)動態(tài)從利率水平的分布我們可以看出，事實上平臺的利率水平很有地區(qū)集中效應(yīng)，在同一個地區(qū)的平臺由于同質(zhì)化競爭，最終的利率范圍會逐漸趨同，行業(yè)動態(tài)從標(biāo)的期限的月度結(jié)構(gòu)圖，我們可以發(fā)現(xiàn)，全國P2P網(wǎng)貸平臺的項目期限呈現(xiàn)逐步上升的趨勢。行業(yè)動態(tài)參與人數(shù)的增長情況顯得相當(dāng)平穩(wěn)，而并非某個月份呈現(xiàn)爆炸性增長，這種態(tài)勢表明這些新增參與者大部分并非只是一次性參與者，因此參與人數(shù)就不會突然有轉(zhuǎn)折性變化。在這樣的情況下，沒有突發(fā)外來影響因素的情況下，未來參與者的增長會保持較為平穩(wěn)的增長趨勢。行業(yè)動態(tài)在統(tǒng)計口徑內(nèi)，涉及到26個省、市，平臺數(shù)量前三名是廣東?。?60家）、浙江?。?98家）、山東?。?86家），這三個省的744家P2P網(wǎng)貸平臺，超過了全國總數(shù)的44%。行業(yè)動態(tài)人人貸融資1.3億美元，開啟年度P2P融資熱潮2014年1月9日，人人貸宣布已完成總額為1.3億美元的A輪融資，領(lǐng)投方為摯信資本，這是當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)最大單筆融資，也是世界上最大的一筆P2P風(fēng)投。而后P2P融資熱潮開啟，不斷有網(wǎng)貸平臺獲得風(fēng)投青睞。風(fēng)投的加碼不僅為行業(yè)注入豐厚的資金，也增強了人們對P2P的信心。LendingClub上市利好中國P2P行業(yè)發(fā)展美國時間12月11日（北京時間12月11日晚），全球最大的P2P平臺（網(wǎng)絡(luò)借貸平臺）LendingClub就將正式在紐交所上市。上市后股票大漲，這對于國內(nèi)正在遭受寒流的網(wǎng)貸行業(yè)來說，無論是對于P2P平臺，還是廣大投資者，都是一劑興奮劑，這對于一些迷茫的人也給與了指引的方向。阿里在P2P中先走一步。自2014年4月招財寶上線上線至今已經(jīng)吸納了370多億的資金，而且招財寶的收益率也只有6%-7%左右，僅與銀行系P2P持平。而370多億的成交額中，90%以上都來收益不斷走低的自余額寶，對于阿里集團(tuán)而言。頗有左右互搏的意味。八大城市紛紛出臺互聯(lián)網(wǎng)金融支持政策互聯(lián)網(wǎng)金融作為當(dāng)前最具創(chuàng)新活力和增長潛力的新興業(yè)態(tài)，也引來地方政府的關(guān)注，全國各地地方政府紛紛出臺政策，支持互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。包括北京、上海、深圳、天津、南京、貴陽、等地均已有方案出臺，而廣州出臺了互聯(lián)網(wǎng)金融支持意見征求意見稿，武漢8月也出臺支持意見。行業(yè)動態(tài)各方資本涉足P2P網(wǎng)貸行業(yè)1、風(fēng)投自2014年1月9日人人貸獲得領(lǐng)投方為摯信資本的1.3億美元的風(fēng)投開始，據(jù)不完全統(tǒng)計，至年底已經(jīng)有近30家平臺獲得風(fēng)投的青睞。投資機構(gòu)包括了IDG、紅杉資本，軟銀中國，盛大資本，順為資本等知名風(fēng)投機構(gòu)、也包括了聯(lián)想控股、小米等知名企業(yè)。行業(yè)動態(tài)2、國資系國資背景的平臺，從2012年僅有開鑫貸一家國資背景P2P網(wǎng)貸平臺，2014年中至9月份國資平臺“扎堆”成立，表明的國資企業(yè)對P2P前景同樣看好。國資背景的平臺如下表所示，這些平臺的特點包括：（1）強大的資金實力，上述13家平臺注冊資本金均在1000萬元以上。（2）業(yè)務(wù)模式普遍采用資金批發(fā)模式，與擔(dān)保公司、小貸公司合作，并由合作伙伴提供本息擔(dān)保。平臺主要由多家機構(gòu)報團(tuán)注資，以金融機構(gòu)和科技公司結(jié)合為主要模式。（3）投資收益率低于行業(yè)平均利率水平，相當(dāng)一部分平臺的投資收益率不高于12%，最低回報才6%。（4）對起投金額一般有要求，大部分平臺不再是100元起投，多數(shù)是1萬元、1千元起投，最高5萬元起投。