第三章 美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制課件

第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的

金融監(jiān)管體制2018-9第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x

當(dāng)今世界的金融體制可以分為兩種類型:一是集中統(tǒng)一型企融監(jiān)管體制，為世界大多數(shù)國(guó)家所采用，以英因?yàn)榈湫痛?二是分業(yè)型企融監(jiān)管體制，以美國(guó)為代表，中國(guó)采取的也是這種體制。通過對(duì)美國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家金融監(jiān)管體制及其演進(jìn)的研究發(fā)現(xiàn)，在危機(jī)之后的金融改革不僅未能阻止危機(jī)再次發(fā)生，反而成為下一次危機(jī)的催化劑。建立更多的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，同時(shí)賦予其在廣泛的金融領(lǐng)域內(nèi)更大的監(jiān)管權(quán)力這一做法具有致命缺陷危機(jī)——改革——危機(jī)……總是不斷循環(huán)往復(fù)。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x美國(guó)的金融監(jiān)管體制英國(guó)的金融監(jiān)管體制中國(guó)的金融監(jiān)管體質(zhì)第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x美國(guó)的金融監(jiān)管體制美國(guó)金融監(jiān)管體制的演進(jìn)對(duì)美國(guó)金融監(jiān)管體制的評(píng)價(jià)美國(guó)金融監(jiān)管體制的效率第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x美國(guó)金融監(jiān)管體制的演進(jìn)獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)之后，美國(guó)的金融業(yè)處于自由發(fā)展階段，雖然政府于1863年成立了貨幣監(jiān)理署以建立全國(guó)范圍內(nèi)的單一貨幣和受聯(lián)邦監(jiān)管的國(guó)民銀行體系，但一直缺少一個(gè)類似于中央銀行的機(jī)構(gòu)來管理整個(gè)金融業(yè)。直到1907年銀行危機(jī)爆發(fā)，美國(guó)國(guó)會(huì)才設(shè)立了國(guó)家貨幣委員會(huì)來討論有關(guān)設(shè)立中央銀行的問題，經(jīng)過多年的協(xié)商討論之后，國(guó)會(huì)通過了《1913年聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，美國(guó)的中央銀行聯(lián)邦儲(chǔ)備體系(FED)也據(jù)此確立。聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的建立是美國(guó)進(jìn)入現(xiàn)代金融管制時(shí)期的標(biāo)志。在1929年危機(jī)發(fā)生以前，美國(guó)的銀行、證券、保險(xiǎn)實(shí)行的是相對(duì)自由的混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，幾乎沒有關(guān)于證券公司的監(jiān)管制度，商業(yè)銀行以子公司參與證券投資業(yè)務(wù)也沒有明顯的法律障礙。20世紀(jì)30年代以前的金融監(jiān)管體制第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x1929年10月，美國(guó)股市暴跌引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，羅斯福頒布了一系列徹底改革現(xiàn)行金融體系和貨幣政策的金融改革措施，力圖重新建立美國(guó)金融制度。這次金融改革的目標(biāo)是加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管，以規(guī)范銀行業(yè)和證券業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為;采取金融業(yè)務(wù)專業(yè)分工制度和建立存款保險(xiǎn)制度等，以達(dá)到穩(wěn)定金融業(yè)和防范危機(jī)的目的。從這次改革可以看出美國(guó)政府的金融監(jiān)管理念發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變:從過去的主張自由競(jìng)爭(zhēng)和政府不干預(yù)，轉(zhuǎn)向限制過度競(jìng)爭(zhēng)，以保障金融業(yè)的安全性和穩(wěn)健性。此次改革主要的成果是1933年出臺(tái)的《格拉斯一斯蒂格爾法案》，該法在美國(guó)統(tǒng)治了近70年，是世界金融分業(yè)制度的鼻祖，并且成為各國(guó)金融監(jiān)管立法的重要參考。制定該法的目的是禁止金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，防止銀行業(yè)過度競(jìng)爭(zhēng)，保障公眾的存款和技資安全。另一個(gè)主要成果是《1935年銀行法》，該法對(duì)中央銀行的職能做了更加明確的規(guī)定，它進(jìn)一步完善了聯(lián)邦對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管。該法授權(quán)建立聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，改進(jìn)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的功能，把原來分散的中央銀行的決策權(quán)集中到聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，實(shí)行集中的貨幣政策。在這一時(shí)期美國(guó)還頒布了《1933年聯(lián)邦存款保險(xiǎn)法》《1933年證券法》《1934年證券交易法》《H1938年馬洛尼法》和《1939年信托契約法》等重要法令。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x20世紀(jì)40年代至80年代的金融監(jiān)管體制此時(shí)期的金融改革主要是對(duì)30年代的金融法令進(jìn)行修補(bǔ)和完善，對(duì)銀行業(yè)仍是加強(qiáng)監(jiān)管，以安全性為重;對(duì)證券業(yè)則是制定公平、公正、公開的交易規(guī)則和有關(guān)的監(jiān)管措施，禁止詐騙和操作等行為。