同方股份投資分析價值報告

同方股份投資分析價值報告同方股份目前股價較低，適合買入。根據(jù)其歷年的每股收益和凈利潤，我做出了2013和2014年的預(yù)測。如下表所示。同方股份未來的利潤增長主要呈現(xiàn)在同方電腦、數(shù)字電視、同方芯片、同方射頻、同方軟件、同方北斗等構(gòu)成了未來同方信息技術(shù)的重要載體，構(gòu)筑了同方未來物聯(lián)網(wǎng)價值鏈不可缺少的基本支撐；同方環(huán)保、同方能源、同方仿真、同方川崎、同方碳素構(gòu)筑了同方新能源陣地，是未來同方拓展能源版圖的主力軍，這些子公司既是成熟產(chǎn)業(yè)，也是締造新興產(chǎn)業(yè)的平臺，在能源瓶頸尚難打破的今天，這種布局尤為可貴；同方造船、同方軍工、同方通訊使同方的觸角延伸到了國家軍事禁區(qū)，未來國家很可能大量配置上同方的軍事裝備，這是一般企業(yè)很難具備的優(yōu)勢；同方燃?xì)?、同方水?wù)、同方軌道使其在國家基礎(chǔ)建設(shè)中發(fā)揮越來越大的作用，一是可以獲取合理利潤，二是可以有機(jī)會進(jìn)入重要的資源支配領(lǐng)域；同方LED盡管命運多舛，但是憑借自主核心技術(shù)，在不長的時間內(nèi)定會在此領(lǐng)域占據(jù)一席之地，況且產(chǎn)業(yè)規(guī)劃已經(jīng)初具規(guī)模，加上收購晶源電子優(yōu)勢互補(bǔ)，一個新的利潤增長點即將形成。上市公司行業(yè)分析（一）行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢

2013年作為十八大之后的開局之年，被寄予厚望。整體改革的大幕將徐徐拉開。在世界經(jīng)濟(jì)整體處于深度轉(zhuǎn)型調(diào)整期的大環(huán)境下，我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)運行可能進(jìn)入最近一輪調(diào)整周期的尾聲，隨著“穩(wěn)增長”政策持續(xù)發(fā)揮作用以及地方投資力度的加大，工業(yè)增速將在2013年呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。

1、從公司所處的信息產(chǎn)業(yè)來看

隨著全球經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)回升，市場對于移動設(shè)備、數(shù)據(jù)分析和存儲科技產(chǎn)品的需求將大幅提升，并進(jìn)一步刺激全球IT投入的穩(wěn)步增長，同時中國IT市場也有望保持強(qiáng)勁成長。市場研究公司Gartner在1月初曾表示，2013年全球IT開支將達(dá)到3.7萬億美元，同比增長4.2%，其中，預(yù)計2013年企業(yè)軟件方面的全球支出為2960億美元，較2012年增長6.4%；PC、平板電腦、手機(jī)和打印機(jī)等設(shè)備開支預(yù)計將達(dá)到6660億美元，比2012年增長6.3%。

在國內(nèi)市場方面，我國“十二五規(guī)劃”將在2015年以前持續(xù)影響國內(nèi)IT市場的需求，為IT技術(shù)變革提供良好的政策環(huán)境。基于城鎮(zhèn)化這一中長期發(fā)展主線，城鎮(zhèn)化與區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展成為核心，這將顯著拉動城市IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，給國內(nèi)IT市場帶來巨大的商機(jī)。

從政策驅(qū)動和各地的投資規(guī)劃來看，智慧城市建設(shè)呈現(xiàn)加速態(tài)勢，估計“十二五”期間我國智慧城市建設(shè)的投資規(guī)模有望達(dá)到上萬億，未來將保持3-5年的較高市場增速。根據(jù)易觀智庫1月份發(fā)布的報告，2012年中國企業(yè)全年IT支出達(dá)到1.5萬億元，同比增長19.2%；預(yù)計2013年中國IT支出仍會以超過13%的速度增長。

可見未來我國信息產(chǎn)業(yè)市場空間廣闊，發(fā)展前景良好。而根據(jù)工信部2013年重點工作任務(wù)部署，2013年將完善協(xié)調(diào)推進(jìn)機(jī)制，加強(qiáng)與應(yīng)用部門對接，打通重點產(chǎn)品應(yīng)用環(huán)節(jié)，推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動發(fā)展，繼續(xù)推進(jìn)智能制造裝備、新材料、平板顯示、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。同方股份與在信息行業(yè)中其他上市公司的比較：

2、從公司所處的能源環(huán)保產(chǎn)業(yè)來看

國務(wù)院的《“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，為我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)提出了清晰的發(fā)展目標(biāo)，力爭到2015年，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)4.5萬億元，增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為2%左右，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長15%以上；高效節(jié)能產(chǎn)品市場占有率由目前的10%左右提高到30%以上，資源循環(huán)利用產(chǎn)品和環(huán)保產(chǎn)品市場占有率大幅提高；采用合同能源管理機(jī)制的節(jié)能服務(wù)業(yè)銷售額年均增速保持30%，到2015年，分別形成20個和50個左右年產(chǎn)值在10億元以上的專業(yè)化合同能源管理公司和環(huán)保服務(wù)公司。

