華為財務報表分析

華為財務分析，四種能力的分析企業(yè)的財務匯報如同一種人的健康體檢，財務數(shù)字表明的是企業(yè)的運行狀況。只是財務數(shù)字比較復雜，不做分析的話，有的狀況不是很清晰。財務匯報分析有多種，這要看你需要理解哪些方面了，由于哪種分析均有一定的局限性。其中一種分析措施是比率分析，從中可以分析企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力。一、盈利能力分析1、銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入凈額×100%=77510÷185176×100%＝41.86%【上年度為39.6%】銷售毛利率反應了企業(yè)產品的初始獲利能力。沒有足夠大的毛利率便不能形成較大的盈利，無法承受企業(yè)對研發(fā)費用、管理費用、銷售費用、財務費用等期間費用。對工業(yè)而言，41.86%的毛利率是相稱不錯的盈利水平啦，這反應出企業(yè)的產品科技含量高，產品要價能力比較強，不是誰想進入這一行就能輕易進入的。企業(yè)的成本控制潛力還很大，假如成本控制做得好某些，毛利率還可以提高。2、銷售利潤率＝利潤總額÷銷售收入凈額×100%＝29271÷185176×100%＝15.81%【上年度為14.1%】銷售利潤率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標。我們企業(yè)能到達15.81%的銷售利潤率還是不錯的，這比銀行貸款利率高大概1倍（當然，我們應當注意利潤總額的形成并不是全由銷售收入所產生，它還受到其他業(yè)務利潤、投資收益、營業(yè)外收支等原因影響）。3、總資產收益率＝（利潤總額+利息費用）÷總資產年均余額×100%＝（利潤總額+利息費用）÷〔（期初總資產+期末總資產）/2〕×100%＝（29271+1833）÷〔（139653+160841）/2〕×100%＝20.70%【上年度為15.35%】這個指標反應企業(yè)資產運用的綜合效果，即每100元的資產可認為企業(yè)帶來20.70元的收益，比率越高越好。為何應收賬款有這樣的好成果呢？不外乎兩個原因：（1）加強了財務管理，及時回款水平大有提高；（2）加大了歷年應收賬款的清理回收力度，“清淤”工作成效明顯。請注意，企業(yè)的總資產來源于所有者投入資本和舉債兩個方面?？傎Y產收益率重要取決于總資產周轉速度的快慢和銷售利潤率的大小，因此我們要加強資產管理，增長銷售收入，提高利潤水平是王道。4、凈資產收益率＝凈利潤÷〔（期初凈資產+期末凈資產）/2〕×100%＝23757÷〔（43316+55251）/2〕×100%＝48.20%【上年度為45.25%】凈資產就是所有者權益，其收益率反應所有者投資的獲利能力，該比率越高，闡明所有者投資帶來的收益越高。5、資本保值增值率＝期末所有者權益÷期初所有者權益×100%＝55251÷43316＝127.55%【上年度為115.65%】所有者在投入資本時，總是但愿他的投資不僅可以保值，還可以增值，即“錢生錢”，起碼能跑贏通脹率，否則投資就縮水了。當然這里需要注意所有者權益不是由于追加投資所致，而是由于盈利狀況好而致。我司的資本保值增值率到達了127.55，相稱不錯，雖然扣除約5%的通脹率，再扣除約7%的期初資本貼現(xiàn)率，也超過了115%。綜上所分析的5項比率，都很理想或健康，這充足闡明華為企業(yè)的盈利能力比較強，這很讓員工放心啊。二、償債能力分析償債能力分析分短期和長期兩方面。對短期債權人來說，他們關懷的是企業(yè)與否有足夠的現(xiàn)金（含銀行存款）或短期內能變現(xiàn)的資產，很少關懷企業(yè)的盈利能力。反應企業(yè)短期支付能力的比率指標重要有流動比率和速動比率。而長期債權人也許更關懷企業(yè)的盈利能力。利息保障倍數(shù)就是一種從損益表的角度反應長期償債能力的重要指標。從資產負債表的角度衡量企業(yè)長期償債能力的指標包括：資產負債率、長期負債與營運資金的比率。