汽車連接器行業(yè)市場分析

汽車連接器行業(yè)市場分析1連接器：電流、信息傳輸必備元件，應(yīng)用廣泛1.1連接器應(yīng)用范圍廣，汽車為占比第二細分子行業(yè)連接器是構(gòu)成完整連接系統(tǒng)的基礎(chǔ)元件。連接器作為電子系統(tǒng)設(shè)備之間的節(jié)點，在器件、設(shè)備、組件、子系統(tǒng)之間傳輸電流或光信號，并保持系統(tǒng)之間不發(fā)生信號失真和能量損失。連接器按傳輸介質(zhì)不同，可以分為電連接器，微波頻射連接器及光連接器。汽車連接器為全球連接器占比第二的細分子行業(yè)。根據(jù)Bishop&Associate數(shù)據(jù)，2021年全球連接器市場規(guī)模779.91億美元，其中通信連接器占比23.47%，排名第一；汽車連接器占比21.86%，排名第二；計算機及外設(shè)連接器占比13.13%，排名第三。汽車連接器可以分為傳輸數(shù)據(jù)信號的高頻高速連接器和傳輸電流的低壓/高壓連接器。低壓連接器主要應(yīng)用在車內(nèi)電壓60V以下的環(huán)境中；高壓連接器提供60V-380V的電壓傳輸，主要應(yīng)用在新能源汽車充電槍、充電座、電池包等位置；高頻高速連接器主要用于滿足汽車輔助駕駛，智能駕駛，車聯(lián)網(wǎng)需求。1.2連接器為精密制造業(yè)連接器通常由接觸件、絕緣體、殼體、附件構(gòu)成。接觸件是連接器等核心部件，通過陰陽性接觸件等插合完成電連接。其中陽性接觸件為剛性零件，一般由黃銅、磷青銅制成；陰性接觸件為插孔，依靠彈性結(jié)構(gòu)在與插針插合時發(fā)生彈性變形產(chǎn)生彈性力與陽性接觸件形成緊密接觸，完成連接。絕緣體保證了接觸件之間、接觸件與外殼之間的絕緣性能。殼體作為連接器的外殼，為絕緣體和接觸件提供保護，并提供插合時的對準(zhǔn)。附件方面，分為結(jié)構(gòu)附件如卡圈，定位鍵，定位銷、導(dǎo)向銷、密封圈、密封墊等；和安裝附件，如螺釘、螺母、螺桿、彈簧圈等。連接器產(chǎn)業(yè)鏈分為上游原材料，中游制造，下游應(yīng)用。連接器上游原材料主要包括制造端子的金屬材料，電鍍材料，制造絕緣體及殼體的塑料材料，架構(gòu)材料。中游連接器制造包括金屬材料的車床加工，電鍍加工；塑膠材料的制作成型，架構(gòu)材料的壓鑄成型及電鍍加工；后經(jīng)過制配、組立、測試制造成連接器成品。下游被廣泛應(yīng)用于汽車、軍工、工業(yè)、通信、家電等領(lǐng)域。國家政策支持連接器行業(yè)發(fā)展。作為實現(xiàn)電子系統(tǒng)連接的必要節(jié)點，連接器行業(yè)受到中央及各地方政府的關(guān)注與支持。2021年9月《中國電子元器件行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》對我國光電接插元件行業(yè)提出2025年具體目標(biāo)，預(yù)計至2025年我國光電接插元件行業(yè)銷售額達到3967億元，“十四五”期間年均增長率目標(biāo)為6%。2上半場電動車，下半場智能車，驅(qū)動汽車連接器市場規(guī)模不斷擴大新能源動力系統(tǒng)連接器應(yīng)用保持高速增長，驅(qū)動汽車連接器制造國產(chǎn)化。汽車電動化、智能化相比傳統(tǒng)燃油車帶來連接器的增量環(huán)節(jié)亦為我們研究重點。汽車連接器廣泛應(yīng)用于動力系統(tǒng)、車身控制系統(tǒng)、信息控制系統(tǒng)、安全系統(tǒng)、車身設(shè)備等方面。而隨著新能源汽車逐步滲透、配套設(shè)施逐步完善，對應(yīng)整車廠對汽車高壓/充換電連接器要求不斷增加。同時隨著汽車智能化趨勢逐步深入，車載攝像頭、GPS、車載天線以及激光雷達等核心零部件搭載數(shù)量提升，對應(yīng)汽車高頻高速連接器需求逐步提升。2.1EV滲透率/快充充電槍推動汽車連接器量價齊升，單車連接器價值為3000元2.1.1全球新能源汽車快速增長，帶動配套市場提升預(yù)計2017~2027年全球新能源汽車市場將實現(xiàn)高速增長，CAGR=28.9%。根據(jù)Statista測算，2021年全球新能源汽車市場規(guī)模達到約3460億美元，預(yù)計到2027年，全球新能源汽車市場將增長到約8600億美元，2017~2027年復(fù)合增長率為28.9%。截止到2023年2月，中國新能源汽車滲透率達31.6%。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年中國新能源汽車持續(xù)爆發(fā)式增長，產(chǎn)銷分別完成705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%。其中，純電動汽車銷量536.5萬輛，同比增長81.6%。截止到2023年2月，中國新能源汽車市場滲透率達到31.6%。新能源汽車滲透率提升帶動充電樁需求。根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2021年全球公共充電樁接近180萬個，同比增速為37%，其中三分之一是快速充電器。中國領(lǐng)銜全球充電樁數(shù)量增幅。根據(jù)國家能源局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年1月至6月，國內(nèi)新增130萬臺充電樁，是2021年同期的3.8倍。2021年，公共車樁比和私人車樁比為7.13和5.17，依舊處于較高水平，未來隨著新能源汽車滲透率進一步提升，與其配套的充電設(shè)備將快速推進，國內(nèi)充電樁數(shù)量將大幅增長。全國各地在政策支持下，加速充電基礎(chǔ)設(shè)施布局。2022年7月29日，住建部、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布“十四五”全國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃。規(guī)劃提出，開展新能源汽車充換電基礎(chǔ)設(shè)施信息服務(wù)，完善充換電、加氣、加氫基礎(chǔ)設(shè)施信息互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)。此外，北京、重慶、海南、廣東等多地也發(fā)布了充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)規(guī)劃，多家車企如蔚來、廣汽等也持續(xù)充電樁推進布局。2.1.2充電連接器：整車廠加速快充布局，促進“車外”大功率液冷超充槍增長為解決新能源汽車充電焦慮問題，大功率液冷超充槍應(yīng)運而生。隨著新能源汽車續(xù)航里程的增加，電池的容量增大，導(dǎo)致充電時間進一步延長，使得充電焦慮問題更加突出，充電的便利性和充電時間長是制約新能源汽車領(lǐng)域快速發(fā)展重要因素之一，而液冷大功率充電和快速換電是現(xiàn)階段解決快速補電的兩個有效手段。液冷充電槍內(nèi)置冷卻管道，加快充電速度的同時可滿足多種用戶的需求。液冷充電槍及充電電纜中內(nèi)置冷卻管道，在滿足大電流充電的同時保證溫升不超標(biāo)。液冷超充技術(shù)是目前未完成整車高電壓架構(gòu)推廣時，能滿足新能源汽車用戶快速充電需求的短期解決方案。通過冷卻液實時降溫，電纜截面積相對較小，質(zhì)量較低，可以滿足各類人群的實際操作。國內(nèi)外車企加速布局液冷充電樁。2015年特斯拉開始研發(fā)新型液冷系統(tǒng)的充電站。2019年特斯拉推出最高峰值功率可達250kW的V3超充樁，相較于V2超充樁，V3超充樁的充電線直徑減小44%左右，為23.87mm。近兩年，國內(nèi)車廠也加速布局液冷充電設(shè)備。2021年8月，廣汽埃安推出由巨灣技研提供的A480超充樁便采用了液冷式充電系統(tǒng)；2022年特來電液冷超充樁上線至10余個充電站；2021年6月21日，日豐股份發(fā)布公告稱子公司上海艾姆倍液冷超充充電樁專利已經(jīng)獲得國家認證。2021年7月6日，在NIOPowerDay2022上，蔚來宣布在2021年年底至2022年年初，陸續(xù)推出峰值功率500kW、峰值電流650A的液冷超級快充樁和第三代換電站等全新加電設(shè)施。伴隨新能源汽車市場火熱，國內(nèi)各地加速充電樁、換電站等配套設(shè)備的布局，為快速充電槍、充電樁行業(yè)帶來大幅增長空間。2021年，中國快速充電樁達到47萬個，同比增長50%，高于2020年44%的增幅，國內(nèi)超過40%的充電設(shè)備是快充設(shè)備，遠高于其他電動汽車設(shè)備。根據(jù)PrecedenceResearch預(yù)測，到2030年，全球新能源汽車充電設(shè)備市場將達到646.7億美元，2022~2030年復(fù)合增長率為28%。國內(nèi)加速充電樁布局，充電連接器市場規(guī)模高速增長，我們預(yù)計到2026年，充電槍市場規(guī)模將達到43.48億元，CAGR為24.74%。我們測算的預(yù)測根據(jù)及假設(shè)如下：（1）2022年9月，國家發(fā)改委、中國充電聯(lián)盟、中國電動汽車百人會等分別發(fā)布了新能源汽車、純電動汽車的保有量以及充換電設(shè)施運行的情況，截至到2022年8月國內(nèi)充電樁數(shù)量為431．5萬臺，超過早前的全年預(yù)測。我們假設(shè)預(yù)計2030年，國內(nèi)電動汽車保有量為8000輛，車樁比實現(xiàn)早先設(shè)定的1:1目標(biāo)，每年增速為年復(fù)合增長率。（2）我們假設(shè)直流充電槍平均價值量為1200元，交流充電槍價格范圍為200-300元，液冷快充槍價值量為7000元，每年存在3%的價格降幅，直流、交流占比基本保持穩(wěn)定?；谝陨霞僭O(shè)，我們測算到2026年，國內(nèi)充電連接器市場規(guī)模將達到43.48億元，CAGR為24.47%。