汽車-行業(yè)周報(bào)：旺季開啟+智能化提速把握汽車行業(yè)主線

請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明證券研究報(bào)告|行業(yè)周報(bào)行情回顧：9月第二周（9.11-9.15）上證指數(shù)+0.03%，深證成指-1.34%，滬深300指數(shù)-0.83%。汽車板塊整體下跌，SW汽車板塊整體-0.27%，華為新車發(fā)布，智能化迭代加速。特斯拉BEV+占用網(wǎng)絡(luò)推動(dòng)行業(yè)升級，F(xiàn)SD12發(fā)布在即，隨著Dojo落地，AI訓(xùn)練提速，功能及體驗(yàn)優(yōu)化有望帶動(dòng)使用率進(jìn)一步提升。國內(nèi)車企積極布局城市NOA，城市開放數(shù)量提月12號，問界發(fā)布M7智駕版，搭載華為自動(dòng)駕駛ADS2.0，預(yù)計(jì)年底智能化迭代加速，車企有望開始從硬件造車向軟件生態(tài)切換，轉(zhuǎn)變盈利模式，提高品牌粘性，頭部車企有望優(yōu)先受益。歐盟調(diào)查影響有限，自主崛起大勢所趨。國內(nèi)自主品牌，歷經(jīng)多年競爭及場實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勢的份額提升，出口車型也實(shí)現(xiàn)銷售突破。2020年起，乘用車出口銷量增速持續(xù)在50%以上。2023年前8月，乘用車出口269.8萬輛，同比增長81%。9月13日，歐盟計(jì)劃啟動(dòng)對國內(nèi)進(jìn)口電動(dòng)車的反補(bǔ)起國補(bǔ)已經(jīng)退出，國內(nèi)出口的車型，和歐洲競品相比，依靠國內(nèi)的供應(yīng)鏈成本、效率優(yōu)勢，以及較強(qiáng)的產(chǎn)品競爭力，在考慮關(guān)稅、運(yùn)費(fèi)、營銷等費(fèi)用之后，性價(jià)比仍高，且定價(jià)高于本土售價(jià)，預(yù)計(jì)此次事件影響有限。價(jià)格戰(zhàn)預(yù)期收斂，旺季趨勢明確。9月1號，特斯拉發(fā)布model3改款，時(shí)間早于市場預(yù)期，后驅(qū)版較舊款漲價(jià)2.8萬，利于加速在手訂單轉(zhuǎn)化，消化庫存?？紤]特斯拉的成本優(yōu)勢及銷售策略，后續(xù)有動(dòng)態(tài)調(diào)整價(jià)格的可能性。從行業(yè)層面，階段性收斂更激進(jìn)的價(jià)格戰(zhàn)預(yù)期，減少產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)壓力。多地推出新一輪購車補(bǔ)貼，部分城市考慮放寬限購，增量政策護(hù)航“金9銀10”。8月以來，特斯拉、自主等主流車企繼續(xù)開展限時(shí)促銷，折扣力度不減，在“818購車節(jié)”及成都車展帶動(dòng)下，乘用車零售192萬高基數(shù)下強(qiáng)增長，景氣度上行趨勢明確。投資建議：1）整車：板塊β+新車+智能駕駛數(shù)據(jù)【小鵬汽車】【長安汽車】【理想汽車】【吉利汽車】【特斯拉】；2）特斯拉及理想產(chǎn)業(yè)鏈：【愛柯迪】【博俊科技】【新泉股份】【岱美股份】【拓普集團(tuán)】【三花智控】【雙環(huán)傳動(dòng)】【旭升集團(tuán)】【嶸泰股份】【多利科技】【美利信】；3）智能駕駛：【英偉達(dá)】【科博達(dá)】【德賽西威】【經(jīng)緯恒潤】【拓普集團(tuán)】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，新車型、工廠新項(xiàng)目落地不及預(yù)期，行業(yè)需求不及預(yù)期。行業(yè)走勢16%0%-16%2022-092023-012023-052023-09作者相關(guān)研究核心產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會》2023-08-282023-08-13P.2請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明一、9月第二周動(dòng)態(tài) 41.1旺季開啟+智能化提速，把握汽車行情主線 41.29月第一周銷量 1.39月第二周行情 二、國內(nèi)外車市 2.1國內(nèi)市場 2.1.1乘用車 2.1.2商用車 2.2海外市場 三、原材料跟蹤 16四、重點(diǎn)公告 五、行業(yè)聚焦 風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表1：華為問界購車權(quán)益 