可見，我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)潛力巨大，拉動經(jīng)濟(jì)增長前景廣闊。據(jù)中國行業(yè)研究院預(yù)計，到2015年，我國技術(shù)可行、經(jīng)濟(jì)合理的節(jié)能潛力超過４億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，可帶動上萬億元投資；節(jié)能服務(wù)業(yè)總產(chǎn)值可突破3000億元，產(chǎn)業(yè)廢物循環(huán)利用市場空間巨大，城鎮(zhèn)污水垃圾、脫硫脫硝設(shè)施建設(shè)投資可超過8000億元，環(huán)境服務(wù)總產(chǎn)值將達(dá)5000億元。（二）行業(yè)風(fēng)險

(1)國際化競爭的風(fēng)險

隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，高科技產(chǎn)品的價值越來越取決于它們的技術(shù)含量，企業(yè)在市場的競爭實力和盈利能力更加取決于其技術(shù)創(chuàng)新的速度，特別是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，高科技企業(yè)所面臨的市場已經(jīng)呈現(xiàn)全球一體化的特征，高新技術(shù)的國際化競爭也越來越顯著。

公司作為高科技企業(yè)，在國際化競爭的市場環(huán)境下，除了要通過發(fā)展自主核心技術(shù)與國際知名企業(yè)競爭外，還面臨在市場、技術(shù)開發(fā)、經(jīng)營等生產(chǎn)要素管理方式上能夠提供與國外跨國公司具有同等競爭力的經(jīng)營機(jī)制的雙重競爭壓力。

(2)產(chǎn)品生命周期快速變化的風(fēng)險

公司一直堅持以自主技術(shù)為核心，在技術(shù)上擁有較強(qiáng)的優(yōu)勢，但是從科技成果產(chǎn)業(yè)化到確立明顯的市場優(yōu)勢需要有一個被市場認(rèn)同和接受的過程，此過程的期限長短也將形成新技術(shù)產(chǎn)品的市場風(fēng)險。

同時，高新技術(shù)發(fā)展日新月異，產(chǎn)品更新快，技術(shù)與產(chǎn)品由導(dǎo)入期至衰退期的時間也相對縮減，產(chǎn)品生命周期較短。公司產(chǎn)品的生命周期對公司的經(jīng)營活動有較大影響，若不能通過一系列措施有效避免或降低其影響，將影響公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定增長。產(chǎn)品生命周期快速變化的特征要求公司必須具備快速運營、快速反應(yīng)的能力，將開發(fā)出來的產(chǎn)品、技術(shù)迅速推向市場，提高市場占有率，從而在產(chǎn)品、技術(shù)進(jìn)入衰退期前獲取較高利潤；反之，將對公司產(chǎn)品、技術(shù)的銷售與盈利產(chǎn)生一定影響。上市公司投資價值分析（一）公司背景及簡介公司發(fā)展：1997年6月25日，清華同方股份有限公司正式成立。1997年6月27日，清華同方在上海證券交易所鳴鑼上市。2006年5月30日，清華同方股份有限公司更名為“同方股份有限公司”。以“科技服務(wù)社會”為宗旨，同方股份有限公司密切依托清華大學(xué)的科研實力與人才平臺，緊緊圍繞“技術(shù)＋資本”、“合作＋發(fā)展”、“品牌化+國際化”的發(fā)展戰(zhàn)略，大力弘揚“承擔(dān)、探索、超越；忠誠、責(zé)任與價值等同”的企業(yè)文化，在信息、能源環(huán)境兩大產(chǎn)業(yè)方向上不斷探索、創(chuàng)新，形成了計算機(jī)、數(shù)字城市、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、微電子與射頻技術(shù)、多媒體、半導(dǎo)體與照明、知識網(wǎng)絡(luò)、軍工、數(shù)字電視、環(huán)境科技、安防系統(tǒng)、建筑節(jié)能等十二大主干產(chǎn)業(yè)集群，孵化并培育了一批優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)公司。截至2011年，同方股份有限公司總資產(chǎn)超過300億元，年營業(yè)收入超過200億元，擁有專利和軟件著作權(quán)2000余項。目前，“清華同方”品牌價值已超過550億元。同方歷年入選“中國科技100強(qiáng)”、“中國電子信息百強(qiáng)”、“守信企業(yè)”。2008年11月，更首度上榜世界品牌500強(qiáng)。2012年重大事件：發(fā)行7億元中期票據(jù)

經(jīng)公司2012年第三次臨時股東大會批準(zhǔn)，公司擬向銀行間市場交易商協(xié)會申請新增注冊7億元中期票據(jù)發(fā)行額度。具體內(nèi)容見2012年7月24日公司在《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》、上海證券交易所網(wǎng)站上刊登的《2012年第三次臨時股東大會決議公告》。