這次金融改革基本上取消了存款機(jī)構(gòu)之間不同業(yè)務(wù)范圍劃分的規(guī)定，使存款機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)趨向一致，取消了利率限制等僵硬的管理措施，同時(shí)也強(qiáng)化了聯(lián)邦的貨幣控制能力。這一時(shí)期頒布的最重要法令是《1980年存款機(jī)構(gòu)放松管制和貨幣控制法》，其主要特點(diǎn)是在放松對(duì)金融微觀管制的同時(shí)加強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貨幣管理的宏觀控制。該法打破了金融業(yè)務(wù)范圍的限制，允許存款機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)交叉，鼓勵(lì)金融同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行不再是貨幣銀行領(lǐng)域的壟斷者。同時(shí)還有《1982年高恩—圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法》《金融機(jī)構(gòu)改革、復(fù)興與促進(jìn)法》的出臺(tái)。這次改革的重要成果包括取消利率管制、放松業(yè)務(wù)限制、允許存款機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉等。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x20世紀(jì)90年代的金融監(jiān)管改革80年代末期，銀行和儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)的大量倒閉造成了金融業(yè)的恐慌。這次嚴(yán)重的銀行業(yè)危機(jī)使美國(guó)從30年代建立起來的金融監(jiān)管體制及監(jiān)管方法發(fā)生了徹底變革。這次改革的目的是適應(yīng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和銀行經(jīng)營(yíng)管理的內(nèi)在要求，主要表現(xiàn)為：1991年對(duì)聯(lián)邦儲(chǔ)備保險(xiǎn)制度的改革，加強(qiáng)對(duì)外資銀行的監(jiān)管；1994年取消銀行經(jīng)營(yíng)地域范圍的限制等?！?991年財(cái)政部議案》從改革聯(lián)邦存款保險(xiǎn)制度、廢除《格拉斯-斯蒂格爾法案》、改革跨州銀行法、允許工商企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)有更多所有權(quán)以及協(xié)調(diào)銀行監(jiān)管活動(dòng)等五個(gè)方面提出改革建議，雖然該議案未獲得國(guó)會(huì)通過，但它揭開了美國(guó)金融監(jiān)管制度改革的序幕。這次改革中美國(guó)國(guó)會(huì)頒布了《1991年聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司公司改進(jìn)法》《1991年加強(qiáng)對(duì)外資銀行監(jiān)管法》《1994年跨州銀行法》《1995年金融服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)法》以及《1999年金融服務(wù)現(xiàn)代化法》。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x《1999年金融服務(wù)現(xiàn)代化法》規(guī)定：對(duì)同時(shí)從事銀行、證券、互助基金、保險(xiǎn)與商業(yè)銀行等業(yè)務(wù)的金融持股公司實(shí)行傘式監(jiān)管制度，指定美聯(lián)儲(chǔ)為金融持股公司的傘式監(jiān)管人，負(fù)責(zé)該公司的綜合監(jiān)管，金融持股公司又按其所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)種類接受不同行業(yè)主要功能監(jiān)管人的監(jiān)督。傘式監(jiān)管人與功能監(jiān)管人必須相互協(xié)調(diào)，共同配合。為避免重復(fù)與過度監(jiān)管，傘式監(jiān)管人的權(quán)力受到嚴(yán)格限制，美聯(lián)儲(chǔ)必須尊重金融持股公司內(nèi)部不同附屬公司監(jiān)管當(dāng)局的權(quán)限，盡可能采取其檢查結(jié)果。在未得到功能監(jiān)管人同意的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)不得要求非銀行類附屬公司向?yàn)l臨倒閉的銀行注入資本。但在金融持股公司或其附屬公司因風(fēng)險(xiǎn)管理不善及其他行為威脅其下屬銀行的穩(wěn)定性時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)有權(quán)力加以干涉。通過這種特殊的監(jiān)管框架，在組織和結(jié)構(gòu)上保證現(xiàn)有金融監(jiān)管部門對(duì)金融控股公司各部門的監(jiān)管責(zé)任，是識(shí)別和控制金融風(fēng)險(xiǎn)的必要條件，金融持股公司的穩(wěn)健性與效率都可以得到一定保障。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x“傘式”監(jiān)管模式圖

第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x21世紀(jì)的金融監(jiān)管改革次貸危機(jī)的爆發(fā)還是暴露了美國(guó)監(jiān)管制度上的缺陷。2010年7月21日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署了金融改革法案——《多德一弗蘭克法案》，其主要內(nèi)容是:①設(shè)立新的消費(fèi)者金融保護(hù)局;②成立金融穩(wěn)定委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)和處理威脅國(guó)家金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);③限制銀行自營(yíng)交易及高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易，并將之前缺乏監(jiān)管的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)納入監(jiān)管視野。美國(guó)傘式監(jiān)管的理念已經(jīng)從過去重視由監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面測(cè)量金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)程度轉(zhuǎn)換為重視監(jiān)督其建立與執(zhí)行自身風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)機(jī)制，同時(shí)強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)與公眾的約束。