4圖表2：出口銷量持續(xù)增長 4圖表3：新能源車出口增速快于乘用車（萬輛，%） 4圖表4：9月國內(nèi)狹義乘用車日均零售銷量對比（單位：輛） 圖表5：9月國內(nèi)狹義乘用車日均批發(fā)銷量對比（單位：輛） 圖表6：9月第二周申萬汽車板塊漲跌幅排14/31（總市值加權(quán)平均，單位：%） 圖表7：9月第二周申萬汽車各子板塊漲跌幅情況（單位：%） 圖表8：最近兩年申萬汽車子板塊走勢情況 圖表9：9月第二周A股漲幅前十名成分股（單位：%） 圖表10：9月第二周A股跌幅前十名成分股（單位：%） 圖表11：8月第四周港股漲跌幅前五名成分股（單位：%） 圖表12：9月第二周美股漲跌幅前五名成分股（單位：%） 圖表13：申萬汽車板塊PE-Bands，9月第二周收盤PE27倍 圖表14：申萬汽車零部件板塊PE-Bands，9月第二周收盤PE26.9倍 圖表15：申萬乘用車板塊PE-Bands，9月第二周收盤PE24倍 圖表16：申萬商用車板塊PE-Bands，9月第二周收盤PE52倍 圖表17：8月國內(nèi)狹義乘用車零售192萬輛（單位：萬輛） 圖表18：8月國內(nèi)狹義乘用車零售銷量同比-+2.5%，環(huán)比+8.6% 圖表19：8月國內(nèi)狹義乘用車產(chǎn)量223.7萬輛（單位：萬輛） 圖表20：8月國內(nèi)狹義乘用車產(chǎn)量同比+5.3%，環(huán)比+7.1% 圖表21：國內(nèi)市場轎車和SUV市場份額接近 圖表22：8月國內(nèi)市場自主品牌市占率達(dá)52.1% 圖表23：8月國內(nèi)新能源汽車零售71.6萬輛（單位：萬輛） 10圖表24：8月國內(nèi)新能源乘用車純電占比68.5% 10圖表25：8月國內(nèi)新能源乘用車生產(chǎn)78.9萬輛（單位：萬輛） 10圖表26：8月國內(nèi)新能源乘用車純電產(chǎn)量占比68.4% 10圖表27：8月國內(nèi)廣義乘用車車企零售銷量排名（單位：萬輛） 10 10P.3請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表29：特斯拉中國7月銷售64285輛（單位：輛） 圖表30：蔚來汽車7月銷售20462輛（單位：輛） 圖表31：小鵬汽車7月銷售11008輛（單位：輛） 圖表32：理想汽車7月銷售34129輛（單位：輛） 圖表33：8月中國汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)1.5 圖表34：8月全國客車銷量4.0萬輛（單位：萬輛） 圖表35：7月全國貨車銷售27萬輛（單位：萬輛） 圖表36：德國8月新能源車銷量同比+78.5%（單位：萬輛） 13圖表37：英國8月新能源汽車銷量同比+24.4%（單位：萬輛） 13圖表38：法國8月新能源汽車銷量同比+426.6%（單位：萬輛） 13圖表39：意大利8月新能源汽車銷量同比+48%（單位：萬輛） 13 圖表41：挪威8月新能源汽車銷量同比-6.3%（單位：萬輛） 圖表42：美國8月新能源車銷量同比+71.5%（單位：萬輛） 圖表43：特斯拉2023Q2汽車銷量同比+83.0%（單位：萬輛） 圖表44：通用全球2023Q2汽車銷量同比+11.5%（單位：萬輛） 圖表45：福特全球2023Q2汽車銷量同比+8.4%（單位：萬輛） 圖表46：大眾全球2023年Q2汽車銷量同比+20.1%（單位：萬輛） 圖表47：豐田全球2023年Q2汽車銷量同比+8.1%（單位：萬輛） 16圖表48：BMW全球2023年Q2新能源車銷量同比+42.3%（單位：萬輛） 16圖表49：中國鋼鐵價(jià)格指數(shù)9月第一周+0.2%（1994年4月=100） 16圖表50：國內(nèi)鋁現(xiàn)貨價(jià)格（元/噸）9月第二周+0.5% 16圖表51：滬銅連續(xù)期貨價(jià)格（元/噸）9月第二周+0.9% 圖表52：大商所塑料期貨價(jià)格（元/噸）9月第二周+0.6% 圖表53：國際原油期貨價(jià)格（美元/桶）9月第二周平均+4.2% 圖表54：中國進(jìn)出口集中箱運(yùn)價(jià)指數(shù)9月第二周進(jìn)口-1.3%，出口-1.7% 圖表55：國內(nèi)液化天然氣市場均價(jià)（元/噸）9月第二周-2.8% 圖表56：9月第二周人民幣對美元匯率-0.5%，對歐元匯率-1.6% P.4請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明智能化迭代加速，車企有望開始從硬件造車向軟件生態(tài)切換，轉(zhuǎn)變盈利模式，提高品牌圖表1：華為問界購車權(quán)益資料來源：IT之家，國盛證券研究所歐盟調(diào)查影響有限，自主崛起大勢所趨。