財務(wù)管理試卷一及答案

重慶工學(xué)院考試試卷一一、單項選擇題（每題有四個備選項,請將正確的答案編號填在答題紙上,每小題1分，共20小題20分）1、企業(yè)支付利息、股利等籌資費用屬于（）。A。籌資活動B.投資活動C.資金營運活動D。分配活動2、下列屬于股東財富最大化缺點的是（）。A。考慮了風(fēng)險因素B。過份強調(diào)股東利益C。反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系D。在一定程度上可以避免企業(yè)短期行為3、下列有關(guān)企業(yè)價值說法正確的是（）。A。等于其賬面價值B。一定大于其賬面價值C。一定小于其賬面價值D.等于其市場價值4、 下列屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系的是（）。A。企業(yè)與投資者B。企業(yè)與債權(quán)人C.企業(yè)與政府D。企業(yè)與職工5、 甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是4。3，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是2。1，如甲、乙兩方案的期望值不相同,則兩方案的相對風(fēng)險關(guān)系為（）。A。甲方案小于乙方案B。甲方案大于乙方案C。甲方案與乙方案相等D。無法確定6、 5年期8％利率的普通年金終值系數(shù)為5。867，則期限、利率相同情況下的先付年金終值系數(shù)為（）。A．6.336B．6。862C．7。935D．8.5347、 某企業(yè)向銀行借款300萬元，銀行要求年利率為10%，并保留20％的補償性余額，該借款的實際利率為（）。A．10％B．11。2％C．12。5％D．15%8、 企業(yè)籌資方式按屬性不同分為（）。A。長期資本與短期資本B。內(nèi)部資本與外部資本C。直接資本與間接資本D。股權(quán)資本與債權(quán)資本9、邊際資本成本測算中使用的資本權(quán)重按（）確定.A.賬面價值B。市場價值C.目標(biāo)價值D。賬面價值結(jié)合目標(biāo)價值10、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,預(yù)計息稅前利潤將增長30％，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長（）.A．15％B．20％C．30％D．60％11、經(jīng)營杠桿系數(shù)為1。5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2，則總杠桿系數(shù)為（）.A．0。5B．3C．3.5D．512、下列屬于系統(tǒng)性風(fēng)險是（）。A.公司工人罷工B.公司訴訟失敗C.公司財務(wù)管理失誤D.通貨膨脹13、兩種完全負(fù)相關(guān)的股票形成的證券組合（）。A.可消除所有可分散風(fēng)險B.不能抵消任何風(fēng)險C.可降低可分散風(fēng)險和市場風(fēng)險D.無法確定14、下列屬于非貼現(xiàn)投資決策指標(biāo)的是（）。A.凈現(xiàn)值B.平均報酬率C.內(nèi)含報酬率D.現(xiàn)值指數(shù)15、對客戶信用評估的“5C"系統(tǒng)中其首要因素是（）。A.資本B.經(jīng)濟狀況C.償付能力D.信用品質(zhì)16、下列屬于人為流動負(fù)債的是（）.A。應(yīng)付賬款B。銀行短期借款C。應(yīng)付工資D。應(yīng)付稅金17、 在企業(yè)的籌資組合中,如果部分長期資產(chǎn)由短期資金融通，則屬于（）.A.正常籌資組合B.保守籌資組合C。冒險籌資組合D.不能確定18、 由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力降低的風(fēng)險屬于（）A。購買力風(fēng)險B。期限性風(fēng)險C.流動性風(fēng)險D.利息率風(fēng)險19、 能夠使企業(yè)保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的收益分配政策是（）.A.正常股利加額外股利政策B.固定股利比例政策C.固定股利政策D.剩余股利政策20、出租人既出租某項資產(chǎn),又以該項資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（）.A.直接租賃B。售后回租C.杠桿租賃D.經(jīng)營租賃二、多項選擇題（以下各題有四個備選項，有兩個或兩個以上的正確選項，將正確選項的編號填在答題紙上,多選、錯選、漏選均不得分，每小題2分，共10小題20分。）1、下列選項中，既有現(xiàn)值又有終值的是（）。A。復(fù)利B。普通年金C。永續(xù)年金D。先付年金2、 相對于發(fā)行債券籌資而言,對企業(yè)而言,發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有（）。A.增加公司籌資能力B.削弱公司籌資能力C.降低公司財務(wù)風(fēng)險D.降低公司資金成本3、 具有財務(wù)杠桿效應(yīng)的籌資方式有（）。A.發(fā)行普通股B.發(fā)行優(yōu)先股C。發(fā)行債券D.銀行借款4、 企業(yè)自有資金的籌集方式主要有（）。A。發(fā)行債券B.吸收直接投資C.發(fā)行股票D。內(nèi)部積累5、 一家處于激烈市場競爭的企業(yè),全部資本中權(quán)益資本占60％，則下列敘述正確的是（）。A.存在經(jīng)營風(fēng)險B.不存在財務(wù)風(fēng)險C.存在財務(wù)風(fēng)險D.