2.1.3換電連接器：換電模式緩解里程焦慮，為細分場景下高成長賽道除充電模式外，換電模式也是解決里程焦慮的有效方案。電動汽車換電是指通過集中型充電站對大量電池進行集中存儲、集中充電、統(tǒng)一配送，并在電池配送站內(nèi)對電動汽車進行電池更換服務(wù)。換電模式的優(yōu)勢在于換電時間短，3分鐘左右就能完成換電，且消費者可以租電池或購買電池，大大降低了初始購車成本。換電連接器是實現(xiàn)整車與換電系統(tǒng)之間電氣快速連接、分離的重要零部件。換電連接器主要由快換插頭、快換插座及相關(guān)電纜組成。在新能源汽車換電模式的應(yīng)用上，換電連接器是電池包唯一的電接口，需要同時提供高壓、低壓、通信及接地的混裝連接，因此，換電連接器價值量較大，換電連接器乘用車單車價值范圍500-1200元，商用車單車價值2500-3000元之間。受益于換電汽車高速增長，換電連接器市場規(guī)?？焖贁U大，我們預(yù)測2025年汽車換電連接器有望達到19.97億元，2021~2025年CAGR=87.86%。測算的預(yù)測依據(jù)及假設(shè)如下：（1）根據(jù)研究，2021年換電新能源汽車銷量為16萬輛，預(yù)計到2025年，換電新能源汽車銷量將達到192萬輛。我們假設(shè)每年換電新能源汽車銷量增速為2021年至2025年的年復(fù)合增長率。（2）根據(jù)研究，新能源商用車使用的側(cè)方換電方式占市場份額的8%。我們認為在為實現(xiàn)碳中和目標(biāo)，新能源商用車銷量將保持高速增長，而且商用車的作業(yè)路段相對固定，且遠離租金較高的繁華路段，換電站建設(shè)成本較低、利用率較高，因此我們假設(shè)未來換電新能源商用車占比會有適當(dāng)增長，至2025年將占比10%。（3）根據(jù)連接器世界網(wǎng)數(shù)據(jù)，換電連接器乘用車單車價值范圍500-1200元，商用車單車價值2500-3000元之間，我們假設(shè)換電連接器單車價值量為其范圍的中間值，換電連接器乘用車單車價值為850元，商用車單車價值2750元。2.2高壓連接器：受益汽車電動化趨勢，高壓連接器率先國產(chǎn)突破2.2.1新能源汽車創(chuàng)造新增量，車內(nèi)連接器量價齊升新能源汽車三電系統(tǒng)工作電壓躍升，驅(qū)動高壓連接器需求增長。相較于傳統(tǒng)燃油車，新能源汽車依靠電池驅(qū)動。高壓連接器主要應(yīng)用在新能源汽車三電系統(tǒng)，例如高壓控制箱、空調(diào)壓縮機、車載充電器、DCDC、PDU、MSD、充電口等場景。目前為達到更高充電功率及更快充電速度，整車平臺高壓化成為新能源汽車發(fā)展趨勢，新能源汽車的工作電壓從傳統(tǒng)的燃油車的14V躍升到300-600V，驅(qū)動單車高壓連接器需求增長。當(dāng)前主流技術(shù)架構(gòu)下，每輛新能源汽車需要高壓連接器15-20對。混合動力汽車相較于純電動汽車包含更多連接器。由于發(fā)動機以及傳動系統(tǒng)中額外的離合器及控制單元的存在，相較于純電動架構(gòu)，混合動力架構(gòu)會多包含大約25%的連接器。多家新能源汽車企推出800V高壓平臺，單車高壓連接器數(shù)量有望持續(xù)提升。目前，全球有20余家汽車品牌確定推出800V系統(tǒng)汽車。比如2019年，保時捷推出800V高壓架構(gòu)Taycan，2021年，比亞迪推出具備800V高壓閃充技術(shù)的e平臺3.0，2022年7月交付的極狐阿爾法SHI版車搭載800V的高壓快充平臺。現(xiàn)代、起亞、奧迪、瑪莎拉蒂等公司也陸續(xù)發(fā)布800V快充技術(shù)，長城、廣汽埃安也相繼推出800V快充方案。預(yù)計未來隨著高壓連接器相繼與800V整車架構(gòu)配套，高壓連接器單車數(shù)量將有望上升至20-25個。復(fù)雜電路環(huán)境、高電壓架構(gòu)對連接器質(zhì)量提出較高要求，預(yù)計2030年全球高壓連接器市場規(guī)模為44.32億美金，CAGR=12.26%。與傳統(tǒng)燃油車相比，新能源汽車的電驅(qū)動單元和電氣設(shè)備數(shù)量都大幅增加，高電壓、高電流的電驅(qū)動系統(tǒng)對連接器的耐高溫、高壓，阻燃都提出更高的要求，因此新能源汽車的高壓連接器的材料成本均高于傳統(tǒng)連接器。目前，新能源乘用車單個高壓連接器價值在100到250元之間，單車價值量取決與汽車的架構(gòu)，價值范圍在700到3000之間。商用車電池包數(shù)量是乘用車的數(shù)倍，商用車高壓連接器使用量為24對至45對，單車價值量在2400元至9000元。根據(jù)VerifiedMarketResearch測算，全球汽車高壓連接器市場將從2021年的16.24億美元增長到2030年的44.32億美元，年復(fù)合增長率為11.80%。新能源汽車高電壓架構(gòu)為高壓連接器市場帶來全新增量，2025年國內(nèi)高壓連接器市場規(guī)模有望達到305億元，2022年至2025年CAGR為28.1%。我們測算的預(yù)測根據(jù)及假設(shè)如下：(1)新能源汽車向高壓平臺轉(zhuǎn)化趨勢將為高壓連接器市場帶來全新增量，隨著大功率快充接口和電壓轉(zhuǎn)化接口數(shù)量增加，高壓連接器的單車價值量也隨之提升。根據(jù)財華社數(shù)據(jù)，目前新能源汽車高壓連接器的單車價值量約為2000元，而在800V平臺下高壓連接器的單車新增量可達800-1500元。在高壓架構(gòu)下，高壓連接器使用量及價值量將快速提升。(2)商用車方面，我們認為在為實現(xiàn)碳中和目標(biāo)，新能源商用車銷量將保持高速增長，同時，由于商用車所用的電池包容量是乘用車的數(shù)倍，因此商用新能源車高壓連接器單車價值量大幅高于乘用車高壓連接器，商用車高壓連接器也將成為汽車高壓連接器市場規(guī)模增長的驅(qū)動因素之一。我們假設(shè)2025年新能源汽車中商用車占比為10%，乘用車高壓連接器單車平均價值量為5700元。(3)我們基于乘聯(lián)會關(guān)于新能源汽車最新市場的預(yù)測,2022年新能源汽車銷量有望超過650萬輛，2025年有望超過1200萬輛，華為關(guān)于高壓平臺架構(gòu)汽車銷量的預(yù)測，2025年高壓架構(gòu)汽車銷量有望超過393萬輛。我們假設(shè)每年新能源汽車及高壓架構(gòu)汽車銷量增速為2022年至2025年銷量的年復(fù)合增長率?；谝陨霞僭O(shè)，我們將高壓連接器市場拆分為目前400V架構(gòu)新能源乘用車應(yīng)用的高壓連接器市場規(guī)模、未來高壓架構(gòu)（800V甚至1000V架構(gòu)）帶來的高壓連接器的增量及商用車高壓連接器市場規(guī)模。根據(jù)我們的測算，2025年高壓連接器市場有望達到305億元，CAGR為28.1%。2.2.2DCDC/OBC/PDU集成趨勢，推動汽車高壓連接器向小型化/輕量化/模塊化發(fā)展新能源汽車三電系統(tǒng)迎來集成化趨勢。為了滿足汽車設(shè)計架構(gòu)精簡及系統(tǒng)成本下降的需求，新能源汽車的硬件系統(tǒng)的集成化正在逐步加快。同時，新能源乘用車主要面向大眾消費者，對整車布局的緊湊性要求相對較高。因此為增大消費者可乘坐和儲物空間、提升用戶體驗，新能源汽車三電系統(tǒng)迎來集成化、小型化趨勢，節(jié)省掉連接分布式部件的電纜和殼體。新能源汽車集成化趨勢促使汽車連接器實現(xiàn)小型化、輕量化、模塊化。為了提高續(xù)航里程，新能源汽車電池容量越來越大，連接器及線束的使用量增大致使車身變得更加笨重。因此，汽車高壓連接器迎來小型化、模塊化趨勢。集成多功能的模塊化連接器設(shè)計，例如，將保護回路的熔斷器和繼電器集成在連接器中，更能滿足整車安全要求。輕量化設(shè)計可以降低安裝難度、提升美觀度、降低成本。為順應(yīng)汽車輕量化、集成化趨勢，采用新型材料降低連接器重量，或從設(shè)計層面采用模塊化集成方案，為國內(nèi)廠商未來努力方向。目前，連接器減重的方案是在結(jié)構(gòu)件中用鋁導(dǎo)線替代銅導(dǎo)線，因為鋁導(dǎo)線重量更輕、成本更低。另外玻璃纖維、碳纖維等新型材料未來也會應(yīng)用在連接器上來降低連接器的整體重量。除此之外，在設(shè)計層面采用模塊化的集成方案也是連接器未來演進趨勢之一，多種連接器通過平臺化的頂層設(shè)計實現(xiàn)集成，因此出現(xiàn)了多的端口定制化的一體式的連接器方案，也在逐步被下游車企所采納。2.3汽車智能化：受益汽車智能化趨勢，高頻高速連接器放量可期2.3.1智能網(wǎng)聯(lián)汽車驅(qū)動高頻高速連接器需求提升2021年4月底，國際汽車工程師學(xué)會（SAE）更新了自動駕駛等級。L0-L2級別系統(tǒng)定義為“駕駛員輔助系統(tǒng)”，由駕駛員控制車輛，負責(zé)車輛安全。L3以上級別系統(tǒng)啟動后，車輛的控制由車輛主導(dǎo)，L3級別系統(tǒng)僅在系統(tǒng)請求時需要駕駛員接管車輛，L4及L5不會請求駕駛員接管車輛。自動駕駛技術(shù)逐步成熟，催生高頻高速連接器需求。根據(jù)研究預(yù)測，預(yù)計2025年全球L1+L2智能駕駛的滲透率將達到76%，其中L2滲透率將達到36%。汽車智能化及自動駕駛的推廣，有望大規(guī)模增加車內(nèi)信息傳輸?shù)臄?shù)量及頻率，推動高速高頻連接器數(shù)量提升。海量數(shù)據(jù)驅(qū)動車載網(wǎng)絡(luò)、信息娛樂和汽車安全三類連接需求。自動駕駛汽車每日產(chǎn)生數(shù)TB的數(shù)據(jù)，催生車載網(wǎng)絡(luò)、信息娛樂及汽車安全三類數(shù)據(jù)連接需求。（1）具有靈活性和可拓展性的以太網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)成為車載網(wǎng)絡(luò)的重點。（2）汽車信息娛樂連接需要高信息傳輸速率及高性能的時間同步信息流，因此信息娛樂連接通常設(shè)計為點對點連接，環(huán)形總線配置。