國內(nèi)自主品牌，歷經(jīng)多年競爭及發(fā)展，研發(fā)、生產(chǎn)等能力持續(xù)提升，產(chǎn)品競爭力不斷走強(qiáng)，不僅在國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勢的份額提升，出口車型車出口269.8萬輛，同比增長81%。9月13日，歐盟計(jì)劃啟動(dòng)對國內(nèi)進(jìn)口電動(dòng)車的反補(bǔ)貼調(diào)查，臨時(shí)措施必須在不遲于9個(gè)月內(nèi)實(shí)施。出口的車型，和歐洲競品相比，依靠國內(nèi)的供應(yīng)鏈成本、效率優(yōu)勢，以及較強(qiáng)的產(chǎn)品競爭力，在考慮關(guān)稅、運(yùn)費(fèi)、營銷等費(fèi)用之后，性價(jià)比仍高，且定價(jià)高于本土售價(jià)，預(yù)計(jì)此次事件影圖表2：出口銷量持續(xù)增長0資料來源：wind，國盛證券研究所圖表3：新能源車出口增速快于乘用車（萬輛，%）50乘用車出口（萬輛）新能源出口（萬輛）新能源YoY乘用車新能源YoY資料來源：wind，國盛證券研究所P.5請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表4：9月國內(nèi)狹義乘用車日均零售銷量對比（單位：輛）圖表5：9月國內(nèi)狹義乘用車日均批發(fā)銷量對比（單位：輛）20212021202200資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所圖表6：9月第二周申萬汽車板塊漲跌幅排14/31（總市值加權(quán)平均，單位：%）543210機(jī)械設(shè)備社會服務(wù)機(jī)械設(shè)備社會服務(wù)銀行公用事業(yè)資料來源：iFind，國盛證券研究所圖表7：9月第二周申萬汽車各子板塊漲跌幅情況（單位：%）10資料來源：iFind，國盛證券研究所P.6請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表8：最近兩年申萬汽車子板塊走勢情況30%20%10% 摩托車及其他資料來源：iFind，國盛證券研究所圖表9：9月第二周A股漲幅前十名成分股（單位：%）86420圖表10：9月第二周A股跌幅前十名成分股（單位：%）0資料來源：iFind，國盛證券研究所資料來源：iFind，國盛證券研究所漲幅前五名：新焦點(diǎn)+23.1%、華晨中國+15.4%、科軒動(dòng)力控股+14.3%、彭順國際P.7請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表12：9月第二周美股漲跌幅前五名成分股（單位：%）0資料來源：iFind，國盛證券研究所圖表14：申萬汽車零部件板塊PE-Bands，9月第二周收盤PE26.9倍 0資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表11：8月第四周港股漲跌幅前五名成分股（單位：%）50資料來源：iFind，國盛證券研究所圖表13：申萬汽車板塊PE-Bands，9月第二周收盤PE27倍0資料來源：Wind，國盛證券研究所P.8請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表15：申萬乘用車板塊PE-Bands，9月第二周收盤PE24倍 0資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表16：申萬商用車板塊PE-Bands，9月第二周收盤PE52倍 0資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表17：8月國內(nèi)狹義乘用車零售192萬輛（單位：萬輛）2021202220230資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所圖表18：8月國內(nèi)狹義乘用車零售銷量同比-+2.5%，環(huán)比+8.6%80%60%40%20% 資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所P.9請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表19：8月國內(nèi)狹義乘用車產(chǎn)量223.7萬輛（單位：萬輛）2021202220230資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所圖表20：8月國內(nèi)狹義乘用車產(chǎn)量同比+5.3%，環(huán)比+7.1%資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所分品牌系銷量，8月自主品牌銷量占比52.1%，日系品牌占比16.7%，美系品牌占比圖表21：國內(nèi)市場轎車和SUV市場份額接近44887755%8%877558%8%77551%1%4444%2%24444%1%15555%0%06655%%5555%%4444%0%06644%9%977558%8%7755%7%78866%7%77766%8%866668%8%66559%9%6655%7%78855%7%77755%7%788資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所圖表22：8月國內(nèi)市場自主品牌市占率達(dá)52.1% 