2012年9月13日，公司接到中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)出的（中市協(xié)注［2012MTN259號）《接受注冊通知書》，核定本公司發(fā)行中期票據(jù)注冊金額為7億元，注冊額度自通知書發(fā)出之日起2年內(nèi)有效，由中信銀行股份有限公司和國家開發(fā)銀行擔(dān)任主承銷商，公司在注冊有效期內(nèi)可分期發(fā)行。

公司2012年度第一期中期票據(jù)于2012年11月26日完成發(fā)行，募集資金已于2012年11月27日全額到帳。

B、發(fā)行10億元非公開定向債務(wù)融資工具

經(jīng)公司2012年第二次臨時股東大會批準(zhǔn)，公司擬向銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊10億元非公開定向債務(wù)融資工具(以下簡稱“定向工具)發(fā)行額度，具體內(nèi)容見2012年5月26日公司在《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》、上海證券交易所網(wǎng)站上刊登的《2012年第二次臨時股東大會決議公告》。

2012年11月5日，公司接到中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)出的（中市協(xié)注［2012］PPN168號）《接受注冊通知書》，核定本公司發(fā)行定向工具注冊金額為10億元，注冊額度自通知書發(fā)出之日起2年內(nèi)有效，由國家開發(fā)銀行股份有限公司和中信銀行股份有限公司聯(lián)席主承銷，公司在注冊有效期內(nèi)可分期發(fā)行。

