淺析BT投資建設(shè)模式的特征

淺析ＢＴ投資建設(shè)模式的特征

內(nèi)容摘要：本文針對(duì)BT投資建設(shè)模式的運(yùn)作特點(diǎn)、運(yùn)作流程、自身優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了闡述，揭示了其產(chǎn)生的特殊性和項(xiàng)目運(yùn)作的復(fù)雜性。

關(guān)鍵詞：BT模式風(fēng)險(xiǎn)分析

在我國(guó)，BT投資建設(shè)模式是一種新型、特殊的投融資項(xiàng)目運(yùn)作模式。BT模式是Build-Transfer的簡(jiǎn)稱(chēng)，譯為建造-移交，是企業(yè)或其他私營(yíng)機(jī)構(gòu)參與政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并與政府在互利互惠的基礎(chǔ)上分配項(xiàng)目的資源、風(fēng)險(xiǎn)和利益的項(xiàng)目融資、投資和建設(shè)方式。具體是指由該項(xiàng)目所在國(guó)的政府或所屬機(jī)構(gòu)(簡(jiǎn)稱(chēng)業(yè)主方)為某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施提供的建設(shè)特許權(quán)，作為項(xiàng)目投融資基礎(chǔ)，而獲取建設(shè)特許權(quán)的投資方通過(guò)合同方式獨(dú)立或聯(lián)合其他方組建項(xiàng)目公司(BT投資建設(shè)方，簡(jiǎn)稱(chēng)BT方)。在協(xié)議條件下，負(fù)責(zé)整個(gè)項(xiàng)目的融資，設(shè)計(jì)，建設(shè)，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，在工程完工驗(yàn)收并啟用后，立即將所建項(xiàng)目移交。由業(yè)主方按項(xiàng)目的回購(gòu)價(jià)格一次性或以分期付款方式償還本息。投資者不擁有項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)權(quán)，其投資回報(bào)一般由項(xiàng)目發(fā)起人采用固定價(jià)回購(gòu)方式，給予投資人現(xiàn)金流量補(bǔ)貼，以便投資人回收投資并取得合理利潤(rùn)。對(duì)于BT投資建設(shè)方來(lái)說(shuō)，則是通過(guò)高效的項(xiàng)目管理提高資產(chǎn)收益，最后資產(chǎn)轉(zhuǎn)為資金的動(dòng)態(tài)增值循環(huán)，獲取工程實(shí)際成本與標(biāo)價(jià)之差也就是投資回報(bào)。

BT模式的運(yùn)作特點(diǎn)

BT模式有著自身的運(yùn)作特點(diǎn)，下面從其組織形式，法律特征，執(zhí)行流程和運(yùn)作特點(diǎn)等方面來(lái)進(jìn)行闡述：

組織形式

其簡(jiǎn)明結(jié)構(gòu)是業(yè)主-BT投資建設(shè)方-總包商-其他單位。BT模式中項(xiàng)目相關(guān)方主要有：

項(xiàng)目業(yè)主。是指項(xiàng)目所在國(guó)政府及所屬部門(mén)指定的機(jī)構(gòu)或公司，也稱(chēng)項(xiàng)目發(fā)起人。負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目的項(xiàng)目建設(shè)特許權(quán)的招標(biāo)。在項(xiàng)目融資建設(shè)期間，業(yè)主在法律上不擁有項(xiàng)目，而是通過(guò)給予項(xiàng)目一定數(shù)額的從屬性貸款或貸款擔(dān)保作為項(xiàng)目建設(shè)、開(kāi)發(fā)和融資的支持。在項(xiàng)目建設(shè)完成和移交后，將擁有項(xiàng)目的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。

BT投資建設(shè)方。BT方通過(guò)投標(biāo)方式從項(xiàng)目所在國(guó)政府獲得項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)。負(fù)責(zé)提供項(xiàng)目建設(shè)所需的資金、技術(shù)，安排融資和組織項(xiàng)目的建設(shè)，并承擔(dān)相應(yīng)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)招投標(biāo)方式產(chǎn)生相應(yīng)的設(shè)計(jì)單位、施工單位、監(jiān)理單位和設(shè)備、原材料供應(yīng)商等。

貸款銀行或其他相關(guān)單位。融資渠道在BT模式中扮演很重要的角色，項(xiàng)目的融資渠道一般是投資方自有資產(chǎn)、銀團(tuán)貸款、政府政策性貸款等。而貸款的條件一般取決于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益，BT方的管理能力和資金狀況，以及政府為項(xiàng)目投資方提供的優(yōu)惠政策。

