2017年資本市場(chǎng)類資產(chǎn)構(gòu)建營(yíng)銷指引

-.z.2017年資本市場(chǎng)類資產(chǎn)構(gòu)建營(yíng)銷指引延續(xù)2015年開場(chǎng)的金融去杠桿影響，2016年年初以股市熔斷開局，全年低位震蕩，2017年在經(jīng)濟(jì)下行壓力大、金融去杠桿等因素的影響下，資本市場(chǎng)仍將面臨較大的估值壓力。根本面方面，2016年受益于房地產(chǎn)周期的驅(qū)動(dòng)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)上升，政府在穩(wěn)增長(zhǎng)壓力減小后，為應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)放松周期中暴露出來(lái)的房?jī)r(jià)上漲過(guò)快、居民房貸增長(zhǎng)過(guò)快等問(wèn)題，將重心轉(zhuǎn)向了抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫。房地產(chǎn)緊縮周期往往對(duì)應(yīng)著房地產(chǎn)投資增速的下行，各種因素疊加下2017年宏觀經(jīng)濟(jì)前景存在較大不確定性。監(jiān)管政策方面將維持嚴(yán)監(jiān)管和降杠桿基調(diào)。一方面，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)上市公司并購(gòu)重組，保險(xiǎn)資金入市監(jiān)管從嚴(yán)、IPO加快等因素都對(duì)資本市場(chǎng)形成一定負(fù)面沖擊，并將加劇市場(chǎng)分化。另一方面，圍繞去杠桿，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了"證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定"，叫停了優(yōu)先級(jí)保本保收益的構(gòu)造化產(chǎn)品，并對(duì)機(jī)構(gòu)開展股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)進(jìn)展窗口指導(dǎo)，以管控融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)減速背景下，資本市場(chǎng)更多的是構(gòu)造性時(shí)機(jī)，2015年上半年的一波牛市換來(lái)的是超過(guò)一年半的調(diào)整，到現(xiàn)在為止仍然處于調(diào)整階段。所以這波脈沖式的上漲，并沒(méi)有得到根本面的支撐。預(yù)計(jì)2017年資本市場(chǎng)仍處于箱體震蕩狀態(tài)，理財(cái)資金參與資本市場(chǎng)投資以穩(wěn)健的類固收產(chǎn)品與回撤較小的中低風(fēng)險(xiǎn)策略產(chǎn)品為主，重點(diǎn)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑引起的信用風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)時(shí)跟進(jìn)政策變動(dòng)。從經(jīng)營(yíng)單位層面來(lái)說(shuō)，一方面，根據(jù)全行對(duì)公業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的整體規(guī)劃，圍繞雙核業(yè)務(wù)提升核心客戶的價(jià)值創(chuàng)造與核心業(yè)務(wù)的價(jià)值奉獻(xiàn)，資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)開展過(guò)程中建議重點(diǎn)針對(duì)我行核心客戶開展?fàn)I銷。充分挖掘上市公司客戶需求，利用我行對(duì)公客戶資源排摸重點(diǎn)上市公司需求，并根據(jù)上市公司業(yè)務(wù)需求進(jìn)展分層營(yíng)銷，通過(guò)我部創(chuàng)設(shè)的一系列標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品以滿足客戶效率需求，同時(shí)也可為客戶定制專項(xiàng)投融資方案。另一方面，加強(qiáng)與專業(yè)金融同業(yè)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，培育我行的核心同業(yè)合作伙伴，針對(duì)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的合作機(jī)構(gòu)采取分層分類營(yíng)銷管理，對(duì)核心券商、基金深入挖掘其對(duì)資本市場(chǎng)的業(yè)務(wù)訴施多業(yè)務(wù)合作。