截至本報告披露日，上述定向工具尚未發(fā)行。C、D、（二）公司所屬行業(yè)特征分析行業(yè)分析同方股份信息產(chǎn)業(yè)能源環(huán)境計算機(jī)系統(tǒng)本部數(shù)字電視系統(tǒng)本部應(yīng)用信息系統(tǒng)本部能源環(huán)境本部計算機(jī)數(shù)字電視系統(tǒng)數(shù)字城市與行業(yè)信息化環(huán)保領(lǐng)域數(shù)字通信與裝備安防系統(tǒng)建筑節(jié)能領(lǐng)域互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用與服務(wù)信息a.安防系統(tǒng)安防系統(tǒng)定位于安檢設(shè)備或安檢系統(tǒng)供應(yīng)商，是公司目前為止產(chǎn)業(yè)化最為成功的一個產(chǎn)業(yè)。核輻射成像術(shù)屬于交叉學(xué)科，核技術(shù)應(yīng)用受國際條約及國家科技、經(jīng)濟(jì)總水平限制，以核技術(shù)為支撐的現(xiàn)代安全檢查設(shè)備有很高的壁壘。公司以清華大學(xué)為依托，在輻射成像技術(shù)領(lǐng)域有著幾十年的研究經(jīng)驗和技術(shù)積累。公司大型集裝箱檢測系統(tǒng)已經(jīng)銷到世界60多個國家，世界上只有中國、美國和德國3個國家能夠做海關(guān)檢查走私的集裝箱檢查系統(tǒng)，目前集裝箱市場占有率公司占60%，公司的主要客戶為海關(guān)、機(jī)場、鐵路等系統(tǒng)。防范恐怖活動、打擊毒品犯罪和走私活動，給安全檢查系統(tǒng)帶來了廣闊的發(fā)展空間和千載難逢的機(jī)遇。而且隨著國際安全防恐需求的快速上升，公司將迎來更快的發(fā)展，每年增長預(yù)計在30%左右。b.軍工公司在軍工領(lǐng)域主要從事信息技術(shù)、電子通信、電子對抗、衛(wèi)星導(dǎo)航等裝備系統(tǒng)在軍工領(lǐng)域應(yīng)用。2006年10月12日國務(wù)院發(fā)布了《2006年中國的航天》白皮書,北斗衛(wèi)星定位系統(tǒng)已作為我國未來5年的五大航天科技工程(221工程)之一列入國家航天事業(yè)的發(fā)展計劃，預(yù)測到2010年我國導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值將達(dá)到500億元，我國衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)設(shè)備及應(yīng)用即將進(jìn)入爆發(fā)性發(fā)展階段。公司經(jīng)過多年的技術(shù)攻關(guān)和開發(fā)研制，在天線、射頻、信號處理、信息處理等分系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)以及衛(wèi)星定位用戶機(jī)專用芯片開發(fā)方面擁有完全的自主知識產(chǎn)權(quán)。目前，公司在我國自主研制的北斗導(dǎo)航衛(wèi)星系統(tǒng)中占據(jù)了一席之地，有很大的發(fā)展空間。能源a.環(huán)保產(chǎn)業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域，公司涉及污水處理、煙氣脫硫、脫硝和除塵、以及廢棄物處理與資源綜合利用等專業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域。公司依托清華大學(xué)清潔煤燃燒國家工程中心，擁有相關(guān)核心技術(shù)，主要技術(shù)都具有自主知識產(chǎn)權(quán)，有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，能自主完成設(shè)備生產(chǎn)、工程施工，毛利率相比同行較高，產(chǎn)品有前瞻性，增長的亮點很多。公司憑借出色的市場表現(xiàn)和自主核心技術(shù)的成功推廣，被評為中國環(huán)保技術(shù)十大影響力品牌。在脫硫脫硝產(chǎn)業(yè)方面，公司主要采取總承包經(jīng)營模式，立足自主技術(shù)，通過相關(guān)重大工程項目的設(shè)計和系統(tǒng)集成建設(shè)，同時提供相關(guān)配套服務(wù)來獲取盈利；根據(jù)國家發(fā)改委的統(tǒng)計，公司脫硫業(yè)績按2007年底前已投運的脫硫工程容量大小排序，公司以投運機(jī)組總?cè)萘?2515MW的成績位列全國第七；按2007年當(dāng)年投運的脫硫工程容量大小排序，公司以投運機(jī)組總?cè)萘?725MW的成績位列全國第三。在污水處理領(lǐng)域，公司通過BOT、TOT等投資模式帶動公司水務(wù)商業(yè)模式從工程服務(wù)為主向技術(shù)、運營管理服務(wù)和產(chǎn)品銷售為核心的方向轉(zhuǎn)變，并形成了以黑龍江、江蘇為基地逐漸輻射至全國的以點帶面發(fā)展模式。b.建筑節(jié)能在建筑節(jié)能領(lǐng)域，公司主要專注于中央空調(diào)領(lǐng)域，產(chǎn)品包括熱泵中央空調(diào)、溴化鋰空調(diào)、空氣凈化等等公司確立了以熱泵為中心、以蓄冰和溴機(jī)為兩翼的業(yè)務(wù)格局，以產(chǎn)品銷售為主、工程服務(wù)并重的的經(jīng)營模式，繼續(xù)在其優(yōu)勢的熱泵產(chǎn)品、熱泵工程和蓄冰項目方面發(fā)揮優(yōu)勢。節(jié)能產(chǎn)品市場廣闊。單位GDP能耗下降的重要途徑之一，就是節(jié)約能源和有效利用能源，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品將是未來各個領(lǐng)域內(nèi)最有增長前景的產(chǎn)品。以建筑節(jié)能領(lǐng)域為例，我國已成為世界第二大能源消耗國，建筑能耗已占我國全部能耗的40%，建筑節(jié)能市場逐漸凸顯巨大商機(jī)。公司最根本的優(yōu)勢是所有的產(chǎn)品全部具有自主技術(shù)，這對增進(jìn)產(chǎn)品市場前景有非常重要的意義。（三）主營業(yè)務(wù)分析主營業(yè)務(wù)：電視：同方電視產(chǎn)品具有圖像清晰、操作簡便、節(jié)能環(huán)保、外觀時尚的特點，融合新一代網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容平臺，構(gòu)建現(xiàn)代化品質(zhì)生活。IT：同方it產(chǎn)品面向個人與企業(yè)兩類客戶，以領(lǐng)先業(yè)內(nèi)的“質(zhì)量與服務(wù)”打造安全便捷、穩(wěn)定高效的數(shù)碼應(yīng)用。空氣治理：同方以高科技手段去除煙氣排放中的有害氣體和粉塵，保護(hù)空氣環(huán)境，提升”藍(lán)天指數(shù)”。光電產(chǎn)業(yè)：同方光電產(chǎn)業(yè)從事高亮度、大功率LED外延片和芯片的生產(chǎn)、封狀和摸組器件、LED應(yīng)用產(chǎn)品生產(chǎn)、照明工程的設(shè)計和實施，形成完整的照明產(chǎn)業(yè)連鏈。空調(diào)：十余年來，同方在人工環(huán)境領(lǐng)域不斷研發(fā)創(chuàng)新，引領(lǐng)傳統(tǒng)空調(diào)產(chǎn)業(yè)向節(jié)能、環(huán)保、數(shù)字化等領(lǐng)域拓展，營造溫馨舒適、節(jié)能環(huán)保的家居、辦公環(huán)境。數(shù)字城市：同方以“信息化提升現(xiàn)代化"為理念，以高科技推動城市與社會管理、建筑及生活環(huán)境的職能化建設(shè)。