（3）汽車安全連接需要保證高功能的安全水平和實時計算能力。目前汽車安全連接被設(shè)計成使用專有數(shù)據(jù)傳輸技術(shù)的大型點對點數(shù)據(jù)通道，未來低延遲和高實用性的實時網(wǎng)絡(luò)或?qū)⒊蔀槠嚢踩B接的解決方案。智能汽車多種類數(shù)據(jù)傳輸及連接需求推動高速高頻連接器用量提升。高頻高速連接器主要應(yīng)用于車載網(wǎng)絡(luò)、車載信息娛樂系統(tǒng)及自動駕駛等汽車智能化應(yīng)用場景，主要分為傳輸模擬信號的同軸連接器，如Fakra、Mini-Fakra，及主要傳輸數(shù)字信號的差分連接器，如以太網(wǎng)連接器、HSD連接器、連接雙絞線電纜。車載網(wǎng)絡(luò)的分布式結(jié)構(gòu)將推動汽車以太網(wǎng)連接器需求增長，而ADAS、激光雷達、車載攝像頭、傳感器的大規(guī)模應(yīng)用將推動Fakra、Mini-Fakra、以太網(wǎng)連接器等其他高速高頻連接器的需求。2.3.2車載攝像頭規(guī)格和用量提升，推動Mini-FAKRA逐步替代FAKRA車載攝像頭作為汽車智能化核心傳感器，重要性日益凸顯。根據(jù)CINNOResearch預(yù)測，預(yù)計2022年乘用車車載攝像頭搭載數(shù)量將從6600萬顆增長到1億顆，2021年至2025年CAGR=21%。車載鏡頭應(yīng)用場景增加、像素規(guī)格升級，對汽車高速數(shù)據(jù)傳輸提出更高要求。隨著自動駕駛及智能化的不斷滲透，車載鏡頭的應(yīng)有場景不斷擴展，從工藝相對簡單的倒車影像（后視）向負責(zé)成像及感知的前視、側(cè)視ADAS攝像擴展。車載攝像頭的規(guī)格也不斷升級，對于現(xiàn)在的新能源車企來說，120萬到200萬像素已經(jīng)無法滿足需求，蔚來ET7、理想ONE及小鵬G9已經(jīng)將800萬像素攝像頭作為主要傳感器方案。因此高分辨率攝像頭一方面將帶來更多的數(shù)據(jù)量，同時也對高頻高速連接器提出更高要求。高性能高頻高速連接器成為行業(yè)主流，Mini-Fakra替代Fakra為主要趨勢。由于汽車智能化帶來的驅(qū)動力，未來行業(yè)內(nèi)高頻高速連接器的使用頻域?qū)哪壳暗?GHz&8GHz逐步提升至未來的28GHz的毫米波頻率。另外，F(xiàn)akra由于數(shù)據(jù)傳輸量小、體積大及傳輸協(xié)議有限等原因?qū)⒅鸩奖粌r值量更高的Mini-Fakra取代。以羅森博格的Mini-Fakra產(chǎn)品系列HFM為例，在高達20GHz的頻率下，可以完成最大28Gbps的傳輸速率，并且相較于傳統(tǒng)Fakra連接器，Mini-Fakra的體積縮小了80%。2.3.3激光雷達及車載以太網(wǎng)放量增長，推動以太網(wǎng)連接器逐步替代HSD車載網(wǎng)絡(luò)容量需求爆發(fā)，車載以太網(wǎng)由幕后走到臺前。傳統(tǒng)的車載網(wǎng)絡(luò)如CAN、LIN已經(jīng)無法滿足海量數(shù)據(jù)下的傳輸需求，因此高帶寬、標(biāo)準(zhǔn)化程度高的車載以太網(wǎng)逐步進入汽車領(lǐng)域，其可以滿足ADAS、影音娛樂、車聯(lián)網(wǎng)的帶寬要求，還具備支持未來滿足自動駕駛大量數(shù)據(jù)傳輸?shù)母咝阅軡摿ΑＮ磥碥囕d以太網(wǎng)將作為汽車高速通信的基石，其將融合動力總成、底盤、車身、多媒體、輔助駕駛形成域級別的汽車網(wǎng)絡(luò)。以太網(wǎng)連接器未來將逐步取代HSD連接器。車載攝像頭及激光雷達等傳感器產(chǎn)生的數(shù)據(jù)流通過Mini-Fakra連接器輸送到AVM（環(huán)視系統(tǒng)）后，將由HSD連接器傳輸?shù)街鳈C端，主機端到座艙端到數(shù)據(jù)也由HSD連接器進行下一步傳輸。但由于HSD連接器存在傳輸頻率相對較低，線束成本高等問題，長遠來看HSD連接器將被以太網(wǎng)連接器取代。隨著自動駕駛等級的提升，高速連接器單車使用量及價值量持續(xù)增加。目前，市面上車型主要以L2、L2+為主，單車價值量相對較低。以瑞可達定點產(chǎn)品為例，高速連接器產(chǎn)品的整車價值量約為500-800元。隨著自動化水平不斷提高，所需傳感器數(shù)目也相應(yīng)的大幅增加，高速連接器的需求量上有很大的擴展空間。未來，自動駕駛水平達L4及L5更高級別后，高速連接器的單車價值量預(yù)計會達到1500元。智能駕駛加速滲透，汽車智能化驅(qū)動高速高頻連接器增長，2025年市場規(guī)模有望達到129億元，2021~2025年CAGR=19%。我們測算依據(jù)及假設(shè)如下：（1）根據(jù)中汽協(xié)預(yù)測，2022年中國汽車銷量為2750萬輛，2025年為3000輛，因此我們假設(shè)國內(nèi)汽車銷量增速為3%。（2）根據(jù)S&P預(yù)測，2025年智能汽車主要以L2/L2+為主，L3及更高級別自動駕駛在2025年以前滲透率較低。（3）未來車上傳感器數(shù)量如激光雷達、毫米波雷達放量，高速高頻連接器用量還會持續(xù)提升，因此測算中我們假設(shè)L2/L2+級別單車價值量為800元，L3級別單車價值量為1150元，L4級別單車價值量為1500元。3技術(shù)、成本及客戶是汽車連接器行業(yè)三大核心競爭力3.1技術(shù)：高壓連接器設(shè)計需考慮載流、溫升，高頻高速連接器需重視電磁及微波性能3.1.1高壓連接器技術(shù)壁壘：設(shè)計過程中要考慮載流和溫升問題平衡連接器載流能力和溫升問題是汽車高壓連接器主要的技術(shù)設(shè)計問題之一。汽車高壓連接器產(chǎn)生的熱量主要受承載電流、接觸電阻及環(huán)境溫度等因素影響，異常的溫升會導(dǎo)致連接器的燒蝕。（1）電流對溫升的影響在新能源汽車充電時有明顯體現(xiàn)，連接器承載的電流越大，產(chǎn)生的熱量越多，溫升也越高。（2）接觸電阻越小也可以降低溫升，因為壓降產(chǎn)生的電損耗越低，端子也會有較長的使用壽命。（3）環(huán)境溫度是影響溫升的另一因素，在連接器上增加液冷裝置是降溫的有效手段，這也是整車廠大力布局液冷充電槍的原因。接觸技術(shù)、高導(dǎo)電材料是解決溫升問題的主要解決方案。業(yè)內(nèi)對解決連接器溫升問題的方案主要從技術(shù)及材料角度出發(fā)，通過改變關(guān)鍵接觸部件的接觸方式可以有效的降低接觸電阻。例如從插針插孔的接觸技術(shù)出發(fā)，用扁平插槽的接觸方式實現(xiàn)更大的接觸面積和更大的散熱，來降低接觸電阻。另外，使用高導(dǎo)電材料及銅牌的排布等方法改善連接器的溫升問題。主機廠對不同場景下的高壓連接器的防護等級要求不同。連接器的防護等級受連接器在車上的位置及應(yīng)用場景決定，主機廠對處于惡劣環(huán)境的連接器防護等級的要求逐步提高。在底盤靠近地面或靠近輪轂的位置高壓連接器防護等級從IP67升級為IP6K和IP9K。對于其他位置的連接器，IP67的設(shè)計依然可以滿足正常的使用需求。新能源汽車集成化趨勢下，產(chǎn)生的電磁干擾問題將給連接器廠商提出新挑戰(zhàn)。集成化趨勢下車內(nèi)各個零部件產(chǎn)生的電磁干擾問題是連接器廠商要解決的主要問題，目前采用屏蔽層或者電鍍方式是解決電磁干擾問題的有效手段。（1）采用屏蔽層是解決電磁干擾的主要解決方式，即在插頭插座連接處、以及電纜與連接器的連接處形成一個360°全方位的屏蔽層。（2）采用電鍍的方式同樣可以有效解決電磁干擾問題，例如在塑料上鍍一層金屬，這種方法可以更有效的減輕產(chǎn)品重量，但成本相對較高。3.1.2高頻高速連接器技術(shù)壁壘：重視電磁屏蔽性能和數(shù)據(jù)不失真具備良好的電磁屏蔽性能和保證數(shù)據(jù)不失真，是高頻高速連接器的技術(shù)壁壘。高速連接器傳輸信號要求高頻高速，傳統(tǒng)銅導(dǎo)線傳輸?shù)氖请娏?，高速連接器是通過銅導(dǎo)線傳輸電磁場，因此，保證數(shù)據(jù)不失真、且具備良好的電磁屏蔽功能是高速連接器的主要技術(shù)壁壘。同時高速連接器對振動、溫控、老化、防水等指標(biāo)要求很高，并且需要連接器廠商自研仿真儀器，因此對連接器制造廠商品質(zhì)管控、質(zhì)量穩(wěn)定、制造水平均有較高要求。3.2成本：材料為連接器成本的主要構(gòu)成材料成本是連接器制造的主要成本。原材料成本、人工成本及制造成本構(gòu)成了連接器的主要成本。根據(jù)Bishop&Associate數(shù)據(jù)，過去十年中，連接器行業(yè)的平均制造成本占銷售額的70%。根據(jù)連接器種類的不同，原材料成本占制造成本的三分之一到一半不等。原材料主要以金屬材料、塑膠材料、結(jié)構(gòu)件、線材及相關(guān)配件。以國內(nèi)公司瑞可達為例，制造連接器采購的原材料中，金屬材料主要為銅材及合金材料，塑膠材料主要為塑膠件、塑料粒子，線材主要為電纜、電子線等；配件主要包括接觸件、緊固件等，元器件主要包括繼電器、傳感器、熔斷器、PCB等；其他材料主要包括輔料、包材、治具等。受疫情及地緣政治影響，過去兩年連接器上游原材料價格大幅增長；2022Q3后，原材料價格逐步下降。根據(jù)BishopAssociate數(shù)據(jù)，2021年，在疫情造成的生產(chǎn)中斷之后，連接器原材料如金、銅、塑料成本大幅增長，平均漲價幅度為49.5%。2022年上半年，連接器原材料價格漲價幅度放緩，平均漲價幅度為4.6%。2022Q3至今，隨著疫情逐步緩和，企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)后連接器所需原材料價格有下降趨勢。3.3客戶：供應(yīng)商進入汽車行業(yè)門檻高、周期長連接器行業(yè)的先發(fā)企業(yè)憑借與下游客戶保持長期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，形成了較強的市場和客戶壁壘。