資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所P.10請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表23：8月國內(nèi)新能源汽車零售71.6萬輛（單位：萬輛）0新能源乘用車銷量滲透率資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所圖表24：8月國內(nèi)新能源乘用車純電占比68.5%資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所圖表25：8月國內(nèi)新能源乘用車生產(chǎn)78.9萬輛（單位：萬輛）0新能源乘用車產(chǎn)量占比資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所圖表26：8月國內(nèi)新能源乘用車純電產(chǎn)量占比68.4%資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所圖表27：8月國內(nèi)廣義乘用車車企零售銷量排名（單位：萬輛）資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所圖表28：8月國內(nèi)新能源廠商零售銷量比亞迪排名第一（單位：萬輛）資料來源：乘聯(lián)會，國盛證券研究所P.11請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表29：特斯拉中國7月銷售64285輛（單位：輛）0資料來源：中汽協(xié)，國盛證券研究所。注：含出口銷量圖表30：蔚來汽車7月銷售20462輛（單位：輛）0資料來源：中汽協(xié)，國盛證券研究所圖表31：小鵬汽車7月銷售11008輛（單位：輛）0資料來源：中汽協(xié)，國盛證券研究所圖表32：理想汽車7月銷售34129輛（單位：輛）0資料來源：中汽協(xié)，國盛證券研究所P.12請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表33：8月中國汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)1.5資料來源：中國汽車流通協(xié)會，iFind，國盛證券研究所圖表34：8月全國客車銷量4.0萬輛（單位：萬輛）2021202220236543210資料來源：Wind，中汽協(xié)，國盛證券研究所圖表35：7月全國貨車銷售27萬輛（單位：萬輛）2021202220230資料來源：Wind，中汽協(xié)，國盛證券研究所P.13請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表36：德國8月新能源車銷量同比+78.5%（單位：萬輛）50乘用車總銷量新能源車銷量滲透率資料來源：Cleantechnica，VDA，國盛證券研究所圖表37：英國8月新能源汽車銷量同比+24.4%（單位：萬輛）乘用車總銷量新能源車銷量滲透率50資料來源：Cleantechnica，SMMT，國盛證券研究所圖表38：法國8月新能源汽車銷量同比+426.6%（單位：萬輛）乘用車總銷量新能源車銷量滲透率5050資料來源：Cleantechnica，PFA，國盛證券研究所圖表39：意大利8月新能源汽車銷量同比+48%（單位：萬輛）86420乘用車總銷量資料來源：UNRAE，國盛證券研究所P.14請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表40：荷蘭8月乘用車銷量同比+17.7%（單位：萬輛）乘用車總銷量新能源車銷量滲透率資料來源：Cleantechnica，InsideEV，RAI，國盛證券研究所圖表41：挪威8月新能源汽車銷量同比-6.3%（單位：萬輛）乘用車總銷量新能源車銷量滲透率資料來源：Cleantechnica，國盛證券研究所圖表42：美國8月新能源車銷量同比+71.5%（單位：萬輛）0乘用車總銷量新能源車銷量滲透率資料來源：美國汽車工