鑒于目前對(duì)資本市場(chǎng)的總體判斷，建議經(jīng)營(yíng)單位優(yōu)先開展股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)和構(gòu)造化證券配資業(yè)務(wù)，并以兩融資產(chǎn)受益權(quán)與固定收益憑證作補(bǔ)充，圍繞核心上市公司客戶開展股票質(zhì)押式回購(gòu)、構(gòu)造化定增、構(gòu)造化員工持股方案、可交換債與并購(gòu)基金業(yè)務(wù)。另外，歡送經(jīng)營(yíng)單位推薦或與我部共同開發(fā)其他創(chuàng)新類資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。在加息預(yù)期強(qiáng)烈、政策不斷收緊的背景下，鼓勵(lì)資產(chǎn)供應(yīng)單位積極開掘客戶投資需求對(duì)接理財(cái)產(chǎn)品銷售，對(duì)于有相應(yīng)理財(cái)銷售的經(jīng)營(yíng)單位，可優(yōu)先安排資產(chǎn)投放。具體業(yè)務(wù)品種介紹如下：股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)〔一〕業(yè)務(wù)釋義股票質(zhì)押式回購(gòu)是指符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方融入資金，并約定在未來(lái)返還資金、解除質(zhì)押的交易。股票指在我國(guó)境上市交易的A股股票，證券指滬、深交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司認(rèn)可的證券，包括交易所債券、交易所基金等。該業(yè)務(wù)是證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)，抵押物為交易所上市的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，通過(guò)交易所系統(tǒng)和制度安排，在融資人出現(xiàn)違約的情況下證券公司可直接通過(guò)證券交易所的系統(tǒng)快速處置質(zhì)押的股票和證券，保全融資人本息。該業(yè)務(wù)不同于以往的場(chǎng)外股權(quán)收益權(quán)投資業(yè)務(wù)，在融資人違約的情況下需要經(jīng)過(guò)法院才可處置抵押物，該業(yè)務(wù)具備快速處置機(jī)制?！捕硺I(yè)務(wù)開展策略股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)目前全市場(chǎng)存量規(guī)模突破1萬(wàn)億。我行股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)開展以來(lái)，業(yè)務(wù)規(guī)模為19.8億左右，開展空間巨大。由于證券公司受限于其自有資金，主要通過(guò)與銀行理財(cái)資金合作開展該類業(yè)務(wù)。市場(chǎng)上股票質(zhì)押式回購(gòu)的銀證合作模式主要有以下幾類：1.定向模式。交易構(gòu)造為“銀行理財(cái)資金-單一信托-定向資管方案-完成股票質(zhì)押式回購(gòu)交易〞。該模式下每個(gè)股票質(zhì)押回購(gòu)工程簽訂信托/定向資管合同，完成開戶后進(jìn)展股票質(zhì)押回購(gòu)交易操作。2.管理人跟投的集合模式。交易構(gòu)造為“銀行理財(cái)資金-開放式單一信托-開放式集合資管方案-完成股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)〞。該模式中，銀行理財(cái)資金與管理人自有資金共同投資于管理人成立的資產(chǎn)管理方案，管理人以自有資金認(rèn)購(gòu)的資產(chǎn)管理方案份額先行承當(dāng)虧損的形式提供有限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，在一定程度上提高了銀行理財(cái)資金的平安性。由于股票質(zhì)押式回購(gòu)的業(yè)務(wù)以及交易對(duì)手特點(diǎn)，更多工程資源主要集中在券商，對(duì)于此類較優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)券商采取直接用自有資金對(duì)接的方式。隨著此類業(yè)務(wù)規(guī)模的開展，券商自有資金已不能滿足業(yè)務(wù)規(guī)模要求，因此越來(lái)越多的券商需要引入銀行理財(cái)資金進(jìn)展工程對(duì)接。業(yè)務(wù)營(yíng)銷指引營(yíng)銷原則考慮到股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)市場(chǎng)開展現(xiàn)狀、我行目前存續(xù)規(guī)模、建倉(cāng)速度，以及股票質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)參與主體等特點(diǎn)，建議經(jīng)營(yíng)單位積極推進(jìn)該類業(yè)務(wù)。