水處理：同方水務(wù)致力于水環(huán)境污染的治理和水資源的綜合利用，利用“技術(shù)＋資本”市場優(yōu)勢和“合作與發(fā)展”的市場模式，為各行業(yè)提供一流的水環(huán)境保護(hù)解決方案和優(yōu)質(zhì)誠信的服務(wù)。軍工：同方以高科技服務(wù)于國家安全及軍隊建設(shè)，有系統(tǒng)地進(jìn)行創(chuàng)新開發(fā)，探索產(chǎn)學(xué)研一體的國防工業(yè)發(fā)展之路。安全保障：同方以高科技服務(wù)于國家安全及軍隊建設(shè)，有系統(tǒng)地進(jìn)行創(chuàng)新開發(fā)，探索產(chǎn)學(xué)研一體的國防工業(yè)發(fā)展之路。智能交通：同方以高科技實現(xiàn)城市軌道交通的智能化、系統(tǒng)化、現(xiàn)代化，提供安全、穩(wěn)定的過道交通數(shù)字化解決方案。媒體與娛樂：同方將高科技理念應(yīng)用于信息傳輸、媒體運營、廣電服務(wù)與大眾娛樂事業(yè)，整合影視、網(wǎng)絡(luò)、新媒體打造綜合媒體與娛樂服務(wù)網(wǎng)絡(luò)教育：同方以“科教興國”為己任，致力于教育事業(yè)的發(fā)展，堅持“資源＋品牌＋技術(shù)＋資本＋服務(wù)”的發(fā)展戰(zhàn)略，為國家教育事業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量！固廢處理：同方固廢處理解決方案適應(yīng)不同城市的地域特點和垃圾組成，提供生活垃圾綜合處理規(guī)劃，實現(xiàn)資源的最優(yōu)化利用。資源綜合利用：同方在高科技領(lǐng)域不斷沿發(fā)傳新，積極關(guān)注資源綜合利用。有效地緩解我國能源緊張的嚴(yán)峻形勢,對發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),提高資源綜合利用率,節(jié)能減排具有重要意義。新能源：同方以持續(xù)發(fā)展的眼光和高科技研發(fā)能力，較早投入了對新型能源的應(yīng)用研究。金融電子：同方不斷開發(fā)計算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)在銀行及其它金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)處理等領(lǐng)域的應(yīng)用.有效提高業(yè)務(wù)處理的效率,減輕勞動強(qiáng)度,增強(qiáng)服務(wù)能力.電子元件：同方不斷開發(fā)計算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)在銀行及其它金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)處理等領(lǐng)域的應(yīng)用.有效提高業(yè)務(wù)處理的效率,減輕勞動強(qiáng)度,增強(qiáng)服務(wù)能力.健康檢測：健康檢測以“科技服務(wù)健康”為宗旨，自主研發(fā)和生產(chǎn)體質(zhì)測試設(shè)備和人體成分分析儀，是國內(nèi)唯一全套體適能測試設(shè)備的供應(yīng)商.報告期：2012-12-31主營產(chǎn)品構(gòu)成（百萬）名稱占總收入比例收入同比變化成本毛利率同比變化信息技術(shù)91.53%20449.5313.09%17215.4715.81%0.95%能源環(huán)境6.35%1419.80-47.35%1137.2519.90%1.76%科技園區(qū)0.59%132.8549.51%118.3610.91%-35.33%其他(補(bǔ)充)1.52%340.50--260.3323.55%--總計22342.68行業(yè)收入構(gòu)成（百萬）名稱占總收入比例收入同比變化成本毛利率同比變化信息技術(shù)91.53%20449.5313.09%17215.4715.81%0.95%能源環(huán)境6.35%1419.80-47.35%1137.2519.90%1.76%科技園區(qū)0.59%132.8549.51%118.3610.91%-35.33%其他(補(bǔ)充)1.52%340.50--260.3323.55%--總計22342.68地區(qū)收入構(gòu)成（百萬）名稱占總收入比例收入同比變化成本毛利率同比變化海外市場25.45%2488.2939.65%0.000.00%--國內(nèi)市場73.73%7209.347.34%0.000.00%--其他(補(bǔ)充)0.83%80.92--51.0736.89%--總計9778.56（四）公司競爭力分析公司的競爭優(yōu)勢:1、背靠清華大學(xué)的優(yōu)勢：公司在人才和技術(shù)的交流上可以“近水樓臺先得月”，尤為難能可貴的是在一些項目運作上的“帶土移植”的方式保證了產(chǎn)業(yè)化成功率遠(yuǎn)高于其他公司。2、市場優(yōu)勢：主要體現(xiàn)在清華大學(xué)的品脾優(yōu)勢和廣闊的人脈關(guān)系3、技術(shù)優(yōu)勢：主要來自清華大學(xué)，其水平堪稱國內(nèi)一流，甚至國際領(lǐng)先，公司產(chǎn)品在各個行業(yè)幾乎都處于行業(yè)的前列，盈利能力很強(qiáng)。4、完整產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢：以構(gòu)筑完整產(chǎn)業(yè)鏈為核心的經(jīng)營模式，形成了以“軟件硬件-平臺-應(yīng)用”為核心的用信息產(chǎn)業(yè)鏈、以“芯片-產(chǎn)品-系統(tǒng)-運營”為核心的數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈、以“專利-產(chǎn)品-工程-BOT”為核心的能源環(huán)境產(chǎn)業(yè)鏈。在鞏固和發(fā)展核心資產(chǎn)的同時，公司沿著核心業(yè)務(wù)上下游的產(chǎn)業(yè)鏈，挖掘和開發(fā)關(guān)聯(lián)技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)，不斷拓寬核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，構(gòu)造產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢，發(fā)展附加值高的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成了LED、高鋁粉煤灰綜合利用、RFID、知識搜索引擎等為代表的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)增長點。5、產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)：公司構(gòu)建了主營業(yè)務(wù)集中度高的業(yè)務(wù)框架和管理機(jī)制，內(nèi)部的協(xié)同性好，技術(shù)可以內(nèi)部共享。在3C逐步融合的階段，公司在IT領(lǐng)域里面，多學(xué)科、多領(lǐng)域的進(jìn)展，對于公司產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢大有好處的。個股(13年第1季)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)(13年第1季)市