業(yè)協(xié)會，Marklines，Argonne，國盛證券研究所P.15請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表43：特斯拉2023Q2汽車銷量同比+83.0%（單位：萬輛）銷量YOY50圖表44：通用全球2023Q2汽車銷量同比+11.5%（單位：萬輛）0乘用車總銷量YOY2020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1圖表45：福特全球2023Q2汽車銷量同比+8.4%（單位：萬輛）0乘用車總銷量YOY2020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1圖表46：大眾全球2023年Q2汽車銷量同比+20.1%（單位：萬輛）0乘用車總銷量新能源車銷量純電動(dòng)車銷量P.16請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表47：豐田全球2023年Q2汽車銷量同比+8.1%（單位：萬輛）0總銷量YOY圖表48：BMW全球2023年Q2新能源車銷量同比+42.3%（單位：萬輛）0總銷量新能源車銷量新能源車占比料期貨價(jià)+0.6%。9月第一周（9.4-9.8）圖表49：中國鋼鐵價(jià)格指數(shù)9月第一周+0.2%（1994年4月=100）0資料來源：iFind，國盛證券研究所圖表50：國內(nèi)鋁現(xiàn)貨價(jià)格（元/噸）9月第二周+0.5%0資料來源：iFind，國盛證券研究所P.17請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表51：滬銅連續(xù)期貨價(jià)格（元/噸）9月第二周+0.9%0資料來源：iFind，國盛證券研究所圖表52：大商所塑料期貨價(jià)格（元/噸）9月第二周+0.6%0資料來源：iFind，國盛證券研究所圖表53：國際原油期貨價(jià)格（美元/桶）9月第二周平均+4.2%美原油連續(xù)布倫特原油連續(xù)0資料來源：iFind，國盛證券研究所圖表55：國內(nèi)液化天然氣市場均價(jià)（元/噸）9月第二周-2.8%0資料來源：iFind，國盛證券研究所圖表54：中國進(jìn)出口集中箱運(yùn)價(jià)指數(shù)9月第二周進(jìn)口-1.3%，出口-1.7% CICFI:綜合指數(shù)2014年11月28日=10000資料來源：iFind，國盛證券研究所圖表56：9月第二周人民幣對美元匯率-0.5%，對歐元匯率-1.6% 876資料來源：iFind，國盛證券研究所P.18請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明五、行業(yè)聚焦9月13日，中國一汽與Mobileye在吉林長春簽署戰(zhàn)略合作，共同開發(fā)基于2024年底開始量產(chǎn)搭載MobileyeSuperVision?解決方案的車型，而搭載Mobileye溝通橋梁，為產(chǎn)品提供全方位的智能化解決方案，并且滿足日益增長的用戶體驗(yàn)需求。（汽車之家）如果廠商新車、工廠新項(xiàng)目落地進(jìn)度放緩，則可能影響品牌終端銷量。尤其是新能源汽宏觀經(jīng)濟(jì)增速換擋以及外部環(huán)境不確定性或影響居民整體消費(fèi)能力，而汽車作為消費(fèi)占P.19請仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明免責(zé)聲明國盛證券有限責(zé)任公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告僅供本公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告的信息均來源于本公司認(rèn)為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的資料、意見及預(yù)測僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，可能會隨時(shí)調(diào)整。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，對本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的資料、工具、意見、信息及推測只提供給客戶作參考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議,本公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保。本報(bào)