營(yíng)銷對(duì)象建議經(jīng)營(yíng)單位選擇管理規(guī)模較大、監(jiān)管評(píng)級(jí)靠前的券商和券商子公司開展合作。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)單位可通過(guò)摸排轄上市公司及大股東、控股上市公司的集團(tuán)公司，以及上市公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人等客戶資源，以股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)為抓手，尋求資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)合作時(shí)機(jī)，加強(qiáng)與存量客戶的合作深度，翻開與潛在客戶的合作通路。風(fēng)險(xiǎn)控制為加快業(yè)務(wù)推進(jìn)效率，經(jīng)營(yíng)單位可先從質(zhì)押標(biāo)的限制、上市公司限制和單票集中度等方面初步判斷該工程是否可繼續(xù)推進(jìn)，對(duì)于符合以下條件的工程不予介入：〔1〕質(zhì)押標(biāo)的不得為風(fēng)險(xiǎn)警示或退市整理股票；〔2〕質(zhì)押標(biāo)的應(yīng)合法合規(guī)，不存在政策、法律或制度障礙；〔3〕質(zhì)押標(biāo)的股票上市時(shí)間未超過(guò)6個(gè)月的不予介入；〔4〕不介入連續(xù)兩年年報(bào)出現(xiàn)虧損的，或最近一期財(cái)報(bào)凈資產(chǎn)為負(fù)值的股票；〔5〕不介入近期公布的年報(bào)中被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具“保存意見〞等非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的股票；〔6〕不介入近半年被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，或者面臨行政、刑事處分的股票；〔7〕不介入在本行質(zhì)押的股票數(shù)量占總股本的比例超過(guò)20%的股票；〔8〕不介入在本行及其他金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押比例超過(guò)總股本50%的股票；〔9〕不介入市值小于30億元的股票。根據(jù)上述條件初步篩選后的工程，經(jīng)營(yíng)單位應(yīng)進(jìn)一步從質(zhì)押標(biāo)的、融資主體情況等方面進(jìn)展盡職調(diào)查，明確工程的質(zhì)押率、預(yù)警線和平倉(cāng)線等風(fēng)控措施。經(jīng)營(yíng)單位需注意，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的最新監(jiān)管思路，股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)被認(rèn)定為非標(biāo)資產(chǎn)。構(gòu)造化證券配資業(yè)務(wù)〔一〕業(yè)務(wù)釋義構(gòu)造化證券配資是指投資于信托方案、證券公司資產(chǎn)管理方案、基金專戶理財(cái)?shù)仍O(shè)立的優(yōu)先級(jí)、次級(jí)〔或劣后級(jí)，下同〕分層構(gòu)造型金融工具中優(yōu)先級(jí)局部的產(chǎn)品〔以下簡(jiǎn)稱“產(chǎn)品〞〕。產(chǎn)品的投資管理人主要為信托公司、證券公司〔及其子公司〕和基金公司〔及其子公司〕等,交易指令主要由管理人承受次級(jí)投資人或?qū)I(yè)的投資參謀指令下單。〔二〕業(yè)務(wù)開展策略我行開展構(gòu)造化證券配資業(yè)務(wù)以來(lái)，得到了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的檢驗(yàn)，業(yè)務(wù)本身總體風(fēng)險(xiǎn)可控，構(gòu)建效率也較高，因此建議經(jīng)營(yíng)單位積極開展構(gòu)造化配資業(yè)務(wù)的營(yíng)銷工作。受證監(jiān)會(huì)7月15日發(fā)布的"證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定"〔以下簡(jiǎn)稱“暫行規(guī)定〞〕影響，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的構(gòu)造化資產(chǎn)管理方案和基金專戶等分層構(gòu)造型金融工具杠桿比例均需下調(diào)，且無(wú)法充分保障優(yōu)先級(jí)本息收益。我行可投資于以信托方案為載體的構(gòu)造化證券配資產(chǎn)品的優(yōu)先級(jí)局部，杠桿比例不超過(guò)2：1。構(gòu)造化證券配資業(yè)務(wù)依照我行發(fā)布的構(gòu)造化證券配資業(yè)務(wù)操作規(guī)程嚴(yán)格執(zhí)行，經(jīng)經(jīng)營(yíng)單位有權(quán)人審批通過(guò)后上報(bào)總行資產(chǎn)管理部。