場流通股本（萬股）198,770.117,089,351.76總股本（萬股）198,770.119,019,875.84流通市值（億元）137.555,822.26總市值（億元）137.558,389.29市盈率37.7552.78市凈率（倍）1.612.49財

務(wù)每股收益0.040.05每股凈資產(chǎn)4.634.92凈資產(chǎn)收益率0.010.01主營業(yè)務(wù)收入（億元）43.191,730.16凈利潤（億元）0.8435.10流動比率0.963.61速動比率0.623.12（五）對上市公司的經(jīng)營戰(zhàn)略及“概念”、“題材”的分析“技術(shù)+資本”發(fā)展戰(zhàn)略同方將利用壹人壹本在平板電腦硬件設(shè)計及體驗和應(yīng)用的經(jīng)驗，結(jié)合公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，在當(dāng)前市場競爭趨勢轉(zhuǎn)向軟件、服務(wù)、市場和品牌的新形勢下，實現(xiàn)“終端+應(yīng)用+服務(wù)”產(chǎn)業(yè)鏈整合為新核心競爭力的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在這個過程中，同方堅持：第一不能好高騖遠(yuǎn)；第二不能妄自菲薄。熟悉同方的人都知道，這是一家清華血統(tǒng)的企業(yè)，以“世界一流高科技企業(yè)”為發(fā)展目標(biāo)，在權(quán)衡短期利益與長遠(yuǎn)發(fā)展、企業(yè)利益與國家利益時，同方領(lǐng)導(dǎo)層更注重將公司發(fā)展融入到國家社會發(fā)展的大背景中去。社會責(zé)任優(yōu)先于商業(yè)利益，很好的傳承發(fā)揚了清華大學(xué)“產(chǎn)業(yè)報國”的精神傳統(tǒng)。縱觀同方目前的產(chǎn)業(yè)布局，其前景看好且占比很大的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、微電子產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)在的led產(chǎn)業(yè)均曾因為孵化周期和盈利周期長而一度讓同方的報表不太好看，事實證明該產(chǎn)業(yè)是國家社會發(fā)展中的重要剛性需求。分析公司發(fā)展戰(zhàn)略的可行性與實現(xiàn)的必要條件中國缺乏真正意義上的高科技企業(yè)。包括同方，與世界一流的高科技企業(yè)還存在較大差距。原因在于，我們真正世界級、獨有性、難超越的核心技術(shù)太少。同方要發(fā)展成為世界一流的高科技企業(yè)，第一要形成大量的世界級的自主核心技術(shù)；第二要在明確了一個領(lǐng)域后，運用對該領(lǐng)域的前瞻性的認(rèn)識，去吸收、收購那些不斷發(fā)展的新技術(shù)。此次同方收購壹人壹本，并非一時頭腦發(fā)熱，而是基于對移動互聯(lián)網(wǎng)這一未來發(fā)展趨勢的清醒判斷，同方認(rèn)為壹人壹本在該領(lǐng)域的獨到積累將有助于完善和提升同方在移動互聯(lián)網(wǎng)方面的競爭力。同方南通LED項目LED項目08年5月配股募資191943萬元，投資LED芯片制造及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)化項目(投資總額8億元)，投資建設(shè)45條發(fā)光效率超過60lm/W的半導(dǎo)體LED芯片生產(chǎn)線，規(guī)?；a(chǎn)高亮度藍(lán)，綠光LED芯片，形成年產(chǎn)36億粒高亮度LED芯片的生產(chǎn)能力。截至2010年末累計投資額54912萬元。2010年度產(chǎn)生收益為-1163萬元。公司目前已掌握了大功率LED芯片，外延片產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的核心技術(shù)。2010年8月8日同方股份投資30億元在江蘇南通建設(shè)高亮度LED應(yīng)用綜合性的產(chǎn)業(yè)基地，這是同方繼北京和沈陽建立LED芯片和液晶電視LED背光源產(chǎn)業(yè)基地之后，提升同方LED產(chǎn)能的又一重大項目，副總裁王良海表示，同方已在LED領(lǐng)域作出明確規(guī)劃，未來三年力爭成為全國最大，全球前三的芯片供應(yīng)商。2010年8月8日公司南通LED半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基地總投資30億元，而同方未來三年在LED光電產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模將高達(dá)30億元，主要集中在芯片領(lǐng)域，力爭成為全國最大、全球前三的芯片供應(yīng)商。此次南通同方科技園有限公司總投資292，482萬元，在南通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)建設(shè)高亮度發(fā)光二極管(LED)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)基地(一期)項目。項目實施后，南通同方科技園有限公司將形成年產(chǎn)17.06億粒外銷高亮度發(fā)光二極管LED芯片(192萬片高亮度藍(lán)綠光LED外延片)、200萬片LED背光模組、200萬臺LED液晶電視、100萬臺LCD液晶電視和50萬臺藍(lán)光DVD、1600萬套LED燈具和960萬套線材與電源板加工的產(chǎn)能三班制生產(chǎn)。