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x對(duì)美國(guó)金融監(jiān)管體制的評(píng)價(jià)監(jiān)管成本高，效率低下監(jiān)管重疊與監(jiān)管真空并存監(jiān)管競(jìng)次和監(jiān)管套利第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x監(jiān)管成本高，效率低下英國(guó)金融服務(wù)局(FSA)2004年的年度報(bào)告，比較了美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、中國(guó)香港、愛爾蘭和新加坡的金融監(jiān)管成本，美國(guó)的監(jiān)管成本居于首位。2002-2003年度，美國(guó)的監(jiān)管成本是英國(guó)的12倍;如果將美國(guó)聯(lián)邦和各州金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管戚本合并計(jì)算的話，這一數(shù)字將達(dá)到16倍。過高的監(jiān)管成本降低了美國(guó)金融市場(chǎng)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì):一方面，在各州重復(fù)監(jiān)管的模式下，金融產(chǎn)品實(shí)行多重申報(bào)和審查，降低了監(jiān)管效率;另一方面，由于美國(guó)金融監(jiān)管的開支源自金融公司向聯(lián)邦和各州監(jiān)管機(jī)構(gòu)支付的監(jiān)管費(fèi)，而金融公司通常會(huì)將其轉(zhuǎn)嫁給客戶，從而增加了金融服務(wù)成本，降低了金融服務(wù)公司的市場(chǎng)吸引力。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x監(jiān)管重疊與監(jiān)管真空并存銀行、證券和保險(xiǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)品及服務(wù)不再有明顯的區(qū)別，兼具銀行、證券、保險(xiǎn)屬性的金融"混血"產(chǎn)品不斷問世。在此情況下，相對(duì)于單一監(jiān)管者而言，多重監(jiān)管的制度設(shè)計(jì)就不可避免地存在監(jiān)管重疊和監(jiān)管真空的情形。就監(jiān)管重疊而言，美國(guó)"傘式監(jiān)管+功能監(jiān)管"的各個(gè)機(jī)構(gòu)所發(fā)布的監(jiān)管規(guī)定互相矛盾的情況經(jīng)常出現(xiàn)，而且金融公司經(jīng)常發(fā)現(xiàn)自己必須接受來自不同監(jiān)管者的重復(fù)監(jiān)管。就監(jiān)管真空而言，像債務(wù)擔(dān)保證券(CDO)、信用違約掉期(CDS)之類的金融衍生品，以及從事多種業(yè)務(wù)的金融集團(tuán)，該由美聯(lián)儲(chǔ)、儲(chǔ)蓄管理局還是證券交易委員會(huì)來監(jiān)管，法律并沒有明確規(guī)定。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x監(jiān)管競(jìng)次和監(jiān)管套利金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)總是傾向于維持自己的監(jiān)管范圍，同時(shí)積極侵入和削減其他監(jiān)管機(jī)掏的勢(shì)力范圍。這種監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)被形象地稱為"地盤之爭(zhēng)"。監(jiān)管機(jī)構(gòu)"地盤之爭(zhēng)"的一個(gè)直接惡果是產(chǎn)生了所謂的"監(jiān)管競(jìng)次"現(xiàn)象，即監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了取悅本部門利益集團(tuán)、吸引潛在監(jiān)管對(duì)象或擴(kuò)展監(jiān)管勢(shì)力范圍，競(jìng)相降低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以致降低整體監(jiān)管水平，損害消費(fèi)者(投資者)和社會(huì)公共利益。多重監(jiān)管的另一快陷是監(jiān)管套利，也就是說，由于規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)法實(shí)踐上的不一致，金融機(jī)構(gòu)往往有動(dòng)機(jī)嘗試改變其類屬，以便將自己置于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)最寬松或者監(jiān)管手段最平和的監(jiān)管機(jī)掏管轄之下。美國(guó)金融服務(wù)圓桌組織于2007年年底發(fā)表題為《提高美國(guó)金融競(jìng)爭(zhēng)力藍(lán)圖》的報(bào)告，指出"美國(guó)金融監(jiān)管體系存在結(jié)構(gòu)性缺陷:監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目標(biāo)不同，多個(gè)聯(lián)邦和州監(jiān)管者的不同目標(biāo)會(huì)帶來潛在的監(jiān)管沖突，導(dǎo)致監(jiān)管套利問題。當(dāng)沖突發(fā)生時(shí)，會(huì)延緩政策執(zhí)行，導(dǎo)致美國(guó)金融機(jī)構(gòu)-在全球競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)"。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x美國(guó)金融監(jiān)管體制的效率世界監(jiān)管組織監(jiān)管領(lǐng)域監(jiān)管目標(biāo)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)銀行業(yè)保持金融體系的穩(wěn)定性和信心，以降低存款人和金融體系的風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織證券業(yè)相互合作以提高監(jiān)管水平，維護(hù)市場(chǎng)的公平、效率和穩(wěn)健性;相互交換經(jīng)驗(yàn)和信息，促進(jìn)本土市場(chǎng)發(fā)展;攜手?jǐn)M定標(biāo)準(zhǔn)，有效監(jiān)控國(guó)際證券交易活功;發(fā)揚(yáng)互助精神，通過嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和有效打擊不正當(dāng)活動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)的公正國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