總行資產(chǎn)管理部對(duì)管理人管理經(jīng)歷和工程的杠桿比例、集中度、風(fēng)控措施等進(jìn)展全面審核，并篩選管理人管理經(jīng)歷豐富、風(fēng)控措施較嚴(yán)的工程進(jìn)展投放。〔三〕業(yè)務(wù)營(yíng)銷指引1.重點(diǎn)營(yíng)銷對(duì)象構(gòu)造化證券配資業(yè)務(wù)的重點(diǎn)營(yíng)銷對(duì)象為開展此類業(yè)務(wù)體量較大的信托公司，建議經(jīng)營(yíng)單位重點(diǎn)針對(duì)管理規(guī)模較大或管理經(jīng)歷足夠的信托進(jìn)展有效需求開發(fā)。2.風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)格遵守相關(guān)的構(gòu)造化證券配資業(yè)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)〔詳見1〕，特別是準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)中的投資限制、預(yù)警平倉(cāng)線與風(fēng)險(xiǎn)處置等要求。此外，資產(chǎn)管理部將根據(jù)市場(chǎng)情況不定期地進(jìn)展調(diào)整。建議經(jīng)營(yíng)單位選擇資產(chǎn)規(guī)模較大、資產(chǎn)供應(yīng)可持續(xù)性強(qiáng)、構(gòu)建流程預(yù)期通暢的管理人優(yōu)先進(jìn)展合作。兩融資產(chǎn)收益權(quán)與固定收益憑證〔一〕業(yè)務(wù)釋義兩融資產(chǎn)收益權(quán)是指證券公司按照約定將其合法開展的融資融券交易項(xiàng)下向其融資客戶進(jìn)展融資所生債權(quán)對(duì)應(yīng)的財(cái)產(chǎn)收益權(quán)利轉(zhuǎn)讓給交易對(duì)手(與本行續(xù)做業(yè)務(wù)時(shí)即轉(zhuǎn)讓給本行)進(jìn)展再融資，并以遠(yuǎn)期回購(gòu)方式歸還融資本息。固定收益憑證被定義為券商或受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)所發(fā)行的私募型債務(wù)融資工具。其融資實(shí)質(zhì)主要是為證券公司補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金?！捕硺I(yè)務(wù)開展策略我行自2014年開展券商兩融資產(chǎn)收益權(quán)與固定收益憑證以來(lái)，積極參與該類資產(chǎn)的構(gòu)建。目前我行已與13家券商開展了兩融收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)總量到達(dá)76.7億元，存量規(guī)模11億元。我行已與5家券商開展了固定收益憑證業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)總量到達(dá)45億元，存量規(guī)模19億元。我行開展兩融與固定收益憑證業(yè)務(wù)仍需占用券商在我行的根本授信?！踩硺I(yè)務(wù)營(yíng)銷指引由于目前券商兩融與固定收益憑證業(yè)務(wù)仍被認(rèn)定為非標(biāo)資產(chǎn)，因此建議經(jīng)營(yíng)單位優(yōu)先選擇具備價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)券商開展業(yè)務(wù)，作為非標(biāo)資產(chǎn)的補(bǔ)充。同時(shí)，應(yīng)及時(shí)跟蹤市場(chǎng)同業(yè)存單報(bào)價(jià)并作為兩融與固定收益憑證報(bào)價(jià)的參考。由于兩融與固定收益憑證屬于非標(biāo)資產(chǎn)，其報(bào)價(jià)應(yīng)略高于同業(yè)存單。構(gòu)造化定增基金業(yè)務(wù)〔一〕業(yè)務(wù)釋義我行理財(cái)資金作為優(yōu)先資金與外部劣后資金共同投資于管理人發(fā)行的資產(chǎn)管理方案，參與投資多個(gè)上市公司一年期定向增發(fā)工程。在資產(chǎn)管理方案存續(xù)期，管理人以劣后份額為保證，通過(guò)擇時(shí)、擇股、分散投資、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、劣后補(bǔ)倉(cāng)等措施保障優(yōu)先級(jí)資金權(quán)益?！捕硺I(yè)務(wù)開展策略受"暫行規(guī)定"影響，由證券公司〔或子公司〕和基金公司〔或子公司〕發(fā)行的定增產(chǎn)品已經(jīng)取消了構(gòu)造化設(shè)置，目前可行的構(gòu)造化定增模式為我行理財(cái)資金作為優(yōu)先級(jí)資金，與劣前方客戶共同投資于信托公司成立的集合信托方案，該方案用于受讓過(guò)橋方投資的單一信托集合，并最終投向定增資管方案，具體如下列圖所示：構(gòu)造化定增基金業(yè)務(wù)依照我行發(fā)布的構(gòu)造化定增基金投資業(yè)務(wù)操作規(guī)程嚴(yán)格執(zhí)行，構(gòu)造化定增基金業(yè)務(wù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)單位有權(quán)人審批通過(guò)后上報(bào)總行資產(chǎn)管理部?？