行業(yè)動態(tài)3、銀行系互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是應(yīng)該是金融，所以P2P的核心競爭力在于風(fēng)控，不論是以提供信息為主的純平臺模式，還是線上收取材料、先下審核的O2O模式，讓投資者最為關(guān)注的恐怕先是安全性。而銀行系的P2P平臺與銀行有千絲萬縷的聯(lián)系，利用銀行本身具有的風(fēng)控能力與各類信息資源，不僅可以有效降低風(fēng)險與成本，也可以提高平臺本身的信用等級。目前銀行系的12家P2P平臺如下表所示。行業(yè)動態(tài)4、上市公司系隨著P2P行業(yè)的發(fā)展，上市公司同樣組團(tuán)進(jìn)入P2P平臺，據(jù)目前不完全統(tǒng)計，上市公司背景的P2P平臺已經(jīng)超過40家。由于數(shù)量過多，不在這里一一列舉了。上市公司對進(jìn)入P2P行業(yè)可以看出資本對互聯(lián)網(wǎng)金融概念的熱捧，以此來帶動股價的上漲?？春肞2P行業(yè)，認(rèn)為可以參股或者控股P2P平臺可以帶來足夠的收益。行業(yè)動態(tài)監(jiān)管態(tài)度逐漸清晰，行業(yè)自律組織成立2014年，監(jiān)管落地的消息一直層出不窮，從“四條紅線”到“王十條”、從銀監(jiān)會設(shè)普惠金融部對P2P實行監(jiān)管到國家釋放各種信號鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。這表明了國家對P2P平臺的合規(guī)性的要求越來越詳細(xì)，以各種方式鼓勵引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。國家希望互聯(lián)網(wǎng)金融提供的服務(wù)可以合理合規(guī)，保持穩(wěn)定，不至于失衡，因此監(jiān)管的態(tài)度不斷明確，監(jiān)管原則不斷細(xì)化。2015年1月20日，銀監(jiān)會宣布進(jìn)行機構(gòu)調(diào)整，此次調(diào)整中，銀監(jiān)會成立了普惠金融部，負(fù)責(zé)推進(jìn)銀行業(yè)普惠金融工作、融資性擔(dān)保機構(gòu)、小貸、網(wǎng)貸等，意味著P2P劃歸普惠金融部管理。此外，全國各地地方政府紛紛出臺相關(guān)政策，包括北京、上海、深圳、天津、南京、貴陽、廣州等地均已有方案。行業(yè)動態(tài)行業(yè)領(lǐng)域細(xì)分凸顯，業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新2014年，競爭加劇與平臺擁有資源的差別，使得P2P網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)不同業(yè)務(wù)模式、細(xì)分領(lǐng)域的探索。資金投向的差別，引申出的業(yè)務(wù)類型包括：信用貸款、車輛抵押貸款、房屋抵押貸款、保理、融資租賃、票據(jù)、供應(yīng)鏈金融、配資、過橋或贖樓貸款、資產(chǎn)證券化、股權(quán)質(zhì)押、收藏品質(zhì)押、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等模式。資金來源的差別，引申出的業(yè)務(wù)類型包括：投資者直投模式、公募基金形式。流動性產(chǎn)品設(shè)計引申出的業(yè)務(wù)類型包括：債權(quán)池、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、保理回購。平臺基本運作模式的差別，引申出的業(yè)務(wù)類型包括：純信息中介業(yè)務(wù)、資金批發(fā)模式、自營業(yè)務(wù)模式。不同類型的業(yè)務(wù)并非是矛盾的，也有很多平臺進(jìn)行疊加設(shè)計與混業(yè)經(jīng)營，由此創(chuàng)造出了非常豐富、各具特色的業(yè)務(wù)模式。投融資顧問禾泰財富組織架構(gòu)圖-南昌運營中心

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