法律特征

BT模式的主體雙方為政府或政府機(jī)構(gòu)(業(yè)主方)和民營(yíng)或外商投資機(jī)構(gòu)(BT方)。由于特許協(xié)議并不專(zhuān)屬于平等主體之間的合同，不單純是政府機(jī)構(gòu)為了特定的行政管理目標(biāo)和履行行政職能而與相對(duì)人協(xié)商達(dá)成一致的協(xié)議，其BT特許協(xié)議的內(nèi)涵和外延已涉及到了經(jīng)濟(jì)、民事、行政等方面的內(nèi)容：業(yè)主與BT方既是平等的伙伴關(guān)系，同時(shí)，又兼有監(jiān)督和被監(jiān)督的法人關(guān)系。業(yè)主必須權(quán)衡基礎(chǔ)設(shè)施這一準(zhǔn)公共物品和投資者的利益，對(duì)其行使價(jià)格決定權(quán)和相應(yīng)的監(jiān)督管理權(quán)。BT模式中的參建方包括業(yè)主、BT方，銀團(tuán)，設(shè)計(jì)方，施工方，監(jiān)理方，原材料及設(shè)備供應(yīng)商，保險(xiǎn)公司等，涉及的內(nèi)容有融資，投資，建設(shè)，轉(zhuǎn)讓等，而涉及參建方由合同確定的權(quán)利義務(wù)關(guān)系有BT投資建設(shè)合同，貸款合同，建設(shè)合同，回購(gòu)協(xié)議等。

執(zhí)行流程

項(xiàng)目準(zhǔn)備階段。首先由項(xiàng)目所在國(guó)家的政府對(duì)擬進(jìn)行BT模式建設(shè)的項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和法律方面的可行性研究，準(zhǔn)備對(duì)BT投資建設(shè)方進(jìn)行特許招標(biāo)。項(xiàng)目招標(biāo)階段。業(yè)主確定BT投資建設(shè)中標(biāo)方后，就項(xiàng)目合同條款進(jìn)行談判確認(rèn)，形成法律文件。項(xiàng)目建設(shè)階段。通過(guò)招投標(biāo)方式，產(chǎn)生項(xiàng)目的施工方，監(jiān)理方，以及材料設(shè)備供應(yīng)商等參建各方。在建設(shè)期間，BT方按照相應(yīng)的合同進(jìn)行管理，按照預(yù)期的投資、質(zhì)量、工期和工程進(jìn)度有序進(jìn)行。項(xiàng)目移交階段。在項(xiàng)目建成后，或者BT方在特許期限內(nèi)違約，業(yè)主方在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)違約，項(xiàng)目迫于不可抗力而停止建設(shè)等，BT方將所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給政府。正常移交后，業(yè)主應(yīng)向BT方支付一定的項(xiàng)目回購(gòu)款，支付時(shí)基于項(xiàng)目建成后的技術(shù)規(guī)格。

運(yùn)作特點(diǎn)：由于BT模式的項(xiàng)目的特許權(quán)不具有獲得特定經(jīng)濟(jì)效益的能力，BT方的投資成本和回報(bào)來(lái)源于項(xiàng)目收益以外，超出了項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流的范圍，不具有有限追索特點(diǎn)。其投資回報(bào)來(lái)源于政府部門(mén)的分期償還，構(gòu)成了業(yè)主實(shí)質(zhì)上的債務(wù)，而B(niǎo)T方由于投資而獲得債權(quán)。BT模式的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有限分擔(dān)，BT方在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)承擔(dān)了融資、投資、支付、管理等建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，而其他的項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)，建設(shè)期后的其他風(fēng)險(xiǎn)將由業(yè)主方來(lái)承擔(dān)。