汽車對上游供應(yīng)商的資質(zhì)審核相對嚴苛，但進入客戶供應(yīng)鏈體系后也很難輕易更換。下游車廠對于各類連接器的性能指標(biāo)均有明確要求，連接器的品質(zhì)和可靠性在使用過程中起著舉足輕重的作用，因此下游客戶對上游供應(yīng)商準(zhǔn)入資格審核相對嚴苛。連接器廠商從初步接觸到進入客戶的正式供應(yīng)商體系，會經(jīng)歷接觸、技術(shù)交流、商務(wù)體系、質(zhì)量體系、技術(shù)體系等多方面的審核，所需時間相對較長。供應(yīng)商一旦進入客戶供應(yīng)鏈體系，客戶不會輕易變更產(chǎn)品采購渠道，因此供需雙方能保持長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。是否已經(jīng)進入其他車企供應(yīng)鏈、響應(yīng)速度、專利等，均為主機廠評判連接器廠商的重要指標(biāo)。有無具有汽車領(lǐng)域配套的歷史經(jīng)驗、是否具有整車廠配套的供應(yīng)商資質(zhì)、是否存在專利壁壘和潛在知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險均為連接器廠商進入整車廠的門檻。因此，進入汽車行業(yè)較早、擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗和相關(guān)專利布局，并在底層工藝技術(shù)方面，擁有模具、沖壓、注塑、機械加工、電線電纜等綜合生產(chǎn)制造能力的廠商在進入整車廠供應(yīng)鏈體系后有較大優(yōu)勢。同時能夠?qū)崿F(xiàn)快速響應(yīng)、成本控制和產(chǎn)品質(zhì)量保證的能力，也是主機廠評判連接器廠商的重要指標(biāo)。4汽車連接器國外供應(yīng)商呈主導(dǎo)地位，多因素驅(qū)動國產(chǎn)化浪潮4.1復(fù)盤連接器產(chǎn)業(yè)變遷之路，頭部廠商格局穩(wěn)定類比半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，全球連接器產(chǎn)業(yè)鏈具有相似的轉(zhuǎn)移路徑。從全球連接器Top10廠商的歷史變遷來看，連接器產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)美國-日本-中國等亞洲地區(qū)的轉(zhuǎn)移路徑，并且泰科、安費諾、莫仕作為頭部廠商占據(jù)絕對優(yōu)勢。相似的歷史背景和變化趨勢，決定了連接器與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移方向相似。而唯一的例外是韓國，連接器產(chǎn)業(yè)直接跳過韓國，遷移至中國的原因，可能在于連接器作為研發(fā)密集型的精密加工產(chǎn)業(yè)，并非是韓國制造的強項。通過復(fù)盤，我們可以看出該行業(yè)在過去42年中發(fā)生了眾多變化：從1980年至今，Amp一直是最大的連接器公司。Amp于1999年被TycoInternational收購，更名為TycoElectronics。2011年，公司名稱從TycoElectronics更名為泰科電子。泰科電子、安費諾和莫仕是1980年至2021年期間唯一保持在前10名的公司。ITTCannon和3M雖然仍位列前50名，但跌出前10名。Dupont(Berg)、Augat、Cinch和Burndy在1980年排名前10，但被更大的公司收購。FCI于2016年初被安費諾收購。Delphi更名為安波福，并于2018年收購WinchesterElectronics。HonHai更名為Foxconn并于2013年剝離其連接器集團，創(chuàng)建FoxconnInterconnectTechnologies（FIT）。1980年，所有10家公司都位于北美。2021年，只有四家位于北美，一家在歐洲（羅森伯格），三家在日本（Yazaki、JAE和HiroseElectric），兩家在中國（Luxshare，F(xiàn)IT），一家在亞太地區(qū)（FIT）。2021年，一家歐洲公司羅森伯格進入前10名，另有27家進入前100名。需要注意的是，泰科電子是美國瑞士注冊公司，安波福是美國愛爾蘭注冊公司。2021年之前進入前100名的其他公司還包括ABBEntrelec（被TEConnectivity收購）、CooperIndustries（被EATON收購）、ERNI（被TEConnectivity收購）、FCT（被Molex收購）)、GenesisTechnology（被ACES收購）、Positronic（被Amphenol收購）和Tri-Star（被CarlisleInterconnectTechnologies收購）。4.1.1溯源：源起于軍工，興盛于民用連接器誕生于軍工領(lǐng)域，1980年連接器行業(yè)跟隨美國制造業(yè)走向巔峰。第二次世界大戰(zhàn)期間，為了將飛機的儀器和機件單元化，縮短戰(zhàn)役中的地面維修時間，1939年軍用連接器應(yīng)運而生。在后續(xù)的產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新熱潮下，連接器企業(yè)相繼涌現(xiàn)，例如于1928年發(fā)明模塊化組合式的導(dǎo)軌接線端子的菲尼克斯電氣公司以及于1941年發(fā)明壓接端接的AMP。而連接器行業(yè)真正興起于第二次世界大戰(zhàn)后的美國，由于下游汽車、電腦、家電等應(yīng)用領(lǐng)域的崛起，連接器由最早的軍用擴展到民用，市場迅速擴張，并且主要集中在北美。根據(jù)Bishop&Associates公布的數(shù)據(jù)，1980年全球連接器市場規(guī)模為89.89億美元，北美地區(qū)占比接近46%，全球排名前十的連接器企業(yè)均位于北美，占北美82.68%的市場份額。4.1.2首次轉(zhuǎn)移：美國科技遇低潮，日本產(chǎn)業(yè)迎新機石油危機后美國科技發(fā)展處于低潮，日本奮起直追迎來連接器行業(yè)黃金期。1973年第一次石油危機后，引發(fā)了戰(zhàn)后資本主義世界最大的經(jīng)濟危機，歐美國家經(jīng)濟停滯，科技發(fā)展處于低潮。一方面，二戰(zhàn)對美國消費和經(jīng)濟增長的刺激逐漸減弱，另一方面，開始于20世紀40年代末的第三次科技革命的推動力明顯減弱。20世紀90年代，日本連接器行業(yè)迎來發(fā)展的黃金時期，日本J.S.T.、航空電子、HiroseElectric三家企業(yè)上榜全球連接器企業(yè)排名前十。在政府戰(zhàn)略選擇上，石油危機爆發(fā)后，日本政府將發(fā)展重心由資源依賴型重工業(yè)轉(zhuǎn)向技術(shù)依賴度高的電子產(chǎn)業(yè)；在下游應(yīng)用領(lǐng)域，以索尼、松下等為代表的黑電企業(yè)進軍國際市場，以及彩電、VTR（家用錄像機）等消費電子的產(chǎn)生，均帶動日本連接器產(chǎn)業(yè)的興起。4.1.3二次轉(zhuǎn)移：高需求疊加低成本，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)向亞洲其他地區(qū)以中國為代表的亞洲地區(qū)連接器需求提升，產(chǎn)業(yè)鏈向亞洲轉(zhuǎn)移趨勢明顯。自2010年起，產(chǎn)業(yè)鏈下游汽車、通信、計算機等領(lǐng)域的崛起，以中國為代表的亞洲地區(qū)連接器需求量增加。根據(jù)Bishop&Associates公布的數(shù)據(jù)，2013年中國連接器需求占全球24.13%的份額，取代北美成為需求占比最高的地區(qū)，并且亞洲地區(qū)（包含中國）需求占比超過40%；2003年-2013年間，中國和亞洲的增長率高達12.61%和8.62%，均顯著高于北美1.64%。亞洲地區(qū)電子制造服務(wù)的興起以及人口紅利帶來的廉價勞動力，吸引連接器產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到成本優(yōu)勢明顯的亞洲地區(qū)。海外連接器巨頭加大對華投資，連接器產(chǎn)業(yè)鏈向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。由于國內(nèi)廣闊的市場空間，完備的供應(yīng)鏈及相對低廉的勞動力成本，海外廠商紛紛增加對中國的產(chǎn)能布局。例如，安費諾在中國的固定資產(chǎn)投入自2015年起不斷增加，羅森伯格計劃投資1億美元在常州打造高端汽車電子連接器及線束產(chǎn)業(yè)的“新高地“，2022年8月，羅森伯格常州基地項目開業(yè)。4.1.4競爭格局：海外連接器廠商通過并購不斷擴張產(chǎn)品線，前十大廠商集中度持續(xù)提升歐洲為全球汽車連接器最大市場，中國汽車連接器市場排名第二。根據(jù)Bishop&Associate數(shù)據(jù)，2021年，歐洲汽車連接器市場占全球市場的32.3%，排名第一。中國連接器市場占比25.2%，排名第二。北美連接器市場占比24.5%，排名第三。汽車連接器設(shè)計及制造依舊由歐美廠商主導(dǎo)。根據(jù)Bishop&Associate數(shù)據(jù)，2019年，汽車連接器行業(yè)廠商仍以歐美及日本廠商為主，行業(yè)集中度也相對較高，在排名前10的連接器制造商中，有4家位于北美，3家位于日本，1家位于中國，1家位于歐洲，還有1家位于亞太地區(qū)。其中泰科電子排名第一，占比39.10%，矢崎電子占比15.3%，排名第二，排名第三的安波福占比12.4%。海外廠商處于連接器行業(yè)領(lǐng)先位置，中國廠商只有立訊精密進入全球銷量前十。具體看下游應(yīng)用場景，立訊精密與得潤電子在計算機及外設(shè)連接器市場中處于領(lǐng)先地位，中航光電在軍用連接器行業(yè)排名全球第二。連接器行業(yè)集中度明顯，前十大廠商市場份額持續(xù)上升。根據(jù)Bishop&Associate數(shù)據(jù)，2021年，連接器廠商前十大廠商市場份額為60.80%，連續(xù)6年保持增長，連接器行業(yè)集中趨勢明顯。