財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險都不存在6、 下列屬于混合性籌資的方式有（）.A?？赊D(zhuǎn)換債券B。普通股C。優(yōu)先股D。認(rèn)股權(quán)證7、 有關(guān)固定資產(chǎn)投資下列說法正確的是（）。A。現(xiàn)值指標(biāo)評價單個項目時，不會出現(xiàn)矛盾現(xiàn)值指標(biāo)評價多個項目時，可能出現(xiàn)矛盾C。在凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、現(xiàn)值指數(shù)中最好的評價指標(biāo)是凈現(xiàn)值D。當(dāng)現(xiàn)值指標(biāo)與非現(xiàn)值指標(biāo)發(fā)生矛盾時，應(yīng)以現(xiàn)值指標(biāo)為準(zhǔn)8、證券的B系數(shù)是衡量風(fēng)險大小的重要指標(biāo)，下列表述正確的有（）.A°B越大，說明該股票的非系統(tǒng)風(fēng)險越大B°B衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險C。 某股票的B=1，說明該股票的市場風(fēng)險等于股票市場的平均風(fēng)險D。 某股票的B=2,說明該股票的市場風(fēng)險是股票市場平均風(fēng)險的2倍9、有關(guān)發(fā)放股票股利說法正確的有（）。A.不會增加企業(yè)的現(xiàn)金流出會增加企業(yè)資產(chǎn)和所有者權(quán)益C。所有者權(quán)益總額并不變化，但其內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變動發(fā)放股票股利后公司股數(shù)增加,會降低每股收益10、下列說法正確的是（）.A。對企業(yè)而言，資產(chǎn)負(fù)債率越高越好B。一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)償債能力越差利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息的能力越強D。一般而言，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快三、判斷改錯題（每小題2分，共5小題10分，正確的打“V”，錯誤的打“X"并對錯誤進(jìn)行改正。）1、在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時間價值。（）2、 現(xiàn)金是流動資產(chǎn)中流動性最強的資產(chǎn),大量擁有現(xiàn)金的企業(yè)往往具有很強的償債能力和承擔(dān)風(fēng)險的能力,所以企業(yè)應(yīng)盡可能多地保留現(xiàn)金。（）3、 營運資金又稱營運資本，是指資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額.（）4、 一般而言，債券的市場利率越高，其發(fā)行價格越高。（）5、公司不能用資本包括股本和資本公積發(fā)放股利.（）四、計算分析題（每小題10分，共3小題30分,計算均要求寫出過程,結(jié)果不能整除時保留兩位小數(shù)。）1、某公司2006年的銷售收入為1000萬元，預(yù)計2007年銷售收入將增加到1200萬元，增加收入不需要進(jìn)行固定資產(chǎn)投資.2006年末敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債項目占當(dāng)期銷售收入的百分比分別為50％和15%。設(shè)下年公司銷售凈利潤率為10%，留存收益率為30%.此外,公司2006年年末普通股100萬股；債券60萬元,年利率8％。公司所得稅稅率30%。要求：（1）計算企業(yè)2007年對外籌資額；（2）2007年的對外籌資額可通過兩種方案取得：方案一,發(fā)行年利率10％的債券；方案二，以每股6.8元發(fā)行股票。兩種方案均不考慮籌資費用。計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點;（3）計算（2）中每股利潤無差別點下的每股利潤;（4）2007年公司預(yù)計的息稅前利潤為86萬元，應(yīng)采取何種籌資方案。2、林宏公司持有A、B兩種股票和C債券,三種證券的投資比例分別為40%、30%和30%,其B系數(shù)分別為2。0、1.2和0。8。市場平均收益率為18%,無風(fēng)險收益率為10%.B股票當(dāng)前每股市價為4.1元,剛收到上一年度派發(fā)的每股0.4元的現(xiàn)金股利,預(yù)計股利以后每年將增長6%。要求：（1）計算林宏公司該證券組合的B系數(shù)；（2） 計算林宏公司證券組合的必要投資收益率；（3） 計算投資B股票的必要投資收益率；（4） 利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型對B股票進(jìn)行估價；（5）根據(jù)股票價值與市價判斷是否應(yīng)出售B股票.3、某公司2006年末的簡要資產(chǎn)負(fù)債表如下,其他項目可不予考慮:（單位：萬元）資產(chǎn)年末數(shù)員債及所有者權(quán)益年末數(shù)貨幣資金L00應(yīng)付賬款應(yīng)收賬款長期員債存貨實收資本固定資產(chǎn)留存收益100合計合計其他有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：產(chǎn)權(quán)比率為1；銷售毛利率30%；存貨周轉(zhuǎn)率8次；應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期18天；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5次要求：將上表填列完整，寫出每個項目的計算過程，如計算中需使用平均數(shù)，均用期末數(shù)替代.