BT模式運(yùn)作流程

BT模式中各方相互關(guān)系可以從融資流程，項(xiàng)目運(yùn)作流程，各工程信息流三大關(guān)系流來(lái)說(shuō)明：

融資過(guò)程

合作銀團(tuán)與BT方簽訂BT項(xiàng)目合作意向書(shū)。該意向書(shū)包括：BT方聘請(qǐng)合作銀團(tuán)為財(cái)務(wù)顧問(wèn)，而銀行對(duì)該BT項(xiàng)目提供全面的財(cái)務(wù)支持；銀行承諾對(duì)BT方的流動(dòng)資金提供補(bǔ)充貸款，在BT方提供擔(dān)保的前提下給予一定額度的資金貸款以補(bǔ)充因BT項(xiàng)目而造成的其他項(xiàng)目的可能流動(dòng)資金的需求；銀團(tuán)承諾對(duì)BT方提供貸款，貸款擔(dān)保為業(yè)主的全額付款保證。簽訂BT投資建設(shè)合同，業(yè)主對(duì)BT方出具全額付款保證。BT方與銀團(tuán)簽訂財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議。銀團(tuán)以業(yè)主的全額付款保證為擔(dān)保與BT方簽訂貸款協(xié)議。

項(xiàng)目運(yùn)作流程

BT方通過(guò)投標(biāo)方式取得BT項(xiàng)目的建設(shè)特許權(quán)，在雙方各方意愿達(dá)成一致的前提下，簽訂BT投資建設(shè)合同。再由BT方通過(guò)招標(biāo)方式選定各階段或各分項(xiàng)工程的設(shè)計(jì)單位、施工單位、制造單位和監(jiān)理單位，對(duì)特殊條件下由業(yè)主和相關(guān)方產(chǎn)生的合同關(guān)系，應(yīng)實(shí)行移交合同手續(xù)。然后組織各項(xiàng)工程建設(shè)，實(shí)施項(xiàng)目管理。最后工程竣工后，實(shí)施項(xiàng)目驗(yàn)收、備案和移交。在整個(gè)項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，政府的相關(guān)部門(mén)對(duì)各相關(guān)方實(shí)施監(jiān)督管理，依法對(duì)項(xiàng)目的進(jìn)度、質(zhì)量、費(fèi)用、安全等方面實(shí)施監(jiān)控。

項(xiàng)目信息流

信息流的走向從上往下應(yīng)是政府相關(guān)部門(mén)-業(yè)主-BT投資建設(shè)方-施工和設(shè)計(jì)的監(jiān)理單位-施工、設(shè)計(jì)和制造單位；相反，下層的信息流上傳則相應(yīng)是一個(gè)逆向過(guò)程。同一個(gè)層面的信息交流和溝通，就可以橫向傳達(dá)。

BT模式的優(yōu)點(diǎn)

BT模式的實(shí)質(zhì)，是將經(jīng)營(yíng)管理權(quán)由政府實(shí)施的國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)民營(yíng)化，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的運(yùn)作模式，提供一種新的途徑和選擇方式，其特點(diǎn)表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

優(yōu)化資源配置，合理分散風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目實(shí)施BT運(yùn)作模式，對(duì)政府、民營(yíng)資本、參建單位和社會(huì)都有一定的利益。利用BT模式有利于解決基礎(chǔ)設(shè)施不足與建設(shè)資金短缺的矛盾，引導(dǎo)和吸納社會(huì)資金向基礎(chǔ)設(shè)施投資流動(dòng)，使之成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的良性循環(huán)。從而優(yōu)化配置社會(huì)生產(chǎn)要素和有限資源，合理分散和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，減少社會(huì)凈損失。

政府方面：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)家財(cái)政功能的正常發(fā)揮，主要取決于財(cái)政政策的適當(dāng)運(yùn)用，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)存在總需求不足時(shí)，通過(guò)擴(kuò)張性財(cái)政政策使總需求和總供給的差額縮小或平衡。BT模式吸納社會(huì)資本進(jìn)入基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，使政府的積極財(cái)政政策得到順利實(shí)現(xiàn)，BT模式在不要或少要國(guó)家投資的前提下，達(dá)到加大國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的目的，是一種務(wù)實(shí)的控制債務(wù)規(guī)模而又引導(dǎo)內(nèi)需，擴(kuò)大消費(fèi)的渠道。同時(shí)，緩解國(guó)家財(cái)政壓力，使政府的有限資金產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效應(yīng)，另外，將建設(shè)期間的風(fēng)險(xiǎn)大部分轉(zhuǎn)移給BT方，使政府處于“有利可圖，無(wú)險(xiǎn)可擔(dān)”的有利地位。