傂匈Y產(chǎn)管理部對(duì)管理人管理經(jīng)歷、工程風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)控措施等進(jìn)展全面審核，并篩選管理人歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀、風(fēng)控系統(tǒng)嚴(yán)密、風(fēng)控措施較嚴(yán)的工程進(jìn)展投放?！踩硺I(yè)務(wù)營(yíng)銷指引1.重點(diǎn)營(yíng)銷對(duì)象由于構(gòu)造化定增基金需要依靠主動(dòng)管理人的專業(yè)投資能力，因此建議經(jīng)營(yíng)單位對(duì)券商或基金公司進(jìn)展全面詳盡的盡職調(diào)查，篩選出組織架構(gòu)健全、控機(jī)制完善、資質(zhì)齊全、信譽(yù)良好、業(yè)務(wù)能力強(qiáng)的合作機(jī)構(gòu)。同時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注歷史業(yè)績(jī)，管理人已發(fā)行的所有定增產(chǎn)品中，不存在優(yōu)先級(jí)發(fā)生虧損且劣后級(jí)未及時(shí)補(bǔ)倉(cāng)的情況，重點(diǎn)審查管理人投資管理制度的完備性，評(píng)估管理人歷史存續(xù)期管理操作機(jī)制是否完善，應(yīng)急處理是否恰當(dāng)。2.風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)格遵守相關(guān)的構(gòu)造化定增業(yè)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)〔詳見2〕，此外，資產(chǎn)管理部將根據(jù)市場(chǎng)情況不定期地進(jìn)展調(diào)整。建議經(jīng)營(yíng)單位選擇資產(chǎn)規(guī)模較大、資產(chǎn)供應(yīng)可持續(xù)性強(qiáng)、構(gòu)建流程預(yù)期通暢的管理人優(yōu)先進(jìn)展合作。構(gòu)造化員工持股方案類業(yè)務(wù)〔一〕業(yè)務(wù)釋義我行理財(cái)資金投資作為優(yōu)先級(jí)資金與企業(yè)員工自籌資金通過(guò)員工持股方案認(rèn)購(gòu)的劣后份額共同投資于管理人發(fā)行的資產(chǎn)管理方案，資管方案通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)置〔含大宗交易〕等方式購(gòu)入限售期不超過(guò)12個(gè)月的上市公司股票，實(shí)現(xiàn)員工持股方案。在方案存續(xù)期，通過(guò)設(shè)置補(bǔ)倉(cāng)平倉(cāng)線，大股東擔(dān)保等增信措施保障優(yōu)先級(jí)資金權(quán)益。在約定投資期限，資產(chǎn)管理方案通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)出售股票等方式兌付投資者本金及投資收益?！捕硺I(yè)務(wù)開展策略根據(jù)客戶來(lái)源不同，我行理財(cái)資金投向員工持股方案產(chǎn)品可分為以下兩種模式：管理人主動(dòng)管理模式我行理財(cái)資金投資于信托公司等機(jī)構(gòu)作為管理人發(fā)起的信托方案優(yōu)先級(jí)，該方案由管理人主動(dòng)管理，遴選優(yōu)質(zhì)的上市公司進(jìn)展員工持股方案合作，并最終投資于該上市公司股票。我行營(yíng)銷模式我行營(yíng)銷模式是指資金由我行提供、客戶由我行營(yíng)銷的“兩頭在〞模式，一般由我行主動(dòng)發(fā)起，借助信托公司專業(yè)能力，將理財(cái)資金通過(guò)認(rèn)購(gòu)信托方案的優(yōu)先級(jí)方式最終投資于由我行選擇的員工持股方案投資標(biāo)的。我行理財(cái)資金投資符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)造化員工持股方案業(yè)務(wù)，工程經(jīng)經(jīng)營(yíng)單位有權(quán)人審批通過(guò)后上報(bào)總行資產(chǎn)管理部?？傂匈Y產(chǎn)管理部對(duì)工程風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)控措施等進(jìn)展全面審核，并篩選上市公司經(jīng)營(yíng)良好、股票估值合理、大股東信用資質(zhì)良好、風(fēng)控措施較嚴(yán)的工程進(jìn)展投放?！踩硺I(yè)務(wù)營(yíng)銷指引1.