)督宮協(xié)會(huì)保險(xiǎn)業(yè)提高保險(xiǎn)監(jiān)管水平，保障保單持有者權(quán)益;提高公眾對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的滿意度;促進(jìn)全球金融穩(wěn)定表3-1世界三大監(jiān)管組織及其監(jiān)管目標(biāo)第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x綜合來看，金融監(jiān)管的目標(biāo)包含三個(gè):穩(wěn)定性、效率性和公平性安全性是指金融監(jiān)管需要確保金融系統(tǒng)的安全，避免金融風(fēng)險(xiǎn)的集聚、擴(kuò)散與蔓延;效率性則是指金融監(jiān)管要確保金融系統(tǒng)的效率，促進(jìn)金融系統(tǒng)的發(fā)展;公平性是指金融監(jiān)管過程中要強(qiáng)調(diào)對(duì)于金融消費(fèi)者的保護(hù)，確保公平地對(duì)待金融消費(fèi)者。這三個(gè)目標(biāo)主要針對(duì)金融市場(chǎng)不完備性的三個(gè)方面金融監(jiān)管的原因金融監(jiān)管的目標(biāo)外部效應(yīng)、準(zhǔn)公共產(chǎn)品、金融脆弱性維護(hù)金融體系的安全（安全性目標(biāo)）自然壟斷保證公開、公平競(jìng)爭(zhēng)（效率性目標(biāo)）信息不對(duì)稱維護(hù)存款者和投資者的利益（公平性目標(biāo)）表3-2金融監(jiān)管制度的目標(biāo)選擇第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x我們將基于安全性和效率性目標(biāo)構(gòu)建一套金融監(jiān)管的指標(biāo)體系，具體構(gòu)成指標(biāo)如表3-3所示。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x我們采用主成分分析法(PrincipalComponentAnalysis)來挑選對(duì)金融監(jiān)管指數(shù)影響最大的幾個(gè)因素，然后確定這些因素在金融監(jiān)管指數(shù)中所占的權(quán)重，計(jì)算出金融監(jiān)管指數(shù)，最后通過比較金融監(jiān)管指數(shù)隨時(shí)間的變化來衡量金融監(jiān)管的有效性。首先，為了計(jì)算金融監(jiān)管指數(shù)，需要對(duì)它所包含指標(biāo)的基本數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和整理。我們選取了美國(guó)2004-2011年的金融業(yè)安全性和效率性指標(biāo)的相關(guān)數(shù)據(jù)，各數(shù)據(jù)計(jì)算方法及來源如表3-4、表3-5所示。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x其次，由于安全性目標(biāo)和效率性目標(biāo)存在一定的替代關(guān)系，且各金融機(jī)構(gòu)之間存在性質(zhì)差異，因此無法直接對(duì)它們進(jìn)行橫向比較，而主成分分析需要各個(gè)指標(biāo)之間是同向的，所以需要將通貨膨脹率、CPI、銀行不良資產(chǎn)率、銀行一般管理成本、成本收入比加上負(fù)號(hào)，并將數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，如表3-6所示。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x再次，運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行主成分分析，確定各個(gè)影響因素的權(quán)重。如表3-7、表3-8所示，前兩個(gè)因子對(duì)總方差的解釋程度達(dá)到86.086%，根據(jù)累計(jì)方差大于75%的原則，我們選取前兩個(gè)因子代替全部因子進(jìn)行估計(jì)。我們用前兩個(gè)因子(用Yl、Y2表示)反映金融監(jiān)管的總體狀況，每個(gè)主成分變量都是六個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化變量的線性組合，且Yl、Y2線性無關(guān)，其表達(dá)式為:第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x最后，將標(biāo)準(zhǔn)化的原始數(shù)據(jù)矩陣與貢獻(xiàn)程度向量相乘得到各主成分得分，并將各主成分得分按照其方差貢獻(xiàn)率加權(quán)平均得到綜合得分，即金融監(jiān)管指數(shù)，如表3-9和圖3-2所示。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x從中發(fā)現(xiàn)，2004—2011年，美國(guó)的金融監(jiān)管指數(shù)總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，其中2004—2009年，美國(guó)金融監(jiān)管指數(shù)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)；2009年以后，美國(guó)金融監(jiān)管指數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。這在一定程度上說明，雖然美國(guó)在2009年通過了《多德一弗蘭克法案》，希望借此加強(qiáng)和改善美國(guó)的金融監(jiān)管，但從目前的數(shù)據(jù)來看，并沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x英國(guó)的金融監(jiān)管體制英國(guó)金融監(jiān)管體制的演進(jìn)對(duì)英國(guó)金融監(jiān)管體制的評(píng)價(jià)英國(guó)金融監(jiān)管體制的效率第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x英國(guó)金融監(jiān)管的演進(jìn)1945—1979年間的金融監(jiān)管體制20世紀(jì)80年代金融監(jiān)管體制改革2007年之后的金融監(jiān)管體制改革第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x1945—1979年間的金融監(jiān)管體制1946年英格蘭銀行國(guó)有化，財(cái)政部獲得了貨幣發(fā)行和金融監(jiān)管的實(shí)際權(quán)利，英格蘭銀行變?yōu)樨?cái)政部的附屬機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，其作為中央銀行的獨(dú)立性大大降低。