金融工程考前名詞解釋重點(diǎn)

金融工程者前名詞解釋重點(diǎn)金融工程第一章金融工程概述1、 金融工程：是一門融現(xiàn)代金融學(xué)、工程方法與信息技術(shù)于一體的新興交叉性學(xué)科。風(fēng)險管理是金融工程的核心。2、 金融工程運(yùn)用的主要工具（6種）基礎(chǔ)性證券：股票、債券金融衍生證券：遠(yuǎn)期、期貨、互換、期權(quán)3、 金融工程的作用1） 、變幻無窮的新產(chǎn)品2） 、更具準(zhǔn)確性、時效性和靈活性的低成本風(fēng)險管理3） 、風(fēng)險放大與市場波動【注重看】4、 麥考利提出的久期：是指資產(chǎn)持有人得到全部貨幣回報的平均時間，它事實(shí)上個加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是證券有效期內(nèi)各筆收入的現(xiàn)值相對于證券價格的比值。5、 金融工程的基本分析方法（個人理解為定價原理）1）、絕對定價法：根據(jù)證券未來現(xiàn)金流的特征，運(yùn)用恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率將這些現(xiàn)金流貼現(xiàn)加總為現(xiàn)值，該現(xiàn)值就是此證券的合理價格。2）、相對定價法：利用標(biāo)的資產(chǎn)價格與衍生證價格之間的內(nèi)在關(guān)系，直接根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價格求出衍生證券價格。3）、無套利定價：市場價格會因?yàn)樘桌袨樽鞒鱿鄳?yīng)調(diào)整，當(dāng)市場價格回到均衡狀態(tài)也就是合理價格時，就不會存在套利的機(jī)會。4）、風(fēng)險中性定價：在對衍生證券進(jìn)行定價時，可以作出一個有助于大大簡化工作的簡單假設(shè)：所有投資者對于標(biāo)的資產(chǎn)所蘊(yùn)涵的風(fēng)險的態(tài)度都是中性的。5）、狀態(tài)價格定價法：在特定的狀態(tài)發(fā)生時回報為1，否則回報為0的資產(chǎn)在當(dāng)前的價格。6、 衍生證券定價的基本假設(shè)假設(shè)一：市場不存在摩擦。假設(shè)二：市場參與者不承擔(dān)對手風(fēng)險。假設(shè)三：市場是完全競爭的。假設(shè)四：市場參與者厭惡風(fēng)險，且希望財富越多越好假設(shè)五：市場不存在無風(fēng)險套利機(jī)會。7、【計(jì)算】連續(xù)復(fù)利數(shù)額為A的資產(chǎn)以利率r1（一年計(jì)一次復(fù)利的年利率）投資n年，則投資終值為：A（1+r1"n每年計(jì)m次復(fù)利：A（1+rm/m）Anm當(dāng)m趨于無窮大時就是連續(xù)復(fù)利：這個打不出來請自行翻閱p22第二章遠(yuǎn)期與期貨概述1、 金融遠(yuǎn)期合約：指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。2、 主要的金融遠(yuǎn)期合約種類：1）、遠(yuǎn)期利率協(xié)議FRAs:買賣雙方同意從未來某一商定的時刻開始，在某一特定的時期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議。2）、遠(yuǎn)期外匯協(xié)議FXAs：雙方約定在將來某一時間按約定的匯率買賣一定金額的某種外匯的合約。3）、遠(yuǎn)期股票合約：在將來某一特定日期按特定價格交付一定數(shù)量單個股票或一攬子股票的協(xié)議。3、 金融期貨合約：在交易所交易的、協(xié)議雙方約定在將來某個日期按事先確定的條件（包括交割價格、地點(diǎn)、方式等）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。4、 期貨與遠(yuǎn)期的重要區(qū)別就在于交易機(jī)制的差異。5、 期貨合約有哪些功能：風(fēng)險轉(zhuǎn)移、價格發(fā)現(xiàn)、投資工具第三章遠(yuǎn)期與期貨定價1、 遠(yuǎn)期價值：遠(yuǎn)期合約本身的市場合理價值。2、 遠(yuǎn)期價格：使遠(yuǎn)期合約價值為零的交割價格。3、 期貨價格：使得期貨合約價值為零的理論交割價格。4、 基本假設(shè)：1）、沒有交易費(fèi)用和稅收。2） 、市場參與者能以相同的無風(fēng)險利率借入和貸出資金。3） 、沒有違約風(fēng)險。4） 、允許現(xiàn)貨賣空。5） 、當(dāng)套利機(jī)會出現(xiàn)時，市場參與者將參與套利活動，從而使套利機(jī)會消失。6） 、期貨合約的保證金賬戶支付同樣的無風(fēng)險利率。5、 符號【重點(diǎn)】T：遠(yuǎn)期和期貨合約的到期時間t:遠(yuǎn)期和期貨合約到期前的某一時刻S：遠(yuǎn)期（期貨）標(biāo)的資產(chǎn)在t時的價格ST：遠(yuǎn)期（期貨）標(biāo)的資產(chǎn)在T時的價格K:遠(yuǎn)期合約中的交割價格f:t時刻的遠(yuǎn)期價值F:t時刻的遠(yuǎn)期合約和期貨合約中的理論遠(yuǎn)期價格和理論期貨價格r:T時刻到期的以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的t時刻的無風(fēng)險利率。6、 無收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨-遠(yuǎn)期平價定理（結(jié)合p52的兩個案例）F=S*e人r（T-t）7、 P59“327”國債期貨事件第四章遠(yuǎn)期與期貨的運(yùn)用1、 運(yùn)用遠(yuǎn)期（期貨）進(jìn)行套期保值的類型1） 、多頭套期保值2） 、空頭套期保值2、 完美與不完美的套期保值：期貨不完美的套期保值主要源于基差風(fēng)險和數(shù)量風(fēng)險。1）、基差風(fēng)險-不確定性：基差是指特定時刻需要進(jìn)行套期保值的現(xiàn)貨價格與用以進(jìn)行套期保值的期貨價格之差。2）、數(shù)量風(fēng)險：是指投資者事先無法確知需要套期保值的標(biāo)的資產(chǎn)規(guī)模或期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量規(guī)定無法完全對沖現(xiàn)貨的價格風(fēng)險，是進(jìn)行套期保值時需要考慮的問題之一。