五、綜合題（本題共1小題20分，計算均要求寫出過程，結(jié)果不能整除時保留兩位小數(shù)?？迫A公司計劃投資某一項目，已知下列資料：1、 預(yù)計固定資產(chǎn)投資額為500萬元，該公司擬采用發(fā)行債券和普通股的方式籌集資金，擬平價發(fā)行面值為200萬元，票面年利率為6%,每年付息一次，期限為5年的債券；剩余資金以發(fā)行普通股的方式籌集，預(yù)計成本12%。2、 項目固定資產(chǎn)全部在建設(shè)起點一次投入建設(shè)期為2年，建設(shè)期末墊支20萬元流動資金，項目終結(jié)時收回。該項目投產(chǎn)后預(yù)計壽命10年，固定資產(chǎn)按直接法提取折舊,預(yù)計凈殘值為50萬元.3、 項目投產(chǎn)后前5年每年銷售收入150萬元，付現(xiàn)成本60萬元，后5年每年銷售收入200萬元，付現(xiàn)成本80萬元。4、公司所得稅稅率為25%。要求：（1） 計算債券成本和籌資的綜合資本成本（籌措費率忽略不計）；（2） 計算項目各年度現(xiàn)金凈流量（整個項目計算期內(nèi)無須考慮債券利息支出和影響）;（3） 計算項目的凈現(xiàn)值；（4） 如折現(xiàn)率為8%時,項目凈現(xiàn)值為12。53萬元，計算項目的內(nèi)含報酬率；（5）評價項目的可行性。（PVIFA9%,2=1。759PVIFA9%,4=3。2。040PVIFA9%,5=3。890PVIFA9%,7=5。033PVIFA9%,11=6。805PVIFA9%，12=7.161PVIF9%，2=0.842PVIF9%，7=0.547PVIF9%，12=0。356）答案：―、單項選擇題（毎小範(fàn)眾共:謝）123456sg10ADEDAcDBA11121311151617LB20-EDABDECADC二夢項齡題（毎小題坊，共:講）L2q□45ABDACBCD3CDAC689r-KA- 10acD ■AE5CDftLL匕皆ECDACDMn三、判斷改錯題（每小題2分，共10分）1X在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率仍存在風(fēng)險，所以不能視同為資金時間價值。2X現(xiàn)金流動性強，但收益性弱，大量持有現(xiàn)金會導(dǎo)致較高的機會成本，所以企業(yè)不能應(yīng)盡可能多地保留現(xiàn)金。3X營運資金又稱營運資本，是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額.4X一般而言，債券的市場利率越高，其發(fā)行價格越低.5V四、計算分析題(每小題10分，共30分)1、(1)2007年對外籌資額=(1200—1000)(50%—15%)—1200*10%*30%=34萬元(2)每股利潤無差別點：(EEIT-60x8%-34xl0%)x(l-30%)_(EEIT-60xS%)x(l-30%)WO _ 100+34/6.SEEIT=兀.2萬元100100+34/6.8每股利潤_V6-2-60x8%-34xlO%)x(l-30%)或76.2-60x8**^x(l-30%)100100+34/6.8(3)=0.】茁元匕分)(4)預(yù)計息稅前利潤為86萬元時，應(yīng)采用方案一，即發(fā)行債券籌資。(2分)2、(1)組合B系數(shù)=40%X2十30%X|。2十30%X0O8=1。4(2分)(2)組合必要投資收益率=10%十1o4X(18%-10%)=21o2%%(2分)B股票的必要投資收益率=10%十1o2X(18%-10%)=19.6%(2分)B股票價值VB=0.4*(1+6%)/(19.6%-6%)=3。12元(2分)B股票當(dāng)前每股市價4o1大于其內(nèi)在價值，因而應(yīng)出售B股票.(2分)3、資產(chǎn)年未數(shù)員債及所有者權(quán)益年末數(shù)貨幣資金100應(yīng)付賬戴200應(yīng)收賬款500長期員債SCO存貨S75實收資本600固定資產(chǎn)留存收益合計2000合計2000???產(chǎn)權(quán)比率=1實收資本+留存收益=所有者權(quán)益=1000萬元???負(fù)債=1000萬元資產(chǎn)=2000萬元（2分）長期負(fù)債=1000—200=800萬元（2分）???銷售收入/資產(chǎn)=5?銷售收入=10000萬元???銷售毛利率=30%?銷售成本率=70%銷售成本=10000*70%=7000萬元???銷售成本/存貨=8?存貨=875萬元（2分）???應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期=18天.??應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款=20次應(yīng)收賬款=500萬元（2分）固定資產(chǎn)=2000-100—500-875=525萬元（2分）五、綜合題（本題共20分）（1）債券成本=6%（1-25％）=4。5％（2分）綜合資本成本=4.5%*（200/500）+12%*（300/500）=9%（2分）（2）NCF0=—500萬元（1分）NCF1=0（1分）NCF2=-20萬元（1分）固定資產(chǎn)年折舊=（500-50）/10=45萬元NCF3—7=150（1—25％）-60（1—25％）+45＊25%=78.75萬元（2分）NCF8-11=200（1—25％）—80（1—25％）+45＊25%=101.25萬元（2分）NCF12=101.25+50+20=