例如，在金融監(jiān)管的職責(zé)分工方面，英格蘭銀行和英國(guó)證券與投資委員會(huì)、英國(guó)貿(mào)易與工業(yè)部共同組成監(jiān)管主體，其中，英格蘭銀行重點(diǎn)負(fù)責(zé)對(duì)銀行部門的監(jiān)督管理;證券與投資委員會(huì)則對(duì)從事證券與投資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理;貿(mào)易與工業(yè)部對(duì)普通保險(xiǎn)公司和人壽保險(xiǎn)公司進(jìn)行監(jiān)督管理?？傮w上，在1945一1979年間，英國(guó)金融監(jiān)管主要以金融機(jī)構(gòu)自律監(jiān)管為主，以英格蘭銀行監(jiān)管為輔;其監(jiān)管方式也不是依據(jù)正式法律法規(guī)，而是通過"道義勸說"的方式。這種自律監(jiān)管方式的優(yōu)點(diǎn)在于靈活且富有彈性，缺點(diǎn)在于主觀性太強(qiáng)。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x20世紀(jì)80年代金融監(jiān)管體制改革倫敦金融大爆炸隨著金融自由化、國(guó)際化的發(fā)展，1986年英國(guó)倫敦證券交易所推出了新的《金融服務(wù)法)，史稱“倫敦金融大爆炸”。該法案允許銀行從事證券及其他投資，鼓勵(lì)銀行多方面發(fā)展業(yè)務(wù)，向全面高效的金融集團(tuán)發(fā)展。同時(shí)，該法案改變了英國(guó)金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，出現(xiàn)了投資銀行和商業(yè)銀行相融合的局面。另外，在監(jiān)管體系上，又以該法案為基礎(chǔ)成立了證券投資委員會(huì)(SIB)。負(fù)責(zé)監(jiān)督從事金融服務(wù)的企業(yè)和從事證券活動(dòng)的自律組織，從而形成了立法監(jiān)管和自律管理相結(jié)合的模式。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x進(jìn)入20世紀(jì)90年代之后，英國(guó)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過快，但是金融監(jiān)管相對(duì)滯后，如英格蘭銀行仍保留了對(duì)銀行的監(jiān)管權(quán)，但對(duì)擁有大量非銀行業(yè)務(wù)的銀行集團(tuán)的監(jiān)管十分薄弱。巴林銀行1995年破產(chǎn)倒閉，迫使1997年上臺(tái)的勞工黨便開始進(jìn)行金融監(jiān)管體制改革。把銀行的監(jiān)管權(quán)力從英格蘭銀行中剝離出來，成立了金融監(jiān)管服務(wù)局(FSA)。

1998年6月，英國(guó)通過了新的《英格蘭銀行法》，把英格蘭銀行的職能限定在執(zhí)行貨幣政策、發(fā)展和改善金融基礎(chǔ)設(shè)施的范圍內(nèi)。1998年7月，《金融服務(wù)和市場(chǎng)法案》頒布，在經(jīng)歷多次修正之后，于2000年6月被女王批準(zhǔn)。該法成為英國(guó)金融業(yè)的一部基本法，取代了之前頒布的一系列金融法律法規(guī)，如《1979年信用協(xié)會(huì)法》《1986年金融服務(wù)法》《I987年銀行法》等;該法明確了新成立的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和被監(jiān)管者的權(quán)利、責(zé)任以及義務(wù)，統(tǒng)一了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。確立單一監(jiān)管體制第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x在FSA成立之前，英國(guó)的金融監(jiān)管主要由銀行監(jiān)管局(S&S)、證券與投資管理局(SIS)、證券與期貨管理局(SFA)、互助金融注冊(cè)部(盯S)、個(gè)人投資管理局(PIA)、投資基金監(jiān)管局(INRO)、保險(xiǎn)監(jiān)管局(ID)、互助金融機(jī)構(gòu)委員會(huì)(FSC)和住房信貸機(jī)構(gòu)委員會(huì)(BSC)這九家監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及英格蘭銀行共同負(fù)責(zé)，是一種集中統(tǒng)一的分業(yè)監(jiān)管體制。FSA成立后，它繼承了原有的九個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有的監(jiān)管權(quán)力，同時(shí)還負(fù)責(zé)過去某些不受監(jiān)管的領(lǐng)域，如金融市場(chǎng)行業(yè)準(zhǔn)則、為金融業(yè)提供律師與會(huì)計(jì)師事務(wù)所的規(guī)范和監(jiān)管等，

FSA成為英國(guó)整個(gè)金融行業(yè)唯一的監(jiān)管局。FSA實(shí)行董事會(huì)制度，董事由財(cái)政部任命，董事會(huì)由主席及五名董事(兼部門經(jīng)理)組成。其內(nèi)部職能部門設(shè)置分為金融監(jiān)管專門機(jī)構(gòu)、授權(quán)與執(zhí)行機(jī)構(gòu)兩大塊。前者包括銀行與建筑協(xié)會(huì)部、投資業(yè)務(wù)部、綜合部、市場(chǎng)與外匯交易部、退休基金檢審部、保險(xiǎn)與友好協(xié)會(huì)部，后者包括授權(quán)部、執(zhí)行部消費(fèi)者關(guān)系協(xié)調(diào)部、行業(yè)教育部、金融罪行調(diào)查部、特別法庭秘書處。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x在宏觀上，F(xiàn)SA負(fù)責(zé)對(duì)銀行、投資公司、保險(xiǎn)公司和住房信貸機(jī)構(gòu)的審批與審慎監(jiān)管，以及對(duì)金融市場(chǎng)清算和結(jié)算體系的監(jiān)管。英格蘭銀行主要負(fù)責(zé)執(zhí)行貨幣政策和保證金融市場(chǎng)穩(wěn)定，保留最后貸款人職能，并在FSA的高層領(lǐng)導(dǎo)中有代表權(quán)。財(cái)政部負(fù)責(zé)金融監(jiān)管組織構(gòu)架的制定和金融監(jiān)管的立法。財(cái)政部雖然沒有具體的操作職能，但很多情況下，F(xiàn)SA和英格蘭銀行要把可能發(fā)生的情況告知財(cái)政部。在新監(jiān)管框架下，F(xiàn)SA的監(jiān)管范圍更加廣泛，而金融監(jiān)管的費(fèi)用卻比之前的分業(yè)監(jiān)管低很多。更重要的是，F(xiàn)SA利用集中監(jiān)管實(shí)現(xiàn)了信息共享，監(jiān)管也更為透明與公平，監(jiān)管有效性同樣得到了提高。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x案例：巴林銀行破產(chǎn)案巴林銀行成立于1818年，曾經(jīng)以保守的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格著稱于世。在資金規(guī)模上，巴林銀行是世界銀行業(yè)中的中型銀行。