4.2安費諾成長復(fù)盤：歷史并購70余次，平臺化擴張業(yè)務(wù)均衡發(fā)展兼并收購為連接器行業(yè)主旋律，安費諾為并購次數(shù)最多的連接器公司。過去30年來，行業(yè)整合在連接器行業(yè)發(fā)揮了重要作用。在此期間，連接器行業(yè)報告了500多次收購。到目前為止，在過去30年中完成收購最多的公司是安費諾。在此期間，安費諾進行了超過75次收購，包括一大部分的連接器公司和幾家傳感器、天線公司。安費諾（AmphenolCorporation）成立于1932年，總部位于美國康涅狄格州，是全球最大的電氣、電子和光纖連接器和互連系統(tǒng)、天線、傳感器制造商之一。二戰(zhàn)期間，安費諾是軍用硬件連接器的主要制造商，并借此實現(xiàn)大幅擴張，1967年~1982年，安費諾是Bunker-Ramo公司的一部分，其產(chǎn)品銷售到各種電子市場，包括軍事航空航天、工業(yè)、汽車、信息技術(shù)、移動電話、無線基礎(chǔ)設(shè)施、寬帶、醫(yī)療等，業(yè)務(wù)遍及全球60多個地區(qū)。1984年安費諾進入中國市場，并于1991年在紐約證券交易所上市。安費諾通過并購布局下游應(yīng)用領(lǐng)域，實現(xiàn)平臺式發(fā)展。從1999年至今，安費諾共收購了70余家公司，其中Amphenol在過去十年間完成幾十起并購，收購了9家汽車領(lǐng)域的公司、11家通信領(lǐng)域的公司、10家工業(yè)領(lǐng)域的公司，4家航天航空領(lǐng)域的公司，實現(xiàn)外延式成長。在汽車連接器方面，Amphenol通過挖掘收購增長潛力高、利潤率高的、增長迅速的連接器企業(yè)，將其管理團隊納入原有體系，形成多元均衡的產(chǎn)品布局。同時，Amphenol也收購了許多傳感器企業(yè)，實現(xiàn)了連接器與傳感器捆綁銷售，并且將連接器及傳感器設(shè)計成定制化產(chǎn)品，避免了價格競爭。汽車市場：公司是先進互連系統(tǒng)、傳感器和天線的領(lǐng)先供應(yīng)商，為混合動力汽車和電動汽車開發(fā)了先進的技術(shù)解決方案。2022年，汽車市場銷售額約占公司凈銷售額21%。寬帶市場：公司是有線、衛(wèi)星和電信視頻和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)寬帶通信產(chǎn)品的世界領(lǐng)導(dǎo)者，為客戶提供配電電纜、連接器、有源和無源光纖互連組件、互連外殼，以及集成到前端設(shè)備中的互連產(chǎn)品。2022年，寬帶通信市場銷售額約占公司凈銷售額5%。商用航空市場：公司是商業(yè)航空市場高性能互連系統(tǒng)和組件的領(lǐng)先供應(yīng)商。除提供連接器和互連組件產(chǎn)品外，還提供剛性和柔性印刷電路、高科技電纜管理產(chǎn)品以及傳感器。2022年，商業(yè)航空市場銷售額約占公司凈銷售額3%。工業(yè)市場：公司生產(chǎn)集成式的組件用于工業(yè)互連解決方案，包括電纜、柔性印刷電路、高功率互連等。2022年，工業(yè)市場銷售額約占公司凈銷售額25%。IT與數(shù)據(jù)通信市場：公司在數(shù)通領(lǐng)域為客戶提供高速連接器、光纖等產(chǎn)品。2022年，IT和數(shù)據(jù)通信市場銷售額約占公司凈銷售額21%。軍事市場：公司生產(chǎn)軍用規(guī)格的連接器到定制的高速板級互連、柔性印刷電路板、剛性印刷電路板、背板系統(tǒng)、傳感器系統(tǒng)等。2022年，軍事市場銷售額約占公司凈銷售額9%。移動設(shè)備市場：公司在移動設(shè)備領(lǐng)域生產(chǎn)互連產(chǎn)品、天線和機電組件，用于各種移動計算設(shè)備。2022年，移動設(shè)備市場銷售額約占公司凈銷售額11%。移動網(wǎng)絡(luò)市場：公司在移動網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域提供天線、連接器和互連系統(tǒng)，用于當(dāng)前和下一代無線通信標(biāo)準(zhǔn)，包括5G網(wǎng)絡(luò)。2022年，移動網(wǎng)絡(luò)市場銷售額約占公司凈銷售額5%。公司2022年前三大業(yè)務(wù)市場分別是工業(yè)（25%）、汽車（21%）、IT與數(shù)據(jù)通信（21%），三者占比自2013年來不斷提升，近年逐步成為公司產(chǎn)品終端占比前三的市場。營業(yè)收入與凈利潤保持平穩(wěn)增長，毛利率維持在32%左右。安費諾的營業(yè)收入從2008年的32.36億美元增長到2022年的126.23億美元，增長接近4倍，2008年~2009年受金融危機影響導(dǎo)致公司營收下降，2019年受貿(mào)易爭端、2020年受新冠疫情影響，公司營收增長放緩，但除此之外其余年份均保持較高的增長速度。凈利潤方面，波動年份與營收波動變化趨同，其中2017年公司凈利潤降幅較大主要是受美國稅法變化的影響。十余年來公司毛利率維持穩(wěn)定，基本保持在30%~33%之間。銷售、行政及一般開支費用與研發(fā)費用逐年上升。回顧過去15年，安費諾的銷售、行政及一般開支費用從4.17億美元增長到14.21億美元，其中研發(fā)費用從0.68億美元增長到3.24億美元。三大銷售區(qū)域銷售額存在波動，中美兩國總銷售份額占比維持穩(wěn)定。公司銷售額按照地理劃分為三大區(qū)域：中國、美國和其他地區(qū)，各區(qū)域銷售額均存在一定波動，中（美）兩國各自的份額占比從2008年逐步上升（下降），2016年中國首次超過美國，之后均在30%左右波動，且中美兩國總銷售份額占比始終保持在58%~60%。4.3新能源汽車崛起帶動上游配套，國內(nèi)連接器廠商在性能、成本實現(xiàn)國產(chǎn)替代4.3.1需求端驅(qū)動因素1:造車新勢力的崛起，國產(chǎn)新能源車話語權(quán)顯著提升國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈崛起，比亞迪2022年汽車銷量首次超過特斯拉。中國自主品牌依托新能源汽車迅速崛起，品牌競爭力大幅提升，通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和突破，推出豐富多樣的產(chǎn)品，在日益加劇的市場競爭中，贏得消費者青睞。2021年比亞迪汽車銷量為72.13萬輛，同期特斯拉為93.6萬輛。2022年比亞迪多款車型如“漢”、“唐”、“宋”、“元”改版升級，持續(xù)助力品牌向上，2022年比亞迪實現(xiàn)銷量180.25萬臺，首次超過特斯拉。國內(nèi)自主品牌和新勢力造車崛起加速連接器國產(chǎn)替代。在傳統(tǒng)燃油車時代，汽車產(chǎn)業(yè)鏈原本具有明顯的全球分工特點，國內(nèi)廠商很難切入外資車企供應(yīng)鏈。近些年隨著國內(nèi)新能源汽車銷量逐年攀升，全球話語權(quán)日益提高，考慮到新能源汽車時代車型迭代周期短，且國內(nèi)OEM往往要求供應(yīng)商有更快響應(yīng)的節(jié)奏和速度，因此與之配套國產(chǎn)汽車零部件供應(yīng)商逐步崛起，從而帶來連接器的國產(chǎn)替代機會。4.3.2需求端驅(qū)動因素2：缺芯/疫情/地緣政治等因素下，車企保供意愿加強疫情沖擊后整車廠的保供、備貨意愿增強，國產(chǎn)化訴求提升?！捌嚾毙尽笔录?020年下半年一直延續(xù)到了2022年，中間疊加日本地震、美國暴雪等自然災(zāi)害引發(fā)的多家海外汽車半導(dǎo)體工廠停工，讓本已因產(chǎn)能不足的汽車缺芯狀況受到再一次的沖擊。中國作為汽車生產(chǎn)大國，同時也是新能源汽車推進最快的國家，對汽車半導(dǎo)體需求體量巨大，復(fù)盤2021年國內(nèi)各大廠商Q3的芯片交付周期基本在26-55周之間，價格也一路走高。2023Q1連接器交期縮短，價格保持穩(wěn)定。連接器方面，根據(jù)富昌電子官網(wǎng)，2023年Q1貨期繼續(xù)穩(wěn)中下降，只有TE的繼電器、連接端子和壓接端子交期有所延長，但延長時間不超過4周。對比上個季度，TE的汽車連接器、圓形連接器、數(shù)據(jù)和電信、PCB連接器等產(chǎn)品貨期有明顯回落。4.3.3供給端驅(qū)動因素1:國內(nèi)連接器廠商通過技術(shù)/工藝降本，加速國產(chǎn)替代汽車連接器的設(shè)計不僅滿足特定的應(yīng)用需求，同時還要考慮尺寸、重量、成本和時間等因素，因此對連接器廠商的定制化能力提出更高要求。另外集成化趨勢要求整車廠減小機電系統(tǒng)的尺寸，以提高性能和降低成本。改變連接器端子設(shè)計或調(diào)整生產(chǎn)工藝為降低連接器成本方式。端子的成本占連接器成本的40%-45%左右，因此改變連接器端子設(shè)計是降低連接器成本的方式之一。例如，領(lǐng)越光電將圓形端子改成扁形端子可以降低60%左右的端子成本。另外，調(diào)整工藝為另一控制成本的方式。瑞可達第二代的高壓連接器主要采用成本相對較高的機械加工工藝，而第三代高壓連接器則采用片式?jīng)_壓工藝，并且在升溫載流以及散熱等方面都有進一步的優(yōu)勢。4.3.4供給端驅(qū)動因素2:國產(chǎn)連接器廠商性能和國外相接近高壓連接器方面國內(nèi)外廠商性能指標(biāo)接近。對比國內(nèi)外高壓連接器的產(chǎn)品指標(biāo)，在額定電流、額定電壓及工作溫度范圍等指標(biāo)上，國內(nèi)高壓連接器產(chǎn)品性能已經(jīng)和國外高壓連接器產(chǎn)品性能接近。海外高頻高速連接器廠商在技術(shù)和產(chǎn)品力上更優(yōu)一籌，我國車載類高速連接器主要集中在Fakra領(lǐng)域。從高頻高速競爭格局來看，國外廠商在車載高速連接器研發(fā)上起步較早，主流的車載連接器標(biāo)準(zhǔn)多把握在羅森伯格等國際大廠手中。