1、流動比率＝流動資產÷流動負債＝142767÷88776＝1.61【上年度為1.51】有人認為，流動比率應當為2：1比很好，按此說，企業(yè)的流動比偏低些。這里還要注意到，不合理的存貨（長期積壓物資等）及長期收不回來的應收賬款也是流動資產，假如此類流動資產數(shù)額很大，即便流動比很高，也不能說償債能力就強。2、速動比率＝速動資產÷流動負債＝（流動資產－存貨）÷流動負債＝（142767－27566）÷88776＝1.30【上年度為1.20】國際上一般認為正常的速動比率為1：1，維持在1：1以上才算具有良好的財務狀況以及較強的短期償債能力，闡明企業(yè)能很好地應付也許發(fā)生的財務危機。我們企業(yè)的速動比到達了1.30：1，闡明企業(yè)的財務狀況良好，短期償債能力很強。3、資產負債率＝負債÷資產×100%＝105590÷160841×100%＝65.65%【上年度為68.98%】這表明華為企業(yè)每65.65元的債務，有100元的資產作為償還后盾。債權人關懷的是其貸給企業(yè)資金的安全性，總是但愿這個比例越低越好。所有者關懷的重要是投資收益率的高下，企業(yè)借入的資金與所有者投入的資金在生產經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用。假如企業(yè)負債所支付的利息低于總資產收益率，這將意味著所有者獲得了借入資本為企業(yè)帶來的利潤與所付利息的差額，到達“借雞生蛋”的效果。經(jīng)營者必須將資產負債率控制在一種合理的水平上。舉債太多，超過債權人心理承受程度，則企業(yè)將很難再借到錢；但舉債太少，則表明企業(yè)比較保守，不會“借雞生蛋”。華為企業(yè)約66%的資產負債率比較恰當，當然自有資金充足時還可以增長投資減少負債，這可以少交些利息給債權人。但也別忘了，我們要有“有錢大家掙”的胸懷，別得罪了銀行，這對企業(yè)為了長遠經(jīng)營發(fā)展獲得良好的融資環(huán)境是有利的，下一步企業(yè)要“下一盤很大的棋”，必然需要舉債的。4、利息保障倍數(shù)＝稅息前利潤÷利息費用＝（利潤總額＋利息費用）÷利息費用（用財務費用替代）＝（29271＋1833）÷1833＝16.97（倍）【上年度由于匯率收益高，企業(yè)財務費用為反向1255百萬元，未知利息狀況】利息保障倍數(shù)反應了企業(yè)經(jīng)營所得的經(jīng)營所得支付債務利息的能力。一般來說，這個倍數(shù)至少要不小于1。我們企業(yè)的利息保障倍數(shù)到達約17，這大大不小于1，保障超強。5、長期負債與營運資金的比率＝長期負債÷營運資金×100%＝長期負債÷（流動資金－流動負債）×100%＝16814÷（142767－88776）×100%＝31.14%【上年度為32.43%】從企業(yè)這一指標看，由于指標遠不不小于1，闡明債權人借錢給企業(yè)沒什么風險。長期負債會伴隨時間的推移延續(xù)不停地轉化為流動負債，因此流動資產除了滿足償還流動負債的規(guī)定，還必須有能力償還到期的長期負債。一般來說，假如保持長期負債不超過營運資金，長期債權人和短期債權人都將感到貸款有安全保證。從對企業(yè)5項償債能力指標看，均表明華為企業(yè)的償債能力很強，因此企業(yè)很輕易獲得貸款。由于企業(yè)經(jīng)營規(guī)模巨大，償債能力很強，企業(yè)融資就成了“借方市場”，銀行會“趨之若鶩”來企業(yè)但愿我們貸其款，我們還要為平衡這些重要商業(yè)行的貸款數(shù)額而“苦惱”，這也是為何員工的發(fā)薪賬號對應多種銀行的原因吧。由于如此，企業(yè)在減少融資成本方面處在有利的談判地位。企業(yè)但愿員工的股票分紅和年終獎放在內部賬號，實在是為了讓利于員工，這部分資金利息就不會落入銀行囊中，這叫肥水不流外人田，企業(yè)想貸款是輕而易舉的事。三、營運能力分析營運能力分析是指對企業(yè)資金周轉狀況進行的分析，一般說來，資金周轉得越快，闡明資金運用效率越高，企業(yè)的經(jīng)營管理水平也就越好。