巴林銀行于20世紀(jì)80年代大幅度轉(zhuǎn)向證券投資，其傳統(tǒng)的銀行存貸業(yè)務(wù)利潤(rùn)已經(jīng)降到20%-40%。在證券投資中，以銀行名義的自資交易超過代客交易。在以銀行名義進(jìn)行的交易中，有些交易是以銀行的資金進(jìn)行交易，而有些交易卻是銀行挪用客戶的資金進(jìn)行的。此外，巴林銀行實(shí)行部門經(jīng)理的收入分紅和經(jīng)營(yíng)效益掛鉤的政策，試圖驅(qū)使部門經(jīng)理提高經(jīng)營(yíng)效益。同時(shí)，巴林銀行在交易監(jiān)管上一味放權(quán)，在客觀上縱容部門經(jīng)理將自己的利益放在銀行安全之上，冒險(xiǎn)投機(jī)。里克爾斯·尼森是巴林銀行駐新加坡的經(jīng)理，在巴林銀行工作時(shí)，在證券交易方面能力出眾，深得上司欣賞。1992年尼森被派往新加坡任期貨交割主管，不久兼任交易主管。一人身兼交易和交割主管兩職，會(huì)使銀行內(nèi)部的相互制約組織功能喪失，因而潛藏著風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)的確如此，尼森為了獲得紅利和提高在銀行內(nèi)部的地位，采用開設(shè)錯(cuò)誤賬戶的手法，隱瞞交易虧損。1994年，尼森進(jìn)行日第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x經(jīng)225股票指數(shù)期權(quán)空頭跨市套利交易，同時(shí)賣出日經(jīng)指數(shù)期貨的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；1994年年底，尼森表面上獲利甚豐，巴林銀行利潤(rùn)比上年上升8倍;1995年，尼森繼續(xù)做日經(jīng)指數(shù)期權(quán)的跨市套利，交易組合頭寸的上下盈虧平衡點(diǎn)為18500和19500之間:1995年1月17日，神戶大地震后，日經(jīng)指數(shù)大跌；1月23日，日經(jīng)指數(shù)跌到17800點(diǎn)以下。為了挽救敗局，尼森大量買進(jìn)日經(jīng)指數(shù)期貨，同時(shí)賣出日本債券和利率期貨，企圖影響價(jià)格走勢(shì)，但終無力回天。到2月23日，尼森共買進(jìn)70億美元的日經(jīng)指數(shù)期貨，賣出200億美元的日本債券和利率期貨，經(jīng)結(jié)算共虧損10億美元。尼森于當(dāng)日潛逃，在德國(guó)被捕。2月24日是巴林銀行的紅利結(jié)算日，尼森已在鐵窗之中。2月26日，由于未能籌集到足夠款項(xiàng)，有233年歷史的巴林銀行宣布倒閉，被荷蘭銀行購(gòu)買。巴林銀行的破產(chǎn)固然與銀行內(nèi)部管理的失控密不可分，但外部監(jiān)管漏洞也是導(dǎo)致它破產(chǎn)的重要原因:

第一，交易所的監(jiān)控缺陷。事件中，新加坡國(guó)際金融交易所(SlMEX)沒有按會(huì)員當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)行為設(shè)持倉(cāng)限額，造成其無法及時(shí)監(jiān)督巴林銀行的持有合約數(shù)量及保證金繳納情況。此外，SIMEX對(duì)巴林銀行新加坡期貨有限公司(BFS)采取了過度寬容和信任的態(tài)第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x度，沒有迅速采取追查行動(dòng)，并把問題告知新加坡金融管理局，這也是一個(gè)重要因素。

第二，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的失靈。英格蘭銀行允許巴林銀行與集團(tuán)內(nèi)的巴林證券在會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表申報(bào)上采取單一綜合模式，在計(jì)算銀行資本充足率時(shí)合并計(jì)算。另外，<英格蘭銀行法》規(guī)定，在沒有通知英格蘭銀行之前，任何銀行對(duì)單一借款人的預(yù)支金額不得超過該行資本的20%，而巴林銀行在沒通知英格蘭銀行的情況下，對(duì)BFS預(yù)支了其銀行總資本的兩倍資金。

第三，跨國(guó)監(jiān)管難題。英格蘭銀行只負(fù)責(zé)對(duì)巴林銀行的監(jiān)管，而BFS卻受SIMEX、東京證券交易所(TSE)、日本大阪證券交易所(OSE)和東京國(guó)際金融期貨交易所(TIFFE)的監(jiān)督和管理，這四家交易所分別又受新加坡貨幣監(jiān)理署和日本中央銀行的監(jiān)管。三個(gè)國(guó)家分別監(jiān)管不同的機(jī)構(gòu)，其中SIMEX和OSE又是日經(jīng)指數(shù)的對(duì)手。顯然，缺乏國(guó)際協(xié)調(diào)與信息溝通也是巴林銀行破產(chǎn)的一個(gè)重要原因。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x2007年之后的金融監(jiān)管體制改革英國(guó)當(dāng)局主張賦予英格蘭銀行全面的金融監(jiān)管權(quán)，公布了《金融監(jiān)管新方案:認(rèn)識(shí)、焦點(diǎn)和穩(wěn)定》《金融監(jiān)管新方案:建立更穩(wěn)定的體系》《金融監(jiān)管新方案:改革藍(lán)圖》以及獨(dú)立銀行委員會(huì)(IndependentCommissiononBanking，ICB)《最終報(bào)告》等一系列監(jiān)管改革方案。其目的在于重構(gòu)金融監(jiān)管架構(gòu)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而應(yīng)對(duì)未來可能發(fā)生的金融危機(jī)。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x第一，將FSA分拆為三個(gè)機(jī)構(gòu)。①金融政策委員會(huì)(FinancialPolicyCommittee,FPC)。英國(guó)政府通過法律撤銷英國(guó)央行現(xiàn)存的機(jī)構(gòu)——金融穩(wěn)定委員會(huì)，同時(shí)在英格蘭銀行內(nèi)設(shè)立了宏觀審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)——FPC，它將成為英格蘭銀行理事會(huì)(CourtofDirectors)內(nèi)設(shè)立的下屬委員會(huì)。②審慎監(jiān)管局(PrudentialRegulationAuthority，PRA)。③金融行為局(FinancialConductAuthority，F(xiàn)CA)。第二，設(shè)立FPC與PRA。英國(guó)新設(shè)FPC負(fù)責(zé)審慎性監(jiān)管和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，其與美國(guó)的金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)(FinancialStabilityOversightCouncil,FSOC)類似。