重點(diǎn)營(yíng)銷對(duì)象建議經(jīng)營(yíng)單位可選擇具備優(yōu)秀的歷史投資業(yè)績(jī)和完善的投資管理制度的券商、基金和信托公司，要求合作機(jī)構(gòu)已參與員工持股方案工程不少于2個(gè)。經(jīng)營(yíng)單位亦可依托傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的資源，主動(dòng)營(yíng)銷深入挖掘我行現(xiàn)有及潛在的上市公司客戶員工持股方案實(shí)施需求，提升客戶對(duì)我行的綜合奉獻(xiàn)。2.風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)格遵守相關(guān)的員工持股方案類業(yè)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)〔詳見3〕，特別是準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)中的投資限制、預(yù)警平倉(cāng)線、擔(dān)保增信與風(fēng)險(xiǎn)處置等要求。此外，資產(chǎn)管理部將根據(jù)市場(chǎng)情況不定期地進(jìn)展調(diào)整?？山粨Q債業(yè)務(wù)〔一〕業(yè)務(wù)釋義可交換債券全稱為“可交換公司股票的債券〞，是指上市公司股份的持有者通過(guò)抵押其持有的股票給托管機(jī)構(gòu)進(jìn)而發(fā)行的公司債券，該債券的持有人在將來(lái)的*個(gè)時(shí)期，能按照債券發(fā)行時(shí)約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)。我行理財(cái)資金投向由券商或基金等金融機(jī)構(gòu)發(fā)起的資管方案參與投資上市公司可交換債工程，獲取票息收益及換股后的投資收益〔如有〕，并采取質(zhì)押比例控制、追加擔(dān)保機(jī)制、換股/贖回條款約束等措施保障我行資金權(quán)益?！捕硺I(yè)務(wù)開展策略對(duì)于符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的可交換債工程，工程經(jīng)經(jīng)營(yíng)單位有權(quán)人審批通過(guò)后上報(bào)總行資產(chǎn)管理部?？傂匈Y產(chǎn)管理部對(duì)工程風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)控措施等進(jìn)展全面審核，并篩選發(fā)行人信用資質(zhì)良好、質(zhì)押比率較低、換股條件有利的工程進(jìn)展投放。〔三〕業(yè)務(wù)營(yíng)銷指引1.重點(diǎn)營(yíng)銷對(duì)象建議經(jīng)營(yíng)單位選擇具備優(yōu)秀的歷史投資業(yè)績(jī)和完善的投資管理制度的券商、基金和信托公司開展合作。經(jīng)營(yíng)單位亦可依托傳統(tǒng)對(duì)公業(yè)務(wù)的資源，圍繞核心客戶，主動(dòng)營(yíng)銷深入挖掘我行現(xiàn)有及潛在的上市公司客戶大股東需求，提升客戶對(duì)我行的綜合奉獻(xiàn)。2.風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)格遵守相關(guān)的可交換債業(yè)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)〔詳見4〕，特別是準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)中的質(zhì)押比例控制和換股條件設(shè)置等要求。此外，資產(chǎn)管理部將根據(jù)市場(chǎng)情況不定期地進(jìn)展調(diào)整。上市公司并購(gòu)產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務(wù)〔一〕業(yè)務(wù)釋義并購(gòu)交易指并購(gòu)雙方在平等自愿、等價(jià)有償?shù)母咨?，并?gòu)方以橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、混合并購(gòu)三種形式，通過(guò)收購(gòu)被并購(gòu)方現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購(gòu)被并購(gòu)方新增股權(quán)，或收購(gòu)被并購(gòu)方持有的資產(chǎn)等方式，取得被并購(gòu)方的全部或局部股權(quán)或其所持有的資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合，產(chǎn)業(yè)擴(kuò)，企業(yè)價(jià)值提升。我行理財(cái)資金通過(guò)以券商或基金等金融機(jī)構(gòu)發(fā)起的資管方案或有限合伙企業(yè)等形式設(shè)立的并購(gòu)產(chǎn)業(yè)基金為并購(gòu)方提供資金完成并購(gòu)交易,并購(gòu)方或第三