LED的節(jié)能效益：基于環(huán)保立場以及節(jié)約能源訴求，全球各國政府重視LED與節(jié)能燈具帶來的經(jīng)濟(jì)與節(jié)能效益，而廠商也看好這次照明革命的商機(jī)而紛紛投入。除了歐盟與美國國會均進(jìn)行階段性禁止白熾燈泡的使用外，目前已經(jīng)有加拿大宣布2010年全面禁用白熾燈泡，而美國加州在內(nèi)的部份州，也要在2012年禁止白熾燈泡，而澳洲則宣布在2010年全面禁止販?zhǔn)郯谉霟襞荩袊?、日本也有LED的獎勵方案在規(guī)劃中。技術(shù)：清華大學(xué)是我國光電子材料與器件領(lǐng)域的主要研究基地之一，承擔(dān)國家863項目“氮化鎵基藍(lán)/綠色高亮度LED的產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)”。2004年初，公司依托清華大學(xué)LED產(chǎn)業(yè)相關(guān)技術(shù)力量，進(jìn)行高亮度LED外延片、芯片產(chǎn)業(yè)化技術(shù)攻關(guān)。同時聯(lián)合國外知名LED研究機(jī)構(gòu)，在消化吸收國際先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上，通過自主開發(fā)、研究、引進(jìn)等，掌握了包括高亮度藍(lán)綠光LED外延片生長、高亮度藍(lán)綠光LED芯片制備工程在內(nèi)的核心關(guān)鍵技術(shù)。資金：2010年，同方股份成立全資子公司“南通同方半導(dǎo)體有限公司”與“南通同方科技園有限公司”作為南通LED項目的實施主體。截至2012年半年報，國家開發(fā)銀行江蘇分行和中國銀行南通分行總共向這兩家公司提供了16.63億的貸款。國開行提供的多為長達(dá)10年的長期借款，利率為7.05%，而中行則主要提供貿(mào)易融資借款。市場：我國已成為手機(jī)、電腦與電視生產(chǎn)與消費大國，2010年國內(nèi)筆記本電腦、液晶顯示器、液晶電視銷量分別為1900萬臺、2500萬臺、1800萬臺，對功率型白光LED的平均需求量分別為30顆/臺、60顆/臺、180顆/臺，總計約達(dá)53億只功率型白光LED，市場規(guī)模約1000億元。如此巨大的潛在需求，給國內(nèi)LED廠商的發(fā)展提供了巨大的開拓市場空間。在照明方面，2007年起LED將可逐步代現(xiàn)有白熾燈，2011年起逐步取代螢光燈，將在一般照明市場中大規(guī)模普及。歐盟自2007年起逐步淘汰白熾燈泡，澳洲宣示從2010年起全面禁用白熾燈泡，日本政府2008年4月宣布截至2012年，日本將全面禁止使用白熾燈。臺灣經(jīng)濟(jì)部2008年宣布白熾燈年底禁售，5年內(nèi)全面淘汰換為省電燈泡或LED照明。今后，預(yù)計將會有更多的政府頒布此類法案，以應(yīng)對能源消耗及全球變暖等問題。我國用于城市道路照明的路燈存量2850萬只，年增量150-200萬只，每盞LED路燈價格3500-5000元，需要100-200只功率型白光LED，市場潛力巨大。此外，隧道燈市場潛力也很巨大，全國隧道總長近5000公里。從2007年到2008年，光是中國市場如果要替換，總數(shù)就有1,700萬盞的驚人數(shù)量，各省份也積極在進(jìn)行LED路燈的布建，全球的路燈規(guī)模更達(dá)1.6億盞，相關(guān)替換的商機(jī)巨大。國家政策：2008年11月25日，交通運輸部規(guī)劃司副司長李興華在交通運輸部例行新聞發(fā)布會上表示，2009年交通運輸部的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模將力爭達(dá)到1萬億。投資方向不僅包括高速公路、國省干線和農(nóng)村公路，同時也將包括沿海港口、內(nèi)河港口航道以及交通運輸樞紐等附屬設(shè)施的建設(shè)。在這1萬億的投資總額中，預(yù)計高速公路的投資將達(dá)到4000億-5000億元，農(nóng)村公路將達(dá)到2000億元，在交通運輸部投資帶動下，LED照明企業(yè)面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇。2008年12月，中國國家發(fā)展和改革委員會，為加快推進(jìn)節(jié)能減排，逐步淘汰白熾燈，加快推廣節(jié)能燈，發(fā)展改革委已啟動《中國逐步淘汰白熾燈、加快推廣節(jié)能燈行動計劃》編制工作，節(jié)能工作進(jìn)一步落實項目現(xiàn)狀：近日同方股份副總裁王良海在接受金融界記者專訪時表示，三年前宣布建立的南通LED產(chǎn)業(yè)園目前已經(jīng)完成，現(xiàn)在仍處于規(guī)劃階段，明年再做打算。當(dāng)金融界記者問及當(dāng)前LED行業(yè)面臨著產(chǎn)能過剩，卻興建大型項目時，王良海表示在項目動工前，并不能預(yù)估到如今市場的情況，但是面對這些問題企業(yè)應(yīng)要提升自身實力，亂中取勝。薪酬政策：公司為人才提供有競爭力的薪酬水平，建立了以崗位為基礎(chǔ)、以能力為導(dǎo)向的薪酬體系。公司根據(jù)發(fā)展情況進(jìn)行科學(xué)的薪酬確定及調(diào)整機(jī)制，建立了員工收入與企業(yè)效益增長掛鉤的收入增長機(jī)制，為員工提供全面多樣化的有競爭力的薪酬福利待遇，充分調(diào)動員工的積極性，保證了員工隊伍的穩(wěn)定。