從公布的過渡性人員構(gòu)成來看，其成員包括英格蘭銀行四位高官、FSA的現(xiàn)任主席和首席執(zhí)行官、財(cái)政部提名的四名外部成員以及兩名非投票委員。PRA為英格蘭銀行的附屬機(jī)構(gòu)，對(duì)存款機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其他重要的投資公司進(jìn)行微觀監(jiān)管。它將微觀審慎管理集中于英格蘭銀行，從而消除職責(zé)不清和監(jiān)管漏洞問題。FPC與PRA均設(shè)立于英格蘭銀行框架內(nèi)，進(jìn)一步強(qiáng)化英格蘭銀行的監(jiān)管職能。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x第三，增設(shè)FCA。金融危機(jī)后，英國(guó)一個(gè)普遍的共識(shí)是將審慎監(jiān)管和消費(fèi)者保護(hù)與市場(chǎng)行為監(jiān)管放在一個(gè)機(jī)構(gòu)內(nèi)的實(shí)踐不可行，因?yàn)檫@兩類監(jiān)管需要不同的技巧和方法。因此，英國(guó)單獨(dú)設(shè)立了FCA負(fù)責(zé)行為監(jiān)管職能，強(qiáng)化消費(fèi)者保護(hù)?？梢?，英國(guó)實(shí)質(zhì)上采用了所謂的"雙峰監(jiān)管"(TwinPeaks)模式，將審慎監(jiān)管與金融行為監(jiān)管分離開來，通過成立PRA與FCA分別負(fù)責(zé)上述兩項(xiàng)職能。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x對(duì)英國(guó)金融監(jiān)管體制的評(píng)價(jià)英國(guó)的FSA專司金融監(jiān)管，英格蘭銀行負(fù)責(zé)貨幣政策的金融制度安排，能比較充分地發(fā)揮專業(yè)化分工帶來的效率優(yōu)勢(shì)。一方面，英格蘭銀行無須在貨幣政策與銀行監(jiān)管雙重目標(biāo)之間取舍，從而更有利于宏觀貨幣金融的穩(wěn)定;另一方面，F(xiàn)SA統(tǒng)一集中監(jiān)管，消除了多頭監(jiān)管時(shí)代司空見慣的交叉監(jiān)管現(xiàn)象。盡管FSA的業(yè)務(wù)范圍比原有的丸個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍寬泛，但FSA的監(jiān)管費(fèi)用顯著下降;此外，F(xiàn)SA的各業(yè)務(wù)部門可以共享監(jiān)管信息，提高了FSA實(shí)施金融監(jiān)管的準(zhǔn)確性、權(quán)威性與有效性。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x英國(guó)政府在金融行業(yè)發(fā)生巨大變化時(shí)進(jìn)行的以混業(yè)監(jiān)管為目標(biāo)的改革，為金融業(yè)提供了一個(gè)金融監(jiān)管服務(wù)的“超市”——FSA。這一改革不僅方便了英國(guó)的金融機(jī)構(gòu)及全球范圍內(nèi)的客戶，而且提高了英國(guó)金融服務(wù)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，強(qiáng)化了倫敦的國(guó)際金融中心地位。不足之處：實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管模式之后，英國(guó)的金融監(jiān)管權(quán)高度集中于FSA，這很容易導(dǎo)致官僚主義。因此，就要求監(jiān)管主體必須建立一個(gè)能夠使其潛在優(yōu)勢(shì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等得以最大化，同時(shí)又能防止?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管組織架構(gòu)，而在現(xiàn)實(shí)中這往往是難以實(shí)現(xiàn)的。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x英國(guó)金融監(jiān)管體制的效率第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x中國(guó)的金融監(jiān)管體制中國(guó)金融監(jiān)管體制的演進(jìn)對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管體制的評(píng)價(jià)中國(guó)金融監(jiān)管體制的效率第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x中國(guó)金融監(jiān)管體制的演進(jìn)1978-1992年的集中監(jiān)管在1984年以前，中國(guó)人民銀行既辦理個(gè)人、企事業(yè)單位的存款，發(fā)放工商企業(yè)貸款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，又制定和實(shí)施貨幣政策，辦理發(fā)行貨幣、清算、經(jīng)理國(guó)庫(kù)等中央銀行業(yè)務(wù)，掌握全國(guó)金融資產(chǎn)總額的93%左右，同時(shí)也是代表政府管理金融業(yè)的行政機(jī)關(guān)。1984年1月l日開始，中國(guó)人民銀行專門行使中央銀行職能，把一般存貸款業(yè)務(wù)和結(jié)算業(yè)務(wù)交給當(dāng)時(shí)分設(shè)的中國(guó)工商銀行。中國(guó)人民銀行成為真正意義上的中央銀行，負(fù)責(zé)貨幣政策和金融監(jiān)管業(yè)務(wù)，實(shí)行集中監(jiān)管。1986年1月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《中華人民共和國(guó)銀行管理暫行條例》簡(jiǎn)稱《條例》，《條例》明確規(guī)定:中國(guó)人民銀行是國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)和管理全國(guó)金融事務(wù)的國(guó)家機(jī)關(guān)，是國(guó)家的中央銀行，具有貨幣發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行三個(gè)基本職能，成為國(guó)家的金融管理者。此時(shí)，金融監(jiān)管的政策更多地是體現(xiàn)國(guó)家意志，中國(guó)人民銀行則是金融監(jiān)管實(shí)施者。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x

