危險(xiǎn)廢物資源化產(chǎn)業(yè)鏈及盈利模式

危險(xiǎn)廢物資源化產(chǎn)業(yè)鏈及盈利模式危廢資源化指在實(shí)現(xiàn)危廢無(wú)害化、穩(wěn)定化的同時(shí)，分離提取危廢中有價(jià)值的成分，實(shí)現(xiàn)資源回收循環(huán)利用，主要包括溶劑再生、油脂再生、金屬回收等等。資源化的產(chǎn)品可以為危廢處理企業(yè)再添一筆處置費(fèi)之外的營(yíng)業(yè)收入。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)危廢處理行業(yè)已形成了貯存、處置、利用相結(jié)合的處理體系，有價(jià)危廢資源化利用與無(wú)價(jià)危廢無(wú)害化處置兩種危廢處理方式并駕齊驅(qū)。一、危廢資源化產(chǎn)業(yè)鏈危廢資源化產(chǎn)業(yè)鏈主要包括三個(gè)環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)鏈上游是各類(lèi)產(chǎn)廢企業(yè)，如有色金屬冶煉企業(yè)、金屬電鍍行業(yè)、電器電子制造業(yè)企業(yè)；產(chǎn)業(yè)鏈中游危廢資源化利用企業(yè)，又可分為普通資源化和深度資源化，深度資源化相比普通資源化利潤(rùn)空間更大；產(chǎn)業(yè)鏈下游大宗商品產(chǎn)物進(jìn)入市場(chǎng)自由流通，行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分。上游的電鍍廠、冶煉廠等產(chǎn)廢企業(yè)產(chǎn)生含有有色金屬的危害廢物，向初步資源化企業(yè)支付處置費(fèi)用后將含金屬?gòu)U物轉(zhuǎn)移；初步資源化企業(yè)將廢物進(jìn)行無(wú)害化處置以及初步的濃縮、富集，然后將初步富集產(chǎn)品銷(xiāo)售給深度資源化企業(yè)，深度資源化企業(yè)進(jìn)行深度提純后，產(chǎn)出有色金屬原料，再將有色金屬銷(xiāo)售給下游的加工制造企業(yè)。危廢企業(yè)上下游對(duì)接方均為工業(yè)企業(yè)或部分個(gè)人，上下游充分市場(chǎng)化，ToB商業(yè)模式市場(chǎng)化程度高。1、上游產(chǎn)廢企業(yè)上游原料采購(gòu)主要為產(chǎn)業(yè)企業(yè)與個(gè)人，其中工業(yè)企業(yè)包含有色金屬礦采選、化學(xué)原料與產(chǎn)品制造、有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)等行業(yè)。資源化上游危廢材料是具備一定價(jià)值的“制造原材料”，經(jīng)過(guò)技術(shù)壁壘更高的工藝加工制造后，資源化產(chǎn)品根據(jù)各類(lèi)金屬品位并參考國(guó)內(nèi)外交易所的金屬現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行定價(jià)。我國(guó)各省危廢資質(zhì)許可規(guī)模分布情況與各省產(chǎn)廢量分布情況基本一致。根據(jù)《2020年全國(guó)大、中城市固體廢物污染環(huán)境防治年報(bào)》，三大產(chǎn)廢大省山東、江蘇、浙江的許可資質(zhì)數(shù)量也位于全國(guó)前三名；湖南、廣東、河南、云南等位列4-7名。我國(guó)重點(diǎn)產(chǎn)廢行業(yè)區(qū)域集中分布特點(diǎn)較為明顯，華東地區(qū)產(chǎn)廢量巨大。以廣東省為例，由于通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)的集中，廣東省產(chǎn)廢量最大的兩類(lèi)危廢分別為含銅廢物（HW22）及表面處理廢物（HW17），均為含金屬資源的危廢，處置利用方式以資源化利用為主。從危廢產(chǎn)生行業(yè)來(lái)看，有色金屬冶煉及壓延行業(yè)和有色金屬礦采選占比大約是15%和6%；從危廢種類(lèi)來(lái)看，有色金屬冶煉廢物占危廢總產(chǎn)生量的10%，其中云南、內(nèi)蒙、甘肅、湖南、江西和青海產(chǎn)生量較大。2、中游危廢資源化利用企業(yè)中游制造主要提供危廢無(wú)害化處置服務(wù)并收取處置費(fèi)，同時(shí)從危廢和一般固廢中資源化回收金屬等有價(jià)產(chǎn)品。資源化行業(yè)的處置流程可分為前后兩端：前端收集危廢并進(jìn)行預(yù)處理，可提煉冰銅、黑銅等合金并富集金、銀、錫、鎳等稀貴金屬，后端為冶煉環(huán)節(jié)，將前端合金及收集的其他一般工業(yè)固廢冶煉成電解銅、高純度金屬等產(chǎn)品。3、下游以再生資源為原材料的企業(yè)下游產(chǎn)品銷(xiāo)售客戶主要是以再生資源為原材料的企業(yè)，包括包括有色金屬和有色冶煉加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、金屬制品等以再生金屬為原材料的行業(yè)。二、危廢市場(chǎng)格局：市場(chǎng)集中度分散危廢處置及資源化利用行業(yè)受政策法規(guī)及監(jiān)管影響較大，同時(shí)因危廢種類(lèi)繁多、性質(zhì)復(fù)雜、危險(xiǎn)性高，專業(yè)性強(qiáng)，行業(yè)壁壘高。行業(yè)準(zhǔn)入及產(chǎn)能審批困難、核心技術(shù)能力及資金實(shí)力要求高。危廢年產(chǎn)廢量近1億噸遠(yuǎn)超統(tǒng)計(jì)量，頭部公司在手牌照產(chǎn)能規(guī)模CR6僅為7%，產(chǎn)能利用率不足30%，實(shí)際處理量市場(chǎng)集中度更低，格局有望集中。目前頭部危廢資源化企業(yè)市占率均不足5%，未來(lái)依靠技術(shù)一體化、地域廣布局、危廢收集先發(fā)優(yōu)勢(shì)三重效應(yīng)實(shí)現(xiàn)市占率提升。市場(chǎng)上主要參與危廢行業(yè)的上市公司包括浙富控股、東江環(huán)保、金圓股份、高能環(huán)境、飛南資源、中金環(huán)境。龍頭公司將進(jìn)一步拓寬產(chǎn)業(yè)鏈上下游，從前端富集向后端深加工拓張，擴(kuò)大盈利空間。三、危廢資源化盈利方式危廢資源化企業(yè)的收入主要包括兩部分：第一部分為初步資源化企業(yè)收取的由產(chǎn)廢企業(yè)支付的危廢處置費(fèi)；第二部分為深度資源化企業(yè)提純、銷(xiāo)售有色金屬后賺取的差價(jià)。由于初步資源化公司產(chǎn)能相對(duì)充足，對(duì)于穩(wěn)定、含金屬資源豐富的危廢需求較高，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，危廢處置費(fèi)價(jià)格波動(dòng)較大，初步資源化企業(yè)盈利受擠壓明顯