營運能力分析包括分析應收賬款周轉率、存貨周轉率及流動資產周轉率等。企業(yè)總是處在供、產、銷這樣一種親密有關的經(jīng)營循環(huán)之中，其中銷貨是關鍵。只有將存貨銷售出去，并收回應收賬款，加速資金結算，企業(yè)才能獲取更多的利潤。否則，資金積壓在存貨上，應收賬款收不回來，資金不能正常周轉，企業(yè)將難以維持生存。可見，存貨周轉快慢，應收賬款回收快慢以及流動資產周轉速度直接反應了資產運用效率，影響著企業(yè)的盈利水平。1、應收賬款周轉率（周轉次數(shù)）＝銷售收入凈額÷應收賬款凈額平均余額＝銷售收入凈額÷〔（年初應收賬款凈額＋年末應收賬款凈額）/2〕＝185176÷〔（48110＋51875）/2〕＝3.70（次）【上年度因缺末數(shù)，按末計算約為2.87】應收賬款周轉天數(shù)＝360天÷周轉率＝360天÷3.70＝97.19（天）【同上，上年度約為125天】就是說，企業(yè)的應收賬款每年周轉3.7次，周轉一次需要約97天，比較快但不能說很快。這個周轉率與行業(yè)產品狀況強有關，由于不理解行業(yè)先進水平，不好評價我們企業(yè)的周轉水平。但從企業(yè)領導的諸多發(fā)言中可以看到，我們這方面（財務）的改革時間不長，還大有潛力可挖。2、存貨周轉率（周轉次數(shù)）＝銷售成本÷存貨平均余額＝（銷售收入－銷售毛利）÷〔（期初存貨＋期末存貨）/2〕＝（185176－77510）÷〔（24947＋27566）/2〕＝4.10（次）【同上，上年度約為3.6次】存貨周轉天數(shù)＝360天÷周轉率＝360÷4.10＝87.80（天）【同上，上年度約為92天】分析同上一項，不再贅述。3、流動資產周轉率（周轉次數(shù)）＝銷售收入凈額÷流動資產平均余額＝銷售收入凈額÷〔（年初流動資產＋年末流動資產）/2〕＝185176÷〔（124606＋142767）/2〕＝1.39（次）流動資產周轉天數(shù)＝360天÷周轉率＝360÷1.39＝259.0（天）分析同上。加緊上述三項周轉速度，減少周轉天數(shù)，可以說是企業(yè)平常經(jīng)營的重點，各個環(huán)節(jié)均有責任。四、發(fā)展能力分析企業(yè)總是但愿永續(xù)經(jīng)營，這就必須要有很強的發(fā)展能力。發(fā)展能力應當說包涵諸多方面，大的方面如國際、國內經(jīng)濟環(huán)境，行業(yè)狀況，國家政策變化等都會對企業(yè)的發(fā)展產生很大影響，例如金融危機的爆發(fā)、IT的“冬天”，對企業(yè)的發(fā)展均有強大的影響。撇開外部環(huán)境，就是企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略、創(chuàng)新能力、管理水平也會對企業(yè)發(fā)展產生很大影響。你看，強大如安然企業(yè)、北電企業(yè)也會倒下，雷曼兄弟土崩瓦解。因此企業(yè)高管具有的那種“戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，如履薄冰”的感覺是真實的。本文只是從財務匯報比率分析的角度看企業(yè)的發(fā)展能力。這就不能只看一年的數(shù)字，要看3年數(shù)字揭示出來的趨勢。因此，比率分析法需要看過去三年的資產平均增長率、銷售收入平均增長率、利潤總額平均增長率、凈利潤平均增長率、所有者權益平均增長率等等。1、三年總資產平均增長率＝（期末總資產÷3年前期末總資產）開3次方－1＝（160841÷81059）開3次方－1＝25.6%2、三年銷售收入平均增長率＝（期末銷售收入÷3年前期末銷售收入）開3次方－1＝（185176÷93792）開3次方－1＝25.5%3、三年利潤總額平均增長率＝（期末利潤總額÷3年前期末利潤總額）開3次方－1＝（29271÷9115）開3次方－1＝45.3%4、三年凈利潤平均增長率＝（期末凈利潤÷3年前期末凈利潤）開3次方－1＝（23