不過，由于Fakra連接器發(fā)展較久，國內(nèi)Fakra連接器工藝已成熟，廠商較多。而Mini-Fakra、以太網(wǎng)這兩大類連接器，國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)界面相對空白。但已經(jīng)有部分上市連接器企業(yè)進行相關(guān)的技術(shù)攻克——電連技術(shù)和華為合作開發(fā)以太網(wǎng)界面，產(chǎn)品已成熟導(dǎo)入整車廠；另外中航光電也已經(jīng)在國產(chǎn)替代的路上。從入局車載高速連接器的廠商來看，擁有通信類射頻連接器研發(fā)經(jīng)驗的企業(yè)具備一定優(yōu)勢。5重點公司分析5.1徠木股份深耕精密制造領(lǐng)域的連接器領(lǐng)先企業(yè)。上海徠木電子股份有限公司是國內(nèi)領(lǐng)先的專業(yè)從事以連接器和屏蔽罩為主的精密電子元件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的民營自主品牌企業(yè)。公司以產(chǎn)品和模具研發(fā)為核心,以先進的模具開發(fā)技術(shù)、精密沖壓和注塑等制造技術(shù)為支撐,為手機、汽車等多領(lǐng)域客戶提供內(nèi)、外部連接器、保護核心組件以免受到電磁干擾的屏蔽罩的設(shè)計方案及產(chǎn)品。公司成立于2003年，歷史上看，公司的發(fā)展經(jīng)歷了四個階段，業(yè)務(wù)重心從汽車到手機又回到了汽車：第一階段是2003-2005年，公司通過向莫仕、意力速等國際汽車連接器廠商供應(yīng)汽車連接器配件，初步掌握了產(chǎn)品研發(fā)及模具開發(fā)技術(shù)。第二階段是2006-2009年，這個階段手機業(yè)務(wù)快速發(fā)展，汽車業(yè)務(wù)逐步萌芽。在看到手機業(yè)務(wù)需求率先啟動后，公司開始將產(chǎn)品研發(fā)及模具開發(fā)技術(shù)應(yīng)用在手機業(yè)務(wù)中，這一階段手機業(yè)務(wù)是公司增長主要動力。在汽車領(lǐng)域公司腳步不停，通過了ISO/TS169492認證及多家汽車零部件廠商認證。第三階段是從2010-2015年。這一階段前期（2013年以前），公司優(yōu)化了手機業(yè)務(wù)的客戶結(jié)構(gòu)，提升了中興、酷派、海信、TCL的收入等，同時通過三信、龍旗、輝燁等客戶為夏普、聯(lián)想、小米、魅族等供貨。2013年以后，由于行業(yè)競爭加劇，公司手機業(yè)務(wù)開始下滑。第四階段是從2016年開始的當(dāng)前階段。公司確立了汽車業(yè)務(wù)為核心主業(yè)的導(dǎo)向。2018年和2022年，公司兩次再融資增加汽車電子連接器產(chǎn)能，汽車業(yè)務(wù)成為公司收入增長的主要動力。車載業(yè)務(wù)方面，公司緊抓汽車電子系統(tǒng)模塊化、平臺化、無鉛化的發(fā)展趨勢，掌握了9項國內(nèi)領(lǐng)先的核心技術(shù)，形成線對板連接器、線對線連接器、嵌件注塑連接器等200多款連接器及組件產(chǎn)品系列。汽車連接器主要產(chǎn)品如下：近年來徠木股份營收增速快。2020和2021年徠木股份的營業(yè)收入分別為5.29億元和6.86億元，增速分別達到了13.86%和29.48%，整體呈現(xiàn)出良好的增長趨勢。徠木股份各業(yè)務(wù)中汽車類產(chǎn)品營業(yè)收入占比逐漸提升，預(yù)計將成為主要增長動力。模具治具和手機類連接器收入2021年營業(yè)收入分別為0.17億元和1.66億元，近年營業(yè)收入基本保持穩(wěn)定，而汽車連接器類產(chǎn)品在2020年和2021年的營業(yè)收入分別為2.95億元和4.55億元，呈現(xiàn)出強勁的增長勢態(tài)。公司在手機和汽車領(lǐng)域主要客戶眾多，客戶結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，發(fā)展空間較大。在手機領(lǐng)域，外資廠商占據(jù)手機連接器及屏蔽罩的主要市場份額，技術(shù)處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，產(chǎn)品優(yōu)勢明顯。隨著國產(chǎn)手機廠商的成長壯大，手機精密電子元件的內(nèi)資廠商研發(fā)水平、生產(chǎn)技術(shù)隨之發(fā)展，并已具有一定生產(chǎn)規(guī)模，主要集中為國產(chǎn)手機廠商供貨，行業(yè)內(nèi)競爭較為激烈。公司直接為中興、宇龍酷派、海信、TCL等廠商供貨，通過向三信、龍旗、輝燁等公司供貨將產(chǎn)品應(yīng)用在夏普、聯(lián)想、小米、魅族等知名品牌手機及其他產(chǎn)品，其中中興、聯(lián)想、小米、TCL是全球前10大手機廠商。在汽車領(lǐng)域，徠木通過Tier1順利進入全球采購體系，同時也提升了自身同步研發(fā)水平，未來發(fā)展空間較大。5.2瑞可達蘇州瑞可達連接系統(tǒng)股份有限公司創(chuàng)立于2006年1月,位于蘇州市吳中區(qū)吳淞江科技產(chǎn)業(yè)園。公司專注于連接系統(tǒng)產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)和制造,系國內(nèi)知名連接器生產(chǎn)制造商,行業(yè)地位名列前茅。主要產(chǎn)品分為連接器類、線纜組件類、系統(tǒng)模塊類等,廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)通信、電動汽車、工業(yè)控制、醫(yī)療設(shè)備、軌道交通裝備、防務(wù)設(shè)備等領(lǐng)域。公司發(fā)展至今共經(jīng)歷了三個階段，分別是：初創(chuàng)階段（2006年-2008年）-初入市場，奠基光電連接器：2006年成立之后，公司以射頻、低頻連接器產(chǎn)品為基礎(chǔ)開始進入通信系統(tǒng)領(lǐng)域，自主研發(fā)并推出用于通信基站電調(diào)天線嵌入式控制系統(tǒng)的AISG系列產(chǎn)品；2008年起相繼推出光器件及組件產(chǎn)品，成為國內(nèi)少數(shù)能夠同時提供電、微波、光連接器產(chǎn)品的企業(yè)，并且積極開拓其他應(yīng)用領(lǐng)域市場。成長階段（2009-2014年）-優(yōu)化產(chǎn)品，拓寬市場及客戶群體：隨著技術(shù)水平的不斷提升及連接器產(chǎn)品在諸多客戶的成功應(yīng)用，公司對客戶在連接器產(chǎn)品整體需求有了更深的了解，開始不斷拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域：2013年公司成功開發(fā)適配新能源汽車的連接器及組件；2014年公司的射頻、低頻連接器進入防務(wù)領(lǐng)域；2014年11月公司成功在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌?？焖侔l(fā)展階段（2015年-至今）-技術(shù)革新，加快智能化電動化步伐：通信領(lǐng)域：2015年公司立項研發(fā)的“HS高速高密矩形印制板連接器”項目被列入國家火炬計劃，2016年正式成為國際天線標(biāo)準(zhǔn)化組織AISG協(xié)會成員，2018年針對5G時代推出板對板連接器并不斷進行技術(shù)革新。新能源汽車領(lǐng)域：自2015年起公司新能源汽車業(yè)務(wù)逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，目前已成為同時具備國內(nèi)主要車企一級供應(yīng)商資格的連接系統(tǒng)方案提供商。公司主營連接器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，面向通信、汽車、工業(yè)三大領(lǐng)域。公司主營產(chǎn)品以連接器為核心，包括光電連接器、傳感器、線束、充電設(shè)備、機電設(shè)備、電氣設(shè)備、電子母排等產(chǎn)品。2022Q1~Q3公司的營業(yè)收入達到了116,432.68萬元，而歸母凈利潤達到了19,709.18萬元。從歷史來看，伴隨國內(nèi)新能源汽車市場快速增長，公司收入、凈利保持較快增長。公司2018年至2022年前三季度營業(yè)收入同比增長率為7.04%、12.98%、20.07%、47.73%、94.23%。拆分公司營收，通信連接器和新能源汽車連接器業(yè)務(wù)是公司收入的兩大來源。2021年，公司新能源汽車連接器業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入69,115.13萬元，較上年同期增長131.75%；通信市場實現(xiàn)營業(yè)收入13,455.33萬元，較上年同期下滑49.38%；工業(yè)及其他市場實現(xiàn)營業(yè)收入6,845.94萬元，較上年同期增長60.83%。2019年~2021年公司的毛利率逐年下降，2022Q3回升至27.12%。公司的凈利潤率一直保持著穩(wěn)定的增長態(tài)勢，得益于公司良好的成本控費能力。公司主要客戶為全球知名的移動通信主設(shè)備商、大型整車制造企業(yè)、電子制造服務(wù)商和電力電氣制造商等：包括中興通訊、諾基亞、愛立信、三星、美國T公司、蔚來汽車、上汽集團、長安汽車、奇瑞汽車、寧德時代等。5.3永貴電器浙江永貴電器成立于1973年，專注于各類電連接器、連接器組件及精密智能產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售和技術(shù)支持。公司目前已形成軌道交通與工業(yè)、車載與能源信息、軍工與航空航天三大業(yè)務(wù)板塊，面向新能源汽車、軌道交通、軍工、通信等制造行業(yè)。公司深耕軌道交通連接器多年，現(xiàn)已成為國內(nèi)軌交連接器龍頭。