BT投資建設(shè)方：BT模式是BT方運(yùn)用金融手段面向市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)主要轉(zhuǎn)變，是有實(shí)力的承包方參與市場(chǎng)開(kāi)拓，占領(lǐng)更多的市場(chǎng)份額的手段。同時(shí)，激發(fā)政府、銀行和財(cái)團(tuán)的投資興趣，創(chuàng)造項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)，提高了BT方加強(qiáng)和改進(jìn)內(nèi)部管理，提高資本運(yùn)營(yíng)能力，從而擴(kuò)大承包任務(wù)來(lái)源和利潤(rùn)空間。同時(shí)，通過(guò)與政府、銀行、參建各方的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，對(duì)提高BT方企業(yè)信譽(yù)和未來(lái)的生存發(fā)展都將產(chǎn)生很大的推動(dòng)作用。

銀行財(cái)團(tuán)方面：BT項(xiàng)目為銀行、金融機(jī)構(gòu)或私人財(cái)團(tuán)提供了良好的投資機(jī)會(huì)，采用BT模式可以將相對(duì)分散的大量資金集中起來(lái)，投資建設(shè)分散資金所不能實(shí)現(xiàn)的項(xiàng)目，而取得較好的投資收益。

提高運(yùn)作效率和質(zhì)量，減少社會(huì)凈損失

BT投資項(xiàng)目一般為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的社會(huì)急需項(xiàng)目，采用BT模式，有利于在投資建設(shè)中引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和管理方法，有利于改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資結(jié)構(gòu)，使項(xiàng)目盡早建成，發(fā)揮作用。在各方互利互惠的前提條件下，發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，提高項(xiàng)目本身的運(yùn)作效率和質(zhì)量，減少社會(huì)凈損失。

BT模式的缺點(diǎn)

但由于BT項(xiàng)目通常規(guī)模較大，投資較多，技術(shù)復(fù)雜，建設(shè)周期長(zhǎng)，涉及的項(xiàng)目相關(guān)方較多，相應(yīng)的項(xiàng)目各方面臨的風(fēng)險(xiǎn)也較大，在具體運(yùn)作時(shí)也要關(guān)注凸現(xiàn)的一些相關(guān)問(wèn)題：

項(xiàng)目活動(dòng)談判時(shí)間長(zhǎng)，消耗大

BT項(xiàng)目都各具特色，大多沒(méi)有先例可循，項(xiàng)目的發(fā)起人和政府機(jī)構(gòu)要花相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間相互闡明各自的意愿。其中涉及到如何分擔(dān)項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題往往是雙方談判中不宜達(dá)成統(tǒng)一的難題。BT模式的項(xiàng)目準(zhǔn)備、招標(biāo)、談判、簽署與BT有關(guān)的建設(shè)合同，移交，回購(gòu)等階段，涉及到政府的許可、審批以及貸款擔(dān)保等諸多環(huán)節(jié)，操作的難度大，人為障礙多，而融資成本也會(huì)因中間環(huán)節(jié)增多而急劇上升。

項(xiàng)目相關(guān)方多，協(xié)調(diào)溝通難度大

BT模式中，涉及到的項(xiàng)目相關(guān)方很多，而且很多參建方均有自身熟悉的項(xiàng)目操作模式和方法，要在統(tǒng)一的項(xiàng)目模式框架下運(yùn)作，都存在較長(zhǎng)適應(yīng)和磨合期。并且，雖然有著共同的利害關(guān)系和利益目標(biāo)，但也存在互相矛盾的局部利益。如BT方在保證質(zhì)量的前提下希望施工承包方的報(bào)價(jià)盡可能低，同時(shí)就工期費(fèi)用提出索賠，從而減少項(xiàng)目的投資額，提高投資收益率。而施工承包方則要保證自身的最低盈利標(biāo)準(zhǔn)，而采取相應(yīng)有損BT方的策略。

BT模式在我國(guó)剛起步，面臨的風(fēng)險(xiǎn)大

由于BT模式誕生的時(shí)間短，是新生事物，而目前我國(guó)尚沒(méi)有相應(yīng)的BT模式方面的法律法規(guī)。而B(niǎo)T模式中法律關(guān)系，合同關(guān)系的特殊性和復(fù)雜性，導(dǎo)致融資監(jiān)管難度大；由于業(yè)主只直接與BT方發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系，項(xiàng)目的落實(shí)可能被細(xì)化，導(dǎo)致項(xiàng)目分包現(xiàn)象嚴(yán)重；BT方處于自身利益的考慮，在項(xiàng)目的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，變更以及施工進(jìn)度等方面存在問(wèn)題，使得項(xiàng)目質(zhì)