3、 套期保值比率二套期保值資產(chǎn)頭寸數(shù)量/被套期保值資產(chǎn)數(shù)量4、 最優(yōu)套期保值比率：指能夠最有效、最大程度地消除被保值對象價格變動風(fēng)險的套期保值比率?！竟皆斍檫^于復(fù)雜具體請見P70】5、 最小方差套期保值比率：是指套期保值的目標(biāo)是使整個套期保值組合收益的波動最小化的套期保值比率。具體體現(xiàn)為套期保值收益的方差最小化。【公式于P71處】第五章股指期貨、夕卜匯遠(yuǎn)期、利率遠(yuǎn)期與利率期貨1、 金融期貨的種類：貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨2、 股票指數(shù)期貨：以股票指數(shù)作為標(biāo)的資產(chǎn)，交易撒謊方約定在將來的某一特定時間交收“一定點(diǎn)數(shù)的股價指數(shù)”的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。第六章互換概述1、 互換的種類：1）、利率互換：指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的相同名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)事先選定的某一浮動利率計(jì)算，而另一方的現(xiàn)金流則根據(jù)固定利率計(jì)算。2）、貨幣互換：是在未來約定期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進(jìn)行交換。2、 互換市場的起源與發(fā)展：起源于20世紀(jì)70年代末。1981年所羅門兄弟公司促成一項(xiàng)貨幣互換。同時在倫敦出現(xiàn)第一個利率互換。1982年被引入美國。1987年至2006年本金金額增長約330倍。至2010年底高達(dá)364.38萬億美元。3、 互換市場發(fā)展迅猛的原因：1）、在風(fēng)險管理、降低交易成本、規(guī)避管制和創(chuàng)造新產(chǎn)品等方面都有著重要的運(yùn)用。2）、其形成的一些運(yùn)作機(jī)制也在很大程度上促進(jìn)了該市場的發(fā)展。3）、當(dāng)局的監(jiān)管態(tài)度為其提供了合法發(fā)展的空間。4、 利率互換市場的運(yùn)作機(jī)制：互換市場的做市商制度、互換市場的標(biāo)準(zhǔn)化。第七章互換的定價與風(fēng)險分析1、 利率互換定價的基本原理：1）、運(yùn)用債券組合給利率互換定價2）、運(yùn)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議給利率互換定價【兩者公式請自行翻閱p125-126】2、 貨幣互換定價的基本原理：與利率互換一樣，具體公式請看P130-P131第八章互換的運(yùn)用互換的運(yùn)用：1、進(jìn)行套利：信用套利、稅收及監(jiān)管套利2、 進(jìn)行風(fēng)險管理3、 構(gòu)造新產(chǎn)品第九章期權(quán)與期權(quán)市場1、 期權(quán)：是指賦予其購買者【在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格購買或出售一定數(shù)量某種資產(chǎn)】的權(quán)利的合約。2、 歐式期權(quán)與美式期權(quán)：歐式期權(quán)的多方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)，而美式期權(quán)允許多方在期權(quán)到期日前的任何時間執(zhí)行期權(quán)。3、 期權(quán)交易機(jī)制【P156-P165】4、 期權(quán)與期貨的區(qū)別與聯(lián)系1） 、權(quán)利與義務(wù)。期貨合約雙方都被賦予相應(yīng)的權(quán)利與義務(wù)，而期權(quán)合約只賦予買房權(quán)利，賣方只有義務(wù)。2） 、標(biāo)準(zhǔn)化。期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，而期權(quán)合約不一定。3） 、盈虧風(fēng)險。期貨：空方虧損可能無限，盈余可能有限；多方最大的虧損可能是標(biāo)的資產(chǎn)價格跌至零，盈余可能無限。期權(quán)：空方虧損可能有限可能無限，盈余則是有限的；多方虧損風(fēng)險則是有限的，盈余則可能是無限的，也有可能是有限的。4） 、保證金。期貨交易雙方都需交納保證金，期權(quán)的多方無需交納。5）、買賣匹配。期貨合約的買方到期必須買入標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)合約的買方在到期日或到期日前則有買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。6）、套期保值。運(yùn)用期貨進(jìn)行套期保值在把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去的同時，也把有利風(fēng)險風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。而期權(quán)多頭在運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行套期保值時，只把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。5、 權(quán)證與股票期權(quán)的區(qū)別1）、有無發(fā)行環(huán)節(jié)。期權(quán)無需經(jīng)過發(fā)行環(huán)節(jié)。2）、數(shù)量是否有限。期權(quán)的數(shù)量通常是無限的。3）、是否影響總股本。期權(quán)對此無影響。第十章期權(quán)的回報與價格分析1、 看漲期權(quán)的回報與盈余分布2、 看跌期權(quán)的回報與盈余分布3、 期權(quán)到期回報公式4、 期權(quán)的內(nèi)在價值：是0與多方行使期權(quán)時所獲回報最大貼現(xiàn)值的較大值。5、 實(shí)值期權(quán)：指看漲期權(quán)