近年來，公司在軌交領(lǐng)域多元化發(fā)展業(yè)務(wù)，非連接器產(chǎn)品市場份額逐漸上升。同時公司積極橫向拓展，重點發(fā)力新能源車高壓連接器及充電槍產(chǎn)品。三大板塊齊頭并進，產(chǎn)品矩陣橫縱向齊發(fā)展。根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃布局，目前已形成軌道交通與工業(yè)、車載與能源信息、特種裝備三大業(yè)務(wù)板塊。軌道交通與工業(yè)板塊：連接器、減振器、門系統(tǒng)、計軸信號系統(tǒng)、貫通道、受電弓、蓄電池箱等七大產(chǎn)品線，主要應(yīng)用在鐵路機車、客車、高速動車、城市軌道交通車輛、磁懸浮等車輛及軌道線路上；配套供應(yīng)于中國中車集團、中國國家鐵路集團有限公司以及建有軌道交通的城市地鐵運營公司。車載與能源信息板塊：公司車載與能源信息板塊產(chǎn)品包括高壓連接器及線束組件、高壓分線盒（PDU）/BDU、充/換電接口及線束、交/直流充電槍、大功率液冷直流充電槍、通訊電源/信號連接器、儲能連接器、高速連接器等，其中車載產(chǎn)品為新能源汽車提供高壓、大電流互聯(lián)系統(tǒng)的整體解決方案，并已進入比亞迪、吉利、長城、長安、上汽、一汽、廣汽、北汽、本田等國產(chǎn)一線品牌及合資品牌供應(yīng)鏈體系；能源信息產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信基站及各類通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和儲能設(shè)備等，配套服務(wù)于華為、中興通訊、大唐移動、維諦技術(shù)等公司。特種裝備板塊：公司特種裝備板塊產(chǎn)品包括特種圓形電連接器、微矩形電連接器、射頻連接器、光纖連接器、流體連接器、機柜連接器、岸電連接器、深水連接器、以及其它特殊定制開發(fā)的特種連接器及其相關(guān)電纜組件等。2012年至2021年，公司營收由1.6億元增長至11.5億元，復(fù)合增速為24.66%。在2018-2020年，子公司翊騰電子出現(xiàn)了營收負增長、歸母凈利潤虧損的情況，極大影響公司凈利潤虧損嚴重，2020年5月公司將其出售。2021年和2022年前三季度，公司的營業(yè)收入分別為11.5億元和10.5億元，同比增長率分別為9.1%和36.1%。軌交為公司占比第一大業(yè)務(wù)，車載新能源業(yè)務(wù)為公司第二成長曲線。2020-2022H1，軌交業(yè)務(wù)受疫情及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)影響，增速放緩，主營收入占比逐漸下降，但其中車輛門、貫通道、計軸系統(tǒng)等新產(chǎn)品經(jīng)過持續(xù)技術(shù)積累和不斷創(chuàng)新迅速搶占市場，迎來業(yè)績持續(xù)釋放，2021年新產(chǎn)品共實現(xiàn)收入2.48億元，較去年同期增長33.38%。但我們認為隨著疫情防控措施的調(diào)整，以及國家對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推動，構(gòu)建國內(nèi)大循環(huán)的契機的情況下，公司軌交業(yè)務(wù)整體會迎來一個復(fù)蘇的階段。作為公司第二成長曲線，在新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展的環(huán)境下，公司緊抓機遇，加大力度拓展新能源客戶，加深與客戶的戰(zhàn)略合作，在2020-2022H1期間，新能源汽車占主營業(yè)務(wù)收入占比為：29.07%，35.82%，43.98%。公司軍工及其它業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)品包括特種圓形電連接器、微矩形電連接器、射頻連接器、光纖連接器等各類特種連接器及其相關(guān)電纜組件等，收入占比較小。2015年以來，公司的毛利率有所下滑，主要緣于高毛利率的軌交連接器收入占比的下滑和汽車連接器等毛利率稍低的業(yè)務(wù)收入占比的提升所致。公司主要客戶為中國南車、中國北車及其下屬公司，如中國北車集團大連機車車輛有限公司、長春軌道客車股份有限公司、南車青島四方機車車輛股份有限公司、長春長客-龐巴迪軌道車輛有限公司、唐山軌道客車有限責(zé)任公司、中國北車集團大同電力機車有限責(zé)任公司、南車株洲電力機車有限公司等企業(yè)。5.4電連技術(shù)電連技術(shù)股份有限公司于2006年成立于中國深圳,公司于2017年在深圳證券交易所上市。電連技術(shù)是一家專業(yè)從事連接器、連接線,天線以及電磁屏蔽產(chǎn)品研發(fā)和制造的供應(yīng)商,同時為電子設(shè)備提供一站式射頻解決方案,產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費電子、智能物聯(lián)、通信設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施、移動終端和汽車電子等領(lǐng)域。電連技術(shù)擁有從組件到系統(tǒng)級別的大容量射頻產(chǎn)品設(shè)計和交付能力。電連技術(shù)的微型射頻連接器和汽車連接器分別在中國的智能手機市場和車載電子市場占有領(lǐng)先的份額,在全球市場占有重要地位。5G時代,電連技術(shù)將致力于將傳統(tǒng)同軸電纜解決方案擴展到LCP、MPI等新領(lǐng)域從而推動技術(shù)的卓越發(fā)展,為先進解決方案開發(fā)提供強力支持。電連技術(shù)經(jīng)營微型電連接器及互連系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品，其中微型電連接器以微型射頻連接器及線纜連接器組件為核心產(chǎn)品，包括微型射頻測試連接器、微型射頻同軸連接器及射頻微同軸線纜組件，是智能手機等智能移動終端產(chǎn)品以及其他新興智能設(shè)備中的關(guān)鍵電子元件；互連系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品主要為電磁兼容件，是智能移動終端產(chǎn)品中起到電氣連接、支撐固定或電磁屏蔽作用的元件；產(chǎn)品還包括智能終端天線連接器、臥式/立式射頻開關(guān)連接器、通用同軸連接器、FPC/BTB連接器、汽車用射頻連接器等其他連接器產(chǎn)品。電連技術(shù)收入實現(xiàn)穩(wěn)定增長。電連技術(shù)2019至2021年的營業(yè)收入為21.61億元，25.92億元，32.46億元，2020年與2021年營收增速分別為19.98%，25.2%，表現(xiàn)出較為強勁的增速。電連技術(shù)各業(yè)務(wù)中射頻連接器業(yè)務(wù)收入占據(jù)主導(dǎo)且相對穩(wěn)定，新開拓的汽車連接器業(yè)務(wù)展現(xiàn)出強勁的增長勢態(tài)。2020與2021年射頻連接器營業(yè)收入占據(jù)總收入比例分別為37.6%，32.9%，占據(jù)主導(dǎo)且比例相對穩(wěn)定，而2021年至2022年H1開展的汽車連接器業(yè)務(wù)收入占比分別為9.6%，14.6%，增長速度較快。公司是國內(nèi)先進的微型電連接器及互連系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)商，在我國連接器行業(yè)處于領(lǐng)先地位。從消費電子客戶來看，公司已經(jīng)進入全球主流智能手機品牌供應(yīng)鏈，成為小米、華為、榮耀、歐珀、步步高、三星、中興等全球知名智能手機企業(yè)的核心供應(yīng)商，并已進入聞泰通訊、華勤通訊、龍旗科技等國內(nèi)知名智能手機設(shè)計公司的供應(yīng)鏈；公司汽車連接器產(chǎn)品已進入吉利、長城、比亞迪、長安等國內(nèi)主要汽車廠商供應(yīng)鏈；軟板產(chǎn)品專注于軟硬結(jié)合板及LCP組件，細分領(lǐng)域客戶結(jié)構(gòu)合理，主要以消費電子可穿戴及國內(nèi)外5G毫米波需求客戶為主。5.5維峰電子維峰電子股份有限公司創(chuàng)立于2002年11月,致力于為客戶提供高端精密連接器產(chǎn)品及解決方案。專業(yè)從事工業(yè)控制連接器、汽車電子連接器、新能源連接器及工業(yè)電線電纜組件的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋工業(yè)控制與自動化設(shè)備、新能源汽車“三電”系統(tǒng)、光伏逆變系統(tǒng)等。公司堅持專業(yè)化生產(chǎn),從五金及塑膠模具開發(fā)設(shè)計,到精密高速沖床沖壓成型及精密塑膠射出成型,再到產(chǎn)品自動化組裝。公司自設(shè)立以來專注于精密連接器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，主營業(yè)務(wù)、主要經(jīng)營模式均未發(fā)生重大變化，公司始終堅持自主創(chuàng)新，持續(xù)推動產(chǎn)品業(yè)務(wù)向更高端升級，具體可分為以下幾階段：初創(chuàng)階段，2002-2010年公司在2002年創(chuàng)立，主營排針、排母、牛角、簡牛系列等基礎(chǔ)產(chǎn)品，面向電腦及周邊領(lǐng)域。此后，公司設(shè)立塑膠模具加工中心、注塑車間以及沖壓模具加工中心、高速沖壓車間，完善生產(chǎn)制造體系。公司在2004年取得美國UL、加拿大CUL安規(guī)認證，同時開發(fā)出Wafer系列產(chǎn)品，極大豐富產(chǎn)品品類。隨著產(chǎn)品系列不斷完善，公司開始導(dǎo)入工業(yè)控制領(lǐng)域客戶并建立合作關(guān)系，業(yè)務(wù)布局重心逐步轉(zhuǎn)移到工業(yè)控制領(lǐng)域，為后續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。