財務(wù)分析同方股份的杜邦分析（數(shù)據(jù)時間為2013年3月31日）公司屬于在信息產(chǎn)業(yè)和能源環(huán)保領(lǐng)域的多元化公司，這兩個行業(yè)都是朝陽行業(yè)，有很好的發(fā)展前景。近年來根據(jù)核心資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)度和各產(chǎn)品、各領(lǐng)域的市場競爭狀況，積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，陸續(xù)培育了數(shù)字城市、安防系統(tǒng)、數(shù)字電視系統(tǒng)、知識搜索引擎、半導(dǎo)體高亮度LED芯片、脫硫等一系列在國內(nèi)至國際處于領(lǐng)先地位的核心產(chǎn)業(yè)，并圍繞核心產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)。公司在圍繞核心資產(chǎn)及自身競爭優(yōu)勢，不斷開辟新領(lǐng)域的同時，積極實施戰(zhàn)略調(diào)整，剝離邊緣化非核心資產(chǎn)和小額股權(quán)投資。公司一直堅持“技術(shù)+資本的科技成果產(chǎn)業(yè)化模式，以資本為紐帶，以技術(shù)注入為手段、以科技成果產(chǎn)業(yè)化為目標(biāo)，不斷培育新業(yè)務(wù)，促進(jìn)公司快速發(fā)展。公司LED最大的競爭優(yōu)勢是主要設(shè)備MOCVD可以自己設(shè)計并委托韓國生產(chǎn)，大大降低制造成本，MOCVD的價格是競爭對手的三分之一。高技術(shù)加上成本優(yōu)勢，高盈利、高成長可以預(yù)期。報告期2013-03-31同比變化2012-12-312012-09-302012-06-302012-03-31財務(wù)指標(biāo)每股收益0.042187.95%0.30510.13750.07800.0224每股凈資產(chǎn)4.63007.18%4.57434.30004.30004.3200每股資本公積金1.99065.43%1.97461.86681.92971.8881每股未分配利潤1.352315.47%1.31021.17171.11221.1711每股經(jīng)營現(xiàn)金流-0.4600-58.62%0.4390-0.0400-0.3700-0.2900凈資產(chǎn)收益率0.9174.95%6.673.201.810.52銷售毛利率------------凈利潤率1.9474.57%2.711.811.591.11資產(chǎn)負(fù)債率66.39-1.03%66.6170.9268.8767.08流動比率0.96-2.04%0.960.930.920.98速動比率0.62-7.63%0.640.640.610.67經(jīng)營業(yè)績(萬元)主營業(yè)務(wù)收入4319087.44%22342681511706977856402014主營業(yè)務(wù)利潤678403.79%34494421361614221165364管理費用270030.48%134193856145569526873財務(wù)費用167656.90%69033542423685715682營業(yè)利潤5884410.28%665172571016511-1896加：投資收益20860418.03%5359837528300634027營業(yè)外收入8921-17.93%37865278571320210870減：營業(yè)外支出82-66.92%160512481114248利潤總額1472268.73%10277752318285998726減：所得稅266130.06%184041059851362046凈利潤836187.46%6063727330155074460資產(chǎn)負(fù)債（萬元）流動資產(chǎn)18001295.80%1783273203378117681731701393長期投資------------固定資產(chǎn)60250626.48%594155561280534173476352無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)100857-0.29%1029569607097397101147資產(chǎn)總計340856113.20%3370205346954531900653011034流動負(fù)債18770898.02%1863074218405419288551737728長期負(fù)債38403637.62%380012274799265750279060負(fù)債合計226287112.03%2244802246073321969712019818股東權(quán)益9208797.16%