從1994年開始，中國(guó)進(jìn)行金融體制改革，改革的重點(diǎn)是加強(qiáng)中央銀行獨(dú)立性、專業(yè)銀行商業(yè)化、整頓金融秩序和規(guī)范業(yè)務(wù)領(lǐng)域等。1992年10月，國(guó)務(wù)院決定成立國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)和證監(jiān)會(huì)，負(fù)責(zé)股票發(fā)行上市的監(jiān)管工作，但中國(guó)人民銀行仍然承擔(dān)對(duì)債券和基金的監(jiān)管工作。1995年，《中國(guó)人民銀行法》第一次從立法角度明確了中國(guó)人民銀行的金融監(jiān)管主體職能。1997年，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)并人證監(jiān)會(huì)，中國(guó)人民銀行對(duì)債券和基金的監(jiān)管權(quán)移交證監(jiān)會(huì)。同年，國(guó)務(wù)院成立保監(jiān)會(huì)，獨(dú)立承擔(dān)保險(xiǎn)監(jiān)管權(quán)。此時(shí)，中國(guó)人民銀行專職負(fù)責(zé)貨幣政策和對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管工作，中國(guó)金融分業(yè)監(jiān)管格局初步成立。2000年9月，中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)決定建立三方監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度1992-2003年間的分業(yè)監(jiān)管第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x2003年4月，銀監(jiān)會(huì)正式成立，負(fù)責(zé)監(jiān)督管理銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司以及其他存款類金融機(jī)構(gòu)。銀監(jiān)會(huì)的成立標(biāo)志著中國(guó)人民銀行集宏觀調(diào)控與銀行監(jiān)管于一身的管理模式至此結(jié)束，中國(guó)形成了以"一行三會(huì)"為基本格局的金融監(jiān)管體系，初步形成"三權(quán)分立"的金融分業(yè)監(jiān)管的組織體系。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x2003年至今綜合經(jīng)營(yíng)下的分業(yè)監(jiān)管2004年6月，三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署了《三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融監(jiān)管分工合作備忘錄》,在各自分工的基礎(chǔ)上，建立了定期信息交流制度、經(jīng)常聯(lián)系機(jī)制及聯(lián)席會(huì)議制度。在此階段，傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)相互滲透的趨勢(shì)，中國(guó)開始由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向綜合經(jīng)營(yíng)探索，初步形成了綜合經(jīng)營(yíng)的格局。商業(yè)銀行允許設(shè)立基金公司、租賃公司、保險(xiǎn)公司、信托公司等;保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)開始涉足銀行股權(quán)投資。在金融領(lǐng)域里，已經(jīng)出現(xiàn)了銀行控股集團(tuán)、金融控股集團(tuán)。2008年2月，《中國(guó)金融業(yè)發(fā)展和改革“十一五”規(guī)劃》(簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》）正式提出"綜合經(jīng)營(yíng)"的概念，穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)?！兑?guī)劃》鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過設(shè)立金融控股公司、交叉銷售、相互代理等多種形式，開發(fā)跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)、跨產(chǎn)品的金融業(yè)務(wù)，發(fā)揮綜合經(jīng)營(yíng)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)資金在不同金融市場(chǎng)間的有序流動(dòng)，提高金融市場(chǎng)配置資源的整體效率。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9x目前，中國(guó)金融監(jiān)管體制的基本特征是機(jī)構(gòu)性監(jiān)管與功能性監(jiān)管相結(jié)合的單層多頭的分業(yè)監(jiān)管。按照金融監(jiān)管的分工，銀監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)商業(yè)銀行、政策性銀行、外資銀行農(nóng)村合作銀行(信用社)、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司、金融資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管；證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)證券、期貨的監(jiān)管；保監(jiān)會(huì)則負(fù)責(zé)基金和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管。具體而言，中國(guó)人民銀行主要負(fù)責(zé)執(zhí)行貨幣政策、實(shí)施信貸政策與金融體系的支付安全，發(fā)揮其在宏觀調(diào)控和防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)中的作用，同時(shí)管理同業(yè)拆借與票據(jù)市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、支付結(jié)算系統(tǒng)和征信系統(tǒng)，并對(duì)洗錢行為進(jìn)行防范；外匯管理局整體負(fù)責(zé)管理外匯流入和流出；國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)(簡(jiǎn)稱"發(fā)政委")金融司、財(cái)政部金融司、工商行政管理局和國(guó)家稅務(wù)總局等非金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)則在各自的職權(quán)范圍內(nèi)負(fù)責(zé)相關(guān)問題的監(jiān)管(見圖3-5)。另外，中國(guó)根據(jù)本國(guó)金融業(yè)的特點(diǎn)設(shè)立了很多具有官方性質(zhì)的行業(yè)自律組織，它們?cè)诮鹑诒O(jiān)管中也發(fā)揮了一定作用。第三章美國(guó)、英國(guó)及中國(guó)的金融監(jiān)管體制.2018-10-9