成長階段，2010-2015年公司在2010年開發(fā)汽車電子系列產(chǎn)品，開始進軍汽車領(lǐng)域，并獲汽車行業(yè)ITAF16949質(zhì)量體系認證。同年，公司順應(yīng)國產(chǎn)化替代趨勢，對標(biāo)國際大廠推出DIN41612系列產(chǎn)品，搶占國產(chǎn)化替代先機。此后，公司在2013年先后引進精益生產(chǎn)管理模式，以及CAE產(chǎn)品開發(fā)、Model3D模流分析仿真軟件，優(yōu)化生產(chǎn)管理效率的同時強化產(chǎn)品開發(fā)能力，并定位高端市場推出間距最小可達0.4mm的精密板對板系列產(chǎn)品，著力提升產(chǎn)品附加價值，重點打造核心競爭力。快速發(fā)展階段，2015年至今公司自2015年陸續(xù)推出主要用于太陽能逆變器的簡牛、牛角等產(chǎn)品，切入新能源領(lǐng)域，并開發(fā)I/O系列產(chǎn)品，進一步豐富工業(yè)控制連接器應(yīng)用場景。同時，公司還引進SMED模具快速切換體系，縮短模具開發(fā)周期，并配備全流程自動檢測設(shè)備，提升生產(chǎn)制造體系自動化水平，在此基礎(chǔ)上形成產(chǎn)品平臺化及快速響應(yīng)優(yōu)勢。公司在2017年，遷入虎門工廠，廠房面積增加至3萬余平米，并在2019年，增投高端沖壓及注塑設(shè)備，擴建模具加工中心。公司致力于提供高端精密連接器產(chǎn)品及解決方案，專業(yè)從事工業(yè)控制連接器、汽車連接器及新能源連接器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品可廣泛用于工業(yè)控制與自動化設(shè)備、新能源汽車“三電”系統(tǒng)、光伏逆變系統(tǒng)等系列應(yīng)用場景。連接器是電子設(shè)備中一種不可或缺的基礎(chǔ)元器件，對電子設(shè)備的質(zhì)量和性能起著關(guān)鍵性作用。公司主要產(chǎn)品已達國際一流廠商同等技術(shù)水平，為眾多國內(nèi)外知名企業(yè)提供高端精密連接器產(chǎn)品及解決方案。在工業(yè)控制領(lǐng)域，公司產(chǎn)品具體可應(yīng)用在伺服電機、可編程邏輯控制器（PLC）、機械手臂、工業(yè)電腦等工業(yè)控制與自動化設(shè)備，對應(yīng)客戶包括匯川技術(shù)、臺達電子、泰科電子等工控設(shè)備及元器件廠商。工業(yè)控制與自動化設(shè)備長期在振動和噪音環(huán)境下處于不間斷運作狀態(tài)，部分還涉及光電傳感、電磁耦合等非接觸式連接，應(yīng)用場景復(fù)雜多樣，零部件維修或更換成本高。這對工業(yè)控制連接器的可靠性及耐用性都提出了較高要求。公司2019-2021年分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.32億元，2.73億元，4.09億元，增長率依次為1.12%，17.90%，49.41%，2019-2021年營業(yè)收入的年復(fù)合增速32.8%。公司工控收入占比較高，新能源板塊增速明顯。2019-2022Q1-Q3，公司對應(yīng)的毛利率分別為45.49%、47.74%、45.71%和42.79%；2019-2022Q1-Q3，公司凈利率分別為18.70%、22.34%、24.54%和22.98%。持續(xù)穩(wěn)定的高毛利率、高凈利率反映了公司優(yōu)異的盈利能力和成本控制水平。在國產(chǎn)化替代的大趨勢下，公司將憑借相較國際連接器廠商的成本及地緣服務(wù)優(yōu)勢，以及相較國內(nèi)連接器企業(yè)在工業(yè)控制連接器領(lǐng)域技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)方面的先發(fā)優(yōu)勢，鞏固及進一步拓展客戶資源優(yōu)勢。公司客戶包括匯川技術(shù)、比亞迪、陽光電源、臺達電子、安波福、泰科電子等眾多國內(nèi)外知名企業(yè)，該類核心客戶多具有悠久的發(fā)展歷史和較高的銷售規(guī)模，市場基礎(chǔ)穩(wěn)定，且對供應(yīng)商的產(chǎn)品質(zhì)量管控能力和綜合實力有嚴格的要求，供應(yīng)商資質(zhì)認證過程嚴格且周期長，合作關(guān)系建立后一般會在較長時間內(nèi)維持穩(wěn)定。5.6珠城科技公司是一家專注于電子連接器的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并具備電子連接器精密模具的設(shè)計、制造和組裝能力的高新技術(shù)企業(yè)。公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費類家電、智能終端等，同時以汽車領(lǐng)域作為公司未來的重要發(fā)展方向，致力于為客戶提供安全、高效、智能的連接器解決方案。公司以“一體化”創(chuàng)新型新產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計技術(shù)、快插端子設(shè)計與制造技術(shù)、電機用漆包線免脫漆連接技術(shù)、精密模/治具零件加工技術(shù)、高精密產(chǎn)品系統(tǒng)化檢測技術(shù)等核心技術(shù)為依托；以高度精益化、自動化和信息化的制造裝備為保障，建立數(shù)字化的智能工廠，為下游客戶提供多規(guī)格、高品質(zhì)精密連接器產(chǎn)品。公司營業(yè)收入保持逐年增長態(tài)勢。2019~2021年，公司營業(yè)總收入為6.27/7.09/10.51億元，同比增長20.33%/13.08%/48.21%；歸屬于上市公司股東凈利潤為0.62/1.04/1.37億元，同比增長17.67%/67.04%/32.31%。經(jīng)過20多年的積累，公司憑借品牌優(yōu)勢和雄厚的技術(shù)實力成為美的、海爾、格力、海信、LG、Panasonic、博西華、比亞迪等一線廠商的指定品牌和戰(zhàn)略合作伙伴。2020年9月，公司被中國質(zhì)量檢驗協(xié)會評為“全國質(zhì)量誠信先進企業(yè)”、“全國連接器行業(yè)質(zhì)量領(lǐng)先企業(yè)”。公司家電連接器產(chǎn)品被中國質(zhì)量檢驗協(xié)會評為“全國質(zhì)量信譽保障產(chǎn)品”、“全國連接器行業(yè)質(zhì)量領(lǐng)先品牌”。5.7興瑞科技“阿米巴經(jīng)營管理”和“精益生產(chǎn)”與公司業(yè)務(wù)特點相結(jié)合，助力公司成為全球精密制造領(lǐng)域領(lǐng)先系統(tǒng)化方案提供商。公司創(chuàng)立于1990年，深耕精密零組件制造及研發(fā)30年。興瑞科技以模具技術(shù)為核心,通過與客戶同步設(shè)計,采用精密注塑/沖壓和自動化組裝等先進技術(shù),為客戶提供精密電子零部件產(chǎn)品及模具產(chǎn)品，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域從最初的消費電子擴展升級至家庭智能終端、汽車電子和新能源汽車三電。經(jīng)過多年的工藝與技術(shù)沉淀，公司的產(chǎn)品從零組件向模組轉(zhuǎn)變，并為客戶提供一體化集成解決方案，呈現(xiàn)“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，汽車業(yè)務(wù)快速增長”的迸發(fā)姿態(tài)?！鞍⒚装徒?jīng)營管理”和“精益生產(chǎn)”更與公司業(yè)務(wù)特點相結(jié)合，助力公司成為智能家庭終端和全球新能源高壓連接領(lǐng)域系統(tǒng)方案解決商。公司實現(xiàn)多領(lǐng)域、全球化布局，持續(xù)投入擴大產(chǎn)能。2001年，寧波興瑞電子有限公司成立，同期引進K3/EPR啟動公司信息化建設(shè)，并至2006年在國內(nèi)陸續(xù)建立東莞工廠、蘇州工廠、無錫工廠和寧波工廠，持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。2014年，公司經(jīng)有限制變更為股份制并全面啟動精益生產(chǎn)，2016年公司市場轉(zhuǎn)型，全面進入智能終端、汽車電子產(chǎn)業(yè)，并于2018年在深圳證券交易所中小企業(yè)板上市。2019年，公司開拓全球市場和海外制造基地，同年越南工廠開工建設(shè)、印度尼西亞工廠投產(chǎn)，2022年擬與寧波瑞境企業(yè)管理有限公司及秦茂華共同投資設(shè)立“寧波安納杰新能源科技有限公司(籌)”，從事新能源汽車熱管理業(yè)務(wù)。公司海內(nèi)外6大建設(shè)生產(chǎn)基地的產(chǎn)能布局正在穩(wěn)步擴張，東莞新工廠于今年6月正式竣工驗收,將于今年三季度正式投產(chǎn);慈溪新能源汽車零部件產(chǎn)業(yè)基地的總投資額由39,293.44萬元調(diào)增至66,259.95萬元,于2022年7月3日完成奠基儀式并正式開工,項目預(yù)計于2024年上半年投產(chǎn)。公司產(chǎn)品涵蓋電子連接器、結(jié)構(gòu)件、塑料外殼、鑲嵌注塑件等，廣泛應(yīng)用于智能終端、汽車電子及新能源汽車三電系統(tǒng)和消費電子等領(lǐng)域，以創(chuàng)新研發(fā)與先進制造技術(shù)為核心，聚焦新能源汽車電裝系統(tǒng)、智能終端領(lǐng)域，為行業(yè)高端客戶提供定制化系統(tǒng)解決方案。智能終端業(yè)務(wù)包含散熱件、外殼、插座、屏蔽片等產(chǎn)品，主要應(yīng)用于下游智能機頂盒、智能網(wǎng)關(guān)、智能音箱、智能電視、智能穿戴、智能安防等領(lǐng)域。汽車電子業(yè)務(wù)包括電源、發(fā)電機部件、連